UNIVERSIDAD PILOTO DE COLOMBIAPROGRAMA DE CONTADURÍA PÚBLICA

“La ética por encima de todo”

4to SIMPOSIO INTERNO DEINVESTIGACIÓN EN EL AULA

Mayo 17 de 2012

PROYECTO INTEGRADOR DE INVESTIGACIÓN EN EL AULA NIVEL IX

LÍNEA DE INVESTIGACIÓN:Responsabilidad Social Empresarial (RSE)

PLANTEAMIENTO DEL PROBLEMA Y SUBPROBLEMAS

El control y los manejos éticos de los capitales golondrina y su incorporación a la economía colombiana.

• SEMINARIO DE FINANZAS INTERNACIONALES

PLANTEAMIENTO DE HIPÓTESIS Y SUBHIPÓTESIS

Colombia se ha mostrado imponente frente a la entrada de capitales de corto plazo o golondrina, pero el efecto de sus

controles no ha sido el esperado

PRINCIPALES ARGUMENTOS TEÓRICOS¿Por qué atacar al capital golondrino? • Este tipo de inversión indirecta de portafolio tiene fundamentalmente un carácter

especulativo, “dado que únicamente busca el mejor rendimiento sin considerar el mal que puede ocasionar si se mueve rápidamente de un lugar a otro” (Heath, 1997. Ver: http://jonathanheath.net).

• Tiende a ser realizada más por individuos en el ámbito personal que por grandes firmas, en contraposición a las inversiones extranjeras directas que son realizadas principalmente por grandes empresas multinacionales o globales. (Vitoria, Coord., 2002. Ver: http://www.unimet.edu.ve/centros/cel/articulos/inversion-extranjera.doc).

¿Cuál es la evidencia práctica de este fenómeno? • La respuesta es la teoría del portafolio de inversión. Mediante la inversión en valores

cuyos rendimientos están inversamente relacionados a través del tiempo (a menor tiempo mayor rendimiento y viceversa) se puede obtener un rendimiento dado con un riesgo menor, o un rendimiento mayor con el mismo nivel de riesgo para el portafolio como un todo. (Salvatore, 1999, p. 371).

PRINCIPALES ARGUMENTOS TEÓRICOS

¿Cómo interfieren en economías con libre cambio de divisas?• Los delincuentes pueden negociar en el mercado libre y ofrecer la moneda

extranjera a aquellos interesados en adquirirlas. En este caso, si hay movimiento de capitales golondrinos los mismos causan un exceso de oferta lo que hace que la moneda local se aprecie, encareciendo el costo de las exportaciones. Esto también afecta a los residentes que reciben divisas del exterior porque reciben menos moneda local a cambio de la extranjera. (Natera, Miguel Hilario. El Lavado de Dinero y el Capital Golondrino, Caracas. 2007, p. 30-31).

REFERENTES EMPÍRICOS

Colombia nuestro país, no tenía control de cambio y se ha visto afectado por un aumento de la inversión de portafolio

Una de las medidas que el gobierno colombiano impuso fue contar con un régimen jurídico que regule la Inversión Extranjera de

Portafolio

Él mismo establece el lapso mínimo que deben permanecer los Capitales en Colombia

De manera de evitar la especulación y que se vea afectado el tipo de cambio (principalmente de la divisa estadounidense) en detrimento

del Peso Colombiano

REFERENTES EMPÍRICOS

Motivos para usar los

controles a la entrada

1) evitar o reducir la

apreciación de la moneda

2) independencia

monetaria

3) disminuir la entrada de capitales

4) inducir la recomposición de los flujos de

corto a largo plazo

Según un estudio publicado por la Universidad Sergio Arboleda en el 2008 que

examinó el efecto que han tenido los controles introducidos en Colombia en

mayo de 2007

La evidencia en Colombia muestra que si bien se disuadió el endeudamiento y las inversiones de

portafolio a corto plazo, se hizo al costo de aumentar la volatilidad de la tasa de cambio sin

afectar el nivel de la misma en la dirección deseada

CONCLUSIONES

Nuestro país presenta evidencias a favor y en contra respecto a los controles que ha impuesto desde el año 2007 a la entrada de capitales.

• Logros respecto a su efecto deseado, esto es, el freno a las entradas de capitales de corto plazoA favor

CONCLUSIONES

• Por un lado un posible efecto no deseado de estos controles sobre la volatilidad de la tasa de cambio.

• Traducido en la fuerte apreciación del peso frente al dólar estadounidense

• Que causa encarecimiento del costo de las exportaciones, así como una disminución en el poder adquisitivo de los residentes del país del valor de las remesas que reciben.

En contra

El gobierno colombiano podría adoptar la alternativa, de que estos inversionistas se hagan partícipes de proyectos de inversión social para los sectores más vulnerables de nuestro país como respuesta a los beneficios que han recibido en el corto plazo.

Es más, se ha demostrado que empresas con programas de Responsabilidad Social Empresarial si generan un valor agregado a su actividad económica y al precio de su acción en su bolsa, reiterando que la RSE no es simplemente la cara amable de la empresa, o que es marketing social, o verde, o marketing, o ni siquiera eso.

Ejemplos muy destacados de algunas empresas, instituciones y organizaciones no gubernamentales que trabajan en el sector social en Colombia y que han recibido estos frutos por su huella social son:

BIBLIOGRAFÍA

Heath, J. El Regreso del Dinero Especulativo. 1997. Disponible en: http://jonathanheath.net.

Naím, Moisés. Ilícito. Bogotá: Editorial Random House Mondadori. 2006.

Natera, Miguel Hilario. El Lavado de Dinero y el Capital Golondrino, en Monografías. Edición Internet, de la Universidad Central de Venezuela, Facultad de Ciencias Económicas y Sociales. Caracas 23 de Junio de 2007. Disponible en: http://www.monografias.com/trabajos-pdf4/lavado-dinero-y-capital golondrino/lavado-dinero-y-capital-golondrino.pdf

Salvatore, D. Economía Internacional. Sexta edición. México: Prentice Hall Hispanoamericana. 1999.

Universidad Sergio Arboleda, Observatorio Económico, Financiero y Empresarial. Controles de Capitales: un año después, en Reporte Macroeconómico Universidad Sergio Arboleda, OEFE. Boletín Mensual N° 6. Junio de 2008. Disponible en: http://www.usergioarboleda.edu.co/observatorio_economico/reporte_macroeconomico/reportes/reporte_6.pdf

Vitoria, E., Coordinador. La inversión extranjera en los sectores petrolero y bancario de Venezuela (1995-2000). Publicación Universidad Metropolitana de Caracas. Disponible en: http://www.unimet.edu.ve/centros/cel/articulos/inversion-extranjera.doc.