Кризис корпоративного долга

Эффективное взаимодействие с держателями публичного долга

Олег Гордиенко

Управляющий директор

Москва, 19 февраля 2015 г.

2

До 1 июля 2014 г.

Реструктуризация облигаций

Ранее нам приходилось общаться, искать компромисс и заключать договоры с каждым владельцем

облигаций в отдельности

3

Пример: реструктуризация ОАО «ТГК-2» Cвыше 500 соглашений с физ. лицами

Около 100 соглашений с юр. лицами

Сотрудник Райффайзенбанка, участник проекта реструктуризации

До 1 июля 2014 г.

4

С 1 июля 2014 г.

Новый способ реструктуризации: проведение общего собрания

владельцев облигаций

Кажется, что стало лучше, но прецедентов еще не было

5

Созыв общего собрания владельцев облигаций

Информация для проведения общего собрания владельцев облигаций:

Сообщение о проведении собрания Бюллетени для голосования Иная информация

Направляется не позднее чем за 10 рабочих дней до собрания

Раз – и готово!

6

Реструктуризация сегодня vs 2008 (1/2)

Новые возможности Однако

Возможность реструктуризации через общее собрание владельцев облигаций: как на рынке евробондов

Можно уделять меньше внимания небольшим держателям облигаций

Реструктуризации через общее собрание владельцев облигаций не практиковалась => могут возникать юридические нюансы

Новый закон об инсайде: усложнение жизни при комплексной реструктуризации долгов

Новые требования к инвестированию пенсионных накоплений (НПФ обязаны идти в суд в случае дефолта и исключения облигаций из высшего котировального листа)

7

Реструктуризация сегодня vs 2008 (2/2)

Особенность современной реструктуризации: В связи с ситуацией на рынке, она стала жестче (в частности, предполагает списания)

8

Профиль нашего Клиента

Клиент уже в дефолте или скоро будет в нем

У Клиента много или ОЧЕНЬ МНОГО долгов

Денег нет. Их негде взять

Счета «заморожены», идут безакцептные списания

Контрагенты обращаются в суд

Перспективы – туманны…

9

Новое в маркетинге (1/2)

Мы предлагаем: Именные дисконтные и подарочные карты * • Дисконт 15% при активации до дефолта • Дисконт 5% при активации в день дефолта • Подарок при активации после дефолта

Программа «Дефолтни сам и приведи банкрота»

(ценник пополам)

* Дисконт применяется к комиссии Райффайзенбанка за реструктуризацию

Купон на 15%

10

Новое в маркетинге (2/2)

Курс лекций «I can!»

(для компаний с Долг/EBITDA > 5x)

11

ЧТПЗ – Лучшая реструктуризация в

Центральной и Восточной Европе (EMEA Finance)

2013 год

Лучший агент по реструктуризации рублевых

облигаций (CBonds) 2010 год

Лучший агент по

реструктуризации рублевых облигаций (CBonds)

2009 год

ТОП Книга – Первая реструктуризация в истории

рынка рублевых корпоративных облигаций

2008 год

Избранные проекты

ЛМЗ Свободный сокол

Спасибо за внимание!