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Fonds Zertifikate Optionsscheine

Markt | Beobachtung03 | 2014

zum Inhalt

Aktuelles · Editorial

www.hsbc-zertifikate.de 2

Heiko Weyand direktor, derivatives Public distribution

Wer in einer Partnerschaft lebt, ist glücklicher als Singles. das gilt zumin-dest in deutschland. Pünktlich zum nun hinter uns liegenden Valentinstag hatte das Marktforschungsinstitut ipsos in einer online-Umfrage untersucht, wie sich das Glücksempfinden und die finanzielle Sicherheit bei Personen unterscheiden, die in einer Beziehung sind oder allein.

Während insgesamt 77 Prozent der deutschen bestätigen, dass sie aktuell glücklich sind, gilt diese aussage sogar für 87 Prozent derjenigen, die in einer Partnerschaft leben. Zwei drittel der alleinlebenden empfinden dies genauso. Mit diesem Gefühl liegen die deutschen Paare über dem weltweiten durch-schnitt (83 Prozent). Und dass Geld ja bekanntlich auch glücklich machen soll, sieht man wohl am ehesten in Schweden und deutschland so: Hierzulande bestätigen nahezu vier von zehn Personen (38 Prozent) in einer Beziehung, dass sie ihre finanzielle Situation als sicher einschätzen würden, im Gegen-satz zu 27 Prozent der Singles. in Schweden fühlen sich 60 Prozent derjeni-gen, die in einer Beziehung leben, finanziell sicher und 40 Prozent der allein-lebenden.

Frühere Untersuchungen haben ergeben, dass als schön wahrgenommene Menschen beruflich erfolgreicher sind als andere. Besonders bei Männern scheint auch die Körpergröße zu zählen, wenn es um den Karriereaufstieg geht. all diese Faktoren – gutes aussehen, Gardemaß und eigenes Glücks-empfinden – stärken das Selbstbewusstsein. Und das scheint – gepaart mit der nötigen Vorsicht – immer noch ein guter ratgeber zu sein für eine sinnvolle und nachhaltig erfolgreiche Geldanlage. Schauen Sie sich in diesem Zusammenhang unbedingt die neuen Zeich-nungsprodukte an, die über einen 90-prozentigen teilkapital-schutz verfügen. Und achten Sie zudem auf die Kosten. HSBC trinkaus setzt in Sachen transparenz mal wieder Zeichen und baut einerseits die ohnehin vorbildlichen Produktinformations-blätter noch weiter aus; darüber hinaus zeigen die neuen darstel-lungen zu Finanzierungskosten bei open End-Knock-out-Produkten ein Maß an offenheit, wie man es in der Finanzindustrie nur selten erlebt.

Übrigens sagen neun von zehn Schweden (91 Prozent) über sich, dass sie glücklich sind, gefolgt von Kanadiern (90 Prozent), australiern und US-amerikanern (jeweils 89 Prozent). ob die Bürger dieser länder auch mit ihrer Geldanlage erfolgreicher sind, hat man übrigens nicht herausgefunden …

Ist liebe der schlüssel zum finanziellen Glück?

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Ausgewählte termineWIrtscHAfts- und konjunkturdAten Im märz03.03.2014 08:00 dE Einzelhandelsumsatz Januar

03.03.2014 09:55 dE Einkaufsmanagerindex Februar

03.03.2014 10:00 EU Einkaufsmanagerindex Eurozone Februar

03.03.2014 14:30 US Persönliche Einkommen Januar

03.03.2014 15:00 US iSM index Februar

03.03.2014 16:00 US Bauausgaben Januar

05.03.2014 14:15 US adP-arbeitsmarktbericht Februar

05.03.2014 16:00 US iSM dienstleistungsindex Februar

05.03.2014 20:00 US Beige Book

06.03.2014 12:00 dE auftragseingang industrie Januar

06.03.2014 13:00 GB BoE Sitzungsergebnis

06.03.2014 14:30 US Erstanträge arbeitslosenhilfe (Woche)

06.03.2014 16:00 US industrieaufträge Januar

06.03.2014 16:30 US Eia Erdgasbericht (Woche)

06.03.2014 21:00 US Verbraucherkredite Februar

07.03.2014 08:00 dE Großhandelspreise Januar

07.03.2014 12:00 dE Produktion prod. Gewerbe Januar

07.03.2014 14:30 US arbeitslosenquote Februar

07.03.2014 14:30 US Beschäftigte ex agrar Februar

07.03.2014 14:30 US Handelsbilanz Januar

07.03.2014 14:30 US Stundenlöhne Februar

07.03.2014 14:30 US Wochenstunden Februar

10.03.2014 08:00 dE Umsatz verarb. Gewerbe Januar

11.03.2014 08:00 dE außenhandel Januar

11.03.2014 16:00 US Großhandel Januar

12.03.2014 08:00 dE insolvenzen dezember

13.03.2014 14:30 US Einzelhandelsumsatz Februar

13.03.2014 14:30 US ausfuhrpreise Februar

13.03.2014 14:30 US Einfuhrpreise Februar

13.03.2014 14:30 US Erstanträge arbeitslosenhilfe (Woche)

13.03.2014 16:00 US lagerbestände Januar

13.03.2014 16:30 US Eia Erdgasbericht (Woche)

14.03.2014 08:00 dE Verbraucherpreise Februar

14.03.2014 14:30 US Erzeugerpreisindex Februar

14.03.2014 15:55 US Verbraucherstimmung Uni Michigan März

17.03.2014 08:00 dE Beschäftigte verarb. Gewerbe Januar

17.03.2014 11:00 EU inflation Februar

17.03.2014 13:30 US NY Empire State index März

17.03.2014 15:15 US industrieproduktion Februar

17.03.2014 15:15 US Kapazitätsauslastung Februar

17.03.2014 16:00 US NaHB/WF Hausmarktindex März

18.03.2014 08:00 EU aCEa Kfz-Neuzulassungen Februar

18.03.2014 08:00 dE Großhandelspreise Februar

18.03.2014 11:00 EU außenhandel Januar

18.03.2014 14:30 US Verbraucherpreise Februar

18.03.2014 14:30 US Wohnbaubeginne Februar

18.03.2014 14:30 US Wohnbaugenehmigungen Februar

19.03.2014 11:00 EU Produktion Baugewerbe Januar

19.03.2014 20:00 US Federal reserve Bank Sitzungsergebnis

20.03.2014 09:30 dE Einkaufsmanagerindex verarb. Gewerbe März

20.03.2014 10:00 dE Einkaufsmanagerindex verarb. Gewerbe Eurozone März

20.03.2014 14:30 US Erstanträge arbeitslosenhilfe (Woche)

20.03.2014 16:00 US Philadelphia Fed index März

20.03.2014 16:00 US Verkäufe bestehender Häuser Februar

20.03.2014 16:30 US Eia Erdgasbericht (Woche)

25.03.2014 10:00 dE ifo Geschäftsklimaindex März

25.03.2014 16:00 US Verbrauchervertrauen März

26.03.2014 14:30 US aufträge langlebiger Wirtschaftsgüter Februar

27.03.2014 10:00 EU Geldvolumen Eurozone Februar

27.03.2014 14:30 US BiP 4. Quartal

27.03.2014 14:30 US Erstanträge arbeitslosenhilfe (Woche)

27.03.2014 16:00 US anstehende Hausverläufe Februar

27.03.2014 16:30 US Eia Erdgasbericht (Woche)

28.03.2014 k.a. dE Verbraucherpreise März

28.03.2014 08:00 dE außenhandelspreise Februar

28.03.2014 08:00 dE Bauhauptgewerbe Februar

28.03.2014 08:00 dE Gewerbeanzeigen 4. Quartal

28.03.2014 14:30 US Persönliche Einkommen Februar

28.03.2014 15:55 US Verbraucherstimmung Uni Michigan März

31.03.2014 08:00 dE Einzelhandelsumsatz Februar

31.03.2014 08:00 dE Kassenstatistik Öffentliche Haushalte 2013

31.03.2014 15:45 US Einkaufsmanagerindex Chicago März

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Quelle: Börse Frankfurt; Stand: 18.02.2014

www.hsbc-zertifikate.de 4

Inhalt | März 2014

17 Produktewww.hsbc-zertifikate.de Eine Website für Gewinner

15 AnAlyse teilkapitalschutz-Produkte

25 fondsaktien rücken verstärkt in den Fokus

Produkte

17 titelthema: www.hsbc-zertifikate.de

Eine Website für Gewinner

20 finanzierungskosten · trendfolge optimieren23 kunden fragen, Grunow antwortet · Heute: Wie berechnet sich der Preis eines

Knock-out-Produkts auf den daX®?25 fonds · aktien rücken verstärkt in den Fokus26 fonds · Positive Wachstumsimpulse aus den USa27 HsBc-fonds im Überblick30 HsBc exchange traded funds

serVIce

31 rechtliche Hinweise33 kontakt33 Impressum

Acht handverlesene seiten Anlagezertifikate im Überblick

H 1 AktienanleihenH 3 capped Bonus-zertifikateH 5 reverse capped Bonus-zertifikate auf den dAX®

H 6 discount-zertifikate

Aktuelles

02 editorial03 Ausgewählte termine05 shortlist05 düsseldorf und München: Ganze tage nur für anleger05 Volkswirtschaft to go 06 Most traded06 Neuemissionen06 HSBC trinkaus übertrifft die Erwartungen leicht 07 Jeder vierte rentner mit abitur und Studium hält aktien07 Zahl des Monats08 Norwegens Staatsfonds bevorzugt europäische

Blue Chips

märkte

09 Aktien · Es ist soweit! 11 rohstoffe · rohstoffe legen zu, Silber

gelingt der ausbruch12 Währungen · Bank of England weicht die

„forward guidance“ auf

AnAlyse

13 charttechnik 13 Stoxx Europe 600 Utilities® –

Endlich winkt der Befreiungsschlag14 FtSE MiB – Kleine Wende, große Wende?15 teilkapitalschutz-Produkte · Nichts zu verschenken –

teilkapitalschutz-Produkte in der Zeichnung

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Sie finden die Handverlesen-Produkte in einem

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oder unter www.hsbc-zertifikate.de.

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Aktuelles · SHortliStAktuelles · SHortliSt

Die Wertpapierprospekte sowie die dazugehörigen Endgültigen Bedingungen bzw. Nachträge für alle in dieser Publikation besprochenen Wertpapiere erhalten Sie über die Internetseite www.hsbc-zertifikate.de oder direkt bei HSBC Trinkaus & Burkhardt AG, Königsallee 21/23, 40212 Düsseldorf.

Skyline Düsseldorf

München, Frauenkirche und Rathaus

Volkswirtschaft to godie Vorteile der app liegen auf der Hand: ob auf reisen, am arbeitsplatz oder zwischen terminen – der Zugriff auf spannende Kommentare rund um die Konjunktur, renten- und devisen-märkte erfolgt schnell und übersichtlich. durch die optionale Push-Benachrichti-gung in Newsticker-Form bleibt zudem keine Neuigkeit unbemerkt. ob „der Markt heute“, „devisenkompass“ oder andere Publikationen – mithilfe des inte-grierten Qr-Code-readers gelangt man

jederzeit auf die für mobile Endgeräte optimierte Website des entsprechen-den Marktberichts. die HSBC Markets app steht zum download für ioS und für android-Systeme zur Verfügung.

sie sind smartphone- oder tablet-nutzer und wollen sich einen umfas-senden Überblick über aktuelle Markt-entwicklungen verschaffen? die „HSBC Markets app“ bietet ihnen nicht nur aktuelle informationen rund um das thema Emerging Markets, sondern auch Zugriff auf die täglichen, wöchent-lichen und monatlichen Publikationen der HSBC-Volkswirte.

nach der erfolgreichen Premiere im vergangenen Jahr geht der anlegertag düsseldorf am Samstag, 15. März 2014, in die nächste runde. Mit vergrößerten ausstellungsflächen präsentieren sich in diesem Jahr 50 regionale und überregio-nale Finanzanbieter. auch das team von HSBC trinkaus wird wieder mit einem Stand vor ort sein. inmitten der oldtimer-ausstellung der düsseldorfer Classic remise erwarten die Besucher über 30 Fachvorträge, von tipps für Einsteiger bis hin zu themen wie trading, Chart-analyse oder alternative investments. Weitere infos zu ausstellern und Pro-gramm unter www.anlegertag.de.

auch in München können sich anleger auf die Suche nach antworten auf ihre Fragen machen. Geht die aktienrallye

auch zahlreiche aktiengesellschaften im rahmen von Unternehmenspräsentatio-nen (aktienforum der SdK sowie m:access Forum der Börse München) vorstellen. Und selbstverständlich begrüßen Sie auch am Börsentag Mün-chen 2014 wieder viele renommierte Experten im rahmen zahlreicher Vor-träge und Podiumsdiskussionen. infor-mieren Sie sich für den Börsentag in München auf www.boersentag-muen-chen.de. der Eintritt zu beiden Veran-staltungen ist frei, auch eine anmeldung ist nicht erforderlich.

düsseldorf und münchen: Ganze tage nur für Anleger

2014 weiter? Welche auswirkungen wird die große Koalition auf die Finanz-märkte haben? Wie entwickelt sich das Zinsumfeld? am Samstag, 29. März 2014, erwarten Sie neben dem Zertifika-teteam von HSBC trinkaus deutlich über 80 aussteller. Erstmalig werden sich

capped Bonus-zertifikate

1 td0FdM VolKSWaGEN VZ

2 td0r4M daiMlEr

3 td0FBN airBUS GroUP (legally EadS)

4 tB47Qd K+S aG

5 tB48Xd arCElorMittal

6 td0F9M alliaNZ

7 tB4l4N aXa

8 td0NF8 CoMMErZBaNK

9 tB460S dEUtSCHE tElEKoM

10 tB47SW SGl CarBoN

Quelle: HSBC Trinkaus, Stand: 25.02.2014

Aktienanleihen

1 td0QYJ HUGo BoSS

2 tB46rd SaP

3 td0QYP iNG GroEP

4 td0N18 airBUS GroUP (legally EadS)

5 td0QWE BaYEr

6 td0QWa alliaNZ

7 td0QWC BaSF

8 td0QXB CoMMErZBaNK

9 td0N0M VolKSWaGEN VZ

10 td0QVZ aXa

Quelle: HSBC Trinkaus, Stand: 25.02.2014

top 10-Basiswerte

1 alliaNZ

2 daiMlEr

3 dEUtSCHE BaNK

4 VolKSWaGEN VZ

5 K+S aG

6 EUro StoXX 50®

7 BaSF

8 dEUtSCHE tElEKoM

9 SiEMENS

10 E.oN

Quelle: HSBC Trinkaus, Stand: 25.02.2014

Anlagezertifikate

332 discount-Zertifikate

279 aktienanleihe

150 Capped Bonus-Zertifikate

Quelle: HSBC Trinkaus, Stand: 20.02.2014

Hebelprodukte

1446 (X-)open End-turbo-optionsscheine

1175 (X-)turbo-optionsscheine

361 (Smart-)Mini Future Zertifikate

466 Standard-optionsscheine

Quelle: HSBC Trinkaus, Stand: 20.02.2014discount-zertifikate

1 tB56SX daX®

2 tB4rd5 dEUtSCHE PoSt

3 tB4dt2 EVoNiK

4 td0d3J K+S aG

5 tB4NJ1 VolKSWaGEN VZ

6 td0d1d HEidElBErGCEMENt

7 td0a7Z daiMlEr

8 tB53Na dEUtSCHE BaNK

9 td0PHl GEa GroUP

10 tB4WU6 EUro StoXX 50®

Quelle: HSBC Trinkaus, Stand: 25.02.2014

www.hsbc-zertifikate.de 6

Die Wertpapierprospekte sowie die dazugehörigen Endgültigen Bedingungen bzw. Nachträge für alle in dieser Publikation besprochenen Wertpapiere erhalten Sie über die Internetseite www.hsbc-zertifikate.de oder direkt bei HSBC Trinkaus & Burkhardt AG, Königsallee 21/23, 40212 Düsseldorf.

Aktuelles · SHortliSt

most traded neuemissionen

in der rubrik „most traded“ finden Sie die meistgehandelten anlagezer tifikate des zurückliegenden Monats. die toP 10-Basiswerte stellen dabei die am meisten nachgefragten Basiswerte von Zertifikaten aus dem Hause HSBC trinkaus dar. die rubrik „neu emissionen“ verdeutlicht ihnen, wie engagiert wir unsere Produkt palette pflegen, damit Sie als anleger und trader aus einem optimalen angebot wählen können.

HsBc trinkaus übertrifft die erwartungen leicht

der Aufsichtsrat und der Vorstand der HSBC trinkaus & Burkhardt aG haben vorbehaltlich der endgültigen aufstellung und Feststellung des Jahresabschlusses 2013 beschlossen, der Hauptver-sammlung am 3. Juni 2014 vorzuschlagen, aus dem Jahresüberschuss des Geschäftsjahres 2013 eine dividende in Höhe von Euro 2,50 (Vorjahr: Euro 2,50) je aktie zu zahlen. das vorläufige Ergebnis für das Geschäftsjahr 2013 liegt leicht über den Erwartungen und auf dem Niveau des Vorjahres. die Eigenkapitalquote ist im zurückliegenden Geschäftsjahr aufgrund steigender risikopositionen infolge der begonnenen Wachstumsstrategie von 16,6 % auf 14,7 % leicht zurückgegangen.

11,7 Prozentpunkte entfallen hiervon auf hartes Kernkapital. HSBC trinkaus erfüllt alle ab dem Geschäftsjahr 2014 geltenden verschärften anforderungen nach Basel iii und verfügt zusätzlich noch über einen Spielraum für den weiteren ausbau insbesondere des Firmenkundengeschäfts. Mit „aa- (Stable)“ hat HSBC trinkaus, die deutsche Einheit der HSBC-Gruppe, zudem unverändert das beste Fitch-rating einer privaten Geschäftsbank in deutschland.

17.820 17.8207

Die Wertpapierprospekte sowie die dazugehörigen Endgültigen Bedingungen bzw. Nachträge für alle in dieser Publikation besprochenen Wertpapiere erhalten Sie über die Internetseite www.hsbc-zertifi-kate.de oder direkt bei HSBC Trinkaus & Burkhardt AG, Königsallee 21/23, 40212 Düsseldorf.

Aktuelles · SHortliSt

jeder vierte rentner mit Abitur und studium hält Aktiendie anhaltend gute Börsenstim-mung dürfte vor allem rentnern und Pensionären in Westdeutschland Freude bereiten. denn laut einer ana-lyse der Postbank besitzen zehn Pro-zent der ruhestands-Haushalte im Westen aktien oder aktienfonds und profitieren somit von den derzeitigen Börsenentwicklungen. anders ist die Situation bei rentnern und Pensionä-ren in ostdeutschland: Gegenüber den West-ruheständlern verfügen hier nur sechs Prozent der Haushalte über divi-dendenpapiere. aus der Häufigkeit des Besitzes lässt sich nicht unmittelbar auch auf den Wert des aktienvermö-gens schließen. Bezogen auf ganz deutschland gibt es aber unter den ruheständlern eine Gruppe, die im Ver-gleich zu anderen Bevölkerungsschich-ten einen extrem hohen aktienbesitz ihr Eigen nennt. dabei handelt es sich um rentner oder Pensionäre mit abitur und Studium. Bei diesen ruhestands-Haushalten liegt der aktionärs-anteil sogar bei aktuell 24 Prozent. deutlich niedriger ist die Quote der Wertpapier-besitzer unter allen Berufstätigen ab

16 Jahren in deutschland. Von ihnen verfügen nur rund acht Prozent über aktien oder aktienfonds zur altersvor-sorge. Unter den Beschäftigten in ost-

deutschland sind es gerade mal vier Prozent, in Westdeutschland immerhin knapp neun Prozent.

zahl des monats In deutschland gibt es insgesamt 17.820 Personen mit einem Vermö-

gen von jeweils mehr als 30 Millio-nen US-dollar. Nur in den USa gibt es mehr dieser Superrei-chen (Ultra High Net Worth individuals), nämlich 65.505, wie das Manager Magazin mit dem datenanbieter Wealth-X jüngst veröffent-lichte. diese vorwiegend männlichen 17.820 deut-schen verfügen über knapp

2,4 Billionen US-dollar, wovon etwa 945 Milliarden US-dollar in

immobilien angelegt sind.

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Aktuelles · SHortliSt

unternehmen land Investiertes Volu-men in mio. eur

1. Nestle Sa Schweiz 4.749,45

2. royal dutch Shell PlC UK 3.504,31

3. Novartis aG Schweiz 3.331,40

4. HSBC Holdings PlC UK 3.264,48

5. roche Holding aG Schweiz 3.080,60

6. Vodafone Group PlC UK 2.834,48

7. Blackrock inc USa 2.686,96

8. apple inc USa 2.440,23

9. BG Group PlC UK 2.416,81

10. BP PlC UK 2.252,40

Quelle: Norwegischer Staatsfonds, Quartalsbericht per 30.09.2013

norwegen will seinen staatlichen Pen-sionsfonds stärker für investitionen in deutschland nutzen. das sagte der Chef des größten Finanzfonds der Welt, Yngve Slyngstad, dem Wirtschafts-magazin CaPital: „der anteil deutsch-lands an unserem europäischen Portfo-lio ist niedriger als wir ihn gern hätten.“ doch leider sei eine reihe attraktiver Firmen nicht börsennotiert. „Fast der gesamte Mittelstand ist nicht gelistet“, sagte Slyngstad. der staatliche Pen-sionsfonds wird mit Einnahmen aus Norwegens Öl- und Gasvorkommen finanziert und soll Pensionsansprüche künftiger Generationen sichern. im Januar 2014 kletterte er auf die rekord-marke von 5,11 Billionen norwegischen Kronen (rund 610 Mrd. Euro). das Geld investiert Norwegen in aktien, immobi-lien und Wertpapiere in der ganzen Welt. die investitionen müssen dabei aber bestimmten ethischen richtlinien entsprechen. tabak- und rüstungsher-

norwegens staatsfonds bevorzugt europäische Blue chips

Die Wertpapierprospekte sowie die dazugehörigen Endgültigen Bedingungen bzw. Nachträge für alle in dieser Publikation besprochenen Wertpapiere erhalten Sie über die Internetseite www.hsbc-zertifi-kate.de oder direkt bei HSBC Trinkaus & Burkhardt AG, Königsallee 21/23, 40212 Düsseldorf.

Ausgewählte open end-turbo-optionsscheine

Wkn Basiswert typ fälligkeitstag Basispreis Barriere Bezugs- verhältnis Hebel Verkaufspreis

tB55sl Nestlé Sa Call open-end 59,69 CHF 59,69 CHF 0,1000 9,47 0,57 EUr €tB59X4 Nestlé Sa Put open-end 72,96 CHF 72,96 CHF 0,1000 7,60 0,71 EUrtB55sQ Novartis aG Call open-end 60,61 CHF 60,61 CHF 0,1000 5,21 1,16 EUr €tB59X6 Novartis aG Put open-end 78,08 CHF 78,08 CHF 0,1000 12,08 0,50 EUr €td0rsm roche Holding aG Call open-end 220,78 CHF 220,78 CHF 0,1000 5,57 3,91 EUr €tB59X8 roche Holding aG Put open-end 271,05 CHF 271,05 CHF 0,1000 23,40 0,93 EUr €tB4lcy apple inc. Call open-end 437,12 USd 437,12 USd 0,1000 5,22 7,44 EUr €tB47ke apple inc. Put open-end 709,75 USd 709,75 USd 0,1000 2,83 13,72 EUr €

Quelle: HSBC Trinkaus, Stand: 26.02.2014

steller oder der Korruption überführte Unternehmen sind beispielsweise tabu. im letzten Quartalsbericht per 30. Sep-tember 2013 stammten acht der top-ten-Unternehmen aus der Schweiz und Großbritannien, nur zwei aus den USa. immerhin lieferte der aktienanteil im Berichtszeitraum eine rendite von 7,6%.

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Eine Wertentwicklung der Vergangenheit ist kein verlässlicher Indikator für eine Wertentwicklung in der Zukunft.

in den vergangenen Monaten haben wir immer wieder ein positives aktien-bild dargelegt. Und doch verblieben

wir jedes Mal mit Verweis auf unserer Meinung nach zu hohe Gewinnerwar-tungen für 2014 sowie auf die sich in einigen Schwellenländern zeigenden internen Probleme in unserer „neutra-len“ aktienposition. Wir haben hiermit im rahmen der Marktbewegung an der insbesondere zum Jahresende 2013 überraschend positiven Entwicklung teilhaben können. Per Saldo können wir mit unseren allokationsentscheidungen des vergangenen Jahres zufrieden sein.

diese haben für unsere gemischten asset Management-Mandate einen „added value“ vs. Benchmark generiert. Für eher nach absoluten Erträgen stre-bende Mandate gelang es auf der Basis, in einem durchaus ereignisreichen Jahr, dem jeweiligen risikoappetit entspre-chend zumindest akzeptable Ergebnisse zu generieren. Und nun?

Unsere regelmäßigen leser wissen, dass wir uns an dieser Stelle weitestge-hend auf zwei Grundsatzfragen konzen-trieren: Erstens, ob aktienanlagen im jeweils aktuellen Umfeld per se attraktiv sind. Zweitens, ob anleger eher mehr oder weniger aktienpositionen auf-bauen sollten. aus dieser Fragestellung heraus glauben wir aus der Erfahrung heraus, dass es gewöhnlich zwei bis vier nennenswerte Gelegenheiten pro Jahr gibt, die aktienquoten spürbar zu verändern. insoweit war das vergan-gene Jahr sicher eher eine ausnahme und wir gehen für das laufende Jahr von

„normaleren“ Verhältnissen aus. Erwar-ten wir allerdings nur eine überschau-bare anzahl entsprechend attraktiver allokationsgelegenheiten, so gilt es, die jeweilige Entscheidung sehr wohl zu durchdenken. Gerade die erste Ent-scheidung des Jahres sollte „sitzen“. Frühe Gegentore können bekanntlich das gesamte Spiel vorzeitig entschei-den. Gerät der anleger „aus dem tritt“, kann die rückkehr auf die Erfolgsspur zudem mit fortschreitender Zeit sehr mühsam werden. auch aus diesem Grund haben wir uns von der unerwar-tet positiven Entwicklung zum Jahres-ende 2013 nicht aus der ruhe bringen lassen und weiter auf eine attraktive Chance-risiko-Konstellation gewartet. diese hat sich ergeben!

Wir haben die Konsolidierung seit Mitte Januar zu Monatsbeginn Februar dazu genutzt, aktienengagements zulasten von Staatsanleihen aufzustocken. Wir sehen zwar sehr wohl die Möglichkeit, dass die Konsolidierung trotz vorerst wieder angestiegener Notierungen noch

märkte · aKtiEN

es ist soweit!

Babak kiani Co-Head Portfolio Management bei HSBC Global asset Management (deutschland)

Wir haben uns von der unerwartet positiven entwicklung zum jahres-

ende 2013 nicht aus der ruhe bringen lassen

und weiter auf eine attraktive chance-risiko- konstellation gewartet.

2009 2010 2011 2012 2013 2014

DAX®

5-Jahres-Chart, 18.02.2009 – 18.02.2014, Quelle: tradesignal

9.500

8.500

7.500

6.500

5.500

4.500

3.500

Punkte

mdAX®

5-Jahres-Chart, 18.02.2009 – 18.02.2014, Quelle: tradesignal

18.000

16.000

14.000

12.000

10.000

8.000

6.000

4.000

Punkte

2009 2010 2011 2012 2013 2014

s & P 500®

5-Jahres-Chart, 18.02.2009 – 18.02.2014, Quelle: tradesignal

2.000

1.800

1.600

1.400

1.200

1.000

800

6002009 2010 2011 2012 2013 2014

Punkte

10www.hsbc-zertifikate.de

Eine Wertentwicklung der Vergangenheit ist kein verlässlicher Indikator für eine Wertentwicklung in der Zukunft.

nicht beendet ist. das in diesem Falle denkbare abwärtspotenzial halten wir allerdings für überschaubar, auch gemes-sen an unseren Einstiegsniveaus, die mit dem Glück des tüchtigen praktisch bei den jüngsten Zwischentiefs liegen.

die aktienmärkte in den entwickelten regionen – dies gilt folglich auch für unseren heimischen Markt – befinden sich eindeutig in einer Bullenphase. Zwi-schenzeitliche Konsolidierungen bzw. Korrekturen gehören hierzu, ändern jedoch nicht die Grundaussage. Unsere aufgabe in diesem Umfeld ist es, durch gelegentliche Entschleunigung das risi-koprofil unserer Mandate positiv zu beeinflussen. in einem Bullenmarkt bedeutet dies risikopositionen gegebe-nenfalls. von einer überdurchschnittlich hohen in eine Normalgröße zurückzu-führen und im rahmen der zwischen-zeitlichen ruhephasen wieder aufzusto-cken.

Unser bekanntes argument der zu hohen Gewinnerwartungen hat sich

region von 13 bis 15 kein ernsthaftes Problem. Unsere Sorge war die (potenzi-ell) negative auswirkung von Gewinn-revisionen nach unten auf das Sentiment. Wir halten die inzwischen reduzierten Erwartungen für weit weniger problema-tisch und konzentrieren uns nun auf die an dieser Stelle ebenfalls hinreichend oft wiederholten positiven Faktoren.

insgesamt zufriedenstellende funda-mentale rahmendaten gepaart mit aus-geprägt guter technischer Marktverfas-sung sind kein Umfeld für große Sorge. Wachsamkeit bleibt zwar wie immer eine tugend. auf der dreispurigen auto-bahn kann und sollte der anleger aller-dings inzwischen mindestens auf der mittleren Spur unterwegs sein. Beim nächsten Stocken im Verkehrsfluss wird es Zeit, auf die linke Spur zu wechseln. oder eben bei noch klarerer Sicht und „freier Fahrt“. Wir sind nun in lauerstel-lung, um unsere aktienquoten noch weiter auszubauen. Sofern keine Kata-strophe passiert. aber davon gehen wir aktuell nicht aus.

märkte · aKtiEN

inzwischen als offensichtlich zutreffend erwiesen. Zumindest sind die Gewinn-schätzungen im laufe der Zeit entspre-chend reduziert worden. dies ging zuletzt aber auch einher mit der erwähn-ten Korrektur. Bewertungsseitig hat sich somit wenig getan. allerdings haben wir hiermit kein Problem gehabt. im gegen-wärtigen Umfeld historisch niedriger

Zinsen, einhergehend mit entsprechen-der Suche nach attraktiven anlagemög-lichkeiten und flankiert von globalem Wachstum sehen wir in KGVs in der

Wir haben die konsolidierung seit mitte januar zu monatsbeginn

februar dazu genutzt, Aktienengagements zulas-

ten von staatsanleihen aufzustocken.

euro stoXX 50®

5-Jahres-Chart, 18.02.2009 – 18.02.2014, Quelle: tradesignal

3.500

3.000

2.500

2.000

1.500

Punkte

2009 2010 2011 2012 2013 2014

nikkei 225®

5-Jahres-Chart, 18.02.2009 – 18.02.2014, Quelle: tradesignal

16.000

14.000

12.000

10.000

8.000

6.0002009 2010 2011 2012 2013 2014

Punkte

smI®

5-Jahres-Chart, 18.02.2009 – 18.02.2014, Quelle: tradesignal

8.5008.0007.5007.0006.5006.0005.5005.0004.5004.000

Punkte

2009 2010 2011 2012 2013 2014

11

Eine Wertentwicklung der Vergangenheit ist kein verlässlicher Indikator für eine Wertentwicklung in der Zukunft.

den auf der Verkaufsseite. Hier zeich-nen sich im laufenden Jahr allerdings erste Stabilisierungstendenzen ab. Zudem haben die spekulativen Finanz-anleger ihre Netto-long-Positionen im Zuge der aufwärtsbewegung deutlich erhöht und den trend damit forciert. Unterstützung könnte der Goldpreis in den kommenden Wochen auch durch Meldungen erhalten, wonach die indi-sche regierung die importsteuern auf Gold reduzieren möchte.

der im Januar im Vergleich zu Gold noch relativ schwache silberpreis hat in den vergangenen Wochen deutlich aufgeholt. Mit einem kräftigen Satz gelang der signifikante ausbruch aus der seit Monaten anhaltenden Seit-wärtsrange zwischen 19,00 und 20,50 US-dollar. das sieht charttechnisch stark nach einer vollendeten Bodenbil-dung aus, sodass die aufwärtskräfte durchaus noch anhalten könnten.

großen Seitwärtsrange. Ein ausbruch ist auf beiden Seiten denkbar, wobei die aktuelle Positionierung der professio-nellen Marktteilnehmer neue rekord-hochs eher unwahrscheinlich erschei-nen lässt.

die Edelmetalle haben ihr zu Jahresbe-ginn gestartetes Comeback auch im Februar fortgesetzt. der Goldpreis lag in der Spitze fast 13 Prozent über sei-nem Ende dezember 2013 markierten tief. die vom World Gold Council veröf-fentlichten daten zur globalen Gold-nachfrage im abgelaufenen Quartal konnten den aufwärtstrend nicht stop-pen – obwohl diese um fast 30 Prozent auf den niedrigsten Wert seit dem zwei-ten Quartal 2009 gefallen war. Während die Nachfrage nach Barren, Münzen und Schmuck deutlich anstieg, hatten die börsengehandelten Gold-Fonds weiter mit massiven abflüssen zu kämpfen. Vor allem Großbanken stan-

der Ölpreis der Sorte Brent hat sich im Februar wieder etwas verteuert. Verantwortlich dafür

waren diesmal wohl die überwiegend preistreibenden Nachrichten. da ist zum einen das lange Zeit extrem kalte Win-terwetter in den USa und die daraus resultierende Erwartung sinkender rohölvorräte zu nennen. Zum anderen stützten die Probleme bei der Ölförde-rung in libyen und dem Südsudan den Preis des rohöls. in libyen wurde die Produktion auf zwei Ölfeldern von pro-testierenden Pipeline-Besetzern behin-dert, im Südsudan kam es zu erbitterten auseinandersetzungen zwischen rebel-len und regierungstruppen in der wich-tigsten Ölprovinz des landes. Hinzu kommt, dass die US-Energiebehörde Eia ihre Prognosen für das laufende Jahr angepasst hat. Während die Schät-zungen bei der Ölproduktion leicht nach unten revidiert wurden, geht man bei der weltweiten Nachfrage von einem leicht höheren anstieg als bislang erwartet aus. dazu passt, dass die rohölimporte von China im ersten Monat des neuen Jahres auf ein weite-res rekordniveau gestiegen sind. trotz der für chinesische Verhältnisse zuletzt eher verhaltenen Konjunkturdaten scheint der Ölbedarf im reich der Mitte also ungebrochen hoch zu bleiben. Ungeachtet des Preisanstiegs der ver-gangenen Wochen befindet sich der Ölpreis aber unverändert innerhalb einer

märkte · roHStoFFE

rohöl (Brent)

5-Jahres-Chart, 18.02.2009 – 18.02.2014, Quelle: tradesignal

2009 2010 2011 2012 2013 2014

140

120

100

80

60

40

20

USd

Gold

5-Jahres-Chart, 18.02.2009 – 18.02.2014, Quelle: tradesignal

2.000

1.750

1.500

1.250

1.000

750

500

USd

2009 2010 2011 2012 2013 2014

silber

5-Jahres-Chart, 18.02.2009 – 18.02.2014, Quelle: tradesignal

48

42

36

30

24

18

12

6

USd

2009 2010 2011 2012 2013 2014

rohstoffe legen zu, silber gelingt der Ausbruch

US-Silberdollar von 1885

www.hsbc-zertifikate.de 12

Eine Wertentwicklung der Vergangenheit ist kein verlässlicher Indikator für eine Wertentwicklung in der Zukunft.

märkte · WäHrUNGEN

jana meier treasury research

Bank of england weicht die „forward guidance“ auf

euro-Bund-future

5-Jahres-Chart, 18.02.2009 – 18.02.2014, Quelle: tradesignal

150

140

130

120

110

Punkte

2009 2010 2011 2012 2013 2014

EUR / USD

5-Jahres-Chart, 18.02.2009 – 18.02.2014, Quelle: tradesignal

1,50

1,45

1,40

1,35

1,30

1,25

1,202009 2010 2011 2012 2013 2014

USd

dass ein rückgang der arbeitslo-sigkeit per se eine erfreuliche Nachricht für die konjunkturelle

Entwicklung einer Volkswirtschaft ist, steht außer Frage. der britischen Noten-bank treibt die zuletzt überraschend kräftig sinkende arbeitslosenquote den-noch Sorgenfalten auf die Stirn. Mit durchschnittlich 7,1 % lag diese nämlich im 4. Quartal nur noch knapp über dem im rahmen der „forward guidance“ festgelegten Schwellenwert von 7,0 %. Ein Unterschreiten dieser Zielgröße sollte ursprünglich das Ende der extrem expansiven Geldpolitik in Großbritannien einläuten. allerdings rechneten die Wäh-rungshüter anfänglich damit, dass der arbeitsmarkt sich frühestens 2016 in die entsprechende richtung bewegt.

Unlängst hat die Bank of England nun reagiert und von der idee abstand genommen, unmittelbar eine geldpoliti-sche Straffung folgen zu lassen. anstatt

eine Zinserhöhung lediglich an die Ent-wicklung am arbeitsmarkt zu koppeln, steht für die Währungshüter mittler-weile eine bessere auslastung der gesamtwirtschaftlichen Kapazitäten im Vordergrund – ein Maß, dass deutlich mehr „interpretationsspielraum“ zulässt und die Notenbank dadurch weniger auf ihr künftiges Handeln fest-nagelt.

derzeit werden die Kapazitäten der bri-tischen Wirtschaft trotz der stark rück-läufigen arbeitslosenquote längst nicht voll ausgenutzt. die Notenbank schätzt, dass die Wirtschaft rund 1 bis 1,5 % des BiP unter ihrem Potential agiert. Mit Hilfe der lockeren Geldpolitik und einem Beibehalten des extrem niedrigen leit-zinses von derzeit 0,50 % soll diese out-putlücke schrittweise weiter abgebaut werden. die Bank of England versichert damit, dass die Geldpolitik vorerst locker bleibt.

derzeit gehen die Währungshüter davon aus, dass es etwa zwei bis drei Jahre dauert, bis die angesprochene output-lücke vollends geschlossen wird. der Zeitpunkt für eine erste Zinserhöhung hängt für die britische Notenbank wohl weniger von dem endgültigen Schlie-ßen der lücke als vielmehr davon ab, wie groß die Fortschritte in Bezug auf die auslastung der freien Kapazitäten sind. die zuversichtliche Wachstums-

prognose der Bank of England (3,4 % in 2014) lässt erwarten, dass sich die briti-sche outputlücke rasch reduziert, was eine erste Zinserhöhung im Frühjahr 2015 auf den Plan gebracht hat.

Wir halten diese Wachstumserwartung allerdings für überaus optimistisch und sehen leichte abwärtsrisiken. allein die jüngsten Überschwemmungen in teilen des landes dürften für einen gewissen Bremseffekt gesorgt haben. Mit einer ersten leitzinserhöhung rechnen wir deshalb nicht vor dem 3. Quartal 2015. So würde die Bank of England auch noch die im Mai 2015 stattfindenden Unter-hauswahlen abwarten können. die auf-wertung des britischen Pfunds in Folge der optimistischen Wachstumsprognose der Bank of England erachten wir ent-sprechend als übertrieben. Mit Blick auf die absicht der britischen Notenbank, den Märkten noch längerfristig eine lockere Geldpolitik zuzusichern, dürften moderate Kursverluste beim britischen Pfund begünstigt werden. Zum Euro rechnen wir per Jahresende 2014 mit Notierungen von 0,85 GBP. (Stand: 20.02.2014)

Bank of England, London

stoxx europe 600 utilities® (monthly)

Quelle: tradesignal, Stand: 21.02.2014

Diese Angaben sind kein verlässlicher Indikator für die künftige Wertentwicklung.

13

AnAlyse · CHarttECHNiK

stoxx europe 600 utilities® endlich winkt der Befreiungsschlag

der Stoxx Europe 600 Utilities® hat seit anfang 2008 eine lange lei-denszeit hinter sich. Mittlerweile

seit fast 2 ½ Jahren arbeiten die europä-ischen Versorger nun schon an einer Bodenbildung, die jetzt endlich gelingen könnte. Einen Fingerzeig in diese rich-tung liefert von der technischen Seite der Spurt über das Widerstandsbündel aus der 38-Monats-linie (akt. bei 273 Punkte), einem Fibonacci-level (277 Punkte) und den Hochpunkten bei 279/80 Punkten. Vor allem die zuletzt angeführten Marken sind von hoher Bedeutung, sorgt deren Überwinden doch für den abschluss eines klassi-schen dreifachbodens (siehe Chart), aus dessen Höhe sich ein kalkulatori-sches Kursziel von rund 320 Punkten ableiten lässt. Unterstützt wird dieses Szenario durch das intakte Kaufsignal seitens des MaCd und die ebenfalls abgeschlossene untere Umkehr im Ver-lauf des rSi. aber nicht nur absolut, sondern auch relativ zum Stoxx Europe 600® machen die Versorger derzeit eine gute Figur. So arbeitet der ratio-Chart im Vergleich zum breiten Markt eben-falls an einer Bodenbildung, vor allem wackelt hier aber der seit 2009 dominie-rende abwärtstrend, sodass unseres

Erachtens aktuell mehr als ein Hoff-nungsschimmer auf ein Ende der lan-gen Phase der Underperformance der europäischen Versorger vorliegt. abge-rundet wird unsere konstruktive Ein-

schätzung durch die mittlerweile gege-bene Marktbreite. So notieren inzwi-schen 24 der 26 Einzeltitel des Stoxx Europe 600 Utilities® oberhalb ihrer jeweiligen 200-tages-linien.

Von jörg scherer

Skyline Frankfurt am Main

ftse mIB (monthly)

Quelle: tradesignal, Stand: 21.02.14

Diese Angaben sind kein verlässlicher Indikator für die künftige Wertentwicklung.

www.hsbc-zertifikate.de 14

AnAlyse · CHarttECHNiK

ftse mIB kleine Wende, große Wende?

aufgrund der abgeschlossenen Bodenbildung, einer nach oben aufgelösten Korrekturflagge

sowie der rückeroberung der 38- Monats-linie (akt. bei 17.170 Punkten)

zählen die italienischen Standardwerte seit Sommer 2013 zu unseren Favori-ten. Mittlerweile hat sich die untere Umkehr verstetigt, sodass der FtSE MiB weiterhin zu den spannendsten

aktienindizes in Europa zählt, zumal die trendfolgenden indikatoren MaCd und aroon einen intakten aufwärtstrend sig-nalisieren. aus der Höhe der Bodenbil-dung seit august 2011 ergibt sich ein kalkulatorisches Kursziel von rund 22.000 Punkten. Von besonderem inte-resse ist aber, dass gegenwärtig mögli-cherweise ein sogenanntes „verschach-teltes Kursmuster“ vorliegt, das heiß, die oben beschriebene Bodenbildung zugleich teil eines großen doppelbo-dens ist – definiert durch die tiefpunkte von 2009 und 2012 bei 12.332/296 Punkten (siehe Chart). das entschei-dende level, um dieses Szenario reali-tät werden zu lassen, definiert die Widerstandszone aus dem 5-Jahres-Hoch vom oktober 2009 bei 24.558 Punkten und dem 38,2%-Fibonacci-retracement (24.546 Punkte) des gesamten Baisseimpulses. Um die gute ausgangslage nicht zu gefährden, sollte das italienische aktienbarometer zu-künftig nicht mehr unter die nach oben drehende durchschnittslinie der letzten 38 Monate zurückfallen.

Von jörg scherer

Skyline Mailand

15

AnAlyse · tEilKaPitalSCHUtZ-ProdUKtE

Die Wertpapierprospekte sowie die dazugehörigen Endgültigen Bedingungen bzw. Nachträge für alle in dieser Publikation besprochenen Wertpapiere erhalten Sie über die Internetseite www.hsbc-zertifi-kate.de oder direkt bei HSBC Trinkaus & Burkhardt AG, Königsallee 21/23, 40212 Düsseldorf.

HSBC trinkaus hat nun drei teilka-pitalschutz-Zertifikate in der Zeichnungsphase. alle drei Zerti-

fikate zahlen am Fälligkeitstag mindes-tens 90,00 Euro zurück. daher auch der Name: teilkapitalschutz. Wer also ein teilkapitalschutz-Zertifikat innerhalb der Zeichnungsfrist zu 100,00 Euro erwirbt, kann ohne die Berücksichtigung von Erwerbs- und Erwerbsnebenkosten maximal 10,00% des in diesem Wert-papier eingesetzten Kapitals verlieren. Zwei teilkapitalschutz-Zertifikate verfü-gen über einen Höchstbetrag und damit eine Begrenzung der maximal erzielba-ren rendite. Es handelt sich um das teilkapitalschutz-Zertifikat mit Cap auf den EUro StoXX 50® (td0VPQ) sowie um das teilkapitalschutz-Zertifi-

kat mit Cap auf die E.oN-aktie (td0WC7). das teilkapitalschutz-Zerti-fikat auf die Münchener rück-aktie hin-gegen (td0WC8) eignet sich für solche anleger, die während der laufzeit des Zertifikats mit einem deutlichen Kursan-stieg der Münchener rück-aktie rech-nen, denn es verfügt nicht über einen Cap.

teilkapitalschutz-zertifikat mit cap Ein teilkapitalschutz-Zertifikat mit Cap ist ein mit einer festen laufzeit ausge-stattetes Wertpapier. die Einlösung des teilkapitalschutz-Zertifikats mit Cap am Einlösungstermin hängt vom Kurs des Basiswerts ab. die Besonderheit der teilkapitalschutz-Zertifikate mit Cap besteht darin, dass sie am Einlösungs-

termin in jedem Fall mindestens in Höhe von 90,00 EUr (Kapitalschutzbe-trag) eingelöst werden. Gleichzeitig nimmt der Zertifikateinhaber an einem Kursanstieg der Basiswerte nur bis zum Cap (obere Kursgrenze) teil. Für die Ein-lösung der teilkapitalschutz-Zertifikate mit Cap-Einlösungstermin gibt es zwei Möglichkeiten.

die folgenden Angaben beziehen sich auf ein teilkapitalschutz-zertifi-kat mit cap.

1. liegt der maßgebliche Kurs des Basiswerts am Bewertungstag auf oder über dem Startniveau, erhält der Zertifikateinhaber den berechneten

nichts zu verschenken – teilkapitalschutz-Produkte in der zeichnungWas würden Sie antworten, wenn ihr anlageberater Sie fragt, wie viel Sie bei ihrer Geldanlage riskie-ren möchten? Vermutlich: „Nichts!“ doch wer mehr als den Zins eines Sparbuchs oder tagesgeld-kontos erhalten möchte, kommt mit dieser antwort nicht weit. Wären Sie bereit 10% einer Position zu riskieren, um eine Zielrendite von 10% zu erwirtschaften?

www.hsbc-zertifikate.de 16

AnAlyse · tEilKaPitalSCHUtZ-ProdUKtE

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Einlösungsbetrag, höchstens jedoch 110,00 EUr (Höchstbetrag). Zur Berechnung des Einlösungsbetrags werden 100,00 EUr (Nennbetrag) mit dem maßgeblichen Kurs des Basiswerts am Bewertungstag multi-pliziert und durch das Startniveau geteilt. in diesem Fall beträgt der Einlösungsbetrag mindestens 100,00 EUr. das Startniveau ent-spricht dem Schlusskurs des Basis-werts am Ende der Zeichnungsfrist.

2.liegt der maßgebliche Kurs des Basiswerts am Bewertungstag unter dem Startniveau, erhält der Zertifi-kateinhaber den berechneten Einlö-sungsbetrag, mindestens jedoch 90,00 EUr (Kapitalschutzbetrag). Zur Berechnung des Einlösungsbetrags werden 100,00 EUr (Nennbetrag) mit dem maßgeblichen Kurs des Basiswerts am Bewertungstag multi-pliziert und durch das Startniveau geteilt. in diesem Fall beträgt der Einlösungsbetrag weniger als 100,00 EUr (Nennbetrag). der Zerti-fikateinhaber hat dabei keinen anspruch auf dividendenzahlungen.

teilkapitalschutz-zertifikat auf die münchener rück-Aktie ohne cap anders als die beiden vorgenannten Wertpapiere verfügt das teilkapital-schutz-Zertifikat auf die Münchener rück-aktie (td0WC8) nicht über einen Cap. die Einlösung dieses Wertpapiers orientiert sich am Einlösungstermin, dem 26. Juni 2015, am Kurs der Mün-chener rück-aktie (Basiswert). das Zertifikat spiegelt daher auch starke

Kurssteigerungen der Münchener rück-aktie am Bewertungstag wieder. auch bei diesem teilkapitalschutz-Zertifikat gilt, dass es am Einlösungstermin in jedem Fall mindestens in Höhe von 90,00 EUr (Kapitalschutzbetrag) einge-löst wird. Für die Einlösung des Zertifi-kats am Einlösungstermin gibt es auch hier zwei Möglichkeiten.

die folgenden Angaben beziehen sich auf ein teilkapitalschutz-zertifi-kat.

1. liegt der maßgebliche Kurs der Mün-chener rück-aktie am 19. Juni 2015 (Bewertungstag) auf oder über dem Startniveau, erhält der Zertifikateinha-ber den berechneten Einlösungsbe-trag. Zur Berechnung des Einlösungs-betrags werden 100,00 EUr (Nenn-betrag) mit dem maßgeblichen Kurs der Münchener rück-aktie am 19. Juni 2015 (Bewertungstag) multi-

Vergleich beispielhafter Werte des teilschutz-zertifikats in Abhängigkeit vom maßgeblichen kurs der münchener rück-Aktie (Basiswert) am 19.06.2015 (Bewertungstag) – bei einem angenommenen startniveau von 155,85 eur.

Beispielhafter maßgeblicher kurs des Basiswerts am

Bewertungstag

Gewinn / Verlust des Basiswerts bezogen auf

das startniveau

einlösungsbetrag Gewinn / Verlust des teilschutz-zerti-fikats bezogen auf den zeichnungspreis

ohne kosten (Brutto)

abzüglich kosten (netto)

Brutto netto

187,39 EUr 20,24 % 120,24 EUr 120,04 EUr 20,24 % 20,00 %171,78 EUr 10,22 % 110,22 EUr 110,02 EUr 10,22 % 10,00 %156,16 EUr 0,20 % 100,20 EUr 100,00 EUr 0,20 % 0,00 %155,85 EUr 0,00 % 100,00 EUr 99,80 EUr 0,00 % -0,20 %148,00 EUr -5,04 % 94,96 EUr 94,76 EUr -5,04 % -5,23 %140,27 EUr -10,00 % 90,00 EUr 89,80 EUr -10,00 % -10,18 %126,24 EUr -19,00 % 90,00 EUr 89,80 EUr -10,00 % -10,18 %

Quelle: HSBC Trinkaus, Stand: 26.02.2014

Beispielhafte Wertentwicklungsszenarien für das teilkapitalschutz-zertifikat ohne cap auf die münchener rück-Aktie (td0Wc8)

pliziert und durch das Startniveau geteilt. in diesem Fall beträgt der Ein-lösungsbetrag mindestens 100,00 EUr (Nennbetrag) oder mehr. das Startni-veau entspricht dem Schlusskurs der Münchener rück-aktie am 17. März 2014, dem Ende der Zeichnungsfrist

2. liegt der maßgebliche Kurs der Mün-chener rück-aktie am 19. Juni 2015, dem Bewertungstag, unter dem Startniveau, erhält der Zertifikateinha-ber den berechneten Einlösungsbe-trag, mindestens jedoch 90,00 EUr (Kapitalschutzbetrag). Zur Berech-nung des Einlösungsbetrags werden 100,00 EUr (Nennbetrag) mit dem maßgeblichen Kurs der Münchener rück-aktie am Bewertungstag multi-pliziert und durch das Startniveau geteilt. in diesem Fall beträgt der Ein-lösungsbetrag weniger als 100,00 EUr (Nennbetrag). auch in diesem Fall hat der Zertifikateinhaber keinen anspruch auf dividendenzahlungen der Münchener rück.

insgesamt lässt sich doch festhalten, dass alle Zertifikate einen Wunsch von anlegern in jedem Fall befriedigen: Sie können ihr Verlustpotenzial begrenzen. dabei können sie gleichzeitig (!) eine aktienmarktnahe rendite anstreben, selbst mit den beiden Wertpapieren auf den EUro StoXX 50® und die E.oN-aktie, welche jeweils über einen Cap verfügen. das Wertpapier auf die Mün-chener rück-aktie, welches keinen Cap besitzt, ist dementsprechend offensiver ausgerichtet und kann sich daher eher für aktienmarktbullen eignen.

www.hsbc-zertifikate.de – eine Website für Gewinner

dabei steht vor allem eines im Vordergrund: die Wünsche des anlegers. ihre Wünsche. dieses

Streben wird schnell zur nützlichen Unterstützung, wenn auch Sie sich manchmal die Frage stellen, ob Sie in einen Basiswert – einen index, eine aktie, ein Edelmetall – investieren möch-ten. Und wann ist der richtige Zeitpunkt für den Einstieg gekommen? Solche Fragen stellt die technische analyse, die traditionell auch in der Marktbeob-achtung ihren Platz erhält. doch besser noch: als leiter der abteilung techni-

sche analyse gibt Jörg Scherer täg-lich antworten auf diese und ähn-liche Fragen (siehe abb. 1: daily trading). dabei kann es an der Börse kein richtig oder falsch geben. doch die angewendeten

Methoden liefern Hilfsmittel wie Kursmarken, Unterstützungs- und

Widerstandszonen sowie Unterstüt-zung für das timing und Chance-risiko-Verhältnisse einer Position. Mit ihnen lassen sich also theoretische Markierun-gen abstecken, die anlegern und tra-dern gleichermaßen helfen können, den Weg durch den anlage-dschungel zu finden.

Nachdem anleger möglicherweise Basiswerte und Zeitpunkt ihres Ein-stiegs gefunden haben, stellt sich die Frage nach dem Umfang des invest-

ments. Wie viel risiko beinhaltet eine neue anlagechance? Und wie groß kann dementsprechend das investierte Volu-men sein? ist abzusehen, ob es sich um ein kurz-, mittel- oder langfristiges Enga-gement handeln wird? – in kostenfreien Webinaren (siehe abb. 2: Kostenfreie Webinare) liefert ihnen das Zertifikate-team jeden donnerstag um 18.30 Uhr beispielhafte antworten. im Grunde öff-net das team Handlungsmuster, die auch Profis bei ihren aktiven invest-ments benutzen, für private anleger. Manchmal passen diese Schablonen zur

risikoberechnung oder dem investierten

Volumen eher für speku-lative Positionen, die mit Hebelproduk-ten umgesetzt werden; andere Male werden in diesen Webinaren, die an jedem rechner mit internetzugang ver-folgt werden können, auch längerfris-tige ansätze mit weniger risiko darge-stellt. Naturgemäß dreht es sich dabei meistens um den Einsatz von anlage-zertifikaten und optionsscheinen oder Knock-out-Produkten. doch grundsätz-lich könnten viele Verhaltensbeispiele auch auf den Einsatz von aktien, Fonds, EtFs oder anleihen übertragen wer-den.

Nehmen Sie einmal an, Sie interessie-ren sich für eine bestimmte aktie und eine darauf lautende aktienanleihe. Sie denken, dass die beispielhafte aktie bei ihrem aktuellen Kurs von 24,08 Euro gut dasteht und sie am 24. Juli 2014 (Bewertungstag der aktienanleihe) nicht darunter notieren wird. Natürlich sind Sie als Nutzer von www.hsbc-zer-tifikate.de neugierig, wie hoch in die-sem Fall das maximale renditepotenzial der aktienanleihe ist. die einfache ant-wort sehen Sie sofort auf der Website des Produkts selbst, nämlich 9,50%. dabei spielt es keine rolle, dass der Zinssatz 14,50% p.a. beträgt. die erziel-bare maximale rendite ist vor allem

die Website für die anlagezertifikate und Hebelprodukte von HSBC trinkaus enthält nicht viele Überraschungen parat – sie ist eine Wundertüte an sachlichen informationen. Sie erleichtert Nutzern die Entscheidungen rund um ihre Geldanlage und aktives trading. das betrifft nicht nur die auswahl von geeigneten Wertpapieren, sondern auch die Vorbereitungen rund um die Basiswerte, auf die sich Zertifikate oder Hebelprodukte beziehen.

Abb. 1

Videos

SMS-Service

Handelsticker

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Produkte · FUNKtioNEN aUF dEr WEBSitE

daily trading

17

deshalb niedriger als der Zinssatz, weil für die bereits vergangene laufzeit Stückzinsen fällig werden, die zum Kaufpreis der aktienanleihe hinzuge-rechnet werden müssen. Selbstver-ständlich werden auch diese Stückzin-sen transparent ausgewiesen, sodass niemand mehr manuell etwas ausrech-nen muss. doch was geschieht mit ihrem renditepotenzial, wenn sich der aktienkurs anders verhält als gedacht? Um hier Klarheit zu erlan-gen, haben Sie zwei Möglichkei-ten: Erstens können Sie ganz leicht das passende Echtzeit-Produktin-formationsblatt (PiB) aufrufen. auf der zweiten Seite erhalten Sie hier vordefinierte Szenarien, wie sich die rückzahlung der aktienanleihe zur aktie direkt verhält. Zweitens weist das Echtzeit-PiB sogar Brutto- und Netto-renditen aus – das dokument berück-sichtigt also standardisierte Erwerbs-kosten.

das ist besonders für Finanzinterme-diäre sinnvoll, denn sie können diese standardisierten Erwerbskosten in das Beraterprotokoll eintragen (abb. 3: indi-viduelle Erwerbskosten). im rahmen der Kaufempfehlung von Wertpapieren gegenüber Privatkunden müssen u.a. die transaktionskosten für Kunden transparent dargestellt werden. darüber hinaus sind seit Jahresanfang individua-

Produkt-auswahl

Intraday-EmIssIonEn

Put-Call-Ratio

EchtzEit-PiBs

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Abb. 3

Abb. 2

Abb. 4

Achtung Berater: eingabe individueller

erwerbskosten möglich

kostenfreie Webinare

Individuelle erwerbskosten

Aktienanleihen-rechner

Webinare

www.hsbc-zertifikate.de 18

AlArmfunktion

Watchlist

Tägliche Technische

AnAlyse

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anlagezertifikate abruf-bar. Jetzt können für

nahezu alle aktienanleihen, discount- und Bonus-Zertifikate die für das eigene institut gültigen Erwerbs-kosten in Prozent und gegebenenfalls in Euro, die Mindesterwerbskosten in Euro sowie das jährliche depotentgelt in Prozent eingetragen werden; unter Nut-zung dieser angaben werden dann Gewinn- und Verlust-Kennziffern für das betreffende Wertpapier-PiB in Echtzeit auf Netto-Basis (nach Kosten) ermittelt. Zum vollständigen Vergleich zeigt das PiB sowohl die Netto- als auch die Brutto-Kennzahlen. ohne die individuel-len änderungen sehen die Nutzer im herkömmlichen PiB den Brutto/Netto-Vergleich anhand standardisierter Kos-ten in Höhe von 1,2% des Erwerbsprei-ses.

Wem diese im PiB verwendeten Szena-rien zu allgemein sind, der kann natür-lich auch den aktienanleihen-rechner verwenden (abb. 4: aktienanleihen-rechner). dort können Zielkurse der unterliegenden aktie individuell einge-tragen werden und anleger erhalten indikative Kennzahlen über das rendite-potenzial der betreffenden aktienan-leihe. ihnen ist das nicht genug? dann lassen Sie sich doch einfach ein paar

tigen lassen (abb. 5: alarmfunktionen). Geben Sie doch beispielsweise ihre gewünschte Zielrendite ein, die Sie gerne in ihrem Wertpapier von HSBC trinkaus sehen möchten. Wenn diese rendite, ausgehend von einem individu-ell eingetragenen Kaufkurs, erreicht wird, benachrichtigt Sie das System automatisch. oder Sie wünschen eine Benachrichtigung über das Erreichen eines Kurses, der ihnen als Stopp-Niveau dienen soll? – Kein Problem. die individuellen Einstellungen sind sehr umfangreich. Es liegt an ihnen, die „moderne technik“ für sich zu nutzen.

das gilt beispielsweise auch für die kleine und natürlich kostenfreie Zer-tifikate-Software (Widget) von HSBC trinkaus (abb. 6: das Zertifikate-Wid-get). Es handelt sich um ein kleines Pro-gramm, das aktuelle informationen zu optionsscheinen und Zertifikaten von HSBC trinkaus direkt auf ihrem rechner anzeigt. dafür brauchen Sie nicht einmal eine internetseite zu öffnen. Sie müssen einfach nur online sein und schon haben Sie jederzeit alles direkt auf ihrem desk-top: einen daX®-Stand, die Call/Put-ratio. die Call/Put-ratio der daX® Knock-outs von HSBC trinkaus zeigt ihnen das prozentuale Verhältnis von gehandelten Calls und Puts. Sie dient als indikator für die aktuelle Marktstim-mung.

tage oder Wochen vor dem Bewer-tungstag per E-Mail eine information über den aktuellen Kurs ihres persönli-chen Wertpapiers zusenden. dazu kön-nen Sie es in eine herkömmliche Watch-list eintragen und sich über unser speziell entwickeltes alarmsystem benachrich-

Abb. 6

Abb. 5

Widget das zertifikate-Widget

Alarmfunktionen

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Produkte · FiNaNZiErUNGSKoStEN

trendfolge optimierentrader agieren kurzfristig! diese oft ausgesprochene Einstellung entspricht nicht immer der realität, denn aktive anleger verfolgen durchaus auch langfristige Ziele. Während sich herkömmliche Hebel-produkte wie beispielsweise turbo-optionsscheine durch ihre laufzeitbegrenzung für befristete Engagements eignen, können open End-turbo-optionsscheine einen trendfolgeansatz optimieren.

der Wunsch, Knock-out-Produkte mit unbestimmter laufzeit auszu-statten, führte zur Entwicklung

von open End-Knock-out-Produkten. die unbestimmte laufzeit (der Emittent besitzt ein Kündigungsrecht) erfordert, anders als bei laufzeitbegrenzten Knock-out-Produkten, die laufende anpassung von Basispreis und Knock-out-Barriere.

der Preis von turbo- und open End-turbo-optionsscheinen setzt sich aus dem inneren Wert und einem aufgeld zusammen. der innere Wert entspricht der differenz zwischen dem aktuellen Kurs des Basiswerts und dem Basis-preis. das aufgeld bei herkömmlichen turbo-optionsscheinen mit Fälligkeit enthält im Wesentlichen die sogenann-ten „Cost-of-Carry“. dabei handelt es sich um die Finanzierungskosten (anpas-sungssätze) für denjenigen Kapitalanteil, den anleger nicht selbst bereitstellen, in dessen Höhe sie also durch Einnahme einer long-Position anstelle des direkt-kaufs des Basiswerts eine Kapitalbin-

dung vermeiden und auf eine Fremd-finanzierung dieses anteils setzen. auch dafür ist der Basispreis entscheidend, denn anleger kaufen den Basiswert bis zu diesem Kursniveau gewissermaßen auf Kredit. Von den Finanzierungskosten werden laufende (erwartete) dividenden abgezogen und anlegern damit gutge-schrieben. die Finanzierungskosten sind von der Volatilität des Basiswerts wei-testgehend unabhängig; sie werden ide-alerweise bis zum laufzeitende kontinu-ierlich abgebaut. Neben den Finanzie-rungskosten beinhaltet das aufgeld eines turbo-Calls auch sogenannte risi-kokosten. diese Kosten entstehen bei der abdeckung des Gap-risikos, wenn der Emittent getätigte Sicherungsge-schäfte im Falle des Knock-out-Ereignis-ses nicht an der Barriere auflösen kann.

Bei open End-turbo-optionsscheinen werden die Finanzierungskosten täglich angepasst, um die Wertpapierinhaber nur mit Finanzierungskosten für denjeni-gen Zeitraum zu belasten, für den sie das

open End-Produkt gehalten haben. Bei unbestimmter laufzeit sind die Finanzie-rungskosten also nicht wie bei turbo-optionsscheinen über ein auf- oder abgeld darstellbar, welches sich bis zur Fälligkeit kontinuierlich reduziert. Hier beinhaltet das aufgeld im Gegensatz zu turbo-optionsscheinen ausschließlich die risikokosten des Emittenten. Statt-dessen werden die Finanzierungskosten täglich ermittelt und über die Verände-rung des Basispreises angepasst. in der regel erhöhen sich dabei der Basis-preis und die Knock-out-Barriere bei long(Call) -Produkten. da die anpas-sung nur einmal täglich vor Handelseröff-nung stattfindet, können trader die anpassung nur dann umgehen, wenn sie ihre Positionen während eines Han-delstages kaufen und wieder verkaufen. damit können sie nur intraday ohne Zins-kosten für den implizit in dem Knock-out-Produkt enthaltenen Kredit handeln.

Über die Höhe der Finanzierungskosten und demzufolge auch die Höhe der täg-

Augen auf bei finanzierungskosten

www.hsbc-zertifikate.de 20

Die Wertpapierprospekte sowie die dazugehörigen Endgültigen Bedingungen bzw. Nachträge für alle in dieser Publikation besprochenen Wertpapiere erhalten Sie über die Internetseite www.hsbc-zertifi-kate.de oder direkt bei HSBC Trinkaus & Burkhardt AG, Königsallee 21/23, 40212 Düsseldorf.

lichen anpassung können sich trader im Vorhinein informieren. in der regel sind die art des Zinssatzes und die Höhe der Emittentenprämie in dem jeweiligen Wertpapierprospekt des Emittenten nach lesbar. allerdings weist HSBC trinkaus für seine open End-Knock-out-Produkte auf www.hsbc-zertifikate.de die jeweils aktuellen Finanzierungskos-ten explizit und klar erkennbar aus, um anlegern neben dem Spread auch diese Kostenkomponente transparent darzu-stellen. insgesamt sollten trader bei der auswahl des Emittenten darauf achten, dass neben einem sofort ersichtlichen Hinweis auf die gesamten Finanzie-rungskosten (anpassungssatz) auch der genutzte Marktzins (z. B. EoNia) und die Höhe der eingerechneten Emittenten-prämie veröffentlicht werden. HSBC trinkaus geht noch einen Schritt weiter und veröffentlicht neben einer verständ-lichen definition eine ausführliche und nachvollziehbare Beispielrechnung (siehe Bild). damit soll insbesondere die Wirkungsweise des in den Vollständigen angebotsbedingungen festgelegten Marktzinssatzes und der von Emittent zu Emittent unterschiedlich hohen Emitten-tenprämie verständlich erklärt werden. Für trader wichtig: die Börse online bescheinigte HSBC trinkaus in der aus-gabe 23/2013 die niedrigste Emittenten-prämie bei open End-Knock-out-Produk-ten auf den daX®. damit bestätigt sie vorhergehende Untersuchungen von Börse online, die Welt und dem Fachmagazin traders’. Während HSBC trinkaus in diesen open End-Knock-out-

Produkten auf den daX® nur eine Emit-tentenprämie von 1,50 % p.a. berechnet, lagen die teuersten anbieter im letzten Börse online-Vergleich bei 4,00 % p.a.

Während sich bei open End-turbo-Calls also der innere Wert verringert – weil sich der Basispreis erhöht – kann der Effekt bei open End-turbo-Puts auch umgekehrt verlaufen: Grundsätzlich lei-hen Käufer von Put-Produkten dem Emittenten Kapital, womit sie grundsätz-lich Finanzierungserträge erzielen. im Umfeld sehr niedriger Kapitalmarktzin-sen können diese jedoch geringer sein als die von dem Emittenten erhobene Emittentenprämie. das ist aktuell der Fall. daher entstehen auch Put-anlegern im aktuellen Niedrigzinsumfeld Finanzie-rungskosten. das bedeutet, dass auch bei Short- und Put-Papieren Basispreis und Knock-out-Barriere nach unten angepasst werden – in Zeiten höherer Zinsen würden sich auch diese Kurs-schwellen nach oben anpassen.

ein Vergleich der emittentenprämien lohnt sich Häufig wird als Marktzins der EoNia (Euro overNight index average) ange-setzt. Hierbei handelt es sich um den von der Europäischen Zentralbank (EZB) berechneten tagesgeldzinssatz, zu dem sich Banken gegenseitig Geld leihen können. Er verändert sich täglich und notierte am 19. Februar 2014 bei 0,1640 %. als Marge bei seinen open End-turbo-optionsscheinen veran-schlagt HSBC trinkaus 1–2 % – je nach

dem, auf welchen Basiswert sich ein Knock-out-Wertpapier bezieht. Für Pro-dukte auf aktien und aktienindizes sind es 1,50 %, für Produkte auf Zinstermin-kontrakte wie den Euro-BUNd-Future liegt die Marge bei 1,00 % und wenn der Basiswert ein rohstoff- oder Edelmetall-future ist, beträgt die Marge 2,00 %. Bei open End-Knock-out-Produkten auf ter-minkontrakte (Futures) als Basiswert gilt grundsätzlich, dass bei der anpassung der Basispreise und Barrieren nur die Marge Berücksichtigung findet, da etwa-ige Zinskosten bereits im Preis des Futures einkalkuliert sind.

die Unterschiede bei den durch die Emittenten veranschlagten Emittenten-prämien sind groß. Beispiel: Bei einem open End-turbo-Call auf den daX® erhöht sich der Basispreis täglich um 1/360 von 1,66 % (0,1640 % EoNia plus 1,50 % Marge) des Basispreises des vo rangegangenen tages. angenom-men, der EoNia ändert nun für 30 tage seinen Wert nicht, würde bei einem open End-Knock-out-Call, dessen Basis-preis bei 9.000 Punkten liegt und der 30 tage gehalten wird, der Basispreis auf 9.012,49 Punkte ansteigen. läge die Marge nun bei 2,50 %, erhöhte sich bei identischer Haltedauer der Basispreis bereits auf 9.020,00 Punkte. Betrüge die Marge sogar 4,00 % – manche Emitten-ten verlangen so viel – läge der Basis-preis nach 30 tagen bereits bei 9.031,28 Punkten: das Hebelprodukt wäre unter sonst gleichen Bedingungen um rund 0,19 Euro teurer. das mag wenig klingen,

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trader sollten bei der Auswahl von open end-turbos darauf achten, dass der

emittent den genutzten marktzins (z. B. eonIA) und die Höhe der eingerechneten emittentenprämie veröffentlicht.

HsBc trinkaus veröffentlicht detailliert die finanzierungs-kosten zu open end-knock-out-Produkten

Quelle: www.hsbc-zertifikate.de, Stand: 20. Februar 2014

bedeutet aber für ein Hebelprodukt, wel-ches beispielsweise nur 5,00 Euro kos-tet, bereits einen Performancenachteil von rund 3,80 % – in nur 30 tagen! anle-ger, die beispielsweise drei Monate einem trend folgen, würden mit open End-turbo-Calls vom günstigsten Emit-tenten (1,50 %) bei gleicher daX®-Entwicklung rund 0,56 Euro oder 11,25 % mehr rendite erzielen können als beim teuersten anbieter (4,00 %).

Es ist aus anlegersicht also zu kurz gedacht, bei der auswahl eines open End-Knock-out-Produkts vor allem auf den Spread, also auf die differenz zwi-schen Geld- und Briefkurs eines Wertpa-piers, zu achten. denn eine niedrige Emittentenprämie kann gerade bei mit-tel- bis langfristigen anlagehorizonten den eigenen trading erfolg positiv beein-flussen!

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Aufklärung Wissen Webinar kostenfrei Internet Präsentation schulungen tradingstrate-gien Anlagezertifikate Portfoliosteuerung stopp-management kursziele chance-risiko-Verhältnis money management r-Vielfaches sicherheitspuffer Barriere nils Grunow Hebelwirkung Aufgeld Basispreis Implizite Volatilität Absicherung Put-optionsschein dAX®-future Bezugsverhältnis Wkn Hebelprodukte Produktinformationsblatt techni-sche Analyse einstiegstechniken daily trading call-Put-ratio rating: AA zertifikate-Widget Handverlesen Positionsgrößenbestimmung Intraday-emissionen zeichnungs-produkte Pushkurse Anlegerservice VdAX®-neW Webinar einloggen zertifikate@hsbctrinkaus.de Aufklärung Wissen Webinar kostenfrei Internet Präsentation schulun-gen tradingstrategien Anlagezertifikate Portfoliosteuerung stopp-management kurs-ziele chance-risiko-Verhältnis money management r-Vielfaches sicherheitspuffer Bar-riere nils Grunow Hebelwirkung Aufgeld Basispreis Implizite Volatilität Absicherung Put-optionsschein dAX®-future Bezugsverhältnis Wkn Hebelprodukte Produktinforma-tionsblatt technische Analyse einstiegstechniken daily trading call-Put-ratio rating: AA zertifikate-Widget Handverlesen Positionsgrößenbestimmung Intraday-emissionen zeichnungsprodukte Pushkurse Anlegerservice VdAX®-neW Webinar einloggen zertifi-kate@hsbctrinkaus.de Aufklärung Wissen Webinar kostenfrei Internet Präsentation schulungen tradingstrategien Anlagezertifikate Portfoliosteuerung stopp-manage-ment kursziele chance-risiko-Verhältnis money management r-Vielfaches sicherheits-puffer Barriere nils Grunow Hebelwirkung Aufgeld Basispreis Implizite Volatilität Absi-cherung Put-optionsschein dAX®-future Bezugsverhältnis Wkn Hebelprodukte Produktinformationsblatt technische Analyse einstiegstechniken daily trading call-Put-ratio rating: AA zertifikate-Widget Handverlesen Positionsgrößenbestimmung Int-raday-emissionen zeichnungsprodukte Pushkurse Anlegerservice VdAX®-neW Webi-nar einloggen zertifikate@hsbctrinkaus.de Aufklärung Wissen Webinar kostenfrei Internet Präsentation schulungen tradingstrategien Anlagezertifikate Portfoliosteue-rung stopp-management kursziele chance-risiko-Verhältnis money management r-Vielfaches sicherheitspuffer Barriere nils Grunow Hebelwirkung Aufgeld Basispreis I

Aufklärung Wissen Webinar kostenfrei Internet Präsentation schulungen tradingstrategien Anlagezertifikate Portfoliosteue-

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Grunow Hebelwirkung Aufgeld Basispreis Implizite Volatilität Ab-sicherung Put-optionsschein dAX®-future Bezugsverhältnis Wkn Hebelprodukte Produktinformationsblatt technische Analyse ein-stiegstechniken daily trading call-Put-ratio rating: AA zertifika-

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ney management r-Vielfaches sicherheitspuffer Barriere nils Grunow Hebelwirkung Aufgeld Basispreis Implizite Volatilität Ab-sicherung Put-optionsschein dAX®-future Bezugsverhältnis Wkn Hebelprodukte Produktinformationsblatt technische Analyse ein-stiegstechniken daily trading call-Put-ratio rating: AA zertifika-

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Fachmännisch und freundlich beantworten Nils Grunow und sein team die zahlreichen Kundenanfragen, die uns per telefon oder E-Mail erreichen. als versierter leser der Marktbeobachtung kennen Sie daher die einmal monatlich erscheinende Kolumne. 2011 begann das Zertifikate-team zusätz-lich mit seinen wöchentlichen Webina-ren zu anleger- und tradingthemen. Nils Grunow begrüßt Sie gerne jeden donnerstag um 18.30 Uhr zu unter-schiedlichen inhalten. Melden Sie sich per E-Mail zum Empfang des Webinarkalenders an oder schauen Sie einfach um 18.30 Uhr unter www.hsbc-zertifikate.de vorbei.

nils Grunow leiterKundenservice

liebe leserinnen, liebe leser,

der daX® gehört unter den deutschen anlegern zu den beliebtesten Basiswer-ten. Mittlerweile gibt es auch bei Knock-out-Produkten unterschiedlichste aus-zahlungsstrukturen, die den daX® als Basiswert haben und mit denen inves-toren anlagestrategien in der Praxis umsetzen.

Heute: Wie berechnet sich der Preis eines knock-out-Produkts auf den dAX®?

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kunden fragen, Grunow antwortet

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Je stärker man in die Produkteigen-schaften und die Funktionsweisen ein-taucht, desto häufiger hinterfragt man die Preisstellung der Produkte. Eine die-ser Fragen ist auch, wie es der Emittent während der Handelszeit des Knock-out-Produktes schafft, eine kontinuierli-che und marktgerechte Preisstellung zu gewährleisten. Eine Folgefrage, die sich daraus ergibt, ist, wie sich die emitten-tenseitigen absicherungsmaßnahmen (das Hedging) auf die Preisstellung der Produkte niederschlagen. Selbst erfah-rene trader könnten schnell dem irrtum erliegen, dass die Preisstellung von Pro-dukten auf den daX® vereinfacht über den daX® abläuft und diese Kolumne leichtfertig überspringen. richtig ist jedoch, dass die Preise von Produkten auf den daX® über das entsprechende absicherungsinstrument berechnet werden. Einheitlich ist dies hier der daX®-Future. Selbstverständlich spielt der daX® selber auch eine rolle. Begin-nen wir der reihe nach. Grundsätzlich errechnet sich der Preis eines Knock-out-Produktes am Beispiel eines turbo-Call-optionsscheins bekannter Weise aus dem sogenannten inneren Wert zuzüglich eines aufgeldes:

Preis eines turbo-Call-optionsscheins = (aktueller Kurs des Basiswerts - Basis-preis) x Bezugsverhältnis + aufgeld

Maßgeblich für die Preisstellung aller Produkte auf den daX® ist jedoch, wie zu Beginn angekündigt, der daX®-Future. der daX®-Future ist ein von der

nils Grunow leiterKundenservice

datum uhrzeit Webinare

donnerstag 06.03.2014 18.30 – 19.30 capped Bonus-zertifikate – so meistern sie schwierige marktphasen

donnerstag 13.03.2014 18.30 – 19.30 discount-zertifikate – einfach und verständlich präsentiert

donnerstag 20.03.2014 18.30 – 19.30 Aktienanleihen – mit kupon vom markt profitieren

donnerstag 27.03.2014 18.30 – 19.30 HsBc daily trading live – so handeln sie den markt

europäischen terminbörse Eurex berechneter terminkontrakt, welcher sich jedoch (wie der Name schon andeutet) auf den daX® bezieht. der Preis des daX®-Future spiegelt den Marktpreis des daX® auf termin wie-der. auf termin bedeutet, dass der daX®-Future an einem bestimmten Zeitpunkt in der Zukunft ausläuft und zwar jeweils in den Kontraktmonaten März, Juni, September und dezember.

Future-Kontrakte zur absicherung zu nutzen ist marktüblich. der Grund ist schlichtweg, dass der Emittent ein sehr liquides instrument (Wertpapier) benö-tigt, mit dem er sich gegen Zahlungs-verpflichtungen aus dem Handel mit Knock-out-Produkten absichert. der Kauf einer entsprechenden anzahl Future-Kontrakte wie im Fall des turbo-Call-optionsscheins soll dabei das Zah-lungsrisiko aus diesem optionsschein eliminieren. der Preis des turbo-Call-optionsscheins auf den daX® wird aus dem absicherungsinstrument abgelei-tet, folglich aus dem daX®-Future. der Emittent ermittelt hierzu einen soge-nannten „synthetischen Kassakurs“, einem auf den heutigen tag abge-zinsten Wert des daX®-Future, der im Normalfall dem daX®-Kurs entspricht. der heutige Wert des terminkontrakts dient als referenzkurs des Basis-werts für die Preisberechnung entsprechender Knock-out-Pro-dukte auf eben diesen Basis-wert. Nur dieses Vorgehen

gewährleistet eine marktgerechte Preis-stellung über den gesamten Handels-zeitraum des turbo-Call-optionsscheins von 8.00 Uhr bis 22.00 Uhr. der daX®-Future wird ebenfalls in diesem Zeit-raum berechnet.

Sollten Sie Fragen zur Funktionsweise von open End-turbo-optionsscheinen oder anderen Produkten unseres Hau-ses haben, können Sie mein team und mich gerne telefonisch kostenlos unter der 0800 / 4000 910 kontaktieren. oder schreiben Sie einfach eine E-Mail an: zertifikate@hsbctrinkaus.de.

Mit freundlichen Grüßen

Nils Grunow

Webinar- übersicht

sie erhalten die

zugangsdaten, wenn

sie sich mit einer e-mail an

zertifikate@hsbctrinkaus.de

für die kostenfreie

„Webinarübersicht“

anmelden.

unsere kostenlose Hotline-nummer: 0800 / 4000 910

www.hsbc-zertifikate.de

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Die ausführlichen und vereinfachten Verkaufsprospekte und aktuellen Jahres- und Halbjahresberichte erhalten Sie in Deutschland bei der HSBC Asset Management (Deutschland) GmbH, Königsallee 21/23, 40212 Düsseldorf sowie unter www.hsbc-fonds.de. Die Wertentwicklung in der Vergangenheit ist kein verlässlicher Indikator für die Wertentwicklung in der Zukunft. Die in diesem Artikel vertretenen Meinungen stellen ausschließlich die persönliche Auffassung des Interviewten dar und können sich jederzeit ändern; solche Meinungsäußerungen müssen nicht publiziert werden.

So war das für 2014 nicht geplant: Statt steigender Kurse erlebten die aktienmärkte weltweit den

schwächsten Januar seit 2008. im Gegenzug verbuchten die renten-märkte in den USa und Europa kräftige Kursgewinne. Schlagen renten im aktu-ellen Jahr also doch aktien? Vor allem drei Faktoren bestimmen die antwort: die dynamik der Weltwirtschaft, das monetäre Umfeld und die relative Bewertung. Beim Blick auf die welt-weite Konjunkturlage hat sich nach den turbulenzen zahlreicher Emerging Mar-kets die Skepsis verstärkt. Nach den weiteren Zinserhöhungen droht unter anderem in Brasilien und Südafrika nochmals eine abwärtsrevision der bereits niedrigeren Erwartungen. der aktuelle Einkaufsmanagerindex von unter 50 Punkten, vor allem aber die Unsicherheit wegen der hohen Ver-schuldung scheinen auch in China den Pessimisten recht zu geben.

zeichen stehen auf expansion Wichtige Fakten zeichnen jedoch ein anderes Bild: die Gesamtverschuldung Chinas ist unverändert deutlich niedriger als in den meisten industrieländern.China verfügt über genügend reserven, um eine Bankenkrise zu vermeiden, die Binnenwirtschaft profitiert von steigen-den löhnen und höherer Konsumfreude. das selbst gesteckte Wachstumsziel von rund sieben Prozent scheint weiter erreichbar. auch in den industrieländern stehen die Zeichen weiter auf Expan-sion: die Einkaufmanagerindizes in Europa haben sich auf den höchsten Wert seit 32 Monaten gesteigert. die vorläufige Einigung im Haushaltsstreit

aSSEt alloKatioN: Neue Gewichte im Portfolio – die aktienquote wurde erhöht. das Umfeld ist gut: das welt-weite Wachstum sollte über drei Prozent legen.

könnte den USa wieder ein Wachstum von gut drei Prozent bescheren. trotz schwächerer Emerging Markets sollte sich das Wachstum weltweit ebenfalls auf über drei Prozent festsetzen. in der Geldpolitik sind die expansiven Zeiten aber zunächst einmal vorbei. die Fed fin-det derzeit genügend Gründe, die bereits auf 65 Milliarden dollar gekürzten anlei-hekäufe bis Herbst auf null zurückzufüh-ren. das ist aber noch nicht das Ende der niedrigen Geldmarktzinsen.

liquiditätsspritzen zu erwarten dies gilt umso mehr in Euroland und Japan. die aktuell niedrige inflationsrate von 0,7 Prozent könnte die Europäische Zentralbank (EZB) zu weiteren liquidi-tätsspritzen und unkonventionellen Maßnahmen zwingen. in Japan dürfte die Notenbank ihr ankaufprogramm sogar nochmals ausweiten. trotz höhe-rer Zinsen in den Emerging Markets bleibt das monetäre Umfeld daher wei-

ter positiv. auch die Bewertung vieler aktienmärkte bewegt sich noch nicht im roten Bereich. außerhalb der USa liegen zahlreiche Bewertungsrelationen unterhalb der langjährigen durch-schnitte. in den USa deutet ein Shiller-KGV von 22 zwar eine leichte Überbe-wertung an. im Vergleich zu gedrückten Zinsen von rund 2,7 Prozent besteht jedoch weiter eine attraktivere Bewer-tung als etwa 2007 oder 2000. anleger sollten sich von den aktuellen Marktturbulenzen nicht aus dem Kon-zept bringen lassen. Für einen neuen „Bear Market“ an den aktienmärkten fehlen die anzeichen. insbesondere in den USa dürften sich die Zinsen für langfristige Staatsanleihen im Jahres-verlauf wieder nach oben bewegen. Wir nutzen die aktuelle Marktschwäche, um unsere aktiengewichtung antizyklisch auf „Übergewichten“ anzuheben. Zukäufe finden in unserem Favoriten-markt Europa statt.

Asset Allokation: das Portfolio unter der lupe

Quelle: HSBC Global Asset Management (Deutschland) GmbH; Vormonatsangaben in Klammern Stand: 07.02.2014

Benchmark

25 %

12,5 %

7,5 %5 %

10 %

15 %

25 % 28 %(25%)

5 %(8 %)

16 %

7,5 %8,5 %

15 %

20 %

Empfohlene Gewichtung Fixed Income: Staatsanleihen Euroland

Corporate Bonds Euro Inv. Grade

Staatsanleihen Emerging Markets Welt

Aktien:

Aktien Europa

Aktien Asien (inkl. Japan)

Aktien USA

Aktien Emerging Markets Welt ex Asien

ASSET ALLOKATION: DAS PORTFOLIO UNTER DER LUPE

Quelle: HSBC Global Asset Management (Deutschland) GmbH; Vormonatsangaben in Klammern, Stand: 07.02.2014

Aktien rücken verstärkt in den fokus

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Die ausführlichen und vereinfachten Verkaufsprospekte und aktuellen Jahres- und Halbjahresberichte erhalten Sie in Deutschland bei der HSBC Asset Management (Deutschland) GmbH, Königsallee 21/23, 40212 Düsseldorf sowie unter www.hsbc-fonds.de. Die Wertentwicklung in der Vergangenheit ist kein verlässlicher Indikator für die Wertentwicklung in der Zukunft. Die in diesem Artikel vertretenen Meinungen stellen ausschließlich die persönliche Auffassung des Interviewten dar und können sich jederzeit ändern; solche Meinungsäußerungen müssen nicht publiziert werden.

steht den Aktienmärkten nach der soliden entwicklung im vergange-nen jahr eine Verschnaufpause bevor?ausgehend vom Wachstum in den USa dürfte 2014 ein Jahr der schrittweisen Konjunkturerholung werden, auch für viele Schwellenländer. Wir rechnen damit, dass die Unternehmen den akti-enmärkten zu einer aufholjagd verhel-fen werden – bei robusten Bilanzen, hohen Erträgen, attraktiven Bewertun-gen und einem voranschreitenden abbau der Extremrisiken, wobei ich mich insbesondere auf die sogenannten tail-risiken beziehe.

Wer wird den ton angeben, die schwellenländer oder die Indust-rienationen?im vergangenen Jahr haben die aktien der entwickelten Märkte die aus den Schwellenländern hinter sich gelassen. Ein Grund dafür ist, dass den in industrie-ländern bestehenden risiken immer weniger Beachtung geschenkt wird. Mit dem Ergebnis,dass der Bewertungsab-schlag von aktien aus den Emerging Markets gegenüber denen aus entwi-ckelten ländern im vergangenen Jahr so hoch war wie seit acht Jahren nicht mehr. dazu kommt, dass viel Potenzial in den Emerging Markets bislang unent-deckt geblieben ist. Mit Blick auf die Profitabilität und Unterbewertung eini-ger titel ist in diesem Jahr also durchaus eine aufholjagd der Emering Markets-aktien zu erwarten. Es kommt aber auf die richtige auswahl an.

Welche regionen sind vielverspre-chend?dass die Nachfrage im Westen jetzt steigt, sollte vor allem den produzieren-den, exportorientierten ländern in Nord-ostasien zugutekommen, darunter Korea, taiwan und China. ihnen gegen-über sind länder mit einem hohen leis-tungsbilanzdefizit – zum Beispiel indien oder indonesien – angesichts der welt-weiten liquiditätsverknappung deutlich verwundbarer. lateinamerika startet angesichts gesunkener rohstoffpreise, teils hoher inflation und aufgrund des in den vergangenen Jahren global verlang-samten Wachstums verhalten in das neue Jahr.

aKtiEN: Mit dem Kurswech-sel der US-Notenbank rücken Fundamentaldaten wieder in den Vordergrund. der Blick auf die Unternehmen zahlt sich aus, wie HSBC-Experte Bill Maldonado erläutert.

Positive Wachstumsimpulse aus den usA

Bill maldonado Global Cio Equities bei HSBC

Global asset Management

Was wird die märkte künftig antrei-ben, wenn die liquiditätsspritzen der zentralbanken ausbleiben?dass sich die US-Notenbank Fed von der ultralockeren Geldpolitik verabschie-den will, halten wir für ein positives Sig-nal. Es zeigt, dass die US-Wirtschaft mit der richtigen Geschwindigkeit wieder an Fahrt gewonnen hat. der Weg, den die Fed eingeschlagen hat, bedeutet aber nicht das Ende aller Unterstützungs-maßnahmen. Wir rechnen etwa damit, dass die Zinsen noch über einen länge-ren Zeitraum niedrig bleiben. Zudem bekräftigen die japanische und die Euro-päische Zentralbank ihre lockere Geld-politik. im Übrigen fänden wir es begrü-ßenswert, wenn der anleger den Noten-banken wieder etwas weniger aufmerk-samkeit widmen würde.

Worauf sollte stattdessen der fokus liegen?Kommt das tapering, oder kommt es nicht – diese Frage hat die Märkte 2013 umgetrieben. Natürlich werden anleger weiter genau im Blick behalten, wie die Fed die geldpolitische Wende vollzieht.Wir glauben allerdings, dass sie dabei weniger das makroökonomische Umfeld interessieren wird, denn ihr Vertrauen in den globalen Konjunkturaufschwung dürfte durchaus zunehmen. Stattdessen dürften investoren sich wieder vermehrt den Unternehmen, deren Erträgen und Perspektiven zuwenden – das wäre eine gute Entwicklung. Gerade bei der Bewertung der Emerging Markets-titel sind die Unternehmenszahlen zuletzt völlig außer acht geblieben. inzwischen weisen viele Unternehmen gute Funda-mentaldaten auf, die Umsätze haben sich wieder gefangen und die Gewinn-spannen fast rekordhöhen erreicht.

Die in diesem Interview vertretenen Meinungen stellen ausschließlich die persönliche Auffassung des Interview-ten dar und können sich jederzeit ändern; solche Meinungsäußerungen müssen nicht publiziert werden.

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Aktien europa

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HsBc GIf - euroland equity A EUr lU0165074740 lU0165074666 5,54% 1,50% 31.07.1998 734,24HsBc GIf - euroland equity smaller companies A EUr lU0165073858 lU0165073775 5,54% 1,50% 13.01.2003 176,06HsBc GIf - euroland Growth m1 EUr lU0213957060 lU0213956849 5,54% 1,25% 15.03.2005 95,41HsBc GIf - european equity A EUr lU0149719808 lU0164906959 5,54% 1,50% 12.11.1993 125,83HsBc GIf - uk equity A GBP lU0156331158 lU0164913815 5,54% 1,50% 28.02.1990 82,70HsBc trinkaus sector rotation EUr – dE0009756825 5,00% 1,25% 01.02.1996 25,24

Aktien Global

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HsBc GIf - Global equity climate change A USd lU0323240290 lU0323239441 5,54% 1,50% 09.11.2007 28,33HsBc GIf - Global equity A USd lU0039216626 lU0164941436 5,54% 1,50% 03.12.1990 120,31

Aktien Amerika

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HsBc GIf - us equity A USd lU0149725797 lU0164902453 5,54% 1,50% 16.01.1987 200,71HsBc GIf - us equity A Heur EUr lU0168404597 lU0166156926 5,54% 1,50% 20.07.2001 200,71

Aktien emerging markets

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HsBc GIf - Brazil equity A USd lU0196696701 lU0196696453 5,54% 1,75% 31.08.2004 834,24HsBc GIf - Brazil equity A eur EUr lU0551369803 lU0551369712 5,54% 1,75% 09.05.2011 834,24HsBc GIf - BrIc equity A USd lU0449509289 lU0449509016 5,54% 1,50% 01.12.2004 791,33HsBc GIf - BrIc equity A eur EUr lU0551368151 lU0551367930 5,54% 1,50% 09.05.2011 791,33HsBc GIf - BrIc markets equity A USd lU0254982241 lU0254981946 5,54% 1,50% 01.06.2006 335,68HsBc GIf - frontier markets A USd lU0666200265 lU0666199749 5,54% 1,75% 30.11.2011 297,53HsBc GIf - frontier markets A eur EUr lU0717916968 lU0708055370 5,54% 1,75% 30.11.2011 297,53HsBc GIf - Global emerging markets equity A USd lU0054450605 lU0164872284 5,54% 1,50% 11.11.1994 415,80HsBc GIf - Global emerging markets equity A eur EUr – lU0622167517 5,54% 1,50% 16.05.2011 415,80HsBc GIf - latin American equity A USd lU0449511939 lU0449511426 5,54% 1,50% 06.07.2006 172,12HsBc GIf - latin American equity A eur EUr lU0551369126 lU0551368821 5,54% 1,50% 09.05.2011 172,12HsBc GIf - mexico equity A USd – lU0877824093 5,54% 1,75% 28.02.2013 805,42HsBc GIf - russia equity A USd lU0329931173 lU0329931090 5,54% 1,75% 17.12.2007 304,66HsBc GIf - russia equity A eur EUr – lU0622169059 5,54% 1,75% 16.05.2011 304,66HsBc GIf - turkey equity A EUr lU0213961765 lU0213961682 5,54% 1,75% 22.03.2005 121,19

27

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Aktien Asien

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HsBc GIf - Asia ex japan equity A USd lU0043850808 lU0165289439 5,54% 1,50% 21.06.1974 370,88HsBc GIf - Asia ex japan equity A Heur EUr lU0212851884 lU0212851702 5,54% 1,50% 08.04.2005 370,88HsBc GIf - Asia ex japan equity A eur EUr – lU0622164928 5,54% 1,50% 16.05.2011 370,88HsBc GIf - Asia ex japan equity

smaller companies AUSd lU0082770016 lU0164939612 5,54% 1,50% 21.11.1997 109,81

HsBc GIf - Asia ex japan equity smaller companies A eur

EUr – lU0622164845 5,54% 1,50% 16.05.2011 109,81

HsBc GIf - Asia Pacific ex japan equity High dividend A

USd lU0197773673 lU0197773160 5,54% 1,50% 05.11.2004 161,97

HsBc GIf - Asia Pacific ex japan equity High dividend A eur

EUr lU0622165495 lU0622165222 5,54% 1,50% 16.05.2011 161,97

HsBc GIf - chinese equity A USd lU0039217434 lU0164865239 5,54% 1,50% 25.06.1992 1.928,49HsBc GIf - chinese equity A eur EUr lU0551367344 lU0551367260 5,54% 1,50% 09.05.2011 1.928,49HsBc GIf - china consumer opportunities A USd lU0654082956 lU0654082790 5,54% 1,50% 23.09.2011 239,41HsBc GIf - Hong kong equity A USd lU0149721374 lU0164880469 5,54% 1,50% 16.01.1987 227,69HsBc GIf - Indian equity A USd lU0066902890 lU0164881194 5,54% 1,50% 04.03.1996 2.496,95HsBc GIf - Indian equity A eur EUr lU0551366536 lU0551365645 5,54% 1,50% 09.05.2011 2.496,95HsBc GIf - japanese equity A JPY lU0149724121 lU0164882085 5,54% 1,50% 16.01.1987 7.454,08HsBc GIf - korean equity A USd lU0223212779 lU0223212266 5,54% 1,50% 23.09.2005 79,38HsBc GIf - singapore equity A USd lU0149724634 lU0164908906 5,54% 1,50% 16.01.1987 65,62HsBc GIf - taiwan equity A USd lU0380934280 lU0370485772 5,54% 1,50% 30.07.2008 9,42HsBc GIf - thai equity A USd lU0210637038 lU0210636733 5,54% 1,50% 15.04.1996 94,36

strukturierte fonds

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HsBc trinkaus Aktienstrukturen europa EUr – lU0154656895 5,00% 1,25% 07.10.2002 28,70HsBc trinkaus discountstrukturen A EUr – dE000a0JdCK8 5,00% 0,75% 03.04.2006 29,85HsBc trinkaus rendite substanz A EUr – dE000a0MMtQ4 5,00% 0,60% 02.07.2007 53,52

Geldmarkt

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HsBc GIf - euro reserve A EUr lU0165130591 lU0165130674 5,54% 0,50% 29.12.1993 84,02HsBc trinkaus euro Geldmarktfonds A EUr dE0009756684 – 0,00% 0,13% 20.12.1994 187,83

Alternative Investmentstrategien

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HsBc GIf - Global macro m1 EUr lU0298502674 lU0298502328 5,54% 1,50%* 18.06.2007 75,20

Indexfonds

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HsBc GIf - economic scale Index Gem equity A USd lU0819120766 lU0819120683 5,54% 0,75% 19.03.2013 49,55

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renten

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HsBc euro Gvt Bond fund EUr Fr0000971301 Fr0000971293 5,00% 0,42% 17.12.1998 1.056,16HsBc euro short term Bond A EUr Fr0010503565 Fr0000972473 2,00% 0,80% 18.12.1992 627,18HsBc GIf - Asian currencies Bond A USd lU0210635255 lU0210635099 5,54% 1,25% 27.04.2011 110,30HsBc GIf - Asian currencies Bond A eur EUr – lU0712166163 5,54% 1,25% 27.04.2011 110,30HsBc GIf - Brazil Bond A USd lU0254979023 lU0254978488 5,54% 1,00% 06.07.2006 40,69HsBc GIf - euro Bond A EUr lU0165129403 lU0165129312 5,54% 0,75% 11.02.2002 106,25HsBc GIf - euro credit Bond A EUr lU0165124867 lU0165124784 5,54% 0,85% 19.05.1999 475,26HsBc GIf - euro credit Bond total return A EUr lU0988493192 lU0988492970 5,54% 0,90% 12.12.2013 k.a.HsBc GIf - euro High yield Bond A EUr lU0165128421 lU0165128348 5,54% 1,10% 27.10.1999 1.757,88HsBc GIf - Gem debt total return m1 USd lU0283740032 lU0283739885 5,54% 1,00%* 18.06.2007 2.315,16HsBc GIf - Gem debt total return l Heur** EUr lU0432931250 – 5,54% 0,50%* 11.06.2009 2.315,16HsBc GIf - Gem Inflation linked Bond A USd – lU0630378858 5,54% 1,00% 30.06.2011 148,84HsBc GIf - Gem Inflation linked Bond A eur EUr – lU0630379823 5,54% 1,00% 30.06.2011 148,84HsBc GIf - Global Bond A USd lU0039216972 lU0165191387 5,54% 0,75% 01.08.1989 198,95HsBc GIf - Global emerging markets Bond A USd lU0566116223 lU0566116140 5,54% 1,25% 24.07.1998 2.552,33HsBc GIf - Global emerging markets Bond A eur EUr lU0551370215 lU0551370132 5,54% 1,25% 09.05.2011 2.552,33HsBc GIf - Global emerging markets Bond A

HeurEUr lU0543814684 lU0811140721 5,54% 1,25% 24.07.1998 2.552,33

HsBc GIf - Global emerging markets corporate debt A

USd lU0404503517 lU0404503350 5,54% 1,25% 16.12.2010 12,30

HsBc GIf - Global emerging markets corporate debt A eur

EUr – lU0622167350 5,54% 1,25% 16.05.2011 12,30

HsBc GIf - Global emerging markets Investment Grade Bond A

USd lU0563701886 lU0563707651 5,54% 1,10% 16.12.2010 92,70

HsBc GIf - Global emerging markets Investment Grade Bond A eur

EUr lU0622167947 lU0622167863 5,54% 1,10% 16.05.2011 92,70

HsBc GIf - Global emerging markets local currency rates A

USd lU0992595230 lU0992595073 5,54% 1,25% 12.12.2013 k.a.

HsBc GIf - Global emerging markets local currency rates A eur EUr lU0992596634 lU0992596477 5,54% 1,25% 12.12.2013 k.a.

HsBc GIf - Global emerging markets local currency rates A Heur

EUr lU0992598333 lU0992598176 5,54% 1,25% 12.12.2013 k.a.

HsBc GIf - Global emerging markets local debt A

USd lU0234592995 lU0234585437 5,54% 1,25% 30.07.2007 1.130,73

HsBc GIf - Global emerging markets local debt A eur

EUr lU0551371536 lU0551371379 5,54% 1,25% 09.05.2011 1.130,73

HsBc GIf - Global High Income Bond A USd lU0770104676 lU0524291613 5,54% 1,25% 28.07.2010 1.554,89HsBc GIf - Global High Income Bond A Heur EUr lU0807187991 lU0807188023 5,54% 1,25% 28.07.2010 1.554,89HsBc GIf - Global High yield Bond A USd lU0780246079 lU0780251400 5,54% 1,10% 20.07.2012 895,42HsBc GIf - Global High yield Bond A Heur EUr – lU0850060020 5,54% 1,10% 20.07.2012 895,42HsBc GIf - Global Inflation linked Bond A USd lU0518436497 lU0518436224 5,54% 0,70% 30.06.2010 31,39HsBc GIf - Global Inflation linked Bond A Heur EUr – lU0522826162 5,54% 0,70% 06.07.2010 31,39HsBc GIf - Global short duration

High yield Bond AUSd lU0930304943 lU0922809933 5,54% 1,00% 12.06.2013 25,18

HsBc GIf - Global short duration High yield Bond A Heur

EUr lU0930307458 lU0922810519 5,54% 1,00% 12.06.2013 25,18

HsBc GIf - India fixed Income A USd lU0780247986 lU0780247804 5,54% 1,10% 20.08.2012 40,15HsBc GIf - India fixed Income A eur EUr lU0780249099 lU0780248950 5,54% 1,10% 20.08.2012 40,15HsBc GIf - latin American local debt A USd lU0571531481 lU0571531309 5,54% 1,25% 19.05.2011 19,06HsBc GIf - rmB fixed Income A USd lU0692309460 lU0692309627 5,54% 0,75% 25.10.2011 445,47HsBc GIf - rmB fixed Income A eur EUr lU0708054308 lU0708054134 5,54% 0,75% 25.10.2011 445,47HsBc GIf - rmB fixed Income A Heur EUr – lU0782296676 5,54% 0,75% 25.10.2011 445,47HsBc GIf - us dollar Bond A USd lU0149734781 lU0165076018 5,54% 0,75% 24.02.1987 81,45HsBc trinkaus corporate Bonds europa m EUr – dE0005152003 3,00% 0,70%* 22.03.2000 133,45HsBc trinkaus kurzläufer EUr dE0005324552 – 1,00% 0,50% 01.09.2004 33,08oblig Inflation World H EUr – Fr0010248732 1,00% 0,80% 25.04.2003 171,31

multi Asset / mischfonds

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HsBc trinkaus multi markets select m EUr dE000a0rad67 – 5,00% 1,00%* 29.04.2009 25,62

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GiF = Global investment Funds1 Gesamtfondsvolumen per 31.12.2013 in Fondsbasiswährung* Plus jährliche Performancegebühr (siehe Prospekt) ** Für institutionelle und Firmenkunden

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Industrieländer – Globale / regionale konzepte

Index name / IsIn Börse ter* struktur fonds-währung

Handels-währung Ausschüttung

EUro StoXX 50® Net return

HSBC EUro StoXX 50 EtF dE000a1C0BB7

lSE, Euronext Paris, deutsche Börse, SiX Swiss

0,15% Physische replizierung

EUr GBP, EUr, USd

Halbjährlich

MSCi EUroPE total return

HSBC MSCi EUroPE EtFdE000a1C22l5

lSE, Euronext Paris, deutsche Börse, SiX Swiss

0,30% Physische replizierung

EUr GBP, EUr,USd

Halbjährlich

MSCi PaCiFiC EX JaPaN total return

HSBC MSCi PaCiFiC EX JaPaN EtFdE000a1C22P6

lSE, Euronext Paris, deutsche Börse, SiX Swiss

0,40% Physische replizierung

USd GBP, EUr,USd

Halbjährlich

MSCi World total return

HSBC MSCi World EtFiE00B4X9l533

lSE, Euronext Paris, SiX Swiss

0,35% optimie-rung**

USd GBP, EUr, USd

Vierteljährlich

schwellenländer – regionale konzepte

Index name / IsIn Börse ter* struktur fonds-währung

Handels-währung Ausschüttung

S&P BriC 40® total return

HSBC S&P BriC 40 EtFiE00B5YlK706

lSE, Euronext Paris, SiX Swiss

0,60% Physische replizierung

USd GBP, EUr, USd

Halbjährlich

MSCi Emerging Markets index

HSBC MSCi EMErGiNG MarKEtS EtFiE00B5SSQt16

lSE 0,60% optimie-rung**

USd GBP, USd Vierteljährlich

MSCi EM latiN aMEriCatotal return

HSBC MSCi EM latiN aMEriCa EtFiE00B4tS3815

lSE 0,60% Physische replizierung

USd GBP, USd Vierteljährlich

MSCi EM Far EaSt total return

HSBC MSCi EM Far EaSt EtFdE000a1C22Q4

lSE, Euronext Paris, SiX Swiss

0,60% optimie-rung**

USd GBP, EUr, USd

Halbjährlich

Industrieländer – länderkonzepte

Index name / IsIn Börse ter* struktur fonds-währung

Handels-währung Ausschüttung

FtSE 100® total return

HSBC FtSE 100 EtFdE000a1C0BC5

lSE, Euronext Paris, deutsche Börse, SiX Swiss

0,35% Physische replizierung

GBP GBP, EUr, USd

Halbjährlich

MSCi Canada total return

HSBC MSCi CaNada EtFiE00B51B7Z02

lSE, Euronext Paris, SiX Swiss

0,35% Physische replizierung

USd GBP, EUr, USd

Halbjährlich

MSCi JaPaN total return

HSBC MSCi JaPaN EtFdE000a1C0Bd3

lSE, Euronext Paris, deutsche Börse, SiX Swiss

0,40% Physische replizierung

USd GBP, EUr, USd

Halbjährlich

MSCi USa total return

HSBC MSCi USa EtFdE000a1C22K7

lSE, Euronext Paris, deutsche Börse, SiX Swiss

0,30% Physische replizierung

USd GBP, EUr, USd

Halbjährlich

S&P 500® total return

HSBC S&P 500 EtFdE000a1C22M3

lSE, Euronext Paris, deutsche Börse, SiX Swiss

0,09% Physische replizierung

USd GBP, EUr, USd

Halbjährlich

Industrieländer – Immobilien

Index name / IsIn Börse ter* struktur fonds-währung

Handels-währung Ausschüttung

FtSE EPra/NarEit developed index®

HSBC FtSE EPra/NarEit dEVEloPEd EtF iE00B5l01S80

lSE 0,40% Physische replizierung

USd GBP, USd Vierteljährlich

schwellenländer – länderkonzepte

Index name / IsIn Börse ter* struktur fonds-währung

Handels-währung Ausschüttung

MSCi BraZil total return

HSBC MSCi BraZil EtFdE000a1C22N1

lSE, Euronext Paris, deutsche Börse, SiX Swiss

0,60% Physische replizierung

USd GBP, EUr,USd

Halbjährlich

MSCi CHiNa total return

HSBC MSCi CHiNa EtFiE00B44t3H88

lSE, Euronext Paris, deutsche Börse, SiX Swiss

0,60% optimie-rung**

USd GBP, EUr,USd

Halbjährlich

MSCi iNdoNESia total return

HSBC MSCi iNdoNESia EtFiE00B46G8275

lSE 0,60% Physische replizierung

USd USd, GBP Halbjährlich

MSCi KorEa total return

HSBC MSCi KorEa EtFiE00B3Z0X395

lSE 0,60% Physische replizierung

USd GBP, USd Halbjährlich

MSCi MalaYSia total return

HSBC MSCi MalaYSia EtFiE00B3X3r831

lSE 0,60% Physische replizierung

USd GBP, USd Halbjährlich

MSCi MEXiCo CaPPEd total return

HSBC MSCi MEXiCo CaPPEd EtFiE00B3QMYK80

lSE, SiX Swiss 0,60% Physische replizierung

USd GBP, USd Halbjährlich

MSCi rUSSia CaPPEd iNdEX

HSBC MSCi rUSSia CaPPEd EtFiE00B5lJZQ16

lSE 0,60% Physische replizierung

USd GBP, USd Halbjährlich

MSCi taiWaNtotal return

HSBC MSCi taiWaN EtFiE00B3S1J086

lSE 0,60% Physische replizierung

USd USd, GBP Halbjährlich

MSCi tUrKEYtotal return

HSBC MSCi tUrKEY EtFiE00B5BrQB73

lSE, Euronext Paris, SiX Swiss

0,60% Physische replizierung

USd GBP, USd Halbjährlich

MSCi SoUtH aFriCa total return

HSBC MSCi SoUtH aFriCa EtF iE00B57S5Q22

lSE, Euronext Paris, SiX Swiss

0,60% Physische replizierung

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Alle hier aufgelisteten ETFs sind in Deutschland zum Vertrieb zugelassen und steuertransparent.* Total Expense Ratio (Gesamtkostenquote); ** Der Fondsmanager nimmt nicht alle Wertpapiere des zugrunde liegenden Index auf, verfolgt jedoch das Ziel, die Wertentwicklung des Index nach-zubilden. Der zugrunde liegende Prozess heißt „Optimierung“ und impliziert, dass nur ein Teil der Wertpapiere im Index gekauft wird.

Die ausführlichen und vereinfachten Verkaufsprospekte und aktuellen Jahres- und Halbjahresberichte erhalten Sie in Deutschland bei der HSBC Asset Management (Deutschland) GmbH, Königsallee 21/23, 40212 Düsseldorf sowie unter www.hsbc-fonds.de.

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die in der Publikation enthaltenen in for ma-tionen und Meinungen basieren auf öffent lich zugänglichen informationen und den zum Zeitpunkt der Veröffent li chung gültigen Steuer-sätzen, die jedoch zeitweiligen Veränderungen unterliegen.

die Wertentwicklung in der Vergangenheit ist kein verlässlicher indikator für die Wert-entwicklung in der Zukunft. der Wert jedes invest ments oder der Gewinn kann sowohl sinken als auch steigen, und anleger erhalten möglicherweise nicht den investierten Gesamt betrag zurück. dort, wo ein invest-ment in einer anderen Währung als der loka-len Währung des Empfängers der Publikation denominiert ist, könnten Veränderungen des devisenkurses eine Negativ wir kung auf Wert, Kurs oder Ge winn dieses invest ments haben. Bei in vest ments, für die es keinen anerkann-ten Markt gibt, könnten die inves toren Schwie rigkeiten haben, diese zu veräußern oder zuverlässige informationen über den Wert oder das ausmaß des risi kos, dem ein invest ment unterliegt, zu erhalten.

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Company limited und/oder Hang Seng data Services limited und kann nicht dahin ausge-legt werden, eine solche Beziehung begrün-det zu haben.

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Bolsa Mexicana de Valores®, BMV®, indice de Precios Y Cotizaciones Bolsa Mexicana de Valores®, iPC®, Price and Quotations index Mexican Stock Exchange®, Mexican Stock Ex change® sind Handelsmarken der Bolsa Mexicana de Valores, S.a. de C.V. („BMV”) und wurden zur Verwendung durch die HSBC trinkaus & Burkhardt aG lizenziert. die Wert-papiere werden nicht durch BMV gesponsert, empfohlen, verkauft oder beworben und BMV macht keine aussage über die ratsam-keit eines investments in die Wertpapiere.

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HInWeIs Auf dIe WertPAPIer- BzW. Ver kAufs ProsPekte der Basisprospekt und die Endgültigen Be-dingungen bzw. der unvollständige Verkaufs-prospekt sowie die entsprechenden Nachträge für alle in dieser Publikation besprochenen Wert papiere werden zur kostenlosen ausgabe bei der HSBC trinkaus & Burkhardt aG, deri-vatives Public distribution, Königsallee 21/23, 40212 düsseldorf, bereitgehalten und sind unter www.hsbc-zertifikate.de einsehbar und / oder in elektronischer Form abrufbar.

steuerlIcHe HInWeIsedie ausführungen zu den mit den Wertpapie-ren verbundenen einkommensteuerlichen Wirkungen, die von einem in deutschland unbeschränkt steuerpflichtigen Privatanleger gehalten werden, stellen lediglich allgemeine steuerrechtliche Hinweise dar. Sie entspre-chen nach Einschätzung der Emittentin dem Stand der steuerlichen Praxis zum Zeitpunkt der Veröffentlichung dieses informations-materials. Es kann nicht ausgeschlossen werden, dass einzelne Finanzbehörden oder Gerichte im Einzelfall eine von den nachfol-genden Hinweisen abweichende ansicht ver-treten. Ebenso wenig kann ausgeschlossen

werden, dass die steuerlichen Grundlagen durch die Gesetzgebung, die rechtspre-chung oder die Finanzverwaltung während der laufzeit der Wertpapiere und/oder gege-benenfalls bis zur Bestandskraft des jeweili-gen Einkommensteuerbescheides zum Nach-teil des Privatanlegers verändert werden. die steuerliche Behandlung hängt auch von den persönlichen Verhältnissen des anlegers ab und kann künftig änderungen unterwor-fen sein. der Privatanleger sollte daher vor Erwerb der Wertpapiere den rat eines mit seinen persönlichen Vermögens- und Steuer-verhältnissen vertrauten, sach- und fachkun-digen rechts- oder Steuerberaters einholen und die steuerlichen Hinweise in den Endgül-tigen Bedingungen der Wertpapiere beachten.

HInWeIs Auf dIe tecHnIscHen AnAlysen die tech nischen analysen in dieser Publikati-on geben ausschließlich die Mei nung unserer analysten wieder und ersetzen keine indivi-duelle anlageberatung.

HsBc trinkaus & Burkhardt AG wird be-aufsichtigt durch die Bundesanstalt für finanz dienstleistungs aufsicht. HsBc trinkaus & Burkhardt AG unterhält eine compli ance or ga nisation zur erkennung und regelung möglicher Interessenkon-flikte im zusammenhang mit den re-searchaktivitäten der Bank.

recHtlIcHe HInWeIse zu InVest-mentfondsteile dieser Publikation wurden von der HSBC Global asset Management (Hong Kong) limi-ted erstellt und von der HSBC Global asset Management (deutschland) GmbH („HSBC“) geändert. Sie dienen ausschließlich der infor-mation und dürfen nur mit ausdrücklicher schrift licher Einwilligung von HSBC weiterge-geben werden. diese informationen dienen als Marketingin strument dem Vertrieb der hier vorgestellten investmentfonds und stel-len weder ein angebot oder eine Einladung zum Erwerb oder zur Zeichnung, eine anla-geberatung oder -empfehlung noch eine un-abhängige Finanzanalyse dar. Es kann eine individuelle, fachkundige anlageberatung durch ihre Hausbank nicht ersetzen. die gesetzlichen anforderungen zur Unvoreingenommenheit von Finanzanalysen sind nicht eingehalten. Ein Verbot des Handels der besprochenen Finanzprodukte vor der Veröffent lichung der hierin abgedruckten informationen („Front-running“) besteht nicht. diese informationen richten sich nur an Personen, die ihren dauer-haften Wohnsitz in der Bundesrepublik deutschland haben. Sie sind nicht für Empfän-ger in anderen Jurisdiktionen, insbesondere nicht für US-Bürger bestimmt und dürfen in anderen ländern nicht verbreitet werden. Frühere Wertentwicklungen, Simulationen oder Prognosen sind kein verlässlicher indika-tor für die künftige Wertentwicklung und be-rücksichtigen keine ausgabeaufschläge. auf-grund ihrer Zusammensetzung können die hier vorgestellten Fonds eine erhöhte Volatili-tät aufweisen, d.h. die anteilpreise können auch innerhalb kurzer Zeiträume erheblichen Schwankungen nach oben und unten unter-worfen sein. die Basiswährungen der Fonds können variieren. investieren die hier vorge-stellten Fonds in anlagegegenstände, die in anderen Währungen denominiert sind, kön-nen hieraus für den anleger Wechselkursrisi-ken entstehen. ist die Heimatwährung des anlegers nicht identisch mit der Basiswäh-rung der hier vorgestellten Fonds, so kann für ihn hieraus ein zusätzliches Wechselkursrisiko resultieren. Manche der hier vorgestellten Fonds können bis zu 100% des Netto-Vermö-gens in derivate investieren. derivate können zu einer wesentlich höheren Volatilität des

Fondspreises führen als eine direktanlage in die entsprechenden Basiswerte, d.h. die an-teilpreise können auch innerhalb kurzer Zeit-räume erheblichen Schwankungen nach oben und nach unten unterworfen sein. die in dieser Publikation gegebenen informatio-nen beruhen zum teil auf externen Quellen, die wir für zuverlässig halten, jedoch keiner neutralen Prüfung unterzogen haben; wir übernehmen keine Gewähr und keine Haftung für die richtigkeit und Vollständigkeit derarti-ger informationen. die in diesem dokument vertretenen Meinungen stellen ausschließlich die auffassungen des autors / der autoren und der redakteure und Gesprächspartner von HSBC Global asset Management (deutschland) GmbH dar und können sich je-derzeit ändern; solche Meinungsänderungen müssen nicht publiziert werden. die in dieser Publikation genannten Fonds sind nicht für jeden anleger geeignet. Es ist nicht ausge-schlossen, dass der anleger bei einem in-vestment in diesen Fonds einen Verlust, auch bis zur Höhe des gesamten getätigten invest-ments, erleidet. diese informationen ersetzen nicht die allein maßgeblichen ausführlichen und vereinfachten Verkaufsprospekte und aktuellen Jahres- und Halbjahresberichte. diese erhalten Sie kostenlos bei der HSBC Global asset Management (deutschland) GmbH, Königsallee 21/23, 40212 düsseldorf sowie unter http://www.assetmanagement.hsbc.com/de.

recHtlIcHe HInWeIse zu etfdie in der vorliegenden Publikation vorge-stellten EtF sind teilfonds von HSBC EtFs PlC (die „Gesellschaft“). die Gesellschaft ist eine am 27. Februar 2009 in irland gegründe-te und als Umbrellafonds konstituierte offene investmentgesellschaft mit variablem Kapital, die von der irischen Finanzaufsichtsbehörde am 15. Juni 2009 gemäß den European Com-munities (Undertakings for Collective invest-ment in transferable Securities) regulations von 2003 (in der jeweils aktuellen Fassung) zugelassen wurde. die Fonds oder anlage-titel werden von MSCi weder gefördert, be-vorzugt behandelt oder beworben, noch haf-ten letztere für solche oder indizes auf de-nen sie basieren. Weitere informationen zum eingeschränkten Verhältnis zwischen MSCi und HSBC EtFs plc. sowie weiteren, zusam-menhängenden Fonds finden Sie im anhang zum jeweiligen vereinfachten Verkaufspros-pekt.

Frühere Wertentwicklungen, Simulationen oder Prognosen sind kein verlässlicher indika-tor für die künftige Wertentwicklung und be-rücksichtigen keine ausgabeaufschläge. die Hauptanlagepolitik der EtF ist die indexnach-bildung; es können jedoch derivate eingesetzt werden, wenn eine indexnachbildung nicht möglich ist oder wenn der tracking Error, d.h. das risiko, dass die Wertentwicklung der EtF von der Wertentwicklung des index ab-weicht, durch den Einsatz von derivaten bes-ser minimiert werden kann. Sofern ein EtF derivate einsetzt, besteht das risiko, dass die Volatilität des Fonds zunimmt. Es besteht keine Garantie dafür, dass ein EtF sein anlage-ziel erreicht. Ein EtF unterliegt wie im Pros-pekt dargelegt einem tracking Error d.h. dem risiko, dass seine Wertentwicklung nicht ge-nau der Wertentwicklung des index entspricht. des Weiteren kann jede Neugewichtung des index das risiko eines tracking Errors erhö-hen. Eine anlage in einen EtF setzt einen anleger den Marktrisiken aus, die mit den Schwankungen des index und des Werts der im index vertretenen Wertpapiere verbunden sind. der Wert des index kann steigen oder fallen – der Wert einer anlage schwankt dementsprechend.

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