1

Recuperação Econômica e

Geração de Empregos no Brasil

Pós-Crise

Outubro de 2009

Henrique de Campos Meirelles

2

Brasil entrou na crise forte, com

fundamentos

macroeconômicos sólidos

3Fonte: Banco Central

Reservas Internacionais

50

100

150

200

US

$ b

ilh

ões

ago/08

205,1

0

Jan

02

Jan

03

Jan

04

Jan

05

Jan

06

Jan

07

Jan

08

política de acumulação de reservas

internacionais desde 2004

4

Inflação na meta

Fontes: Banco Central e IBGE

0

2

4

6

8

10

Dez

03

Jun

04

Dez

04

Jun

05

Dez

05

Jun

06

Dez

06

Jun

07

Dez

07

Ago

08

Ago 08

6,17%

% a

.a.

IPCA (12 meses)

metas cumpridas sistematicamente desde 2004

5

Taxa de Juros Real

taxa de juros descontadas as expectativas de inflação

Fontes: BM&F Bovespa e Banco Central (Focus)

4

6

8

10

12

14

16

18

Jan03

Jan04

Jan05

Jan06

Jan07

Jan08

Jan09

% a

o a

no

5,3%

mínimos

históricos

6Fonte: Banco Central

Dívida Pública Líquida

51,3

53,5

48,2 48,0

45,9

43,9

41,8

38

41

44

47

50

53

Dez

02

Dez

03

Dez

04

Dez

05

Dez

06

Dez

07

Ago

08

% d

o P

IB

7

Classe média

Mercado Doméstico Robustecido

25 milhões de pessoas entraram na classe média

8

Classe média

53% da população são parte da classe média

9Fonte: FGV-CPS

42,4 41,644,1 45,5

48,250,2

52,3 53,2

29,2 30,427,9

24,423,0

20,818,4 18,3

0

10

20

30

40

50

Jun

02

Jun

03

Jun

04

Jun

05

Jun

06

Jun

07

Jun

08

Jun

09

% d

a p

op

ula

ção

classe de renda média

classe de renda baixa

Classes de Renda

10Fonte: FGV-CPS

Desigualdade de Renda

0,60010,5937 0,5947 0,5957

0,58860,5829

0,57170,5680

0,5620

0,5546

0,50

0,52

0,54

0,56

0,58

0,60

98 99 00 01 02 03 04 05 06 07

índice de Gini

11Fonte: Banco Central

Criação de Empregos Formais

8,65 milhões de empregos formais criados desde 2003

12

Massa Salarial

Fonte: IBGE

95

100

105

110

115

120

125

130

135

Jan

04

Jul

04

Jan

05

Jul

05

Jan

06

Jul

06

Jan

07

Jul

07

Jan

08

Jul

08

Jan

09

Jul

09

massa salarial real

Set 09/Set 08: +2,5%

200

4 =

100

13

Renda Média

Fonte: IBGE

Jan

04

Jul

04

Jan

05

Jul

05

Jan

06

Jul

06

Jan

07

Jul

07

Jan

08

Jul

08

Jan

09

Jul

09

95

100

105

110

115

120

salário real

Set 09/Set 08: +1,9%

200

4 =

100

14

Vendas no Comércio

Fonte: IBGE

dados dessazonalizados

95

105

115

125

135

145

155

Jan

03

Jul

03

Jan

04

Jul

04

Jan

05

Jul

05

Jan

06

Jul

06

Jan

07

Jul

07

Jan

08

Jul

08

Jan

09

Jul

09

Jan

2007 =

100

Ago 09/Jul 09: +0,7%

Ago 09/Ago 08: +4,7%

comércio

varejista

15Fonte: Banco Central

operações de crédito do sistema financeiro

21,8

0

5

10

15

20

25

30

35

40

45

50

Jan

03

Jan

04

Jan

05

Jan

06

Jan

07

Jan

08

Set

09

% d

o P

IB

Jan

09

Operações de Crédito

45,7

recorde

histórico

16

Crescimento do PIB

Fonte: IBGE

1999-2003

1,9 %

0

1

2

3

4

5

6

1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008

cre

scim

en

to a

nu

al %

2004-2008

4,7 %

média de períodos selecionados

17

Demanda Doméstica x Oferta%

9,3

demanda doméstica PIB

variação frente a igual trimestre do ano anterior

-4,5

-3,0

-1,5

0,0

1,5

3,0

4,5

6,0

7,5

9,0

1T03

3T03

1T04

3T04

1T05

3T05

1T06

3T06

1T07

3T07

1T08

3T08

6,8

Fonte: IBGE

18

Investimento

variação frente a igual trimestre do ano anterior

%%

19,7

-8

-4

0

4

8

12

16

20

1T 03

3T 03

1T 04

3T 04

1T 05

3T 05

1T 06

3T 06

1T 07

3T 07

1T 08

3T 08

Fonte: IBGE

19

Como o Brasil Enfrentou a Crise

20

Crise: Impactos no PIB Mundial e no

Comércio Global

-14

-10

-6

-2

2

6

10

14

vari

ação

an

ual %

Fonte: FMI

2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009

4,9 5,1

-1,1

10,79,2

-11,9

PIB mundial

Comércio internacional

21

Diagnóstico Correto da Crise

colapso do

sistema

internacional

de crédito

1) escassez de crédito no Brasil

cerca de 20% do crédito provinha

de captação no mercado externo

4) estagnação do mercado interbancário

desestruturou os repasses entre bancos

2) deslocamento de demanda para o

mercado doméstico por empresas do

Brasil que captavam no exterior

3) exposição de empresas em derivativos

deteriorou as condições de crédito

22

Consequências

colapso do

sistema

internacional

de crédito

1) aperto generalizado de crédito

em reais

5) bancos grandes com exposição em derivativos

2) forte restrição de crédito a

exportadores

3) diminuição da atividade econômica em

setores sensíveis a crédito

4) estresse severo de instituições pequenas e médias

23Fonte: Banco Central

Depósitos Compulsórios

Montante dos depósitos compulsórios dos bancos no

BCB no final de agosto: R$ 259,4 bilhões

24

Injeção de liquidez em moeda nacional

Redução de depósitos compulsórios: R$ 99,8 bilhões

Liquidez a instituições menores: R$ 42,2 bilhões

Criação do recibo de Depósito bancário (RDB) com

garantias de até R$ 20 milhões pelo Fundo

Garantidor de Crédito (FGC)

Medidas Anti-Crise

Fonte: Banco Central

25

Injeção de liquidez em moeda estrangeira

Leilões a exportadores: US$ 24,4 bilhões

Venda de dólares no mercado à vista: US$ 14,5 bilhões

Leilões de swaps cambiais: US$ 33 bilhões

Recente liquidação da posição em swap cambial do

Banco Central

Medidas Anti-Crise

Fonte: Banco Central

26Fonte: Banco Central

Concessões de Crédito (Média Diária) –

Impacto e Recuperação

7,3 média diáriaJan-Set 08

7,1

média diáriaMar-Set 09

7,1

5,5

5,9

6,3

6,7

7,1

7,5

Jan08

Mar08

Mai08

Jul08

Set08

Nov08

Jan09

Mar09

Mai09

Jul*09

Set09

R$ b

ilh

ões

R$ b

ilh

ões

R$ b

ilh

ões

R$ b

ilh

ões

27

O Brasil na saída da crise

28Fonte: Banco Central

Reservas Internacionais

0

50

100

150

200

Jan

02

Jan

03

Jan

04

Jan

05

Jan

06

Jan

07

Jan

08

Jan

09

US

$ b

ilh

ões

patamar

recorde

ago/08

205,1

22/out

233,1

29

Inflação sob controle

Fontes: Banco Central e IBGE

Jan 04

Jan 05

Jan 06

Jan 07

Jan 08

Jan 09

Jan 10

expectativas

de mercado

Set 09

4,34% 2009

4,30%

% a

.a.

0

2

4

6

8

10

IPCA (12 meses)

30

Produção Industrial

Fontes: IBGE e Focus (BCB)

Jan

07 =

100

50

60

70

80

90

100

110

120

130

Jan 08

Mar 08

Mai 08

Jul 08

Set 08

Nov 08

Jan 09

Mar 09

Mai 09

Jul 09

Set 09

projeção

31

Utilização da Capacidade Instalada

Fonte: FGV

dados dessazonalizados

85,6 85,9 86,186,785,4

84,0

79,9

78,077,678,3

79,4

81,3

82,9

60

65

70

75

80

85

Jan08

Mar08

Mai08

Jul08

Set08

Nov08

Jan09

Mar09

Mai09

Jul09

Set09

%

32

Produção de Automóveis

Fonte: Anfavea

312297

97

204

275 284 295275

0

50

100

150

200

250

300

350

Jan

08

Mar

08

Mai

08

Jul

08

Set

08

Nov

08

Jan

09

Mar

09

Mai

09

Jul

09

Set

09

milh

are

s

33

Vendas de Automóveis

Fonte: Fenabrave

248230

273

231

254

166

261

224237

290274

248

297

0

50

100

150

200

250

300

Jan08

Mar08

Mai08

Jul08

Set08

Nov08

Jan09

Mar09

Mai09

Jul09

Set09

milh

are

s

34

População Brasileira e

Retomada Econômica

35

Massa Salarial

Fonte: IBGE

95

100

105

110

115

120

125

130

135

Jan

04

Jul

04

Jan

05

Jul

05

Jan

06

Jul

06

Jan

07

Jul

07

Jan

08

Jul

08

Jan

09

Jul

09

salário real

Set 09/Set 08: +1,9%

massa salarial real ampliada

Jun 09/Jun 08: +5,3%(massa salarial, programas

de proteção social e

benefícios previdenciários)

massa salarial real

Set 09/Set 08: +2,5%

200

4 =

100

36

Massa Salarial Ampliada e

Vendas de Supermercados

Fonte: ABRAS e IBGE (com ajuste sazonal)

95

100

105

110

115

120

Jan

06

Jul

06

Jan

07

Jul

07

Jan

08

Jul

08

Jan

09

Jul

09

massa salarial

real ampliada

vendas de

supermercados

200

6 =

100

37

Desemprego Setorial: Comércio e

Serviços de Conserto

Fonte: IBGE * empregada no setor ou com último emprego no setor

% p

op

ula

ção

ati

va n

o s

eto

r *

dados dessazonalizados, média móvel de seis meses

(conserto de automóveis, eletrodomésticos e bens pessoais)

3

3,5

4

4,5

5

5,5

6

Jan07

Mai07

Set07

Jan08

Mai08

Set08

Jan09

Mai09

Set09

38

Desemprego Setorial: Serviços

Domésticos

Fonte: IBGE * empregada no setor ou com último emprego no setor

% p

op

ula

ção

ati

va n

o s

eto

r *

dados dessazonalizados, média móvel de seis meses

3

3,5

4

4,5

5

5,5

6

Jan07

Mai07

Set07

Jan08

Mai08

Set08

Jan09

Mai09

Set09

39

Desemprego Setorial: Construção

Fonte: IBGE * empregada no setor ou com último emprego no setor

% p

op

ula

ção

ati

va n

o s

eto

r *

dados dessazonalizados, média móvel de seis meses

3

3,5

4

4,5

5

5,5

6

Jan07

Mai07

Set07

Jan08

Mai08

Set08

Jan09

Mai09

Set09

40

Desemprego Setorial: Indústria e Energia

Fonte: IBGE * empregada no setor ou com último emprego no setor

% p

op

ula

ção

ati

va n

o s

eto

r *

dados dessazonalizados, média móvel de seis meses

(setor de energia inclui produção e distribuição)

3

3,5

4

4,5

5

5,5

6

Jan07

Mai07

Set07

Jan08

Mai08

Set08

Jan09

Mai09

Set09

41

Desemprego

Fonte: IBGE

%

7,7

6

7

8

9

10

11

12

13

Jan Fev Mar Abr Mai Jun Jul Ago Set Out Nov Dez

2004

2005

2006

2007

2008

2009

42

Desemprego

Fonte: IBGE

11,5

13,0

10,9

9,710,0

9,0

7,7 7,7

6

7

8

9

10

11

12

13

2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009

%

meses de setembro

43

Taxa de Desemprego

Fontes: IBGE, BLS e Eurostat

*dados dessazonalizados

3

5

7

9

11

13

Jun02

Jun03

Jun04

Jun05

Jun06

Jun07

Jun08

Jul09

7,8*

9,6*9,8*

%

Brasil

Área do Euro

Estados Unidos

44

Criação de Empregos Formais

Fonte: MTE (CAGED)

8,7 milhões de empregos gerados desde janeiro de 2003

800 mil empregos perdidos durante a crise

1 milhão de vagas criadas desde fevereiro

45

Criação de Empregos Formais

Fonte: MTE (CAGED)

-102

935

106132 119

138

242 253

-150

-100

-50

0

50

100

150

200

250

Jan

09

Fev

09

Mar

09

Abr

09

Mai

09

Jun

09

Jul

09

Ago

09

Set

09

milh

are

s d

e e

mp

reg

os

46

Outubro de 2009

Henrique de Campos Meirelles