االستثمارات لجذب المحددة العوامل - دراسة األردن إلى المباشرة ةاألجنبي

(2004- 1995) للفترة تحليلية

Determinant Factors Attracting Foreign Direct Investment to Jordan -An Analytical

Study for the Period (1995-2004)

. قدومي ثائر دThair Adnan Kaddumi , Ph. D

المساعد والمصرفية المالية العلوم أستاذالخاصة التطبيقية العلوم جامعة

المباشرة األجنبية االستثمارات جذب على المؤثرة للعوامل تحليلية دراسةاألردن إلى

(2004- 1995) للفترة

قدومي عدنان ثائر عمان – الخاصة التطبيقية العلوم جامعة االقتصاد، كلية والمصرفية، المالية العلوم قسم

األردن ، 11931 المباشرة األجنبية االستثمارات وطبيعة حجم على التعرف إلى الدراسة هذه تهدفالبحث: ملخص

دراسة البحث تناول ). حيث2004-1995( للفترة عليها تؤثر التي والعوامل األردن (العينية) في العوامل تحديد مع السنوي تغيرها التابع) ومعدل (المتغير المباشرة األجنبية االستثمارات حجم

المستقلة المتغيرات بين العالقة وطبيعة قوة على المستقلة)،والتعرف (المتغيرات عليها المؤثرة (تحليل األفقي المالي التحليل باستخدام التابع، والمتغير الدراسة متغيرات لجميع االتجاهات) أوال

المتغيرات بين العالقة ودرجة نوع ) لمعرفةR( االرتباط معامل لتحديد اإلحصائي التحليل ثم ومن التابع والمتغير المستقلة المتغير على مستقل متغير كل تأثير مدى ) لتحليلR2( التحديد معامل وأيضا

منفرد بشكل التابع ثم التابع، المتغير على واحدة كحزمة المستقلة المتغيرات جميع تأثير ثم ومن أوال المتغير في التغير عن الناشئ التابع المتغير في التغير مقدار ) لتحديدB( االنحدار معامل احتساب المتغيرات تأثير أن أهمها النتائج من مجموعة إلى الدراسة واحدة.توصلت وحدة بمقدار المستقل وتضمنت جدا. كما قوية كانت المباشرة األجنبية االستثمارات حجم على واحدة كحزمة المستقلة المناسب االستثماري والمناخ العوامل توفير ضرورة على تركز والتي التوصيات بعض الدراسة

توفير في األساسية المسؤولية للحكومة يكون التي المباشرة األجنبية االستثمارات من المزيد لجذب. الخصوص هذا في االستثمار تشجيع مؤسسة دور إغفال عدم مع المناخ هذا

: المتغيرات، العوامل، العينية، االستثمارات األجنبي، االستثمار الكلمات مفتاح

. المباشرة األجنبية االستثماراتAbstract: This study aims at analyzing the volume and the nature of foreign direct investments

(F.D.I.) in Jordan and examining the factors affecting it for the period(1995-2004). The research

examined the volume of F.D.I. (dependent factor) and its yearly variation and the factors

affecting it for the period 1996-2003, therefore, a financial horizontal analysis (direction analysis)

has been performed first, then a statistical study has been executed to extract correlation factor

(R) to identify the relation type and its strength between dependent factor and independent

factors, then determinant coefficient (R2) has been computed to determine how much each

independent factors related to each other can affect the dependent factor (F.D.I volume)

separately and then collectively (as a package) , finally the regression factor (B) has been

calculated to determine as how much is the amount of change in the dependent factor as a result

of the change in independent factor by one unit. The study has reached several conclusions; of

which the main one was: there is a strong effect of the independent factors collectively on the

dependent factor (F.D.I.). The study also included some recommendations which can be

summarized as follow: the Jordanian Government should play a major role in providing the

proper climate to attract more foreign investment by making available all the necessary

conditions (factors). The role of the Investment Promotion Corporation should not be ignored as

well.

مقدمة :-

1

من الكثير اهتمام موضع المباشر وغير المباشر األجنبي االستثمار يعتبر النوع هذا جدوى حول الجدل يثور حيث واألفراد، والشركات والمنظمات الحكومات

، عليه المترتبة والمزايا واألعباء االستثمارات من بدوافع يتعلق فيما خصوصا األجنبية، تاالستثمارا هذه ومحددات باالستثمار، القيام في األجنبية الشركات.]1[ األجنبية الشركات في واإلدارة التنظيم وأساليب

توسيع في المتعاقبة واالقتصادية العلمية والتطورات المستجدات ساهمت الدول أمام التحديات من المزيد ذلك على ترتب وقد االقتصادي االنفتاح قاعدة ةمواجه في جعلها مما ، وتبعيتها االقتصادية هياكلها في خلل من تعاني التي النامية

العمل إلى الدول هذه دفع مما واالجتماعي، االقتصادي المستوى على عدة صعوبات يهيئها بوضع ااقتصادياته هيكلة إلعادة السعي خالل من الخلل، هذا معالجة على

. ]1[مزاياها من واالستفادة األجنبية االستثمارات لجذب بينها فيما للمنافسة وتشريعية وإدارية اقتصادية إصالحات بإجراء النامية الدول من العديد قامت

واالستثمار، المال رأس وحركة الخارجية، تجارتها حركة أمام القيود إلزالة عديدة معدالت تحقيق في الدول هذه من الكثير نجح وقد العالمية، األسواق إلى وللدخول

.]2[اإلصالحات هذه جراء جيدة نمو المباشرة األجنبية االستثمارات أهمية أدركت التي الدول من األردن كانت

من المرجوة األهداف تحقيق أجل ومن االقتصادي، واالنفتاح للتصحيح رئيسية كأداة اإلجراءات من الكثير باتخاذ األردنية الحكومة قامت فقد األجنبية، االستثمارات هذه

المناسب االستثماري المناخ توفير بهدف والتشريعات القوانين وسن التصحيحية،الجوار. دول قبل من الشديدة المنافسة ظل في األجنبية االستثمارات الستقطاب

- زيادة مقدمتها وفي المباشرة األجنبية االستثمارات مزايا إنكار يمكن ال العمل فرص زيادة على والعمل المحلية للصناعات واإلنتاجية التنافسية القدرة سيأتي التي األخرى المزايا من وغيرها ألجنبية العمالت من الدولة احتياطيات وزيادة. ]3[ البحث سياق في بالتفصيل ذكرها

لها األجنبية االستثمارات هذه جراء النامية الدول عليها تحصل التي المنافع إن خالل من تحقيقها إلى تسعى ودوافع أهداف لها األجنبية فالشركات أعباء أو مقابلالخارجي. باالستثمار قيامها

2

آراء ثالثة األجنبية. فهناك االستثمارات اتجاه حول اآلراء في اختالف ظهر هذا وبسبب والثاني ، أشكالها بجميع األجنبية االستثمارات مطلقا تأييدا يؤيد - األول رئيسية مع األجنبية االستثمارات يؤيد الثالث و ، األجنبية االستثمارات تامة معارضة يعارض

. النامية الدول داخل إلى وانسيابها لتنظيمها والمعايير الضوابط بعض وضع

الدراسة - :- منهجية األول المحورالدراسة- :- 1 مشكلة

األجنبية االستثمارات جذب محددات معرفة في الدراسة مشكلة تكمن االستثمارات هذه من االستفادة تحقيق في الدول بعض نجاح ومتطلبات المباشرة،

المجال هذا في أخرى دول إخفاق مقابل المناسبة الصيغ أفضل تحديد إلى وصوال الدول األردن. فمعظم إلى وجذبها المباشرة األجنبية االستثمارات قاعدة لتوسيع الجتذاب السعي في االستمرار وقررت أمرها حزمت قد منها، واحدة واألردن النامية

واألعباء المنافع ونوعية حجم وتحديد معرفة يستوجب وهذا األجنبية االستثمارات.]4[ ذلك على المترتبة

الدراسة- :-2 أهداف:- التالية النقاط خالل من توضيحها يمكن الدراسة هذه أهمية إن األردن في وحجمها المباشرة األجنبية االستثمارات ومقدار نوعية على التعرف-1

. في المباشرة األجنبية االستثمارات تدفق من تحد التي العوامل على التعرف-2

األردن. . األردن في المباشرة األجنبية لالستثمارات والسلبية اإليجابية اآلثار تقييم-3 لتوفير اتخاذها المضيفة الدولة على التي الالزمة اإلجراءات على التعرف-4

من قدر أكبر وتجنب األجنبية االستثمارات من المزيد لجذب المالئم المناخأعبائها.

الدراسة- : 3 اآلتية: األساسية الفرضية على تعتمد الدراسة إنفرضية النفقات من كل في التغير (معدالت المستقلة المتغيرات من كل أثر مدى قياس "

من المحلي والناتج التضخم، ومعدل الخارجية، والتجارة والصادرات، الرأسمالية،

3

المتغير على ومجتمعة ، حدة على الثابت) كل واالستثمار القروض، فائدة وبين جهة،المباشرة)". األجنبية االستثمارات (حجم التابع

4-: الدراسة- متغيرات في السنوي التغير في ) والمتمثلY( التابع المتغير في الدراسة متغيرات تنحصر

في المتمثلة المستقلة والمتغيرات األردن في المباشرة األجنبية االستثمارات حجممن: كل

).X1( الرأسمالية النفقات في السنوي - التغير).X2( الصادرات حجم في السنوي - التغير).X3( الخارجية التجارة حجم في السنوي - التغير).X4) ( ( التضخم المعيشة لتكاليف القياسي الرقم في السنوي - التغير).X5( المحلي الناتج في السنوي - التغير).X6( القروض فائدة في السنوي - التغير).X7( الثابت االستثمار في السنوي - التغير

5 -: والمقاييس- األدوات أسلوب على االعتماد سيتم البحث فرضيات صحة نفي أو إثبات ألغراض

المالي التحليل التابع ) للمتغير األفقي ( التحليل االتجاهات دراسة خالل من أوال ، المستقلة وللمتغيرات معامل لحساب اإلحصائي التحليل استخدام سيتم وأيضا

التابع، والمتغير المستقلة المتغيرات بين العالقة وطبيعة قوة يحدد ) الذيR( االرتباط على المستقلة المتغيرات أو المتغير تأثير مدى يوضح ) الذيR2( التحديد ومعامل على المستقلة المتغيرات تأثير مدى ) لدراسةBاالنحدار( ومعامل التابع، المتغير االجتماعية للعلوم اإلحصائية الحزمة برنامج باستخدام وذلك التابع، المتغير

Statistical Package in Social Science - SPSSهدف إلى الوصول بهدف اإلحصائي . البحث

6-: الدراسة- وعينة مجتمع الدراسة عينة أما األردن، في األجنبية االس�تثمارات من الدراسة مجتمع يت�ألف

القائمة مش��روعات تملك مثل المباش��رة العينية األجنبية االستثمارات عن عبارة فهي وتوزيعاتها األردن في مش����روعات إقامة أو قائمة مش����روعات في المس����اهمة أو

الدراسة. هذه من المالية األجنبية االستثمارات استبعاد يعني القطاعية. مما

4

7-: للدراسة- الزمنية الفترة.2004 – 1995 عام من أعوام لعشرة الدراسة فترة تمتد

8-: البيانات- جمع أسلوب األردن في االستثمار تشجيع لمؤسسة السنوية التقارير على االعتماد تم

المالية لألوراق عمان بورصة وتقارير األردني المركزي البنك وتقارير رئيس بشكل ).2004 – 1995( للفترة واإلحصائي المالي التحليل ألغراض

الثاني السابقة :- –المحور والدراسات النظري اإلطار: النظري- اإلطار أوال

والسياسات، القوانين، " مجموعة أنه على االستثماري المناخ تعريف يمكن بتوجيه وتقنعه المستثمر ثقة في تؤثر التي والسياسية، االقتصادية، والمؤسسات

على مقصورا ليس المناسب االستثماري آخر". فالمناخ دون بلد إلى استثماراته السائدة، والسياسية االجتماعية، الظروف إلى يتعداها بل فقط، االقتصادية العوامل

األجنبية لالستثمارات طرد عامل يعتبر وخارجي داخلي سياسي استقرار توفير فعدم قبل المتوفرة. " فالسالمة االستثمارية والمزايا الفرص كانت مهما المختلفة بأنواعها

فيما أما. ]5[" ومكان زمان كل في االستثمارية القرارات يحكم أساسي مبدأ الربح مشاريع شراء أو مشاريع إنشاء فيتضمن المباشر األجنبي االستثمار بمفهوم يتعلقالمشروع. من لجزء امتالكه أو األجنبي للمستثمر بالكامل مملوكة كانت سواء قائمة

5

1: األجنبية- االستثمارات أهمية

للدول مشتركا قاسما يمثل المختلفة بأشكاله األجنبي االستثمار تنمية إن مستوى على الحفاظ في منها رغبة به تهتم الغنية فالدول معا، والفقيرة الغنية

الفقر من التخلص في منها رغبة به تهتم فهي الفقيرة الدول أما االقتصادي، تطورها على تستحوذ األجنبي االستثمار عملية فإن لهذا االقتصادي، النمو مستويات ورفع

العالم. دول جميع قبل من زائد اهتمام رؤوس ت��دفق ج��ذب على بينها فيما ) تتنافس والفقيرة ( الغنية العالم دول إن

لديها، التمويل نقص تغطية إلى تهدف النامية فالدول أسواقها، نحو الخارجية األموال م����يزان ودعم الص����ادرات وزي����ادة الس����وق، حاجة تغطي مش����اريع وتأس����يس

العمل فرص المدفوعات،وتوفير إنت��اج وأس��اليب وتقني��ات تكنولوجيا إدخال عن فضال باالس��تثمارات المض��يفة ال��دول اهتم��ام ه��دف ب��أن القول يمكن . لذا]4[ حديثة وإدارة

المهارات وتنمية المعيشة، مستوى ورفع العمل، فرص زيادة على تعمل لكي األجنبية إحالل على والعمل األجنبية، بالعمالت المضيفة الدولة ورفد العملية، والخبرات الفنية

االقتص��ادية التنمية تحقيق إلى باإلض��افة ،]6[ المس��توردة من ب��دال المحلية المنتج��اتوالشاملة. المستدامة

العربية- :-2 الدول في األجنبي االستثمار محددات على العربية الدول قبل من المباشرة األجنبية االستثمارات جذب يقتصر لم

والمغرب، وتونس، واألردن، ولبنان، مثل: مصر، الفقيرة أو فقط النفطية غير الدول المتحدة، العربية واإلمارات كالسعودية، والنفطية، الغنية الدول إلى تجاوزه بل

هذا جذب إلى ورائها من تهدف التي السياسات لبعض تبنيها خالل من والبحرين، من الكثير قامت الماضية القليلة السنوات ففي ،]4[ األجنبية االستثمارات من النوع خالل من لجذبها االستثمارات هذه أمام الطريق بتمهيد األردن فيها بما العربية الدول

والجمركية الضريبية واإلعفاءات الحوافز، ومنح المناسبة، والتشريعات القوانين سن العربية الدول حصة فإن الممنوحة، والحوافز اإلجراءات هذه من وبالرغم . لكن]7[

والتي العالمي االستثمار حجم % من1 يتجاوز لم المباشر األجنبي االستثمار من ،2000 عام في دوالر مليارات9 منها العالمي اإلجمالي من دوالر مليار255 بلغت

174 مبلغ تتجاوز ) لم2000 – 1995( خالل البينية العربية االستثمارات أن كما

6

القاعدة وضعف العربية الدول في االقتصادية السياسات اختالف أن إذ ،]8[ مليار الدول بعض في السياسي االستقرار وعدم االقتصادي الركود وحالة فيها اإلنتاجية الدول من كثير في األجنبية الملكية من األقصى للحد سقف وتحديد ،]6 [العربية لتواضع الرئيسية األسباب من كانت الخليجي، التعاون مجلس دول خاصة العربية،

]9[ العربي الوطن دول معظم في األجنبي االستثمار حجم حجم صغر عن . فضال تعتبر المضيفة العربية الدول بعض في المخاطر ومستوى الثقافي، والبعد السوق،

. ]10[ المباشر األجنبي االستثمار حجم زيادة من تحد التي العوامل من متوازن نمو لتحقيق يؤهله ما المصادر من يمتلك مجتمع العربي الوطن إن

إال وفاعلة، متطورة اقتصادية قوة إلى العربية المنطقة لتحويل حقيقية فرص وهناك االقتصادي الصعيدين على الشاملة الهيكلية اإلصالحات من بالمزيد مرهون هذا أن

والمالية، التشريعية، البني وتوفر الخاص، القطاع دور تنشيط وأيضا والمالي،.]11[ الرساميل لجذب مالئم مناخ وتوفير المناسبة، والتنظيمية

األردن- :-5 في األجنبية االستثمارات بالعمل بالقصيرة ليست زمنية فترة منذ قامت التي الدول من األردن تعتبر

بتطبيق1973 عام منذ الحكومة بدأت حيث المالئم، االستثماري المناخ توفير على من وجمركية ضريبية إعفاءات المستثمرين يمنح الذي األجنبي، االستثمار قانون ساعدت قد القوانين سلسلة كانت التسعينات، نهاية ومع والتصدير، االستيراد رسوم. ]8[ والخدمية الصناعية المشروعات من احتياجاته بعض تحقيق على األردن

يعتبر المباشر األجنبي االستثمار تشجيع إن العمل أولويات وأحد رئيسيا، هدفا النمو وتيرة زيادة بهدف استثناء دون المتعاقبة األردنية الحكومات لجميع االقتصادي

األردن حقق هل المجال. ولكن هذا في كبيرا شوطا األردن قطع االقتصادي. وقد فما بالنفي، اإلجابة كانت وإذا المباشرة؟ األجنبية باالستثمارات يتعلق فيما طموحاته

باإليجاب، اإلجابة كانت إذا أما ؟ الطموحات هذه أمام حائال وقفت التي المعوقات هي سيتم التساؤالت هذه كل الخصوص، هذا في تحققت التي اإلنجازات حجم هو فما

الدراسة. هذه خالل من عنها اإلجابةاألردن- :-6 في االستثمار تشجيع قوانين

للدولة اإلنتاجية الطاقة زيادة على تعمل أداة كونه من االستثمار أهمية تأتى لعملية المنظمة والقوانين التشريعات من العديد سن تم األردن المضيفة. ففي

7

االقتصاد لدعم منها المرجوة واألهداف يتناسب بما المباشر األجنبي االستثمار االقتصادية التنمية وتحقيق العمل فرص وتوفير األجنبية، بالعملة ورفده الوطني،

لتشجيع والتشريعات القوانين من مجموعة األردن في صدرت عليه الشاملة. بناء االقتصادي التطور تواكب كانت والتي الخمسينيات، بداية منذ األجنبي االستثمار

:-]12[ والتشريعات القوانين هذه ومن البلد، به يمر الذي واالجتماعي .1955 ) لسنة27( رقم الصناعة وتوجيه االستثمار تشجيع قانون-1.1958 ) لسنة28( رقم األجنبية األموال رؤوس وتوظيف تشجيع قانون-2.1967 ) لسنة1( رقم االستثمار تشجيع قانون-3.1973 ) لسنة53( رقم المؤقت االستثمار تشجيع قانون-4.1995 ) لسنة53( رقم لقانون المعدلة القوانين-5 .1987 ) لسنة11( رقم االستثمار تشجيع قانون-6.1995 ) لسنة16( رقم االستثمار تشجيع قانون-7.1995 ) لسنة27( رقم واألجنبية العربية االستثمارات تشجيع قانون-8.2003 ) لسنة68( رقم المؤقت االستثمار تشجيع قانون-9

للمستثمرين التسهيالت من كبير عدد على الذكر السالفة القوانين شملت التسهيالت هذه ومن عوائق دون المالئم، االستثماري المناخ توفير على للعمل

الخدمة وضرائب واألرباح، بالدخل، أيضا وتختص وجمركية، ضريبية إعفاءات واألجور والرواتب، المال، رأس بتحويل تتعلق وحوافز واألراضي، واألبنية االجتماعية،

المستثمرين حاجة تلبي لم القوانين هذه أن المال.إال رأس وعوائد األجانب، للعاملين البد المأمون. وكان المستوى ضمن األجنبية االستثمارات تكن ولم محدود بشكل إال

في الكبير األثر له ويكون أكثر، المستثمرين حاجات يلبي جديد قانون صدور من ) لسنة16( رقم االستثمار تشجيع قانون سن تم عليه وبناء األجنبي، االستثمار تشجيع ،]12 [ 1995 ) لسنة27( رقم واألجنبية العربية االستثمارات تشجيع وقانون ،1995

السابقة، القوانين منها عانت التي الضعف نقاط وتغطية سد على للعمل كمحاولة كما أطول، زمنية ولمدد أكبر وضريبية جمركية إعفاءات الجديد القانون منح حيث

[ شرط أو قيد دون يريد الذي بالشكل وإدارته للمشروع التملك حق للمستثمر أعطى

هذا مالمح أهم من كان ) حيث68( رقم المؤقت القانون صدر 2003 عام . وفي]12 أو المشاركة طريق عن المملكة في يستثمر أن أردني غير شخص ألي القانون: الحق

8

األردني غير للمستثمر يحق التي والنسبة القطاعات، تحدد أن على المساهمة المستثمر معاملة األردني غير المستثمر ويعامل حدودها في المساهمة أو المشاركة،

وبواسطة يراها، التي بالطريقة المشروع إدارة في الحق وللمستثمر األردني، الذي رأسماله إخراج في الحق األردني غير للمستثمر و يختارهم، الذين األشخاص

خارج إلى استثماره وأرباح عوائد وتحويل االستثمار، ألغراض المملكة إلى أدخله أن شريطة تأخير، دون أسهمه أو حصته أو مشروعه بيع أو استثماره وتصفية األردن،

غير واإلداريين الفنيين للعاملين ويحق الغير، تجاه التزاماته بجميع أوفى قد يكون للتشريعات ووفقا المملكة خارج إلى رواتبهم تحويل مشروع أي في األردنيينالنافذة.

األردن- : -7 في األجنبي االستثمار معوقات جذب على العمل في األردنية السلطات قبل من ملموسة جهود بذلت لقد

األجنبي، االستثمار قوانين تحديث على العمل خالل ومن األجنبية االستثمارات تأسيس تم1995 عام ففي االستثمار، تشجيع مؤسسة تأسيس على والعمل

جذابة حوافز تمنح التي ،]12[ األردنية الحكومة قبل من االستثمار تشجيع مؤسسة من اإلعفاء حيث من سواء حد على األردنيين وغير األردنيين للمستثمرين ومشجعة وتحويل االجتماعية، والخدمات الدخل، ضريبتي من واإلعفاءات الجمركية الرسوم

بالنافذة العمل بدأ2004 / 5 / 16 واألرباح. بتاريخ المال لرأس مقيد غير األجنبي االستثمار حجم بلغ إذ الموافقة، على الحصول إجراءات لتبسيط االستثمارية

بعدة يرتبط األردن أن . كما]12[ دينار مليون136.9 مبلغ خاللها من المشروعات في األوروبية، األردنية الشراكة واتفاقية األمريكية، األردنية الشراكة اتفاقية مثل اتفاقيات

األجنبية االستثمارات حجم وزيادة األردنية، واالستثمارات االقتصاد، تنشيط بغرض األردنية. للسلع االتفاقيات هذه تمنحها التي التفضيلية التسهيالت خالل من المباشرة

هناك أن إال األردنية، الحكومة قبل من المستمرة الجهود هذه من الرغم على تعتبر التي المعوقات بعض ومن إليها، تصبو التي للطموحات األردن وصول أمام عائقا على يجب التي الجهات وتعدد اإلدارية، البيروقراطية : وجود المعوقات هذه

محددة مجموعة قبل من المجدية االستثمارية الفرص واحتكار مراجعتها، المستثمر وصغر األردني، السوق مع يتالءم تسويقي برنامج وجود وعدم المستثمرين، من

وجود عدم مع الطاقة وأسعار المبيعات وضريبة الدخل ضريبة وارتفاع السوق، حجم

9

المنطقة في المستقر غير السياسي والوضع االستثمارية للسياسات واستقرار ثبات وضعف االستثمارية الفرص وقلة لألردن، المجاورة العربية الدول في خصوصا اإلنتاج تكلفة وارتفاع االقتصادية، القطاعات من العديد في التنافسية تاإلمكانيا

وانخفاض المؤسسات، على والمتوسطة الصغيرة الصناعات وسيطرة والتمويل،.]13[ البطالة وظهور واألجور الدخول مستويات

-: السابقة- الدراسات ثانيا:-أ- العربية الدراسات

جميل ) -1 عجمي هيل في المباشر األجنبي " االستثمار بعنوان (2002دراسة العوامل على إحصائية دراسة بإجراء الباحث قام " حيث ومحدداته حجمه – األردن

جذب في األردنية الحكومة وجهود المباشر األجنبي االستثمار على المؤثرة زال ما األجنبي االستثمار حجم بأن الباحث واستنتج ، األجنبية االستثمارات وهذا قليال

الناتج وأن المنطقة في واالقتصادية السياسية الظروف استقرار عدم إلى يرجع بضرورة الباحث وأوصى ، األجنبية االستثمارات جذب على يعمل عامل أكبر المحلي

.]13[ المباشر األجنبي االستثمار لجذب المناسبة واالقتصادية السياسية الظروف توفير

الجميل- ) 2 كوكب سرمد المباشر األجنبي " االستثمار بعنوان ( 2002دراسة بدراسة الدراسة هذه في الباحث قام حيث "، المنافسة وسباقات العربية الدول في

اإليجابية، اآلثار وتقييم العربية، الدول في المباشرة األجنبية االستثمارات ظاهرة من العربية الدول إليها ترتكز التي المقومات هي وما االستثمارات، لهذه والسلبية تنافسي سباق في وذلك األجنبية، االستثمارات لجذب سياستها في وقوانين إجراءات

السباق مستويات بتحديد الباحث قام حيث االستثمارات، هذه لجذب بينها فيما كانت: في خالصتها استنتاجات إلى وتوصل العنقودي، التحليل خالل من وترتيبها وغير المباشرة التكلفة أهمية على الباحث وأكد مجاميع، إلى العربية الدول تصنيف

نتيجة البيئي التلوث مجال في وخاصة معينة، دولة لها تتعرض التي المباشرة.]14[ األجنبية لالستثمارات

األردن- )3 في االستثمار تشجيع مؤسسة " مناخ بعنوان (2001دراسة )30( حجمها عشوائية عينة آراء استطالع تم حيث "، ومصر األردن في االستثمار مستثمرا على والتعرف مصر، في استثمارية مشاريع بتأسيس قاموا ممن ميدانيا أنه أكدوا العينة % من66.6 أن من بالرغم فيها، لالستثمار دفعتهم التي األسباب

10

كما وجيدة، ممتازة بين ما األردن في االستثمار تشجيع قوانين تصنيف يمكن نسب : ارتفاع هي األردن في لالستثمار المثبطة العوامل من أن الدراسة وأظهرت

تراخيص على بالحصول تتعلق تعقيدات ووجود الجمركية، والرسوم الضرائب، اإلدارية واإلجراءات الشفافية، وقلة معقدة، جمركية إجراءات ووجود المشاريع، وأوصت العاملة، األيدي كفاءة وعدم التمويل، تكلفة وارتفاع والمكلفة، المطولة موظفي أداء وتحسين والضريبة، الجمارك، نظامي وتحسين تبسيط بضرورة الدراسة في المستمر التغيير وتجنب المشاريع إلقامة الالزمة التحتية البنى وتوفير الجمارك

.]15[ االستثمار قوانين األجنبية: الدراساتب-

األجنبية االستثمارات " جذب بعنوان) Alvin & Densil ) 2002دراسة- 1 على بالتعرف الدراسة هذه خالل من الباحثان قام "، النامية للدولFDI المباشرة

االستثمارات جذب بهدف اقتصادياتها لتطوير النامية الدول بها تقوم التي الجهود قام حيث الترويجية، والنشاطات اإلجراءات من مجموعة تبني خالل من األجنبية، تدفق على تؤثر والتي تفسيرية عوامل عدة من يتكون إحصائي، نموذج ببناء الباحثان

الفرد، دخل معدل الدولة، في النمو معدل الفائدة، سعر مثل األجنبية، االستثمارات بأن الدراسة الثقافة. واستخلصت ومستوى المضيفة، للدولة المدفوعات ميزان وضع

األجنبية، االستثمارات جذب عن المسؤول الرئيسي العامل يعتبر الفرد دخل معدل الدول قيام بضرورة الدراسة الثقافة. وأوصت ومستوى الفائدة سعر إلى باإلضافة.]16[ األجنبية االستثمارات زيادة أجل من النامية الدول بمساعدة المتقدمة

المؤثرة "العوامل بعنوان ) Andrew Gilmore and Others ) 2003دراسة - 2 دراسة هذه كانت المشتركة"، واالستثمارات المباشرة األجنبية االستثمارات على

ومستوى المقدمة الحوافز على للتعرف الشمالية، وايرلندا البحرين دولة بين مقارنة وأسباب العامين، المديرين نظر وجهة من األجنبية لالستثمارات المرافق الرضا

كان إن المشروعات، إقامة في أخرى على دولة تفضيل استثمارا أجنبيا أو كامال في أما مشتركة البحرين دولة في المشاريع جميع أن الدراسة، واستنتجت مشتركا،

كانت " مشاريع4" وفقط الملكية مشتركة غير المشاريع معظم فكان ايرلندا هي ةاألجنبي االستثمارات تدفق على تساعد التي الرئيسية العوامل مشتركة. ومن

كلتا في توفرت والتي السياسي، رواالستقرا التحتية، والبنية الضرائب، معدالت

11

لجذب الرئيسية العوامل من يكن لم األجور وتدني متفاوتة، بأشكال ولكن الدولتين االستثمارات جذب في مهم تأثير ذا ليس الثقافي والمستوى األجنبية، االستثمارات

.]17[ األجنبية المباشرة األجنبية االستثمارات " أثر بعنوان ) M.M. Metwally )2004دراسة- 3

طبيعة بتحليل الدراسة هذه قامت حيث "، األوسط الشرق دول في األوروبي لالتحاد األردن، من كل على والتصدير االقتصادي والنمو األجنبية، االستثمارات بين العالقة دول من تأتي الدول لهذه األجنبية االستثمارات معظم أن باعتبار وعمان، ومصر، النمو معدل من كل تأثير مدى على التعرف الدراسة خالل من األوروبي. وتم االتحاد

معادلة خالل من وهذا األجنبية، االستثمارات تدفق على الفوائد ومعدالت االقتصادي، بأن الدراسة واستنتجت االنحدار، األثر لها كان والفوائد، النمو، معدالت من كال تدفق زيادة وأن متفاوتة، بدرجات ولكن األجنبية، االستثمارات تدفق على اإليجابي

للدول والخدمات السلع من الصادرات حجم زيادة على يعمل األجنبي المال رأس[ إضافية أجنبية استثمارات جذب يعني وهذا القومي، الناتج زيادة وبالتالي المضيفة،

18[. في المباشر األجنبي " االستثمار بعنوان ) Zekos Georgis ) 2005دراسة- 4

دور بتحليل الدراسة هذه في الباحث قام "،Digital Economy الرقمية االقتصاديات التي الدول في الرقمي االقتصاد وتطور ظهور ظل في المباشر األجنبي االستثمار

األجنبي االستثمار بأن الباحث واستنتج االقتصاد، لتحرير عدة إجراءات باتخاذ قامت وتطوير تحسين، على الشركات دفع وأيضا االستيراد إحالل على عمل المباشر ساعدت المال رأس وحركة الداخلية، المعوقات إزالة وإن اإلدارة، وكفاءة فاعلية،

Multi National Establishments الجنسية المتعددة المشاريع في السريع التطور على

يكون ال أن يجب الرقمي االقتصاد بأن وأوصى أو اإللكترونية باألعمال محصورا.]19[ فقط اإللكترونية التجارة

( Frank McDonald ,Heinz Tuselman and Arne Heise )2002دراسة - 5

قام حيث "، المضيفة الدول في والوظائف المباشرة األجنبية " االستثمارات بعنوان توفير في المباشرة األجنبية االستثمارات أثر في بالتحري الدراسة هذه في الباحثون في األلمانية التصدير تشجيع شركات دور دراسة تم إذ األوروبي، االتحاد في الوظائف في األلمانية األجنبية االستثمارات من األكبر الحجم تمثل كانت التي بريطانيا،

12

عمل األجنبي االستثمار من النوع هذا أن مفادها، نتيجة إلى الباحثون ووصل بريطانيا، هذه نتائج أن الباحثون وأوضح ضئيل، بشكل ولكن بريطانيا في وظائف توفير على

الشركة قبل من المعلومات توفر وعدم العينة، صغر بسبب محدودة، كانت الدراسة.]20[ وأوسع أكبر عينة على دراسة عمل بضرورة الباحثون وأوصى األم،

Headدراسة - 6 Thomas & Sorensen Jr. Peter ) 2005 بعنوان"جذب ) في الباحث��ان ق��ام "، الوطنية للثقافة الك��امن المباش��رة: ال��دور األجنبية االستثمارات

االس��تثمارات لج��ذب النامية ال�دول قبل من اتخاذها ال�واجب اإلج��راءات في التح��ري أن إلى الباحث��ان وخلص الخصوص، بهذا المجتمع وقيم ثقافة ودور المباشرة، األجنبية ق��درة األكثر هي والمحسوبية القوة، سلطة وجود وعدم باالستقرار، تتمتع التي الدول الباحثان خلص كما األجنبية، االستثمارات جذب على الض��روري من ليس أنه إلى أيضا إلى س��يؤدي االقتص��ادي التطور إن بل ثقافتها، تغيير على العمل المضيفة الدول على المس��تثمرين تفض��يالت على تتع��رف أن المض��يفة ال��دول حكومات وعلى التغير، هذا

. ]21[وتوفيرها إليها المشار الدراسات وخالصة بأن نالحظ منها واألجنبية العربية سابقا

وعالقتها المختلفة االقتصادية العوامل تأثير مدى دراسة على ركزت جميعها مثل مختلفة عوامل االعتبار بعين أخذت منها دراسة فكل المباشر، األجنبي باالستثمار

المجتمع ثقافة ودور المدفوعات ميزان ووضع السياسي واالستقرار الفرد دخل معدل تأثير مدى بدراسة الدراسات هذه وقامت االقتصادي النمو ومعدل الفوائد ومعدالت

األجنبي االستثمار حجم على المختلفة العوامل هذه الدراسات هذه من بعض وأيضا اإلنتاجية وزيادة عمل فرص توفير في األجنبية االستثمارات دور بدراسة قامت

عدد حيث من تختلف "هيل" فهي لدراسة الصادرات. وبالنسبة تحسين على والعملللدراسة. الزمنية والفترة المستقلة العوامل وطبيعة

مع ذاته الموضوع لتناولها الدراسات هذه مع متفقة الدراسات هذه جاءت وقد الزمني النطاق اختالف جانب إلى الموضوع تناول وأسلوب طبيعة في االختالف

. البحث إليها توصل التي التحليل نتائج في اختالف عليه ترتب مما الدراسة وعينةالثالث ومناقشتها :-–المحور الدراسة نتائج

األردن- :- في األجنبي االستثمار وتطور حجم أ

13

القطاعات في األردن في المباشرة األجنبية االستثمارات حجم بلغ لقد ):1( رقم بالجدول موضح هو ) كما2004 – 1995( للفترة المختلفة –1995 ): حجم االستثمارات األجنبية المباشرة في األردن في القطاعات المختلفة للفترة 1جدول (

) ( ماليين الدنانير 2004 متوسطالفترة 2004 2003 2002 2001 2000 1999 1998 1997 1996 1995 القطاع277.15 345.6 239.50 277.50 765.90 195.00 369.40 184.30 223.9 25.4 145 صناعة15.15 27.20 5.90 5.10 22.70 2.20 27.90 25.60 17.1 17.8 0 زراعة

156.05 45.50 16.29 18.40 92.75 596.20 151.60 271.80 138.3 104.7 125 خدمات448.35 418.30 261.69 301.00 881.35 793.40 548.90 481.70 379.30 147.90 270.0

0 المجموعللفترة : ( المالية لألوراق عمان لبورصة السنوية التقارير بيانات على بناء الباحث إعداد من – 1995المصدر

2004( ]22[

األجنبية االستثمارات حجم مجموع في زيادة هناك أن ) نالحظ1( الجدول من األولى المرتبة على الصناعي القطاع واستحوذ ،الدراسة سنوات لمعظم المباشرة

للفترة دينار مليون277 فيه االستثمار متوسط بلغ إذ االستثمارات هذه حجم من األجنبية االستثمارات انخفضت2003 – 2002 الفترة وفي ،2004 - 1995

السياسة للظروف هذا يرجع السابقة، بالسنوات مقارنة كبير وبشكل المباشرة االستقرار توفر وعدم الجوار دول قبل من باألردن والمحيطة الفترة تلك في السائدة

فيها. السياسي المباش��رة األجنبية االستثمارات لحجم النسبية األهمية ) يوضح2( رقم الجدول

يلي: كما المختلفة القطاعات فيرقم : ( القطاعات ) 2جدول في المباشرة األجنبية االستثمارات لحجم النسبية األهمية

2004 - 1995المختلفة متوسطالفترة 2004 2003 2002 2001 2000 1999 1998 1997 1996 1995 1994 القطاع60.22% 82.62% 91.52% 92.19% 86.90% 24.58% 67.30% 38.26% 59.03% 17.17% 49.1% 53.7% صناعة3.68% 6.50% 2.25% 1.69% 2.58% 0.28% 5.08% 5.31% 4.51% 12.04% 0.2% 0 زراعة

36.11% 10.88% 6.22% 6.11% 10.52% 75.14% 27.62% 56.43% 36.46% 70.79% 50.7% 46.3% خدمات100.00% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% المجمو

عالمالية : لألوراق عمان لبورصة السنوية التقارير بيانات على بناء الباحث إعداد من [ ) 2004 – 1995 ( المصدر

22[.

كبير بشكل تركزت المباشرة األجنبية االستثمارات أن ) نالحظ2( الجدول من 2004 – 1995 للفترة االستثمارات حجم متوسط بلغ حيث الصناعي، القطاع في

حجم متوسط بلغ والذي الخدمات قطاع األهمية حيث من يليه ثم %،60.22 نسبة

14

متوسط فكان الزراعة لقطاع بالنسبة أما %،36.11 ذاتها للفترة فيه االستثمار للقطاع األجنبي المستثمر تفضيل يعني هذا %،3.68 الفترة لنفس االستثمار ميزة القطاع. هذه لهذا وجمركية ضريبية مزايا من الدولة تمنحه ما بسبب الصناعي،

جذب في األولى للمرتبة إنتاجي قطاع أهم تبوء حيث من األردني لالقتصاد أساسية األجنبية االستثمارات بتنمية االهتمام ضرورة مع فيه، األجنبية االستثمارات وتمركز

من متواضعة نسبة على استحوذ قد (الزراعة) باعتباره الثاني اإلنتاجي القطاع في المحلي االستثمار لحجم النسبية باألهمية يتعلق األجنبية. وفيما االستثمارات حجم

من ذلك توضيح فيمكن األردن، في الكلي االستثمار إلى األجنبي االستثمار وحجميلي: ) كما3( جدول خالل

–1995 ) : نسبة االستثمار المحلي واالستثمار األجنبي المباشر إلى االستثمار الكلي للفترة 3جدول ( 2004

األجنبي االستثمار المحلي االستثمارالكلي االستثمار السنة

النسبة المبلغ النسبة المبلغ31.00% 83,793,000 69.00% 186,50,7,000 270,300,000 199521.80% 75,785,109 78.20% 271,875,273 347,660,382 199632.71% 124,037,845 67.80% 257,113,035 379,243,880 199732.15% 154,854,675 67.85% 326,818,977 481,673,652 199833.56% 184,186,191 66.44% 364,694,990 548,881,181 199955.26% 438,378,862 44.74% 354,895,964 793,274,826 200046.42% 409,101,192 53.58% 472,252,675 881,353,867 200143.65% 131,393,530 56.35% 169,638,008 301,031,532 200219.77% 27,200,000 80.23% 110,400,000 137,600,000 200322.87% 95,652,803 77.13% 322,674,046 418326849 200433.92% 1,724,383,207 66.13% 2,650,362,968 4,559,346,169 المجموعللفترة االستثمار تشجيع لمؤسسة السنوية التقارير معلومات على بناء الباحث عمل من الجدول

1996-2003] 12[.

األجنبية االستثمارات حجم أن ) نالحظ3( جدول بيانات استعراض خالل من من2000 سنة % في55.26 و2003 سنة % في19.77 بين ما تراوحت المباشرة

أجنبي استثمار نسبة أعلى تعتبر والتي األردن في المباشر الكلي االستثمار حجم )2004-1995( الفترة خالل المباشر األجنبي االستثمار متوسط أما الفترة، خالل

فيما المحلي. % لالستثمار66.13و الكلي االستثمار حجم % من33.92 بلغ قد فترة خالل األردن في المباشر األجنبي االستثمار حجم في السنوي بالتغير يتعلق

) اآلتي:4( جدول خالل من ذلك توضيح يمكن الدراسة.2004 –1995) : معدل التغير السنوي في حجم االستثمارات األجنبية ومتوسط التغير للفترة 4جدول (

15

متوسطللفترة التغير 2004 2003 2002 2001 2000 1999 1998 1997 1996 1995 السنة

29.03% 94.80% (36.29%) (67.88%) (6.68%) 138.01% 18.94% 24.84% 63.67% 29.06% )9.56%( معدلالتغير

رقم ( الجدول في الواردة المعلومات على بناء الباحث عمل من )3الجدول

األجنبية االستثمارات حجم في زيادة هناك أن ) نالحظ4( الجدول من ) ثم2000-1996( % للفترة138 % و25 بين ما تتراوح متفاوتة وبنسب المباشرة هذه %،94.80 بمعدل2004 سنة في وترتفع لتعود الالحقة السنوات في انخفضت

االقتصادي النمو ومعدالت األردن في المستقرة السياسية للظروف تعود الزيادة األردن في العربية لالستثمارات بالنسبة السنة. أما خالل األردن حققها التي الجيدة

) اآلتي:5( رقم بالجدول موضح هو كما بلغت فقد2003 و2002 العامين خاللاالستثمار) : 5جدول ( تشجيع قانون من المستفيدة للمشاريع االستثمار حجم

للعامين األردن في العربية األردني ( )2003و 2002للدول بالدينار2003 2002 الدولة

1,700,000 4,162,000 العراق

2,190,000 3,891,484الوطنية السلطة

الفلسطينية480,000 2,300,000 سوريا255,500 700,439 لبنان100,000 450,000 قطر100,000 400,000 ليبيا

3,328,425 10,249,168 السعودية200,000 350,000 العربية اإلمارات50,000 100,000 مصر

1,200,000 0 البحرين1,000,000 0 عمان1,000,000 0 دبي200,000 0 اليمن

11,803,925 22,603,091 المجموعاالستثمار تشجيع لمؤسسة السنوية التقارير على بناء الباحث إعداد من -2002الجدول

2003] 12[.

كانت األردن في العربية االستثمارات حجم أن ) نالحظ5( رقم الجدول من من االستثمارات هذه انخفضت حيث2003 عام من منها أعلى2002 عام في

استثمارات كانت %،48 بمعدل دينار11,803,925 إلى دينار22,603,091 دينار10,249,168 بلغت والتي2002 عام في األعلى السعودية العربية المملكة

مع مقارنة استثماراتها من أقل تعتبر ولكنها االستثمارات، إجمالي % من45.34 أياألخرى. الدول بقية مع مقارنة األولى المرتبة على حفاظها مع2003 العام

16

حجم المس����تقلة) على (المتغ����يرات الم����ؤثرة العوامل أثر وتحليل لدراسة العوامل ه��ذه على ح��دث ال��ذي التغير حجم على بالتعرف فسنقوم األجنبي االستثمار

الدراسة: فترة خالل

الرأسمالية - : النفقات أوال والمواص���الت ك���الطرق التحتية البنية مش���روعات على اإلنف���اق في تتمثل

يعت��بر المش��اريع ه��ذه على الحك��ومي اإلنف��اق فزي��ادة ، والكهرب��اء والماء واالتصاالت حجم في السنوي التغير ) يوضح6( رقم والجدول ، األجنبية لالستثمارات جذب عنصر

: الرأسمالي الحكومي اإلنفاقللفترة) : 6جدول ( الرأسمالية الحكومية النفقات في السنوي التغير 2006 –1995معدل

معدل التغيرللفترة

2004 2003 2002 2001 2000 1999 1998 1997 1996 1995 السنة

7.93% (3.86%) 10.62% 8.67% 20.25% 15.29% 8.45% 27.17% (20.96%) 8.93% 4.77% معدلالتغير

للفترة المركزي للبنك السنوية التقارير في الواردة المعلومات على بناء الباحث عمل من .]23 [ 2004- 1995الجدول

خالل مستمرة زيادة في الرأسمالية النفقات أن ) نالحظ6( الجدول من متوسط فإن عام وبشكل ،2000 و1997 سنة باستثناء الدراسة سنوات معظم يؤكد وهذا %،7.93 بلغت الدراسة فترة خالل الرأسمالية النفقات في الزيادة معدل

لجذب المناسبة التحتية البنية توفير في الحكومة قبل من كبير اهتمام هناك أنسواء. حد على واألجنبية المحلية االستثمارات

الصادرات - : حجم ثانيا فالزيادة األجنبي، االستثمار حجم على المؤثرة العوامل من الصادرات تعتبر

المدفوعات ميزان وتحسين القومي الدخل زيادة إلى يؤدي الصادرات حجم في معدل ) يوضح7( رقم والجدول األجنبية، االستثمارات جذب على يعمل بدوره والذيالصادرات: حجم في السنوي التغير

للفترة) : 7جدول ( الصادرات حجم في السنوي التغير 2004 –1995معدل2004 معدل 2003 2002 2001 2000 1999 1998 1997 1996 1995 السنة

17

التغيرللفترة11.95% 37.69% 7.60% 15.10% 25.10% 2.80% 0.50% (1.90%) 2.60% 3.50% 26.50% معدل

التغيرللفترة المركزي للبنك السنوية التقارير في الواردة المعلومات على بناء الباحث عمل من .]23[ 2004-1995الجدول

الصادرات حجم أن ) نجد7( الجدول خالل فمن األردنية للصادرات بالنسبة كان فقد الفترة لباقي أما %،1.90 بمعدل1998 سنة في فقط انخفضت قد األردنية

هناك ارتفاعا %) في1.90( بين تراوحت متفاوتة بمعدالت الصادرات لحجم مستمرا فقد للفترة التغير معدل لمتوسط وبالنسبة ،2004 سنة % في37.69 و1998 سنة

12 بنسبة األردنية الصادرات حجم في الزيادة بلغت األثر يعكس وهذا % تقريباالمختلفة. الدول مع الحكومة وقعتها التي الخارجية التجارة التفاقيات اإليجابي

الخارجية - : التجارة ثالثا تحسين على تعمل التي العوامل من الخارجية التجارة حجم في الزيادة تعتبر

شأنها من الحكومة قبل من توسعية سياسات إتباع فإن وبالتالي المدفوعات ميزان )8( وجدول صحيح، والعكس األجنبية االستثمارات حجم وزيادة جذب على تعمل أن

يلي: كما الخارجية التجارة حجم في السنوية التغير معدالت يوضحللفترة) : 8جدول ( الخارجية التجارة حجم في السنوي التغير 2004 –1995معدل

معدل التغيرللفترة

2004 2003 2002 2001 2000 1999 1998 1997 1996 1995 السنة

10.40% 41.00% 11.10% 6.40% 10.30% 17.70% (2.00%) (5.40%) (2.60%) 13.60% 13.9% معدلالنمو

للفترة المركزي للبنك السنوية التقارير في الواردة المعلومات على بناء الباحث عمل من [2004-1995الجدول

23[.

األردنية الخارجية التجارة حجم في انخفاض هناك أن ) نجد8( الجدول من الالحقة السنوات في باالرتفاع بدأت ثم ،1999 و1998 و1997 للسنوات الخارجية التجارة حجم زيادة معدل لكن %،41% و6.40 بين ما تتراوح بمعدالت

األردن توقيع بسبب الزيادة وهذه %،10.4 بمعدل إيجابيا كان الدراسة لفترة تفضيلية معاملة األردنية السلع منحت التي وأوروبا أمريكا مع الحرة التجارة التفاقيات

المنتجة للسلع خارجية أسواق توفير خالل من األجنبي لالستثمار محفز عامل وهذا األردن. داخل

التضخم - : معدل رابعا

18

لالستثمارات طرد عامل المضيفة للدولة التضخم معدالت ارتفاع يعتبر على تحافظ أن المضيفة الدولة على األجنبي االستثمار حجم زيادة وبهدف األجنبية، ) يوضح9( رقم وجدول المقبولة، الدولية النسب حسب مقبولة تضخم معدالت:2004-1995 الفترة خالل األردن في التضخم معدالت

للفترة) : ( ) 9جدول ( التضخم المعيشة لتكاليف العام القياسي الرقم في السنوي التغير 2004 – 1994معدل متوسط التغيرللفترة

2004 2003 2002 2001 2000 1999 1998 1997 1996 1995 السنة

1.92% 3.40% 2.30% 1.80% 1.80% 0.70% 0.60% 3.10% 3.00% 2.40% 2.40% التغيرالنسبي

للفترة المركزي للبنك السنوية التقارير في الواردة المعلومات على بناء الباحث عمل من [2004-1994الجدول

23[.

القياسي الرقم في السنوي التغير معدالت أن ) نالحظ9( رقم الجدول من% و0.60 بين ما تتراوح أنها إذ جيدة تعتبر األردن في المعيشة لتكاليف العام تعتبر للفترة المتدنية التضخم معدالت فإن جيدة. لذا معدالت هذه % وتعتبر3.40المباشر. األجنبي لالستثمار جذب عامل

المحلي - : الناتج نمو معدل خامسا تؤثر التي الرئيسية المؤشرات من المحلي الناتج في النمو معدالت زيادة إن

هناك يكون ما وعادة األجنبية االستثمارات جذب على وقدرتها االستثماري القرار على االستثمارات حجم وبين المحلي الناتج في النمو معدالت في الزيادة بين موجبة عالقة

يلي: كما األردني المحلي الناتج في النمو معدالت ) يوضح10( رقم جدول األجنبية،2004 –1995) : معدل نمو السنوي في الناتج المحلي اإلجمالي بأسعار السوق الثابتة للفترة 10جدول (

متوسط التغيرللفترة

2004 2003 2002 2001 2000 1999 1998 1997 1996 1995 السنة

4.04% 7.70% 3.30% 4.80% 4.90% 3.90% 3.10% 2.90% 3.10% 2.10% 5.40% معدلالنمو

للفترة المركزي للبنك السنوية التقارير في الواردة المعلومات على بناء الباحث عمل من [ 2004- 1995الجدول

23[.

المحلي الناتج النمو معدل أن ) نالحظ10( رقم جدول استعراض خالل من أعلى كان حيث متفاوتة، بدرجات لكن إيجابية تعتبر2004-1995 للفترة األردني %7.70%و4.90 بمعدل2004 و2001العامين خالل المحلي الناتج في نمو معدل في النمو متوسط وبلغ %،2.10 بمعدل1996 سنة في معدل وأقل التوالي، على

19

جيد يعتبر % والذي4.04 للفترة المحلي الناتج لالستثمارات جذب وعامل نسبيااألجنبية.

القروض ) (:–سادسا التمويل كلفة االستثمار، وحجم التمويل تكلفة بين ما عكسية عالقة هناك معروف هو كما

على تعمل أن المضيفة الدولة على األجنبية، االستثمارات من المزيد جذب أجل ومن فوائد تكلفة متوسط ) فإن11رقم( الجدول من نالحظ فكما القروض، فوائد تخفيض

%:2.40 بمتوسط2004-1995 الفترة خالل انخفض قد القروضرقم ( للفترة) : 11جدول القروض على الفائدة معدل في السنوي التغير معدل 2004 –1995يوضح

معدل التغيرللفترة

2004 2003 2002 2001 2000 1999 1998 1997 1996 1995 السنة

(2.40%) (10.69%) (4.29%) (8.01%) (9.17%) (9.28%) (0.17%) 0.69% 6.78% 7.29% 2.89% معدلالنمو

للفترة المركزي للبنك السنوية التقارير في الواردة المعلومات على بناء الباحث عمل من .]23[ 2004-1995الجدول

ف��ترة خالل التمويل تكلفة متوسط في انخف��اض هن��اك أن ) نالحظ11( الج��دول من لالس��تثمار ج��ذب عامل يعت��بر %) وه��ذا2.40( بلغت ) وال��تي2004 – 1995( الدراسة. األجنبي

: الثابت : االستثمار حجم سابعا على يؤثر الذي الرئيسية القومي الدخل عناصر من الخاص االستثمار يعتبر

حجم في السنوي التغير معدل ) يوضح12( والجدول األجنبية، االستثمارات جذباألردن: في الثابتة االستثمارات

للفترة) : 12جدول ( الثابت االستثمار حجم في السنوي التغير 2004 –1995معدل معدل التغير

للفترة2004 2003 2002 2001 2000 1999 1998 1997 1996 1995 السنة

1.19% 8.42% 5.33% 4.60% (2.18%) (6.36%) 13.47% (10.28%) (8.35%) 3.63% 3.60% معدلالنمو

للفترة المركزي للبنك السنوية التقارير في الواردة المعلومات على بناء الباحث عمل من .]23 [ 2004-1995الجدول

الدراسة، سنوات بعض خالل انخفاض هناك أن ) نالحظ12( رقم الجدول من فإن ذلك من وبالرغم ،2004 سنة في أعالها بلغ أخرى سنوات في ارتفاع وهناك % مما1.19 بلغت ) والتي2004 – 1995( الفترة خالل كافية تعتبر ال الزيادة نسب

يؤثر قد األجنبية. االستثمارات على سلبا

20

عالقة هناك أن نالحظ )، االتجاهات ( تحليل األفقي المالي التحليل خالصة المتغير وبين جهة المستقلة) من (المتغيرات المختلفة العوامل معظم بين مباشرة

المحلي الناتج حقق فقد أخرى، جهة المباشر) من األجنبي االستثمار (حجم التابع المعيشة تكاليف في التغير معدل وكان % ،7.70% - 2 بين ما جيدة نمو معدالت

التجارة لحجم وبالنسبة % ،3.40 % و1 بين ما المقبولة المعدالت ضمن يعتبر -1995 الفترة خالل لألردن الخارجية التجارة في زيادة هناك كان فقد الخارجية

%،10.4 بمعدل2004 % تقريبا،10.27 بمعدل الرأسمالي اإلنفاق حجم زاد وأيضا % تقريبا،11) 2004-1995( للفترة الزيادة متوسط كانت فقد الصادرات حجم أما

يعتبر % وهذا2.40 بمعدل الدراسة فترة خالل انخفضت اإلقراض فوائد معدالت أيضا فهو الثابت االستثمار بحجم يتعلق فيما أما التمويل، تكلفة حيث من إيجابي مؤشر

هذه كل الدراسة، فترة % خالل1.19 بمتوسط ارتفع فقد الوحيد المستقل المتغير األردن، في المباشر األجنبي االستثمار حجم زيادة على ساعدت اإليجابية العوامل

القطاعات. جميع وفيونتائجه : اإلحصائي التحليل أساليب

المستخدمة :–أوال اإلحصائي التحليل أساليب: التالية اإلحصائية األساليب استخدام تم فقد الفرضية صحة من للتأكد

Simple & Multi Linear - والمتعدد البسيط الخطي االرتباط أسلوب-

Correlation ومجتمعة مرة، حدة على كل المستقلة المتغيرات وعالقة أثر لوصف )R( االرتباط معامل المباشر). يشير األجنبي (االستثمار التابع المتغير مع أخرى، مرة )Y( التابع ) والمتغيرXs( المستقلة المتغيرات بين العالقة ضعف أو وقوة نوع إلى

مدى ) لبيانR2( التحديد معامل حساب تم عكسية. كما أم طردية عالقة هي وهل المتغير يتأثر هل التابع. ومعرفة المتغير على المستقلة المتغيرات أو المتغير تأثيرللدراسة. المستقلة المتغيرات غير أخرى بعوامل التابع

Multi Linear Regression–(B`s) المتعدد الخطي االنحدار معامل - أسلوب

Coefficient ، التابع المتغير في التغير مقدار لتوضيح وذلك )Yاالستثمار ) ( حجم بمقدار المستقلة المتغيرات ) أوX( المستقل المتغير في التغير عن ) والناتج األجنبي

أخرى ومرة منفرد، بشكل ) مرةB( االنحدار معامالت حساب تم واحدة. وقد وحدة

21

المستقلة المتغيرات بين العالقة لوصف نموذج بناء تم عليه وبناء متعدد، بشكل). المباشر األجنبي االستثمار في التغير ( حجم التابع والمتغير

:–ثانيا اإلحصائي التحليل نتائج1 : البسيطة- الخطية Simple linear Relationالعالقة

البس�يط، الخطي االرتب��اط معامل حس��اب البس�يط: تم الخطي االرتب��اط أ- معامالت حجم في ) (التغ��يرY( الت��ابع المتغ��ير وبين ح��دة ) علىX( مس��تقل متغ��ير كل بين

ك��ان االرتب��اط معامل أن المباش��ر) فلوحظ األجن��بي االستثمار المتغ��يرين بين موجب��ا الطردية العالقة طبيعة إلى يش��ير مما الت��ابع، المتغ��ير مع التاليين التابعين المستقلين

: بينهم موجبة عالقة–)�� Y( المباشر األجن��بي االس��تثمار حجم في ) والتغ�ير4X( - التض��خم1

. ضعيفة األجن��بي االس��تثمار حجم في التغ��ير ) وحجمX6( الق��روض على الفائ��دة - مع��دل2

ضعيفة. موجبة عالقة – المباشر االرتباط معامل وكان المستقلة والمتغيرات التابع المتغير بين عكسية عالقة أي سالبا

التالية:. مقبولة عالقة – األجنبي االستثمار حجم في ) والتغيرX1( الرأسمالية - النفقات1. مقبولة عالقة – األجنبي االستثمار حجم في ) والتغير2X( - الصادرات2. ضعيفة عالقة – األجنبي االستثمار حجم في والتغير) X3( الخارجية - التجارة3. ضعيفة عالقة – األجنبي االستثمار حجم في ) والتغير5X( المحلي - الناتج4. مقبولة عالقة – األجنبي االستثمار حجم في ) والتغير7X( الثابت - االستثمار5 المتغيرات من اثنين أن على يدل ) مما13( رقم بالجدول موضح هو كما وهذا

المذكورة المستقلة تؤثر سابقا أما األجنبية االستثمارات حجم في التغير على طرديا االستثمارات حجم في التغير في انخفاض إلى يؤدي قيمها ارتفاع فإن العوامل باقي

. بينهم عكسية العالقة أن أي األجنبيةرقم ( البسيط) : (13جدول الخطي االرتباط معامالت التحديد) (Rيوضح ) R2ومعامالت

األجنبي االستثمار حجم في والتغير المستقلة المتغيرات بينالمستقلة المتغيرات R R2 B

X1 - الرأسمالية النفقات -0.516 0.267 -1.814X2 - الصادرات -0.607 0.368 -2.289X3 - الخارجية التجارة -0.436 0.190 -3.136

22

X4 - التضخم 0.281 0.079 21.029X5 - المحلي الناتج -0.224 0.050 -14.247X6 - القروض فائدة 0.379 0.144 3.441X7 – الثابت االستثمار -0.530 0.281 -3.988

. اإلحصائي التحليل على بناء الباحث عمل من الجدول ) فكماY( التابع والمتغير المستقلة المتغيرات ) بينR2( التحديد معامالت أما

قيمة أدنى بين قيمتها تراوحت ضعيفة تحديد معامالت ) فهي13( رقم الجدول يشير أي) 2X( الصادرات لمتغير0.368 قيمة وأعلى) 5X( المحلي الناتج لمتغير0.050

تأثير هو التابع المتغير على حدة على كل منفردة المستقلة المتغيرات تأثير أنضعيف.

حجم في التغير من0.050 نسبته ما أن لنا ) يوضحR2( التحديد معامل 0.368 نسبته ما وأن )،5X( المحلي الناتج في التغير سببه المباشر األجنبي االستثمار

)2X( الصادرات حجم في التغير سببه المباشر األجنبي االستثمار حجم في التغير من ذلك في والسبب األخرى المستقلة للمتغيرات التحديد معامالت لباقي بالنسبة وهكذا

( ) أوX1( الواحد المستقل المتغير غير أخرى مستقلة متغيرات هناك أن إلى يعودX2)...... (X7يتم أن الباحث ارتأى لذلك المباشر، األجنبي االستثمار حجم على ) تؤثر

حجم على تؤثر التي المستقلة المتغيرات كل ) بينR2( التحديد معامل حساب (المتغير األجنبي االستثمار حجم وبين واحدة كحزمة المباشر األجنبي االستثمار

تأثير ومعرفة بينهم العالقة توضح أفضل منطقية نتيجة إلى الوصول التابع) بهدفالتابع. المتغير على ةالمستقل المتغيرات حزمة

البسيط- 2 الخطي االنحدار Single –معامالت Linear Regression

Coefficient

والمتغير مستقل متغير كل بين البسيط الخطي االنحدار معامالت حساب تم ( بين ما ) متفاوتة13( رقم الجدول في والموضحة المعامالت قيم فكانت التابع

المحلي) (الناتج المستقل المتغير قيمة في الزيادة أن ) أي21.029 - و14.247 األجنبي) االستثمار (حجم التابع المتغير في االنخفاض إلى سيؤدي واحدة بوحدة التضخم) بمقدار (معدل المستقل المتغير قيمة في والزيادة وحدة،14.247 بمقدار وحدة21.029 بمقدار التابع المتغير قيمة في الزيادة إلى سيؤدي واحدة وحدةاألخرى. المستقلة المتغيرات لباقي بالنسبة وهكذا

23

التابع المتغير وبين جهة من المستقلة المتغيرات بين العالقة تفسير وبغرض الباحث ارتأى ومنطقي، علمي بشكل أخرى جهة من معامالت احتساب ضرورة أيضا

التابع، المتغير وبين واحدة كحزمة المستقلة المتغيرات بين المتعدد الخطي االنحدار حجم على يؤثر أن مستقل متغير ألي يمكن ال أنه حقيقة إغفال عدم يجب إذ

إذا أنه يعني هذا األخرى، المستقلة المتغيرات عن بمعزل المباشر األجنبي االستثمار الوقت نفس في ذلك يصاحب أن الممكن فمن القروض، فائدة ارتفعت أو انخفضت الخارجية التجارة حجم أو الصادرات أو الرأسمالية النفقات في ارتفاع أو انخفاض

المستقلة المتغيرات مع التعامل من البد ...الخ. لذلك ومعرفة واحدة، كحزمة معا على مجتمعة تأثيرها ومدى وقوتها المستقلة المتغيرات هذه بين العالقة نوع

). التابع ( المتغير المباشر األجنبي االستثمارالمتعددة – 3 الخطية :Relation Multi Linear –العالقة

المستقلة المتغيرات جميع بين المتعدد الخطي االرتباط معامل حساب تم وقوة نوع على ) للتعرفY( التابع المتغير ) وبينX7( ب ) وتنتهيX1( من تبدأ والتي

هي العالقة أن أي ،R = (0.931( االرتباط معامل المتغيرات. فكان بين العالقة قوية طردية عالقة األجنبي، واالستثمار واحدة كحزمة المستقلة المتغيرات بين جدا R2 = (0.867( التحديد عليها. ومعامل الحصول يمكن التي العالقات أقوى من وهي % من86.7 أن تبين الخطية العالقة وهذه )،14( رقم الجدول في موضح هو كما

وأن مجتمعة المستقلة المتغيرات في التغير ) سببهY( التابع المتغير في التغير أخرى ألسباب التابع) يعود (المتغير المباشر األجنبي االستثمار في التغير % من13.3

الدراسة. متغيرات غيررقم ( المتعدد ) (14جدول الخطي االرتباط معامل )R2والتحديد) (Rيوضح

والتابع ( والمتغير مجتمعة المستقلة المتغيرات )YبينModel (R) (R2)

1 0.931 0.867اإلحصائي . التحليل على بناء الباحث عمل من الجدول

إلى ) فيشير15( رقم الجدول في موضح هو ) فكماB`s( االنحدار معامالت أما المستقلة) بمقدار المتغيرات حزمة (ضمن المستقل المتغير قيمة في التغير أن

االستثمار حجم في (التغير التابع المتغير قيمة في التغير إلى سيؤدي واحدة وحدة: يلي كما مختلفة المباشر) بقيم األجنبي

24

-2.984مع للعالقة بالنسبة وحدة )X1(2.031مع للعالقة بالنسبة وحدة )X2(2.608مع للعالقة بالنسبة وحدة )X3(50.448مع للعالقة بالنسبة وحدة )X4(-27.67مع للعالقة بالنسبة وحدة )X5(-5.254مع للعالقة بالنسبة وحدة )X6(-9.19مع للعالقة بالنسبة وحدة )X7 (

رقم ( المتعدد) : (15جدول الخطي االنحدار معامالت )Bيوضحالتابع ( المتغير وبين مجتمعة المستقلة المتغيرات )Yبين

Model BConstant -0.571

X1 - الرأسمالية النفقات -2.984X2 - الصادرات 2.031X3 - الخارجية التجارة 2.608X4 - التضخم 50.448X5 - المحلي الناتج -27.67X6 - القروض فائدة -5.254X7 - الثابت االستثمار -9.19

اإلحصائي . التحليل على بناء الباحث عمل من الجدول

المتغ�يرات من أك�بر بش�كل يؤثر ) التضخمX4( المستقل المتغير أن يعني هذا ) من5X( المحلي الناتج متغير فهو أقلها ) أماY( التابع المتغير على األخرى المستقلة

).Y( التابع المتغير على التأثير حيث حجم في التغ��ير مقدار حساب على يساعد نموذج صياغة يمكن ذلك خالل من المستقلة للمتغيرات االنحدار معامالت قيم على بناء وذلك المباشر األجنبي االستثمار

: يلي كماY= -0.571 – 2.984 X1 + 2.031 X2 + 2.608 X3 + 50.448 X4 – 27.67 X5 – 5.254 X6 – 9.19 X7

األجنبي االستثمار حجم في التغير قيمة حساب يمكن المثال سبيل فعلى المتغير على تؤثر التي المستقلة المتغيرات جميع في التغير أن فرض على المباشر

: يلي كما واحدة وحدة هي التابعY= -0.571 – 2.984 + 2.031 + 2.608 + 50.448 – 27.67 – 5.254 – 9.19 = 9.989

السبعة المستقلة المتغيرات في االنخفاض أو االرتفاع أن أي وحدة بمقدار معا) وحدة.9.989( بمقدار المباشر األجنبي االستثمار حجم زيادة إلى سيؤدي واحدة

25

المستقلة، المتغيرات كأحد االعتبار بعين أخذه يتم فلم الصرف لسعر بالنسبة األردني الدينار لصرف ثابت سعر تحديد سياسة يتبع1995 سنة ومنذ األردن ألن

مقابل األردني الدينار صرف سعر تثبيت فإن . لذلك]23[األمريكي الدوالر مقابلاألجنبية. لالستثمارات جذب عنصر يعتبر األمريكي الدوالر

والتوصيات : النتائج: أهمها من النتائج من مجموعة إلى الباحث توصل تقدم ما ضوء في

ثم2000-1996 للفترة المباشر األجنبي االستثمار حجم في مستمرة زيادة - هناك1 ع��ام في وارتفعت2003-�� 2001 الف��ترة لبقية االنخف��اض في االس��تثمارات ب��دأت،94.80 بمع��دل مط��رد بش��كل2004 للف��ترة الزي��ادة متوسط بلغ ع��ام بش��كل %� ).5)و(4( رقم % جدول29.03 نسبته ما2003- 1996

في النمو معدل من كل بين طردية عالقة هناك كان فقد المالي، التحليل على - بناء2 الن��اتج ونمو والتض��خم الخارجية التج��ارة وحجم الصادرات وحجم ةالرأسمالي النفقات من المباشر األجن��بي االستثمار حجم وبين جهة، من األجنبي االستثمار وحجم المحلي

بلغت وال��تي موجبة العوامل هذه لجميع النمو معدالت متوسط كانت حيث أخرى جهة التوالي، %على1.19 % و4.04 %،1.92 %� ،10.40 %� ،11.95 %� ،7.93 للفترة

مؤشر يعت�بر وه�ذا عكس�ية العالقة ك�انت فقد الق�روض على الفائ�دة لسعر وبالنسبة انخفض فقد الث��ابت االس�تثمار لحجم بالنس��بة أما التمويل فائدة انخفاض على إيجابي

بسيطة بمعدالت ولكن أيضا %).2.4 –( للفترة التغير متوسط بلغ حيث جدا المس���تقلة العوامل من كل ت���أثير أن لوحظ ) فقدR2( التحديد لمعامل بالنس���بة-��� 3

ك��ان الت��ابع المتغ��ير على منف��رد بش��كل ) بالنس��بةR2( قيم ت��راوحت حيث ض��عيفا).14( رقم ) جدول0.368( ) و0.050( بين المستقلة للمتغيرات

=�� R( االرتباط معامل قيمة - بلغت4 لجميع ) المتع��ددR2( التحديد ومعامل0.931)� داللة ذات عالقة وج��ود إلى يش��ير مما0.867= واحدة كحزمة المستقلة المتغيرات

المتغ��يرات عن بمع��زل يعمل ال الواحد المس��تقل المتغير أن يعني وهذا قوية إحصائية ولكن منخفضة الق��روض على الفوائد تك��ون أن يمكن ال أنه أي، األخ��رى المس��تقلة

المباش��رة األجنبية االس��تثمارات لجذب مناسب غير يعتبر فهذا مرتفع، التضخم معدل الثانية. األردن- الفرضية إلى

26

باالعتم��اد المباشر األجن��بي االس��تثمار حجم في التغ��ير لحس��اب نموذج تصميم - تم5 وذلك مستقلة، متغيرات باعتبارها عوامل، سبعة وعددها عليه تؤثر التي العوامل على مع مس��تقل متغ��ير كل ) بينBs( المتع��دد الخطي االنح��دار معامالت حساب خالل من

المس��تقلة المتغ��يرات كل تس��ببه ال��ذي التغ��ير مق��دار إلى يشير والذي التابع، المتغير. التابع المتغير على

بعض تقديم يمكن إليها التوصل تم التي النتائج ضوء وفي

: األتية التوصيات بتفعيل الكفيلة واإلج��راءات السياس��ات من حزمة على الحكومة اعتم��اد - ض��رورة1

وفي األجنبية االس��تثمارات ج��ذب في تس��اهم وال��تي للدراسة األساس��ية المتغ��يرات ومع��دل الص��ادرات، وتش��جيع ،يالرأسمال اإلنفاق حجم المتغيرات: زيادة هذه مقدمة االستثمار حجم وزيادة المحلي، الناتج وزيادة منخفضة، التمويل وفائدة متدني، تضخم مس�تقر ص�رف س�عر على والحف�اظ الخارجي�ة، والتج�ارة الصادرات وتشجيع الثابت،حدة. على السابقة المتغيرات من كل وليس واحدة كحزمة وذلك ، األردني للدينار

عن القي��ود رفع خالل من العربية ال��دول بين العربية البينية االس��تثمارات - تش��جيع2 ال��دول تمتلكها ال��تي الم��وارد من االس��تفادة به��دف األجنبي��ة، للملكية األقصى الحد

متط�ورة اقتص��ادية ق��وة إلى تحويلها وبالت��الي مت��وازن، نمو لتحقيق وتؤهلها العربي��ة،ومنافسة. وفاعلة

وعلى األردن، في جيدة اقتصادي نمو معدالت على الحفاظ في االستمرار - ضرورة3 على ويحافظ األردني لل��دينار الش��رائية الق��وة يع��زز بما المتدنية التض��خم مع��دالتاألجنبية. االستثمارات تشجيع وبالتالي المواطنين، معيشة مستوى

االس��تثمارات (الق��روض) لتش��جيع التمويل فائ��دة تخفيض على العمل - ض��رورة4 عالقة ياألجنب االس��تثمار وحجم الق��روض فائ��دة بين العالقة أن اعتب��ار على ةاألجنبي��

عكسية. والتس��ويقية، الدعائي��ة، اإلج��راءات من بالمزيد األردنية الحكومة قي��ام - ض��رورة5

بالمن��اخ التعريف به��دف ودوري، مس��تمر بش��كل والخ��ارج ال��داخل، في والترويجية األجن��بي االستثمار بجذب يتعلق فيما باألردن، المتوفرة االستثمارية والحوافز والمزايا

.

27

األردن في االس��تثمار تش��جيع قوانين وتطوير لتحديث دورية بمراجعة القيام - أهمية5 ج��ذب في لها التنافس��ية الق��درة لزي��ادة الراهنة والحالة تتناسب لكي خ��اص، بش��كل

اإلج��راءات بمعالجة فاعلية أك��ثر بش��كل االهتم��ام ض��رورة مع األجنبي��ة، االستثماراتالبيروقراطية.

المراجع: الع��ربي المكتب – ال��دولي االس��تثمار اقتص��اديات ،1991 الس��الم، عبد قح��ف،-1

.19ص مصر، ،ةاإلسكندري الحديث،2-Jalilian , H. (1996) , Foreign Investment Location In Less Developed Countries :

A theoretical Frame Work , Vol. 23 , No. 4 , P.P. 18 – 30 , U.K.

3-Beaumont , Nicholas, Schroder , Richard and Sohal , Amrik ( 2002 ) , Do Foreign

Owned Firms Manage Advanced Manufacturing Technology Better , International

Journal of Operation and Production Management , Vol. 22 , No. 7 , Australia , P.

759 – 771 .

ما االس��تثمار األردن- من��اخ في الخارجية االستثمارات ،2001 الله، عبد المالكي،-4.22-21 األول،ص العدد المعاصر، االقتصاد هو؟،

،2002 ، محمد ، الع��اطي عبد-5 -www.Al ، الخ��ارج في العربية االس��تثمارات

jazeera.net. 6-Beata , Smarzynnska ( 2004 ) , Does Foreign Direct Investment Increase The

Productivity Of Domestic Firms , American Economic Review , Vol. 94 , No. 3 ,

P. 605 .

28

، العربية الدول في االستثماري المناخ واقع ،2003 ، والدراسات األبحاث قسم-7 األردن – عم��ان ، والث��الث الث��اني الع��دد ، األول المجلد ، االقتص��ادي المس�تقبل مجلة .123 – 121ص.

. 2004 أيار،6 الرأي، جريدة-89-Taher , Rizwan and Larimo , Jorma ( 2004 ) , Understanding The ownership

Structure Choice Of Finish Firms In Asian Countries , European News Week ,

Vol. 16 , No. 5 , P.P. 494-510, Meb Press.

10-Stoever , William ( 1989 ) , Why State Corporations In Developing Countries

Have Failed to Attract Foreign Investment , International Marketing Preview ,

Vol. 6 , No. 3 ,P.P.240-255, Emerald Group Publishing Limited .

وأعم����ال، اقتص����اد الع����ودة، وحلم التجميد خطر ،2002 أحم����د، - حس����ين،11www.islamonline.com.

– 1995عدي��دة) (سنوات االستثمار تشجيع لمؤسسة السنوية التقارير-�� 122004.

،2002 ، عجمي هيل ، - جميل13 حجمه – األردن في المباشر األجن��بي االس��تثمار ص ، عم��ان ، إربد ، الثاني العدد ، الرابع المجلد ، والدراسات للبحوث إربد ، ومحدداته

1-35. العربية ال��دول في المباشر األجن��بي االس��تثمار ،2002 كوكب، سرمد ، - الجميل14

،88 الع��دد ،24 الس��نة اإلداري، مجلة المنافس��ة، وس��باقات العام��ة، اإلدارة معهد .72-45 ص عمان، ، مسقط

في االستثمار مناخ لرصد مقارنة دراسة ،2001 االقتصادي، الرأي - جريدة15األردن. عمان، ،11229 العدد ومصر، األردن

16- Wint , Alvin and Densil Williams ( 2002 ) , Attracting Foreign Direct

Investment In Developig Countries , The International Journal Of Public Sector

Management , Vol. 15 No. 5 , P.P. 361-374 .

17- Gilmore, Andrew, Donell, Aodheen, Carson, David and Cummins, Daryl

(2003),Factors Influencing Foreign Direct Investment and International Joint

Venture , International Marketing Review , Vol. 20 , No. 2 , Northern Ireland ,

P.P. 195 – 215 .

29

18- Metwally , M. M. ( 2004 ) , The Effect of EU. Foreign Direct Investment In

the Middle East , European Business Review , Vol. 16 , No. 4 , Australia , P. 381 –

389 .

19- Zekos , Georgios ( 2005 ) , Foreign Direct Investment In Digital Economy ,

European Business Preview , Vol. 17 No. 1 P.P. 52 – 68 .

20- McDonald , Frank and Tuselman , Heinz and Heise , Arne ( 2002 ) , Foreign

Direct Investment and Employment in Host Region , European Business Review ,

Vol. 14 , No. 1 , MCB Uni. Press , P. 40 – 55 .

21- Thomas , Head and Peter Sorensen Jr. ( 2005 ) , Attracting Foreign Direct

Investment :- The Potential Role Of National Culture , Journal of American

Academy Of Business , Cambridge , Vol. 6 , No. 1 , P.305.

– 1995عديدة) (سنوات المالية لألوراق عمان لبورصة السنوية - التقارير222004.

.2004- 1995عديدة) (سنوات األردني المركزي للبنك السنوية - التقارير23

30