powerpoint presentation...brt) ธ รก จส อโฆษณำ (vgi, maco) อส งหำร...

MAY 2019

หนก CPFTH I หนก BTSG I หนกอนพนธShark Fin I SCBPLUS I

SCBMPLUSA I SCBGPLUS I SCBAPLUSA I UFIN-N I PHATRA SG-AAI

KF-INCOME l PHATRA SM CAP I SCBLEQ I SCBROBOA I SCBGHC

Interest Bearing Debt to Equity

ส ำหรบ หนก

May 2019

CPF (Thailand) PCL.

Corporate Bond (ตลาดแรก)

บมจ.ซพเอฟ (ประเทศไทย) เปนบรษทยอยของ บมจ.เจรญโภคภณฑอำหำร ประกอบธรกจเกษตรอตสำหกรรม และ อำหำรครบวงจรในประเทศไทย โดยแบงธรกจออกเปน 3 สำยธรกจ ไดแก ธรกจอำหำรสตว (Feed) , ธรกจเลยงสตว (Farm) และ ธรกจอำหำร (Food)

▪ บมจ.ซพเอฟ (ประเทศไทย) คอกลมกจกำรทด ำเนนธรกจในประเทศไทยของเครอเจรญโภคภณฑ ซงเปนผ น ำ ในธรกจเกษตร อตสำหกรรมและอำหำรทใหญทสดของประเทศ (สดสวนรำยไดคดเปน 28% ของรำยไดรวม CPF )

▪ ธรกจทสรำงรำยไดมำกทสด คอ เลยงสตว (ไก สกร) 49%▪ ตลอด 3 ป ทผำนมำ รำยไดเตบโตตอเนอง โดยในป 2560

มรำยไดรวมกวำ 1.45 แสนลำนบำท แตมก ำไรลดลงจำกภำวะสกรลนตลำด ทงน ปจจบนรำคำสกรและไก ปรบตวเพมขนแลว ขณะท ตนทนอำหำรสตวต ำลง สงผลใหก ำไรของบรษท มแนวโนมทดขน

▪ บรษทฯ พงพำเงนก จำกธนำคำรและหนก เปนหลก และสำมำรถควบคมกำรกอหนใหไมเกนกวำ Bond Covenant (Net Interest Bearing Debt to Equity ไมเกน 2 เทำ ) โดยหำกขำดสภำพคลองจะมกำรสนบสนนเงนทนจำกบรษทฯ แม

▪ ควำมเสยงทส ำคญ รำคำวตถดบ อำหำรสตว เน อสตว ผนผวนไดตำมฤดกำล และ อำจเกดโรคระบำด หรอ ปจจยทำงธรรมชำตทควบคมไมได แตดวยประสบกำรณในธรกจ ท ำให บรษทฯ สำมำรถแกไขปญหำได

▪ ผ ถอห นหลก คอ บมจ.เจรญโภคภณฑอำหำร ถอห น 99.98%

ทมา : SEC และ Company ณ 7 พ.ค. 2562

โครงสรางรายได

ศรชย สเนตตำ, CFA / รงโรจน เสกสรรควรยะ, CFAจรยำ อนทรมำน

“การลงทนมความเสยง ผลงทนควรศกษาขอมลกอนการตดสนใจลงทน”*รำยละเอยดหนกอำจเปลยนแปลง โปรดตดตำมประกำศกำรเสนอขำยอกครง จำกส ำนกงำน ก.ล.ต.

▪ บรษทฯ อยในกลม CPF มฐำนะกำรเงนแขงแกรง รำยไดรวม 1.45 แสนลำนบำท และเตบโตตอเนอง ตำมกำรเจรญเตบโตของประเทศและกำรขยำยตวของประชำกร เนองจำก สนคำของบรษทฯ เปนสนคำพนฐำนทมควำมจ ำเปนตอกำรยงชพ โดยบรษทฯ มควำมไดเปรยบจำกกำรเปนผผลตไกและสกรรำยใหญทสดของประเทศ สำมำรถพฒนำสำยพนธไดเอง และ ครอบคลมทงอตสำหกรรมตนน ำ จนถง ปลำยน ำ

▪ ตำมประมำณกำรมกระแสเงนสดเพยงพอจำยช ำระดอกเบยและหนทจะครบก ำหนดไดตลอดชวงอำยหนก ทเสนอขำยของบรษทฯ โดยมแหลงช ำระคนจำก Cashflow from Operating และเงนทนจำกบรษทฯ แม

หนก CPFTH

Company Rating A+/Stable (TRIS) (ณ. 8 พ.ค.2562)

ประเภทของหนก

(ประมำณ) 4 ป , 6 ป ,8 ป ,10 ป , 12 ป

(ประมำณ) [2.93 – 3.23]% , [3.32 – 3.67]% , [3.57 - 3.97]% , [3.85 - 4.20]% และ [4.13 – 4.43]% ตำมล ำดบ(จายดอกเบยทก 6 เดอน)ผลงทนสถำบน และ/หรอ ผลงทนรำยใหญ

ประมำณ 10,000 ลำนบำท

27 – 29 พ.ค.2562

30 พ.ค.2562

ไมดอยสทธ ไมมประกน มผแทนผ ถอหนก

ด ำเนนกจกำร /ช ำระคนเงนก ยม/ใหกแกบรษทในกลม

อาย

อตราดอกเบย (ตอป)อางอง Gov.Bond ณ 2 พ.ค.2562

ส าหรบเสนอขาย

วงเงน

จองซอ

วนออกหนก

วตถประสงค

SCB, KTB, GSB, KTBผจดการการจดจ าหนายหนก

Issue Rating A+/Stable (TRIS) (ณ. 8 พ.ค.2562)

ขอจ ากดในการด ารงอตราสวนทางการเงน

Net Interest Bearing Debt to Equity ไมเกน 2 เทำ(ป 60 = 1.44 เทำ)

ก าไรสทธ

1.72

1.64

1.44

2558 2559 2560

Feed25%

Farm49%

Food26%

2,419

5,775

324

ป 2558 ป 2559 ป 2560

(ลานบาท) (เทา)

216

Interest Bearing Debt to Equity

ส ำหรบ หนก

May 2019

BTS Group Holding PCL.Corporate Bond (ตลาดแรก)

บรษท บทเอส กรป โฮลดงส จ ำกด (มหำชน) ประกอบธรกจ 4 ประเภทหลก ไดแก (1) ธรกจระบบขนสงมวลชน (รถไฟฟำบทเอสและรถโดยสำรดวนพเศษบอำรท) (2) ธรกจสอโฆษณำ และธรกจบรกำรดำนดจตล (3) ธรกจอสงหำรมทรพย และ (4) ธรกจบรกำร

▪ บรษทฯ ด ำเนนงำนในธรกจทงระบบขนสงมวลชน (BTS, BRT) ธรกจสอโฆษณำ (VGI, MACO) อสงหำรมทรพย(U-City) และธรกจบรกำร (Rabbit) นอกจำกนยงมกำรถอหนในกองทนรวมโครงสรำงพนฐำนระบบขนสงมวลชนทำงรำงบทเอสโกรท (BTSGIF) สดสวน 33.33%

▪ รำยไดหลกมำจำกระบบขนสงมวลชน และ มแนวโนมเตบโตจำกกำรรบรรำยไดกำรกอสรำงโครงกำรรถไฟฟำ สำยสชมพ และ สเหลอง รวมถง รำยไดเพมจำกกำรเปดใหบรกำรรถไฟฟำสวนตอขยำยสำยสเขยว เมอ ธ.ค.61

▪ บรษทฯ ยงม ขอได เปรยบจำกกำรเปนธรกจผกข ำดสมปทำนระบบขนสงวมวลชนกบกทม. เปนระยะเวลำ 30 ป และมผ ใชบรกำรเพมขนอยำงตอเนอง จำกกำรขยำยเสนทำงเดนรถสำยสตำง ๆ อกทงยงสำมำรถปรบข นคำโดยสำรไดตำมสญญำสมปทำน

▪ ควำมเสยงทส ำคญ ธรกจขนสงมวลชนใชเงนลงทนสง สงผลใหบรษทฯ มกำรกอหนสง แตบรษทฯ ยงควบคมสดสวนกำรกอหนไดไมเกนกวำ Covenant และสำมำรถหำแหลงเงนทนไดหลำกหลำย เชน เพมทน, ออก Warrant, ออกหนก , ก ยมจำกธนำคำร และขำยสนทรพยเขำกอง BTSGIF

▪ ผ ถอหนหลก คอ นำยคร กำญจนพำสน ถอหน 24.4%

โครงสรางรายได

ศรชย สเนตตำ, CFA / รงโรจน เสกสรรควรยะ, CFAจรยำ อนทรมำน / เมสร ยทธณรงค

“การลงทนมความเสยง ผลงทนควรศกษาขอมลกอนการตดสนใจลงทน”*รำยละเอยดหนกอำจเปลยนแปลง โปรดตดตำมประกำศกำรเสนอขำยอกครง จำกส ำนกงำน ก.ล.ต.

▪ บรษทฯ เปนผใหบรกำรระบบขนสงมวลชนรำยใหญของประเทศ ผลกำรด ำเนนงำนด ฐำนะกำรเงนแขงแกรง และธรกจเตบโตอยำงตอเนอง▪ ครงน BTSG ออก Green Bond ภำยใต Framework ทเปน International Standard เพอใชใน Green Projects ของบรษทฯ ซงไดแก

Clean Transportation และ โครงสรำงพนฐำนทรองรบ เชน Electric Mass Transit , Electric Feeder Transit , Rail Platform ฯลฯ▪ ตำมประมำณกำรมกระแสเงนสดเพยงพอจำยช ำระดอกเบยและหนทจะครบก ำหนดไดตลอดชวงอำยหนก ทเสนอขำยของบรษทฯ

หนก BTSG

Company Rating A/Stable (TRIS) (ณ. 31 ส.ค.2561)

ประเภทของหนก

(ประมำณ) 2 ป, 3 ป, 5 ป, 7 ป และ 10 ป

(ประมำณ) [2.52 – 2.67]%, [2.84 – 2.94]%,[3.22 – 3.37]%, [3.55 – 3.70]% และ[3.86 – 4.01]% (จายดอกเบยทก 6 เดอน)ผลงทนสถำบน และ/หรอ ผลงทนรำยใหญ

ประมำณ 5,000 ลำนบำท

21 – 23 พ.ค.2562

24 พ.ค.2562

หนก เพออนรกษสงแวดลอม ชนดระบชอผ ถอ ไมดอยสทธ ไมมประกน และมผแทนผ ถอหนก

เพอใชช ำระคนหนเดมจำกกำรลงทนในโครงกำรรถไฟฟำสำยสชมพและสำยสเหลอง

อาย

อตราดอกเบย (ตอป)อางอง Gov.Bond ณ 2 พ.ค.2562

ส าหรบเสนอขาย

วงเงน

จองซอ

วนออกหนก

วตถประสงค

SCB และ BBLผจดการการจดจ าหนายหนก

Issue Rating A/Stable (TRIS) (ณ. 31 ส.ค.2561)

ขอจ ากดในการด ารงอตราสวนทางการเงน

Net Interest Bearing Debt to Equity ไมเกน 2.5 เทำ (3Q2018 = 0.74 เทำ)

รายได

(ลำนบำท)

ก าไรสทธ

(ลำนบำท) (เทำ)

ทมา : SEC และ Company ณ 7 พ.ค. 2562

316

ศรชย สเนตตำ, CFA / รงโรจน เสกสรรควรยะ, CFAภำณวฒน องคะสวณชย

May 2019

416

SET 50 Index

หนก ทมอนพนธแฝงคมครองเงนตนออกโดยธนำคำรไทยพำณชย จำยผลตอบแทนตำม “สดสวนของกำรมสวนรวมกบผลตอบแทนของสนทรพยอำงอง (SET50 Index)” โดยผลตภณฑมการคมครองเงนตน 100% หากถอครองจนครบก าหนดระยะเวลาลงทนทงน หากผลงทนไถถอนกอนครบก าหนดอาจมความเสยงทจะไดรบเงนตนไมครบตามจ านวนลงทนได

ตวอยาง รำคำใชสทธหรอรำคำตนทน = 100 , PR = 50% , T = 115 , Rebate Rate = 1.80% , อำยตรำสำร 1 ป

ผลตอบแทน (%)

K T

รำคำสนทรพย ณ ชวงเวลำใด

1.80%

115100 110 12090

5.00%

K = รำคำใชสทธ

T = รำคำเปำหมำยทก ำหนดPR = สดสวนกำรมสวนรวมในผลตอบแทน

กรณท 1 กรณท 2 กรณท 3

เหตกำรณทเกดขน รำคำเทำกบ 90เมอครบก ำหนด

รำคำเทำกบ 110เมอครบก ำหนด

รำคำเทำกบ 115.01 ซงเกนรำคำเปำหมำยทก ำหนดในชวงระยะเวลำตรำสำร

กำรค ำนวณผลตอบแทน

- ((110-100)/100) * 50%= 5.00%

100 * (1.80%) = 1.80%

ผลตอบแทนทไดรบตำมอำยตรำสำร

ผลงทนไดรบเงนตนคน 100%

ผลงทนไดรบผลตอบแทน 5.00%

ผลงทนไดรบผลตอบแทน 1.80%

หนก ทมอนพนธแฝง อำงองผลตอบแทนของดชนตลำดหนไทยใน SET50 Index โดยเปนหนทมขนำดใหญจ ำนวน 50 ตว โดยปจจบน Valuation อยในระดบทไมแพงสญญำณ Technical บงชวำเรมปรบตวเปนขำขน อกทงเรำมองวำเศรษฐกจไทยในอก 1 ปขำงหนำจะไมเตบโตเหมอนในอดตเนองจำกภำวะเศรษฐกจและกำรเมองทยงมควำมไมแนนอน ซงจะท ำใหตลำดหนไมนำจะทะล New High เดมหรอโอกำสปรบตวเพมไมเกน 11% จงแนะน ำใหลงทนได เนองจำกผลตภณฑมกำรคมครองเงนตนหำกตลำดปรบตวเปนขำลงเปนกำรปองกนกำรขำดทนของนกลงทน

ส ำหรบ Monthly fund focus

17 มนำคม 2559

กองทนมนโยบำยกระจำยกำรลงทนทงในและ/หรอตำงประเทศ ในตรำสำรทน และ/หรอตรำสำรแหงหน และ/หรอเงนฝำก และ/หรอหนวยลงทนของกองทน เชน หนวยลงทนกองทนอสงหำรมทรพย หนวยลงทนกองทนโครงสรำงพนฐำน

กองทนลงทนในสนทรพยทมควำมเสยงต ำ ไดแก ตรำสำรหน กองทนอสงหำรมทรพย(REITs) และกองทนรวมโครงสรำงพนฐำน ทมควำมมนคง และสำมำรถสรำงกระแสเงนสดในระยะยำว โดยไมมกำรลงทนในตรำสำรทน ขณะท กองทนมโอกำสขำดทนต ำ หำกมกำรถอครองเกน 1 ป และมโอกำสรบผลตอบแทนทคำดหวงในระดบ 2.5 – 5.5% ตอป และแนะน ำลงทนอยำงนอย 6 เดอน

SCBPLUS

ผลตอบแทน ณ วนท 29 ม.ค. 2562 ทมำ ขอมลจำก Fund Fact sheet ณ วนท 29 ม.ค. 2562 *ผลกำรด ำเนนงำนในอดต ไมไดเปนกำรยนยนถงผลกำรด ำเนนงำนในอนำคต

ไมม

ไมม

39,780 ลำนบำท (30 เมษำยน 2562)

ตำมดลยพนจของผจดกำรกองทน

ประเภทกองทน

ประเภทกองทน (AIMC)

กองทนหลกตางประเทศ

นโยบายการจายเงนปนผล

วนทจดทะเบยนกองทน

ขนาดเงนกองทน

นโยบายอตราแลกเปลยนตางประเทศ

กลยทธการลงทน

ศรชย สเนตตำ, CFA / รงโรจน เสกสรรควรยะ, CFAกตกร ตวำพร / ธนกฤต ศรนกตภทร, CFP / ธนต เผำจนดำวรตน วทยำศรธำดำ, CFA / วระยทธ ศรกลยำณวจน / วรวฒน ครนทรรตนะ

May 2019

กองทนรวมผสม

Aggressive Allocation

• JASIF รำคำปรบลด -0.97% เมอเทยบผลกำรด ำเนนงำนตงแตตนป(YTD) ท 1.51%

• WHART รำคำปรบลด -2.88% จำกกำรขำยท ำก ำไร เนองจำกรำคำปรบตวขนมำสงตงแตตนป โดยผลกำรด ำเนนงำนตงแตตนป(YTD) ท 21.62%

• เดอนเมษำยนทผำนมำ US 10 Yrs. Govt. Bond yieldเคลอนไหวอยทระดบ 2.50% จำกกำรทธนำคำรกลำงสหรฐฯ(เฟด) สงสญญำณจะไมขนดอกเบยนโยบำยในป 2019 สงผลใหผลตอบแทนกำรลงทนในตรำสำรหนในและตำงประเทศรวมถงกองทนอสงหำรมทรพย(REITs) กองทนรวมโครงสรำงพนฐำนโดยรวมยงคงปรบตวเพมขน

• มองวำกำรลงทนในระยะสน ยงคงมควำมผนผวน ทงจำกควำมไมชดเจนในกำรเจรจำกำรคำจน-สหรฐฯ ปญหำกำรเมองในภมภำคยโรป กำรเปลยนแปลงนโยบำยกำรเงนของธนำคำรกลำงส ำคญทวโลก รวมไปถงควำมคบหนำกำรเลอกตงในประเทศไทย แนะน ำหลกเลยงกำรลงทนในตรำสำรทนทมควำมผนผวนสง ใหเนนลงทนในตรำสำรหนหรอเงนฝำกในประเทศและสนทรพยทมควำมผนผวนต ำ

• CIO Office ยงคงมองวำกำรลงทนในระยะยำวยงมควำมเสยงทจะเขำสภำวะ Late Cycle จงใหเนนกำรลงทนในสนทรพยประเภท Defensive เชน ตรำสำรหน และ กองทนรวมอสงหำรมทรพย (REITs) และกองทนรวมโครงสรำงพนฐำน(Infrastructure Fund) ทสำมำรถสรำงกระแสเงนสดในระยะยำวมควำมมนคงสงท ำใหกองทนสำมำรถสรำงผลตอบแทนอยำงคงทสม ำเสมอ และลดสดสวนกำรลงทนในตรำสำรหน High Yield ในสภำวะตลำดทไมแนนอนในปจจบน

YTD 3 เดอน 6 เดอน 1 ป 3 ป 5 ป 10 ป ตงแตจดตง

SCBPLUS 2.40% 2.40% 2.68% 3.59% 4.16% n.a. n.a. 4.02%

เกณฑมาตรฐาน 4.28% 4.28% 4.05% 6.31% 3.97% n.a. n.a. 4.07%

ความผนผวนของผลการด าเนนงาน 0.51% 0.51% 0.82% 1.25% 1.80% n.a. n.a. 1.80%

ความผนผวนของเกณฑมาตรฐาน 0.72% 0.72% 1.31% 1.46% 1.17% n.a. n.a. 1.16%

ผลตอบแทนจากการลงทน% ตามชวงเวลา % ตอป

Period Return เปรยบเทยบ นน.

From : 31/3/19 มนาคม 19

To : 30/4/19 กบ Fact Sheet เดอนกอน

1 DIF 2.8 1.92% ลด น าหนก 4.4 / 52 BTSGIF 1.64 1.65% ลด น าหนก 2.5 / 53 JASIF 1.6 -0.97% ลด น าหนก 4.6 / 54 WHART 1.55 -2.88% ลด น าหนก 5 / 55 TLGF 1.28 1.92% เขา Top Holding 2.5 / 5

Holding ตาม Fund Fact Sheet วนท: มมมองตลาด

คะแนนเฉลย

จากนกวเคราะห

ชวงราคาเปาหมายจาก

นกวเคราะหในตลาดFund Top Holding & Weight (%)

อาทตย, มนาคม 31, 2019

516


31 มกรำคม 2560

กองทนมนโยบำยกระจำยกำรลงทนทงในและ/หรอตำงประเทศ ในตรำสำรทน และ/หรอตรำสำรแหงหน และ/หรอเงนฝำก และ/หรอหนวยลงทนของกองทน เชน หนวยลงทนกองทนอสงหำรมทรพย หนวยลงทนกองทนโครงสรำงพนฐำน

• ตรำสำรหนและกองทนอสงหำรมทรพยฯ มผลกำรด ำเนนงำนเปนบวกทงหมดในเดอนทผำนมำ จงไมมผลกระทบดำนลบ

SCBMPLUSA

ผลตอบแทน ณ วนท 29 ม.ค. 2562 ทมำ ขอมลจำก Fund Fact sheet ณ วนท 29 ม.ค. 2562*ผลกำรด ำเนนงำนในอดต ไมไดเปนกำรยนยนถงผลกำรด ำเนนงำนในอนำคต

ไมม

ไมม












May 2019



• เดอนเมษำยนทผำนมำ US 10 Yrs. Govt. Bond yieldเคลอนไหวอยทระดบ 2.50% จำกกำรทธนำคำรกลำงสหรฐฯ(เฟด) สงสญญำณจะไมขนดอกเบยนโยบำยในป 2019 สงผลใหผลตอบแทนกำรลงทนในตรำสำรหนในและตำงประเทศรวมถงกองทนอสงหำรมทรพย(REITs) กองทนรวมโครงสรำงพนฐำนโดยรวมยงคงปรบตวเพมขน

• มองวำกำรลงทนในระยะสน ยงคงมควำมผนผวน ทงจำกควำมไมชดเจนในกำรเจรจำกำรคำจน-สหรฐฯ ปญหำกำรเมองในภมภำคยโรป กำรเปลยนแปลงนโยบำยกำรเงนของธนำคำรกลำงส ำคญทวโลก รวมไปถงควำมคบหนำกำรเลอกตงในประเทศไทย แนะน ำหลกเลยงกำรลงทนในตรำสำรทนทมควำมผนผวนสง ใหเนนลงทนในตรำสำรหนหรอเงนฝำกในประเทศและสนทรพยทมควำมผนผวนต ำ

• CIO Office ยงคงมองวำกำรลงทนในระยะยำวยงมควำมเสยงทจะเขำสภำวะ Late Cycle จงใหเนนกำรลงทนในสนทรพยประเภท Defensive เชน ตรำสำรหน และ กองทนรวมอสงหำรมทรพย (REITs) และกองทนรวมโครงสรำงพนฐำน(Infrastructure Fund) ทสำมำรถสรำงกระแสเงนสดในระยะยำวมควำมมนคงสงท ำใหกองทนสำมำรถสรำงผลตอบแทนอยำงคงทสม ำเสมอ และลดสดสวนกำรลงทนในตรำสำรหน High Yield ในสภำวะตลำดทไมแนนอนในปจจบน

กองทนลงทนในสนทรพยทมควำมเสยงต ำ ไดแก ตรำสำรหน กองทนอสงหำรมทรพย(REITs) และกองทนรวมโครงสรำงพนฐำน ทมควำมมนคง และสำมำรถสรำงกระแสเงนสดในระยะยำว โดยไมมกำรลงทนในตรำสำรทน ขณะท กองทนมโอกำสขำดทนต ำ หำกมกำรถอครองเกน 1 ป และมโอกำสรบผลตอบแทนทคำดหวงในระดบ 2.0– 4.0% ตอป และแนะน ำลงทนอยำงนอย 6 เดอน


SCBMPLUSA 2.03% 2.03% 2.03% 1.67% n.a. n.a. n.a. 1.96%

เกณฑมาตรฐาน 4.23% 4.23% 3.37% 6.21% n.a. n.a. n.a. 3.67%

ความผนผวนของผลการด าเนนงาน 0.43% 0.43% 0.66% 1.16% n.a. n.a. n.a. 1.05%

ความผนผวนของเกณฑมาตรฐาน 0.73% 0.73% 1.46% 1.87% n.a. n.a. n.a. 1.77%



From : 31/3/19 มนาคม 19


1 DIF 2.54 1.92% ลด น าหนก 4.4 / 52 TLGF 1.94 1.92% ลด น าหนก 2.5 / 53 TFFIF 1.41 0.00% ลด น าหนก 4.5 / 54 LHHOTEL 1.26 2.16% ลด น าหนก 5 / 55 BTSGIF 1.23 1.65% ลด น าหนก 2.5 / 5







616


2 กมภำพนธ 2559

SCBGPLUS


DWS Invest Multi Opportunities Fund

ไมจำย












May 2019


Foreign Investment Allocation

กองทนมนโยบำยลงทนในตรำสำรแหงหนและ/หรอตรำสำรกงหนกงทน และ/หรอตรำสำรแหงทน และ/หรอเงนฝำก ตลอดจนกองทนตรำสำรทน กองทนผสม กองทนตรำสำรหนและกองทนตลำดเงน โดยกองทนม net exposure ในหนวยลงทนของกองทนรวมตำงประเทศ

• กำรฟนตวของตลำดหนในฝงยโรป ในฤดของกำรประกำศงบกำรเงน โดยกลมธนำคำรยโรปสำมำรถรำยงำนผลประกอบกำรไดดกวำคำด โดย UBS และ Credit Suisse ตำงรำยงำนผลประกอบกำร เหนอควำมคำดหมำยของนกวเครำะห

• กลมอตสำหกรรมปรบตวดขน จำกยอดซอรถยนตของประเทศจนทเรมกลบมำ ซงสงผลให Supply Chain ของกลมอตสำหกรรมในยโรปทงหมดปรบตวดขน

• เรำมองวำกลมธนำคำร และประกนในยโรปยงคงม Valuation ทนำสนใจ กอปรกบกำรบรโภคในประเทศ ทจะไดรบกำรสนบสนนจำกกำรทองเทยว ทเรมกลบมำเตบโตอกครงจะสงผลใหหนกลมConsumer จะมกำรเตบโตทดอกครงหนง

• อยำงไรกตำมควำมไมแนนนอนทำงกำรเมองอำจเปนปจจยกดดนรำคำในระยะสนในบำงชวงเวลำ โดยเฉพำะอยำงยงในชวงเวลำ Brexit และอำจมควำมเสยงของดำนกำรคำระหวำงสหรฐฯ กบยโรปดำนกำรน ำเขำรถยนต

• กำรลงทนบรษทเหมองทองค ำ GoldCorp ซงเปน Proxy ของกำรลงทนในทองค ำ underperform กำรลงทนทองค ำโดยตรง

กองทนเนนลงทนใหมรำยไดจำกกำรลงทนระหวำงทำงแกนกลงทน เพอเปนทำงเลอกในสภำวะทตลำดตรำสำรหน ถดถอย ดวยกำรกระจำยควำมเสยงกำรลงทนในหลำยประเภทสนทรพยทวโลก โดยกำรจำยผลตอบแทนในรป Auto redemption ไมเกนปละ 12 ครง แนะน ำลงทนอยำงนอย 1 ป

716

Period Return %

From : 31/3/19

To : 30/4/19

1 AXA 1.8 5.86% 4.7 / 52 Goldcorp Inc 1.7 -2.19% 3.4 / 53 Vodafone Group PLC 1.4 1.57% 4.2 / 54 BASF SE 1.1 10.62% 3.7 / 55 ING Groep NV 1.1 5.30% 4.2 / 5

Holding ตาม Fund Fact Sheet วนท มมมองตลาด





31 มนาคม 2019


SCBGPLUS 6.41% 6.41% 0.00% 2.73% 2.49% n.a. n.a. 3.57%

ความผนผวนของผลการด าเนนงาน 1.62% 1.62% 3.66% 4.63% 4.37% n.a. n.a. 4.68%


• ยโรปจะเผชญกบควำมไมแนนอนทำงกำรเมองอยำงตอเนองตลอดป2019 และ 2020 ท ำใหอำจมปจจยกดดนในบำงครง

• Valuation ในกลมธนำคำรยโรปยงคงสำมำรถลงทนได และมแนวโนมกำรเจรญเตบโตทดไดในระยะยำว


19 ธนวำคม 2560

SCBAPLUSA


JPMorgan Asia Pacific Income Fund

ไมจำย

289 ลำนบำท (30 เมษำยน 2562)











May 2019



กองทนมนโยบำยลงทนในตรำสำรแหงหนและ/หรอตรำสำรกงหนกงทน และ/หรอตรำสำรแหงทน และ/หรอเงนฝำก ตลอดจนหลกทรพย หรอทรพยสนอน ซงมทตงหรอมธรกจหลกอยในภมภำคเอเชยแปซฟก(ยกเวน ประเทศญป น)

• เดอนทผำนมำหนทกองทนลงทนปรบตวลงนอยกวำดชน MSCIAsia ex Japan และนกลงทนกลบมำเนนลงทนในหนทสรำงรำยไดสม ำเสมอและมควำมผนผวนทต ำกวำตลำด เนองจำก US10 Yrs. Govt. Bond yield เคลอนไหวอยทระดบ 2.50% จำกกำรทธนำคำรกลำงสหรฐฯ(เฟด) สงสญญำณจะไมขนดอกเบยนโยบำยในป 2019

• มองวำกำรลงทนในระยะสน ยงคงมควำมผนผวน ทงจำกควำมไมชดเจนในกำรเจรจำกำรคำสหรฐฯ-จน ปญหำกำรเมองในภมภำคยโรป กำรเปลยนแปลงนโยบำยกำรเงนของธนำคำรกลำงส ำคญทวโลก แนะน ำหลกเลยงกำรลงทนในตรำสำรทนทมควำมผนผวนสง ใหเนนลงทนในสนทรพยทมควำมผนผวนต ำและสรำงรำยไดจำกกำรลงทนระหวำงทำง

• CIO Office ยงคงมองวำกำรลงทนในระยะยำวยงมควำมเสยงทจะเขำสภำวะ Late Cycle จงใหเนนกำรลงทนในสนทรพยประเภท Defensive หรอ Income-oriented เชน กำรลงทนในหนและตรำสำรหนทมคณภำพ สรำงกระแสเงนสดในระยะยำว ท ำใหกองทนสำมำรถสรำงผลตอบแทนอยำงคงทสม ำเสมอ ในสภำวะตลำดทมควำมไมแนนอนในปจจบน

• รำคำทงหนและตรำสำรหน มควำมผนผวนตำมกระแสขำวกำรเจรจำกำรคำสหรฐฯ-จน

• นกลงทนขำยท ำก ำไรในหลกทรพยทปรบตวขนสงตงแตตนป เชนPower Grid Corporation ซงเปนหนใน Top Holding

กองทนลงทนในสนทรพยทมคณภำพ เนนใหมรำยไดจำกกำรลงทนระหวำงทำง(Income-oriented) ใหแกนกลงทน เปำหมำยเงนปนผลจำยประมำณ 4.7% ตอป เพอเปนทำงเลอกในสภำวะทตลำดมควำมไมแนนอนหรอมควำมผนผวนสง ดวยกำรจดสรรกำรลงทนแบบยดหยนระหวำงตรำสำรทนและตรำสำรหนในภมภำคเอเชยแปซฟก (ไมรวมญป น) แนะน ำลงทนอยำงนอย 1 ป

816


SCBAPLUSA 7.31% 7.31% 2.44% 0.59% n.a. n.a. n.a. 0.20%

เกณฑมาตรฐาน 3.98% 3.98% -0.49% -2.15% n.a. n.a. n.a. -3.50%




Period Return %

From : 31/3/19

To : 30/4/19

1 Taiwan Semiconductor 3 5.50% 4.4 / 52 Samsung Electronics 2 2.69% 4.8 / 53 Power Grid Corporation 1.7 -5.81% 4.6 / 54 China Life Insurance 1.6 6.99% 3.6 / 55 BBL 1.6 -1.93% 4.8 / 5

Holding ตาม Fund Fact Sheet วนท มมมองตลาด





31 มนาคม 2019


2 กนยำยน 2559

กองทนมนโยบำยลงทนในหลกทรพยในและตำงประเทศ โดยในปจจบน ลงทนในกลมอสงหำรมทรพยตำงประเทศ ตรำสำรหนสนเชอทอยอำศยในสหรฐฯ กองทนอสงหำรมทรพย และกองทนโครงสรำงพนฐำนในประเทศ

UFIN-N


UBS Real Estate Fund Selection /BNP Flexi I US Mortgage

ไมม












May 2019



• จำกมมมองดำนอตรำดอกเบยสหรฐฯ ยงไมปรบขน ท ำใหสนทรพยกลมอสงหำรมทรพยสวนใหญปรบเพมขนในเกอบทกประเภทสนทรพย

• อตรำดอกเบยททรงตวในระดบต ำ ท ำใหกำรลงทนในกลมอสงหำรมทรพยนำสนใจมำกขน ประกอบกบกองทนนกระจำยกำรลงทนออกไปในหลำยทรพยสน ชวยลดควำมผนผวนไดด

• หลกทรพยทเลอกลงทนเปนหลกทรพยทมปจจยพนฐำนทแขงแรงอำทเชน กำรลงทนในหนวยลงลงทนกองทน BNP Flexi I USMortgage จะเปนกำรลงทนตรำสำรหนอนดบเครดต AAA

• หลกทรพยของกองทน UBS Real Estate Fund Selection เปนกำรลงทนในกลมอสงหำรมทรพยในท ำเล Prime ทมรำยไดเขำอสงหำรมทรพยทสม ำเสมอ

กองทนเลอกลงทนในตรำสำรกลมทเกยวของกบอสงหำรมทรพยโลก แตมควำมผนผวนทนอยกวำ ขณะทเพมโอกำสในกำรไดผลตอบแทนทสม ำเสมอมำกกวำกำรลงทนในสนทรพยทมควำมผนผวนอนๆกองทนมกำรจำยกระแสเงนสดอยำงสม ำเสมอทผำนมำในระดบ 4%-5%ตอป

• ในรำยหนบำงตวอำจมผลกระทบบำง เชน JASIF รำคำปรบลด -0.97% เมอเทยบผลกำรด ำเนนงำนตงแตตนป(YTD) ท 1.51%

916

Top 5 Holdings (% Market Value)*BNP Paribas Flexi I US Mortgage 32.03UBS (Lux) Real Estate Funds Selection 15.31กองทนโครงสรางพนฐานโทรคมนาคมดจทล 12.42กองทนรวมโครงสรางพนฐาน จสมน 7.87กองทนรวมโครงสรางพนฐาน บทเอสโกรท 7.38


UFIN-N 5.98% 5.98% 4.95% 7.87% n.a. n.a. n.a. 4.82%

เกณฑมาตรฐาน 8.28% 8.28% 6.38% 15.65% n.a. n.a. n.a. 5.87%

ความผนผวนของการด าเนนงาน 1.45% 1.45% 2.11% 3.02% n.a. n.a. n.a. 3.17%


ผลการด าเนนงานรายป% ตามชวงเวลา % ตอป

ยงคงแนะน ำให “ซอ” โดยนโยบำยของกองทนยงคงระมดระวงกบสภำวะตลำดในปจจบน โดยมกำรใหน ำหนกกำรถอครองตรำสำรทน (Equity) ต ำกวำน ำหนกของตลำด ซง CIO Office มองวำเปนแนวทำงทเหมำะสมในสภำวะตลำดในปจจบนทยงคงมควำมผนผวน ท ำใหเรำยงคงแนะน ำใหเปนกองทนทควรถอเปน Core Portfolio


May 2019

PHATRA SG-AA

19 สงหำคม 2554

กองทนเปดภทร สตราทจค แอสเซท อโลเคชน เปนกองทนทมนโยบายทจะนาเงนทไดจากการระดมทนไปลงทนในตราสารแหงทน ตราสารกงหนกงทน ตราสารแหงหน และ/หรอเงนฝาก ทงในประเทศและ/หรอตางประเทศ โดยกองทนจะพจารณาลงทนในหลกทรพยแตละประเภทในสดสวนตงแตรอยละ 0 ถงรอยละ 100 ของมลคาทรพยสนสทธของกองทน

-

ไมม


ปองกนควำมเสยงตำมดลพนจ









กองทนรวมผสม แบบไมก ำหนดสดสวนในตรำสำรทน

Moderate Allocation

• ในเดอนเมษำยนทผำนมำ ดชนตลำดหนโลก MSCI All-Country World Equity ยงคงมกำรปรบตวขน เปนผลมำจำกตวเลขส ำคญทำงเศรษฐกจของสหรฐฯ ออกมำคอนขำงด, ภำพรวม Earnings ของบรษทจดทะเบยนในไตรมำสท 1/2019 ในตลำดหนสหรฐทดกวำทตลำดคำดกำรณ รวมทงรำคำน ำมนทเพมขนระดบหนง

• ควำมคบหนำในกำรเจรจำกำรคำระหวำง สหรฐฯ-จน ออกมำในทศทำงทดขน ซงจะสงผลบวกกบสนทรพยทำงกำรเงนเกอบทกประเภท

• นโยบำยทำงกำรเงนของธนำคำรกลำงส ำคญ ยงคงนโยบำยกำรเงนแบบผอนคลำยและรวมทงมำตรกำรกำรกระตนเศรษฐกจ ซงจะสงผลบวกกบตลำดทนในปน ในสวนของประเดนส ำคญระยะสน เชน US-China trade war, Brexit คำดวำจะเรมเหนควำมชดเจนมำกขน

• กองทนยงคงลดสดสวนกำรถอหนวยลงทนประเภทตรำสำรทน ซงจะชวยลดควำมผนผวนในระยะสน

• นโยบำยของกองทนมกำรกระจำยกำรลงทนลงในสนทรพยหลำกหลำยประเภททวโลก และยงมกำรปรบสดสวนกำรลงทนไหเหมำะสมกบสภำวะของตลำด ท ำไห CIO Office ยงคงเชอมนวำกองทนจะยงคงสรำงผลตอบแทนไดดในระยะยำว

• แม World Bank มกำรปรบลดตวเลขกำรเตบโตทำงเศรษฐกจของหลำยประเทศทวโลกลงเลกนอย ถอเปนสญญำณกำรชะลอตวทำงเศรษฐกจ แตยงเชอวำเศรษฐกจยงไมไดเขำสภำวะถดถอย (recession)

• ในเดอนเมษำยน รำคำทองค ำมกำรปรบตวลดลงเลกนอย ประกอบกบตลำดหลงทรพยหลกทวโลกมกำรปรบตวขนอยำงตอเนอง สงผลไหนกลงทนลดกำรถอครองทองค ำลง และโยกยำยไปลงทนในสนทรพยทมควำมเสยงซงคำดวำจะไดผลตอบแทนทสงกวำ

• ตลำดหนไทยยงคงเคลอนไหวในกรอบแคบๆ และมกำรเตบโตต ำกวำภมภำคอน เนองจำกยงคงมปจจยทำงกำรเมองกดดนอยในประเดนเรองกำรจดตงรฐบำล

หลกทรพยทมมลคาการลงทนสงสด 5 อนดบแรก % NAV

SPDR S&P 500 ETF TRUST (SPY US) 11.34%

ISHARES STOXX EUROPE 600 (DE) (SXXPIEX GY) 3.39%

JUPITER DYNAMIC BOND-CLASS I EUR ACC (JUPDBIA LX) 3.26%

SPDR GOLD SHARES (GLD SP) 3.06%

iShares MSCI Emerging Market ETF (EEM US) 2.98%


PHATRA SG-AA 5.45% 5.45% -1.84% -0.19% 4.43% n.a. n.a. 3.58%

เกณฑมาตรฐาน 6.21% 6.21% -0.54% 2.40% 5.39% n.a. n.a. 4.01%

ความผนผวนของการด าเนนงาน 3.64% 3.64% 5.45% 4.81% 4.41% n.a. n.a. 4.85%




1016


4 ธนวำคม 2557

ลงทนในกองทนหลกโดยเฉลยรอบปบญชไมต ำกวำรอยละ 80 ของ NAV - กองทนหลกมนโยบำยเนนลงทนตรำสำรหน ตรำสำรทน และหนวยทรสตของทรสตเพอกำรลงทนในอสงหำรมทรพย (REITs) ซงมผ ออกหลกทรพยทจดตงอยในประเทศตำงๆรวมถงประเทศในตลำดเกดใหม

• CIO Office แนะน ำ “ซอ” กองทนกระจำยกำรลงทนในตรำสำรหน ตรำสำรทนและ REITs ทวโลก (ประมำณ 56% ในสหรฐฯ) โดยผจดกำรกองทนเนนกำรปรบสดสวนกำรลงทนในแตละประเภทสนทรพยใหเหมำะสมกบสภำวะตลำด นอกจำกนอตรำดอกเบยทวโลกทอยในระดบต ำ กำรเจรจำกำรคำระหวำงสหรฐฯกบจนทคบหนำและเศรษฐกจสหรฐฯทเรมฟนตวเปนปจจยสนบสนนตอกำรลงทนในกองทน KF-INCOME

• ตลำดหนทวโลกสวนใหญปรบตวเพมขน หลงจำกผลประกอบกำรของบรษทจดทะเบยนไตรมำส 1 สวนใหญ (โดยเฉพำะในสหรฐฯ)ออกมำดกวำนกวเครำะหคำด

• ตรำสำรหนประเภท High Yield ปรบตวเพมขน หลงเศรษฐกจโลกเรมมสญญำณฟนตว บวกกบรำคำน ำมนตลำดโลกปรบตวเพมขนสงผลดตอกลมอตสำหกรรมพลงงำน

• หนกลม Healthcare ปรบตวลดลง หลงจำกวฒสมำชกเบอรน แซนเดอรส น ำเสนอรำงกฎหมำย “Medicare for All” หรอประกนสขภำพถวนหนำ ท ำใหตลำดเกดควำมวตกกงวลวำอำจสงผลกระทบตอบรษททด ำเนนธรกจดำนสขภำพและประกนสขภำพ โดย PFIZER -4.38%, MERCK -5.36%, ROCHE -2.10%, NOVARTIS -1.72%

• นโยบำยกำรเงนทผอนคลำยขนของธนำคำรกลำงหลกทวโลก กำรเจรจำกำรคำทมควำมคบหนำระหวำงสหรฐฯกบจน และเศรษฐกจโลกทเรมฟนตว เปนปจจยบวกตอสนทรพยเสยงอยำงตรำสำรทน และตรำสำรหนประเภท High Yield

• อตรำดอกเบยทวโลกทอยในระดบต ำ เปนบวกตอตรำสำรหน และ REITs

• อยำงไรกตำม รำคำของสนทรพยทปรบเพมขนคอนขำงมำกตงแตตนป ท ำใหตลำดนำจะมควำมผนผวนมำกขน

• เศรษฐกจโลกทอยในชวงปลำยของรอบวฏจกร (Late Cycle) สงผลใหกำรลงทนในสนทรพยเสยงมควำมผนผวนคอนขำงสง

• กองทนกระจำยกำรลงทนในตรำสำรหน ตรำสำรทนและ REITs ทวโลก โดยผ จดกำรกองทนเนนปรบสดสวนกำรลงทนในสนทรพยประเภทตำงๆ ใหเหมำะกบสภำวะตลำดในชวงนนๆ ท ำใหควำมเสยงของกองทนอยในระดบทไมสงมำกและเหมำะส ำหรบนกลงทนเนนกำรถอครองระยะกลำงถงยำว

ผลตอบแทน ณ วนท 29 ม.ค. 2562 ทมำ ขอมลจำก Fund Fact Sheet ณ วนท 29 ม.ค. 2562*ผลกำรด ำเนนงำนในอดต ไมไดเปนกำรยนยนถงผลกำรด ำเนนงำนในอนำคต**ผลตอบแทนทมอำยเกนหนงปจะแสดงเปนผลตอบแทนตอป

JPMorgan Funds – Global Income Fund

ไมม


ปองกนควำมเสยงตำมดลยพนจของผจดกำรกองทน










May 2019

กองทนรวมทลงทนในตำงประเทศ - ลงทนแบบผสม


KF-INCOME

สดสวนของกองทน KF-INCOME ทมการลงทน


KF-INCOME 6.30% 6.30% 0.99% 3.06% 2.85% n.a. n.a. 3.15%

เกณฑมาตรฐาน 6.34% 6.34% -0.21% 8.37% 5.10% n.a. n.a. 5.16%

ความผนผวนของการด าเนนงาน 2.99% 2.66% 4.49% 3.92% 4.62% n.a. n.a. 6.03%




From : 31/3/19 มนาคม 19


1 Coca-Cola 0.7 4.69% เพม น าหนก 3.8 / 52 Pfizer 0.6 -4.38% 3.9 / 53 Merck 0.6 -5.36% 4.6 / 54 Roche 0.6 -2.10% 3.8 / 55 Novartis 0.4 -1.72% ลด น าหนก 3.9 / 5







1116


17 พฤศจกำยน 2559

กองทนมนโยบายเนนลงทนหรอมไวซงตราสารทนของบรษทขนาดกลางและขนาดเลกทจดทะเบยนในตลาดหลกทรพยแหงประเทศไทยและ/หรอตลาดหลกทรพย เอม เอ ไอ ทมปจจยพนฐานด และ/หรอมแนวโนมการเจรญเตบโตสง โดยเฉลยในรอบปบญชไมนอยกวารอยละ 80 ของมลคาทรพยสนสทธของกองทน

CIO Office แนะน ำ “ซอ” ภำยใตปจจยตำงประเทศทสนบสนนกำรลงทนในสนทรพยเสยง จำก FED สงสญญำณใชนโยบำยกำรเงนผอนคลำยมำกขน และ มำตรกำรกระตนกำรบรโภคภำยในประเทศ และกำรทองเทยวจำกภำครฐฯ ภำยใตกำรเมองทชดเจน เปนประโยชนส ำหรบกำรลงทนมำกขน

• ห นกลมพฒนำอสงหำรมทรพย ทกองทนถอครองประมำณ 19.13% ทง SPALI และ AP รำคำปรบขน15.10% และ 11.27% ตำมล ำดบ จำกคำดกำรณมำตรกำรกระตนภำคอสงหำรมทรพยของกระทรวงกำรคลง

• ห น OSP ปรบเพมขน 11.82% จำกกำรคำดกำรณถงผลประกอบกำรทนำจะเตบโตอยำงแขงแกรง สวนหน AMATA ปรบเพมขน 5.6% จำกผลประกอบกำรทนำจะดขนในน

• มโอกำสทจะเกดเหตกำรณ “Sell in May” โดยเกดขน 13 ครงจำก 20 ครงหลงสด

• ทศทำงกำรเมองทยงไมชดเจนยงคงกดดน Upside ของห นไทย จนกวำจะมควำมชดเจนเรองกำรจดตงรฐบำล

• คำดกำรณก ำไรบรษท(ขนำดกลำงขนำดเลก) ป 2562 ยงอยในทศทำงขำลง

• กำรเจรจำกำรคำระหวำงสหรฐฯกบจนมควำมคบหนำขน• ธนำคำรกลำงทวโลกยงคงมควำมพยำยำมทจะกระตนเศรษฐกจ

• กองทนนำจะไดประโยชนจำกกำรคดเลอกห น ทจะลงทน (Stock Selection) เนนกำรกระจำยควำมเสยงทต ำกวำตรำสำรทนทวไปในหนขนำดกลำงขนำดเลก ทมอตรำกำรเตบโตก ำไรสง มลคำพนฐำนไมแพง และรำคำอยในระดบทไมสงมำกนก


ไมม

ไมม


-










May 2019

กองทนรวมตรำสำรแหงทน

Equity – Small - Mid cap

สดสวนของกองทน PHATRA SM CAP ทมการลงทน

• กำรสงออกของไทยในไตรมำสท 1 ออกมำแยกวำทคำด สงผลใหอำจจะมกำรปรบลดประมำณกำรเตบโตทำงเศรษฐกจลงไดอก

• ควำมไมแนนอนทำงกำรเมองยงคงกดดนภำพรวมของตลำด

PHATRA SM CAP


From : 31/3/19 มนาคม 19


1 OSP 6.33 11.82% เพม น าหนก 4 / 52 AMATA 6.29 6.16% เพม น าหนก 4.4 / 53 ERW 6.03 -1.42% เพม น าหนก 4.8 / 54 SPALI 5.8 16.93% ลด น าหนก 4.5 / 55 AP 5.1 12.06% เขา Top Holding 4.6 / 5






31 มนาคม 2019


PHATRA SM CAP 8.53% 8.53% -12.71% -7.51% n.a. n.a. n.a. 7.31%

เกณฑมาตรฐาน 5.79% 5.79% -5.46% -4.79% n.a. n.a. n.a. 7.83%

ความผนผวนของการด าเนนงาน 11.29% 11.29% 5.12% 14.97% n.a. n.a. n.a. 13.37%



1216


28 เมษำยน 2559

กองทนหลกมนโยบำยลงทนในตรำสำรทนทโดยพนฐำนมควำมผนผวนคำดกำรณและควำมเสยงขำลงคำดกำรณทต ำกวำคำเฉลยของตลำดโดยรวม

CIO Office แนะน ำ “ซอ” จำกมมมองตำงประเทศทกลบมำมนใจกำรลงทนในหนโดยเฉพำะประเทศพฒนำแลว ซงกองทนนลงทนในประเทศพฒนำแลวมำกกวำ 80% ขณะทเปนกองทนทเลอกหนทมควำมผนผวนต ำเหมำะสมกบสถำนกำรณหำกตลำดหนโลกเกดควำมผนผวนขนอกครง

• ตลำดห นปรบเพมมำตงแตตนปหลงจำกแรงเทขำยในไตรมำสสดทำยของปทแลวจำกแนวโนมทดขนอยำงตอเนองของกำรเจรจำกำรคำระหวำงสหรฐฯและจน

• กลมเทคโนโลย ปรบขนมำกส ำหรบกองทนนน ำโดยบรษท เชน Microsoft และ Nice ทผลประกอบกำรออกมำด สวนกลม Communication services ผลประกอบกำรออกมำดขนและเปนธรกจทมควำมผนผวนต ำ

• ภำวะตลำดทนกลงทนกลบเขำมำลงทนในห นโดยเฉพำะห นประเภทผนผวนนอยกบวฏจกรเศรษฐกจ จะชวยกระต นกำรปรบเพมของหนตอไดอกระยะหนง

• กลยทธกำรเลอกหนทเนนห นคณภำพดทมอตรำควำมผนผวนทต ำกวำตลำดจะชวยใหกองทนสำมำรถรบมอหำกตลำดห นมกำรปรบฐำนในระยะสนประกอบกบหนทลงทนเปนกลมหนขนำดใหญทมปจจยพนฐำนดท ำใหสำมำรถเลอกลงทนไดในระยะยำว


AB Low Volatility Equity Fund

จำยเงนปนผล


ตำมดลยพนจ










May 2019

กองทนรวมตรำสำรแหงทน

Equity – Foreign Investment Allocation

• กลมธรกจHealth Care ไดรบผลกระทบจำกขำว Medical for All ท ำใหรำคำมควำมผนผวนและปรบตวลดลงเลกนอย

1316

SCBLEQ


SCBLEQ 10.98% 10.98% -2.75% 4.10% n.a. n.a. n.a. 6.90%

เกณฑมาตรฐาน 11.04% 11.04% -4.54% 2.61% n.a. n.a. n.a. 6.38%





ลงทนในตรำสำรทน และ/หรอตรำสำรแหงหนและ/หรอตรำสำรกงหนกงทนและ/หรอเงนฝำกและ/หรอหนวยลงทนของกองทนในตำงประเทศ เชน หนวย CIS หนวย property หนวย infra และ/หรอกองทนอทเอฟ (ETF) เปนตน โดยจะลงทนในตรำสำร และ/หรอหลกทรพยทมควำมเกยวของกบธรกจและ/หรอเทคโนโลยเกยวกบหนยนตหรอระบบอตโนมตโดยเฉลยในรอบปบญชไมนอยกวำรอยละ 80 ของมลคำทรพยสนสทธ

CIO Office ยงคงแนะน ำให “ขำย” โดยบรษทผผลตหนยนตเพออตสำหกรรม ไดมกำรทยอยประกำศผลประกอบกำรณออกมำ และสวนใหญออกมำต ำกวำทนกวเครำะหคำดกำรณ แมวำกอนหนำนนกวเครำะหจะมกำรปรบลดประมำณกำรณมำแลวคอนขำงมำกแลวกตำม ซงสวนทำงกบรำคำทปรบตวขนมำอยำงตอเนอง ท ำใหเรำมควำมกงวลวำในชวงระยะสน-กลำง กองทนอำจมกำรปรบฐำนลงได

• เดอนมนำคมทผำนมำ กลมผผลตหนยนตทวโลก ไดปรบตวขนอยำงตอเนองจำก Sentiment สงครำมกำรคำทปรบตวดขน

• กลมผผลตหนยนตจำกประเทศญป นปรบตวขนไดดหลงจำกปรบตวลงคอนขำงแรงในปลำยปทแลว เชน Mitsubishi Heavy industry, Daifuku, Keyence

• ผลประกอบกำรณส ำหรบไตรมำส ไดมกำรทยอยรำยงำนออกมำจำกกลมผผลตหนยนตขนำดใหญ และสวนใหญออกมำต ำกวำคำดกำรณ และสวนใหญผบรหำรมกำรคำดกำรณผลก ำไร ส ำหรบป 2019-2020 ต ำลง เชน Fanuc ผผลตหนยนตขนำดใหญของญป น ไดมกำรรำยงำน Operating profit ต ำกวำคำดกำรณ 43% และ Guide ประมำณกำรณผลก ำไรลดลงจนถง 2020 ท ำใหเรำมองวำระยะสนกลม Robo จะไดรบแรงกกดดนจำก พนฐำนของกลมทแยลง

• CIO Office ยงคงเชอในศกยภำพของกลมอตสำหกรรมหนยนต(Robotics) แมวำจะถกกดดนจำกปจจยระยะสน จำกเรองสงครำมทำงกำรคำ และ กำรลงทนภำคเอกชนทชะลอตวอยำงตอเนอง

• กลม Robo ยงคงเปน Structural trend ทถกน ำมำใชสนบสนน และทดแทนแรงงำนสงอำย และ แรงงำนทคำแรงสงในประเทศทพฒนำแลว รวมถง น ำมำประยกตใชเพอเพมควำมแมนย ำ ในวงกำรแพทย และกำรประกอบรถยนตไฟฟำ และ แบตไฟฟำทเนนควำมแมนย ำท ำใหยงคงเปนอตสำหกรรมหลกทเรำยงคงมองนำสนใจ

SCBROBOA

ETF ของกำรลงทนหนกลม Robotics

ไมม












May 2019

กองทนรวมทลงทนในตำงประเทศ


From : 31/3/19 มนาคม 19


1 MITSUBISHI ELECTRIC CORP 1.03 11.21% เขา Top Holding 4.1 / 52 INTUITIVE SURGICAL INC 0.99 -10.51% ลด น าหนก 4.1 / 53 KEYENCE CORP 0.99 0.22% ลด น าหนก 4.4 / 54 DUERR AG 0.98 15.22% ลด น าหนก 4.2 / 55 PTC INC 0.94 -1.86% ลด น าหนก 4.2 / 56 ASPEN TECHNOLOGY INC 0.91 16.93% ลด น าหนก 4.3 / 57 DAIFUKU CO LTD 0.91 17.71% ลด น าหนก 4.5 / 58 GEA Group AG 0.91 6.48% เขา Top Holding 2.7 / 59 HEXAGON AB 0.91 6.80% ลด น าหนก 3.7 / 510 IDEXX LABS 0.91 3.76% เขา Top Holding 4.3 / 5





31 มนาคม 2019

• Intuitive Surgical ผผลตหนยนตผำนตดทมสวนแบงตลำดสงทสดในโลกของนประเทศสหรฐอเมรกำ มกำรปรบตวลง จำกแรงขำยท ำก ำไร เนองจำก Valuation ของบรษทคอนขำงแพงในชวงทผำนมำ


SCBROBOA 17.34% 17.34% -8.48% -12.90% n.a. n.a. n.a. 0.03%

เกณฑมาตรฐาน 11.64% 11.64% -3.67% 4.65% n.a. n.a. n.a. 5.05%





1416


กองทนลงทนในตราสารทนของบรษทตาง ๆ ทวโลกทมความเกยวของกบวทยาศาสตรทเกยวของกบการด าเนนชวต ไดแก บรษทเกยวของกบกบการวจย พฒนา ผลตและจ าหนายผลตภณฑหรอบรการทเกยวของสขภาพ และผลตภณฑเพอการดแลตวเอง การแพทยหรอเภสชกรรม รวมไปถงบรษททมศกยภาพในการเตบโตหลกมาจากผลตภณฑ เทคโนโลย การจดสทธบตร หรอความไดเปรยบทางการตลาดอน ๆ

แนะน ำให “ซอ” จำกกำรทเปนหนกลม Defensive นอกจำกน หนกลมนยงม Valuation ทถกกวำดชน S&P500 รวมถงรำคำปรบลดลงมำอยในระดบทนำสนใจจำกเรอง Medicare

• Merck มกำรลงทนเพมใน Research and Development ท ำใหคำดกำรณวำในอนำคตบรษทจะมนวตกรรมใหมๆ

• ภำยหลงท Glivec generics ของ Novartis ทฉดรงกำรเตบโตของบรษทกอนหนำน บรษทมแนวโนมกำรเตบโตทดของ Innovative Medicare

• หนกลมนเปนหนทมพนฐำนด และรำคำยงปรบขนมำไมมำกนก• ภำพควำมเชอมนเศรษฐกจทฟนกลบมำ สงผลใหนกลงทนยงคง

เพมกำรลงทนในห นโดยรวม และท ำใหห นกลมยำ ได รบควำมสนใจ ในฐำนะทมโอกำสสรำงผลประกอบกำรทสงขน

• เปนกลม Defensive ซงมกจะ Outperform เมอเศรษฐกจขยำยตวชะลอลง สอดคลองกบปจจบนซงอยในชวงปลำยวฏจกรเศรษฐกจ (Late Cycle)

• อตสำหกรรมยำรกษำโรคยงเปนทตองกำรของผ บรโภค และผลตภณฑยำใหมๆ ทออกมำสำมำรถรกษำโรคทมควำมซบซอนไดมำกขน ชวยสรำงผลก ำไรใหกบบรษทยำไดเปนอยำงด


Janus Henderson Global Life Science Fund

จำยเงนปนผล


ปองกนควำมเสยงตำมดลพนจ










May 2019

กองทนตรำสำรทน

Health care

• ประเดนเรอง Medicare กดดนท ำใหรำคำปรบตวลงมำแรงชวงหนง กดดนรำคำหนกลมนทง Merck, Novartis, Takeda และ AstraZeneca PLC

SCBGHC

1516


From : 31/3/19 มนาคม 19


1 Merck 4.4 -5.36% เพม น าหนก 4.6 / 52 Novartis 3.5 -1.72% เพม น าหนก 3.9 / 53 Takeda Phamaceutical 3.2 -9.05% เขา Top Holding 4.9 / 54 Abbott Laboratories 3 -0.48% 4.5 / 55 AstraZeneca 2.8 -6.67% ลด น าหนก 4 / 56 UnitedHealth Group 2.7 -5.74% เพม น าหนก 4.9 / 57 Anthem 2.7 -8.35% ลด น าหนก 4.7 / 58 Thermo Fisher Scientific 2.7 1.36% เพม น าหนก 4.6 / 59 AbbVie 2.6 -1.49% 3.3 / 510 Humana 2.4 -3.98% ลด น าหนก 4.5 / 5






31 มนาคม 2019


SCBGHC 13.59% 13.59% -3.75% 12.18% 9.67 n.a. n.a. -1.51%

เกณฑมาตรฐาน 8.75% 8.75% -2.47% 11.95% 9.48 n.a. n.a. 1.47%

ความผนผวนของการด าเนนงาน 7.69% 7.69% 14.03% 16.03% 15.19 n.a. n.a. 16.80%

ความผนผวนของเกณฑมาตรฐาน 6.00% 6.00% 11.20% 13.02% 11.7 n.a. n.a. 14.03%


powerpoint presentation...brt) ธ รก จส อโฆษณำ (vgi, maco) อส งหำร...

Documents