PRECISE. PROVEN. PERFORMANCE.

Государственно-частное партнерство в

Великобритании

Презентация для Бизнес-клуба «Диалоги»

Гевин Стоддарт

Владивосток, 30 января 2014 г.

www.moorestephens.ru

История ГЧП в Великобритании и Уэльсе

1992

•Норман Ламонт выступает с заявлением о «способах увеличения объема частного финансирования инвестиционных объектов», что становится началом программы «Частная финансовая инициатива» (ЧФИ) (англ. Private Finance Initiative (PFI)).

1997

•С приходом к власти правительства лейбористов в 1997 году программа ЧФИ расширена.

2003

•Проверка Счетной палаты показала, что в общем контракты в рамках программы ЧФИ являются выгодными.

2009

• После финансового кризиса работа мини-банка, созданного при Министерстве финансов для выдачи займов до 2 млрд. фунтов стерлингов проектам в рамках программы ЧФИ, приостановлена из-за финансовых проблем.

2010

•Действующее коалиционное правительство, сформированное в мае 2010г., подтвердило, что программа ЧФИ остается приоритетной, так как является способом инвестирования в инфраструктуру.

2011

• Джордж Осборн объявляет о необходимости обзорной проверки программы ЧФИ

2012

•Инициирована реформа ЧФИ – после реформирования программа получила название «Частное финансирование 2» (англ. Private Finance 2 (PF2)).

Отличительные особенности проектов ГЧП в Великобритании

Кем используется• ЧФИ используется как центральными, так

и местными органами управления • Для местных органов власти основная

сумма инвестиции финансируется центральным правительством

• Местный орган управления выбирает частную компанию для выполнения работ

Финансируется через• Заемные средства частного сектора

(ценные бумаги, банковские займы)• Участие в капитале частного сектора• Заемные средства государственного

сектора• Участие в капитале государственного

сектора• Возможны государственные гарантии

(государственное страхование)

Контракты• Обычно на 25-30 лет (может быть менее

20 и больше 40)• Включают спецификацию результатов

работы• Зачастую в высшей степени сложны

Подрядчики• Обычно консорциум предприятий частного

сектора• В консорциум обычно входит

строительная компания и организация-эксплуатант; может также включать банк

• Для целей проекта создается компания специального назначения

• Многие сотрудники переводятся из государственных компаний в частные

Несколько цифр, иллюстрирующих ГЧП в Великобритании

• Объем капитальных инвестиций (в ценах 2010 года), предоставленных частными инвесторами по контрактам, заключенным по программе ЧФИ на март 2011 года.

£60 млрд.

• Общая сумма обязательств государства к выплате по ЧФИ контрактам на ноябрь 2010г.

£267 млрд.

• Объем финансирования, привлеченного по программе ЧФИ за последний финансовый год (2012-13)

£1.5 млрд.

Типичные виды проектов по программе ЧФИ

Больницы Жилье

Места отдыха

Дороги

Социаль-ная сфера

Потенциальные преимущества проектов государственно-частного партнерства

•Способствует перераспределению рисков на компании, наиболее готовые с ними справиться, обеспечивая тем самым экономическую эффективность проекта и уверенность в успехе

Лучшее распределение рисков

•Потенциал для осуществления проектов, которые было бы сложно выполнить традиционным способом. К примеру, помощь в развитии новых направлений частного сектора.

Более широкий спектр потенциальных проектов

•Оплата частному сектору не производится, пока актив не передан, что стимулирует выполнение обязательств в срок. Контракты на строительство в рамках программы ЧФИ - это контракты по фиксированной стоимости, что влечет для подрядчика финансовые последствия, если нарушаются сроки.

Больше проектов, выполненных в срок и в рамках бюджета

•До подписания контракта банки, предоставляющие финансирование, проводят особые процедуры проверки, известные как «предынвестиционные исследования» (due diligence). Это позволяет уменьшить вероятность возникновения проблем после выполнения контракта.

Коммерческое предынвестиционное исследование

•Многие обычные финансируемые правительством проекты не рассматривают затраты до конца службы объекта. •Привлечение частных компаний способствует строительству более эффективных активов с более прозрачной картиной затрат по дальнейшей эксплуатации

Способствует дальнейшейэксплуатации

•Спецификация результатов проектных и строительных работ способствует увеличению производительности и качества готового объекта.

Способствует инновациям и хорошему проектированию

•Подробное описание требований по качеству обслуживания и применение штрафов к подрядчикам за несвоевременное выполнение способствует лучшей работе.

Стимул для достижения результатов

•Использование стандартизированных контрактов уменьшает количество ошибок у контрактах.

Меньше ошибок в контрактах

Свидетельства успеха

•В июле 2003 г. проверка показала, что бюджет был превышен только в тех сделках, в которых государственный сектор переменил свое решение о том, что он хочет и у кого он хочет купить

•В отчете Счетной палаты 2009 года сказано, что 69% строительных проектов по программе ЧФИ за 2003-2008 годы было выполнено вовремя и контрактная стоимость не была превышена.

•Заработная плата охранников в тюрьмах по программе ЧФИ ниже, чем в государственных тюрьмах, но недостатка в персонале нет.

Успешный проект - Тюрьмы

Срок строительства •По программе ЧФИ строительство занимает всего лишь 2 года (для сравнения: 7 лет, если строит государство)

Проект •Считается, что в тюрьмах по проекту ЧФИ условия лучше, чем в государственных (хотя это может быть следствием времени постройки)

Эксплуатационные расходы •Эксплуатационные расходы меньше в ЧФИ – в основном из-за того, что персонал получает на 25% меньше, чем в государственном секторе (хотя старшие менеджеры получают больше).

Потенциальные недостатки проектов государственно-частного партнерства

•Более высокая стоимость финансирования, так как банки выдают денежные средства частному сектору по более высокий процент, чем государству. Также стоимость возросла после кредитного кризиса.

Более высокая стоимость финансирования

•Перспектива использовать частные деньги может «расслабить» и помешать произвести скрупулезную оценку того, насколько проект будет оправдан с точки зрения вложенных средств

Менее строгая оценка

•Банковские займы, используемые для финансирования строительства имеют длительный период окупаемости. Результатом этого являются долгосрочные контракты , которые сложно изменить.

Уменьшение «гибкости» контрактов

•Бюджет платит за заложенные в частном финансировании риски, да и в конечном итоге риски остаются в госсекторе

Плата за сохраняющийся риск

•Частное финансирование сложный по своей природе процесс, что может увеличить сроки и усилить зависимость от консультантов

Возросшая сложность

•Долгосрочные контракты подразумевают большие расходы, если возникает необходимость их расторжения.

Высокие расходы по расторжению

•Более высокие коммерческие риски вследствие длительного срока контрактов и высокой денежной стоимости контрактов

Более высокие коммерческие риски

Оценка соотношения «цена/качество»

•Достоинства и недостатки проектов государственно-частного партнерства, каждый по своему, влияют на общее соотношение «цена/качество».

•Некоторые могут и не проявится в каком-либо конкретном проекте

•Некоторые (как позитивные, так и негативные) могут также быть характерны и для других форм проектного обеспечения

•Основной вопрос – решить, перевесят ли фактические достоинства, присущие конкретному проекту ГЧП, недостатки, имеющиеся у него.

Примеры для иллюстрацииОтносительная стоимость капитала –Государство : государственно-частное партнерство

•Пример из жизни, который имеет отношение к проекту больницы, капиталовложения по которому составят £246 млн.

•Ожидается, что контракт будет заключен на 34 года, включая 4 года на строительство и 30 лет на эксплуатацию, в течение которых частный партнер будет предоставлять услуги по содержанию и техническому обслуживанию больницы.

•В течение эксплуатационной фазы государство будет производить частному партнеру ежегодные согласованные выплаты. Т.о., частный партнер будет получать доход в виде регулярных поступлений, которые пойдут на операционные расходы (в основном, на содержание и стоимость жизненного цикла, а также на содержание офиса и страховку) и финансовые расходы.

•Дополнительная финансовая стоимость проекта ЧФИ может быть выведена путем дисконтирования потока денежных средств на соответствующую ставку дисконтирования, которая будет равна по государственным ценным бумагам со сроком погашения равным займу ЧФИ (т.е. около 30 лет). Ставка равна примерно 4,2%.

•После дисконтирования потока денежных средств проекта на 4,2% получаем чистую приведенную стоимость (NPV) в размере £175 млн. Эта цифра и представляет собой дополнительную финансовую стоимость при использовании частного, а не чисто государственного, финансирования для обеспечения этого объема капиталовложений.

Прочие замечания в отношении ЧФИ

•Не всегда полностью используют наработки частного сектора в отношении инноваций

Неэффективное использование частного

сектора

•Проекты ЧФИ долгосрочные и не способны быстро реагировать на изменения в потребностях общества в услугах

Недостаточная гибкость

•Реальные затраты на проект не всегда понятны•Бухгалтерские правила, управляющие процессом - забалансовые обязательства

Недостаточная прозрачность

•Неправильные решения относительно того, кто может лучше всего справиться с рисками•Риски не всегда в конечном итоге перекладывается на частный сектор

Плохое управление рисками

•Критика в отношения процесса снабжения касается и затраченного времени, и вовлеченных расходов

Неэффективный процесс снабжения

Неудачный проект – Лондонское метро

•В 2003 году Лондонское метро и подвижной состав были успешно приватизированы и переданы двум компаниям - Metronet и Tube Lines

•Стоимость подписания контрактов на £15,7 млрд. для модернизации метро составила £400 млн. (выплаты юристам)

•Когда Metronet обанкротился в 2007г., стало известно что 95% его займов были обеспечены государством, которому в результате пришлось изыскивать £1,7 млрд., чтобы выплатить по гарантиям.

•Заключение Государственного транспортного комитета состоит в том, что не стоило принимать на веру тот факт, что участие частного сектора непременно будет эффективно.

Реформа ЧФИ

РеформаЧФИ

Долгосрочное соотношение

«цена/качество»

Более эффективное

использование частного сектора

Сокращение расходов

Увеличение гибкости

Увеличение прозрачност

и

Частные финансовые средства 2(англ. Private Finance 2 или PF2)Реформа ЧФИ – Подход

Использование инноваций • Использо

вать инновации частного сектора для более эффективного предоставления услуг

Расширение источников финансирования • Сокраща

ть расходы

• Включить инвестиции в Пенсионный фонд

Баланс риска • Достичь

баланса между риском и выгодой в частном секторе

• Поддерживать стимулирование частного сектора по выполнению проектов по контракту

Гибкость

• Обеспечить гибкость для удовлетворения меняющихся потребностей общества в потреблении услуг.

Четкий процесс снабжения

• Наладить ускоренный и более дешевый процесс закупок

Финансовая прозрачность

• Государство должно иметь уверенность, что оно получает то, за что оно платит

Частные финансовые средства 2(PF2) – Изменения

Акционерный капитал •Миноритарный государственный пакет акций (обычная доля 20%) должен управляться подразделением, отдельным от департамента в правительстве, занимающегося обеспечением проекта .• Ввести практику конкурентной борьбы среди инвесторов за возможность участия в капитале для привлечения долгосрочных инвестиций

Исполнение•Обеспечить, чтобы тендер на проекты PF2 занимал не более 18 месяцев.•Разработать стандартизированный подход к PF2 и опубликовать стандартный пакет документов. •Внедрить дополнительные проверки Министерства финансов Великобритании (HM Treasury checks) перед стадией закупки для того, чтобы убедиться, что проекты не выйдут на рынок до момента их полной подготовки.

Гибкость•«Непроизводственные» услуги, такие как уборка или кейтеринг будет исключена из проектов. •Свобода действий в отношении услуг косметического ремонта на начальной стадии. Возможность добавлять или убирать. •Механизм для распределения между государством и частным бизнесом возможных излишков финансирования . •Проведение периодических проверок предоставления услуг.

Частные финансовые средства 2(PF2) – Изменения

Открытость•Контроль за всеми забалансовыми обязательствами по подписанным контрактам PF2. •Публикация информации о частном секторе.•Публикация ежегодного отчета по всем проектам, участником которых является государство.•Больше информации на сайте Министерства финансов Великобритании

Распределение рисков •Новые внутренние правила на правительственном уровне для управления рисками возникновения дополнительных капитальных затрат, которые возникают в связи с непредвиденными обстоятельствами, такими как изменения в законах, расходы на коммунальные платежи, загрязнение объекта; страховка, и т.д.

Соотношение «цена/качество» •Предлагаются изменения для регулирования соотношения «цена/качество».

УрокиОцените каждый проект

отдельно- Решения не должны приниматься

«от лени» и исходя просто из непоколебимых убеждений

- Полный финансовый и нефинансовый анализ преимуществ

всех возможных видов финансирования

Распределение рисков•Посмотрите внимательно, кто на самом деле несет риски•Убедитесь в том, что надбавка за риск соответствует уровню переведенного риска

Соотношение «цена/качество»•Убедитесь что контракты подготовлены с учетом соотношения «цена/качество»•Убедитесь что контракты включают поощрения/штрафы по результатам выполнения контракта•Убедитесь, что контракты могут быть легко расторгнуты, если не соблюдается соотношение «цена/качество»

Процесс•Убедитесь в том, что разработан четкий, понятный и эффективный процесс проведения тендера•Стандартизируйте как можно больше все процессы•Уделите достаточно времени на необходимые оценки параметров проекта