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Simposio de Normas Internacionales de Información Financiera - Reflexiones yInformación Financiera Reflexiones y Prospectiva de la situación Colombiana

Valor Razonable

Juan Carlos Sánchez N. – Socio de AuditoríaLíder IFRS - Colombia

Mar o 1 de 2010Marzo 1 de 2010

Contenido

Introducción

Cambio en concepto fundamental de la contabilidad

Dif i f d t lDiferencias fundamentales

Definición de Valor Razonable en las IFRS

Elementos de la definición del Valor Razonable

Niveles de evidencia de Valor Razonable

El Valor Razonable y las IFRS

Medición a Valor Razonable – Proyecto en curso

Conclusiones

© 2009 Deloitte Touche Tohmatsu2 Normas Internacionales de Información Financiera (IFRS)- Auditoría

IFRS en el mundo

Azul: Países que requieren o permiten IFRSGris: Países que buscan convergencia con el IASB o están en proceso de adoptar IFRS


Gris: Países que buscan convergencia con el IASB o están en proceso de adoptar IFRS

Cambio en conceptoCambio en concepto fundamental de la contabilidad



Mark-to-marketMark to marketValor razonable

Bienes inmuebles

Planta y equipoPlanta y equipo

Activos financieros

Concepto tradicional del costo histórico

Instrumentos financieros

Intangiblesdel costo histórico Intangibles

Negocios



Objetivo final de la información financiera: Proporcionar una visión justa y verídica sobre la situación financiera y el rendimiento de una empresa entidad como la denomina ella situación financiera y el rendimiento de una empresa – entidad como la denomina el IASB.

Cambio en concepto

fundamental – costo

histórico a valor

razonable

Cambio radical de las cifras de ganancias de la entidad, de activos y pasivos del cálculo de los indicadores financieros y la rentabilidad de las entidades, por lo tanto es de interés general.


de interés general.

Diferencia FundamentalDiferencia Fundamental


Diferencia fundamental

Contabilidad Normas Internacionales de “Tradicional”

• Costo histórico, menos d i ió / ti ió

Información Financiera (IFRS)

• Reconocimiento inicialdepreciación/amortización

• Posteriormente el valor se mantiene, sin ninguna referencia a valores actuales

• Remedición

gu a e e e c a a a o es ac ua es

Costo:La cantidad de efectivo o equivalentes

Valor Razonable: q

pagados o valor razonable de lo entregado para adquirir un activo a la fecha de su adquisición, construcción, o cuando sea aplicable la cantidad atribuida a tal activoaplicable, la cantidad atribuida a tal activo cuando se reconoce inicialmente de acuerdo con los requerimientos específicos de otra IFRS (IFRS 2).

Supuesto: Estabilidad de precios yValor constante del dinero en el tiempo


Diferencia fundamental

Contabilidad Normas Internacionales de I f ió Fi i (IFRS)“Tradicional”

Arraigada en la filosofía y práctica

Información Financiera (IFRS)

Concepto novedoso, con poca capacitación g y pcontable

Aceptación por las agencias gubernamentales y las leyes (en

en las facultades de contaduría y en la práctica contable actualLas leyes tributarias se basan en la

gubernamentales y las leyes (en particular las impuestos)

Conocida y aceptada por los mercados

contabilidad actual

Requiere que los mercados conozcan y entiendan el concepto e implicaciones del

de crédito y de inversión

Cifras fácilmente verificables contra diversas fuentes documentales

entiendan el concepto e implicaciones del uso de valor razonableSe basa en cálculos que pueden llegar a ser complejosdiversas fuentes documentales

No se requiere el uso de expertos en valuaciones (costo)

complejos

Se requiere del uso de expertos internos/externos

valuaciones (costo)No se necesita realizar proyecciones

En línea con el concepto de prudencia

Se requiere de proyecciones y uso de tasas de descuento

Cambia el concepto tradicional de prudencia


En línea con el concepto de prudencia p p

Definición de ValorDefinición de Valor Razonable en las IFRS


Marco conceptual de las IFRS

Marco Conceptual:

Medición de los elementos de los estados financieros:

M di ió l d d t i l tid d t i l l lMedición es el proceso de determinar las cantidades monetarias por las cuales los elementos de los estados financieros son reconocidos y mantenidos en el balance general y el estado de resultados. Esto involucra la selección de bases particulares de mediciónde medición.

Un número de diferentes bases de medición son empleadas en diferentes grados y en variación de combinaciones en los estados financieros incluyendo los siguientes:variación de combinaciones en los estados financieros, incluyendo los siguientes:

� Costo Histórico

� Costo actual

� V l li bl /d li id ió� Valor realizable/de liquidación

� Valor presente


Definición de Valor Razonable en las IFRS

IFRS 6.A:

La Cantidad por la cual un activo puede ser intercambiado, o un pasivo cancelado, entre partes informadas, que deciden participar voluntariamente en una transacción “arm’sl ht” (lib t i )lenght” (libre competencia).

IAS 2.6, IAS 16.6, IAS 18.7, IAS 19.7, IAS 20.3, IAS 21.8, IAS 32.11, IAS 38.8, , , , , , , , ,IAS 39.9, IAS 40.4, IAS 41.8, IFRS 1.A, IFRS 3.A, IFRS 4.A E IFRS 5.A

La cantidad por la cual un activo puede ser intercambiado un pasivo cancelado o unLa cantidad por la cual un activo puede ser intercambiado, un pasivo cancelado, o un instrumento de patrimonio garantizado podría ser intercambiado, entre partes informadas, que deciden participar voluntariamente en una transacción “arm’s lenght” (libre competencia).competencia).

IFRS 2.A:

Valor razonable menos costo de vender: La cantidad que se puede obtener de la venta de un activo o unidad generadora de caja (CGU) en una transacción “arm’s lenght” (libre competencia) entre partes informadas menos el costo de disponer de tales activos o

© 2009 Deloitte Touche Tohmatsu12

competencia) entre partes informadas, menos el costo de disponer de tales activos o CGU.

Normas Internacionales de Información Financiera (IFRS)- Auditoría

Elementos de la definición de Valor Razonable

Elemento de la definición Características

Cantidad � Precio expresado en términos monetarios de una transacción“arm’s lenght” y en una fecha determinada.

� Mejor precio razonable para el vendedor.

� Precio más ventajoso para el comprador.

� Excluye mayores o menores valores producto de acuerdos o situaciones especiales.

Puede ser Intercambio � Se refiere más a una cantidad estimada que a cantidadPuede ser Intercambio � Se refiere más a una cantidad estimada que a cantidad predeterminada o precio real de venta.

� Precio que el mercado espera de una transacción que l t d l d á l t d l d fi i ió d l lcumple todos los demás elementos de la definición del valor

de mercado a una fecha determinada.

Fecha de la valuación � Valuación a fecha determinada.

� Los mercados y las condiciones de mercado cambian.

� Actualmente. No pasado, no futuro.


p



Comprador informado/motivado

� No obligado, no forzado.

� Condiciones/motivaciones normales de compra/venta.

Vendedor informado motivado � Compra/venta con las realidades/condiciones actuales del

mercado. No mercado hipotético, inexistente o que no pueda ser demostrado.

� No paga un mayor precio que el que requiere el mercado/espera recibir el precio que determine el mercado, c alq iera q e éste seacualquiera que éste sea .

� Actúan con conocimiento.

� Actúan de manera prudente.

Transacción “arm´slenght”

� No particular/especial relación entre las partes.g

� Se presumen partes no relacionadas, que actúanindependientemente.




Intercambio � El activo ha estado expuesto apropiadamente en un mercado

� Oportunidad de obtener el mejor precio razonable

� Tiempo de exposición al mercado


Niveles de evidencia deNiveles de evidencia de Valor Razonable


Niveles de evidencia de valor razonable

Mark-to-market • Precios publicados de un mercado activo (mercado acciones)(mercado acciones)

• Si no hay mercado activo, se debe utilizar Not Mark-To-market

una técnica de valuación

� Objetivo: Establecer el precio que podría haber existido a la fecha de medición en una transacción arm’s lenght motivada por condiciones normales de negocio (transacciones recientes, referencia a otro instrumento, análisis de flujos de efectivo descontados – método determinístico- o

d l d ió d i ( t h ti )modelos de opción de precios (stochastic)

� Uso de una técnica de valuación comúnmente utilizada en el mercado


comúnmente utilizada en el mercado

Niveles de evidencia de valor razonable

Mark-to-market

• Si no hay mercado activo, se debe utilizar una técnica de valuaciónNot Mark-

To market � Uso de datos del mercado y no en datos específicos de la entidad (incorporar todos los datos que los participantes incluirían y

To-market

consistente con las metodologías aceptadas para asignar precio a instrumentos financieros

R i ió iódi b d l é i� Revisión periódica y prueba de la técnica para validar precios (transacciones actuales u otra evidencia basada en datos observables del

d )


mercado).

El Valor Razonable y lasEl Valor Razonable y las IFRS


IAS 16 – Propiedad, Planta y Equipo

• Tratamiento de referencia “benchmarking treatment” (costo menos depreciación) – Modelo del costo

• Tratamiento Alternativo (fair value) – Modelo de costo revaluado

• Párrafo 32: Terrenos: Evidencia basada en mercado Planta y equipos: Valor de mercado y q p

• Párrafo33: Si no hay evidencia basada en mercado, entonces uso de método basado en el ingreso o valor de reemplazométodo basado en el ingreso o valor de reemplazo.

• Cálculo de demérito

• Revaluaciones efectuadas con suficiente regularidad

El t t l d b d i ió• El costo o costo revaluado es base depreciación

• Superávit por revaluación (patrimonio)


IAS 40 – Inversiones en propiedades

• Primera IAS/IFRS de valor razonable.

• Aplica para “propiedades no ocupadas/utilizadas por el propietario”

• Registro de inversiones en propiedades al costo (con valor razonable revelado) y depreciarlas o valor razonable (sin depreciación).

• El valor razonable se debe mantener actualizado.

• El valor razonable de inversiones en propiedades es normalmente elEl valor razonable de inversiones en propiedades es normalmente el valor de mercado.

• Aumentos/disminuciones en el valor razonable de las inversiones en• Aumentos/disminuciones en el valor razonable de las inversiones en propiedades.


IAS 36 – Deterioro

• Cálculo de deterioro de activos como substituto del concepto de prudencia en una contabilidad basada en valor razonable.

• La determinación del valor razonable en el tiempo permite valuaciones de acuerdo con las condiciones actuales, más que en precios observables de mercado, que aunque preferibles, no están disponibles todo el tiempo.

• Deterioro: Valor remanente del activo > cantidad recuperable

Valor remante

Cantidad recuperable

estimadaComparado con

estimada

El mayor entre

Valor Razonable, menos costo de

venderValor de usoUGC


vender

IFRS 3 – Combinaciones de Negocios

• Valores iniciales o costo de adquisición.

Valor neto de los ti i Vs

Valor Razonable de l tiactivos y pasivos

adquiridosVs. los activos y

pasivos adquiridos

• El valor del negocio adquirido es usualmente el valor de los flujos de caja, el cual a su vez incorpora valores de activos y pasivos tangibles.

• Necesidad de asignar parte del valor de la compra a esos activos y pasivos.

L dif i t l l bl d ti d i id i• La diferencia entre al valor razonable de activos adquiridos – pasivos adquiridos y el valor pagado = Goodwill

• Uso de expertos en determinar el valor razonable al momento de la compra.

• Goodwill no amortizable, pero sujeto a cálculo de deterioro, al menos al


p jcierre de cada ejercicio.

IAS 2 – Inventories

• Medidos al menor entre el costo y su valor neto realizable (VNR).

• VNR: Precio de venta estimado en el curso ordinario de los negocios, menos los costos necesarios estimados para realizar la venta.


IAS 5 – Activos no corrientes mantenidos para la venta y operaciones descontinuadas• Su valor registrado se recuperará principalmente a través de una

transacción de venta, más que a través de su uso continuo.

• La venta debe ser completada dentro del año siguiente a su clasificación.p g

• El activo es registrado a valor razonable menos costo de vender, sin efectuar depreciación.efectuar depreciación.

• Costos de vender se definen como los costos incrementales directamente atribuidos a la disposición del activo sin considerar costos financieros niatribuidos a la disposición del activo, sin considerar costos financieros, ni impuestos sobre la renta.


IAS 41 – Agricultura

• Activos biológicos: Animales vivos y plantas.

• Deben ser registrados desde el comienzo y a cada fecha de estados financieros por su valor de venta, menos los costos estimados en el punto de venta.

• Terrenos y edificios involucrados en la actividad agrícola, se registran y g , gbien bajo IAS 16 o IAS 40.


IAS 38 – Intangibles

• Los activos intangibles son registrados a su valor razonable, basado en el modelo del costo o del modelo de costo revaluado.

• Deben ser sometidos a prueba de deterioro en caga fecha de corte de estados financieros.


IAS 39 – Instrumentos Financieros

• Incluyen:

EfectivoDepósitos a la vista y a plazoCuentas por cobrar comercialesPréstamos por cobrar y por pagarDeuda Instrumentos de deuda Los activos intangibles son registrados a su valor razonable, basado en el modelo del costo o del modelo de costo revaluadoen el modelo del costo o del modelo de costo revaluado.Compromisos sobre activos respaldados tales como acuerdos de recompra de cartera.


IAS 39 – Instrumentos Financieros

• Incluyen:Derivados Opciones Derechos Derechos Garantías Contrato de futuros Contratos de forward Contratos de forward Swaps Derivados implícitos

Arrendamientos por pagar y por cobrarDerechos y obligaciones bajo contratos de segurosDerechos y obligaciones bajo contratos de pensionesDerechos y obligaciones bajo contratos de pensionesOpciones sobre acciones

• Se miden a valor razonable y se someten a prueba de deterioro en cada y pfecha de balance.

• El valor razonable inicial de un instrumento financiero será normalmente


el precio de transacción.

Medición a valor razonable, proyecto en curso

• Proyecto conjunto entre IASB y FASB

• Objetivo: Simplificar las IFRS, definiendo valor razonable y emitiendo una sola fuente de guía que aplique siempre que una norma requiera o permita el uso de valor razonable. Hoy dispersa en varias normas y se reconoce que no están completas o no hay guía específica, lo que puede conducir a inconsistencia en la aplicación.p

• Una definición precisa de valor razonable y una única fuente de medición permitirá a preparadores de estados financieros y auditores con unpermitirá a preparadores de estados financieros y auditores con un objetivo de medición más claro y contribuirá a la consistencia y comparabilidad y a los usuarios con un mejor entendimiento de lo que representa la medición a valor razonablerepresenta la medición a valor razonable .

• El proyecto no hace parte de una iniciativa hacia una contabilidad basada ú i t l blúnicamente en valor razonable.

• Concepto actual de valor razonable no en línea con la intención del IASB.


Medición a valor razonable, proyecto en curso

• Características de la nueva definición de valor razonable:

Precio de salidaPerspectiva del participante en el mercadoTransacción ordenadaOportunidad de la transacción

• Medición de valor razonable y el modelo de negocio o intenciones de la entidad.

• Construcción de una transacción hipotética cuando no hay o es limitada la información de mercado.

• Medición de valor razonable de activos tangibles que no tienen un precio de mercado observable o flujos de caja directamente observables.


Conclusiones

• El uso de valor razonable contribuye a que el valor y desempeño de una entidad pueda ser mejor apreciado por accionistas, potenciales inversionistas y otros usuarios de la información.

• Reduce variaciones por disposición de activos contabilizados a costo.

• Esta en línea con la realidad actual del negocio.g

• Permite una mejor evaluación del valor de las entidades.

• Se espera que haya convergencia entre IASB y FASB.

• Administradores y valuadores deben entender el ambiente de mayor• Administradores y valuadores deben entender el ambiente de mayor rigurosidad en el cual se trabaja hoy.

C bi di l l t d ( d l i b d fl j• Cambio radical en los contadores (uso de valuaciones basadas en flujos de caja descontados, valor en uso, evaluación de estimaciones hechas por valuadores).


Conclusiones

• Valuadores jugarán un rol trascendental. Se reduce la confianza en enfoques de valuación basados en transacciones pasadas. Aplicación de nuevas técnicas. Necesidad de calibrar el modelo constantemente

• El concepto de valor razonable, si bien implica una menor seguridad en diversas fuentes documentales, genera mayor confianza por parte de los mercados de capitales e inversionistas para la toma de decisiones.mercados de capitales e inversionistas para la toma de decisiones.

• Se han incrementado los problemas prácticos relacionados con la determinación de estas mediciones El uso de valor razonable requiere ladeterminación de estas mediciones. El uso de valor razonable requiere la aplicación de un proceso disciplinado, riguroso y bien documentado para determinar y sustentar los datos de entrada de la valuación y los supuestos utilizados basados en las circunstancias económicassupuestos utilizados, basados en las circunstancias económicas relacionadas con los activos o pasivos.


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