norges bank investment management - …...tilførsel milliarder kroner kilde: norges bank investment...
TRANSCRIPT
0
1 000
2 000
3 000
4 000
5 000
6 000
7 000
8 000
0
1 000
2 000
3 000
4 000
5 000
6 000
7 000
8 000
06 07 08 09 10 11 12 13 14 15
Eiendoms-investeringene
Rente-investeringene
Aksje-investeringene
MarkedsverdiMilliarder kroner. Per 30.06.2015.
2Kilde: Norges Bank Investment Management
Verdi Prosentandel fond
Aksjeinvesteringene 4 330 62,8
Renteinvesteringene 2 382 34,5
Eiendomsinvesteringene 186 2,7
6 897
TilførselMilliarder kroner
3Kilde: Norges Bank Investment Management
12
48
60
0
10
20
30
40
50
60
70
0
10
20
30
40
50
60
70
2. kv. 2014 3. kv. 2014 4. kv. 2014 1. kv. 2015 2. kv. 2015
Tilførsel
Gjennomsnittligkvartalvis tilførselsiden 1998
Gjennomsnittligkvartalsvis tilførselsiste 10 år
-200
0
200
400
600
800
1000
-200
0
200
400
600
800
1000
2. kv. 2014 3. kv. 2014 4. kv. 2014 1. kv. 2015 2. kv. 2015
Kronekurs
Avkastning
Tilførsel
Totalt
Endring i markedsverdiMilliarder kroner
4Kilde: Norges Bank Investment Management
Hittil 2015 2. kv. 2015
Kronekurs 122 - 53
Avkastning 328 - 73
Tilførsel 17 12
Totalt 467 - 115
-4
-2
0
2
4
6
8
10
-4
-2
0
2
4
6
8
10
2. kv. 2014 3. kv. 2014 4. kv. 2014 1. kv. 2015 2. kv. 2015
Aksje-investeringene
Rente-investeringene
Eiendoms-investeringene
Avkastning fordelt på aktivaklasserMålt i fondets valutakurv. Periodeavkastning. Prosent
5Kilde: Norges Bank Investment Management
2. kv. 2015 Hittil 2015
Aksjeinvesteringene - 0,2 % 7,3 %
Renteinvesteringene - 2,2 % - 0,6 %
Eiendomsinvesteringene 2,0 % 5,1 %
Totalt - 0,9 % 4,4 %
AvkastningMålt i fondets valutakurv. Periodeavkastning per kvartal. Prosent
6Kilde: Norges Bank Investment Management
2. kv. 2015 - 0,9 %
Hittil 2015 4,4 %
Siste 10 år 6,1 %
Siden 1998 5,9 %
-15
-10
-5
0
5
10
15
-15
-10
-5
0
5
10
15
06 07 08 09 10 11 12 13 14 15
Kvartalsvis avkastning
Akkumulert annualisertavkastning siden 1998Series3
Relativ avkastningAksje- og renteinvesteringene. Prosentpoeng
7
2. kv. 2015 0,38 %
Hittil 2015 0,59 %
Siste 10 år 0,14 %
Siden 1998 0,28 %
Kilde: Norges Bank Investment Management
-2
-1
0
1
2
3
-2
-1
0
1
2
3
06 07 08 09 10 11 12 13 14 15
Kvartalsvis relativavkastning
Akkumulertannualisert relativavkastning
Akummulertannualisert relativavkastning siste 10år
Dekomponering av relativ avkastning2. kvartal 2015. Bidrag. Prosentpoeng
8
Totalt Herav ekstern forvaltning
Totalt 0,379 0,025
Aksjeforvaltning 0,256 0,026
Renteforvaltning 0,123 0,000
Kostnader 0,013 0,004*
Totalt etter kostnader 0,366 0,022
Kilde: Norges Bank Investment Management *Faste og avkastningsavhengige honorarer til eksterne forvaltere
Verdiutvikling siden 1996Milliarder kroner
9
30.6.2015 31.3.2015 31.12.2014
Fondets markedsverdi 6 897 7 012 6 431
Samlet brutto tilførsel 3 472 3 459 3 452
Samlet forvaltningsgodtgjøring 29 28 27
Kronekursjustering 785 838 663
Samlet avkastning 2 670 2 743 2 343
Kilde: Norges Bank Investment Management
Historiske nøkkeltallMålt i internasjonal valuta*
10
Siden
1.1.1998
Siste 10
år
Fondets avkastning (prosent) 5,90 6,12
Aksje- og renteinvesteringenes avkastning
(prosent)5,89 6,11
Avkastningen på referanseindeksene for
aksjer og obligasjoner (prosent)5,61 5,97
Aksje- og renteinvesteringenes relative
avkastning (prosentpoeng)0,28 0,14
Årlig prisvekst (prosent) 1,83 1,97
Årlige forvaltningskostnader (prosent) 0,09 0,09
Årlig netto realavkastning (prosent) 3,90 3,98
Kilde: Norges Bank Investment Management* Tall for perioder over ett år er annualisert.
9,8
673
0
100
200
300
400
500
600
700
800
0
5
10
15
20
25
30
35
jan. 14 apr. 14 jul. 14 okt. 14 jan. 15 apr. 15 jul. 15
Risiko målt iprosent
Risiko målt ikroner
Forventet absolutt volatilitetProsent (venstre akse) og milliarder kroner (høyre akse)
11Kilde: FTSE, Norges Bank Investment Management
50
75
100
125
50
75
100
125
jan. 14 apr. 14 jul. 14 okt. 14 jan. 15 apr. 15 jul. 15
FTSE Global AllCap (globalt)
Stoxx Europe600 (Europa)
MSCI AsiaPacific (Asia)
S&P 500 (USA)
Aksjemarkedenes utviklingMålt i USD (Stoxx i EUR). Indeksert (31.12.2014 = 100)
12
FTSE
Global All
Cap
(globalt)
S&P 500
(USA)
Stoxx Europe
600 (Europa)
MSCI Asia
Pacific (Asia)
2.kv. 2015 -0,1 % -0,2 % - 4,0 % 0,0 %
Hittil 2015 2,0 % 0,2 % 11,3 % 6,1 %
Kilde: Bloomberg
40
60
80
100
120
140
40
60
80
100
120
140
jan. 14 apr. 14 jul. 14 okt. 14 jan. 15 apr. 15 jul. 15
Materialer
Helse
Kraft- ogvannforsyning
Finans
Tele-kommunikasjon
Kursutviklingen i ulike aksjesektorerMålt i USD. (31.12.2014 = 100)
13Kilde: FTSE
Telekom-
munikasjonHelse Finans Materialer
Kraft- og
vannfors.
2. kv. 2015 3,3 % 2,3 % 1,9 % - 0,8 % - 2,3 %
Hittil 2015 5,3 % 11,1 % 3,2 % 0,5 % - 6,7 %
70
80
90
100
110
70
80
90
100
110
jan. 14 apr. 14 jul. 14 okt. 14 jan. 15 apr. 15 jul. 15
Dollar
Pund
Yen
Euro
Kursutvikling for obligasjonerMålt i lokal valuta. Indeksert (31.12.2014 = 100)
14Kilde: Barclays
Dollar Euro Pund Yen
2. kv. 2015 - 1,6 % - 4,3 % - 3,7 % -0,2 %
Hittil 2015 0,0 % - 1,2 % - 1,2 % - 0,7 %
80
90
100
110
80
90
100
110
jan. 14 apr. 14 jul. 14 okt. 14 jan. 15 apr. 15 jul. 15
Stats-obligasjoner
Statsrelaterteobligasjoner
Realrente-obligasjoner
Pantesikredeobligasjoner
Selskaps-obligasjoner
Kursutvikling for ulike typer obligasjonerMålt i USD. Indeksert (31.12.2014 = 100)
15Kilde: Barclays
Stats-
obligasjoner
Statsrelaterte
obligasjoner
Selskaps-
obligasjoner
Realrente-
obligasjoner
Pantesikrede
obligasjoner
2. kv. 2015 -1,5 % - 0,6 % - 1,6 % 0,2 % -0,2 %
Hittil 2015 - 3,7 % - 3,4 % - 2,7 % - 1,4 % - 1,0 %
0
1
2
3
4
5
0
1
2
3
4
5
jan. 14 apr. 14 jul. 14 okt. 14 jan. 15 apr. 15 jul. 15
Tyskland
USA
Japan
Storbritannia
Italia
Renter på tiårige statsobligasjonerProsent
16
USA Storbritannia Japan Tyskland
30.06.2015 2,4 % 2,0 % 0,5 % 0,8 %
31.12.2014 2,2 % 1,8 % 0,3 % 0,5 %
Kilde: Bloomberg
Nye eiendomsinvesteringer
17Kilde: Norges Bank Investment Management
Beliggenhet Partner Kjøpssum Andel
USA, 322 logistikkeiendommer Prologis 17,9 mrd NOK 45,0
Seattle, 2 logistikkeiendommer Prologis 232 MNOK 45,0
Foto: KTR Capital Partners Foto: Prologis
Annonsert i andre kvartal 2015
EierskapsutøvelseAndre kvartal 2015
18
Andre kvartal er viktigste periode i året for stemmegivning
Vi stemte ved 7 084 generalforsamlinger i andre kvartal. Inkludert 1 180
aksjonærforslag, hvorav 49 om miljømessige og sosiale spørsmål
Vi kontaktet 51 selskaper i forkant av deres generalforsamlinger for å
forklare begrunnelsen for vår stemmegivning
Begynte offentlig annonsering av stemmegivningsintensjon for utvalgte
selskaper i forkant av generalforsamling
Standardsetting
Offentliggjøring av Prinsipper for ansvarlig
forvaltningsvirksomhet
Råd og støtte til OECD-initiativ innen
utvinningssektoren
Posisjonsnotat om vårt syn på individuell
avstemming i styrevalg
NBIM Talk om effektiv selskapsstyring
Andre kvartal 2015
19
Forvalterperspektiv
Vårt syn på likviditet i fragmenterte
markeder (17. april 2015)
Vårt syn på børsenes rolle i
velfungerende markeder (7. august
2015)
20
Norwegian Financial Research Conference
Den årlige konferansen er en
møteplass for investerings-
forvaltere og akademikere
Konferansen tar opp aktuelle
temaer, trender og
utfordringer innen finansiell
økonomi
For 2015 var temaet
«velfungerende finansielle
markeder»
Arrangert i august for femte gang
21
Kommende arrangementer
28. oktober - Pressekonferanse med kvartalstall for tredje kvartal
NBIM Talk – Oktober - Investeringsstrategier med risikofaktorer
– November - Fem år med eiendom
Rapporter vår 2015 – Februar 2016 - Rapport om Ansvarlig forvaltning
– Mars 2016 - Årsrapport og Rapport om eiendomsforvaltningen
– April 2016 - Utvidet rapportering om avkastning og risiko
23
Hovedpunkter
Avkastningen var -0,9 prosent i 2. kvartal 2015
Avkastningen for aksje- og renteinvesteringene var 0,4
prosentpoeng høyere enn avkastningen på referanseindeksene
Markedsverdien av fondet falt med 115 milliarder kroner til 6 897
milliarder kroner
Ved utgangen av kvartalet var aktivafordelingen– Aksjeinvesteringene 62,8 prosent
– Renteinvesteringene 34,5 prosent
– Eiendomsinvesteringene 2,7 prosent
24