WEALTH MANAGEMENT

CAPITAL MANAGEMENT

Maximus Capital Management

Альтернативные инвестиционные стратегии

Март , 2010

WEALTH MANAGEMENT

CAPITAL MANAGEMENT

Что изменилось на финансовых рынках?

Page 2/9

• За последний год фондовые рынки выросли на 54% (MSCI World):Фондовые рынки развитых стран: +49% (-0.6% падение с начала года)Фондовые рынки развивающихся стран: +77% (0.3% рост с начала года)Фондовые рынки BRIC: +83% (-1.5% падение с начала года) С начала года глобальные фондовые рынки не показали рост при

волатильности в 15% (стандартное отклонение за период):

• За последний год доходность по индексу EMBI global снизилась на 300 пунктов

• С начала года Reuters Commodity Index вырос на 1.8% при волатильности в 15%

Нефть: -2% при волатильности в 20%Золото: -2.2% при волатильности в 15%Металлы: +2.1% при волатильности в 23%

• Вывод: в среднесрочной перспективе нас ожидает продолжение высокой волатильности при отсутствии четкого тренда по большинству классов активов

WEALTH MANAGEMENT

CAPITAL MANAGEMENT

Экономические тенденции в 2010 году

Позитивные тенденции:

• Восстановление экономик развитых стран набирает обороты на фоне все более сильной макроэкономической статистики (прогноз на 2010 год: 2% -2.5%). Развивающиеся экономики Индии и Китая растут гораздо быстрее (прогноз на 2010 год: 8%)

• Кредитные рынки в развитых странах начинают оттаивать под напором закачанной Центробанками ликвидности, одновременно снижая напряженность в банковской системе

Негативные тенденции:

• Развитые страны выходят из кризиса с огромными долгами и дефицитами бюджета (проблемы в Греции, Испании, Португалии).

• Высок риск неконтролируемой инфляции на фоне исторически минимальных процентных ставок Page 3/9

WEALTH MANAGEMENT

CAPITAL MANAGEMENT

Куда инвестировать?

• Наличные деньги: большие трудности с перемещением средств; жесткие законы, направленные против легализации незаконно нажитых средств, ограничивают свободу использования; высокая инфляция (10-15%), приведет к значительному уменьшению капитала с течением времени

• Золото: исторически один из основных защитных механизмов от инфляции и стресса на рынках. Однако возросшая волатильность в последнее время вместе с риском изменения тренда снижают привлекательность

• Облигации: Тенденция – резкое падение доходности по всем выпускам, как качественным, так и рисковым. Вложения должны быть очень выборочными и в основном на короткий срок; нужно уделять особое внимание при выборе эмитента и банка-депозитария

• Депозиты: стабилизация банковской системы, для которой худшее уже позади, возвращает популярность депозитам, однако низкие депозитные ставки не отражают риск существенной доли плохих долгов. Требуется очень тщательный отбор целевых банков

• Фонды: Кризис расставил точки над i в этой индустрии, показав, где кроются скрытые ранее риски. Тем не менее, нижняя точка для фондов пройдена и они могут стать хорошим объектом для инвестиций. Необходимо проводить очень тщательный отбор по целому ряду критериев

• Акции: высокая волатильность вкупе с тенденцией к быстрому росту (особенно акции развивающихся стран) делают акции привлекательным классом активов, однако вероятность глубоких коррекций заставляет ограничивать риск

Page 4/9

WEALTH MANAGEMENT

CAPITAL MANAGEMENT

Наши рекомендации

• Вечные ценности – депозиты с выгодным соотношением риск/доходность. Поиск новых рынков (привлекательно выглядят страны-экспортеры углеводородов)

• Длинные позиции на фондовые рынки развивающихся стран – особенно Китая и Индии, сохраняя возможность защититься от шоковых сценариев

• Качественные фонды с хорошим track record, сумевшие проявить себя во время кризиса

Page 5/9

WEALTH MANAGEMENT

CAPITAL MANAGEMENT

Инвестиционные стратегии от Maximus Capital Management

Page 6/X

Целевая доходность: 15% в годВолатильность: 0% (депозит)Целевой срок: 6–24 месяцев

Доходность на капитал отдельных банков (2008)

Банк ROE (%)

Bank of Baku 32,9

Atabank 30,0

Texnikabank 29,2

Bank Respublika 29,2

Azerdemiryolbank 25,1

IBA 21,5

Amrahbank 20,8

Максимальный вес одного банка в портфеле <50%

Целевая структура акционеров

Азербайджанская Депозитная Стратегия •Азербайджан –небольшая, богатая нефтью страна, которую характеризует быстрое развитие банковской системы (хотя проникновение банковской системы в экономику все еще очень невысоко по сравнению с остальными странами СНГ)

• Азербайджан является одной из немногих стран мира, которой удалось сохранить положительное экономическое развитие во время кризиса

• Наша команда имеет многолетний опыт работы с Азербайджанским банковским сектором. Наши специалисты участвовали в выпуске большого количества облигаций и синдицированных займов азербайджанских банков

•В рамках стратегии мы помогаем инвестировать только в те банки, 20 % + капитала которых владеют западные банки развития – EBRD (Европейский банк реконструкции развития), DEG (Немецкий банк развития), FMO (Банк развития Нидерландов), и др.

WEALTH MANAGEMENT

CAPITAL MANAGEMENT

Инвестиционные стратегии от Maximus Capital Management

Page 7/9

Основанный в Москве хедж-фонд GFM Cossack Bond Company ориентируется на получение прибыли при любых рыночных условиях. Компания успешно работает на протяжении более 10 лет, и стоимость ее долей капитала выросла в 7 раз с момента основания.Инвестиционная стратегия фондаИнвестиционная стратегия фонда нацелена на то, чтобы добиться увеличения роста капитала путем инвестирования в активы государственных, муниципальных и корпоративных заемщиков стран СНГ.Результативность фондаИсторически Фонд показывал стабильно лучшие результаты, чем другие сравнимые хедж-фонды, а также основные рыночные индексы. Более того, фонду удалось сохранить стандартное годовое отклонение доходности на консервативном уровне 6%. За последние 5 лет, фонд пережил только 5 негативных месяцев и показал сильную устойчивость к финансовому кризису, сохранив результаты 2008 года близкими к положительному уровню(-1.47%)

Детали и расценки

Минимальная сумма инвестирования USD 100,000

Комиссия за вход 0.5%

Комиссия за управление

1.5% от средних чистых активов

Премия за результат 20% над 12 месячным LIBOR

Активы под управлением USD 30 млн

Информация о фонде

Тип фонда Оффшорный

Валюта USD

Дата основания 1997

Политика выплаты дивидендов

Дивиденды не выплачиваются (доход

аккумулируется)

Максимальное использование плеча

20% от общей стоимости активов

Доли капитала Euroclearlable

ISIN KYG244661073

Подписка и погашение Каждый месяц

Котируется на бирже Бермудская фондовая биржа

Cossack Bond Fund

WEALTH MANAGEMENT

CAPITAL MANAGEMENT

• Латвийская экономика переживает самый сильный экономический кризис в ЕС. Страна была вынуждена обратиться в МВФ за помощью. Критическое падение ценности активов гораздо ниже справедливой стоимости дает уникальную возможность заработать

• Стратегия предполагает диверсификацию капитала по трем категориям: Фондовый рынок, Частный долг, Частный капитал

• С октября 2007 года фондовый рынок упал на 73% и к настоящему моменту восстановился только на 13%. Мы ожидаем дальнейшего восстановления в ближайшие 2 года

• Сегодняшняя сложная ситуация привела к тому, что даже лучшие компании региона не могут получить доступ ни к какому типу финансирования. Такая ситуация идеальна для проведения сделок Sale&Leaseback и кредитов под очень ликвидные активы с высоким коэффициентом стоимость залога/кредит

Инвестиционные стратегии от Maximus Capital Management

Page 8/9

Стратегия заработка на стрессе Латвийской экономикиСтруктура портфеля

Структура ожидаемой доходности

Публичные акции 30%

Частный капитал 50%+

Частный долг 20%

Минимальная инвестиция EUR 1 млн.

Срок инвестиции 2-5 лет

WEALTH MANAGEMENT

CAPITAL MANAGEMENT

• В потенциале – очень доходная стратегия в перспективе 3-5 лет (для мировых акций, товарно-сырьевых рынков, а также в отдельных регионах)

• Возможность выбора инвестирования в секторы, которые больше всего пострадали от кризиса, а также в секторы, которые выживут в любом случае

• Целевая доходность превышает 20%

• Гарантии сохранности капитала от самых надежных банков мира

Инвестиционные стратегии от Maximus Capital Management

Page 9/9

Стратегия быстрого восстановления капитала при сохранности основной суммы инвестирования

Стратегия ориентирована на защиту основной суммы инвестирования и высокую доходность при восстановлении финансовых рынков

Целевая доходность: 20%-30%Максимальный убыток: 5% - 10%

Структура по классам активов

Индексы акций Индии и КитаяWTI Нефть

WEALTH MANAGEMENT

CAPITAL MANAGEMENT

• Короткая продолжительность вклада (12-36 месяцев), что уменьшает волатильность цен

• Эмитенты ценных бумаг - государственные компании и лучшие корпорации СНГ

• Мы не рекомендуем приобретать такого рода портфель через банки или компании, которые держат фонды клиентов на общем счете (большинство банков СНГ ). Мы настоятельно рекомендуем держать эти ценные бумаги в надежных банках-депозитариях (Barclays, Deutsche bank, Nordea - клиенты могут отдать предпочтение любому из них)

• Мы рекомендуем размещать часть портфеля в местных «товарных валютах» - «commodity currencies» (рублях, тенге), так как верим в их рост. По нашему мнению, это позволит увеличить доходность еще на 10% - 15% годовых

Инвестиционные стратегии от Maximus Capital Management

Page 10/9

Динамичная стратегия сохранности капитала

Стратегия управления облигациями, значительно понижающая уровень риска.

Целевая доходность: 10-15%Целевая волатильность: 5%(держание до погашения)Целевой срок: 12-36 месяцев

Структура портфеля

WEALTH MANAGEMENT

CAPITAL MANAGEMENT

• С начала 2009 года цены на золото выросли на 20%, что произошло благодаря стабильному фундаментальному тренду

• Золото росло не только относительно USD, но и относительно других основных валют, защищая инвесторов от падения цены активов на мировых рынках

• Стратегия реализуется путем инвестирования в акции золотодобывающих компаний, которые по мнению наших специалистов недооценены по отношению к конкурентами

• Инвестиции диверсифицируются (минимум 4 акции), что защищает от риска неблагоприятных событий, связанных с одним эмитентом

Инвестиционные стратегии от Maximus Capital Management

Page 11/9

Стратегия Максимизации Золотого Тренда

Стратегия нацелена на извлечение максимальной прибыли из роста цен на золото и обеспечение доходности 30% в год

Целевая доходность: 30% в годЦелевая волатильность: 15% BETA акций vs. физ золота. : 1.75

Планируемое отставание по доходности :

Компания %

Great Basin Gold 12.63%

Gammon Gold 10.84%

Harmony Gold 13.06%

Northgate Minerals 10.90%

Seabridge Gold 20.75%

Vista Gold 19.01%

Максимальный удельный вес одной акции в портфеле< 25%

Физ. золото vs акции золотодобывающих компаний

WEALTH MANAGEMENT

CAPITAL MANAGEMENT

Инвестиционные стратегии от Maximus Capital

Инвестиционная стратегия• Независимый фонд, покупающий / продающий акции предприятий со средней / большой рыночной капитализацией в

развитых странах Европы. Основная стратегия базируется на отслеживании кратковременных ценовых трендов в котировках акций

• Специально разработанные модели и алгоритмы анализируют акции и выбирают наиболее перспективные из них • Портфельный менеджер осуществляет технический и фундаментальный анализ, на основе которого принимается решение об

открытии соответствующей позиции • Стратегия ориентируется на то, чтобы приносить прибыль вне зависимости от рыночных условий и движений рынка. Как

правило, компания держит позицию на протяжении двух недель Инвестиционная философия• Доходность: средняя годовая доходность стратегии с Мая 2007 года составила 31.9%, при стандартном отклонении в 11.0% и

коэффициенте Шарпа 2.63 • Ликвидность: уклон в сторону предприятий со средней / большой рыночной капитализацией ; портфель может быть полностью

ликвидирован быстрее, чем за неделю• Прозрачность: регулярные отчеты о результативности, состоянии инвестиционного портфеля, и прямой доступ к команде

управляющих Результативность

Чистая стоимость активов

 

Page 12/9

Фонд MET Europa

WEALTH MANAGEMENT

CAPITAL MANAGEMENT

Уникальность Maximus Capital Management

• Команда профессионалов, всегда ориентированных на результат – наши специалисты обладают более 20-летним опытом и ориентируются на достижение абсолютной доходности

• Защита основного капитала / Абсолютная доходность – мы ориентируемся на стратегии, которые обеспечивают защиту вклада независимо от поведения рынка; а также достижения максимальной доходности при минимальной волатильности

• Безупречный сервис и удобство– мы предоставляем услуги там, где находитесь вы, в удобное для вас время; 35 профессионалов в Риге, Женеве, Москве, Киеве, Баку

• Зарабатываем только вместе с клиентом – мы зарабатываем только тогда, когда зарабатывает клиент

• Уникальные возможности - у нас есть доступ к уникальным инвестиционным продуктам. Мы не только знаем все нюансы региональных рынков, но и активно отслеживаем глобальные тенденции

Page 13/9

WEALTH MANAGEMENT

CAPITAL MANAGEMENT

57a Dzirnavu Street Riga, LV – 1010LatviaPhone + 371 67783600Fax + 371 67783602info@maximuscapman.comwww.maximuscapman.com

Page 14/9

ПРАВОВАЯ ОГОВОРКА

Материалы, содержащиеся в данной презентации, предназначены исключительно для ознакомительных целей. Все утверждения и мнения, касающиеся будущих событий, являются исключительно мнениями Maximus Capital Management, построенными на основе информации, доступной компании на данный момент. Все утверждения и информация, предоставленная третьим лицам, является конфиденциальной и не должна восприниматься как утверждения от лица Maximus Capital Management.