1

ידין ענתבי

הממונה על שוק ההון, ביטוח וחסכון

משרד האוצר

החיסכון הפנסיוני והמשבר בשווקיםהחיסכון הפנסיוני והמשבר בשווקים

2008נובמבר

2

נושאים לדיוןנושאים לדיון

רקע: המשבר הפיננסי והריאלי1.

מאפיינים מיוחדים בישראל2.

שוק החיסכון הפנסיוני בישראל יחסית לחו"ל3.

רשת בטחון?4.

האתגרים5.

סיכום6.

3

המשבר הפיננסיהמשבר הפיננסי

התמוטטות של מוסדות פיננסים בעולםמחנק אשראיאובדן אמון:נפילות בשוקי ההון מתחילת השנה

-50.4%נאסדק: •-40%(: FTSEלונדון )•-47.7%(: DAXגרמניה )•-46.5%(: CACצרפת )•-49.7%יפן: •-52.5%: 100תל אביב •

4

המשבר הריאליהמשבר הריאלי

ירידות בצמיחה בכל המדינותירידות בצמיחה בכל המדינותירידה בשכרירידה בשכרירידה בתוצרירידה בתוצרגידול באבטלהגידול באבטלה

5

משבר פיננסי + משבר ריאלימשבר פיננסי + משבר ריאלי

ירידה בעושר ירידה בעושר של הציבורשל הציבור

6

ישראל: מאפיינים מיוחדיםישראל: מאפיינים מיוחדים

אחוז כספים נזילים משיכות מקופות גמל נזילים((53% בהשתלמות- 60%בגמל-

אין משיכות מחסכון שאינו נזיל בכל העולם מצוקת אשראי, בישראל שוק חוב

חדשהעולם מתמודד עם נפילות של גופים פיננסים

ברקע: מערכת בחירות

7

תשואות בחיסכון הפנסיוניתשואות בחיסכון הפנסיוני

:16.03%קופות הגמל- :9.45%קרנות פנסיה חדשות- :16.08%ביטוחי מנהלים-

קרנות פנסיה, ממוצעOECD: 22%-

2008*נתוני תשואה מתחילת השנה ועד אוקטובר

8

הכיצד?הכיצד?

: חיסכון פנסיוני סולידיבישראל

: קרנות פנסיה משקיעות כפול בשוק המניותבעולם

::מניותמניות--48.4%48.4%: : 2525תל אביב תל אביב

--66.5%66.5%: : 7575תל אביב תל אביב

--52.5%52.5%: : 100100תל אביב תל אביב

אג"ח אג"ח --10.9%10.9%: : 2020תל בונד תל בונד ::קונצרניקונצרני

--31.6%31.6%: : 4040תל בונד תל בונד

--20.7%20.7%: : 6060תל בונד תל בונד

--16.8%16.8%אגח כללי: אגח כללי: הושקו 60 ו– 40*תל בונד בפברואר

9

תשואה ממוצעת שנתיתתשואה ממוצעת שנתית(1/1993-10/2008)

בנושא:19/11/08 מיום OECDמקור: נייר עמדה של ה- Private Pensions Outlook: Impact of the financial crisis on private pensions

systems

10

רשת ביטחון?רשת ביטחון?בעת הזו אסור לפסול אף כלי התערבות

אבל:משבר עולמי: עושר הציבור יורד1.

חסכון ארוך: ההפסדים כואבים, אבל התשואות 2.המצטברות חיוביות

אוכלוסיה שפורשת לפנסיה היום מוגנת3.

עלויות תקציביות הרסניות4.

אף מדינה לא התערבה בשוק הפנסיוני5.

הגדלת הסיכון בשוק ההון6.

11

האתגריםהאתגרים

בעולם הפיננסי יש פחות כלים מהעולםהריאלי

טיפול במצוקת האשראי, ככל הניתן התאמה טובה יותר בין העדפת הסיכון של

הפרט לתיק החיסכון שלו בטחונות, תמחור, הפנמת לקחים בשוק האג"ח(

דירוג וכו'(

12

שינוי מדיניות ההשקעה בקופות שינוי מדיניות ההשקעה בקופות הגמלהגמל

24%

28%

16%15%

39%

32%

14%19%

34%

40%43%44% 44%

22%

20%

16% 17%18%

11%

40%

17%19%

27%

16%

0%

10%

20%

30%

40%

50%

2007200620052004200320022001 ספטמבר 08

אג"ח ממשלתיות סחירות מניות אג"ח קונצרני

13

התשואה לפדיון באג"ח קונצרניות התשואה לפדיון באג"ח קונצרניות סחירות סחירות

תשואה לפדיון מיליארדי ₪שיעור

58%92.40-8%

15%23.48%-12%

15%23.712%-20%

ומעלה12%19.720%

סה"כ100%159.2

13.11.08נתונים ליום

14

סיכוםסיכום

משבר עולמי = ירידה בעושר של הציבור1.

אין פתרונות קסם2.

שוק חוב חיוני כדי לתמוך בצמיחה 3.בישראל