principales ratios en alicorp

7/25/2019 PRINCIPALES RATIOS EN ALICORP

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I. Resumen Ejecutivo:

El presente trabajo tiene como objetivo mostrar un anlisis fnancierobasado en el diagnostico e interpretacin de dierentes estadosfnancieros. Para este anlisis se tomaron en cuenta estados fnancierosde la empresa Alicorp S.A.A. de los aos 202! 20"! 20#.

Esto nos permitir interpretar los principales n$meros! compararlos %diagnosticar la situacin fnanciera de la empresa! para luego tomar lasdecisiones ms adecuadas. &os anlisis a reali'ar son( el anlisis vertical!

anlisis )ori'ontal! ratios fnancieros de li*uide'! rentabilidad %apalancamiento. +ambi,n en base a los resultados de los estadosfnancieros se tratar de pronosticar el desempeo de la empresa paralos aos venideros.


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II. Resea Histrica:

Alicorp S.A.A. constituida en -/ bajo la denominacin de Andersonla%ton 1 ompan%! se dedicaba principalmente a la produccin deaceites % grasas comestibles.

En - el 3rupo 4omero ad*uiri la ompa5a 6ndustrial Per$ Pac5fcoS.A. 76PPSA8! constituida en -/ por Anderson la%ton para produciraceites! grasas comestibles % jabn de lavar. En --" se usionabsorbiendo otras dos empresas del grupo! ali9to 4omero S.A. en Piura!empresa productora de aceites vegetales % molienda de algodn: %ompa5a ;leaginosa Pisco S.A. en el sur! empresa productora de

aceites comestibles % jabn de lavar.

En junio de -- 6PPSA se usiona con &a


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&a relacin con nuestros accionistas est basada en la transparencia %en el cumplimiento de los Principios de uen 3obierno orporativo.

Directorio:El Firectorio de la sociedad est compuesta por las siguientes personas(

Nombre CargoFionisio 4omero Paoletti Presidente&uis 4omero elismelis GicepresidenteHos, Antonio;nrubia?older

Firector

ali9to 4omero 3u'mn Firector

Cngel =anuel 6ra'olaArribas

Firector

Hose 4aimundo =oralesFasso

Firector

Ar5stides de =acedo=urgel

Firector

=anuel 4omero elismelis Firector Suplente4aael 4omero 3u'mn Firector Suplente

&a estructura de la alta gerencia de la sociedad se encuentra

conormada por personas % es la siguiente(

Nombre CargoPaolo Sacc)i3iurato 3erente 3eneralFiego 4osado 3me' de la

+orreGicepresidente de


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&6FE4A=;Scon pasin

Estamos0;>E0+AF

;S

Actuamoscon

A36&6FAF J


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III. Ratios Financieros:

8 alcular los principales ratios de la empresa 7omo m5nimo aos20#! 20" % 2028

Esto nos *uiere decir *ue el activo corriente es ma%or en 0.- veces al pasivocorriente: o *ue por cada nuevo sol de deuda la empresa cuenta con 0.-soles para pagarlo. uanto menor sea el valor de la ra'n! menor ser lacapacidad de Alicorp para pagar sus deudas. Por lo tanto la empresa )adisminuido su capacidad de li*uide' respecto a sus deudas respecto al ao20".


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A dierencia de la ra'n anterior esta e9clu%e a los inventarios por ser laconsiderada la parte menos li*uida en caso de *uiebra. Por tanto seobtiene *ue al restar los inventarios la empresa cuenta con la li*uide'sufciente para cubrir sus deudas a corto pla'o! %a *ue el resultado *uelan'a es por cada sol de deuda la empresa cuenta en el 20# con 0./0para pagar! en el 20" contaba para pagar con .0 % en el 202 ten5a

un .M para pagar sus deudas.

El resultado nos est indicando *ue la empresa Alicorp >o tiene &a capacidadeconmica para responder obligaciones con terceros! por*ue el indicador en el20# est por debajo de cero.

El valor ptimo de este ratio se sit$a entre 0.# % 0./0! en el ao 20#! el ratioes ma%or *ue 0./! lo cual indica *ue el volumen de deuda es e9cesivo % laempresa est perdiendo autonom5a fnanciera rente a terceros! o lo *ue es lo

mismo se est descapitali'ando % est uncionando con una estructurafnanciera ms arriesgada.


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=ide el endeudamiento del patrimonio en relacin con las deudas a largo % cortopla'o. En el 202 ue de

M/N! con un aumento del 0N en el ao 20" % el aumento de "N en el ao20#. Esto indica el respaldo *ue estas deudas tienen con el patrimonio! indicando laproporcin *ue estn comprometidas por las deudas.

&a empresa en promedio cobra . veces al ao! lo *ue *uiere decir *ue no lo

)ace ni si*uiera una ve' al mes. +ienen *ue mejorarse las pol5ticas de ventas %cobran'as para incrementar vertiginosamente este ratio! de modo *ue traigaventajas para la empresa.

0.00/ 0.0 0.00#

&a empresa paga en promedio 0.00/ veces al ao. >o siempre pagar menos aveces es lo mejor. =ediante el pago oportuno la empresa genera confan'a! porlo tanto debe incrementarse el n$mero de veces *ue se paga a los proveedoresEsto es incluso parte de la ,tica empresarial.

En el ao 202 % 20" el rendimiento de los activos ue avorable para alicorp% en el ao 20# tuvo una disminucin notable en base a sus activos! es decir)abiendo disminuido! no llego a negativo.


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Este ratio es esencial para los accionistas dado *ue este ratio reOeja el retornode su inversin en caso de no tener ratios mu% avorables este es detonante.

ES+AF;S A>6E4;S(

!"!NCE #ENER!" $ %&R "&' !(&' )ERMIN!D&' !" *+ DE DICIEMRE ,-+

,-+* ,-+,/EN MI"E' N0EV&' '&"E'1

>;+A 20# 20" 202

A+6G;SA+6G;S ;446E>+ES

Eectivo % e*uivalentes de eectivos # /!/ "-!""# #2M!--

uentas por cobrar comerciales netos #M/!# #-!2 2!"/0


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A+6G;S >; ;446E>+ES

6nversiones disponibles para la venta "#2 "#2 "#2

6nversiones mantenidas al vencimiento !0 !2 !-#06nstrumentos fnancieros derivados 227b8 /!# !" 0

inversiones en subsidiarias % asociados 2!2"#!2"

2!2!-"

0 "0!0-

Propiedades! planta % e*uipo! neto 2!2"M!"

M!"!"0

--!-/0Activos intangibles! neto " #!20 !"22 0!2Plusvalia! neto # #!"- #!#0 #!#0

)otal activos no corrientes*38+534

74*3-536,

8+3563*

4

)&)!" !C)IV&'63,8534

*63*643+,

*34++36+

7

>;+A 20# 20" 202PAS6G; J PA+46=;>6;PAS6G; ;446E>+E

;bligaciones ; ;446E>+E

;bligaciones


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;tras cuentas por pagar /!- M!/2enefcios a empleados M #!0M2 !M" !/-Pasivo por impuesto a las ganancias dierido 20 M0!2#/ M!/- M!0"M

)otal 2e 9asivos no corrientes

+365-34

75

+3-438+

7 7,-3667

)&)!" %!'IV&*3,-,37

7-,3+883**

5+3445364

8PA+46=;>6; 2

apital social emitido M#!-2 M#!-2 M#!-2Acciones de inversion !"MM !"MM !"MM4eserva legal /-!#"M /0!-0" 2-!"#2;tras reservas de patrimonio /!/0 0!"-M "-!-20

4esultados Acumulados!00!2#

0!0!-0

# -M!0

+otal de Patrimonio2!0M/!M/

2!/!M

!-#!-#

-

)&)!" %!'IV& %!)RIM&NI&63,8534

*63*643+,

*34++36+

7

E')!D& DE RE'0")!D&' $ %&R "&' !(&' )ERMIN!D&' !" *+ DE DICIEMRE,-+ ,-+* ,-+,

/EN MI"E' N0EV&' '&"E'1

,-+ ,-+* ,-+,6ngreso netos de actividades ordinarias

Genta a terceros "!/2!#2 "!2!2"/ ""#-2MGentas a partes relacionadas "0!0- "#!0/2 ""#

+otal ingresos netos de actividadesordinarias "!-2/!#- "!M"!2-M

"!/M!"#"

osto de ventas

2!MM#!/

2!M2!# 2"##"


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3anancia bruta !0#!M2 !000!M2 -#"!-003astos de ventas dedistribucion 2#!"M #"M!"/# "/-0"3astos generales %administrativos 20!2 "!#2# 00#;tros ingresos % gastos! neto "!M0- !/-M 24esultado de operaciones con derivados de materiasprimas !-2M "!"

3anancia ;perativa #!2/ #0"!22# #/!#6ngresos


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A+6G;SA+6G;S ;446E>+ES

Eectivo % e*uivalentes de eectivos 0."N 0.-0N .M/Nuentas por cobrar comerciales netos -.20N 2./N #./0N


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PAS6G; J PA+46=;>6;PAS6G; ;446E>+E

;bligaciones ; ;446E>+E

;bligaciones 6;

apital social emitido /.02N -.#N 2".#/NAcciones de inversion 0.#N 0.N 0.20N4eserva legal ".20N "./-N ".MN;tras reservas de patrimonio ./N ./N .N4esultados Acumulados M.-"N 2."0N 2.#2N

+otal de Patrimonio "-.#N #-./N ".N)&)!" %!'IV& %!)RIM&NI& 00.00N 00.00N 00.00N

!n


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Este anlisis nos va permitir contar con una visin general de la estructura

financiera de la organizacin y de la productividad de sus operaciones,

considerando como 100% al total de activos y el 100% al total de pasivos.

- Se puede observar ue desde el a!o "01" al "01# su total de activos no

corrientes $an venido aumentando donde el mayor porcentae representa

en inversiones en subsidiarias y compras de lotes o euipos como podemos

recordar en el "01" compro un inmueble compuesto de " lotes en &ur'n por

un precio de ("0.# millones de dlares.-- )ambi*n la empresa aduiri el 100% de las acciones de la empresa

Salmofood S.+. uienes promueven soluciones nutricionales a la industria

acu'cola. El precio fue de ( " millones y as' tuvo muc$as inversiones para

meorar su produccin as' como en el "01# aduiri el 100% de las

acciones de global alimentos ue es una empresa dedicada a la

elaboracin de cereales. Estas inversiones lo podemos ver refleado en el

activo corriente en la disminucin de su efectivo sobre todo al cierre del

"01#.

- or dic$as inversiones realizadas desmedidamente podemos observar en

el balance general ue la empresa cuenta con obligaciones financiera a

corto plazo de 0.#/% del total de sus pasivos y en obligaciones a largo

plazo representa el 0.0% del total de sus pasivos. &o cual indica ue mas

del 0% de los pasivos se encuentra a favor de terceros eso debido a los

gastos e inversiones ue realizaron en los 2ltimos a!os e incluso el capital

social $a ido decreciendo en los 2ltimos a!os.

2.2 Anlisis Gertical del Estado de 4esultados

ANALISIS VERTICAL 2014 2013 2012


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% % %

6ngreso netos de actividades ordinariasGenta a terceros

Gentas a partes relacionadas+otal ingresos netos de actividadesordinarias 00N 00N 00N

osto de ventas "N #N #N3anancia bruta 2N 2/N 2/N3astos de ventas dedistribucion "N N 0N3astos generales %

administrativos N N N;tros ingresos % gastos! neto 0N 0N 0N4esultado de operaciones con derivados de materiasprimas #N 0N 0N3anancia ;perativa #N 0N N6ngresos


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!n


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". Anlisis ?ori'ontal alance 3eneral

ANALISIS HORIZONTALACTIVOS 2014 - 2013 2013 - 2012

Activos Corrientes Variacin Variacin

Eectivo % e*uivalentes de eectivos 22! MN "MM!M/ -Nuentas por cobrar comerciales netos /2!#0 N 2!-2 #N


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ANALISIS HORIZONTAL

!ASIVO " !ATRI#ONIO 2014 - 2013 2013 - 2012

Variacin Variacin

PAS6G; ;446E>+E

;bligaciones


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+otal de Patrimonio M0!-20 #N 22!M"/ 2N)&)!" %!'IV& %!)RIM&NI& -""! 2N ##!/0 2N

!n


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". Anlisis ?ori'ontal Fel Estado de 4esultados

ANALISIS HORIZONTAL 2014 - 2013 2013 - 2012

Variacin Variacin 6ngreso netos de actividades ordinariasGenta a tercerosGentas a partes relacionadas

+otal ingresos netos de actividadesordinarias "!2 2N !-osto de ventas "2!2-/ N !02M3anancia bruta #0!- #N /!-23astos de ventas dedistribucion M/!02 20N 0!#/ 3astos generales %administrativos "#!2M 20N "!M0

;tros ingresos % gastos! neto "!MM- MN #4esultado de operaciones con derivados de materiasprimas /M!# #-#N "!"3anancia ;perativa 2/!#-M /N "!2 6ngresos


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continuas@tilidad procedente de operaciones discontinuadas!neta del /"! 0N 2"!0-- impuesto a lasganancias

3anancia neta delao "0!#M/ -N 2!2-#

!n


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derivados de materias primas ue se incremento en un #6#% debido a la

variaciones ue $ubo en los commodities ya ue su votalidad en los precios

incrementa los costos de los productos y la rentabilidad de empresa disminuye.

#8 Fetermine el iclo de conversin de eectivo 7omo m5nimo aos20#! 20" % 2028

CIC"& DEC&NVERI

&N DEEFEC)IV&

=

Periodo deconversin

deinventario

>

Periodode cobro

decuenta

porcobrar

$

Periodo deapla'amie

nto decuentas

por pagar

20# 20" 202

/".## /.#/ 0.-0 0."M /".#2 /".

-M. . -#./ M#.0 #M./ "-."2

,-+ ,-+*

,-+,

/".##

Q0."M

-M.

/.#/

Q/".#2

. 0.

-0Q

/".

-#./

M#.0 #M./

"-."2

El ciclo de conversin de eectivo es el pla'o *ue transcurre desde *uese paga la compra de materia prima necesaria para manuacturar unproducto )asta la cobran'a de la venta de dic)o producto.


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=ediante est ormula nos permitir calcular los d5as de fnanciamiento

*ue necesita la empresa! )asta el d5a de cobro a las cuentas por cobrar

pendientes! *ue resultan de las ventas del giro del negocio. &a empresa

deber fnanciar los d5as del E! para poder )acer rente a sus

obligaciones fnancieras con proveedores! empleados e impuestos.

Por lo *ue se puede observar! es *ue en el primer ao del periodo el

iclo de conversin de eectivo es aceptable %a *ue no es un periodo tan

largo! por lo tanto no se fnanciaran demasiados d5as! mientras *ue en

los dos $ltimos aos! vemos *ue la cira es negativa por el enorme

incremento de los d5as de las cuentas por pagar *ue se generan en este

ao.

>o olvidemos *ue! al indicar la cantidad de d5as de li*uide' necesariacuando anali'amos el ciclo de conversin de eectivo! debemos buscar

la reduccin del mismo! pues esto implicar5a menor tiempo

fnanciamiento e9terno % por ende menor costo fnanciero.

. onos

.a. Rules son los onos *ue a$n siguen vigentes al "2#T&os bonos vigentes )asta el ao 20# son dos(

El bono 6nternacional El bono orporativo U Vlicorp +ercer Programa.

.b. Rul es el pla'o! tasa % moneda de estos bonosT

onoInternacionalonoCor9orativo

%la?o 0 aos " aos)asa "MN #-/MNMone2a @SW#0 millones S./ millones


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. c. Rul ue el propsito de la $ltima emisin de bonos reali'adaT7Propsito de la deuda8.

&a $ltima emisin de bonos ue por / millones de soles orma parte deun programada destinado al reperflamiento de nuestra deuda de corto

pla'o! indico Fiego 4osado


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/.c. Rul )a sido el $ltimo dividendo pagado 7ao % monto8T

El R&Epas a ser /.-Nen 20" % los

dividendos totalespagados ascienden alos S. 0" millones.

7d8 Fistribucinde dividendos En Hunta 3eneral de Accionistas del 2 de mar'o de 20#se acord la distribucin de dividendos por S.02!#- pagados el 2 dema%o de 20#.

/.d. Runtas acciones )a% en circulacinT RFe *u, tipo son estasaccionesT

?a% dos acciones % son las siguientes(

!cciones Comunes&as acciones representativas del capital social de la sociedad! seencuentran inscritas en el 4egistro P$blico del =ercado de Galores desde-- % ascienden a M#[-!".

!cciones 2e Inversin

&as acciones de 6nversin 7antes acciones del trabajo8 se encuentraninscritas en el 4egistro P$blico del =ercado de Galores desde -M0 %ascienden a !"MM!#0 acciones de 6nversin.

/.e. Rul es la tasa de crecimiento de la @tilidad >eta en los $ltimostres aos 720220" % 20#8T

M!R#EN NE)&,-+ ,-+* ,-+,

@+6&6FAF >E+A 0!#2"!-0

"!/

"

GE>+AS"!-2/!#

-"!M"!2

-M"!/M!"

#")&)!" -.*; 8.*; 8.4;


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Conclusiones generales.

uando una empresa crece demasiado rpido! cual*uier cambio en elambiente econmico la aecta. En este caso! la gerencia fnanciera! noprevio la devaluacin inminente! a pesar de todos los indicadores(recuperacin de la econom5a norteamericana! bajn de los precios de los


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minerales. &a euoria del crecimiento contin$o de los aos anterioresnublo la vista de los gerentes % se mandaron a comprar todo lo *uepod5an. A)ora a ajustarse los pantalones % si esto no es sufciente! avender lo *ue se compro.

Por eso motivo recomendamos! convertir una parte de las deudas endlares en soles! no repartir dividendos este ao % tomar medidascorrectivas para disminuir el ratio de endeudamiento por debajo de 2.veces deuda ebitda. +ambi,n puede emitir bonos %a *ue en los tres$ltimos aos no )a reali'ado solo el 0.2 N de emisiones con ese capitalpuede amortiguar algo del endeudamiento *ue mantiene en laactualidad )asta *ue se va%a recuperando poco a poco.

&a empresa Alicop S.A.A. es una empresa reconocida % la ma%or5a desus productivos es consumido en todo el Per$! abarca muc)as marcas %precios lo cul su productividad se va mantener gracias a las ventas *uesigue reali'ando! sin embargo es momento de ajustar algunos costos enmateria prima o insumo as5 como mano de obra! es decir! mejorarmrgenes operativos % el manejo de compra de commodities! reducir lae9posicin de votalidad del tipo de cambio % reducir los niveles deapalancamiento de la compa5a para su pronto recuperacin.

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