UPM OSAVUOSIKATSAUS Q3 2016Jussi PesonenToimitusjohtaja

25.10.2016

| © UPM

Tulosparannus jatkui vuoden 2016 toiselle puoliskolle –erinomainen, kausiluonteisesti vahva Q3

EBITDA nousi 23 %+ Kasvuhankkeet vaikuttivat merkittävästi+ UPM Paper ENAn tulos kausiluonteisesti vahva

korkean toiminnallisen tehokkuuden ja erittäin alhaisten kiinteiden kustannusten ansiosta

+ Kustannustehokkuustoimet jatkuivat+ Realisoituneiden valuuttasuojausten vaikutus neutraali

Vertailukelpoinen liikevoitto nousi 31 % 314 (240) milj. euroon

Ennätyksellisen vahva liiketoiminnanrahavirta 506 (363) milj. euroa

Nettovelka laski 986 milj. euroa 1 479 (2 465) milj. euroon

Milj. euroa Vertailukelpoinen EBITDA

0

50

100

150

200

250

300

350

400

450

Q11

3Q

213

Q31

3Q

413

Q11

4Q

214

Q31

4Q

414

Q11

5Q

215

Q31

5Q

415

Q11

6Q

216

Q31

6

423

345

| © UPM

Markkinakysyntä pääosin suotuisa Q3 2016

3

Kasvava kysyntä• Sellu

• Kehittyneet biopolttoaineet

• Tarralaminaatit

• Tausta- ja pintapaperit, joustopakkauspaperit

• Toimistopaperit Aasiassa

• Vaneri

• Sahatavara

Vakaa kysyntä• Sähkö• Hienopaperit Aasiassa

Laskeva kysyntä• Graafiset paperit Euroopassa ja

Pohjois-Amerikassa

| © UPM

0

50

100

150

200

250

300

350

400

450

500

EBITDAQ3/15

EBITDAQ3/16

Vertailukelpoinen EBITDA Q3 2016 verrattuna Q3 2015

Raflatac

SpecialtyPapers

Muu toiminta jaeliminoinnit

Energy

BiorefiningPaper ENA

Plywood

0

50

100

150

200

250

300

350

400

450

500

EBITDAQ3/15

EBITDAQ3/16

Milj. euroa

Hinnat

Muuttuvatkustannukset

Kiinteät kustannukset

Toimitukset

Kustannustehokkuustoimet jatkuivat suunnitellusti deflatorisessa liiketoimintaympäristössä,

kasvuhankkeet vaikuttivat tulokseen Milj. euroa

Kustannustehokkuus parani kaikissa liiketoiminnoissa. Biorefining, Raflatac ja Specialty Papers

lisäsivät toimituksia

4

34513,6 %

42317,3 %

Valuutat,netto-

vaikutus

34513,6 %

42317,3 %

| © UPM

Vertailukelpoinen liikevoitto liiketoiminta-alueittain

5

0

2,5

5

7,5

10

12,5

0

10

20

30

40

50

Q1 14 Q3 14 Q1 15 Q3 15 Q1 16 Q3 16

0

5

10

15

20

25

0

30

60

90

120

150

Q1 14 Q3 14 Q1 15 Q3 15 Q1 16 Q3 160

15

30

45

60

0

20

40

60

80

Q1 14 Q3 14 Q1 15 Q3 15 Q1 16 Q3 160

2

4

6

8

10

0

10

20

30

40

50

Q1 14 Q3 14 Q1 15 Q3 15 Q1 16 Q3 16

-2

0

2

4

6

8

10

-25

0

25

50

75

100

125

Q1 14 Q3 14 Q1 15 Q3 15 Q1 16 Q3 160

4

8

12

16

20

0

5

10

15

20

25

Q1 14 Q3 14 Q1 15 Q3 15 Q1 16 Q3 16

Milj. euroa %UPM Specialty Papers Milj. euroa %UPM Paper ENA Milj. euroa %UPM Plywood

Milj. euroa %UPM RaflatacMilj. euroa %UPM EnergyMilj. euroa %UPM Biorefining

| © UPM

Ennätyksellisen vahva rahavirta

• Q3 2016 liiketoiminnan rahavirta oli 506 (363) miljoonaa euroa. Käyttöpääoma pieneni 119 (48) miljoonalla eurolla.

• Q1-Q3 2016 liiketoiminnan rahavirta oli 1 281 (795) miljoonaa euroa. Käyttöpääoma pieneni 115 (nousi 68) miljoonalla eurolla.

• Viimeisen 12 kk:n liiketoiminnan rahavirta oli 1 671 (1 257) miljoonaa euroa, eli 3,13 (2,36) euroa osaketta kohti. Käyttöpääoma pieneni 175 (76) miljoonalla eurolla.

Milj. euroa Rahavirta, liukuva 12 kk

0

200

400

600

800

1 000

1 200

1 400

1 600

1 800

Q11

1

Q31

1

Q11

2

Q31

2

Q11

3

Q31

3

Q11

4

Q31

4

Q11

5

Q31

5

Q11

6

Q31

6

6

Liiketoiminnan rahavirta

Rahavirta investointien jälkeen

| © UPM

0

15

30

45

60

0

500

1 000

1 500

2 000

2 500

3 000

3 500

4 000

2011 2012 2013 2014 2015 Q3/160,0

0,5

1,0

1,5

2,0

2,5

3,0

3,5

4,0

0

500

1 000

1 500

2 000

2 500

3 000

3 500

4 000

2011 2012 2013 2014 2015 Q3/16

UPM pyrkii säilyttämään vahvan taseen

7

Nettovelka, milj. euroaNettovelka / EBITDA

(liukuva 12 kk)

Nettovelka

Nettovelka / EBITDA

0,94

Velkaantumisaste %

Nettovelka

Velkaantumisaste

19

LTM

Nettovelka, milj. euroa

| © UPM

Kohdennetut kasvuhankkeet vaikuttivat tulokseen merkittävästi Q3 2016

8

Toiminnassa 2016• Pietarsaaren sellutehtaan laajennus • Fray Bentosin sellutehtaan laajennus • Kymin sellutehtaan laajennus • Raflatacin laajennus Aasiassa, Puolassa

Hyvässä ylösajovaiheessa• Lappeenrannan biojalostamo • Changshun erikoispaperikone

Ylösajovaihe alkamassa tai rakenteilla• Otepään vaneritehtaan laajennus • Kaukaan sellutehtaan tehokkuuden

parantaminen• Kymin sellutehtaan laajennus• Raflatacin laajennus Puolassa

80 % vuosittaisesta 200 milj. euron EBITDA-tavoitteesta saavutettu Q3 2016

| © UPM

Kohdennetut investoinnit tuovat kasvua

9

Sellu Vuosikasvu +3 %Biopolttoaineet Uudet liiketoiminnot

Standardituotteet Vuosikasvu +4 %Filmit ja erikoistuotteet Vuosikasvu +7 %

Tarramateriaalit Vuosikasvu +4 %Toimistopaperit Vuosikasvu +6 %

Vaneri Vuosikasvu +3 %

Toimitusmäärien keskimääräinen vuosikasvu 2011 – LTM Q3 2016

0 %

20 %

40 %

60 %

80 %

100 %

UPM Biorefining

UPM Raflatac

UPM Specialty Papers

UPM Plywood

Liikevaihto 2015

| © UPM

Rahavirralla ja kestävällä kasvulla arvonluontia

10

0 %

25 %

50 %

75 %

100 %

UPM Biorefining

UPM Raflatac

UPM Specialty Papers

UPM Plywood

Liikevaihto 2015

UPM Paper ENA

UPM Energy

16

17

18

19

20

21

22

700

800

900

1 000

1 100

1 200

1 300

2013 2014 2015 Q316 LTM

%Milj. euroa EBITDA

Vahvan rahavirran ylläpitäminen• Onnistunut kaupallinen strategia

• Kustannustehokkuus

• Koneiden tehokas käyttö, ml. uudelleenjärjestelyt

Kestävää kasvua• Onnistunut kaupallinen strategia

• Kustannustehokkuus

• Kohdennetut kasvuhankkeet

• Tuotevalikoiman kehittäminen

0100200300400500600

2013 2014 2015 Q316 LTM

Milj. euroa Operatiivinen rahavirta

| © UPM

Näkymät vuodelle 2016 ennallaan

• UPM:n kannattavuuden odotetaan paranevan sekä koko vuoden 2016 osalta että vuoden 2016 jälkipuoliskolla verrattuna viime vuoteen. Vuoden 2016 viimeisen neljänneksen tuloksen odotetaan olevan kolmatta vuosineljännestä alempi kausiluonteisten tekijöiden sekä UPM Biorefining- ja UPM Paper ENA -liiketoiminta-alueiden selkeästi mittavampien kunnossapitotöiden johdosta.

• UPM:n kasvuhankkeiden odotetaan vaikuttavan myönteisesti yhtiön tulokseen vuonna 2016 vuoteen 2015 verrattuna. UPM jatkaa toimenpiteitään muuttuvien ja kiinteiden kustannusten vähentämiseksi vuonna 2016. Valuuttakurssien odotetaan vaikuttavan myönteisesti vanhojen valuuttasuojausten umpeuduttua.

11 | © UPM

| © UPM

Yhteenveto

12

Erinomainen, kausiluonteisesti vahva Q3 2016 tulos, ennätyksellisen vahva rahavirta ja tase

Rahavirralla ja kestävällä kasvulla arvonluontia• UPM Paper ENA: vahvan rahavirran ylläpitäminen haastavassa

liiketoimintaympäristössä • Kasvuhankkeet vaikuttivat merkittävästi: 80 % vuosittaisesta

200 miljoonan euron EBITDA-tavoitteesta saavutettu Q3 2016

UPM on hyvissä asemissa• Kohdennetut kasvuhankkeet jatkuvat• Toimenpiteet kustannustehokkuuden parantamiseksi jatkuvat,

graafisia papereita Euroopassa tuottavien tehtaiden kilpailukykytarkastelu on käynnissä

| © UPM14

UPM ENERGYUPM RAFLATAC

UPM PAPER ENA

UPM PLYWOOD

Sähkö ~1%

Sellu ~3%Biopolttoaineet vahva Sahatavara ~2%

Graafiset paperit ~ -4%

Vaneri, viilu ~3%

Tarralaminaatit ~4%

UPM SPECIALTY PAPERS UPM BIOREFINING

Kasvutekijöitä: Yksityinen kulutusKestävä kehitysVäestönkasvuKaupungistuminenVerkkokauppaRakentaminenKuljetus

*) EBITDA:n jakauma 2015. Vuosikasvu, %

Tarrapaperit ~4%Korkealaatuiset toimistopaperit ~4%

UPM:n liiketoiminta portfolio tänään *)

Kilpailukykyiset liiketoiminnot, vahvat markkina-asematToimivat selvästi kasvavilla markkinoilla

| © UPM

Liiketoiminta-alueiden tulokset ja tuottotavoitteet

15

0

2

4

6

8

10

12

14

16

18

20

22

24ROCE %

UPMSpecialty Papers

0

2

4

6

8

10

12

14

16

18

20

22

24CF/CE %

UPMPaper ENA

0

2

4

6

8

10

12

14

16

18

20

22

24ROCE %

UPMPlywood

0

2

4

6

8

10

12

14

16

18

20

22

24ROCE %

UPM Raflatac

0

2

4

6

8

10

12

14

16

18

20

22

24ROCE % *)

UPMEnergy

0

2

4

6

8

10

12

14

16

18

20

22

24ROCE %

UPMBiorefining

*) UPM Energyn osakkuudet on arvotettu käypään arvoon Pitkän aikavälin tuottotavoitteet

Tavoitteena huipputulokset kunkin liiketoiminta-alueensa markkinoilla tärkeimpiin kilpailijoihinsa verrattuna

| © UPM

Hallittu pääoman allokointi

Kohdennetut kasvuhankkeet ja houkutteleva osinko rahoitetaan liiketoiminnan rahavirralla

UPM pyrkii säilyttämään vahvan taseen

HuipputuloksetToimialallamme

erinomainen tase

Houkutteleva osinko

Vahva rahavirtaKohdennetutkasvuhankkeet

16

| © UPM

Pitkäaikaisen korollisen velan lyhennyksetja likviditeetti

0

200

400

600

800

1 000

0

200

400

600

800

1 000

17

Pitkäaikaisen korollisen velan lyhennykset LuottolimiititMilj. euroa Milj. euroa

LikviditeettiLikviditeetti 30.9.2016 oli 1,4 mrd. euroa(kassavarat ja käyttämättömät luottolimiitit)

Kahdenkeskinen luottolimiitti 650 milj. euroaLuottolimiitit

| © UPM

15

20

25

30

35

40

45

50

55

60

65

2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016

Sellumarkkinat

18

Lähde: PPPC World-20 statistics

Selluvarastot

Kiertoaika, päivä

300

400

500

600

700

800

900

1 000

1 100

2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016

USD/tonne

Q3 havupuusellun hinta 2 % korkeampi kuin Q2Q3 lehtipuusellun hinta 3 % alempi kuin Q2

Lehtipuusellu

Havupuusellu

Lähde: FOEX Indexes Ltd.

Lehtipuuselluvarastot

Havupuuselluvarastot

| © UPM

Kustannustehokas tuotanto mahdollistaa hyvän kannattavuuden myös haastavassa markkinaympäristössä

19

0

10

20

30

40

50

2012 2013 2014 2015 2016

MWh Markkinoiden sähköhinnat verrattuna UPM:n sähkön myyntihintaan

Helsinki Front Year System Front Year UPM:n keskimääräinen myyntihinta

UPM Energyn kannattavuus 2012 2013 2014 2015 9M 2016

Vertailukelpoinen liikevoitto, milj. euroa 217 186 202 181 85

% liikevaihdosta 45,0 39,9 43,5 43,6 32,0

| © UPM

Kysynnän ja tarjonnan tasapaino Euroopan graafisissa papereissa näkyy marginaaleissa

2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016

20

Marginaalituottajan kassakustannukset

Hinta

EUR/tonni

Lähteet: PPI, RISI, Pöyry

| © UPM

400

500

600

700

800

900

1000

News SC LWC WFC WFU

21

EUR/tonniEurooppa

EUR/tonni EUR/tonniKiinaPohjois-

Amerikka

Lähteet: PPI, RISI

500

600

700

800

900

1000

1100

WFC r (100% chemical pulp)

Uncoated Woodfree Reels (100% chemicalpulp)

Graafisten papereiden hinnat

500

600

700

800

900

1000

1100

News SC LWC WFC WFU