riesgo de longevidad - actuaries.org · 1940 0,04 0,03 0,02 0 0,01 0 204060 80 100 fuente: human...
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Riesgo de Longevidad: Características e ImplicacionesCaracterísticas e Implicaciones
Andres Mauricio Villegas RCass Business School, City University London
[email protected] es. egas. @cass.c ty.ac.uIII Simposio Internacional de Actuaría, Bogotá, Colombia
Noviembre 25 de 2011
1
Introducción
¿Qué es la longevidad?
¿Qué características tiene?
¿Es un problema?
¿Cómo gestionamos la longevidad?
2
Principales características demográficas
Expansión en el tiempoExpansión en el tiempo
Rectangularización en el tiempoRectangularización en el tiempo
Aumento de la esperanza de vidaAumento de la esperanza de vida
Disminución de las tasas de mortalidad
3
Distribución del número de muertesHombres - Inglaterra y Gales 1850-2009Hombres - Inglaterra y Gales 1850-2009
0,05
1850
IQR IQR
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Mediana
Esperanza de vida
0,03
p
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00 20 40 60 80 100
Fuente: Human Mortality Database4
Distribución del número de muertesHombres - Inglaterra y Gales 1850-2009
0,05
1860
Hombres - Inglaterra y Gales 1850-2009
0,04
0,03
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0,01
5
00 20 40 60 80 100
Fuente: Human Mortality Database
Distribución del número de muertesHombres - Inglaterra y Gales 1850-2009Hombres - Inglaterra y Gales 1850-2009
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1870
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0,03
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0
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Fuente: Human Mortality Database6
Distribución del número de muertesHombres - Inglaterra y Gales 1850-2009Hombres - Inglaterra y Gales 1850-2009
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1880
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Fuente: Human Mortality Database7
Distribución del número de muertesHombres - Inglaterra y Gales 1850-2009Hombres - Inglaterra y Gales 1850-2009
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1890
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0,01
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Fuente: Human Mortality Database8
Distribución del número de muertesHombres - Inglaterra y Gales 1850-2009Hombres - Inglaterra y Gales 1850-2009
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1900
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Fuente: Human Mortality Database9
Distribución del número de muertesHombres - Inglaterra y Gales 1850-2009Hombres - Inglaterra y Gales 1850-2009
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Fuente: Human Mortality Database12
Distribución del número de muertesHombres - Inglaterra y Gales 1850-2009Hombres - Inglaterra y Gales 1850-2009
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Fuente: Human Mortality Database13
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Fuente: Human Mortality Database14
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Fuente: Human Mortality Database15
Distribución del número de muertesHombres - Inglaterra y Gales 1850-2009Hombres - Inglaterra y Gales 1850-2009
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Fuente: Human Mortality Database16
Distribución del número de muertesHombres - Inglaterra y Gales 1850-2009Hombres - Inglaterra y Gales 1850-2009
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Fuente: Human Mortality Database17
Distribución del número de muertesHombres - Inglaterra y Gales 1850-2009Hombres - Inglaterra y Gales 1850-2009
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1990
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Fuente: Human Mortality Database18
Distribución del número de muertesHombres - Inglaterra y Gales 1850-2009Hombres - Inglaterra y Gales 1850-2009
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2000
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Fuente: Human Mortality Database19
Distribución del número de muertesHombres - Inglaterra y Gales 1850-2009Hombres - Inglaterra y Gales 1850-2009
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Fuente: Human Mortality Database20
Número de sobrevivientesHombres - Inglaterra y Gales 1850-2009Hombres - Inglaterra y Gales 1850-2009
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1850IQR
IQR
70000
80000
90000Esperanza de vida IQR
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70000
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40000
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20000
00 20 40 60 80 100
Fuente: Human Mortality Database21
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70000
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20000
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Fuente: Human Mortality Database22
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30000
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Fuente: Human Mortality Database23
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1880
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Fuente: Human Mortality Database24
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20000
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Fuente: Human Mortality Database25
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1900
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80000
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0
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20000
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Fuente: Human Mortality Database27
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30000
40000
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20000
00 20 40 60 80 100
Fuente: Human Mortality Database28
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1930
70000
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70000
30000
40000
0
10000
20000
00 20 40 60 80 100
Fuente: Human Mortality Database29
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1940
70000
80000
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50000
60000
70000
30000
40000
0
10000
20000
00 20 40 60 80 100
Fuente: Human Mortality Database30
Número de sobrevivientesHombres - Inglaterra y Gales 1850-2009Hombres - Inglaterra y Gales 1850-2009
100000
1950
70000
80000
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0
10000
20000
00 20 40 60 80 100
Fuente: Human Mortality Database31
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1960
70000
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50000
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70000
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0
10000
20000
00 20 40 60 80 100
Fuente: Human Mortality Database32
Número de sobrevivientesHombres - Inglaterra y Gales 1850-2009Hombres - Inglaterra y Gales 1850-2009
100000
1970
70000
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60000
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0
10000
20000
00 20 40 60 80 100
Fuente: Human Mortality Database33
Número de sobrevivientesHombres - Inglaterra y Gales 1850-2009Hombres - Inglaterra y Gales 1850-2009
100000
1980
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Fuente: Human Mortality Database34
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100000
1990
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60000
70000
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40000
0
10000
20000
00 20 40 60 80 100
Fuente: Human Mortality Database35
Número de sobrevivientesHombres - Inglaterra y Gales 1850-2009Hombres - Inglaterra y Gales 1850-2009
100000
2000
70000
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30000
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0
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00 20 40 60 80 100
Fuente: Human Mortality Database36
Número de sobrevivientesHombres - Inglaterra y Gales 1850-2009Hombres - Inglaterra y Gales 1850-2009
100000
2009
70000
80000
90000
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60000
70000
30000
40000
0
10000
20000
00 20 40 60 80 100
Fuente: Human Mortality Database37
Esperanza de vida al nacer en Colombia1960-20091960-2009
80
Diferencia histórica
70
75
al n
acer
Diferencia histórica entre la esperanza de vida de hombres y mujeres
65
za d
e vi
da
Mujeres
55
60
Esp
eran
z Mujeres
Hombres
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50
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962
964
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992
994
996
998
000
002
004
006
008
1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 2 2 2 2 2
Fuente: Banco Mundial38
Record Masculino de 100 metrosRecord Masculino de 100 metros
10,7D. Lippincott (USA)
10,4
10,5
10,6pp ( )
J. Scholz (USA)R. Metcalfe (USA)C. Paddock (USA)B. Ewell (USA)E. Tolan (USA)E. Peacock (USA)
10,1
10,2
10,3
Tim
e
T. Yoshioka (JPN)J. Owens (USA)H. Davis (USA)P. Williams (CAN)M. Bailey (GBR)H. Fuetterer (FRG)B M (USA)
9,8
9,9
10B. Morrow (USA)W. Williams (USA)R. Norton (USA)A. Hary (FRG)B. Hayes (USA)J. Hines (USA)C Smith (USA)
9,5
9,6
9,7
1900 1920 1940 1960 1980 2000 2020
C. Smith (USA)C. Lewis (USA)L. Burrell (USA)D. Bailey (CAN)M. Greene (USA)A. Powell (JAM)U. Bolt (JAM)
Fuente: IAAF
1900 1920 1940 1960 1980 2000 2020 (J )
39
Record femenino en esperanza de vida
90Australia
75
80
85
en a
ños
Australia
Islandia
Japon
Holanda
Nueva Zelanda
65
70
75
a de
vid
a e Nueva Zelanda
Noruega
Suecia
Suiza
50
55
60
Esp
eran
za
Incremento de aproximadamente 3 meses por año
45
50
1840 1860 1880 1900 1920 1940 1960 1980 2000Año
Fuente: Material Suplementario Oeppen and Vaupel (2002)
Año
40
Probalidad de muerte entre edad 60-65Colombia 1950-2005Colombia 1950-2005
0,14
0,16
0,1
0,12
,
0,06
0,08
,
5q60
Hombres
Mujeres
0,02
0,04
j
0
Fuente: DANE y CELADE41
Probalidad de muerte entre edad 45-50Colombia 1950-2005Colombia 1950-2005
0,06
0,04
0,05
0 02
0,03
5q45
Hombres
Mujeres
0,01
0,02j
0
Fuente: DANE y CELADE42
Probalidad de muerte entre edad 30-35Colombia 1950-2005Colombia 1950-2005
0 03
0,035
0,025
0,03
0,015
0,02
5q30
Hombres
Mujeres
0,005
0,01
j
0
Fuente: DANE y CELADE43
Hetereogeneidad en la mortalidadHetereogeneidad en la mortalidad
PaísesPaíses
Género
Regiones
Grupos socioeconómicosOcupaciónOcupaciónEducaciónNivel de ingreso
45
Esperanza de vida al nacerHombresHombres
85
90
75
80
aen
año
s
60
65
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ranz
a de
vid
a
50
55
60
Esp
er
451960 1965 1970 1975 1980 1985 1990 1995 2000 2005
Chile Colombia Ecuador Mexico Peru
Venezuela Espana Japon Reino Unido Estados Unidos
Fuente: Banco Mundial46
Esperanza de vida al nacerMujeresMujeres
85
90
75
80
aen
año
s
60
65
70
ranz
a de
vid
a
50
55
60
Esp
er
451960 1965 1970 1975 1980 1985 1990 1995 2000 2005
Chile Colombia Ecuador Mexico Peru
Venezuela Espana Japon Reino Unido Estados Unidos
Fuente: Banco Mundial47
Esperanza de vida al nacerDiferencia entre sexosDiferencia entre sexos
8
9
6
7
n añ
os
3
4
5
fere
ncia
en
1
2
3
Dife
01960 1965 1970 1975 1980 1985 1990 1995 2000 2005
Chile Colombia Ecuador Mexico Peru
Venezuela España Japon Reino Unido Estados Unidos
Fuente: Banco Mundial48
Heterogeneidad regional en ColombiaEsperanza de vida al nacer (2000-2005)Esperanza de vida al nacer (2000 2005)
Hombres Mujeres
Nacional Máximo MínimoHombres 69,0 72,6 (Bogotá) 61,5(Choco)Mujeres 76,3 78,3(Bogotá) 69,7(Choco)Fuente: DANE
49
Heterogeneidad regional en ColombiaEsperanza de vida a edad 60 (2000-2005)Esperanza de vida a edad 60 (2000 2005)
Hombres Mujeres
Nacional Máximo MínimoHombres 19,7 22,1 (Guajira) 17,7 (G. Amazonia)Mujeres 22,0 24,5 (Guajira) 20,0 (Casanare)Fuente: DANE
50
Heterogeneidad regionalMortalidad Dep / Mortalidad Colombia (Hombres 2000-2005)Mortalidad Dep. / Mortalidad Colombia (Hombres 2000-2005)
700%
800%
600%
700%
l Colombia
400%
500%
Dep
/ mx
Col
Choco
Antioquia
Bogota
A l i
200%
300%mx
D Atlantico
La Guajira
Valle
0%
100%
0-1 1-4 5-9 10-14 15-19
Fuente: DANE51
Heterogeneidad regionalMortalidad Dep / Mortalidad Colombia (Mujeres 2000-2005)Mortalidad Dep. / Mortalidad Colombia (Mujeres 2000-2005)
700%
800%
600%
700%
l Colombia
400%
500%
Dep
/ mx
Col
Choco
Antioquia
Bogota
A l i
200%
300%mx
D Atlantico
La Guajira
Valle
0%
100%
0-1 1-4 5-9 10-14 15-19
Fuente: DANE52
Heterogeneidad regionalMortalidad Dep / Mortalidad Colombia (Hombres 2000-2005)Mortalidad Dep. / Mortalidad Colombia (Hombres 2000-2005)
160%
120%
140%
l Colombia
100%
Dep
/ mx
Col
Choco
Antioquia
Bogota
A l i
80%
mx
D Atlantico
La Guajira
Valle
40%
60%
20-24 25-29 30-34 35-39 40-44 45-49 50-54 55-59 60-65 65-69 70-74 75-79 80+
Fuente: DANE53
Heterogeneidad regionalMortalidad Dep / Mortalidad Colombia (Mujeres 2000-2005)Mortalidad Dep. / Mortalidad Colombia (Mujeres 2000-2005)
160%
120%
140%
l Colombia
100%
Dep
/ mx
Col
Choco
Antioquia
Bogota
A l i
80%
mx
D Atlantico
La Guajira
Valle
40%
60%
20-24 25-29 30-34 35-39 40-44 45-49 50-54 55-59 60-65 65-69 70-74 75-79 80+
Fuente: DANE54
Esperanza de vida a edad 65 según clase socialHombres - Inglaterra y GalesHombres - Inglaterra y Gales
19I-Professionals
17
18
I-ProfessionalsII-Managerial and TechnicalIIIN-Skilled non-manualIIIM-Skilled manualIV-Semi-skilled manual
15
16V-Unskilled manual
13
14
11
12
1972 76 1977 81 1982 86 1987 91 1992 96 1997 01 2002 061972-76 1977-81 1982-86 1987-91 1992-96 1997-01 2002-06Fuente: ONS Longitudinal Study
55
Esperanza de vida a edad 65 según clase socialMujeres - Inglaterra y GalesMujeres - Inglaterra y Gales
23I-Professionals
21
22
I-ProfessionalsII-Managerial and TechnicalIIIN-Skilled non-manualIIIM-Skilled manualIV-Semi-skilled manual
19
20V-Unskilled manual
17
18
15
16
1972 76 1977 81 1982 86 1987 91 1992 96 1997 01 2002 061972-76 1977-81 1982-86 1987-91 1992-96 1997-01 2002-06Fuente: ONS Longitudinal Study
56
Mejoramiento en esperanza de vida a edad 65 según clase socialHombres - Inglaterra y GalesHombres - Inglaterra y Gales
1,40
1,30
1,35 I-ProfessionalsII-Managerial and TechnicalIIIN-Skilled non-manualIIIM-Skilled manual
1 15
1,20
1,25 IV-Semi-skilled manualV-Unskilled manual
1,05
1,10
1,15
0,95
1,00
,
1972 76 1977 81 1982 86 1987 91 1992 96 1997 01 2002 061972-76 1977-81 1982-86 1987-91 1992-96 1997-01 2002-06Fuente: ONS Longitudinal Study
57
Mejoramiento en esperanza de vida a edad 65 segunclase socialMujeres - Inglaterra y GalesMujeres - Inglaterra y Gales
1,25
1,20 I-ProfessionalsII-Managerial and TechnicalIIIN-Skilled non-manual
1,10
1,15 IIIM-Skilled manualIV-Semi-skilled manualV-Unskilled manual
1,05
0,95
1,00
1972 76 1977 81 1982 86 1987 91 1992 96 1997 01 2002 061972-76 1977-81 1982-86 1987-91 1992-96 1997-01 2002-06Fuente: ONS Longitudinal Study
58
Tendencias Futuras
Va continuar el incremento en la longevidad?Va continuar el incremento en la longevidad?
Error en los pronósticos recientes: las mejoras de la Error en los pronósticos recientes: las mejoras de la mortalidad han sido subestimadas sistemáticamente
59
Precisión del supuesto de mortalidad del Office of National Statistics(Esperanza de vida de hombres al nacer observada y proyectada en el Reino Unido)Reino Unido)
83
85
s
77
79
81
ncy
in y
ears
69
71
73
75
fe e
xpec
tan
65
67
69
1960 1970 1980 1990 2000 2010 2020 2030 2040
Life
1960 1970 1980 1990 2000 2010 2020 2030 2040Year
1971 based 1977 based 1981 based 1985 based 1989 based 1991 based1992 based 1998 based 2002 based 2004 based 2008 based Actual1992 based 1998 based 2002 based 2004 based 2008 based Actual
Fuente: Government Actuary’s Department60
Visión de los expertos:Los extremosLos extremos
Los “Pesimistas” sugieren que la esperanza de vida podría estabilizarse o incluso disminuir (Olshansky)podría estabilizarse o incluso disminuir (Olshansky)
Impacto de la obesidad, mala dieta, calentamiento global, etc.
‘Los “Optimistas” sugieren que no existe limite natural para la vida humana (Vaupel).natural para la vida humana (Vaupel).
Se basan en método extrapólativos.Avances científicos futuros?
61
Metodologías de proyección de la mortalidad
Basadas en expertosBasadas en expertosNivel limite de mortalidad, trayectoria de convergencia, momento de convergencia
ExtrapolaciónModelación de tendencias
Métodos explicativosModelos estructuralesDesagregaciónDesagregaciónModelación de mortalidad por causas
62
Metodologías de proyección de la mortalidadReflexionesReflexiones
Los métodos de extrapolación ignoran los cambios estructurales futurosestructurales futurosLa opinión de expertos ha sido conservadoraLas ventajas teóricas de los métodos explicativos no se j preflejan en la calidad de los pronósticosLa descomposición en causas de muerte ha resultado en un pronósticos conservadoresFavorecimiento de los métodos de extrapolación
C l d d b l d d d l d h óComplejidad y estabilidad de las tendencias históricasEnfoque más confiable en términos de precisión de los pronósticos
63
p
Justificación para los métodos extrapolativosextrapolativos
Complejidad y estabilidad de las tendencias históricasComplejidad y estabilidad de las tendencias históricas
La extrapolación podría ser el enfoque mas confiable en La extrapolación podría ser el enfoque mas confiable en términos de precisión de los pronósticos
“…we cannot afford to be ashamed of extrapolating theobserved regularities of the past” (Keyfitz, 1982).
64
Riesgo de longevidadGeneralidadesGeneralidades
Las tendencias subyacentes a la mortalidad son inciertas
Subsetimación sistemática de cuanto vivirán las personas.Por los expertosPor los expertosPor los individuos
PeligrosPeligrosLos individuos se queden sin recursos en la vejezLos planes de pensión de prestación definida garantizan pagos para toda la vida del pensionado p pReservas inadecuadas en las aseguradoras de rentas vitalcias
65
Riesgo de longevidadTipos de desviación en las tasas de mortalidadTipos de desviación en las tasas de mortalidad
a) Un individuo puede vivir mas o menos que el promedio de la población m
orta
lidad
Caso a)
promedio de la poblaciónTasas de mortalidad a veces mas altas, a veces mas bajas de lo esperado
tasa
s de
m
tiempopb) La esperanza de vida de la
población puede ser diferente a la esperada e
mor
talid
ad
Caso b)
pLas tasa de mortalidad están sistemáticamente por encima o por debajo de las esperadas
tasa
s d
tiempo
d Caso c)esperadasc) Saltos repentinos en las
tasas de mortalidadsa
s de
mor
talid
ad
Caso c)
tas
tiempo66
Riesgo de longevidadTipos de desviación en las tasas de mortalidadTipos de desviación en las tasas de mortalidad
Caso a): Desviaciones alrededor de las tasas de mortalidad esperadas
Ri d l id d idi i áti i t átiRiesgo de longevidad idiosincrático o no sistemáticoInvolucra la mortalidad individual Argumento de pooling
C b) D i ió d l d lid d dCaso b): Desviación de las tasas de mortalidad esperadasRiesgo de longevidad agregado o sistemáticoInvolucra la mortalidad agregadaEl d li f iEl argumento de pooling no funciona
Caso c) Aumento repentino y temporal de las tasas de mortalidad
Ri t t ófiRiesgo catastróficoInvolucra la mortalidad agregado, pero con choque de corto plazoUtilidad en el caso de rentas
67
¿Quienes enfrentan el riesgo de longevidad?longevidad?
IndividuosIndividuosFondos de pensiones de prestación definidaAseguradores de renta vitalicia gGobierno:
Sistemas públicos de pensionesAsegurador de último recurso
Inversionistas en derivados de longevidad
68
Riesgo de longevidad - IndividuosGeneralidadesGeneralidades
Riesgo de no tener recursos suficientes en la vejezRiesgo de no tener recursos suficientes en la vejezReducir sus estándares de vida
Las personas tienden a subestimar su esperanza de vida
Las personas por lo general no entienden la variabilidad en los tiempos de vida
69
Riesgo de longevidad – IndividuosDistribución esperada de muertes: Hombres 60 añosDistribución esperada de muertes: Hombres 60 años
3,5%
4,0%Esperanza de vida = 83.0
Edad más probablede muerte = 85
2,5%
3,0%
,
es
1 5%
2,0%
2,5%
% d
e m
uert
e
25% 25%
0 5%
1,0%
1,5%%
Riesgo idiosincrático
0,0%
0,5%
60 65 70 75 80 85 90 95 100 105 110EdadEdad
Fuente: Tabla de mortalidad RV0870
Riesgo de longevidad – IndividuosDistribución esperada de muertes: Mujeres 60 añosDistribución esperada de muertes: Mujeres 60 años
4,0%
4,5%
Esperanza de
Edad más probablede muerte = 91
3,0%
3,5%
es
vida = 87.0
2,0%
2,5%
% d
e m
uert
e
25%
1,0%
1,5%
% 25%25%
Riesgo idiosincrático
0,0%
0,5%
60 65 70 75 80 85 90 95 100 105 110EdadEdad
Fuente: Tabla de mortalidad RV0871
Riesgo de longevidad – IndividuosCrédito de sobrevivenciaCrédito de sobrevivencia
• Las rentas vitalicias son las única forma de protección total contra el
25% 25%
priesgo de longevidad
15%
20%
sobr
eviv
enci
a Hombres
15%
20%
sobr
eviv
enci
a Mujeres
0%
5%
10%
Cre
dito
de
s
0%
5%
10%
Cre
dito
de
s0%
60 65 70 75 80 85 90 95Edad
0%60 65 70 75 80 85 90 95
Edad
Fuente: Tabla de mortalidad RV0872
Riesgo de longevidad – IndividuosAversión a comprar rentas vitaliciasAversión a comprar rentas vitalicias
73
Riesgo de longevidad – Aseguradoras de rentas vitaliciasGeneralidadesGeneralidades
Subestimación de reservas y tarifasEl riesgo de longevidad ha ganado importancia El riesgo de longevidad ha ganado importancia recientemente
Bajas tasas de interés realesjJubilación de los Baby BoomersMaduración del Régimen de Ahorro Individual
Diferencia entre mortalidad poblacional y de pensionadosDiferentes características socioeconómicasSelección adversaSelección adversa
Riesgo sistemático de longevidad
74
Pensionados vs. Población generalEsperanza de vida a edad 65Esperanza de vida a edad 65
Hombres Mujeres
20
25
25
30
10
15
15
20
5
10
5
10
0
P i d P bl i Dif i
0
P i d P bl i Dif iPensionados Poblacion Diferencia Pensionados Poblacion Diferencia
Fuente: Sithole et al (2011), CELADE, DANE75
Jane Austen acerca de la selección adversa
“If you observe, people always live forever when there is any annuity to be paid them. An annuity is a very y y p y yserious business; it comes over and over every year, and there is no getting rid of it.”
(Fanny Dashwood: Sense and Sensibility)
“Si te fijas, la gente vive por siempre cuando hay una pensión de por medio. Una pensión anual es un asunto muy serio; se repite año tras año y no hay forma de librarse de ella.”forma de librarse de ella.
(Fanny Dashwood: Sentido y Sensibilidad)
76
Riesgo de longevidad aseguradoras de rentas vitaliciasIlustraciónIlustración
Portafolio de 10.000 pensiones de vejez al inicio de 2012
Pareja de edad 65 años
Mesada de $750.000
Inflación: 3%
Dos escenarios de mortalidadDos escenarios de mortalidadEscenario 1: RV2008Escenario 2: RV2008 + 1.5% de mejoramiento anual para ambos sexos
1,0%
1,5%
2,0%
ejor
amie
nto
0,0%
0,5%
,
65 67 69 71 73 75 77 79 81 83 85 87 89 91 93 95 97 99
Tasa
de m
e
65 67 69 71 73 75 77 79 81 83 85 87 89 91 93 95 97 99Edad
77
Riesgo de longevidad aseguradoras de rentas vitaliciasIlustración – Numero de pensionesIlustración – Numero de pensiones
10 000
12.000
8.000
10.000
4.000
6.000
0
2.000
2012 2017 2022 2027 2032 2037 2042 2047 2052 2057
RV2008 RV2008+1.5%
Esperanza de vida a edad 65RV2008 RV2008 + 1.5% Diferencia
Hombres 18.95 21.10 2.15Mujeres 22.68 24.78 2.10
78
Riesgo de longevidad aseguradoras de rentas vitaliciasIlustración – Flujo de mesadasIlustración – Flujo de mesadas
$ 140.000
$ 160.000
e pe
sos
$ 100 000
$ 120.000
Mill
ones
de
$ 60 000
$ 80.000
$ 100.000
$ 40.000
$ 60.000
$ 0
$ 20.000
2012 2017 2022 2027 2032 2037 2042 2047 2052 2057
RV2008 RV2008+1.5%
79
Riesgo de longevidad aseguradoras de rentas vitaliciasIlustración – Flujo de mesadasIlustración – Flujo de mesadas
$ 140.000
$ 160.000
e pe
sos
$ 100 000
$ 120.000
Mill
ones
de
$ 60 000
$ 80.000
$ 100.000
46 bá i d bilid d
• 5.4% de incremento del VPN al 4% real
$ 40.000
$ 60.000 • 46 punto básicos de rentabilidadadicional sobre el 4% real
• Magnificación del riesgo de reinversión d l d l l í
$ 0
$ 20.000
2012 2017 2022 2027 2032 2037 2042 2047 2052 2057
y del riesgo del salario mínimo
RV2008 RV2008+1.5%
80
¿Qué se puede hacer para afrontar el riesgo de longevidad?de longevidad?
A l i d l id d iAceptar el riesgo de longevidad como un riesgolegitimo del negocio
Compartir el riesgo de longevidad
Reaseguro
Gestionar el riesgo con derivados de longevidadGestionar el riesgo con derivados de longevidad.
81
Riesgo de longevidad – Gobierno
Envejecimiento demográfico
Depende deFertilidadFertilidadLongevidadMigración
82
Estructura poblacionalColombiaColombia
80+
1950
5560657075
3540455055
1015202530
-10,0% -8,0% -6,0% -4,0% -2,0% 0,0% 2,0% 4,0% 6,0% 8,0% 10,0%
05
Fuente: CeladeWomen Men
83
Estructura poblacionalColombiaColombia
80+
1955
5560657075
3540455055
1015202530
-10,0% -8,0% -6,0% -4,0% -2,0% 0,0% 2,0% 4,0% 6,0% 8,0% 10,0%
05
Fuente: CeladeWomen Men
84
Estructura poblacionalColombiaColombia
80+
1960
5560657075
3540455055
1015202530
-10,0% -8,0% -6,0% -4,0% -2,0% 0,0% 2,0% 4,0% 6,0% 8,0% 10,0%
05
Fuente: CeladeWomen Men
85
Estructura poblacionalColombiaColombia
80+
1965
5560657075
3540455055
1015202530
-10,0% -8,0% -6,0% -4,0% -2,0% 0,0% 2,0% 4,0% 6,0% 8,0% 10,0%
05
Fuente: CeladeWomen Men
86
Estructura poblacionalColombiaColombia
80+
1970
5560657075
3540455055
1015202530
-10,0% -8,0% -6,0% -4,0% -2,0% 0,0% 2,0% 4,0% 6,0% 8,0% 10,0%
05
Fuente: CeladeWomen Men
87
Estructura poblacionalColombiaColombia
80+
1975
5560657075
3540455055
1015202530
-10,0% -8,0% -6,0% -4,0% -2,0% 0,0% 2,0% 4,0% 6,0% 8,0% 10,0%
05
Fuente: CeladeWomen Men
88
Estructura poblacionalColombiaColombia
80+
1980
5560657075
3540455055
1015202530
-10,0% -8,0% -6,0% -4,0% -2,0% 0,0% 2,0% 4,0% 6,0% 8,0% 10,0%
05
Fuente: CeladeWomen Men
89
Estructura poblacionalColombiaColombia
80+
1985
5560657075
3540455055
1015202530
-10,0% -8,0% -6,0% -4,0% -2,0% 0,0% 2,0% 4,0% 6,0% 8,0% 10,0%
05
Fuente: CeladeWomen Men
90
Estructura poblacionalColombiaColombia
80+
1990
5560657075
3540455055
1015202530
-10,0% -8,0% -6,0% -4,0% -2,0% 0,0% 2,0% 4,0% 6,0% 8,0% 10,0%
05
Fuente: CeladeWomen Men
91
Estructura poblacionalColombiaColombia
80+
1995
5560657075
3540455055
1015202530
-10,0% -8,0% -6,0% -4,0% -2,0% 0,0% 2,0% 4,0% 6,0% 8,0% 10,0%
05
Fuente: CeladeWomen Men
92
Estructura poblacionalColombiaColombia
80+
2000
5560657075
3540455055
1015202530
-10,0% -8,0% -6,0% -4,0% -2,0% 0,0% 2,0% 4,0% 6,0% 8,0% 10,0%
05
Fuente: CeladeWomen Men
93
Estructura poblacionalColombiaColombia
80+
2005
5560657075
3540455055
1015202530
-10,0% -8,0% -6,0% -4,0% -2,0% 0,0% 2,0% 4,0% 6,0% 8,0% 10,0%
05
Fuente: CeladeWomen Men
94
Estructura poblacionalColombiaColombia
80+
2010
5560657075
3540455055
1015202530
-10,0% -8,0% -6,0% -4,0% -2,0% 0,0% 2,0% 4,0% 6,0% 8,0% 10,0%
05
Fuente: CeladeWomen Men
95
Estructura poblacionalColombiaColombia
80+
2015
5560657075
3540455055
1015202530
-10,0% -8,0% -6,0% -4,0% -2,0% 0,0% 2,0% 4,0% 6,0% 8,0% 10,0%
05
Fuente: CeladeWomen Men
96
Estructura poblacionalColombiaColombia
80+
2020
5560657075
3540455055
1015202530
-10,0% -8,0% -6,0% -4,0% -2,0% 0,0% 2,0% 4,0% 6,0% 8,0% 10,0%
05
Fuente: CeladeWomen Men
97
Estructura poblacionalColombiaColombia
80+
2025
5560657075
3540455055
1015202530
-10,0% -8,0% -6,0% -4,0% -2,0% 0,0% 2,0% 4,0% 6,0% 8,0% 10,0%
05
Fuente: CeladeWomen Men
98
Estructura poblacionalColombiaColombia
80+
2030
5560657075
3540455055
1015202530
-10,0% -8,0% -6,0% -4,0% -2,0% 0,0% 2,0% 4,0% 6,0% 8,0% 10,0%
05
Fuente: CeladeWomen Men
99
Estructura poblacionalColombiaColombia
80+
2035
5560657075
3540455055
1015202530
-10,0% -8,0% -6,0% -4,0% -2,0% 0,0% 2,0% 4,0% 6,0% 8,0% 10,0%
05
Fuente: CeladeWomen Men
100
Estructura poblacionalColombiaColombia
80+
2040
5560657075
3540455055
1015202530
-10,0% -8,0% -6,0% -4,0% -2,0% 0,0% 2,0% 4,0% 6,0% 8,0% 10,0%
05
Fuente: CeladeWomen Men
101
Estructura poblacionalColombiaColombia
80+
2045
5560657075
3540455055
1015202530
-10,0% -8,0% -6,0% -4,0% -2,0% 0,0% 2,0% 4,0% 6,0% 8,0% 10,0%
05
Fuente: CeladeWomen Men
102
Estructura poblacionalColombiaColombia
80+
2050
5560657075
3540455055
1015202530
-10,0% -8,0% -6,0% -4,0% -2,0% 0,0% 2,0% 4,0% 6,0% 8,0% 10,0%
05
Fuente: CeladeWomen Men
103
Estructura poblacionalColombiaColombia
80+
1950-2050
5560657075
3540455055
1015202530
-10,0% -8,0% -6,0% -4,0% -2,0% 0,0% 2,0% 4,0% 6,0% 8,0% 10,0%
05
Fuente: CeladeWomen Men
104
Estructura poblacionalEspañaEspaña
1960
60657075
80+
354045505560
101520253035
-8,0% -6,0% -4,0% -2,0% 0,0% 2,0% 4,0% 6,0% 8,0%
05
10
W MWomen Men
Fuente: Eurostat105
Estructura poblacionalEspañaEspaña
1965
60657075
80+
354045505560
101520253035
-8,0% -6,0% -4,0% -2,0% 0,0% 2,0% 4,0% 6,0% 8,0%
05
10
W MWomen Men
Fuente: Eurostat106
Estructura poblacionalEspañaEspaña
1970
60657075
80+
354045505560
101520253035
-8,0% -6,0% -4,0% -2,0% 0,0% 2,0% 4,0% 6,0% 8,0%
05
10
W MWomen Men
Fuente: Eurostat107
Estructura poblacionalEspañaEspaña
1975
60657075
80+
354045505560
101520253035
-8,0% -6,0% -4,0% -2,0% 0,0% 2,0% 4,0% 6,0% 8,0%
05
10
W MWomen Men
Fuente: Eurostat108
Estructura poblacionalEspañaEspaña
1980
60657075
80+
354045505560
101520253035
-8,0% -6,0% -4,0% -2,0% 0,0% 2,0% 4,0% 6,0% 8,0%
05
10
W MWomen Men
Fuente: Eurostat109
Estructura poblacionalEspañaEspaña
1985
60657075
80+
354045505560
101520253035
-8,0% -6,0% -4,0% -2,0% 0,0% 2,0% 4,0% 6,0% 8,0%
05
10
W MWomen Men
Fuente: Eurostat110
Estructura poblacionalEspañaEspaña
1990
60657075
80+
354045505560
101520253035
-8,0% -6,0% -4,0% -2,0% 0,0% 2,0% 4,0% 6,0% 8,0%
05
10
W MWomen Men
Fuente: Eurostat111
Estructura poblacionalEspañaEspaña
1995
60657075
80+
354045505560
101520253035
-8,0% -6,0% -4,0% -2,0% 0,0% 2,0% 4,0% 6,0% 8,0%
05
10
W MWomen Men
Fuente: Eurostat112
Estructura poblacionalEspañaEspaña
2000
60657075
80+
354045505560
101520253035
-8,0% -6,0% -4,0% -2,0% 0,0% 2,0% 4,0% 6,0% 8,0%
05
10
W MWomen Men
Fuente: Eurostat113
Estructura poblacionalEspañaEspaña
2005
60657075
80+
354045505560
101520253035
-8,0% -6,0% -4,0% -2,0% 0,0% 2,0% 4,0% 6,0% 8,0%
05
10
W MWomen Men
Fuente: Eurostat114
Estructura poblacionalEspañaEspaña
2010
60657075
80+
354045505560
101520253035
-8,0% -6,0% -4,0% -2,0% 0,0% 2,0% 4,0% 6,0% 8,0%
05
10
W MWomen Men
Fuente: Eurostat115
Estructura poblacionalEspañaEspaña
2015
60657075
80+
354045505560
101520253035
-8,0% -6,0% -4,0% -2,0% 0,0% 2,0% 4,0% 6,0% 8,0%
05
10
W MWomen Men
Fuente: Eurostat116
Estructura poblacionalEspañaEspaña
2020
60657075
80+
354045505560
101520253035
-8,0% -6,0% -4,0% -2,0% 0,0% 2,0% 4,0% 6,0% 8,0%
05
10
W MWomen Men
Fuente: Eurostat117
Estructura poblacionalEspañaEspaña
2025
60657075
80+
354045505560
101520253035
-8,0% -6,0% -4,0% -2,0% 0,0% 2,0% 4,0% 6,0% 8,0%
05
10
W MWomen Men
Fuente: Eurostat118
Estructura poblacionalEspañaEspaña
2030
60657075
80+
354045505560
101520253035
-8,0% -6,0% -4,0% -2,0% 0,0% 2,0% 4,0% 6,0% 8,0%
05
10
W MWomen Men
Fuente: Eurostat119
Estructura poblacionalEspañaEspaña
2035
60657075
80+
354045505560
101520253035
-8,0% -6,0% -4,0% -2,0% 0,0% 2,0% 4,0% 6,0% 8,0%
05
10
W MWomen Men
Fuente: Eurostat120
Estructura poblacionalEspañaEspaña
2040
60657075
80+
354045505560
101520253035
-8,0% -6,0% -4,0% -2,0% 0,0% 2,0% 4,0% 6,0% 8,0%
05
10
W MWomen Men
Fuente: Eurostat121
Estructura poblacionalEspañaEspaña
2045
60657075
80+
354045505560
101520253035
-8,0% -6,0% -4,0% -2,0% 0,0% 2,0% 4,0% 6,0% 8,0%
05
10
W MWomen Men
Fuente: Eurostat122
Estructura poblacionalEspañaEspaña
2050
60657075
80+
354045505560
101520253035
-8,0% -6,0% -4,0% -2,0% 0,0% 2,0% 4,0% 6,0% 8,0%
05
10
W MWomen Men
Fuente: Eurostat123
Estructura poblacionalEspañaEspaña
2055
60657075
80+
354045505560
101520253035
-8,0% -6,0% -4,0% -2,0% 0,0% 2,0% 4,0% 6,0% 8,0%
05
10
W MWomen Men
Fuente: Eurostat124
Estructura poblacionalEspañaEspaña
2060
60657075
80+
354045505560
101520253035
-8,0% -6,0% -4,0% -2,0% 0,0% 2,0% 4,0% 6,0% 8,0%
05
10
W MWomen Men
Fuente: Eurostat125
Estructura poblacionalEspañaEspaña
1960-2060
60657075
80+
354045505560
101520253035
-8,0% -6,0% -4,0% -2,0% 0,0% 2,0% 4,0% 6,0% 8,0%
05
10
W MWomen Men
Fuente: Eurostat126
Planeación económica y social: Población
Costo y financiación de la seguridad social
Escuelas: ubicación y número
H it l bi ió Hospitales: ubicación y numero
Entrenamiento de médicos y maestrosEntrenamiento de médicos y maestros
Mercado laboral
127
Mercado laboral
Conclusiones
Tenemos que tomarnos en serio el riesgo de longevidad y planear con anticipación
Recopilación de la informaciónEvaluación periódica de la experiencia de longevidadTablas de mortalidad dinámicasConsiderarlo en la reforma pensional
Tenemos que trabajar en el entendimiento del riesgo de longevidadlongevidad
Población generalEncargados de tomar decisiones
N d l d ó d l l d dNecesitamos mejores modelos de pronóstico de la mortalidadNecesitamos mejores métodos de medición y gestión del riesgo de longevidad
128
g g
¡Gracias!¡
Andres Mauricio Villegas RCass Business School, City University London Andres Villegas 1@cass city ac [email protected]
129