ASL Inversiones LtdaAv La Dehesa 1201, Of 611

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ASL Inversiones Ltda, Asesoría de InversionesCon una visión de value investing, ASL efectúa estudios profundos de empresas y sus mercados, identificando

diferencias sustanciales entre el valor intrínseco de las empresas y el precio al que se cotizan en bolsa

• Énfasis especial en la información financiera disponible (estados financieros actuales y pasados, notas de auditores, entre otros). Todo con el objeto de:

– Estimar las utilidades relevantes para el inversionista. Contrario a lo que se puede pensar estas se encuentran en el análisis del balance, flujo de caja y notas de auditores; en menor medida en la cuenta de resultado

– Calcular el valor económico de sus activos netos– Analizar la sustentabilidad de la generación de flujos en el largo plazo– Capacidad de absorber shocks externos: nivel de endeudamiento,

necesidades de circulante, etc

• Dividendos como fuente de riqueza de largo plazo

– Los dividendos son fundamentales en la creación de valor para el inversionista: del 10% promedio que ha rentado la bolsa históricamente, una mitad proviene de dividendos y la otra del crecimiento de las utilidades; en el agregado no hay espacio para la especulación (variaciones de P/E)

– Tan importante como identificar empresas con un elevado dividend yield se debe identificar el crecimiento esperado de este dividendo en los próximos años

– Un sano retorno en dividendo (>5%) nos permite abstraernos de los caprichos del mercado: nos están pagando por esperar el mejor momento para realizar la ganancia de capital

• Administración de riesgo basada en fundamentos y compras ventajosas

– No es la diversificación la que reduce el riesgo, sino el comprar algo por mucho menos de lo que vale (margin of safety); y poder esperar antes de tener que liquidar el activo

• Retribución de ASL basada exclusivamente en las ganancias del cliente. Si el cliente no gana, ASL no cobraTomás Casanegra Rivera

Director de Inversiones y Fundadortcasanegra@aslinversiones.clCel: 9458-2473MBA, The Wharton School, University of PennsylvaniaIngeniero Civil de Industrias, Pontificia Universidad Católica de ChilePrevio a dedicarse completamente a las inversiones, ocupó importantes cargos ejecutivos (Gerencia General, Gerencia de Finanzas, Gerencia de Desarrollo) en grandes empresas en Chile y Brasil

Ximena De Andraca HurtadoDirector Administrativo y Fundadorxdeandraca@aslinversiones.clCel: 8275-5422Psicóloga, Universidad Gabriela Mistrala