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Perspectives économiques pour 2019 -Ce qui nous attend et ce que cela signifie pour les entrepreneurs québécois
Pierre Clérouxvice-président, Recherche et économiste en chef, BDC
Avril 2019
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BDC – Perspectives économiques pour 2019 2
Ordre du jour Perspectives économiques
mondiales
Perspectives économiques du Québec
Trois grandes questions économiques pour 2019
1
2
3
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3
Perspectives économiques mondiales
01.
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BDC – Perspectives économiques pour 2019 4
3,63,5
3,3
3,73,6
3,3
2014 2015 2016 2017 2018 2019p
La croissance mondiale est plus modérée
Remarque : PIB en prix constants de 2010; p = prévision.
SOURCE : Fonds monétaire international, Perspectives de l’économie mondiale, avril 2019
Croissance du PIB réel à l’échelle mondiale (%)
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BDC – Perspectives économiques pour 2019 5
L’expansion demeurera déséquilibrée en 2019
SOURCE: SOURCE : Fonds monétaire international, Perspectives de l’économie mondiale, avril 2019
Europe
%.31Inde
%.37Chine
%.36Japon
%.01
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BDC – Perspectives économiques pour 2019 6
1,62,2
2,92,1 1,9
2016 2017 2018 2019p 2020p
L’économie américainecontinue de bien tourner
Remarque : p = prévision
SOURCES : Bureau of Economic Analysis des États-Unis et Projections économiques des membres du
Conseil de la Réserve fédérale et des présidents de la Banque de la réserve fédérale (20 mars 2019)
Croissance du PIB réel (%)
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BDC – Perspectives économiques pour 2019 7
Le taux de chômage demeure à un creux historique
SOURCES : U.S. Bureau of Labor Statistics
2,5
3,5
4,5
5,5
6,5
7,5
8,5
9,5
Mar-11 Mar-13 Mar-15 Mar-17 Mar-19Mar 2019
%3.8
Taux de chômage (%)
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BDC – Perspectives économiques pour 2019 8
La création d’emploi a été exceptionnelleau cours des derniers mois
SOURCE: U.S. Bureau of Labour Statistics
282
108
277
196
227
312
33
196
0
50
100
150
200
250
300
350
mars-17 juin-17 sept-17 déc-17 mars-18 juin-18 sept-18 déc-18 mars-19
Milliers de nouveaux emplois nets mensuels
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9
Perspectives économiques du Québec
02.
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BDC – Perspectives économiques pour 2019 10
Le croissance va continuer au Québec mais à un rythme plus modéré
-0,8
2,01,9
1,0
1,31,6
0,9
1,4
2,8
-1,5
-1,0
-0,5
0,0
0,5
1,0
1,5
2,0
2,5
3,0
2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019p
Variation annuelle (%)
SOURCE: Institut de la Statistique du Québec, moyenne des prévisions des banques à charte et de BDC,
11 avril 2019
2.11.7
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11
Pourquoi l’économie du Québecralentit-elle?
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La pénurie de
main-d’œuvre limite
la croissance
01
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BDC – Perspectives économiques pour 2019 13
L’économie du Québec estpresque à pleine capacité
0,00
2,00
4,00
6,00
8,00
10,00
12,00
14,00
16,00
18,00
Taux de chômage (%)
SOURCE: Statistique Canada
%5.2Mar-2019
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BDC – Perspectives économiques pour 2019 14
Les postes vacants sontnettement plus élevés
0,0
20 000,0
40 000,0
60 000,0
80 000,0
100 000,0
120 000,0
140 000,0
T12015
T22015
T32015
T42015
T12016
T22016
T32016
T42016
T12017
T22017
T32017
T42017
T12018
T22018
T32018
T42018
SOURCE: Statistique Canada
Nombre de postes vacants
118 000Postes vacants
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15
55%des PME du Québec freinent leurs investissements en raison d'une pénurie de main-d'œuvre
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BDC – Perspectives économiques pour 2019 16
1,3%
0,0%
15,3%
3,2%
5,6%
-1,1%-3,6%
-30,0 %
-25,0 %
-20,0 %
-15,0 %
-10,0 %
-5,0 %
0,0 %
5,0 %
10,0 %
15,0 %
20,0 %
T4 2012 T4 2013 T4 2014 T4 2015 T4 2016 T4 2017 T4 2018
L’impact sur les investissements se fait déjà sentir au Québec
Remarque : Les investissements englobent les constructions non
résidentielles, la machinerie et l’équipement, et la propriété intellectuelle.
SOURCE : Institut de la Statistique de Quénec, calculs BDC
Variation trimestrielle annualisée (%)
-4.6%
T4 2018
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La hausse des taux d’intérêt
02
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BDC – 2019 Economic Outlook 18
0
0,5
1
1,5
2
2,5
3
3,5
4
4,5
avr-08 avr-09 avr-10 avr-11 avr-12 avr-13 avr-14 avr-15 avr-16 avr-17 avr-18 avr-19
La Banque du Canada a augmenté le taux directeur de 125 points de base depuis juillet 2017Taux directeur (%)
%1.75
SOURCE: Bank of Canada via Bureau of International Settlement
Apr-19
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BDC – Perspectives économiques pour 2019 19
-4,0
-2,0
0,0
2,0
4,0
6,0
8,0
10,0
12,0
14,0
16,0
T1 2011 T1 2012 T1 2013 T1 2014 T1 2015 T1 2016 T1 2017 T1 2018
Revenu des ménages Intérêts versés
Les paiements d’intérêts augmentent plus vite que le revenu des ménages
SOURCE : Statistique Canada
Variation annuelle (en %)
12.1%
T4 2018
3.2%
T4 2018
T4 2018
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BDC – Perspectives économiques pour 2019 20
144,1
120,6136,1 131,7
160,6 189,1
151,7 154,4
214,9204,5
0
50
100
150
200
250
Le ratio d'endettement des consommateurs québécois est sous la moyenne nationaleDette par rapport au revenu disponible (%)
Canada :183.0
SOURCE: Statistique Canada
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BDC – Perspectives économiques pour 2019 21
3,2%
4,7%
2,0%
1,0%1,0%
-2,0 %
-1,0 %
0,0 %
1,0 %
2,0 %
3,0 %
4,0 %
5,0 %
T4 2012 T4 2013 T4 2014 T4 2015 T4 2016 T4 2017 T4 2018
La consommation des ménages ralentit
SOURCE : Institut de la Statistique de Quénec, calculs BDC
Variation trimestrielle annualisée (%)
0.6%
T4 2018
Augmentation des
taux d’intérêts
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Cependant, certains facteurs soutiendront la croissance du Québec
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BDC – Perspectives économiques pour 2019 23
5 000,00
5 500,00
6 000,00
6 500,00
7 000,00
7 500,00
8 000,00
2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018
Ventes de maisons, moyenne mobile sur 3 mois au Québec (désaisonnalisées)
Les ventes de maisons suivent une croissance soutenue
SOURCE : L’Association canadienne de l’immeuble
7 600
2019
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BDC – Perspectives économiques pour 2019 24
Les exportations québécoises demeurent élevées
140,0
145,0
150,0
155,0
160,0
165,0
170,0
175,0
180,0
185,0
T3 2008 T3 2009 T3 2010 T3 2011 T3 2012 T3 2013 T3 2014 T3 2015 T3 2016 T3 2017 T3 2018
Milliard ($)
NOTE: Exportations de biens et services, moyenne mobile sur deux trimestres.
SOURCE: Institut de la Statistique du Québec, calculs BDC
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Perspectives du secteur manufacturier
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BDC – Perspectives économiques pour 2019 26
0,6%
1,4%
0,2%
-2,0%
3,6%
0,8%
0,0%
3,5%3,1%
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018
Variation annuelle du PIB de l’industrie manufacturière au Québec (%)
Le secteur manufacturier se porte bien au Québec
SOURCE: Institut de la Statistique du Québec, calculs BDC
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BDC – Perspectives économiques pour 2019 27
4
6
8
10
12
14
16
80
100
120
140
160
180
200
janv-9
2
oct-
92
juil-
93
avr-
94
janv-9
5
oct-
95
juil-
96
avr-
97
janv-9
8
oct-
98
juil-
99
avr-
00
janv-0
1
oct-
01
juil-
02
avr-
03
janv-0
4
oct-
04
juil-
05
avr-
06
janv-0
7
oct-
07
juil-
08
avr-
09
janv-1
0
oct-
10
juil-
11
avr-
12
janv-1
3
oct-
13
juil-
14
avr-
15
janv-1
6
oct-
16
juil-
17
avr-
18
janv-1
9
Exportations (axe de droite)
Ventes manufacturières (axe de gauche)
Ventes de l’industrie manufacturière et exportations de bien et services, millions de dollars ($)
La vigueur des exportations supporte les ventes manufacturières
Note:Les données pour les exportations sont sur une base trimestrielle alors que celles pour les ventes manufacturières sont
mensuelles
SOURCE: Institut de la Statistique du Québec et Statistiques Canada
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L’adoption des technologies numériques est nécessaire pour conserver la compétitivité de l’industrie québécoise mais demeure un défi de taille
Avancé21%
SOURCE: BDC, Passez au numérique
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L’économie du Québec poursuivra sa croissance, mais à un rythme plus lent
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BDC – Perspectives économiques pour 2019 30
0,6
0,7
0,7
0,8
0,8
0,9
0,9
1,0
1,0
1,1
1,1
avr-09 avr-10 avr-11 avr-12 avr-13 avr-14 avr-15 avr-16 avr-17 avr-18 avr-19
Le huard est stable et demeurera à un niveau faible
Remarque : Moyenne mensuelle ($ US) 2008-2018
SOURCE : Banque du Canada
Taux de change Canada–États-Unis
0,75 $ US
Apr-19
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BDC – Perspectives économiques pour 2019 31
Pressions sur le huard
IncertitudePrix du pétrole
Taux d’intérêtCanada vs États-Unis
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BDC – Perspectives économiques pour 2019 32
L’économie des États-Unis progresse toujours à un bon rythme
▪ C’est avantageux pour les entreprises qui vendent aux États-Unis
▪ Le nouvel ACEUM procurera de la stabilité aux entreprises canadiennes
Faiblesse du dollar canadien
▪ C’est avantageux pour les exportateurs
Les taux d’intérêt sont encore bas
▪ Le coût des emprunts demeure accessible
Ce que cela signifie pour les manufacturiers
Les hausses de taux d’intérêt
▪ La consommation augmentera à un rythme plus lent, ce qui exercera une pression sur les détaillants.
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Trois grandes questions économiques pour 2019
03.
![Page 34: Perspectives économiques pour 2019...2016 2017 2018 2019p 2020p L’économie américaine continue de bien tourner Remarque : p = prévision SOURCES : Bureau of Economic Analysis](https://reader036.vdocuments.net/reader036/viewer/2022080718/5f78dc38fe8071202526886e/html5/thumbnails/34.jpg)
Les taux d’intérêt
augmenteront-ils
en 2019?
Q1
![Page 35: Perspectives économiques pour 2019...2016 2017 2018 2019p 2020p L’économie américaine continue de bien tourner Remarque : p = prévision SOURCES : Bureau of Economic Analysis](https://reader036.vdocuments.net/reader036/viewer/2022080718/5f78dc38fe8071202526886e/html5/thumbnails/35.jpg)
BDC – Perspectives économiques pour 2019 35
Taux directeurs au Canada et aux États-Unis
%1.00
%1.50 %2.50
%1.75
2018
20192018
2019
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BDC – Perspectives économiques pour 2019 36
facteursdans le collimateur de la Banque du Canada
Prix du brut
Le marché de l’habitation
Relations commerciales
États-Unis–Chine
3
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Les taux d’intérêt seront-ils
plus élevés en 2019?
Probablement pas!
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Quand la pénurie
de main-d’œuvre
prendra-t-elle fin?
Q2
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BDC – Perspectives économiques pour 2019 39
8,6
8,0 7,8 7,7 7,6 7,8 7,7
7,0
6,05,4
0,0
1,0
2,0
3,0
4,0
5,0
6,0
7,0
8,0
9,0
10,0
2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 mars-19
Taux de chômage (%)
Le taux de chômageest très faible
5.2%
NOTE: Moyenne des données mensuelles
SOURCE: Statistique Canada
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SOURCE : Statistique Canada.
13%19%
25%
20002018 2035p
de 65 ans et plusau Québec
Proportion de personnes âgées
![Page 41: Perspectives économiques pour 2019...2016 2017 2018 2019p 2020p L’économie américaine continue de bien tourner Remarque : p = prévision SOURCES : Bureau of Economic Analysis](https://reader036.vdocuments.net/reader036/viewer/2022080718/5f78dc38fe8071202526886e/html5/thumbnails/41.jpg)
BDC – Perspectives économiques pour 2019 41
0
10 000
20 000
30 000
40 000
50 000
60 000
70 000
1988 1992 1996 2000 2004 2008 2012 2016 2020 2024 2028
45 440
16 580
Moins de gens entrent sur le marché du travail
NOTE: Les estimés sont basés sur la moyenne mensuelle
SOURCES : Statistique Canada, calculs de BDC
2000 2018
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BDC – Perspectives économiques pour 2019 42
0
10 000
20 000
30 000
40 000
50 000
60 000
70 000
1988 1992 1996 2000 2004 2008 2012 2016 2020 2024 2028
45 440
16 580
Beaucoup d’emplois, pas assez de travailleurs
NOTE: Les estimés sont basés sur le différentiel de la moyenne mensuelle des données désaisonnalisées pour l’année correspondante.
SOURCES : Statistique Canada, calculs de BDC
2000 2018
39 000
L’économie
québécoise a créé
emplois en
2018
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BDC – Perspectives économiques 43
-0,4
-0,2
0
0,2
0,4
0,6
0,8
1
2000 2005 2010 2015 2020 2025 2030
Historiques Prévisions
Le taux de croissance de la population active du Québec demeurera faible
SOURCE: Statistique Canada, calculs BDC
2020 2025 2030
Croissance de la
population active
0%
![Page 44: Perspectives économiques pour 2019...2016 2017 2018 2019p 2020p L’économie américaine continue de bien tourner Remarque : p = prévision SOURCES : Bureau of Economic Analysis](https://reader036.vdocuments.net/reader036/viewer/2022080718/5f78dc38fe8071202526886e/html5/thumbnails/44.jpg)
stratégiespour atténuer la pénurie de main-d’œuvre
31
Élaborer une proposition de valeur
destinée aux employés
2Cibler les segments sous-utilisés de la
population active
3Utiliser la technologie pour automatiser
l’exploitation
![Page 45: Perspectives économiques pour 2019...2016 2017 2018 2019p 2020p L’économie américaine continue de bien tourner Remarque : p = prévision SOURCES : Bureau of Economic Analysis](https://reader036.vdocuments.net/reader036/viewer/2022080718/5f78dc38fe8071202526886e/html5/thumbnails/45.jpg)
Quand la pénurie de main-d’œuvre
prendra-t-elle fin?
Il n’y a pas d’amélioration en
vue d’ici au moins dix ans.
![Page 46: Perspectives économiques pour 2019...2016 2017 2018 2019p 2020p L’économie américaine continue de bien tourner Remarque : p = prévision SOURCES : Bureau of Economic Analysis](https://reader036.vdocuments.net/reader036/viewer/2022080718/5f78dc38fe8071202526886e/html5/thumbnails/46.jpg)
Quand la prochaine
récession
frappera-t-elle?
Q3
![Page 47: Perspectives économiques pour 2019...2016 2017 2018 2019p 2020p L’économie américaine continue de bien tourner Remarque : p = prévision SOURCES : Bureau of Economic Analysis](https://reader036.vdocuments.net/reader036/viewer/2022080718/5f78dc38fe8071202526886e/html5/thumbnails/47.jpg)
BDC – Perspectives économiques pour 2019 47
T11981
T11983
T11985
T11987
T11989
T11991
T11993
T11995
T11997
T11999
T12001
T12003
T12005
T12007
T12009
T12011
T12013
T12015
T12017
Les récessions ne tombent pas du ciel : elles font suite à un choc imprévu
Crise des prêts hypothécaires à risque
Chocpétrolier
Chocpétrolier
Taux d’inflation
élevé
PIB canadien, taux de croissance trimestrielle (%)
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BDC – Perspectives économiques pour 2019 48
-1,0
-0,5
0,0
0,5
1,0
1,5
2,0
2,5
3,0
3,5
4,0
1994 1996 1998 2000 2002 2004 2006 2008 2010 2012 2014 2016 2018
Moyenne des mesures de l’inflation fondamentale
L’inflation se maintient près de la cibleVariation en pourcentage d’une année à l’autre (%)
Point idéal
![Page 49: Perspectives économiques pour 2019...2016 2017 2018 2019p 2020p L’économie américaine continue de bien tourner Remarque : p = prévision SOURCES : Bureau of Economic Analysis](https://reader036.vdocuments.net/reader036/viewer/2022080718/5f78dc38fe8071202526886e/html5/thumbnails/49.jpg)
BDC – Perspectives économiques pour 2019 49
Il n’y a pas de choc prévisible dans l’économie à ce stade
Endettement des ménages
Le ratio d'endettement des
ménages canadiens est
élevé
La vigueur de l'emploi et la
faiblesse de l'inflation
devraient compenser en
partie l'impact de la hausse
des taux d'intérêt
Différend commercial entre les États-Unis et la Chine
Les négociations ont repris
et les deux parties semblent
positives qu’un accord sera
conclu
Prix du pétrole
Les prix du pétrole
s'améliorent lentement, mais
les défis demeurent pour
l’industrie au Canada
La proportion des investissements du secteur pétrolier et gazier dans l'économie canadienne est la moitié de ce qu'elle était en 2014
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Quand la prochaine récession
frappera-t-elle?
La croissance ralentit,
mais il n’y a aucun signe
de récession en vue.
![Page 51: Perspectives économiques pour 2019...2016 2017 2018 2019p 2020p L’économie américaine continue de bien tourner Remarque : p = prévision SOURCES : Bureau of Economic Analysis](https://reader036.vdocuments.net/reader036/viewer/2022080718/5f78dc38fe8071202526886e/html5/thumbnails/51.jpg)
BDC – Perspectives économiques pour 2019 51
Conclusion
L’économie du Québec continue de
croître, mais à un rythme plus lent.
Les taux d'intérêt ont augmenté, mais
demeurent historiquement bas.
Pénurie de main-d’œuvre = principal
problème qui limite la croissance
économique.
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52
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Merci!
Pierre Cléroux
Vice-président, Recherche
et économiste en chef, BDC
@PierreCleroux