Správa o dlhodobej udržateľnosti verejných financií za rok 2018

Anetta Čaplánová, Juraj Kotian

Tlačová konferencia RRZ, 2. máj 2019

Aktualizácia ukazovateľa za rok 2017

• K zhoršeniu ukazovateľa prispela menej priaznivá projekcia dlhodobéhomakroekonomického vývoja (nárast výdavkov na dôchodky)

• Pozitívny vplyv malo zlepšenie salda v roku 2017

Udržateľnosť verejných financií v roku 2017 sa zhoršila

Zmena ukazovateľa dlhodobej udržateľnosti v roku 2017 (% HDP)

1,091,20

-0,23

0,30 -0,04

-0,40

-0,20

0,00

0,20

0,40

0,60

0,80

1,00

1,20

1,40

Apríl 2018 Apríl 2019 Dlhodobémakroek.projekcie

Vývoj vstrednodobej

časti

Revízia salda2017

ukazovateľ za rok 2017

pravidelná revízia

porovnateľnosť s 2018

celková zmena

= 0,11 p.b.

príspevky k zmene

Zmena ukazovateľa medzi rokmi 2017 a 2018 (% HDP)

1,20 1,32

0,00

0,20

0,40

0,60

0,80

1,00

1,20

1,40

Rok 2017 Rok 2018

ukazovateľ dlhodobej udržateľnosti

hranica nízkeho rizika

celková

zmena = 0,13 p.b.

Udržateľnosť sa v roku 2018 zhoršiladruhý rok za sebou

• Mierne prekročenie hranice nízkeho rizika dlhodobej udržateľnosti

• Na udržanie dlhu verejnej správy pod hornou hranicou dlhového limitu (50% HDP) v období nasledujúcich päťdesiatich rokov je potrebné nad rámecpredpokladov základného scenára prijať v strednodobom horizontedodatočné opatrenia vo výške približne 1,3 % HDP

...nezahŕňa negatívny vplyv zavedenia stropu dôchodkového veku (zhoršenie o dodatočných 1 % HDP)

K zhoršeniu ukazovateľa dlhodobej udržateľnosti prispeli aj opatrenia vlády

• Hodnotenie vychádzaz predbežnej -aprílovej notifikáciedeficitu a dlhuEurostatom

• Nedostatočné využitiepozitívneho vývojaverejných financií narýchlejšiu konsolidáciu

• Mierny pozitívny vplyvmá lepší predpokladanývývoj v strednodobomhorizonte

Príspevky k zmene ukazovateľa medzi rokmi 2017 a 2018

Ukazovateľ dlhodobej udržateľnosti za rok 2018

• Ukazovateľ dlhodobej udržateľnosti dosiahol 1,3% HDP v roku 2018

• Dlhodobú udržateľnosť najviac zhoršuje zdravotníctvo a výdavky na dlhodobú starostlivosť

Vývoj ukazovateľa dlhodobej udržateľnosti

• Počas posledných rokovnedošlo k výraznýmzmenám, keď saldorozpočtu sa zlepšovalovďaka priaznivémumakroekonomickémuvývoju, čo bolo zahrnutévo východiskáchhodnotenia

• Dlhodobá udržateľnosťsa vzdialila od hranicemierneho rizika

Citlivostné scenáre vplyvu vybranýchfaktorov na dlhodobú udržateľnosť

Zavedenie stropu dôchodkového veku na úrovni 64 rokov (u žien sa znižuje v závislosti od počtu vychovaných detí) zhoršuje dlhodobú udržateľnosť o 0,96 p.b.

• Pri nezmenenýchpolitikách by sazákonom stanovenýlimit dlhu prekročil vroku 2044

• Bez reakcie finančnýchtrhov a zásahov vládyby dlh v roku 2068dosiahol 148,6 % HDP

• Vplyv starnutiapopulácie sa prejavínajmä po roku 2038

Vývoj dlhu a primárneho salda v základnom scenári(zohľadňujúci výsledok hospodárenia v roku 2018, aktuálne

prognózy makroekonomického a demografického vývoja)

Vývoj dlhu a primárneho salda v základnom scenári (% HDP)

-3,5

-3,0

-2,5

-2,0

-1,5

-1,0

-0,5

0,0

0,5

0,0

20,0

40,0

60,0

80,0

100,0

120,0

140,0

160,0

2018

2021

2024

2027

2030

2033

2036

2039

204

2

204

5

204

8

2051

2054

2057

206

0

206

3

206

6Hrubý dlh (ľavá os)

Horný limit dlhu (ľavá os)

Primárne saldo (pravá os)

Dosiahnutie dlhodobej udržateľnosti (1)

Plné využitie pozitívnych vplyvov je rozhodujúce pre nezhoršenie dlhodobej udržateľnosti oproti stavu v roku

2018.

Vývoj štrukturálneho salda VS v strednodobom horizonte (% HDP)

-1,3-1,3

-1,1 -1,2

-0,8

0,00,2 0,2

0,5

-0,9

-0,4

-0,1

0,5

-1,5

-1,0

-0,5

0,0

0,5

1,0

2018 2019 2020 2021 2022

Základný scenár 2018

Scenár dlhodobej udržateľnosti (okamžitý)

Scenár dlhodobej udržateľnosti (postupný)

strednodobý cieľ

• Do roku 2022 sa bezopatrení vlády budeštrukturálny deficitzlepšiť automaticky o0,5 % HDP

• Dosiahnutie cieľovprogramu stability(štrukturálny deficit0,2% HDP do roku2022) nepostačuje nadosiahnutie dlhodobejudržateľnosti

Dosiahnutie dlhodobej udržateľnosti (2)

• Prebytkové hospodárenie rozpočtu približne na úrovni 0,1 %HDP v rokoch 2023 až 2038 (priemer) by vytvorilo cez zníženiedlhu dostatočný fiškálny priestor na absorbovanie nákladovspojených so starnutím.

Projekcia vývoja dlhu a salda pri okamžitej konsolidácii v roku 2019 (% HDP)

0,0

10,0

20,0

30,0

40,0

50,0

60,0

70,0

2018

2021

2024

2027

2030

2033

2036

2039

204

2

204

5

204

8

2051

2054

2057

206

0

206

3

206

6

Horný limit dlhu Hrubý dlh

36,4 % HDP

-6,0

-5,0

-4,0

-3,0

-2,0

-1,0

0,0

1,0

2,0

2018

20

21

2024

20

27

20

30

2033

20

36

2039

20

42

20

45

204

8

20

51

2054

2057

206

0

20

63

20

66

Vplyv starnutia

Úroky

Primárne saldo (bez starnutia)

Priemerné primárne saldo po roku 2038

Štrukturálne saldo

+1,0 % HDP

Rovnomerné rozloženie nákladov bez negatívneho vplyvu na životný štandard súčasných a budúcich generácií

Dosiahnutie dlhodobej udržateľnosti (3)

• Zníženie a udržiavanie dlhu tesne pod sankčnými pásmami bynemalo byť považované za postačujúce, keďže starnutiepopulácie výrazne sťaží dodržiavanie ústavného limitu na dlh.

Projekcia vývoja dlhu pri konsolidácii po dosiahnutí 50 % hranice dlhu (% HDP)

0,0

10,0

20,0

30,0

40,0

50,0

60,0

70,0

20

18

2021

2024

2027

2030

20

33

2036

2039

204

2

204

5

204

8

2051

2054

2057

20

60

206

3

20

66

Horný limit dlhu Hrubý dlh-6,0

-5,0

-4,0

-3,0

-2,0

-1,0

0,0

1,0

2,0

3,0

4,0

20

18

2021

20

24

2027

2030

2033

2036

2039

20

42

204

5

204

8

2051

2054

2057

20

60

206

3

20

66

Vplyv starnutia

Úroky

Primárne saldo (bez starnutia)

Priemerné primárne saldo po roku 2038

Štrukturálne saldo

+2,2 % HDP

Odkladanie potrebnej konsolidácie s nutnosťou prijímať neskôr mimoriadne opatrenia na stabilizáciu dlhu

Zavedenie limitu výdavkov

• Ústavný zákon prijatý s cieľom zabezpečiť dlhodobú udržateľnosť

• Limit na dlh je posledný nástroj, ktorý má zabrániť nadmernémunárastu dlhu aj za cenu zmrazenia verejných výdavkov snegatívnym vplyvom na životnú úroveň

• Nástrojom na operatívne riadenie rozpočtu by mali byť záväznévýdavkové limity

• Potreba zavedenia výdavkových limitov a ich prepojenia sostrednodobými cieľmi vychádzajúcimi z ukazovateľa dlhodobejudržateľnosti

Operatívny nástroj na zabezpečenie dlhodobej udržateľnosti

Hlavné závery RRZ (1)

• V roku 2018 ukazovateľ dlhodobej udržateľnosti dosiahol úroveň 1,32 % HDP a vzdialil sa od hranice nízkeho rizika pre dlhodobú udržateľnosť.

• Nezahŕňa negatívny vplyv zavedenia stropu dôchodkového veku (zhoršenie udržateľnosti o dodatočných 1 % HDP).

• K zhoršeniu dlhodobej udržateľnosti došlo druhý rok za sebou. Kým v roku 2017 k nej prispeli najmä faktory mimo kontrolu vlády, v roku 2018 išlo najmä o hospodárenie vlády.

• Hodnotenie dlhodobej udržateľnosti za rok 2018 vychádza z predbežnej - aprílovej notifikácie údajov (výhrada Eurostatu)

Hlavné závery RRZ (2)

• Vychádzajúc zo základného scenára, do roku 2022 sa máštrukturálny deficit zlepšiť automaticky o 0,5 % HDP – plnévyužitie týchto pozitív je rozhodujúce pre nezhoršeniedlhodobej udržateľnosti oproti stavu v roku 2018.

• Na dosiahnutie udržateľných verejných financií je potrebné doroku 2022 dosiahnuť štrukturálny prebytok vo výške 0,5% HDP,splnenie cieľov programu stability je nepostačujúce.

• Prebytkové hospodárenie rozpočtu približne na úrovni 0,1 %HDP v rokoch 2023 až 2038 (priemer) by vytvorilo cez zníženiedlhu dostatočný fiškálny priestor na absorbovanie nákladovspojených so starnutím.

Zlepšenie salda VS v roku 2018 nebolo postačujúce pre udržanie ukazovateľa

dlhodobej udržateľnosti na úrovni roka 2017

• Podľa scenára nezmenených polík sa malo upravené saldo zhoršiť o 0,2 % HDP

• V skutočnosti sa zhoršilo o 0,4 % HDP

• Saldo VS sa v roku 2018 zlepšilo najmä kvôli jednorazovým vplyvom

Zmena salda VS v roku 2018 oproti roku 2017 (% HDP)

Pozn.: * saldo upravené o jednorazové vplyvy, hospodársky cyklus a platené úroky

- 0,8- 0,7 - 0,7

0,4

0,2

0,0

- 1,0

- 0,8

- 0,6

- 0,4

- 0,2

0,0

0,2

0,4

0,6

2017skutočnosť

2018NPC

2018skutočnosť

2017skutočnosť

2018NPC

2018skutočnosť

Saldo VS

Upravené saldo VS*

zhoršenie udržateľnosti