perbandingan kinerja reksa dana syariah dengan … · syariah dan batavia dana saham, ... teori...
TRANSCRIPT
PERBANDINGAN KINERJA REKSA DANA SYARIAH
DENGAN REKSA DANA KONVENSIONAL
PADA PT BATAVIA PROSPERINDO ASSET MANAGEMENT
TAHUN 2008-2012
SKRIPSI
Oleh:
Muhammad Rezky Aditya Ardiyan
201010160311004
UNIVERSITAS MUHAMMADIYAH MALANG
FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS
2014
PERBANDINGAN KINERJA REKSA DANA SYARIAH
DENGAN REKSA DANA KONVENSIONAL
PADA PT BATAVIA PROSPERINDO ASSET MANAGEMENT
TAHUN 2008-2012
SKRIPSI
Untuk Memenuhi Salah Satu Persyaratan Mencapai
Derajad Sarjana Ekonomi
Oleh:
Muhammad Rezky Aditya Ardiyan
201010160311004
UNIVERSITAS MUHAMMADIYAH MALANG
FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS
2014
SURAT PERNYATAAN
Yang bertanda tangan dibawah ini
Nama : Muhammad Rezky Aditya Ardiyan
NIM : 201010160311004
Jurusan : Manajemen
Fakultas : Ekonomi Dan Bisnis
UNIVERSITAS MUHAMMADIYAH MALANG
Dengan ini menyatakan yang sebenar-benarnya bahwa:
1. Tugas akhir dengan judul “PERBANDINGAN KINERJA REKSA DANA
SYARIAH DENGAN REKSA DANA KONVENSIONAL PADA PT BATAVIA
PROSPERINDO ASSET MANAGEMENT TAHUN 2008-2012” adalah hasil
karya saya, dalam naskah tugas akhir ini tidak terdapat karya ilmiah yang
pernah diajukan oleh orang lain untuk memperoleh gelar akademik di suatu
perguruan tinggi, dan tidak terdapat karya atau pendapat yang pernah ditulis
atau diterbitkan orang lain, baik sebagian ataupun keseluruhan, kecuali yang
secara tertulis dikutip dalam naskah ini disebutkan dalam sumber kutipan dan
daftar pustaka.
2. Apabila ternyata di dalam tugas akhir ini dapat dibuktikan unsur-unsur
PLAGIASI saya bersedia TUGAS AKHIR INI DIGUGURKAN dan GELAR
AKADEMIK YANG TELAH SAYA PEROLEH DIBATALKAN. Serta
diproses sesuai dengan ketentuan hokum yang berlaku.
3. Tugas akhir ini dapat dijadikan sumber pustaka yang merupakan HAK BEBAS
ROYALTI NON EKSKLUSIF.
Demikian pernyataan saya buat dengan sebenar-benarnya untuk digunakan
sebagaimana mestinya.
Malang, 3 Mei 2014
Yang Menyatakan
Muhammad Rezky Aditya Ardiyan
KATA PENGANTAR
Puji syukur kehadirat Allah SWT yang telah melimpahkan rahmat, taufiq
serta hidayah-Nya, sehingga penulis dapat menyelesaikan skripsi tentang
“PERBANDINGAN KINERJA REKSA DANA SYARIAH DENGAN REKSA
DANA KONVENSIONAL PADA PT. BATAVIA PROSPERINDO ASSET
MANAGEMENT TAHUN 2008-2012”.
Adapun maksud dari penulisan skripsi ini adalah sebagai salah satu syarat
untuk menyelesaikan Program Strata 1 (S1) pada Program Sarjana Fakultas
Ekonomi dan Bisnis Universitas Muhammadiyah Malang.
Atas berkat bantuan dari berbagai pihak yang telah berkenan untuk
memberikan segala yang dibutuhkan dalam penulisan skripsi ini, perkenankanlah
penulis mengucapkan banyak terima kasih kepada:
1. Dr. Nazaruddin Malik, M.Si., selaku Dekan Fakultas Ekonomi dan Bisnis
Universitas Muhammadiyah Malang yang telah memberikan kesempatan bagi
penulis untuk mengikuti kegiatan perkuliahan di Fakultas Ekonomi dan Bisnis
Universitas Muhammadiyah Malang.
2. Dr. Marsudi, M.M., selaku Ketua Prodi Manajemen Fakultas Ekonomi dan
Bisnis, Universitas Muhammadiyah Malang atas kebijakan dalam penyusunan
mata kuliah sesuai konsentrasi penjurusan.
3. Dra. Erna Retna Rahadjeng, M.M., AFP.. dan Dra. Hj. Triningsih Sri Supriati,
M.P., selaku dosen pembimbing yang telah meluangkan waktu dan penuh
kesabaran memberikan pengarahan, saran serta dukungan hingga skripsi ini
dapat terselesaikan dengan baik.
4. Dra. Siti Nurhasanah, M.Si., selaku dosen wali dan Bapak serta Ibu Dosen
Jurusan Manajemen yang telah membimbing dan memberikan banyak
masukan kepada penulis selama menempuh studi di Fakultas Ekonomi dan
Bisnis Universitas Muhammadiyah Malang.
5. Ibunda Hj. Pianah MNA, Ayahanda H. Armuin Rady serta kakak-kakak
Ardiyanku, Verdy Ardiyan, Sandy Ardiyan, dan Ade Irvan Ardiyan serta
keluarga besar MNA tercinta yang telah banyak berkorban dan mendoakan.
6. Saudara-saudara di Gajayana Gg V/605A : Kai Laboro, Kak Guruh, Ipul, Fajar,
dan Achmad Yani yang telah menemani di perantauan.
7. Teman-teman Kelas Manajemen A 2010 dan se-UMM raya, MIX FC,
Bubuhan Tembaga, Geng KKN 62, Kelompok Studi Pasar Modal UMM dan
Keluarga Besar Laboratorium Komputasi Ekonomika dan Bisnis FEB terima
kasih atas persaudaraan yang telah kita bangun.
8. Tulang rusukku yang hilang, terima kasih supportnya, all the best.
9. Kepada semua pihak baik yang secara langsung maupun tidak langsung telah
membantu dan menolong segala keperluan dan kepentingan penulis dalam
menyelesaikan Skripsi ini.
Penulis menyadari akan kekurang sempuranaan penulisan skripsi ini. Oleh
sebab itu segala kritik maupun saran yang bersifat membangun sangat penulis
harapkan. Akhir kata penulis berharap semoga skripsi ini dapat bermanfaat bagi
semua pihak yang membacanya.
Malang, April 2014
Penulis,
Muhammad Rezky Aditya Ardiyan
DAFTAR ISI
ABSTRAK ............................................................................................. i
KATA PENGANTAR ........................................................................... iii
DAFTAR ISI .......................................................................................... vi
DAFTAR TABEL ................................................................................... x
DAFTAR GAMBAR .............................................................................. xiii
DAFTAR LAMPIRAN .......................................................................... xiv
BAB I PENDAHULUAN
A. Latar Belakang .................................................................... 1
B. Rumusan Masalah ............................................................... 6
C. Batasan Penelitian ............................................................... 7
D. Tujuan Penelitian ................................................................. 7
E. Kegunaan Penelitian ............................................................ 8
BAB II TINJAUAN PUSTAKA
A. Tinjauan Peneliti Terdahulu ................................................ 9
B. Tinjauan Teori ..................................................................... 10
1. Kinerja .......................................................................... 10
2. Reksa Dana ................................................................... 10
3. Perbedaan Reksa Dana Syariah dan Reksa Dana
Konvensional ............................................................... 17
a) Kelembagaan ......................................................... 17
b) Mekanisme Reksa Dana ........................................ 17
c) Hubungan Investor Dengan Perusahaan ............... 18
4. Kinerja Reksa Dana ...................................................... 19
5. Tingkat Pengembalian (Return) dan Resiko ................ 20
6. Metode Penilaian Kinerja Reksa Dana ........................ 21
a) Sharpe Index ......................................................... 21
b) Treynor Index ........................................................ 22
c) Jensen Index .......................................................... 22
7. Batavia Dana-Syariah dan Batavia Dana Pada PT. Batavia
Prosperindo Asset Management ................................... 22
a) Batavia Dana Saham Syariah ................................ 22
b) Batavia Dana Saham ............................................. 25
8. Hubungan Return dan Resiko Terhadap Kinerja Reksa Dana 26
C. Kerangka Pikir ..................................................................... 26
D. Hipotesis .............................................................................. 28
BAB III METODE PENELITIAN
A. Lokasi Penelitian ................................................................. 29
B. Jenis Penelitian .................................................................... 29
C. Jenis dan Sumber Data ........................................................ 29
D. Teknik Pengumpulan Data .................................................. 30
E. Definisi Operasional ............................................................ 31
1. Tingkat Return dan Resiko Reksa Dana Syariah dan
Konvensional ............................................................... 31
a) Return .................................................................... 31
b) Resiko .................................................................... 31
2. Kinerja Reksa Dana Syariah dan Konvensional .......... 32
a) Sharpe Index ......................................................... 32
b) Treynor Index ........................................................ 32
c) Jensen Index .......................................................... 33
F. Teknik Analisis Data ........................................................... 33
BAB IV HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN
A. Gambaran Umum Obyek Penelitian ................................... 38
1. Sejarah Singkat PT. Batavia Prosperindo Asset Management 38
2. Visi dan Misi ................................................................ 38
3. Struktur Organisasi ...................................................... 40
4. Produk Fund Manager ................................................. 40
B. Analisis Data dan Pembahasan ........................................... 42
1. Tingkat Return, Resiko, dan Metode Risk Adjusted Reksa
Dana Syariah dan Konvensional .................................. 42
a) Tingkat Pengembalian atau Return ....................... 42
b) Tingkat Resiko ...................................................... 53
c) Metode Risk Adjusted ............................................ 58
2. Uji Hipotesis ................................................................ 69
3. Pembahasan .................................................................. 78
BAB V PENUTUP
A. Kesimpulan .......................................................................... 82
B. Saran .................................................................................... 83
DAFTAR PUSTAKA
DAFTAR TABEL
Tabel 4.1 Return Reksa Dana Syariah dan Reksa Dana Konvensional
Tahun 2008 ........................................................................ 43
Tabel 4.2 Return Reksa Dana Syariah dan Reksa Dana Konvensional
Tahun 2009 ........................................................................ 44
Tabel 4.3 Return Reksa Dana Syariah dan Reksa Dana Konvensional
Tahun 2010 ........................................................................ 45
Tabel 4.4 Return Reksa Dana Syariah dan Reksa Dana Konvensional
Tahun 2011 ........................................................................ 46
Tabel 4.5 Return Reksa Dana Syariah dan Reksa Dana Konvensional
Tahun 2012 ........................................................................ 47
Tabel 4.6 Expected Return Reksa Dana Syariah dan Reksa Dana
Konvensional Tahun 2008 ................................................. 48
Tabel 4.7 Expected Return Reksa Dana Syariah dan Reksa Dana
Konvensional Tahun 2009 ................................................. 49
Tabel 4.8 Expected Return Reksa Dana Syariah dan Reksa Dana
Konvensional Tahun 2010 ................................................. 50
Tabel 4.9 Expected Return Reksa Dana Syariah dan Reksa Dana
Konvensional Tahun 2011 ................................................. 51
Tabel 4.10 Expected Return Reksa Dana Syariah dan Reksa Dana
Konvensional Tahun 2012 ................................................. 52
Tabel 4.11 Resiko Reksa Dana Syariah dan Reksa Dana Konvensional
Tahun 2008 ........................................................................ 54
Tabel 4.12 Resiko Reksa Dana Syariah dan Reksa Dana Konvensional
Tahun 2009 ........................................................................ 55
Tabel 4.13 Resiko Reksa Dana Syariah dan Reksa Dana Konvensional
Tahun 2010 ........................................................................ 56
Tabel 4.14 Resiko Reksa Dana Syariah dan Reksa Dana Konvensional
Tahun 2011 ........................................................................ 57
Tabel 4.15 Resiko Reksa Dana Syariah dan Reksa Dana Konvensional
Tahun 2012 ........................................................................ 58
Tabel 4.16 Resiko Sistematis (Beta) Indeks JII Tahun 2008-2012 .... 60
Tabel 4.17 Resiko Sistematis (Beta) Indeks LQ45 Tahun 2008-2012 61
Tabel 4.18 Perbandingan Kinerja Reksa Dana Syariah dengan Reksa
Dana Konvensional dengan Metode Risk Adjusted Tahun
2008 ................................................................................... 63
Tabel 4.19 Perbandingan Kinerja Reksa Dana Syariah dengan Reksa
Dana Konvensional dengan Metode Risk Adjusted Tahun
2009 ................................................................................... 64
Tabel 4.20 Perbandingan Kinerja Reksa Dana Syariah dengan Reksa
Dana Konvensional dengan Metode Risk Adjusted Tahun
2010 ................................................................................... 65
Tabel 4.21 Perbandingan Kinerja Reksa Dana Syariah dengan Reksa
Dana Konvensional dengan Metode Risk Adjusted Tahun
2011 ................................................................................... 67
Tabel 4.22 Perbandingan Kinerja Reksa Dana Syariah dengan Reksa
Dana Konvensional dengan Metode Risk Adjusted Tahun
2012 ................................................................................... 68
Tabel 4.23 Independent Sample t-test Return dan Resiko Reksa Dana
Syariah dengan Reksa Dana Konvensional ...................... 70
DAFTAR GAMBAR
Gambar 1.1 Perbandingan Total NAB BATAVIA DANA-SYARIAH
DAN BATAVIA DANA Tahun 2008-2012 ...................... 5
Gambar 2.1 Kerangka Pikir .................................................................. 27
DAFTAR LAMPIRAN
Lampiran 1 Nilai Aktiva Bersih Harian Reksa Dana Batavia Dana Saham
Syariah Dan Batavia Dana Saham, Indeks JII, Indeks LQ45, Hasil
Perhitungan Tingkat Return Reksa Dana Dan Indeks Pasar, Tingkat
Expected Return Reksa Dana Dan Indeks Pasar, Tingkat Resiko dan
Nilai Beta Tahun 2008-2012.
Lampiran 2 Sertifikat Bank Indonesia (SBI) dan Sertifikat Bank Indonesia
Syariah (SBIS) Tahun 2008-2012.
Lampiran 3 Hasil Perhitungan Metode Risk Adjusted Tahun 2008-2012.
Lampiran 4 Pengolahan Data SPSS
DAFTAR PUSTAKA
Darmadji, Tjiptono, dan Hendy M. Fakhruddin. 2006. Pasar Modal Di Indonesia:
Pendekatan Tanya Jawab. Penerbit Salemba Empat. Jakarta.
Gitman, Lawrence J., dan Michael D. Joehnk. 2008. Fundamentals Of Investing.
Pearson. Boston.
Jogiyanto. 2010. Teori Portofolio Dan Analisis Investasi. BPFE-Yogyakarta.
Yogyakarta.
Kodrat, David Sukardi, dan Kurniawan Indonanjaya. 2010. Manajemen Investasi:
Pendekatan Teknikal Dan Fundamental Untuk Analisis Saham. Graha
Ilmu. Surabaya.
Rahardjo, Sapto. 2004. Panduan Investasi Reksa Dana. PT Elex Media
Komputindo. Jakarta.
Ratnawati, Vince, dan Ningrum Khairani. 2012. Perbandingan Kinerja Reksa
Dana Syariah Dan Reksa Dana Konvensional. Jurnal.
Samsul, Mohamad. 2006. Pasar Modal Dan Manajemen Portofolio. Erlangga.
Jakarta.
Sanusi, Anwar. 2011. Metodologi Penelitian Bisnis. Penerbit Salemba Empat.
Jakarta.
Siamat, Dahlan. 2005. Manajemen Lembaga Keuangan: Kebijakan Moneter Dan
Perbankan. Lembaga Penerbit Fakultas Ekonomi Universitas Indonesia.
Jakarta.
Suciningtyas, Hikmah Inayatul. 2009. Perbandingan Kinerja Reksa Dana Syariah
Dengan Reksa Dana Konvensional (Studi Danareksa Syariah Berimbang
Dan Danareksa Anggrek Pada PT Danareksa Investment Management
Periode 2005-2007). Skripsi, belum diterbitkan.
Sutedi, Adrian. 2011. Pasar Modal Syariah: Sarana Investasi Keuangan
Berdasarkan Prinsip Syariah. PT Sinar Grafika. Jakarta.
Utomo, Ponco. 2010. Peluang Dan Tantangan Pertumbuhan Reksa Dana Di
Indonesia. PT Minna Padi Aset Manajemen.
Zubir, Zulmi. 2011.Manajemen Portofolio: Penerapannya Dalam Investasi Saham.
Penerbit Salemba Empat. Jakarta.
www.bapepam.go.id, diakses tanggal 7 Januari 2014.
www.bi.go.id, diakses tanggal 12 Januari 2014.
www.finance.yahoo.com, diakses tanggal 7 Januari 2014.
www.idx.co.id, diakses tanggal 9 Januari 2014.