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PwCOltre T2S: le prossime sfide nell’arena del post trade

PwC Strettamente riservato e confidenziale

“Based on conservative assumptions, and on a static approach, the ECB survey concludes that the benefits of T2S for the market participants total at least between €145 millionp.a. and €207 million p.a. in Scenario 1 [T2S processing all euro settlement instructions]”(ECB – T2S Economic Impact Assessment – Maggio 2008)

T2S: un bilancio parzialeUn progetto nato con grandi aspettative

1

“Transposing this [impact on liquidity requirements of using a single central bank cash account in T2S],to the broader settlement volume in the euro zone, we have calculated that under Basel III rules, this could translateinto €33 billion of Tier 1 capital savings for all euro zone banks”(Clearstream/PwC – «The 300-billion-euro Question» – Agosto 2013)

T2S è nato con l’obiettivo di rendere efficiente il mercato del post trade, riducendo costi di transazione e di processing. In aggiunta, la nuova piattaforma doveva sostenere il più ampio sforzo di armonizzazione degli standard operativi e fiscali in Europa, ed accrescere la competizione.


T2S: un bilancio parzialeA che punto siamo

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• Completata la migrazione di 21 CSD su 22 pianificate. 1 CSD ha rinunciato

• Il 100% dei volumi di transazione in euro sono regolati in T2S

• E’ in preparazione la migrazione di CSD non-euroGo-Live T2S

Spagna (Iberclear)

Wav

e5

Italia (MT)Grecia (BOGS)Malta (MSE)Romania (DC)Svizzera (SIX SIS)W

ave

1

Belgio (NBB-SSS)Portogallo (Interbolsa)

Wav

e 2

Francia / Belgio / Olanda (Euroclear ESES) Lussemburgo (VP Lux)Danimarca (VP Securities)W

ave

3

Germania (CBF)Slovacchia (CDCP)Slovenia (KDD)Ungheria (KELER)Lussemburgo (LUX CSD)Baltic CSDsAustria (OeKB CSD)

Wav

e4

Cosa manca?Il contesto di riferimentoè cambiato. Per il pieno sfruttamento delle potenzialità di T2S sarà importante l’integrazione con i sistemi di pagamento e di gestione del collaterale


La ECB sta continuando a sviluppare un ambizioso programma di armonizzazione a livello europeo, per consolidare e rendere efficiente l’infrastruttura di mercato. Tre progetti sono stati annunciati ed approvati…

Il piano di azione della ECB dopo T2STre progetti per il futuro (e non c’è la blockchain)

3

Convergenza di Target 2 e Target 2 Securities: consolidamento delle piattaforme, sviluppo dei servizi, cyber-resilence

Sistema di settlement europeo per gli instant payments

Sistema di collateral management europeo

…ma ancora non c’è spazio per tecnologie DLT nell’agenda della Banca Centrale

“Distributed ledger technology (DLT) has the potential to fundamentally change securities and paymentsbusiness. However, this technology is still in its infancy. There are substantial functional, operational, governance and legal aspects which need to be carefully looked at before thinking about possible mass adoption. Hence, the Eurosystem cannot, at this stage, consider using DLT in the market infrastructure.”(Yves Mersch, ECB - Sibos, Ginevra, 26 Settembre 2016)


La rilevanza del cambiamento per il mercatoConvergenza T2-T2S

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T2

T2S

Armonizzazione delle interfacce: accesso unico e migliore fruibilità utente

Sviluppo dei servizi RTGS, e migliore sfruttamento delle funzionalità T2S anche per T2

Allineamento degli standard di messaggistica

Incremento dell’efficienza

Riduzione dei costi operativi

Miglioramento della sicurezza IT


La rilevanza del cambiamento per il mercatoInstant payments

5

Qualche dato…

2010

89% delle trx di pagamento effettuate in contanti

2015

Acquisti online con carte 2010 –

2015: +91%

2018

Acquisti tramite dispositivi

mobile: 20%delle trx online

Fonte: Elaborazione PwC dati Banca d’Italia e NetComm

What’s next

ECB Instantpaymentplatform

Customers

Forte diffusione dei pagamenti digitali retail

Market

Introduzione nuovi player di mercato: TPP (Third Party Payment Service Providers)

Rules

13/01/2018 Recepimento PSD2

• Tutela e protezione degli utenti

• Standardizzazione operativa e infrastrutturale


La rilevanza del cambiamento per il mercatoInstant payments

6

La piattaforma BCE per gli Instant Payments - TIPS

Piattaforma pan-europea

Attiva 24/07/365 (unlike RTGS!)

Abilitata ad ISO 20022 e SCTinst

Regolamenti cash in moneta di banca centrale

Multi-currency

Struttura di conti flessibile

Regolamento lordo immediato dei trasferimenti Soluzione adattabile a diversi vendor

Gen 2017Draft URD

Feb 2017Fine della consultazione (7 settimane)

Giu 2017Decisione finale per avvio progetto

Fine 2018 – Inizio 2019Go Live!

La timeline

Investigation phase Realization phase


La rilevanza del cambiamento per il mercatoCollateral management

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817 900 959 1.1481.579

2.035 2.010 1.8242.478

2.2101.848 1.690

2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015

Offerta di Collateral diverse da cash e commodities – Mld €(Fonte: BCE, Dati aggiornati al 31/12/2015)

L’incremento dell’operatività collateralizzata e la maggiore complessità nella gestione degli strumenti eligible sta portando ad un aumento della domanda di strumenti e servizi di collateral management

Obiettivi della BCE:

• armonizzare le procedure europee di collateralizzazione, sviluppando un

• servizio comune per le banche centrali nella gestione del collaterale, attraverso una

• piattaforma centrale dedicata

Maggiore utilizzo del Cash come Collateral rispetto ai Titoli


La DLT come nuovo modo di competereDLT e regolamentazione, un problema irrisolto

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L’interesse per la Distributed Ledger Technology continua a diffondersi e vengono alla luce i primi esperimenti. Ma per affermarsi definitivamente sul mercato dovrà dimostrare di potersi conformare ai requisiti dei regolatori

DLT

• Economicità

• Flessibilità

• Transazioni real time

• Dato certificato dal mercato

• Assenza di un controllo centrale

• Rischi IT?

Sistemi centralizzati

• Maggiori costi

• Complessità nell’aggiornamento

• Certificazione centrale del dato

• Controllo indipendente

• Regulatory compliant

• Maggiore sicurezza?

VS

La Distributed Ledger Technology non modificherà nel breve termine la struttura del mercato, ma cambierà il modo in cui le banche operano e competono


La DLT come nuovo modo di competereLe opportunità per creare efficienza nel post trade

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La tecnologia DLT potrà portare significativi miglioramenti nei processi interni ai gruppi bancari, in particolare con riferimento ad attività operative oggi particolarmente onerose (es. riconciliazioni)

Numerose applicazioni sono allo studio nelle transazioni bilaterali tra operatori, ed anche in processi di mercato sensibili per i regolatori

Riconciliazioni

Ban

king

Ser

vice

s

Fund

Ser

vice

s

Processi interni ad elevato effort

Processi contabili?

Transazioni e reporting infragruppo

Processi esterni bilaterali

Trade reporting

Derivatives clearing

OTC Trading

Banca Corrispondente

Derivatives clearing

Trading desk

Processi regolamentarie di mercato

Next: Regulatory reporting?


Cosa ci aspetta dal futuro: le banche 2.0 e il bisognodi outsourcing nei servizi finanziari

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Post-Trade & Fund Compliance

Regulatory Reporting

Pricing and Valuations

Risk Controlling

Client Data & On-boarding

Performance Measurement &

Attribution

Margin Processing

Position Keeping

Reconciliation

Portfolio Valuation

Tax

Corporate Actions & Proxy Voting

Collateral Management

NAV Calculation

Marketing

Sales

Client RelationshipManagement

Client Inquiries & Reporting

Distributor Management

Commission Management

Transfer Agency / Fund Platform

Product Development

Solutions

Product Maintenance

Fund Accounting

Product Reporting

Data Management

Strategy & Research

Pre-trade Compliance

Trade Execution

Order Generation& Exchange

Portfolio Modelling& Construction

CustodyRelations

Settlement

Allocations & Bookings

Trade Matching & Clearing

Counterparty Management

Back OfficeMiddle OfficeFront Office

NAV Control Subscriptions & Redemptions

Funds Events

Fee Administration

Post-Trade Investment Compliance

Investor Management

PhysicalSecurities

Global Certificate Handling

Reconciliation with (Sub-) Custodians

Repo & Sec Lending Support

Cash & Collateral Management

Transaction Service

Depository Monitoring

Custodian BankBuy Side (Asset Managers/Banks)

Client Management

Distribution Support Portfolio & Fund ServicesInvestment

Support

Portfolio Management &

Trading

Transaction Processing

Product Management

Fund Unit ManagementMonitoring Custody

IT Development & System Maintenance

traditional outsourcing scope developing outsourcing scope predominately in-house capability

Al crescere della complessità e della velocità del cambiamento cresce il bisogno di semplificazione e flessibilità per Banche ed Asset Managers, che sempre più spesso non sono in grado investire adeguatamente nelle nuove tecnologie

Queste esigenze si traducono in una maggiore propensione all’outsourcing in tutti i processi. Questo processo, già maturo presso gli Asset Manager, sta coinvolgendo anche le Banche di tutte le dimensione ed anche i Global Custodian

Resta un forte presidio interno nella gestione dei clienti e nei processi decisionali di prodotto e di investimento


Global Custodian

Cosa ci aspetta dal futuro: integrazione tra finanza, Fintech e service providers

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L’arena del post trade è sempre più presidiata da player non vigilati, che rispetto a Broker e Global Custodian ed alle banche stesse possono sfruttare vantaggi in termini di minori requisiti di capitale e – ove necessario –maggiore specializzazione nei servizi

Banche ed asset manager non si limitano ad esternalizzare processi ma delegano a questi player anche la scelta dei provider

Broker e Global Custodian devono confrontarsi con nuovi operatori che competono in modo diverso

Banche/Asset Managers

FintechCentri Servizio

Brokers

Clienti

Ent

ità

non

vigi

late

MO/BO BPO – ITO – Data management – Servizi

Infrastrutturali

Verso una de-regolamentazione dei processi finanziari?

Scelta del provider di servizi

Mercati

PwC29 ottobre 2016Strettamente riservato e confidenziale

Bozza

PwC e il Post Trade


Un’ampia esperienza nel supporto ai Securities Servicer

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• Erogazione di formazione su a player professionali ed istituti bancari

• Sviluppo di survey in collaborazione con associazioni di categoria

• Istituzione di un gruppo di lavoro che coinvolge il il network europeo e globale PwC finalizzato ad approfondire le tematiche di mercato ed acondivisione di esperienze e soluzioni progettuali

• Partecipazione ai DCP forum T2S• Moderator & panelist agli eventi

organizzati da player e associazioni di categoria (ABI ed Assosim)

• Supporto a player internazionali e italiani per progetti di adeguamento e feasibility study

• Partner tecnologico e strategico del progetto T2S di DCP italiani ed esteri

• Supporto ai progetti di regulatory change

PwC

Le nostre pubblicazioni in ambito Securities Services

PwC Advisory13


Le principali referenze di PwC Principali referenze Securities Services - Italia

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Referenze Post Trade - Italia

Cliente Location Anno Tipologia progettuale

Asset Manager –Securities Servicer Italia 2013

Progetto di cambio Depositaria e outsourcing FA-TAProgettualità congiunta volta al supporto nel cambio di banca depositaria e nella cessione di ramo d’azienda relativa a processi, sistemi e risorse in ambito Fund Accounting e Transfer AgentSupporto nella definizione del pricing di servizio. Assistenza legale e supporto di PMO complessivo.

Gruppo Bancario Italiano attivo in servizi di Security

Services

Italia 2013-2104

Progetto di sviluppo organizzativoProgetto di ridefinizione del modello organizzativo finalizzato allo sviluppo dei servizi per i fondi.Benchmarking organizzativo, analisi delle risorse, definizione del fabbisogno operativo per il triennosuccessivo. Ridefinizione organizzativa e roadmap per l’implementazione del nuovo modello.


Services

Italia 2014

Supporto allo sviluppo e lancio dei servizi EMIRGap analysis normativa per il regolamento EMIR. Analisi dei target potenziali e supporto nello sviluppo dei servizi specifici. Supporto alla definizione del pricing di servizio.Supporto nell’implementazione regolamentare e dei servizi.

Asset Manager –Securities Servicer Italia 2015

Progetto di migrazione ad un Global CustodianAnalisi delle opzioni di servizio, identificazione della soluzione più adatta a rispondere alle esigenze operative del Gruppo e RFP per la scelta dei potenziali provider.Costruzione del modello target sulla base delle offerte ricevute

Securities Servicerinternazionale Italia - UK 2015

Studio di fattibilità per ingresso nel mercato italianoAnalisi per lo sviluppo dei Fund Services nel mercato italiano. Focus sullo sviluppo organizzativo, gap analysis normativa e benchmarking di processo e controlli con le prassi di mercato italiano

PwC ha già svolto numerosi progetti e studi di fattibilità nel settore dei Securities Services, e possiede le competenzenecessarie per affrontare le tematiche di business, operative e tecnologiche di riferimento


Le principali referenze di PwC Principali referenze T2S - Italia

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Referenze T2S - Italia

Cliente Location Anno Tipologia progettuale

Banca italiana specializzata in servizi

di Security ServicesItalia 2013 – in corso

Progetto di implementazione T2SDopo aver supportato il cliente nella scelta della opzione di connessione T2S più adatta al suo business, la seconda fase progettuale si focalizza sul supporto all’implementazione della soluzione DCP scelta al fine si allineare i servizi offerti dal cliente alla best practise europee.

Consorzio IT Italia 2013

Studio di fattibilità T2SProgettualità sponsorizzata dal cliente per le proprie banche socie finalizzata all’esplorazione delle opzioni di connessione a T2S, all’identificazione della soluzione più adatta a rispondere alle esigenze operative delle banche e a quelle di adeguamento IT del consorzio e alla scelta del miglior provider di servizi T2S.

Gruppo Bancario Italiano Italia 2014 – 2015

Studio di fattibilità T2SAnalisi delle opzioni di connessione a T2S, identificazione della soluzione più adatta a rispondere alle esigenze operative del Gruppo e RFP per la scelta dei potenziali provider.Costruzione del modello target sulla base delle offerte ricevute


Services

Italia 2014 – in corso

Progetto di implementazione T2SCoordinamento del progetto di adesione a T2S come DCP – sia per la componente Operations sia per la componente IT - comprendente un’attività di quality assurance sulle scelte funzionali e tecnologiche.Supporto nell’implementazione di nuovi business requirement per i servizi di Custody

Gruppo Bancario Italiano Italia 2014 – 2015

Studio di fattibilità T2SAnalisi dei modelli di connessione a T2S e del relativo costo; identificazione della soluzione più adatta a rispondere alle esigenze operative del Gruppo.Costruzione del modello target e della relativa roadmap implementativa

PwC ha già svolto numerosi progetti e studi di fattibilità nel settore dei Securities Services, e possiede le competenzenecessarie per affrontare le tematiche di business, operative e tecnologiche di riferimento.


I nostri principali Clienti italiani in ambito Securities & Post Trade Services

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