revista de los profesionales del cpce

COLOR JUNIO 2012:pliego tapa 5/23/12 10:00 AM Página 1

1CPCE / Junio de 2012

PROFESIONALES EN CIENCIAS ECONÓMICASAño XXIV - N° 302 - Junio de 2012

Di rec to resAna Ma ría FiolFabián Curto

Co mi sión de la Re vis taAna Ma ría FiolMa ría Cris ti na Ma siaAl fre do J. Bru not ti

Im pre sión y fotocromíaTEC NI GRÁ FI CAAv. Pte. J. D. Pe rón 3747 Tel .Fax 4325648

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Su con te ni do pue de ser re pro du ci do en for -ma par cial o to tal ci tan do la fuen te. En ca sode uti li za ción, de be rá en viar dos ejem pla resde la pu bli ca ción res pec ti va a:Mai pú 1344 - 2000 Ro sa rio Tel. 4494949 - 4494950E-mail: con se jo@cp ces fe2.or g.ar

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La en ti dad no es res pon sa ble por el con te ni -do de las in for ma cio nes y opi nio nes quevier tan en es ta re vis ta quie nes son iden ti fi -ca dos co mo au to res de las mis mas; en to doslos ca sos de be rán ser co te ja das y con fron ta -das por los Se ño res Pro fe sio na les con los au -to res y/o las fuen tes ori gi na les.

PROFESIONALES EN CIENCIAS ECONÓMICAS

CONTENIDO

AUTORIDADES

EDITORIAL

INSTITUCIONES EN ACCIÓN

6 MES DEL GRADUADO EN CIENCIAS ECONÓMICASPROGRAMA CONMEMORATIVO

INFORMACIÓN GENERAL

7 FORO LATINOAMERICANO DE DESARROLLO SOSTENIBLERosario hacia Río

CAJA DE SEGURIDAD SOCIAL

8 CONSULTA ON LINE DE RECIBOS DE BENEFICIOS PREVISIONALES

8 NUEVOS MONTOS DE APORTES Y HABERES

10 APORTES VOLUNTARIOS A LA CAJA DE SEGURIDAD SOCIAL

10 PREMIOS

11 FE DE ERRATAS

PUBLICACIONES TÉCNICAS

12 YUAN CHINO: ¿SERÁ LA MONEDA DE RESERVA ALTERNATIVA AL DÓLAR?

Dra. LE Verónica MussioIntegrante del Instituto de Economía

19 SABÍA USTED QUE... MEDIACIÓNComisión de Mediación, Negociación y Arbitraje

20 LA TEORÍA DE KEYNESDr. CP Isidro SantillánIntegrante del Instituto de Economía

24 PUNTO DE EQUILIBRIO DINÁMICO EN PROYECTOS DE INVERSIÓN ANÁLISIS DESENSIBILIDADDr. CP Diego Tomás PonzioVicepresidente de la Comisión de Finanzas

28 PROPUESTA METODOLÓGICA PARA LA INTERACCIÓN DEL PERITO DE PARTECON EL LITIGANTE, AL PROPONER LOS PUNTOS PERICIALES Y POSICIONARSEMEJOR PARA SALIR EXITOSO EN UN PLEITODr. CP Franklin Zarco Pérez

32 ¿CUÁL ES EL PLAZO LEGAL QUE DISPONE EL PERITO CONTADOR PARAPRESENTAR SU INFORME PERICIAL EN LA JUSTICIA PROVINCIAL?Dra. CP Verónica CarboneVicepresidenta de la Comisión de Actuación Judicial

ESPACIO CEDIDO

34 CRISIS EN LAS MICRO-EMPRESAS: UNA SOLUCIÓN Ing. Ricardo BécaresCEO Evosistemas SRL

CPCE-junio12-COLOR:CPCE 6/5/12 9:56 AM Página 1

2 CPCE / Junio de 2012


AUTORIDADES

CONSEJO PROFESIONAL DE CIENCIAS ECONÓMICAS DE LA PROVINCIA DE SANTA FE (CÁMARA SEGUNDA)

Presidenta Dra. CP Ana M. FiolVicepresidente Dr. CP Julio C. GuevaraSecretaria Dra. CP Lidia GiovannoniTesorero Dr. CP Luis P. Fragalo

Vocales Titulares Dr. CP Jorge PaniaguaDr. CP Roberto C. RollandiDr. CP Gabriel L. CostaDr. CP Carlos M. V. VittaDr. CP Alfredo F. SuayaDr. CP Osvaldo PringlesDr. CP Roberto R. Figueredo

Vocales Suplentes Dra. CP María del C. MolineroDr. CP Daniel C. LorenzattiDr. CP Santiago O. VicecontiDr. CP Juan C. DesmedtDr. CP Leandro E. MaltaneriDra. CP Georgina N. ChiaramonteDr. CP Ricardo R. Doctorovich

Co mi sión Re vi so ra de Cuen tasTitulares Dr. CP Jorge L. Fittipaldi

Dr. CP Alfredo J. Brunotti

Suplente Dr. CP Víctor A. Lioni

Co mi sión de Eti ca y Dis ci pli na Pro fe sio nalPresidente Dr. CP Carlos A. FerrettiVo ca les Ti tu la res Dr. CP Miguel A. Carmona Carrasco

Dra. CP María Claudia GamalloVocales Suplentes Dr. CP Norberto E. Calani

Dra. CP Graciela ElíasDr. CP Santiago O. Viceconti

Co mi sión de Vi gi lan cia Pro fe sio nalPre si den te Dr. CP Osvaldo PringlesVo cales Ti tu lares Dra. CP Rosa Campione

Dra. CP Teresa StafforteVo ca les Su plen tes Dra. CP Analía Selva

Dra. CP Georgina ChiaramonteDr. CP Silvio Ferrucci

COLEGIO DE GRADUADOS EN CIENCIAS ECONÓMICAS DE ROSARIO

Pre si den te Dr. CP Fabián CurtoVi ce pre si den te 1° Dr. CP Marcelo GianattiVi ce pre si den te 2° Dr. CP Roberto Prado Se cre ta ria Ge ne ral Dra. CP Silvana PozziPro -se cre ta ria Dra. CP Analía SelvaTe so re ro Dr. CP Oscar CipolattiPro -te so re ro Dra. CP María Cristina MasíaSe cre ta ria de Ac tas Dra. CP Raquel Dominguez Se cre ta ria de Re la cio nes y Di fu sión Dra. CP Patricia Pérez PlaVo ca les Ti tu la res Dra. CP Diana Suardi

Dr. CP Agustín CaloreDr. CP Juan Carlos SerraDr. CP Carlos Enrique BoglioliDr. CP Juan Pablo Jusama

Vo ca les Su plen tes Dra. CP Rosa CampioneDr. CP Sergio DinoDra. CP Andrea BrunottiDr. CP Alejandro Feuli

Sín di co Ti tu lar Dr. CP Víctor A. LioniSín di co Su plen te Dr. CP Orlando Spizzo

Tri bu nal de Dis ci pli na y Eti ca Pro fe sio nalMiem bros Ti tu la res Dr. CP Os car Daniel Vez za ni

Dr. CP José María VittaDr. CE Wal ter Alfredo R. Pe ri no

Miem bros Su plen tes Dr. CE Luis José Ramón BozzoniDr. CP Mi guel Car mo na Ca rras coDr. CP Edmundo VirgoliniDr. CP Guillermo FarruggiaDr. CP Ambrosio Hugo Malochwiej

Presidente Dr. CP Jorge PaniaguaSecretaria Dra. CP Alejandra FernándezTesorero Dr. CP Alfredo SuayaVocales Titulares Dr. CP Gabriel Costa

Dra.CP Silvia ZeballosDr. CP Ricardo Ziadi

Vocales Suplentes Dr. CP Daniel Lorenzatti Dra.CP Graciela GrilloDra. CP Maria del C. MolineroDra.CP Susana KantorDr. CP Juan C. DesmedtDr. CP Francisco Abella

Comisión FiscalizadoraMiembros Titulares Dra. CP Claudia Haumüller

Dr. CP Osvaldo DepianteDr. CP José L. Calligaris

Miembros Suplentes Dr. CE Héctor Gómez CasasDr. CP Guillermo LuchtenbergDr. CP Eduardo Joffre

CONSEJO DE ADMINISTRACIÓN DE LA CAJA DESEGURIDAD SOCIAL PARA LOS PROFESIONA-LES EN CIENCIAS ECONÓMICAS DE LA PROVIN-CIA DE SANTA FE (CÁMARA SEGUNDA)

DIRECTORIO DEL DEPARTAMENTO DE SERVICIOSSOCIALES DEL C.P.C.E. DE LA PROVINCIA DESANTA FE (CÁMARA SEGUNDA)

Presidente Dr. CP Roberto C. RollandiSecretario Dr. CP Alejandro Fortini (en uso de licencia)Tesorero Dr. CE Luis J.R. BozzoniVocales Dr. CP Guillermo A. Grgicevic

Dr. CP Jorge A. Moretti Dr. CP Alberto E. KozenitzkyDr. CP Edgardo R. MachainDr. CP Juan C. BonfigliDr. CP Sergio DinoDra. CP Silvia Zeballos (a cargo de la Secretaría)Dr. CP Pedro FarabuliniDr. CP Jorge L. Fittipaldi

Vocal Suplente Dr. CP Enrique M. LinguaSanatorio AmericanoDirectores Titulares Dr. CP Pedro Farabulini

Dr. CP Roberto Rollandi

FUNCIONARIOSGerente General Dr. CP Marcelo MarchettiSecretaria Técnica Dra. CP Silvia PucciniTesorera Dra. CP Nanci FalenaSecretario Administrativo Dr. CP Alberto Mangas

Secretario de Servicios Sociales Dr. CP Esteban CuéJefe de Sistemas Sr. Gabriel PérezSecretaria Técnica CGCE Dra. CP María Florencia GiacominoSecretario Técnico CSS Dr. CP Miguel Carnino


ASOCIACIÓN DE GRADUADOS EN CIENCIAS ECONÓMICAS DE CAÑADA DE GÓMEZ Y SU ZONA

COMISIÓN DIRECTIVA

Presidente Dra. CP Silvana GrandisVicepresidente 1º Dr. CP Raúl DaloisioVicepresidente 2º Dr. CP Miguel ZambiasiSecretario Dr. CP Mario MoroProsecretario Dr. CP Rodrigo BresóTesorero Dra. CP Mónica AstuttiPro-tesorero Dra. CP Sofía DignaniVocales Titulares Dra. CP Natalia Ferraro

Dr. CP Fernando GianantonioDra. CP Natalia OttavianiDra. CP Silvana Frincuelli

Vocales Suplentes Dra. CP Silvina VítolaDr. CP Daniel Del PíccoloDr. CP Lisandro Fontana

Revisores de Cuenta Dr. Osvaldo DepianteDr. CP Jorge BertaDr. CP Claudio Cuffia

COMISIÓN DE ÉTICA

Titulares Dr. CP Pedro FarabuliniDr. CP Orlando Antonelli

Suplentes Dr. CP José Angel Pistelli Dr. CP Daniel Cairo

COLEGIO DE GRADUADOS EN CIENCIAS ECONÓMICASDE CASILDA

COMISIÓN DIRECTIVA

Presidente Dr. CP Hugo CattenaVicepresidente Dr. CP Fernando TosticarelliSecretaria Dra. CP Soledad ZugastiProsecretario Dra. CP Evangelina GiordaTesorero Dr. CP Germán AmuchasteguiProtesorero Dr. CP Sebastián TrobbianiVocales Titulares Dra. CP Silvana Coletta

Dr. CP Nicolás PaglieroDr. CP Esteban Gómez Casas

Vocales Suplentes Dr. CP Luis TamboriniDr. CP Luciano PrlenderDra. CP Yanina Marelli

Síndico Titular Dr. CP Claudio ZorzenonSíndico Suplente Dr. CP Fernando Zanetti

TRIBUNAL DE DISCIPLINATitulares Dr. CP Gabriel Costa

Dr. CP Silvio FerrucciDr. CP Néstor Cecotti

Suplentes Lic. Juan José TaraborrelliDr. CP Gabriel CallegariDra. CP Liliana Piriz

DELEGADOS DEL INTERIOR

Delegación CasildaDr. CP Gabriel L. Costa Dr. CP Néstor H. CecottiDr. CP Rafael J. PrlenderDr. CP Silvio N. Ferrucci

Delegación Cda. de GómezDr. CP Miguel A. ZambiasiDr. CP Orlando A. AntonelliDr. CP Osvaldo L. DepianteDra.CP Silvana Rosa GrandisDra. CP Mónica L. AstuttiDr. CP Pedro D. Farabulini

Delegación San LorenzoDr. CP Daniel E. DaboveDr. CP Diego R. DepianteDr. CP Guillermo ArroyoDra. CP Silvia M. Zeballos

Delegación V. ConstituciónDr. CP Darío RodríguezDr. CP Guillermo A. LascialandareDr. CP Carlos A. ColleDra. CP Rita V. FratiniDr. CP Pablo Marinozzi

Delegación Venado TuertoDr. CP Adrián M. RegisDr. CP Carlos A. GaravagnoDr. CP Luis G. CarlettaDr. CP Walter E. CifreDr. CP Roberto R. Figueredo

Subdelegación FirmatDr. CP Jorge P. SahoresDr. CP Jorge R. OriziDr. CP Mario I. Aramburu

Subdelegación RufinoDr. CP Edgardo D. VuillermetDra. CP Roxana E. Zorza

COLEGIO DE GRADUADOS EN CIENCIAS ECONÓMICAS DEL SUR DE SANTA FE

CENTRO DE CONTADORES PÚBLICOS DE VILLA CONSTITUCIÓN

Comisión Directiva

Presidente Dr. CP Dario RodriguezVicepresidente Dr. CP Guillermo Lascialandare

Secretario Dr. CP Esteban Gonzalez Prosecretario Dr. CP Gualterio Capdevila

Tesorero Dr. CP Juan Pablo MarinozziProtesorero Dr. CP Andrés Smirsich

Vocal Titular 1º Dr. CP Carlos ColleVocal Titular 2º Dr. CP Carlos A. MarianiVocal Sup. 1º Dr. CP Edgardo PelandaVocal Sup. 2º Dr. CP Roberto Tizi

Síndico Titular Dr. CP Ruben CarusoSíndico Suplente Dr. CP Mario Serra

Consejo DirectivoPresidente Dr. CP Luis Gustavo Carletta Vicepresidente Dr. CP Miguel Angel Vidaurreta Secretaria Dra. CP Sandra GardeñesTesorero Dr. CP Adrián RegisVocales Titulares Dr. CP Walter Enrique Cifré

Dr. CP Sergio Raúl Del Río Vocal Suplente Dr. CP Luis ViskovichComisión Revisora de CuentasTitulares Dr. CP Carlos Garavagno

Dr. CP Roberto Armando Spadoni Dr. CP Eduardo Jesús Gaia

Tribunal de DisciplinaPresidente Dr. CP Roberto Figueredo Vocales Titulares Dra. CP Jacqueline Schaupp

Dr. CP Otmar CavalloVocales Suplentes Dr. CP José Carlos Toledo

Dra. CP Sandra Acevedo Secretaria Administrativa Dra. CP Mariangeles Herrera




Todos los años, hacemos de Junio “nuestro mes” y lo celebramos con múlti-

ples actividades como el izamiento de la enseña patria en el Monumento

Nacional a la Bandera, cenas de camaradería, encuentros culturales, depor-

tivos y la tradicional campaña solidaria.

En este mes recordamos a Don Manuel Belgrano quien un 2 de junio de 1794

se lo designara Secretario del Real Consulado de Comercio de Buenos Aires,

organismo que en aquel entonces atendía el comercio del Virreynato del Río

de la Plata.

Este hecho constituyó los cimientos que inspiraron a otros pioneros que

impulsaron a las Ciencias Económicas a aplicar sus preceptos cada vez con un

mayor grado de profesionalidad.

Con el transcurso de los años la Profesión en Ciencias Económicas fue reafir-

mando su vigencia y consolidando sus incumbencias.

La amplitud de las áreas que involucran el ejercicio profesional va entre otros

desde la auditoría, la preparación de estados económicos y financieros, el

análisis tributario, la presupuestación y proyección de información para la

toma de decisiones hasta el asesoramiento en la gestión administrativa, con-

table, financiera, económica, comercial, estratégica y de dirección de una

organización.

Los tiempos han cambiado y los Graduados en Ciencias Económicas se han

diversificado en numerosas carreras, como Licenciatura en Comercialización,

en Comercio Exterior, en Administración de Recursos Humanos, en Dirección

de Empresas, por mencionar algunas.

Las Instituciones no son ajenas a esta realidad de multiplicidad de carreras

en torno a las Ciencias Económicas.

La F.A.C.P.C.E., hace tiempo, estableció que todos los títulos en materia de

Administración, Comercialización, Contabilidad, Informática y otros que

expidan las universidades y que correspondan a títulos de grado y que no

estén específicamente previstos en la Ley 20488 y las legislaciones vigentes

en cada jurisdicción, deben estar sujetos a la policía profesional y al régimen

de colegiación legal.

Es por ello que se está trabajando en la instauración de un Registro de Gradua-

dos con Títulos no Tradicionales con el objetivo principal de brindarles un espa-

cio a todos esos profesionales que seguramente tienen intereses, motivaciones

y hasta preocupaciones comunes al momento de ejercer su trabajo diario.

Sabemos que no estamos transitando caminos fáciles, la jerarquización de la

profesión y su defensa ante los organismos recaudadores, son objetivos difí-

ciles de alcanzar pero no imposibles.

Las Instituciones insisten en convocar a la comunidad profesional para aunar

los esfuerzos de todos y así lograr las metas propuestas.

Sólo con el accionar conjunto y la participación activa de todos los matricu-

lados al Consejo y asociados al Colegio alcanzaremos el horizonte y el futuro

que deseamos.


EDITORIAL

Dr. Fabián CurtoContador Público Presidente C.G.C.E.

Dra. Ana María FiolContadora PúblicaPresidenta C.P.C.E.

Junio... mes del graduado en Ciencias Económicas



ConsejoProfesionalde CienciasEconómicas

De la Provinciade Santa Fe

PROGRAMA CONMEMORATIVO

Junio

Mes del Graduado

en CienCias eConóMiCas

1 DE JUNIO - 8:15 hs.Izamiento de nuestra Enseña Patria en el Mástil delMonumento Nacional a la BanderaHomenaje al Dr. Manuel BelgranoActo Ecuménico

2 DE JUNIOPublicación especial en Diario La Capital

7 DE JUNIO - 18:30 hs.Acto de recepción nuevos Matriculados y nuevosSocios

12 DE JUNIO - 15:00 a 18:00 hs.Encuentro de los Tribunales Disciplinarios que eva-lúan la conducta ética de los profesionales

15 DE JUNIO - 21:00 hs.Espectáculo “Un encuentro de contadores de his-torias y canciones”- Jóvenes Profesionales en elMes del Graduado... con música y músicos deRosario

19 DE JUNIO - 18:30 hs.Acto homenaje a Profesionales que han cumplido:• 25 y 50 años de Matriculados

• 50 años de Socios del Colegio

22 DE JUNIO - 21:00 hs. Cena de Camaradería en la Casa del Graduado

29 DE JUNIO - 21:00 hs.Espectáculo “Tangos y algo más”

1 AL 29 DE JUNIOFoyer Artístico: Muestra de Expresiones Artísticasde Profesionales en Ciencias Económicas y Fami-liares

1 AL 30 DE JUNIO• Campaña Solidaria en beneficio de la Asocia-

ción Pancitas vacías - Pje. Independencia 4214- Rosario

• Donación de material didáctico a escuelas delinterior de la Provincia

Maratón Deportiva(Fecha a confirmar)

Otras actividadesConferencia de interés general

Junio

Mes del Graduado

en CienCias eConóMiCas




INFORMACIÓN GENERAL

En Rosario, los días 22, 23 y 24 de Abril de 2012 tuvo lugar elevento de referencia, donde las instituciones profesionalesConsejo Profesional de Ciencias Económicas de Santa FeCámara II y Colegio de Graduados en Ciencias Económicas deRosario estuvieron representados por la Presidente y vicepre-sidente de la Comisión de Contabilidad Social y Ambiental,Dra. Ana María Berri y Dra. Mabel Mileti.

Dentro del cronograma de actividades previstas, ambas pro-fesionales disertaron en un espacio titulado “El compromisode la comunidad académica y profesional frente al DesarrolloSostenible” el día Lunes 23 a las 16 hs. en el Auditorio Bernar-dino Rivadavia. Formó parte del citado espacio, el Vicedecanode la Facultad de Ciencias Económicas y Estadística de la UNR,el Dr. José María Malgioglio.

En la mesa de diálogo, la autoridad académica afirmó el fuer-te empeño de la UNR por un crecimiento sostenible al haberfirmado el Pacto Global de Naciones Unidas. Comunicó ade-más que dentro del Plan de estudios de la carrera de ContadorPúblico, desde el año pasado está vigente una materia electi-va denominada “El Sistema de Información Contable Social yAmbiental” que se dicta tanto en la sede de la facultad comoen sus extensiones áulicas. En el ámbito de la investigaciónestán acreditados numerosos proyectos con temas relaciona-dos con la Responsabilidad Social.

En el ámbito profesional, las representantes informaron sobrela labor que se viene desarrollando desde el año 2008 en elseno de las instituciones en pos de la formación profesionalsobre Responsabilidad Social y su comunicación: el BalanceSocial.

Manifestaron que la toma de decisiones requiere en nuestrosdías una información integral, conformada por una informa-ción financiera: los Estados Contables y una información sobre

el compromiso Social y Ambiental. Que esta nueva informa-ción debe reunir, entre otros, los requisitos de comparabilidady credibilidad. Para su logro es necesario contar con regula-ción tanto técnica como legal; la Federación Argentina deConsejos Profesionales de Ciencias Económicas (FACPCE) através de su organismo técnico CENCyA posee en periodo deconsulta dos proyectos, uno relacionado con la elaboracióndel Balance Social y otro destinado a su auditoría.

En cuanto a regulación legal, aclararon, ya existen en nuestropaís normas provinciales en vigencia, como el Decreto 517/11de Salta el cual fija el Marco Conceptual para la Responsabili-dad Social y Balance Socio Ambiental, que regula a las orga-nizaciones con o sin fines de lucro, nacionales o extranjeras,industriales, comerciales o de servicios, cuyo ámbito deactuación se encuentre dentro de la Provincia de Salta. Dichanorma explicita con claridad que el informe de auditoríadeberá realizarlo un Contador Público independiente.

Por otro lado, agregaron que FACPCE viene colaborando conproyectos nacionales y provinciales reafirmando la incum-bencia del profesional de Ciencias Económicas en este nuevoinforme no financiero. También el Sector Público es objeto deregulación al existir proyectos de ley que obligan a la presen-tación de información socio ambiental.

Comunicaron además el compromiso institucional por forta-lecer su responsabilidad social con la creación reciente de unaComisión de Responsabilidad Social conformada por universi-dades e instituciones profesionales, con el objeto de trabajaren forma conjunta.

Dra. Ana María BerriPresidenta de la Comisión de Contabilidad Social y Ambiental

FORO LATINOAMERICANO DE DESARROLLO SOSTENIBLERosario hacia Río + 20



CAJA DE SEGURIDAD SOCIALPARA PROFESIONALES EN CIENCIAS ECONÓMICASDE LA PROVINCIA DE SANTA FE - CÁMARA SEGUNDA

1. Ingrese en “Servicios” y luego en “Consultas on line” con suusuario y contraseña habituales.

2. Si es un usuario nuevo, seleccione el link “Regístrese si es unusuario nuevo”.

3. Ingrese su número de documento. Si es una prestación porpensión, debe ingresar el documento del profesional falle-cido.

4. Verifique los datos mostrados en pantalla y si todo es correc-to, elija un nombre de usuario; si no comuníquese con CPCE.

5. Si todo estaba correcto, cumplimentado el paso 4, recibirá unemail en su casilla de correo electrónico registrada en el CPCE(*), con un link que al seleccionarlo lo derivará a una pantalladel sitio web del CPCE para activar su cuenta de usuario.

6. En esta nueva pantalla, se le mostrará el usuario que eligió yse le permitirá registrar una contraseña.

7. Luego de completado el paso 6, ya puede dar curso a la con-sulta on line de su recibo de prestación previsional.

8. Ingrese en “Estado de cuenta” y luego en “Caja de SeguridadSocial”.

(*) Ud. puede verificar o actualizar su dirección de email infor-mada al CPCE, vía correo electrónico a: [email protected]

Consultas on line de recibos de beneficios previsionales

A partir del 1º de julio de 2012 se modifica el valor del módulo delsistema jubilatorio -art. 24, Ley Nº 11.085- pasando de $ 28,125 a $32,50.- La medida responde a la necesidad de actualizar progresiva-mente los aportes y haberes básicos de nuestro sistema evitando sudeterioro por el paso del tiempo.

Los nuevos valores de los aportes mínimos mensuales obligatorios apartir del 01/07/2012, son los siguientes:- Primeros 3 años de matriculación: ..................................... $ 195.-- Siguientes 3 años: .............................................................. $ 390.-- A partir del 7mo. Año: ........................................................ $ 650.-- Para quienes ejercen opción del art. 26 inc.b) ................... $ 325.-

Los nuevos haberes totales (sin haber diferencial de capitalización)para cada tipo de prestación a partir del 01/05/2012:

Para las prestaciones con haberes básicos de montos diferentes alos antes indicados, corresponde un incremento proporcional delos mismos.

Valores en el pago de deudas con la Caja

De acuerdo al nuevo valor del módulo antes comentado las obli-gaciones adeudadas en módulos por períodos anteriores a juliode 2012, estén o no incluidas en convenios de financiación,podrán abonarse hasta el 31 de agosto de 2012 al valor de $28,125.- por módulo.

Vencido dicho plazo, la cancelación de las obligaciones deberáefectuarse al valor de $ 32,50.- por módulo o el que se encontra-se vigente a la fecha de pago.

Nuevos Montos de Aportes yHaberes

Básico Bonificación Total(sin haber

de capitalización)

Prestación Ordinaria $ 2600 $ 250 $ 2850Prestación por Edad Avanzada $ 1300 $ 125 $ 1425 Prestación por Invalidez $ 2600 $ 250 $ 2850 Prestación por Discapacidad $ 2600 $ 250 $ 2850Prestación por Pensión• Hasta 3 causahabientes $ 1950 $ 187.50 $ 2137.50 • Más de 3 causahabientes $ 2080 $ 200 $ 2280



Aportes voluntarios a la Caja de Seguridad Social

Premios

El pasado 15/03/2012 el Comité Ejecutivo de la Coordinadora de Cajas de Previsión y Seguridad Social para Profesionales de la República Argen-tina instituyó los premios "Coordinadora" y “Jóvenes Profesionales” a los mejores trabajos de investigación sobre previsión y seguridad socialpara profesionales.

Bases y condiciones en: www.cpcesfe2.org.ar

Dentro del sistema mixto de nuestra Caja, los haberes de reparto sefinancian principalmente con aportes mensuales obligatorios.

Ese haber básico se completa con un haber diferencial, que depen-de de las aportaciones que realice cada afiliado.

Todos los afiliados que se encuentren efectuando aportes de acuer-do con lo dispuesto por el inc. a) Art. 26 de la Ley 11.085, están encondiciones de efectuar aportes voluntarios, por el monto y con laperiodicidad que cada uno desee.

Solo debe respetarse el mínimo de 10 módulos por imposición loque hoy equivale a $ 325.-

Al momento de obtener un beneficio previsional de la Caja, con elsaldo acumulado en la Cuenta individualizada de aportes volunta-rios (Aportes Voluntarios más rendimientos de la colocación) sedetermina un monto para integrar el Haber Diferencial.

Otra modalidad de cobro

En oportunidad de obtener un beneficio, como alternativa a laobtención de un Haber diferencial, el afiliado puede optar por otramodalidad de cobro del saldo de la Cuenta individual de aportesvoluntarios, esto es, cobrarlo en forma total o parcial.

Ejemplo de aportes voluntarios:

Profesional en Ciencias Económicas, casado y cuya esposa es tresaños menor, por cada $ 100 mensuales que aporta hasta los 65 añosa la tasa del 4% anual.

EDAD DEL PROFESIONAL CUANDO RENTA RENTAINICIA LOS APORTES VOLUNTARIOS VITALICIA

30 49135 37440 27845 19950 13455 8160 37

Para el cálculo del haber diferencial del ejemplo se contempló elderecho a pensión del cónyuge supérstite con un haber de 75% deltitular.

Los invitamos consultar en nuestra página web (www.cpcesfe2.org.ar)o bien a acercarse a la sede de nuestra Institución para obtener unasesoramiento ajustado a su situación personal y a las condicionesde su preferencia.

CAJA DE SEGURIDAD SOCIALPARA PROFESIONALES EN CIENCIAS ECONÓMICASDE LA PROVINCIA DE SANTA FE - CÁMARA SEGUNDA





Fe de erratas:En la edición Nº 301 de Profesionales en Ciencias Económicas, Publicaciones Técnicas, página 16, donde dice: “ResponsabilidadSocial Empresaria y Balance Social. Situación de la República Argentina”, de la Dra. LE Verónica Mussio, integrante del Institu-to de Economía; debe decir: Dra. LE Verónica Mussio. Integrante de la Comisión de Contabilidad Social y Ambiental.

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YUAN CHINO: ¿SERÁ LA MONEDA DERESERVA ALTERNATIVAAL DÓLAR?1 El auge de la moneda china podría reconfigurar el sistema monetario global

y alterar el motor principal de crecimiento del mundo. Durante años, Chinaha restringido la entrada y salida de capital de su economía, la segundamayor del mundo. Hoy día, el gobierno de Beijing promueve una campañapara que el yuan juegue un rol protagónico en el escenario global lo cual estácausando fisuras en esa colosal barrera financiera. Usado con amplitud en elcomercio internacional y en las inversiones, el yuan puede sustituir la hege-monía del dólar, subsanar desequilibrios que plagan la economía china yglobal, y obligar a Estados Unidos a vivir al nivel de sus posibilidades reales.

La crisis financiera mundial, originada en el mercado inmobiliario deEE.UU, ha provocado una creciente discusión entre los responsables políti-cos y académicos sobre los problemas de depender de una moneda únicay dominante como ha sido desde el fin del patrón oro con el dólar esta-dounidense.

Ante este contexto, los pronósticos de especialistas es el que, el yuanchino se convertirá en una moneda de uso mundial y eso puede ocurrirmucho más rápidamente de lo que se anticipa. La internacionalización delrenminbi (yuan) (chino simplificado: 人民币, chino tradicional: 人民幣) tiene el potencial de convertirse en una alternativa al dólar de Esta-dos Unidos, al igual que el euro, y ayudar a empujar al sistema mundial dereservas hacia una estructura de varias monedas de reserva.

De acuerdo al último informe del Asian Development Bank (ADB) queedita Jeffrey Sachs y Masahiro Kawai, entre otros, el yuan se convertirárápidamente en la divisa más utilizada a nivel mundial y podrá servircomo alternativa al dólar de Estados Unidos en su función de moneda de

� DRA. LE VERÓNICA MUSSIOIntegrante del Instituto de Economía





reserva. Otro informe titulado “Horizontes de Desarrollo Global 2011 -Multipolaridad: la Nueva Economía Global”, del Banco Mundial anticipaque el euro y el yuan compartirán con el dólar el carácter de moneda inter-nacional dominante. En tanto, Pequín ya está adoptando medidas paraque el yuan sea una moneda de reserva plenamente convertible, lo cualfacilitaría a empresas internacionales financiar proyectos en China.

Muchos observadores han consecuentemente establecido un paralelismoentre la situación actual con del dólar reemplazando a la libra esterlinadurante el periodo de entreguerras y post- WWII.

Según Barry Eichengreen, en los últimos 10 años, el dólar perdió más deun cuarto de su valor respecto de otras monedas (ajustado por inflación),ydesde comienzo del 2011, su valor cayó un 5%, igualando el nivel más bajodesde que el Sistema de Bretton Woods se derrumbó en 1973.

Ante esta situación, Beijing propone una nueva moneda de reserva inter-nacional bajo la forma de derechos especiales de giro (una canasta dedólares, euros, libras y yenes). China pronto querrá que su propia monedaintegre la canasta, así como que se utilice el yuan como forma de pago enel comercio bilateral.

Analizando las condiciones que una moneda debe cumplir para ser mone-dad de reserva: a) el tamaño de la economía, b) baja inflación y estabilidad del tipo de cambio, c) los mercados de capitales profundos y eficientes, yd) la estabilidad política y la fortaleza geopolítica.

Hoy en día, el yuan dista de alcanzar la jerarquía de moneda de reserva.China tendría antes que flexibilizar las restricciones en relación con el dine-ro que entra y sale del país, hacer que su moneda tenga plena convertibi-lidad para esas transacciones, seguir adelante con sus reformas financierasinternas y dar mayor liquidez a sus mercados de bonos.

En lo que respecta a la primera condición, los analistas argumentan queChina superará a los EE.UU alrededor del 2025. El informe anticipa quepara el 2025, China, junto con otras cinco economías emergentes –Brasil,India, Indonesia, Corea y Rusia– explicarán más de la mitad de todo el cre-cimiento mundial (hoy representan un tercio).

A su vez, Arvind Subramanian, uno de los dos mayores académicos deEE.UU. volcados al estudio de China –el otro es Nicholas Lardy, y ambosintegran el más importante centro de investigaciones norteamericanosobre la economía global (Peterson Institute for International Econo-mics)–, ya había advertido que las estimaciones del crecimiento chinoestaban subestimadas, tanto en los organismos financieros internaciona-

les (FMI, BM) como en el mundo académico de EE.UU. y Europa.

El FMI estimó en 2010, utilizando tasas de cambio a valores constantes demercado, sobre todo en dólares estadounidenses, que el valor total del PBInorteamericano ascendía a US$14,6 billones, en tanto que el de Chinaalcanzaba sólo a US$5,7 billones.

Este tipo de medición no tenía en cuenta el auténtico costo de vida en losdos países, e implicaba una primera –y notoria– subestimación del PBIchino.2

Al medir el producto de la República Popular, no según dólares constantes,sino de acuerdo a la capacidad de compra doméstica (Purchasing PowerParity/PPP), fijada por Penn World Table –índice vigente internacional-mente desde 1970–, Subramanian estimó que la economía china alcanza-ba a US$14,8 billones, y era levemente superior a la norteamericana. Esteaumento era el resultado de una diferencia de no menos de 27% entre unPBI medido en dólares constantes y otro en PPP.3

Una segunda subestimación de la magnitud real de la economía china sur-gió al señalar Subramanian que las cifras referidas a la capacidad de com-pra doméstica (PPP) que se utilizaban para fijar el PBI de la RepúblicaPopular, incluso en organismos internacionales, eran esencialmente urba-nas, tomadas de las trece principales ciudades de China continental; yChina es todavía un país primordialmente rural, con más de 700 millonesde campesinos.4

El costo de vida en China, que es lo que mide la capacidad de compradoméstica (PPP), es entre 20% y 30% inferior en el campo que en las ciu-dades. Si esto es así, su PBI sería significativamente mayor que el de EE.UU.(quizás US$15,5 billones, o algo más).5

Subramanian ha elaborado un “Indice de Dominación Económica” (IDE),que mostraría, en su percepción, la capacidad de un Estado para usarmedios económicos aptos para lograr que otros Estados actúen según susobjetivos, o dejen de hacer algo para responder a éstos. Ese IDE está com-puesto de tres indicadores: tamaño del PBI; magnitud y tendencias de sucomercio internacional (importaciones + exportaciones); condiciones finan-cieras internas e internacionales, incluyendo el status global de su moneda.6

El resultado es que, tras prever que el crecimiento chino se reduciría en lospróximos 20 años (2030) a 7% anual promedio (China creció 11% anualentre 2000 y 2011), y el de EE.UU. alcanzaría a 2,2%/2,5% promedio poraño, Subramanian sostiene que en ese período el PBI chino duplicaría alestadounidense, y representaría 20% del producto global, en tanto que elnorteamericano sería 15%. En esa etapa, el comercio internacional chinocasi triplicaría al estadounidense.7





Consecuentemente, con estos datos se demuestra que la economía Chinaserá la más importante en los próximos años.

En los últimos años la contribución de China al crecimiento del PIB mun-dial ha estado entre el 16% y el 25% del total, con lo que se sitúa entre lasprincipales locomotoras del crecimiento global o “países 3G” (GlobalGrowth Generators).

BREVE DESCRIPCIÓN DE MONEDA DE RESERVA

En las siguientes tablas, puede observarse en forma sencilla las funcionesde una moneda de reserva, y sus potenciales ventajas y desventajas.

Según estudios de especialistas, entre ellos Joseph Stiglitz y Barry Eichen-gren, argumentan que el posicionamiento del yuan como moneda dereserva internacional en caso que las condiciones actuales continúen lle-vará entre 15-20 años, aproximadamente para el 2020, cuando se prevéque el yuan sea totalmente convertible, fecha límite por Pekín para hacerde Shanghai un centro financiero internacional.

Papel de la moneda Uso oficial Uso privado

Acumulación de valor Moneda de reservas internacionales Sustitución de monedas (dolarización)

Medio de intercambio Moneda vehículo para la intervención Facturación de comercio y operacionesen los mercados cambiarios financieras

Unidad de cuenta Ancla para vincular una moneda Denominación (valor) para las operaciones comerciales y financieras

Fuente: "Towards a new reserve currency system?" OECD Observer

Gráfico Nº 1: Evolución del PBI de las grandes economías delmundo. (Periodo 1990-2010)

Funciones internacionales de una moneda mundial

Potenciales beneficios e inconvenientes del status de moneda de reserva

Fuente: Kenen (1983) y Chinn y Frankel (2005)

Fuente: DB Research

Ventajas Desventajas

Señoreaje Moneda Sobrevaluada

Liquidez descontada Mayor presión políticainternacional

Mercados de capitales Tratar con sobrevaluación más eficientes durante el declive

Mejora de términosde intercambio

Menores costos detransacción

Industria financieramás eficiente

También es interesante destacar que la emergencia del yuan traerá susconsecuencias en el mercado mundial, según Roubini, cuando China –yno ya EE.UU.- pueda tomar y prestar en yuanes; haciendo que esta mone-da funcionara como unidad de reserva, pagos, cuentas e intercambio. Losnorteamericanos pagarán más por sus importaciones y por colocar deudapública o privada. Esta alza de costos afectaría el gasto, la inversión, elconsumo y el crecimiento en general.

Ejemplo de esto es, que la república socialista China está a punto de con-vertirse en el recurso de emergencia que les permita a algunos paísescapitalistas de la Eurozona enfrentar la crisis actual. Lo haría a través deun fuerte aporte monetario que respalde la ampliación del fondode rescate de la Unión Europea.8

En los anteriores párrafos se han mostrado datos, que muestran que laeconomía china se convertirá en potencia, y consecuentemente su mone-





da, en moneda de reserva. En los siguientes párrafos, se establecen algu-nos argumentos a favor y en contra de este argumento.

ARGUMENTO EN CONTRA DE YUAN COMO MONEDA DERESERVA MUNDIAL

1. China tiene 4000 trillones dólares, mientras que la economía de losEE.UU. tiene un $ 14 trillones.

2. Yuan sigue siendo una moneda atada y los dólares son de libre flotación.China continuará "manejando" su moneda a través de su fuerte inter-vención de sus bancos centrales. Es necesario ir a una moneda de reser-va global de libre flotación. Es importante señalar que sin la plena con-vertibilidad de la cuenta de capital, la moneda no se puede llamar total-mente convertible.

3. China, hoy en día, no tiene los fundamentos necesarios en su economíapara poder ser aceptada como una superpotencia como EE.UU. lo cualen la actualidad no permitiría que las transacciones globales sean en laforma de Yuan.

4. Hay una ausencia de un gran mercado para los bonos denominados enyuanes. Una señal clave de la aceptación como moneda de reserva seríasi los países occidentales, como los EE.UU. compraran bonos denomina-dos en yuanes y que se vendiesen a precios de mercado. Hasta ahora, losbonos denominados en yuanes se han vendido sólo por los bancos chi-nos, junto con los bancos multilaterales como el Asian DevelopmentBank and International Finance Corporation, y los bonos se han vendidosólo en China.

Otro aspecto es el tema de las reservas, según datos del Bank of Interna-tional Settlements, citadas por la revista inglesa –partner de IG– MoneyWeek, 85% de las transacciones globales son realizadas en dólares, mien-tras que el yuan apenas figura con un 0,3% de lo que se compra y vendeinternacionalmente.9

Con estos datos, puede observarse la importancia del dólar en la arquitec-tura financiera internacional.

Hoy en día (los datos a continuación los tomé de McKinnon “demand andsupply economies”, BIS, FMI, OECD y MSCI):• El 90% de las transacciones inter-bancarias fuera de Europa se realizan

en dólares.• El dólar es la principal moneda de referencia para los commodities pri-

marios.• El dólar es la principal moneda de intervención utilizada por los gobier-

nos para influenciar el tipo de cambio de sus propias monedas.• El dólar es la principal reserva de valor, representando más del 60% de

las reservas internacionales de los bancos centrales.• Estados Unidos representa más del 30% del producto mundial (GDP

nominal como porcentaje del GDP nominal mundial).• La capitalización de mercado de las empresas de Estados Unidos repre-

senta más del 55% de la capitalización de empresas mundiales.• El mercado de deuda de los Estados Unidos explica por lo menos el 39%

de los mercados de bonos de gobiernos del mundo (10).

ARGUMENTOS A FAVOR DEL YUAN COMO MONEDA DERESERVA INTERNACIONAL

El predominio de los EE.UU. se ha reducido considerablemente y la rele-vancia de sistema de Bretton Woods debe ser re-evaluado. Hay que men-cionar que el sistema Bretton Woods había servido de base para el dólarde EE.UU. como moneda de reserva. El mundo necesita una moneda dereserva alternativa. El déficit comercial de EE.UU. con China alcanzó los $71 mil millones durante los primeros cuatro meses del año, un 5,8 porciento respecto al mismo periodo de 2009.

Gráfico Nª 5. Evolución de paridad de poder adquisitivo del dólarestadounidense 1913-2005

Fuente: China Takes Giant Step Towards Making Yuan the World’s ReserveCurrency. March 4th, 2011. http://www.ritholtz.com/blog/2011/03/china-takes-giant-step-towards-making-yuan-the-worlds-reserve-currency/





CONCLUSIONES FINALES

La elección de una moneda de reserva no es un tema fácil de decidir. Enesta elección también influyen las preferencias de los agentes de mercado,basadas esencialmente en un cálculo económico; ningún gobierno optapor una moneda que no esté usando ya extensamente el sector privado. Enel caso de argentina, dada una cuestión cultural, que hace que la econo-mía se encuentre altamente dolarizada, y la falta de conocimiento de lamencionada economía, hacen que la adaptación del yuan no sea un pro-ceso sencillo en los agentes económicos. Los bancos centrales claramente

Tabla Varias Cambios del Yuan Chino - Peso Argentino

1 Yuan Chino 0,683 Pesos Argentinos5 Yuan Chino 3,415 Pesos Argentinos

10 Yuan Chino 6,83 Pesos Argentinos15 Yuan Chino 10,245 Pesos Argentinos20 Yuan Chino 13,66 Pesos Argentinos50 Yuan Chino 34,15 Pesos Argentinos

100 Yuan Chino 68,3 Pesos Argentinos

¿Y ÉSTO CÓMO IMPACTARÍA EN ARGENTINA?

Dado que la economía argentina se encuentra muy correlacionada a laeconomía china, en principio la evolución del valor del yuan tendrá conse-cuencias más que importantes para nuestras exportaciones.

Es por ello, que el estudio y el monitoreo de esta economía, así como la cre-ación de un Índice de Crecimiento de la Economía China, un Swap Macroeco-nómico13 sobre la economía china, un Futuro de divisas sobre el Yuan, o unSwap de Divisas14 los cuales se comercializarían en la Bolsa.

Para el mejor análisis de estos indicadores, sería necesario: análisis técni-co, y fundamental, proyecciones de índices, acciones, cotización de yuan acorto y mediano plazo. El correcto, análisis de la economía, China, no esfácil dado las particularidades que la misma presenta. Pero este es unaanálisis, necesario que las empresas deberían comenzar a tener en cuenta,para la correcta realización de sus proyecciones económicas-financieras.

Las Bolsas, Colegios Profesionales, entre otros serían de fundamentalimportancia a la hora de generar información útil, relevante y en tiempopara la correcta toma de decisiones de las empresas, así como la creaciónde institutos dedicados exclusivamente al estudio de esta economía, brin-dar cursos en este sentido.

Hay que agregar que China es, desde hace diez años, el principal exporta-dor mundial de capitales, resultado de un superávit de cuenta corrienteque fue 11% del PBI en 2007, y ahora se redujo a 6%.

Por eso tiene el mayor volumen de reservas de la economía mundial(US$3,24 billones), que triplica a las del país que lo sigue en orden deimportancia (Japón, US$ 1,2 billones); y su moneda (yuan/renminbi) setransforma rápidamente en la tercera divisa global (dólar, euro, yuan).

El mayor acuerdo comercial de todo este año 2011 se cerró ayer entreChina y Japón cuando ambas naciones acordaron abandonar el dólaren sus intercambios comerciales. Este hecho ha dado un vuelco ines-perado a la guerra de divisas desatada tras el estallido de la crisis dadoque indica que el control hegemónico del billete verde en el mundocomienza su declive. La segunda y la tercera economía del planeta inter-cambiarán sus productos en sus propia monedas, saltándose la interme-diación de la Reserva Federal y el Tesoro de Estados Unidos. (Ver la decla-ración del Banco Popular de China)11

Existe la posibilidad que el dólar se deprecie fuertemente en los próximosaños. Sin embargo esto no impactaría necesariamente en el rol de lamoneda como reserva de valor internacional. El dólar es la principalmoneda de reserva de valor, sin embargo no es la única: el euro, el yen, lalibra, y el franco suizo también lo son. El papel del dólar como reserva devalor no está en riesgo. Claro que si todo el planeta opta por reducir sustenencias de dólares simultáneamente las consecuencias podrían serdevastadoras para el dólar (en términos de pérdida de valor).

En una nota publicada por el sitio de finanzas MarketWatch, el cronistaDavid Callaway cuenta haber visto en Londres a un ejecutivo de ventassenior lanzando una campaña para promover al yuan de China comomoneda de reserva global. Pero desde la presentación, cuenta, el índiceDXY, que mide al dólar contra una canasta de seis divisas internacionales,ha ganado 4%.12

En el gráfico siguiente se puede observa la evolución del índice DXY





son sensibles a cuestiones de liquidez, comodidad cambiaria y tasas derentabilidad comparativas. Pero cuando la selección se limita al puñado dealternativas que prefiere el mercado, también entran en juego factorespolíticos: la calidad de la gestión en la economía emisora y el tipo de rela-ción entre los Estados, así como la sostenibilidad de la estabilidad políticadel emisor, su capacidad para proyectarse como potencia y la solidez de susvínculos intergubernamentales. El futuro de las monedas de reserva es unacuestión no solo de economía, sino también de economía política.

El tema tiene especial relevancia para los inversores latinoamericanos debidoa los crecientes vínculos con China. En la década que va desde 1997 a 2007 elcomercio chino con América Latina se multiplicó por diez, terminando el añopasado con un volumen total de US$ 183.067 e inversiones directas en laregión que alcanzaron los US$ 15 mil millones. Esto, que convierte a China enel mayor socio de la región después de Estados Unidos y en el tercer mayorinversionista directo, ya ha tenido dramáticos efectos en la relación con Esta-dos Unidos, que por ejemplo ya ha sido desplazado al segundo lugar en lasrelaciones comerciales de Brasil, por lejos la mayor economía de la región.

El futuro del dólar como patrón monetario global puede ponerse en duda.Es posible que el mundo se encuentre transitando hacia un patrón mone-tario compartido entre varias monedas (dólar y euro). El euro es la reservade valor más utilizada luego del dólar, representando hoy el 27% de las

reservas de los bancos centrales del mundo. Proyectando aún más hacia elfuturo, puede ser que luego el patrón monetario global se comparta entretres monedas: el dólar, el euro, y el yuan renminbi.

Para los inversores, pensar un futuro con yuanes es algo más cercano de loque parece.

NOTAS

1. El presente artículo es un resumen y actualización de datos del paperpresentado en X Jornada Provincial de Jóvenes Profesionales. Rosario,27 de Agosto. Yuan chino (chino simplificado: 人民币, chino tradi-cional: 人民幣) será la moneda de reserva alternativa al dólar?.

2. Castro, Jorge Por qué China es la número uno. 13 NOV 2011. Diario Clarín. http://www.ieco.clarin.com/economia/China-numero_0_590341162.html

3. Ibidem4. Ibidem5. Ibidem6. Ibidem7. Ibidem8. Ibidem9. El dólar aún domina por lejos en los mercados globales. IG Inversor





Global. 7-11-201110. Leandro Taub. El futuro del dólar como moneda de reserva mundial.

Inversor Global. 28-09-200911. China y Japón pactan reemplazar al dólar. Ambito.com, lun, 26 dic

201112. ¿Podrá 2012 transformarse en el año del dólar?. Inversor Global. 9-01-201213. Swap macroeconómicos: son aquellas formas de permuta financiera que

suponen el intercambio de fijos por fijos variables calculados en función deun índice macroeconómico tomado como referencia como por ejemplo elproducto nacional bruto o la tasa de inflación. Estas operaciones permitirí-an suavizar el impacto de las recesiones económicas sobre los resultados deciertos sectores productivos o de las administraciones públicas.

Para que sean efectivas es necesario que el índice macroeconómico toma-do como referencia esté altamente correlacionado con la variable cuyasvariaciones se desea cubrir, que exista una forma de cálculo determinadadel índice y que éste no pueda ser manipulado. La viabilidad de estas ope-

raciones aún está en estudio dada su corta existencia, sin embargo, elinterés que han despertado hace previsible un importante desarrollo delos mismos en los próximos años.

914 Swap de divisas: Este tipo de operaciones permiten intercambiar elprincipal de las partes en diferentes monedas al tipo de cambio fijado en elmercado, lo cual permite romper las barreras de entrada en los mercadosinternacionales y negociar en ellos sin mayor dificultad sin necesidad detener que ir directamente a estos mercados de capital, y es el instrumentoderivado que desarrollaremos a continuación en el resto del trabajo.

Hace una década los swaps de tasas de intereses y los swaps de divisaseran productos poco conocidos y que utilizaban en raras ocasiones algu-nos participantes selectos. Sin embargo, con los años el mercado ha expe-rimentado un crecimiento fenomenal y actualmente las institucionesfinancieras, así como grandes usuarios corporativos finales utilizan estosswaps en todo el mundo.


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LA TEORÍA DE KEYNES

RASGOS GENERALES Y ESQUEMA

La importancia del sistema Keynesiano radica en la modificación que hacede la metodología económica en general; su teoría, se basa en la negacióny el juicio (indudablemente exacto) de algunos supuestos clásicos, y pisaterreno firme al rechazar deliberadamente todo supuesto inicial acercadel nivel “normal” de ocupación.

La preocupación principal de la época, era poder conocer el comporta-miento de la economía global, utilizando otra aproximación que suplanteel énfasis de los neoclásicos, preocupados solamente por la conducta delos consumidores y de las firmas empresarias.

Por ello, en última instancia, el objetivo primordial (y problema a resolver)del modelo Keynesiano, era poder precisar el nivel del ingreso nacional y,en consecuencia, el nivel del empleo.

En su “Teoría General sobre el empleo, el interés y el dinero” (también lla-mada teoría del empleo o del paro), Keynes analizó las graves fallas de laeconomía moderna, especialmente su inestabilidad (con repetidos perío-dos de crisis y desocupación), y la exagerada desigualdad en la distribu-ción del producto económico; proponiendo también, una serie de medi-das para superarlas.

Su teoría, determina que el empleo es función de la renta, en consecuen-cia, cuando un país tiene una gran renta, tiene un alto nivel de empleo yviceversa. Así, la oferta y el empleo de individuos, depende en formadirecta de los ingresos que los empresarios esperan obtener de la venta dela producción que ellos realicen; si ésta no cubre sus costos, deberá redu-cirse el número de personas ocupadas. A su vez, la colocación de la pro-ducción dependerá de la demanda, cuya propensión al consumo de bie-nes y/o servicios estará dada a su vez, por su propio nivel de ingresos.

De esta manera, entiende por oferta global o agregada, la cantidad deartículos y servicios producidos por la economía, o sea el volumen total dela producción de las empresas; y por demanda global o agregada se refie-

� DR. CP ISIDRO SANTILLÁNIntegrante del Instituto de Economía





re a la cantidad total que gastan los hogares, las empresas y el gobierno.Por último, estableció que el equilibrio macroeconómico global, se alcan-za cuando se igualan la oferta y la demanda en cada mercado, y en la eco-nomía en su conjunto.

Sin negar la validez del principio clásico general, considera que en deter-minadas circunstancias, puede admitirse una situación de equilibrio, sinnecesidad de que la producción se halle al máximo deseado por la volun-tad de trabajo de la población, y en consecuencia, un equilibrio con deso-cupación.

No obstante, puede en algún momento, generarse a partir de allí un pro-ceso acumulativo en sentido descendente o ascendente (equilibrio inesta-ble o dinámico), siendo preferible que, a través de la conducción de la polí-tica económica, se provoque un cambio conducente a generar el procesoascendente por el lado de la demanda global, capaz de restaurar la igual-dad de la oferta y de la demanda globales, a niveles de pleno empleo. Así se pueden observar 3 posibilidades:

• La del equilibrio, casos límite y excepcionales• De la demanda global o agregada excesiva (con los estantes de los

negocios vacíos) y• De la oferta global o agregada excesiva (con estantes repletos de mer-

cancías sin vender)

¿POR QUÉ ESTA OBRA ES TAN TRASCENDENTAL?

Porque representa una vuelta a las preocupaciones de la economía políti-ca clásica y una desviación, en igual medida, de la concentración sobre lasimplicaciones de la elección individual, característica distintiva de la teoríaeconómica moderna.

En ella, Keynes plasma una síntesis de su anterior libro, y une este análisisdentro del marco de una teoría de producción. Las ideas denominadascomo “análisis de los motivos para retener el dinero”, “la preferencia relati-va del público por mantener sus haberes en una forma más o menos líqui-da”, y “los beneficios anticipados del nuevo capital” en el Tratado, aparecencon el título de “clasificación de los motivos para conservar el dinero”, “pre-ferencia por liquidez” y “eficacia marginal del capital”, respectivamente.

El punto de partida, es el concepto malthusiano, resucitado y modificado,de la demanda efectiva; por lo demás, construyó esta proposición con laayuda de un instrumento analítico.

Para explicar su teoría Keynes se basó en una ecuación compuesta dediversas variables que pueden resumirse en el esquema del pie de página.

Se deduce que a juicio de Keynes, el mantenimiento de la actividad del sis-tema económico está basado en el nivel de ingreso (también llamado nivel



de la renta), que se encuentra formado por el consumo, la inversión y losgastos de Gobierno; a su vez, estos componentes dependen de diversasvariables.

El consumo está dado en función del nivel de la renta y de la propensiónmarginal al consumo.

La inversión depende de dos factores: por un lado, de la eficacia marginaldel capital, y por el otro, del tipo de interés. Frente a la eficacia o eficienciamarginal del capital, juegan dos factores importantes: la previsión debeneficios y los costos de reposición de capital fijo, es decir, los rendimien-tos esperados y el precio de la oferta. El tipo de interés, tiene como varia-bles independientes a la preferencia por la liquidez (determinada por laespeculación, la precaución por cualquier riesgo y el deseo de transacción),y la cantidad de dinero (oferta y demanda de dinero).

Los gastos de gobierno dependen de la política adoptada y de los gruposde presión; solamente depende de las fuerzas económicas, cuando las con-diciones son críticas y lo obligan a organizar sus erogaciones.

Lo más interesante de la formulación de Keynes, es que permite haceralgunas afirmaciones muy importantes acerca de las relaciones funciona-les de la ocupación, el consumo y la inversión.

Se puede decir que la “esencia” de la Teoría General, es la confluencia deideas básicas conexas, íntimamente ligadas unas a otras, de tal forma quecada una se hace eco de las demás y se asocian en una teoría del empleo.Al mismo tiempo, la teoría del interés y el dinero es, en realidad, una solateoría donde, la inversión implica considerar al dinero como una forma(entre otras), de acumular riquezas.

La inversión en capitales reales solamente tiene lugar, cuando las previsio-nes de beneficios exceden al premio que hay que pagar por el dinero toma-do a préstamo; como el conocimiento del futuro es incierto, también esincierta la inversión en capitales reales y la existencia de dinero comocúmulo.

Todas estas ideas vinculadas pueden enunciarse de la siguientemanera:En un mundo donde el futuro económico es incierto y en el que el dineroes una forma importante de acumular riquezas, el nivel general deempleo, depende de la relación entre los beneficios esperados de la inver-sión en bienes de capital, y el premio de interés que hay que pagar parainducir a los poseedores de riqueza a transferir el dominio de su dinero.

Cuando hay confianza en el futuro, habrá inversión real y el empleo tendráun nivel elevado; aunque haya que seguir pagando interés por el no ate-

soramiento; este premio puede ser pagado, y capacita también a losempresarios para realizar una inversión real, en los términos en que espe-ran que rinda beneficios.

Ante la falta de confianza en el futuro, las perspectivas de beneficios sonsombrías, el incentivo necesario para conseguir que los poseedores deriqueza se desprendan de su dinero, excederá al tipo esperado de rendi-miento; la inversión y el empleo descenderán a un nivel bajo.

Así planteada, la depresión es un período, en que el premio que hay quepagar por desatesorar dinero, excede al tipo de rendimiento esperado poraumentar nuevos bienes de capital de casi todos los tipos. Por consiguien-te, no se emplean hombres para construir nuevas fábricas, y al faltarles larenta, tienen poco dinero para comprar la producción de las fábricas exis-tentes.

Mientras ruge la tormenta económica, nadie puede pagar el premio nece-sario para disuadir a los poseedores de riqueza, su decidida preferencia porel metálico. La acumulación de riqueza mengua, los obreros pierden suspuestos, la tormenta arrecia y la producción cae en espiral, hasta un nivel,en que la necesidad obliga a los gastos de consumo (y de inversión)imprescindibles.

En definitiva solo queda un recurso, tan solo uno, para lograr elevar el nivelde los gastos de inversión: la intervención del Estado, con emisión dedeuda pública y aumento de gastos público. Solo con déficit deliberadopodría destruirse el equilibrio con subempleo, gastando en forma volunta-ria e internacional, los ahorros no utilizados del sector privado.

En otros artículos analizaremos, más en detalle, algunas de estas ideascentrales.






PUNTO DE EQUILIBRIO DINÁMICO EN PROYECTOS DE INVERSIÓNANÁLISIS DE SENSIBILIDAD

El punto de equilibrio dinámico, determina el volumen de ventas que hace elVAN igual a cero, lo cual significa un punto de indiferencia entre aceptar yrechazar el proyecto. O dicho de otra forma, cuánto pueden empeorar lasventas antes de que un proyecto de inversión empiece a perder dinero.

A diferencia del punto de equilibrio estático, el dinámico tiene en cuenta elvalor tiempo del dinero, ya que trabaja con flujos de fondos y teniendo encuenta la tasa de rendimiento requerida del proyecto.

EJEMPLO PRÁCTICO

Inversión de un nuevo producto

La empresa Talargen S.A. está considerando una inversión de $400.000.- enun equipo que le permitirá producir un nuevo producto. Dicho equipo poseeuna esperanza de vida de cuatro años. Se espera que las ventas sean de60.000.- unidades anuales a un precio de $20.- por unidad. Los costos fijos,excluyendo la depreciación del equipo son de $200.000.- anuales y los cos-tos variables son de $12.- por unidad. El equipo se depreciará en cuatro añoscon el método de línea recta con un valor de rescate o residual de cero. Sesupone que las necesidades de capital de trabajo son de 1/12 de las ventasanuales. La tasa de rendimiento requerida del proyecto es de 15% anual y laempresa paga impuestos a las ganancias a una tasa del 34%. ¿Cuál es el VANdel Proyecto? ¿Cuál es el volumen del punto de equilibrio?

Para calcular el punto de equilibrio dinámico, lo primero que hay que hacerel FCF que hace el VAN igual a cero. Por otro lado, el VAN es igual a cero cuan-do el valor presente del FCF anual es igual al monto de la inversión inicial:

Inversión = FCF (1-(1+K)-N)K

-4$ FCF (1-(1,15)/0,15+500.000,00 = 100000/(1,15)FCF = 155106,14

� DR. CP DIEGO TOMÁS PONZIOVicepresidente de la Comisión de Finanzas





Luego que obtuvimos el FCF genera un VAN igual a cero, reconstruimos losflujos nuevamente, pero con la cantidad (Q) como incógnita.

155106,14 = (1-0,34)(20Q-12Q-300000)+100000Q= 47937 Unidades Anuales

Aquí podemos realizar una comparación respecto al punto de equilibrioestático analizado en la unidad 1 punto 4:

Bajo el análisis estático, el punto de equilibrio de la empresa se calcula:Q*= CF/CMguQ*= 300000/(20-12)Q*= 37500 unidades por año

Obsérvese que la cantidad de equilibrio es naturalmente menor que elanálisis de punto de equilibrio dinámico, ya que no tiene en cuenta el VTD.Bajo el análisis estático, los directivos pueden pensar la Cía. No gana nipierde, sin embargo, pueden estar destruyendo valor por no tener encuenta el costo de oportunidad del proyecto. La empresa necesita hacer unesfuerzo mayor para alcanzar el punto de equilibrio dinámico debido a laexigencia del valor tiempo del dinero.




Año 0 Año 1 Año 2 Año 3 Año 4

Inversión $ -400.000,00 Capital de Trabajo $ -100.000,00 $ 100.000,00

Ingreso por Ventas $ 1.200.000,00 $ 1.200.000,00 $ 1.200.000,00 $ 1.200.000,00 Costos Variables $ -720.000,00 $ -720.000,00 $ -720.000,00 $ -720.000,00 Costos Fijos $ -200.000,00 $ -200.000,00 $ -200.000,00 $ -200.000,00 Depreciación $ -100.000,00 $ -100.000,00 $ -100.000,00 $ -100.000,00 Fujo de Fondos Gravables $ 180.000,00 $ 180.000,00 $ 180.000,00 $ 180.000,00 Imp. A las Gcias. (34%) $ 61.200,00 $ 61.200,00 $ 61.200,00 $ 61.200,00 Flujo neto $ 118.800,00 $ 118.800,00 $ 118.800,00 $ 118.800,00 Depreciación $ 100.000,00 $ 100.000,00 $ 100.000,00 $ 100.000,00 FCF $ -500.000,00 $ 218.800,00 $ 218.800,00 $ 218.800,00 $ 318.800,00

VAN $ 181.844,59

Solución:

Año 0 Año 1 Año 2 Año 3 Año 4

Inversión $ -400.000,00 Capital de Trabajo $ -100.000,00 $ 100.000,00

Ingreso por Ventas $ 958.735,38 $ 958.735,38 $ 958.735,38 $ 958.735,38 Costos Variables $ -575.241,23 $ -575.241,23 $ -575.241,23 $ -575.241,23 Costos Fijos $ -200.000,00 $ -200.000,00 $ -200.000,00 $ -200.000,00 Depreciación $ -100.000,00 $ -100.000,00 $ -100.000,00 $ -100.000,00 Fujo de Fondos Gravables $ 83.494,15 $ 83.494,15 $ 83.494,15 $ 83.494,15 Imp. A las Gcias. (34%) $ 28.388,01 $ 28.388,01 $ 28.388,01 $ 28.388,01 Flujo neto $ 55.106,14 $ 55.106,14 $ 55.106,14 $ 55.106,14 Depreciación $ 100.000,00 $ 100.000,00 $ 100.000,00 $ 100.000,00 FCF $ -500.000,00 $ 155.106,14 $ 155.106,14 $ 155.106,14 $ 255.106,14

VAN $ 0,0

Reconstruyendo el flujo con la cantidad de equilibrio, quedaría:



Gráficamente:

Punto de Equilibrio DINÁMICO



ANÁLISIS DE SENSIBILIDAD

Cada vez que nos enfrentamos a una estimación de flujos de caja, lo hace-mos bajo condiciones de incertidumbre. Antes de tomar la decisión deinversión, debemos identificar las variables clave que determinan el éxitoo el fracaso del proyecto. En esencia, el análisis de sensibilidad se aplicapara conocer los límites del negocio (se buscan los puntos extremos –crí-ticos- que cada componente tiene).

El análisis de sensibilidad examina por separado los cambios en una varia-ble y su impacto sobre el VAN del proyecto. La idea básica es mantenerconstantes todas las variables excepto una para observar cuán sensible esel VAN del proyecto de esa variable. Es muy común sensibilizar la variableprecio, tamaño del mercado, costos variables, costos fijos, cuota del mer-cado, etc.

Limitaciones al análisis de sensibilidad

El análisis de sensibilidad sólo considera el efecto de un cambio en lasvariables, pero no la probabilidad que tiene de producirse.

Otro problema de este análisis, es que normalmente las variables relevan-tes están interrelacionadas.

Otro punto débil del análisis de sensibilidad, es que siempre arroja resul-tados de cierta manera ambiguos. Las previsiones pueden estar sesgadas,según el departamento de la empresa que las genere. ¿Quién determinaqué es optimista y qué es pesimista?

ANÁLISIS DE ESCENARIOS

Cuando las variables del proyecto están interrelacionadas, puede ayudarconsiderar distintos escenarios alternativos. Este análisis considera tantola sensibilidad del VAN con respectos a los cambios en las variables clavedel proyecto, como el rango probable que pueden tomar los valores varia-bles. Normalmente, se les suele asignar una probabilidad de ocurrenciapara luego obtener el VAN esperado del proyecto.

Algunas variables que pueden tener impacto en el desempeño del proyec-to son:

• Pronóstico del PBI• Inflación• Tipo de Cambio• Tasa de interés• Entrada de un competidor• Caída de la demanda

Normalmente se suelen establecer tres escenarios (como mínimo), opti-mista, esperado y pesimista.

SIMULACIÓN DE MONTECARLO

El análisis de sensibilidad permite considerar el cambio de una variablecada vez. Estudiando el proyecto bajo diferentes escenarios alternativos esposible considerar el efecto de un número limitado de combinaciones devariables posibles. La simulación de Montecarlo es una herramienta para


considerar todas las combinaciones de variables posibles, por la tanto, per-mite examinar la distribución completa de resultados del proyecto.

La característica fundamental del método Monte Carlo es la utilización denúmeros al azar comprendidos entre 0 y 1 que se generan en forma alea-toria. El objetivo de la simulación de Montecarlo consiste en crear unmodelo en el que se pueda obtener información sobre acciones alternati-vas posibles por medio de la experimentación. Los valores de las variablesde decisión son entradas. El modelo considera originalmente las siguien-tes nueve variables:

• Monto de inversión requerida• Valor residual de la inversión• Tamaño del mercado• Tasa de crecimiento del mercado• Participación en el mercado• Precio de venta• Costos operativos• Costos fijos• Vida útil del proyecto

Se debe especificar la distribución de probabilidad de cada variable. Es unproceso de iteración, de repetición, que continúa hasta que alcanza un cri-terio de detención (por ejemplo, realizar 10.000.0- intentos). Luego seelige aleatoriamente un valor proveniente de la distribución de probabili-dad de cada variable para calcular los flujos de efectivo del proyecto y éstosse utilizan para calcular el VAN; intentando que el modelo refleje resulta-dos posibles aproximados a la realidad.

Herramientas informáticas que pueden utilizarse: @Risk, Cristal Ball, etc.

CONCLUSIONES

A la hora de evaluar un proyecto de inversión se torna de vital importanciaconocer el punto de equilibrio dinámico del mismo, de manera de identificarcon claridad el “piso” del volumen de ventas a partir del cual el proyecto ero-sionará valor para los inversores, esto es, un VAN negativo, o bien incremen-tará la riqueza de aquéllos, obteniendo un VAN positivo, dada una tasa de exi-gencia. Ahora bien, los profesionales evaluadores de proyectos de inversiónse enfrentan ante claros riesgos de estimación de los flujos de caja, signadospor múltiples variables interrelacionadas que interactúan bajo INCERTIDUM-BRE. Para contrarrestar ésto, se torna fundamental el análisis de sensibilidady, el planteo de escenarios alternativos, y en muchos casos (cuando la magni-tud del capital arriesgado en la decisión es importante, la ignorancia de laaleatoriedad de las variables es alto y la complejidad de las vinculacionesentre las variables es elevada), es conveniente la utilización de simuladoresque modelen con un alto grado de aproximación la realidad estimada.

BIBLIOGRAFÍA

• Lopez Dumrauf, Guillermo - Finanzas Corporativas, Editorial Grupo GuíaS.A; Bs. As. Argentina; 2003.

• Brealey, R. A., Myers, S. C., Allen, F. “Principios de Finanzas Corporativas”(Octava Edición, 2006). Editorial Mc Graw Hill.

• Bodie, ZVI y C Merton, Robert - Finanzas, Editorial Pearson Educación,México; 2003.

• Publicación de la cátedra “Administración Financiera para Contadores”de la carrera de Contador Público U.N.R.: “Riesgo e incertidumbre enFinanzas de Empresas. Síntesis introductoria”, Gustavo F. Antuña. Primercuatrimestre 2010.





PROPUESTAMETODOLÓGICA PARA LA INTERACCIÓN DEL PERITO DE PARTE CON EL LITIGANTE, AL PROPONER LOS PUNTOS PERICIALES Y POSICIONARSE MEJOR PARASALIR EXITOSO EN UN PLEITO

INTRODUCCIÓN

Al plantearnos esta propuesta pretendemos encontrar una eficaz meto-dología para que el contador público al tener que intervenir como peritode parte –consultor técnico– en un proceso judicial, interactúe con elabogado del litigante que lo contrató y ambos profesionales elaboren enforma conjunta los puntos periciales, evitando así dudas al perito que seráoportunamente sorteado en ese juicio y que deberá intervenir posterior-mente como auxiliar de la justicia. Asimismo nuestro planteo persiguecomo objetivo, asesorar adecuadamente al letrado, el cual ha demostra-do en la práctica forense tener deficiencias –en algunos casos significati-vas– de conocimiento en lo atinente a la doctrina contable, por supuestoalejado al conocimiento de la ciencia del derecho.

PROPUESTA METODOLÓGICA

En primer lugar debemos tratar de responder al siguiente interrogante.¿Qué debe requerirse judicialmente en cada uno de los puntospericiales? Para esto debemos pensar cuál es el objetivo que persegui-mos con el juicio. vgr., qué queremos probar en particular con el peritajepara respaldar fehacientemente los hechos controvertidos (operaciones,registraciones, servicios prestados, etc.) y así podremos alcanzar el obje-tivo deseado.

La formulación de cada uno de los puntos periciales debe ser claro y pre-ciso para no llevar a confusión interpretativa al perito designado, para nogenerarle ambigüedades y evitar una vez respondidos dichos puntos peri-ciales –o sea emitido el dictamen pericial– tener que responder a impug-naciones, o en su caso pedido de aclaraciones, generalmente requeridaspor la parte contraria.

Es muy probable que si no tenemos en cuenta estas apreciaciones , se pro-ducirán dos efectos adversos e inmediatos: retrasar inútilmente el pro-ceso judicial propiamente dicho y debilitar la fuerza probatoria de laexperticia tornándola vulnerable, dado que –como ocurre en la mayoría

� DR. CP FRANKLIN ZARCO PÉREZ





de los casos– las conclusiones del peritaje, generalmente condicionan elresultado del juicio.

También habrá que tener en cuenta que al experto –perito– se le plante-an, frecuentemente inconvenientes para obtener la información de quiéno quiénes tienen que suministrarla.

Estos inconvenientes se producen comenzando por las demoras en las notifi-caciones judiciales, postergaciones innecesarias en la realización de las com-probaciones, entregas parciales de información o negativa a suministrarla,etcétera, todos estos artilugios utilizados frecuentemente por la demandadapara demorar la producción de la prueba pericial y además si le agregamosdeficiencias en la elaboración de los puntos periciales, la suma de estas cir-cunstancias produce un fenómeno mediato no esperado: nos aleja delobjetivo deseado, que es ganar el juicio en un plazo razonable.

También hay que evitar para formular los puntos periciales copiarlos deotros expedientes similares, porque de esta manera se corre el riesgoque pasen desapercibidos aspectos que seguramente diferencian a un liti-gio de otro y produzcan el efecto contrario y no advertido por el peticio-nante que es perder la oportunidad de acreditar eficazmente hechos con-trovertidos en el estadio procesal pertinente, a través del dictamen pericialy la posibilidad potencial de perder el juicio.

En p. 58 y ss. del Manual de Peritajes Judiciales, decíamos a “El peritodebe ceñirse, estrictamente a los puntos periciales requeridos. El CPCCSF,en su art. 187, prescribe con respecto a los puntos periciales: ‘El juez, aldecretar el examen pericial, determinará con precisión los puntos a quedebe contraerse y convocará a las partes a una audiencia para el nombra-miento de peritos. En el mismo auto, el juez fijará el plazo...

Además, las partes pueden pedir en la misma audiencia que el juez amplíelas preguntas, indicando los puntos concretos para que éste las redacteteniendo en cuenta en lo pertinente lo que dispone el art. 204’”.

Hay opiniones muy representativas en los tribunales santafesinos dondegeneralmente los puntos periciales son propuestos por las partes y no porel juez, y el silencio del tribunal debe entenderse como la aceptación de lospuntos propuestos. Dr. Rammunno, en Cód.Procesal Civil y Comercial de laProvincia de Sana Fe, Análisis doctrinario y jurisprudencial, Juris, Rosario,1997, p. 547.

Más adelante, referíamos: ¿quién elabora los puntos periciales? Enprincipio lo hace el juez, pero generalmente en los tribunales provincialessantafesinos los elaboran los letrados que representan a las partes litigan-tes, que muchas veces sustentan su estrategia jurídica en el Dictamen peri-cial y en el peso de éste en el resultado final del litigio.

Hemos opinado –y lo seguimos haciendo– que el abogado es un expertoen derecho, no así en otra ciencia, técnica o arte, y por ende esto repercu-te –casi siempre– en el requerimiento deficiente, materializados en los ‘puntos periciales propuestos’.

La práctica profesional pericial nos ha demostrado que –salvo cuando setrate de demandas repetitivas–, o contestaciones de demanda en elmismo sentido los puntos periciales propuestos o son incompletos odeficientes, cuando no ineficaces respecto del objetivo que se persigue:salir exitoso en el pleito.

¿Cómo se resuelve esa cuestión? Encontrando la manera de encarar untrabajo que nosotros denominamos ‘interdisciplinario’, que consiste enque el letrado trabaje de consuno con un experto (perito), en la prepara-ción y propuesta de los puntos periciales, logrando así resultados favora-bles al concluirse el pleito.

Si el letrado requiere un dictamen pericial médico y tiene en claro cuál essu objetivo, tendrá que interactuar con un médico especialista- vgr. trau-matólogo- para definir de qué manera y a través de qué puntos pericialespodrá demostrar que su cliente –un trabajador– tiene una dolencia trau-matológica imputable a la empresa demandada.

Otro tanto ocurrirá si la referida dolencia es atribuible a la falta de seguri-dad industrial de la empresa, requiriendo en este caso a un experto enesta área, para que conjuntamente con el abogado puedan proponer efi-cazmente los puntos periciales.

Siguiendo con el ejemplo, si hay que establecer el ‘quantum’ del daño, osea el perjuicio económico ocasionado al trabajador, el letrado –ensu caso– deberá acudir a un contador público para proponer los puntospericiales de la pericia contable.

¿Qué se logra con esta propuesta? Fundamentalmente seguridad yceleridad.

Seguridad significa claridad respecto de lo que se quiere; claridad delobjetivo implica puntos periciales propuestos con claridad y por ende tam-bién lo estarán las conclusiones contenidas en el dictamen pericial.

La claridad en la proposición de los puntos periciales se traduce posterior-mente en un dictamen pericial inobjetable –en la medida en que el peri-to haya cumplido eficazmente con su tarea– , evitando así futuras impug-naciones y aclaraciones al peritaje.

Celeridad implica evitar demoras en el proceso, las mentadas dilacionesque afectan o debilitan la obtención del objetivo principal que es ganar el






pleito y obtener la compensación económica deseada.

Carrillo en Apuntes sobre la prueba pericial, en Cód. Procesal C. y Comercialde la Provincia de Santa Fe. Selección de doctrina y jurisprudencia procesalrelevante, t. 3 A-, Juris, Rosario, 2004, refiere: Los puntos periciales, a)deben ser determinados con precisión; b) no podrán involucrar ni sugerirrespuestas; c) no podrán formularse dando por ciertos hechos que sehallen controvertidos; ch) no se admitirán ampliaciones sobre hechos queno hubieren sido materia de puntos ya formulados, o que no versarensobre circunstancias expresadas en las respuestas, restricción que no rigepara la parte no oferente ni para el juez; d) el perito puede pedir al juezque reformule puntos imprecisos o que sugieren respuesta; e) el juezpuede agregar los puntos de pericia que estime convenientes.’

Por ejemplo, consideramos que no es un punto pericial claro y tampocoplanteado con precisión formularlo así: ¨Otros elementos o informaciónde interés para la litis¨ por dos razones: 1) porque al tener objetivamen-te claro que queremos probar, podemos formular con precisión el puntopericial que nos permita lograrlo; 2) porque el perito puede agregar infor-mación no requerida por el formulante o que realmente no tenga derechavinculación con el juicio, generando posibilidades para que el dictamen peri-cial sea impugnado o cuestionado, que es lo que debemos evitar.

Si lo que queremos demostrar es la existencia de un despido laboralincausado y los conceptos que se le adeudan al trabajador, tendremosque verificar la existencia del vínculo laboral, si hubo despido incausado ysi se pagaron los conceptos adeudados.

Por ende los puntos periciales que nos permitirán lograr dicho objetivoserán:

1. El perito deberá informar la existencia del vínculo laboral, indicandodesde cuando se verifica ésta, agregando los elementos peritados a suinforme.

2. El perito deberá informar cuándo se produjo el despido y la causa delmismo.

3. El perito deberá calcular, indicando las bases de cálculo, los conceptosy montos que se adeudan, discriminando los remunerativos de losindemnizatorios.

Si se tratara de una demanda laboral por diferencias salariales el obje-tivo perseguido, obviamente es distinto y por ende los puntos periciales,serían los siguientes:1. El perito deberá informar la categoría laboral que le corresponde al tra-

bajador, acorde con las tareas que realiza.2. Deberá comparar la retribución que le corresponde de acuerdo al Con-

venio Colectivo de Trabajo con la que realmente percibió; establecerá, si

lo hubiere las diferencias existentes y las calculará mes a mes.

Posteriormente tendremos que responder a este interrogante: ¿cómocomprobar los referidos hechos controvertidos? Para ello tendremosque acudir a todos los medios informativos- documental y registros-donde conste materialmente la información requerida.

Para el caso del despido laboral incausado debemos requerir lasiguiente información fehaciente y lo haremos enunciativamente:

1. Alta en AFIP; Registro de Sueldos y Jornales –art. 52 LCT–; recibo desueldo, legajo del empleado, etcétera.

2. Telegrama de despido u otro medio de notificación fehaciente que per-mita establecer la fecha y motivo del despido.

3. Planilla de cálculo, tomando como base la categoría laboral del trabaja-dor y los haberes que CCT le corresponda y en base a su antigüedad real,calcular los conceptos remunerativos e indemnizatorios adeudados.

En p. 48 de Prueba Pericial, referíamos “1. Paso previo e indispensa-ble para emitir el dictamen pericial: la compulsa o examen pro-piamente dicho. No existe dictamen pericial si no se concreta, previa-mente la compulsa. Compulsa, es la comprobación de los hechos. Tambiénpuede conceptualizarse como el examen que se realiza sobre cosas o per-sonas, para arribar a determinadas conclusiones. Más adelante referíamos:La compulsa (o examen) o sea la comprobación fehaciente de los hechoses la columna vertebral del dictamen pericial, sin la cual el peritaje no exis-te”. La jurisprudencia que referíamos fue “Las precisiones vertidas por losperitos sin otra individualización de las labores ejecutadas por el actor queno sean ‘tareas de vigilancia’, sumado a la inexistencia de evaluación pre-cisa de las actividades corporales concretas que el accionante pudo llevar acabo con motivo y ocasión de su prestación laboral a las órdenes de lademandada y a falta de apreciación científica de la incidencia que talesejecuciones laborativas pudieron ejercer en la génesis y-o agravamientode las patologías oesteoarticulares detectadas, descalifican el informe delperito”. CCtrab. Cba., Sala 2, 7 -10 – 94; Ocampo, Néstor D. c. SegubankS.R.L. LLC, 1995- 681.

Decíamos en p. 86 de Práctica Forense para peritos y consultores técni-cos: “Si el perito no cumple acabamente con este presupuesto básico y esen-cial –la compulsa o examen–, su informe será impugnado por las partes liti-gantes, pudiendo llegar –en el otro extremo del continuo– al pedido de nuli-dad de su peritaje; con las consecuencias patrimoniales, procesales,penales yprofesionales que le devienen acorde con la gravedad del caso”.

Witthaus, Rodolfo E. en p. 52 y ss. y refiriéndose al examen o compulsa, dice:“Para su examen, el o los peritos pueden valerse de los elementos de juicioincorporados al expediente, en el que a veces se encuentran planos aproba-




dos por dependencias oficiales, fotografías reconocidas por las partes, docu-mentos para cotejo de letras, informes técnicos emanados de institucionesprivadas u oficiales, por lo que es usual que pidan el expediente para su estu-dio. Todo ello sin perjuicio de los demás elementos que, sin estar incorpora-dos, sean a su juicio necesarios para la realización de la pericia”.

Más adelante y con referencia al sustento que deben tener las conclusionesa las que arriba el experto en su dictamen pericial, dice: “El experto en sudictamen ha de proporcionar al tribunal los elementos conducentes al sus-tento de las conclusiones que arrima. La respectiva omisión implica esteri-lizar en mayor o menor grado la colaboración e ilustración que se ha que-rido brindar al órgano jurisdiccional, pues es verdad entendida que la peri-cia vale tanto como resulta de su fundamentación”.

CONCLUSIONES

Al formular por las partes los puntos periciales, éstos deben ser claros ,concretos y demostrables. Si quien los formula tiene dudas con respecto acómo plantearlos , fundamentalmente porque se trata de una materiaajena a su conocimiento específico , o sea que corresponden a campos del

conocimiento científico, técnico o artístico ajenos a su propio saber, debeinteractuar con un experto (perito) en dicha área para tener la seguridadque los puntos periciales propuestos son los necesarios para lograr el obje-tivo que el formulante se propuso en el juicio. Asimismo debemos saberque los puntos periciales deben ser demostrables o sea de demostraciónposible, para ello debemos pensar qué elementos se necesitan –para com-probar los hechos controvertidos en cosas, lugares o personas–, elementosque servirán de fundamente sustancial al dictamen pericial que el expertodeberá emitir.

BIBLIOGRAFÍA

• WITTHAUS, Rodolfo E. Prueba Pericial, Editorial Universidad, BuenosAires, 1991.

• ZARCO PÉREZ, Franklin.• Prueba Pericial, 2ª Editorial, Juris, Rosario, 2002.• Manual de Peritajes Judiciales, Editorial Cáthedra Jurídica, Buenos Aires,

2006.• Práctica forense para peritos y consultores técnicos, Editorial Cáthedra

Jurídica, Buenos Aires, 2009.






¿CUÁL ES EL PLAZOLEGAL QUE DISPONEEL PERITO CONTADORPARA PRESENTAR SUINFORME PERICIAL EN LA JUSTICIAPROVINCIAL?

Conforme lo normado en el Art. 187 del Código Procesal Civil y Comercialde Santa Fe, “el Juez, al decretar el examen pericial, determinará con pre-cisión los puntos a que debe contraerse y convocará a las partes a unaaudiencia para el nombramiento de Peritos. En el mismo auto, el Juez fija-rá el plazo dentro del cual deberá presentarse el dictamen. Dicho plazo secontará desde la última aceptación de cargo, en su caso“.

El proveído rezaría de la siguiente manera:“Rosario,... de 2012. Desígnase para intervenir en los presentes autoscomo Perito Contador a..., quien deberá aceptar el cargo en cualquier díay hora de audiencia. Asimismo, hágase saber que a fin de practicar periciadeberá designar día, hora y lugar de la misma conforme lo dispuesto porel Art. 187 del C.P.C.C., acordándosele un plazo de treinta días a fin de pre-sentar su dictamen pericial, que deberá acompañar con tantas copiascomo partes haya. Hágase saber. Fdo: Dr...- Juez- Dra... Secretaria“.

Es de aclararse que en la práctica no se lleva a cabo el convocar a las par-tes a audiencia para el nombramiento de peritos, ni el Juez determinarácon precisión los puntos, sino que los ofrecerán las partes.

En cuanto al nombramiento de peritos, se solicita a la presidencia de laCámara de Apelaciones sorteo de perito contador. Luego del mismo, laSecretaria de la Presidencia de Cámara firma la contestación al oficio:

“Certifico que en el sorteo informático realizado el... en los autos quealude el presente oficio resultó desinsaculado el Nº... de la lista de PeritosContadores, correspondiente a XXXX, domiciliado en xxx, TE xxx “.

Posteriormente, los autos bajan al Juzgado de origen para seguir su trá-mite, agregándose las fojas del sorteo del Perito y la resolución de sudesignación, debiéndose aceptar el cargo ante la Actuaria dentro del tér-mino de tres días, bajo apercibimientos de Ley.

CONCLUSIÓN:

Si no hay un decreto que fije el plazo, no hay plazo, salvo en los casos que

� DRA. CP VERÓNICA CARBONEVicepresidenta de la Comisión de Actuación Judicial




se intime a la presentación del informe.

Por usos y costumbres, podría considerarse 20 días posteriores a la compul-sa como término prudente para presentar el trabajo encomendado en autos.

En materia laboral, el Código de procedimiento laboral de Santa Fe, en suartículo 79, establece: “el plazo para expedirse será de 10 días desde la últi-ma aceptación de cargo, pudiendo ser ampliado prudencialmente por elJuez, cuando el caso lo justifique. Cuando deba ampliarse el dictámen, elJuez fijará el término respectivo“.

Según la interpretación de Néstor Rivera Rúa, tomo II, pág. 664 del artícu-lo antes mencionado, el plazo para la pericia, en la primera parte del artí-culado, contempla el plazo para expedir el dictamen, que se fija en diezdías desde la última aceptación del cargo, considerando el caso de tresperitos; si fuere uno a partir de su aceptación.

En el A. 80 del mismo código, se establece que si el Perito no produjere eldictamen dentro del plazo señalado en el A. 79, será pasible de sanciones.

Por ello, es recomendable que, en el caso que el Perito advierta que no leserá suficiente el término, presente un escrito para solicitar ampliación delplazo, de manera de evitar posibles intimaciones o sanciones.






En toda crisis hay una oportunidad. No se trata de un slogan; se trata de unarealidad. En épocas de crisis o de reducción de rentabilidad como las queestá transcurriendo, las alternativas económicas se salen de lo normal, y esnecesario contar con creatividad decisoria a la hora de fijar los nuevos rum-bos que debe tomar la empresa. Se trata de algo muy simple: la realidad noes la habitual, no es la economía que se aceleró hasta hace un año o dos, hacambiado. No se puede mantener el mismo nivel de decisiones. Es necesa-rio realizar un diagnóstico, y para ello hay que relevar datos en forma rápi-da y confiable, organizarlos, analizarlos y tomar decisiones.

La realidad argentina siempre ha sido muy difícil y el desafío en las micro-

empresas es entender esta situación y realizar los cambios adecuados quele permitan demostrar su capacidad de maniobra, e incluso crecer ante uncuadro cada vez más difícil de sortear y evaluar.

La mayoría de las pequeñas empresas, y más aún la micro-empresa, casisin estructura, sufren de carencias decisorias e informativas debido a que,por naturaleza, se tratan de organizaciones familiares, de integrantes depoca o nula formación profesional empresarial. El olfato de negocios delos dueños fundadores puede haber construido las bases y cimentado laempresa, pero se ven superados a la hora de crecer o reaccionar ante losvaivenes económicos y culturales de nuestra realidad actual.

Los titulares de estas pequeñas y micro-empresas siguen basando la con-ducción en su intuición y entusiasmo, que muchas veces tiende a distor-sionar la percepción de la realidad de su propia empresa y del medio en elque está inmersa, retrasando decisiones y acciones al punto que una vezejecutadas no logran la efectividad que pudieron haber tenido de habersido aplicadas en el momento correcto, de haber contado con informaciónprecisa, analítica y en el tiempo adecuado.

Situaciones simples, diarias, administrativas, como los constantes cam-bios de precios de costos y su necesaria repercusión en los precios deventa, comienzan a ocupar el tiempo del titular o sus colaboradores.Como la estructura de estas empresas es reducida y se deben ocupar en lasacciones operativas, imprescindibles para la continuidad empresarial,paulatinamente se reducen el tiempo y concentración dedicados a accio-nes gerenciales hasta dejar la conducción de la empresa en “piloto auto-mático” lo que a su vez profundizará su alejamiento de la realidad, enca-minando la pequeña empresa hacia un futuro que dependerá más delmedio que de la propia conducción de la empresa.

Un sistema informático de gestión comercial permite ganar control de laempresa, reducir los tiempos operativos y contar con información analíti-ca, estadística y operativa en el formato y tiempos adecuados para poderrealizar un análisis objetivo del acontecer de la empresa para poder tomarlas decisiones correctas en el momento oportuno.

Hoy en el mercado local se ofrecen sistemas de administracion y gestiónpara comercios minoristas y pequeñas empresas que con una baja inver-sión inicial, accesible para las mismas y sin pagos mensuales de abono omantenimiento, brindan la solución para su informatización.

Queda en manos de los profesionales que asesoran y atienden a estasempresas, orientarlos al cambio de una conducción intuitiva a una basa-da en herramientas de gestión, que además le aportará a los profesiona-les información fidedigna y en el momento que lo soliciten, lo que permi-tirá una mejor performance de su relación y servicio hacia su cliente.


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