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종목 투자의견 목표주가 (원)

KT BUY (M) 39,000 (M)

LG유플러스 BUY (M) 21,000 (M)

SK텔레콤 BUY (M) 340,000 (M)

투자자 동향 및 관심사

투자자 및 주가 동향 : 기관투자자는 SK텔레콤, LG유플러스 순매수. 외국인투자자는 통신 3사

매도 지속. 공정위, LG유플러스-CJ헬로 인수 승인 유보 결정 내리지면서, 관련 주의 주가 변동

큰 폭으로 나타났음. 인수 승인 과정에 대한 신중함을 기하겠다는 공정위 입장으로 이해되며, 인

수 승인 가능성에 변화는 없다고 판단하고 있음. 관련주 주가 하락 시, 매수 기회로 활용할 것을

조언

주요 뉴스 및 이슈 업데이트

5G 업데이트 : 화웨이 3분기 누적 매출액 +24.4% YoY

(10/16) 미국 제재에도 화웨이는 올해 3분기 누적 매출 6,108억위안을 기록했다고 발표함. 전년

동기비 24.4% 증가한 수치. 순이익률은 8.7%에 이름. 화웨이는 지금까지 40만대 이상의 5G

다중입출력장치 중계기를 출하함. 3분기까지 누적 스마트폰 출하량은 1억 8500만대에 이름

(10/16) 독일 정부가 차세대 무선네트워크의 보안 가이드라인 초안을 발표했으나 화웨이 배제는

포함되지 않음. 이에 대해 미국은 화웨이가 독일 5G네트워크에 참여하면 미국은 독일과의 정보

공유를 재검토할 것이라고 경고함. 화웨이는 지금까지 65건의 5G네트워크 구축 계약을 따냈으

며, 이 중 절반인 32건은 유럽 고객사와 체결

(10/16) 스위스 이통사 선라이즈가 화웨이와 함께 다운링크 기준 3.67Gbps의 데이터 전송 속

도를 기록. 5G 셀 하나에 여러대의 스마트폰으로 시연한 속도이며 화웨이의 MU-MIMO 기술만

으로 단일 스마트폰의 데이터 속도를 끌어올린 것

플랫폼 업데이트 : 공정위, LG유플러스-CJ헬로 인수 유보 결정

(10/17) 17일 공정위는 'LG유플러스의 CJ헬로 기업결합 건'에 대한 전원회의 결과 유사 건을 심

의한 이후에 다시 합의하는 것으로 합의유보 됐다고 밝힘. 이유는 2016년 SK텔레콤의 CJ헬로

인수합병 불허 결정 당시와 현재의 시장상황 차이가 없는데 결론만 달라진 것에 대한 문제제기로

알려짐

(10/17) 웨이브 유료가입자, 기존 70만명에서 최근 130만명으로 증가. 앞서 웨이브 운영사인 콘

텐츠웨이브는 일일 유료가입자 순증 수치가 평소 대비 최대 4.5배 늘고, 피크타임 트래픽도 최대

30% 이상 솟았다고 발표한 바 있음. 하지만 이는 현재의 초기 가격 할인 프로모션으로 인한 반

짝 상승효과일 수도 있으며 실제로 구글플레이스토어의 앱 평점이 5점 만점에 1.8점(넷플릭스

4.5점)을 기록하는 등 서비스와 가격 등의 불만을 호소하는 목소리가 많음

통신서비스

Weekly(10/14~10/18) :

공정위 승인 유보는 '지연'일 뿐, 무산 가능성 없어

Sector Report 2019.10.21

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2

주간 통신업 주요 뉴스 (10.14 ~ 10.18)

<주간 통신업 주요 뉴스>

▶ 삼성 '갤럭시 폴드' 3차 판매 매진까지 11시간..'수급 안정'<조선>

삼성전자 폴더블폰 '갤럭시 폴드' 3차 판매가 11시간 만에 매진되며 매진 행진을 이어감. 하지만 1,2차 판매 물량이 10~15분 만에 매진됐던 것과 비교하면 소진 속도

가 느려져 수급 불균형이 다소 해소됐다는 분석임

▶ 애플, 아이폰11, 애플워치5 25일 국내 출시<조선>

애플코리아는 오는 25일 아이폰11 시리즈와 애플워치5를 국내 출시한다고 밝힘. 신형 아이폰은 5G 를 지원하지 않는 LTE 모델. 국내 출고가는 아이폰11이 99만원부

터, 아이폰11 프로는 139만원부터, 아이폰 11프로 맥스는 155만원부터 시작

▶ 화웨이-선라이즈, 5G전송 3.67Gbps 깜짝 기록<ZD>

스위스 이통사 선라이즈가 화웨이와 함께 다운링크 기준 3.67Gbps의 데이터 전송 속도를 기록해 주목됨. 5G 셀 하나에 여러대의 스마트폰으로 시연한 속도이며 화웨

이의 MU-MIMO 기술만으로 추가 주파수를 쓰지 않고도 단일 스마트폰의 데이터 속도를 끌어올린 것임. MU-MIMO 는 여러 사용자가 동시에 몰리는 지역에서 속도

저하 없이 5G 품질을 끌어올릴 수 있는 기술로 꼽힘

▶ 독일, 美압박에도 화웨이 5G 안 막아… 화웨이, 유럽서 순항<연합>

독일 정부가 차세대 무선네트워크의 보안 가이드라인 초안을 발표했으나 화웨이 배제느 포함되지 않음. 이에 대해 미국은 화웨이가 독일 5G 네트워크에 참여하면 미국

은 독일과의 정보 공유를 재검토할 것이라고 경고함. 화웨이는 지금까지 65건의 5G 네트워크 구축 계약을 따냈으며, 이 중 절반인 32건은 유럽 고객사와 맺은 것이라

고 밝힘

▶ 과기정통부 5G B2B 이용약관 개선 추진…사후신고제도 검토<전자>

과기정통부가 B2B 이동통신 요금 규제 개선과 B2B 이용약관에 한해 사후신고제(가칭) 도입을 유력하게 검토 중임. 현재 이통사는 5G B2C 요금제처럼 회선당이 아닌

솔루션으로 제공되는 사례가 많아 정형화된 요금을 적용하기 어렵고, 개별 요금 계약을 체결할 때마다 이용약관을 제출하고 준수 의무를 부과하는 건 과도한 비효율을

초래한다는 의견을 제시해왔음

▶ 미 압박에도 화웨이 매출 100조 돌파, 전년비24%↑<디지털>

미국 제재에도 화웨이는 올해 3분기 누적 매출 6,108억위안을 기록했다고 발표함. 전년 동기비 24.4% 증가한 수치. 순이익률은 8.7%에 이름. 화웨이는 지금까지 60

개 이상의 5G 상용화 계약을 체결하고, 40만대 이상의 5G 다중입출력장치 중계기를 출하함. 3분기까지 누적 스마트폰 출하량은 1억 8500만대에 이름.

▶ 5G,AI, 스타트업 위한 3700억원 규모 IT펀드 조성된다<디지털>

KIF(Korea IT Fund)를 관리하는 한국통신사업자연합회(KTOA)는 17일 '2019년 KIF 자펀드 업무집행조합원 협약식'을 가짐. 올해 KIF 자펀드는 기관투자자들의 투자

재원 등을 합해 총 3708억원 이상을 조성할 계획이며, '지능정보펀드'에 2980억원, '5G 특화펀드'에 456억원, '초기스타트업펀드'에 272억원을 확보에 ICT 초기 기업을

중심으로 본격 투자에 나설 계획

▶ 이통3사, 11년간 담합, 지위남용 등으로 과징금 867억원<연합>

18일 공정위가 제출한 '이동통신 3사 공정거래법 위반 현황'에 따르면 이통 3사는 2009~2019년 총 24회 공정거래법을 위반함. 이 가운데 17건에 총 867억원의 과징

금이 부과됐다. SK 텔레콤이 541억원, KT 211억원, LG 유플러스 115억원이었으며, 위반행위로는 담합이 6회로 가장 많았음

<주간 SKT 주요 뉴스>

▶ 2G 종료 앞둔 SK텔레콤…"장비 단종"<전자>

SK 텔레콤이 2G 이동통신 기지국 기지국 장비 및 부품 확보에 어려움을 겪고 있음. 2G 서비스를 제공 중인 베트남 등 해외 이통사를 통해 장비 확보에 나서고 있으나

해외에서도 장비 확보가 쉽지 않음. SK 텔레콤은 2G 서비스에 문제가 발생할 수 있는 만큼 연내 2G 종료 신고를 완료할 계획.

▶ 박정호 SKT 사장 "중소 CP 망 이용료 부담 낮추겠다"<ZD>

박정호 SK 텔레콤 사장이 중소 콘텐츠사업자(CP)를 지원하기 위해 망 이용료 부담을 낮추고 이를 지원할 기금을 조성헸다고 밝힘. 이는 한상혁 방통위원장의 요구에

따른 답변으로 풀이됨. 박정호 사장은 대형 CP로 받은 망 이용료를 통해 기금을 확보할 계획이라고 말함. 또한 망 이용료를 내지 않는 글로벌 CP로부터 망 이용료를

받겠다고 강조함

▶ SKT, "내년 20개국 이상에서 '5G로밍시대'"<OSEN>

SKT 텔레콤이 '2020년 5G 로밍 계획'을 발표함. 내년엔 20개국 이상으로 5G 로밍 커버리지를 확대하겠다는 구상. 우리나라는 이미 지난 7월 세계 최초 5G 로밍 서비

스를 시작한 바 있음. SK 텔레콤은 2020년을 '5G SA(Stand Alone) 로빙 개발의 원년'으로 선포하고 5G SA로밍 도입을 위한 기술 준비에 들어갈 계획

▶ SKT, SKB-티브로드 합병기일 3개월 연기<아이>

SK 텔레콤은 지난 16일 자회사 Sk 브로드밴드와 티브로드 합병기일을 2020년 1월 1일에서 3월 1일로 변경한다고 공시함. SK 텔레콤은 공정위의 심사와 승인 과정이

연장됨에 따라 합병일정을 변경한다고 설명함.

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3

▶ 출범 한달 맞은 웨이브, 유료가입자 130만 순항<디지털>

한상혁 방통위원장에 따르며 웨이브 유료가입자가 기존 70만명에서 최근 130만명으로 늘었음. 앞서 웨이브 운영사인 콘텐츠웨이브는 일일 유료가입자 순증 수치가 평

소 대비 최대 4.5배 늘고, 피크타임 트래픽도 최대 30% 이상 솟았다고 발표한 바 있음. 하지만 이는 현재의 초기 가격 할인 프로모션으로 인한 반짝 상승효과일 수도

있으며 실제로 구글플레이스토어의 앱 평점이 5점 만점에 1.8점(넷플릭스 4.5점)을 기록하는 등 서비스와 가격 등의 불만을 호소하는 목소리가 많음

<주간 KT 주요 뉴스>

▶ KT, 태국에 IPTV 상용화 노하우 전수<파낸>

KT 가 태국 초고속인터넷 사업자인 트리플티 브로드밴드와 IPTV 종합 컨설팅 계약을 체결했다고 밝힘. KT 는 트리플티 브로드밴드가 2020년 하반기에 IPTV 서비스를

상용화하고 가입자를 확보할 수 있도록 IPTV 사업 전 영역에 대해 컨설팅을 제공할 예정

▶ 보편적 서비스 도입 20년…KT 시내전화 가입자 1천만명 급감<연합>

보편적 서비스 제도 의무제공사업자인 KT 의 지난 9년간 시내전화 영업손실이 4조원에 달해 보편적 서비스를 모바일, 데이터 소비 추세에 맞춰 개편해야 한다는 주장

이 제기됨. 작년 KT의 시내전화 매출액은 9500억원으로 2000년보다 86%가량 급감함. KT가 자체 부담한 손실은 연간 5~7천억원으로 추정됨

<주간 LGU+ 주요 뉴스>

▶ LGU+, AR 홈트레이닝, 쇼핑 시대 연다<아이>

LG 유플러스는 헬스와 쇼핑 분야에 5G 를 접목한 '스마트홈트'와 'U+AR 쇼핑'을 발표함. '스마트홈트'는 카카오 VX와 독점 제휴해 손연재, 황아영 등 고객 선호도가 높

은 선수와 트레이너의 코칭프로그램을 제공하고, AI코치가 실시간 자세 교정도 해주는 등의 서비스를 제공한다. 'U+AR 쇼핑'은 폰으로 방송중인 홈쇼핑 채널을 비추면

해당 상품 정보를 360도 3D AR 영상을 제공하는 서비스임

▶ 공정위, LG유플러스-CJ헬로 인수 유보결정, 왜?<ZD>

17일 공정위는 'LG 유플러스의 CJ헬로 기업결합 건'에 대한 전원회의 결과 유사 건을 심의한 이후에 다시 합의하는 것으로 합의유보 됐다고 밝힘. 이유는 2016년 SK

텔레콤의 CJ헬로 인수합병 불허 결정 당시와 현재의 시장상황 차이가 없는데 결론만 달라진 것에 대한 문제제기로 알려짐

자료: 언론자료

통신서비스

4

통신업종 주간 동향 (10.14~ 10.18)

Valuation 비교

PER PBR ROE Mkt. Cap

2019E 2019E 2019E (bn USD)

KOSPI 13.5 0.9 6.5 1,136.5

통신업 16.0 0.7 4.7 27.4

SK텔레콤 20.0 0.8 4.3 16.4

KT 10.9 0.5 4.8 5.9

LG 유플러스 14.8 0.8 5.8 5.1

NTT Docomo 14.2 1.7 12.6 87.5

KDDI 11.5 1.7 15.5 64.5

Softbank Group 7.5 1.4 14.6 82.7

Softbank Corp 16.3 6.0 46.6 66.2

China Unicom 17.8 0.7 4.1 32.5

China Mobile 11.0 1.1 10.0 172.4

China Telecom 12.0 0.7 6.4 36.9

AT&T 10.6 1.5 12.5 276.3

Verizon 12.6 4.1 34.6 249.8

Chunghwa Telecom 25.5 2.4 9.1 28.5

Taiwan Mobile 24.4 5.5 21.4 12.7

자료: 유안타증권 리서치센터

주가 Data

Performance(%) 최근 5영업일 순매수 (십억원)

1W 1 M 3M 6M 1Yr 기관 외국인 개인

KOSPI 0.8 -0.5 -0.3 -6.9 -4.1 345.9 -258.1 -191.7

통신업 0.1 -0.3 -6.1 -2.8 -15.2 4.8 -28.4 22.0

SK텔레콤 0.8 0.0 -8.1 -2.5 -14.7 15.5 -15.9 0.1

KT -0.4 -2.7 -3.9 -2.0 -10.4 -16.8 -6.4 23.1

LG 유플러스 -1.4 1.9 -1.8 -4.9 -21.7 6.1 -6.1 -1.1

NTT Docomo -1.7 0.1 8.9 18.8 -4.0

KDDI -1.1 1.4 2.6 18.2 -1.9

Softbank Group 3.4 -6.5 -13.1 -25.5 -10.9

Softbank Corp -1.8 -3.2 4.6 11.2

China Unicom -4.1 -0.6 1.3 -14.1 -5.8

China Mobile -0.7 0.7 -6.2 -12.6 -15.4

China Telecom -1.1 0.0 -2.4 -11.9 -8.8

AT&T 0.6 2.9 14.3 18.0 16.3

Verizon 0.8 0.8 5.6 4.1 10.5

Chunghwa

Telecom

0.9 0.9 0.4 2.3 4.7

Taiwan Mobile 0.4 -1.3 2.3 0.9 4.6

자료: 유안타증권 리서치센터

Sector Report

5

Global peer group Valuation (단위: 배, %)

PER PBR EV/EBITDA Dividend Yield

2019E 2020E 2019E 2020E 2019E 2020E 2019E 2020E

SK텔레콤 20.0 15.5 0.8 0.8 5.0 4.7 4.2 4.2

KT 10.9 9.4 0.5 0.5 2.1 1.9 4.5 5.6

LG 유플러스 14.8 13.6 0.8 0.8 2.7 2.4 2.9 2.9

NTT Docomo 14.2 15.8 1.7 1.7 6.3 6.6 3.9 4.2

KDDI 11.5 11.1 1.7 1.6 5.3 5.0 3.4 3.8

Softbank Group 7.5 7.7 1.4 1.1 8.2 9.0 0.5 1.0

Softbank Corp 16.3 14.4 6.0 5.8 9.6 7.5 2.5 5.8

NTT 11.4 11.4 1.1 1.0 5.4 5.5 3.3 3.6

China Unicom 17.8 13.3 0.7 0.7 2.5 2.3 2.3 3.0

China Mobile 11.0 11.0 1.1 1.1 3.1 3.0 4.8 4.8

China Telecom 12.0 11.3 0.7 0.7 3.2 3.1 3.5 3.8

PCCW 42.7 33.8 2.3 2.5 7.0 6.8 7.1 7.2

Singtel 17.0 17.3 1.7 1.7 12.9 13.6 5.7 5.7

AT&T 10.6 10.4 1.5 1.5 7.9 7.8 5.4 5.5

Verizon 12.6 12.3 4.1 3.5 8.0 7.8 4.0 4.1

Chunghwa

Telecom

25.5 25.4 2.4 2.4 11.0 10.9 3.9 3.8

Taiwan Mobile 24.4 24.6 5.5 5.8 13.1 13.1 5.0 4.9

Telstra 17.8 17.4 2.9 2.8 6.8 6.8 4.6 4.5

Vodafone 21.1 22.9 0.8 0.8 5.4 5.3 8.1 5.1

Deutsche

Telecom

15.8 14.3 2.4 2.2 6.4 6.0 4.6 4.8

Telefonica 10.8 9.9 1.9 1.8 6.5 6.4 5.7 5.8

Telecom Italia 8.7 8.5 0.5 0.5 5.6 5.6 0.0 0.0

Telenor 17.9 16.1 6.4 7.2 7.6 7.1 5.0 5.0

Teliasonera 18.1 16.4 1.9 1.9 9.3 9.1 5.8 6.0

Average 17.0 15.8 2.2 2.2 7.0 6.9 4.4 4.6

자료: 유안타증권 리서치센터

Earnings Estimate (단위: 십억원)

SK텔레콤 KT

결산(12월) 2016A 2017A 2018A 2019F 2020F 결산(12월) 2016A 2017A 2018A 2019F 2020F

매출액 17,092 17,520 16,874 17,861 18,694 매출액 22,744 23,387 23,460 24,168 24,540

영업이익 1,536 1,537 1,202 1,254 1,327 영업이익 1,440 1,375 1,262 1,193 1,316

지배주주순이익 1,676 2,600 3,128 964 1,244 지배주주순이익 711 477 688 644 745

증가율 10.4 55.1 20.3 -69.2 29.0 증가율 28.6 -32.9 44.4 -6.4 15.6

PER 10.5 7.8 6.5 20.0 15.5 PER 11.2 17.1 10.9 10.9 9.4

PBR 1.0 1.0 0.8 0.8 0.8 PBR 0.7 0.6 0.5 0.5 0.5

EV/EBITDA 5.0 5.4 6.2 5.0 4.7 EV/EBITDA 2.9 2.8 2.8 2.1 1.9

ROE 10.7 15.4 15.5 4.3 5.4 ROE 6.4 4.1 5.5 4.8 5.4

주 : 2018 년 실적은 IFRS15 기준 실적으로 17 년 실적과 직접적 비교는 어려움

자료: 유안타증권 리서치센터

통신서비스

6

Earnings Estimate (단위: 십억원)

LG유플러스

결산(12월) 2016A 2017A 2018A 2019F 2020F

매출액 11,451 12,279 12,125 12,588 12,997

영업이익 746 826 731 675 774

지배주주귀속 순이익 493 547 482 403 439

증가율 40.2 11.0 -12.0 -16.2 8.8

PER 9.8 11.2 13.3 14.8 13.6

PBR 1.0 1.2 0.9 0.8 0.8

EV/EBITDA 3.5 3.6 3.7 2.7 2.4

ROE 10.6 10.9 8.0 6.9 7.7

주 : 2018 년 실적은 IFRS15 기준 실적으로 17 년 실적과 직접적 비교는 어려움

자료: 유안타증권 리서치센터

통신사 실적 전망 및 컨센서스 비교 (단위: 십억원)

매출액 1Q 18 2Q 18 3Q 18 4Q 18 1Q 19 2Q 19 3Q 19E 4Q 19E QoQ YoY 컨센서스 대비

SK텔레콤 4,182 4,154 4,186 4,352 4,335 4,437 4,510 4,578 2% 8% 4,487 1%

KT 5,710 5,807 5,948 5,995 5,834 6,099 6,034 6,200 -1% 1% 6,145 -2%

LG 유플러스 2,980 2,981 2,992 3,173 3,020 3,200 3,144 3,223 -2% 5% 3,190 -1%

영업이익 1Q 18 2Q 18 3Q 18 4Q 18 1Q 19 2Q 19 3Q 19E 4Q 19E QoQ YoY 컨센서스 대비

SK텔레콤 325 347 304 225 323 323 327 282 1% 8% 328 0%

KT 397 399 369 96 402 288 303 200 5% -18% 295 3%

LG 유플러스 188 211 228 104 195 149 172 160 16% -25% 161 7%

영업이익률 1Q 18 2Q 18 3Q 18 4Q 18 1Q 19 2Q 19 3Q 19E 4Q 19E

SK텔레콤 8% 8% 7% 5% 7% 7% 7% 6%

KT 7% 7% 6% 2% 7% 5% 5% 3%

LG 유플러스 6% 7% 8% 3% 6% 5% 5% 5%

세전계속사업이익 1Q 18 2Q 18 3Q 18 4Q 18 1Q 19 2Q 19 3Q 19E 4Q 19E QoQ YoY 컨센서스 대비

SK텔레콤 907 1,163 1,302 604 468 353 268 149 -24% -79% 346 -23%

KT 353 391 334 13 398 284 216 128 -24% -35% 256 -15%

LG 유플러스 162 189 208 89 176 132 124 109 -6% -40% 141 -12%

지배주주귀속순익 1Q 18 2Q 18 3Q 18 4Q 18 1Q 19 2Q 19 3Q 19E 4Q 19E QoQ YoY 컨센서스 대비

SK텔레콤 695 917 1,031 485 379 263 207 114 -21% -80% 301 -31%

KT 197 251 222 18 231 174 145 95 -17% -35% 179 -19%

LG 유플러스 116 137 154 75 133 99 92 81 -7% -40% 106 -13%

자료: 유안타증권 리서치센터

Sector Report

7

이통사 단말기 지원금 공시 현황

SK텔레콤 (단위: 원)

단말기명 출고가 요금제 9월 6일 6월 19일 5월 31일 4월 2일 2월 27일 1월 17일 11월 30일 11월 1일 10월 26일 현재판매가

갤럭시폴드 5G 2,398,000 5GX 플래티넘 190,000 2,208,000

5GX 프라임 157,000 2,241,000

5GX 스탠다드 130,000 2,268,000

갤럭시노트10 5G 1,248,500 5GX 플래티넘 420,000 828,500

5GX 프라임 420,000 828,500

5GX 스탠다드 380,000 868,500

V50 ThinQ 1,199,000 5GX 플래티넘 420,000 514,000 598,000 779,000

5GX 프라임 420,000 430,000 550,000 779,000

5GX 스탠다드 380,000 360,000 510,000 819,000

갤럭시S10 5G 1,397,000 5GX 플래티넘 420,000 514,000 630,000 546,000 977,000

5GX 프라임 420,000 430,000 630,000 480,000 977,000

5GX 스탠다드 380,000 360,000 580,000 425,000 1,017,000

G8 ThinQ 897,600 T플랜 맥스 157,000 157,000 157,000 157,000 740,600

T플랜 스페셜 135,000 135,000 135,000 135,000 762,600

T플랜 에센스 108,000 108,000 108,000 108,000 789,600

갤럭시S10 (512G) 1,298,000 T플랜 맥스 158,000 158,000 158,000 158,000 158,000 1,140,000

T플랜 스페셜 135,000 135,000 135,000 135,000 135,000 1,163,000

T플랜 에센스 109,000 109,000 109,000 109,000 109,000 1,189,000

아이폰 XS (64G) 1,364,00

0

T플랜 맥스 81,000 81,000 81,000 81,000 81,000 81,000 81,000 81,000 81,000 1,283,000

T플랜 스페셜 69,000 69,000 69,000 69,000 69,000 69,000 69,000 69,000 69,000 1,295,000

T플랜 에센스 56,000 56,000 56,000 56,000 56,000 56,000 56,000 56,000 56,000 1,308,000

아이폰 XR (64G) 990,000 T플랜 맥스 81,000 81,000 81,000 81,000 81,000 81,000 81,000 81,000 81,000 909,000

. T플랜 스페셜 69,000 69,000 69,000 69,000 69,000 69,000 69,000 69,000 69,000 921,000

T플랜 에센스 56,000 56,000 56,000 56,000 56,000 56,000 56,000 56,000 56,000 934,000

V40 ThingQ 1,049,400 T플랜 맥스 700,000 524,000 524,000 157,000 157,000 157,000 157,000 157,000 157,000 349,400

. T플랜 스페셜 700,000 450,000 450,000 135,000 135,000 135,000 135,000 135,000 135,000 349,400

T플랜 에센스 700,000 363,000 363,000 108,000 108,000 108,000 108,000 108,000 108,000 349,400

갤럭시노트9

(128G)

995,500 T플랜 맥스 498,000 157,000 157,000 372,000 372,000 372,000 158,000 158,000 158,000 497,500

T플랜 스페셜 498,000 135,000 135,000 340,000 340,000 340,000 135,000 135,000 135,000 497,500

T플랜 에센스 450,000 108,000 108,000 302,000 302,000 302,000 109,000 109,000 109,000 545,500

V35 1,048,300 T플랜 맥스 550,000 550,000 550,000 550,000 550,000 550,000 550,000 550,000 550,000 498,300

T플랜 스페셜 550,000 550,000 550,000 550,000 550,000 550,000 550,000 550,000 550,000 498,300

T플랜 에센스 475,000 475,000 475,000 475,000 475,000 475,000 475,000 475,000 475,000 573,300

G7 898,700 T플랜 맥스 498,000 498,000 498,000 498,000 498,000 498,000 326,000 476,000 476,000 400,700

T플랜 스페셜 450,000 450,000 450,000 450,000 450,000 450,000 300,000 450,000 450,000 448,700

T플랜 에센스 393,000 393,000 393,000 393,000 393,000 393,000 270,000 420,000 420,000 505,700

갤럭시S9 (64G) 858,000 T플랜 맥스 385,000 385,000 385,000 385,000 362,000 372,000 372,000 372,000 372,000 473,000

T플랜 스페셜 329,000 329,000 329,000 329,000 330,000 340,000 340,000 340,000 340,000 529,000

T플랜 에센스 266,000 266,000 266,000 266,000 292,000 302,000 302,000 302,000 302,000

자료: SKT

통신서비스

8

KT (단위: 원)

단말기명 출고가 요금제 9월 6일 6월 28일 5월 23일 4월 2일 2월 15일 1월 15일 10월 26일 10월 12일 9월 15일 현재판매가

갤럭시폴드 5G 2,398,000 프리미엄 200,000 2,198,000

스페셜 180,000 2,218,000

베이직 150,000 2,248,000

갤럭시노트10 5G 1,248,500 프리미엄 450,000 798,500

스페셜 450,000 798,500

베이직 400,000 848,500

V50 ThinQ 1,199,000 프리미엄 650,000 550,000 600,000 549,000

스페셜 650,000 450,000 580,000 549,000

베이직 610,000 380,000 480,000 589,000

갤럭시S10 5G 1,397,000 프리미엄 700,000 550,000 780,000 215,000 697,000

스페셜 700,000 450,000 700,000 162,000 697,000

베이직 570,000 380,000 610,000 150,000 827,000

G8 ThinQ 897,600 프리미엄 82,000 82,000 82,000 815,600

비디오 70,000 70,000 70,000 70,000 827,600

톡 50,000 50,000 50,000 50,000 847,600

갤럭시S10 (512G) 1,298,000 프리미엄 165,000 165,000 165,000 165,000 165,000 1,133,000

비디오 140,000 140,000 140,000 140,000 140,000 1,158,000

톡 99,000 99,000 99,000 99,000 99,000 1,199,000

아이폰 XS (64G) 1,364,000 프리미엄 82,000 82,000 82,000 82,000 82,000 82,000 82,000 1,282,000

비디오 70,000 70,000 70,000 70,000 70,000 70,000 70,000 1,294,000

톡 50,000 50,000 50,000 50,000 50,000 50,000 50,000 1,314,000

아이폰 XR (64G) 990,000 프리미엄 82,000 82,000 82,000 82,000 82,000 82,000 82,000 908,000

. 비디오 70,000 70,000 70,000 70,000 70,000 70,000 70,000 920,000

톡 50,000 50,000 50,000 50,000 50,000 50,000 50,000 940,000

V40 ThinQ 1,049,400 프리미엄 862,000 761,000 81,000 81,000 81,000 81,000 81,000 187,400

. 비디오 800,000 704,000 70,000 70,000 70,000 70,000 70,000 249,400

톡 614,000 530,000 50,000 50,000 50,000 50,000 50,000 435,400

갤럭시노트9 (128G) 995,500 프리미엄 547,000 547,000 383,000 383,000 383,000 383,000 165,000 165,000 165,000 448,500

비디오 500,000 500,000 350,000 350,000 350,000 350,000 140,000 140,000 140,000 495,500

톡 425,000 425,000 250,000 250,000 250,000 250,000 99,000 99,000 99,000 570,500

V35 1,048,300 프리미엄 763,000 763,000 763,000 763,000 763,000 763,000 131,000 131,000 131,000 285,300

비디오 703,000 703,000 703,000 703,000 703,000 703,000 120,000 120,000 120,000 345,300

톡 520,000 520,000 520,000 520,000 520,000 520,000 86,000 86,000 86,000 528,300

G7 898,700 프리미엄 430,000 430,000 430,000 430,000 430,000 430,000 536,000 536,000 430,000 468,700

비디오 400,000 400,000 400,000 400,000 400,000 400,000 500,000 500,000 400,000 498,700

톡 309,000 309,000 309,000 309,000 309,000 309,000 392,000 392,000 309,000 589,700

갤럭시S9 (64G) 858,000 프리미엄 485,000 362,000 362,000 362,000 362,000 362,000 362,000 362,000 362,000 373,000

비디오 450,000 350,000 350,000 350,000 350,000 350,000 350,000 350,000 350,000 408,000

톡 344,000 311,000 311,000 311,000 311,000 311,000 311,000 311,000 311,000 514,000

갤럭시S9+ (64G) 1,056,000 프리미엄 362,000 362,000 362,000 362,000 362,000 362,000 362,000 362,000 362,000 694,000

비디오 350,000 350,000 350,000 350,000 350,000 350,000 350,000 350,000 350,000 706,000

톡 311,000 311,000 311,000 311,000 311,000 311,000 311,000 311,000 311,000 745,000

자료: KT

Sector Report

9

LG유플러스 (단위: 원)

단말기명 출고가 요금제 9월 6일 6월 26일 5월 17일 4월 5일 3월 5일 1월 12일 11월 15일 10월 26일 10월 9일 현재판매가

갤럭시폴드 5G 2,398,000 프리미엄 165,000 2,233,000

스페셜 155,000 2,243,000

스탠다드 137,000 2,261,000

갤럭시노트10 5G 1,248,500 프리미엄 430,000 818,500

스페셜 400,000 848,500

스탠다드 360,000 888,500

V50 ThinQ 1,199,000 프리미엄 615,000 455,000 570,000 584,000

스페셜 615,000 408,000 510,000 584,000

스탠다드 543,000 362,000 450,000 656,000

갤럭시S10 5G 1,397,000 프리미엄 615,000 433,000 615,000 475,000 782,000

스페셜 615,000 390,000 615,000 475,000 782,000

스탠다드 543,000 358,000 430,000 419,000 854,000

G8 ThinQ 897,600 데이터 88 173,000 173,000 173,000 551,000 724,600

데이터 69 136,000 136,000 136,000 551,000 761,600

데이터 49 97,000 97,000 97,000 548,000 800,600

갤럭시S10 (512G) 1,298,000 데이터 88 179,000 179,000 179,000 179,000 179,000 1,119,000

데이터 69 141,000 141,000 141,000 141,000 141,000 1,157,000

데이터 49 100,000 100,000 100,000 100,000 100,000 1,198,000

아이폰 XS (64G) 1,364,000 데이터 88 400,000 95,000 95,000 95,000 95,000 95,000 95,000 95,000 964,000

데이터 69 400,000 74,000 74,000 74,000 74,000 74,000 74,000 74,000 964,000

데이터 49 285,000 53,000 53,000 53,000 53,000 53,000 53,000 53,000 1,079,000

아이폰 XR (64G) 990,000 데이터 88 95,000 340,000 95,000 95,000 95,000 95,000 95,000 95,000 895,000

. 데이터 69 74,000 340,000 74,000 74,000 74,000 74,000 74,000 74,000 916,000

데이터 49 53,000 242,000 53,000 53,000 53,000 53,000 53,000 53,000 937,000

V40 ThinQ 1,049,400 데이터 88 700,000 500,000 500,000 500,000 500,000 173,000 173,000 173,000 349,400

. 데이터 69 700,000 500,000 500,000 500,000 500,000 151,000 151,000 151,000 349,400

데이터 49 498,000 355,000 355,000 355,000 355,000 112,000 112,000 112,000 551,400

갤럭시노트9 (128G) 1,094,500 데이터 88 500,000 400,000 400,000 350,000 400,000 350,000 212,000 212,000 212,000 594,500

데이터 69 500,000 400,000 400,000 350,000 400,000 350,000 148,000 148,000 148,000 594,500

데이터 49 356,000 285,000 285,000 249,000 356,000 249,000 111,000 111,000 111,000 738,500

V35 1,048,300 데이터 88 651,000 651,000 651,000 651,000 651,000 651,000 651,000 551,000 173,000 397,300

데이터 69 651,000 651,000 651,000 651,000 651,000 651,000 651,000 551,000 151,000 397,300

데이터 49 510,000 510,000 510,000 510,000 510,000 510,000 510,000 410,000 112,000 538,300

G7 898,700 데이터 88 551,000 551,000 551,000 551,000 551,000 551,000 451,000 451,000 451,000 347,700

데이터 69 551,000 551,000 551,000 551,000 551,000 551,000 451,000 451,000 451,000 347,700

데이터 49 423,000 423,000 423,000 423,000 423,000 423,000 374,000 374,000 374,000 475,700

갤럭시S9 (64G) 858,000 데이터 88 400,000 358,000 358,000 358,000 358,000 358,000 358,000 358,000 358,000 458,000

데이터 69 400,000 358,000 358,000 358,000 358,000 358,000 358,000 358,000 358,000 458,000

데이터 49 285,000 285,000 282,000 282,000 282,000 282,000 282,000 282,000 282,000 573,000

갤럭시S9+ (64G) 968,000 데이터 88 400,000 400,000 400,000 400,000 400,000 400,000 400,000 400,000 400,000 568,000

데이터 69 400,000 400,000 400,000 400,000 400,000 400,000 400,000 400,000 400,000 568,000

데이터 49 285,000 285,000 303,000 303,000 303,000 303,000 303,000 303,000 303,000 683,000

자료: LGU+

통신서비스

10

KT (030200) 투자등급 및 목표주가 추이

0

5,000

10,000

15,000

20,000

25,000

30,000

35,000

40,000

45,000

17.10 18.04 18.10 19.04 19.10

주가 목표주가

(원(원)

일자

투자

의견

목표가

(원)

목표가격

대상시점

괴리율

평균주가 대비

최고(최저) 주가 대비

2019-10-21 BUY 39,000 1년

2019-02-13 BUY 39,000 1년

2018-09-25 1년 경과

이후 1년 -29.20 -25.83

2017-09-25 BUY 42,000 1년 -31.11 -25.48

자료: 유안타증권

주: 괴리율 = (실제주가* - 목표주가) / 목표주가 X 100

* 1) 목표주가 제시 대상시점까지의 "평균주가"

2) 목표주가 제시 대상시점가지의 "최고(또는 최저) 주가"

LG유플러스 (032640) 투자등급 및 목표주가 추이

0

5,000

10,000

15,000

20,000

25,000

17.10 18.04 18.10 19.04 19.10

주가 목표주가

(원(원)

일자

투자

의견

목표가

(원)

목표가격

대상시점

괴리율

평균주가 대비

최고(최저) 주가 대비

2019-10-21 BUY 21,000 1년

2019-01-29 BUY 21,000 1년

2018-07-26 BUY 22,000 1년 -24.34 -16.82

2017-09-25 BUY 18,000 1년 -25.91 -13.33

자료: 유안타증권

주: 괴리율 = (실제주가* - 목표주가) / 목표주가 X 100

* 1) 목표주가 제시 대상시점까지의 "평균주가"

2) 목표주가 제시 대상시점가지의 "최고(또는 최저) 주가"

Sector Report

11

SK텔레콤 (017670) 투자등급 및 목표주가 추이

0

50,000

100,000

150,000

200,000

250,000

300,000

350,000

400,000

17.10 18.04 18.10 19.04 19.10

주가 목표주가

(원(원)

일자

투자

의견

목표가

(원)

목표가격

대상시점

괴리율

평균주가 대비

최고(최저) 주가 대비

2019-10-21 BUY 340,000 1년

2019-09-25 1년 경과

이후 1년 -30.28 -28.97

2018-10-02 BUY 340,000 1년 -24.16 -14.85

2018-09-25 1년 경과

이후 1년

2017-09-25 BUY 300,000 1년 -16.99 -6.67

자료: 유안타증권

주: 괴리율 = (실제주가* - 목표주가) / 목표주가 X 100

* 1) 목표주가 제시 대상시점까지의 "평균주가"

2) 목표주가 제시 대상시점가지의 "최고(또는 최저) 주가"

이 자료에 게재된 내용들은 본인의 의견을 정확하게 반영하고 있으며 타인의 부당한 압력이나 간섭 없이 작성되었음을 확인함. (작성자:최남곤)

당사는 자료공표일 현재 동 종목 발행주식을 1%이상 보유하고 있지 않습니다.

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본 조사분석자료의 작성과 관련하여 당사의 금융투자분석사 최남곤은 SK텔레콤(주)의 IR행사에 SK텔레콤(주)의 비용으로 참석한 사실이 있음을 고지합니

다.

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동 자료의 금융투자분석사와 배우자는 자료공표일 현재 대상법인의 주식관련 금융투자상품 및 권리를 보유하고 있지 않습니다.

종목 투자등급 (Guide Line): 투자기간 12개월, 절대수익률 기준 투자등급 4단계(Strong Buy, Buy, Hold, Sell)로 구분한다

Strong Buy: 30%이상 Buy: 10%이상, Hold: -10~10%, Sell: -10%이하로 구분

업종 투자등급 Guide Line: 투자기간 12개월, 시가총액 대비 업종 비중 기준의 투자등급 3단계(Overweight, Neutral, Underweight)로 구분

2014년 2월21일부터 당사 투자등급이 기존 3단계 + 2단계에서 4단계로 변경

본 자료는 투자자의 투자를 권유할 목적으로 작성된 것이 아니라, 투자자의 투자판단에 참고가 되는 정보제공을 목적으로 작성된 참고 자료입니다. 본 자료는

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니다. 따라서, 본 자료를 참고한 투자자의 투자의사결정은 전적으로 투자자 자신의 판단과 책임하에 이루어져야 하며, 당사는 본 자료의 내용에 의거하여 행해

진 일체의 투자행위 결과에 대하여 어떠한 책임도 지지 않습니다. 또한, 본 자료는 당사 투자자에게만 제공되는 자료로 당사의 동의 없이 본 자료를 무단으로

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