yatirimci sunumu - torunlargyo.com.tr · finansal kredilerin vade yapısı (tl) 10 tablo 31.03.2014...
TRANSCRIPT
12 MAYIS 2014
YATIRIMCI SUNUMU
2010 yılından beri değer yaratan Karma-Kullanım projelerine 1,4 milyar TL yatırımda bulunmuştur
Düzenli kira geliri elde etmektedir
6.0 milyar TL Varlık yönetmektedir
Özet Görünüm
2
(000 TL) 2011 2012 2013 2014/03
Satışlar 162,909 225,031 343,769 246,818
Konut 37,758 84,691 193,451 206,849
AVM Kira 91,969 102,232 115,990 30,997
Diğer 33,182 38,108 34,328 8,972
VAFÖK 82,218 139,316 157,623 56,519
VAFÖK Marjı 50.5% 61.9% 45.9% 22.9%
Net Kâr 177,312 336,885 190,556 20,490
Piyasa Değeri 889,280 1,610,000 1,380,000 1,395,000
Portföy Değeri 3,818,283 4,432,710 5,796,976 5,501,655
Net Aktif Değeri 2,532,906 2,847,035 2,987,591 3,008,081
Yatırım Harcamaları 206,831 310,716 495,888 193,321
Net Borç 444,931 524,529 1,537,415 1,654,047
Net Borç / Portföy Değeri 14.90% 13.96% 35.75% 38.49%
3
İSTANBUL • Torium AVM Kiptaş Arsası • Nishİstanbul Maltepe Arsası • Mall of İstanbul Kemankeş Arsası • Torun Tower Kayabaşı Arsası • Torun Center Paşabahçe Eski TEKEL Arsası
SAMSUN
• Bulvar Samsun AVM
ANKARA
• ANKAmall AVM
• Crowne Plaza Otel
BURSA • Zafer Plaza AVM • Korupark AVM • Korupark Evleri Faz I-II • Korupark Terrace Faz III
MUĞLA
• Netsel Marina
ANTALYA
• Deepo Outlet AVM • Deepo Outlet Genişletme Projesi
Proje Lokasyonları – Türkiye –
3
3
Proje Lokasyonları – İstanbul –
Siyasi belirsizlik ile birlikte yükselen faiz oranları ve döviz kurlarından kaynaklı zorlu iç ortam
Mall of İstanbul’daki teslimlerin desteğiyle satış gelirleri %425,3 artarak 246,8 milyon TL’ye ulaşmıştır
Kuvvetli ziyaretçi sayısı (%5,2) ve ciro (%11,4) sayesinde kira geliri %14,1 artarak 31 milyon TL olmuştur
MOİ’de %90’lık ve Torun Center’da %30’luk satış grafiğiyle Nisan ayında konut sektöründeki ilk iyileşme sinyallerini görüyoruz
Kuvvetli satış ve faaliyet giderlerindeki tasarrufla VAFÖK %84,7 artarak 56,6 milyon TL’ye ulaşmıştır
VAFÖK marjı; düşük fiyattan ilk satılan ünitelerin teslim edilmesi, adil değerden 203 milyon TL olarak değerlenen arsa maliyetinin payı ve 36 milyon TL finansman giderinin aktifleştirilmesi sebebiyle geçen yıla göre %22,9 düştü
%2,5’lik kur artışı etkisinin ve 300 milyon TL tutarındaki anapara ödemesi sebebiyle net borç 1,6 milyar TL’ye çıkmıştır
Yatırım harcamaları birebirde ikiye katlanarak 193,3 milyon TL’ye ulaşmıştır
Hisse başına Net Aktif Değer 6,02 TL (1Ç 2013: 5,83 TL)
1Ç 2014 Değerlendirmesi
5
PORTFÖY DEĞERİ ________________________________________
YATIRIMLAR ________________________________________________
Finansal Göstergeler (milyon TL)
6
SATIŞLAR _________________________________________________
ÖNSATIŞLAR_______________________________________________
Finansal Göstergeler (milyon TL)
7
NET KÂR ______________________________________________
VAFÖK __________________________________________________
Finansal Göstergeler (milyon TL)
8
9
Kilit Göstergeler
2014/03 2013/12 Değişim
Toplam net borç (000 TL) 1,654,047 1,537,415 7.59%
Ortalama kredi süresi (yıl) 5 5
Ortalama faiz oranı* 4.34% 4.33% 0.01 pp
Kaldıraç (finansal kredilerin toplam aktifler içindeki %’si)
39.4% 40.5% -1.11 pp
Net borç / Özkaynak oranı 55.0% 51.5% 3.53 pp
Net borç/Aktifler (%) 27.2% 24.2% 3.01 pp
Özkaynak / Aktifler oranı 49.5% 47.0% 2.46 pp
Net borç / Portföy değeri (LTV) 38.5% 35.7% 2.75 pp
Faiz karşılama oranı (kere) 2.5 2.6 -0.08 pp
Net borç/VAFÖK (kere) 7.32 9.75 -2.44 pp
Net borç/Piyasa değeri 118.6% 111.4% 7.16 pp
Çalışan sayısı 155 176 -11.93%
* TL Krediler Hariç
(000) € $ TL Karşılığı
Değişim (%) 31.03.2014 31.12.2013
Net yabancı para (yükümlülük) pozisyonu -173,964 -584,218 -1,817,505 -1,747,284 -4.0
Finansal Kredilerin Vade Yapısı (TL)
10
Tablo 31.03.2014 itibarıyla anapara bakiyelerini göstermektedir. Şirketin 737,8 milyon TL nakit ve nakit mevduatı bulunmaktadır. 1Ç 2014’te Şirket 70 milyon TL, 110 milyon ABD Doları ve 15 milyon Avro anapara geri ödemiştir.
0
0
63
0
0
0
0
0
0
0
72
26
4
18
3
16
2
13
5
13
5
96
45
33
33
15
56
11
5
34
7
1
1
0
0 0
0
50
100
150
200
250
300
2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023
Mily
on
TL
ABD DOLARI
AVRO
Finansal Krediler*: 2,375 milyon TL
> 71.5% ABD Doları, 25.8% Avro, 2.7% TL > 44% sabit, %56 değişken
• Otel & Apart-otel 71.909 m2 (395,4 milyon TL)
PAŞABAHÇE - İSTANBUL
•MOİ Ofis 18.209 m2 (27,5 milyon TL)
•MOİ Otel 12.132 m2 (Değerleme yapılacak)
BAŞAKŞEHİR - İSTANBUL
•Konut 6.928 m2 (18,4 milyon TL)
MALTEPE - İSTANBUL
•Konut 60.833 m2 (21,2 milyon TL)
KAYABAŞI - İSTANBUL
•Konut 515.977 m2 (Değerleme yapılacak)
EYÜP – İSTANBUL
Arsalar
11
Yatırım Harcamaları (milyon TL)
12
YATIRIM Bütçe
Bugüne Kadar
Yapılan Yatırım
2014 2015 2016 2017
MOİ 791,4 687,7 103,7
Torun Tower 135,6 66,3 69,2
Torun Center 425,2 128,1 134,7 162,4
Paşabahçe Projesi 286,1 28,6 114,4 143,0
Maltepe Arsası 33,5 6,7 13,4 13,4
Kemankeş Butik Hotel 17,2 0,0 5,1 8,6 3,4
MOİ 2. Faz - Ofis 142,9 57,2 71,5 14,3 0,0
Kiptaş 1.072,4 107,2 321,7 429,0 214,5
Deepo Genişleme Projesi 64,8 19,4 42,1 3,2 0,0
TOPLAM 2.969,1 882,1 526,8 730,7 611,5 217,9
2 milyar TL Yatırım
Projelerin Gelişimi (m2)
BKA+BSA (m2) 2013 2014 2015 2016 2017 2018
Perakende 224,239 378,202 378,202 404,853 404,853 404,853
Konut 159,373 159,373 242,273 275,637 620,988 620,988
Ofis 14,971 81,257 158,657 158,657 158,657 158,657
Otel 2,907 2,907 2,907 54,907 54,907 54,907
Marina 3,431 3,431 3,431 3,431 3,431 3,431
Diğer 6,718 6,718 19,873 19,873 19,873 19,873
Toplam 411,639 631,888 805,343 917,358 1,262,709 1,262,709
Arsa 282,484 271,385 242,454 60,833 60,833 60,833
13
Yıllık Birikimli Büyüme Oranı: %45 411.639 m2 1.262.709 m2
Şehir Kırılımına Göre Brüt Kiralanabilir + Satılabilir Alan
14
Net Aktif Değer Gelişimi
15
3.0
4.0
4.8
5.4
5.9
5.28%
5.92%
12.01%
20.04% 19.00%
0.00%
5.00%
10.00%
15.00%
20.00%
25.00%
0.00
1.00
2.00
3.00
4.00
5.00
6.00
7.00
2013 2014 2015 2016 2017
Mily
ar T
L
NET AKTİF DEĞER VAFÖK/NET AKTİF DEĞER
2014 Bütçe Gelir Tablosu
16
(000 TL) 2014 T 2013 Yıllık Değişim 2012 Yıllık Değişim
Satışlar 763,717 343,769 122.2% 225,031 52.8%
Konut & Ofis 548,610 193,451 183.6% 84,691 128.4%
AVM Kira 166,615 115,990 43.6% 102,232 13.5%
Diğer 48,493 34,328 41.3% 38,108 -9.9%
Satışların maliyeti (504,960) (177,953) 183.8% (86,339) 106.1%
Konut & Ofis (440,127) (132,897) 231.2% (41,145) 223.0%
AVM Kira (8,341) (10,693) -22.0% (7,537) 41.9%
Diğer (56,491) (34,363) 64.4% (37,657) -8.7%
Brüt Kâr 258,757 165,816 56.1% 138,692 19.6%
Brüt marj 33.9% 48.2% -14.35 pp 61.6% -13.40 pp
Brüt Marj (Konut & Ofis) 19.8% 31.3% -11.53 pp 51.4% -20.12 pp
Brüt Marj (AVM) 69.9% 70.0% -0.17 pp 67.8% 2.23 pp
Faaliyet giderleri (35,804) (26,031) 37.5% (16,997) 53.2%
Genel yönetim giderleri (26,247) (19,633) 33.7% (11,718) 67.5%
Pazarlama ve Satış giderleri (9,557) (6,398) 49.4% (5,279) 21.2%
Diğer gelir (gider) 0 1,807 -100.0% (1,161) AD
Yatırım amaçlı gayrimenkuller değer artışları 0 222,203 -100.0% 156,638 41.9%
Esas faaliyet kârı 222,953 363,795 -38.7% 277,172 31.3%
Gayrimenkul değer artışı hariç esas faaliyet kârı 222,953 141,592 57.5% 120,534 17.5%
İştiraklerden alınan temettü 11,787 15,295 -22.9% 12,835 19.2%
VFOK * 234,740 156,887 49.6% 133,369 17.6%
VFOK marjı (%) 30.7% 45.6% -14.90 pp 59.3% -13.63 pp
Amortisman 900 736 22.3% 570 29.1%
VAFÖK 235,640 157,623 49.5% 133,939 17.7%
VAFÖK marjı (%) 30.9% 45.9% -15.00 pp 59.5% -13.67 pp
İştiraklerden gelir (gider) 33,000 58,280 -43.4% (1,059) AD
Net faiz geliri (gideri) (54,888) (60,639) -9.5% 14,396 AD
Net diğer finansal gelir (gider) 0 0 AD 2,045 -100.0%
Kur farkı geliri (gideri) (33,069) (184,854) -82.1% 33,628 AD
Vergi öncesi kâr 179,783 191,877 -6.3% 339,017 -43.4%
Ertelenen vergi 0 0 AD 0 AD
Kurumlar vergisi (2,200) (1,321) 66.5% (2,132) -38.0%
Net Kâr 177,583 190,556 -6.8% 336,885 -43.4%
Net kâr marjı(%) 23.3% 55.4% -32.2 pp 149.7% -94.3 pp
17
Uzun Vadeli Satışlar & VAFÖK Tahminleri (000 TL)
18
Tahmini Nakit Akım Tablosu (TL)
Nakit Akım Tablosu (Tahmini) 2014 2015 2016 2017 2018
İŞLETME FAALİYETLERİNDEN SAĞLANAN
AVM kiralarından 143,079,081 194,331,552 227,020,313 237,581,732 248,323,366
Ofis kiralarından 7,195,662 42,749,687 44,439,757 44,530,696 44,597,313
Otel kiralarından ( + ) 0 0 0 17,028,000 18,730,800
Ön-Satış ve Satışlardan 603,246,289 1,252,227,728 1,731,477,170 854,506,685 0
Ticari Alacaklardaki Değişimden 110,814,042 44,525,776 10,080,551 1,470,547 296,917
Faaliyet Giderleri (-) 35,803,977 26,608,389 65,941,927 37,453,026 29,722,431
İşletme Faaliyetlerinden Net Nakit Akışı 828,531,098 1,507,226,355 1,947,075,864 1,117,664,635 282,225,965
YATIRIM FAALİYETLERİNDE KULLANILAN NAKIT AKIMI
Yatırım Harcamaları 526,764,510 755,358,486 602,959,287 214,485,976 0
AVM Yenileme Maliyetleri 1,667,329 1,870,478 1,960,213 2,119,155 2,282,317
Yatırım Faaliyetlerinden Net Nakit Akışı -528,431,839 -757,228,964 -604,919,500 -216,605,131 -2,282,317
FİNANSAL FAALİYETLERDEN ELDE EDİLEN
Elde Edilen Nakit 262,284,216 335,278,609 130,557,937 169,346,002 194,355,685
Hisse İhracı (+) 0 0 0 0 0
Mevduattan 93,502,100 102,312,609 112,994,937 150,027,002 173,104,685
İştirak temettülerinden 11,787,000 15,966,000 17,563,000 19,319,000 21,251,000
Kredilerden 154,860,000 217,000,000 0 0 0
Geri alınan hisse satışı (+) 2,135,116 0 0 0 0
Ödenen nakit 614,364,673 870,261,409 995,168,002 700,846,488 538,300,364
Geri alınan hisse ( - ) 0 0 0 0 0
Banka kredisi geri ödemeleri (-) 564,364,673 753,239,424 775,893,354 473,426,983 476,260,690
Temettü ( - ) 50,000,000 117,021,985 219,274,648 227,419,505 62,039,674
Finansal Faaliyetlerden Net Nakit Akışı -352,080,457 -534,982,800 -864,610,064 -531,500,486 -343,944,679
Net Nakitte Artış / Azalış -51,981,199 215,014,591 477,546,300 369,559,019 -64,001,031
Dönem başı elde bulunan nakit 1,026,387,000 974,405,801 1,189,420,393 1,666,966,692 2,036,525,711
Dönem sonu elde kalan nakit 974,405,801 1,189,420,393 1,666,966,692 2,036,525,711 1,972,524,680
Gelir Tablosu
19
(000 TL) 1Ç 2014 1Ç 2013 Yıllık Değişim
Satışlar 246,818 46,990 425.3%
Konut 206,849 10,614 1848.8%
AVM Kira 30,997 27,160 14.1%
Diğer 8,972 9,216 -2.6%
Satışların maliyeti (190,632) (15,860) 1102.0%
Konut (180,055) (4,693) 3736.7%
AVM Kira (1,830) (2,109) -13.2%
Diğer (8,747) (9,058) -3.4%
Brüt kâr 56,186 31,130 80.5%
Brüt marj 22.8% 66.2% -43.48 pp
Faaliyet giderleri (4,312) (6,815) -36.7%
Genel yönetim giderleri (2,068) (4,781) -56.7%
Pazarlama ve Satış giderleri (2,244) (2,034) 10.3%
Diğer gelir (gider) 600 198 203.0%
Yatırım amaçlı gayrimenkuller değer artışları 0 0 0.0%
Esas faaliyet kârı 52,474 24,513 114.1%
Gayrimenkul değer artışı hariç esas faaliyet kârı 52,474 24,513 114.1%
İştiraklerden temettü geliri 3,913 5,914 -33.8%
VFÖK* 56,387 30,427 85.3%
VFÖK marjı (%) 22.8% 64.8% -41.91 pp
Amortisman 132 180 -26.7%
VAFÖK * 56,519 30,607 84.7%
VAFÖK marjı (%) 22.9% 65.1% -42.24 pp
İştiraklerden gelir (gider) (3,035) 3,225 -194.1%
Net faiz gelir (gideri) (22,403) (4,616) 385.3%
Net diğer finansal gelir (gider) 0 0 AD
Kur farkı geliri (gideri) (9,768) 4,446 -319.7%
Vergi öncesi kâr 21,181 33,482 -36.7%
Kurumlar vergisi (691) AD
Net kâr 20,490 33,482 -38.80%
Net kâr marjı (%) 8.3% 71.3% -62.95 pp
Bilanço
20
(000 TL) 2014/03 2013/12 Değişim Nakit ve nakit benzerleri 737,877 1,033,198 -28.6 Ticari Alacaklar 248,700 207,596 19.8 Stoklar 339,384 485,489 -30.1 Peşin ödenmiş giderler 116,077 140,282 -17.3 Diğer dönen varlıklar 15,162 7,535 101.2 DÖNEN VARLIKLAR 1,457,200 1,874,101 -22.2 Ticari alacaklar 28,808 32,868 -12.4 Özkaynak yöntemiyle değerlenen yatırımlar 276,148 275,754 0.1 Yatırım amaçlı gayrimenkuller 3,653,763 3,514,788 4.0 Maddi duran varlıklar 1,973 2,297 -14.1 Maddi olmayan duran varlıklar 172 150 14.7 Stoklar 27,896 24,942 11.8 Peşin ödenmiş giderler 554,739 549,309 1.0 Diğer duran varlıklar 76,551 77,763 -1.6 DURAN VARLIKLAR 4,620,050 4,477,871 3.2 TOPLAM VARLIKLAR 6,077,250 6,351,972 -4.3 Kısa vadeli borçlanmalar 110,499 277,719 -60.2 Uzun vadeli borçlanmaların kısa vadeli kısımları 379,222 246,207 54.0 Ticari borçlar 100,821 103,726 -2.8 Diğer borçlar 16,460 13,506 21.9 Dönem kârı vergi yükümlülüğü 690 497 38.8 Ertelenmiş gelirler 223,818 370,901 -39.7 Diğer kısa vadeli borçlar 7,221 5,788 24.8 KISA VADELİ YÜKÜMLÜLÜKLER 838,731 1,018,345 -17.6 Uzun vadeli borçlanmalar 1,902,203 2,046,687 -7.1 Ticari borçlar 327,747 299,118 9.6 Çalışanlara sağlanan faydalara ilişkin karşılıklar 488 232 110.3 Diğer uzun vadeli yükümlülükler 0 0 AD UZUN VADELİ YÜKÜMLÜLÜKLER 2,230,438 2,346,037 -4.9 Ödenmiş sermaye 500,000 500,000 0.0 Pay ihraç primleri 25,770 25,770 0.0 Kârdan ayrılmış kısıtlanmış yedekler 16,639 16,639 0.0 Geri alınmış paylar -1,195 -1,195 0.0 Geçmiş yıl kârları 2,446,377 2,255,821 8.4 Net dönem kârı (zararı) 20,490 190,556 -89.2 ÖZKAYNAKLAR 3,008,081 2,987,591 0.7 TOPLAM KAYNAKLAR 6,077,250 6,351,973 -4.3
Dr. Haluk YÜKLER
Direktör, Yatırımcı İlişkileri
İsmail KAZANÇ
CFO
TORUNLAR GYO (Gayrimenkul Yatırım Ortaklığı) Rüzgarlıbahçe Mah. Selvi Çıkmazı No.4 Kavacık 34805 İstanbul TÜRKİYE Telefon: (0216) 425 20 07 Faks: (0216) 425 59 57
İletişim