1. ethenea - lunero · 2017. 1. 31. · januar 2015 haben sich die fondsnamen geändert in...

1. ETHENEA

2. Die Fonds2. Die Fonds

3. Marktausblick

4. Auszeichnungen

Das Portfolio Management

Seite 317. März 2015

Luca PesariniPortfolio Manager,

Chairman of the Board

Asset Allocation & Aktien

Guido Barthels Portfolio Manager,

Chief Investment Officer

Asset Allocation & Anleihen

Arnoldo ValsangiacomoPortfolio Manager,

Member of the Board

Asset Allocation & Derivate

Daniel StefanettiPortfolio Manager

Asset Allocation & Anleihen

Peter SteffenPortfolio Manager

Asset Allocation & Aktien

ETHENEA Independent Investors S.A. ist eine unabhängige Kapitalanlagegesellschaft,

beschäftigt derzeit 60 Mitarbeiter und verwaltet Vermögensverwaltungsfonds für Anleger europaweit.

Das Unternehmen

europaweit.

Die betreuten Ethna Funds

• Ethna-DEFENSIV,

• Ethna-AKTIV und

• Ethna-DYNAMISCH

werden von Luca Pesarini, Guido Barthels, Arnoldo Valsangiacomo, Daniel Stefanetti, Peter Steffen und Team

mit einem aktuellen Gesamtvermögen von 11,83 Milliarden Euro gemanagt.


mit einem aktuellen Gesamtvermögen von 11,83 Milliarden Euro gemanagt.

(Aktueller Stand 27.02.2015)

Zum 1. Januar 2015 haben sich die Fondsnamen geändert in Ethna-AKTIV, Ethna-DEFENSIV und Ethna-DYNAMISCH.

Angemessene Asset Allocation in jeder Marktlage.

• Maßgeblich für die Wertentwicklung unserer Fonds sind das Timing und die Gewichtung der Anlageklassen.

Anlagegrundsätze

Anlageklassen.

Substanzerhalt und eine positive absolute Rendite in jedem Jahr.

• Das höchste Gebot ist immer: Erhalte dein Kapital, denn die Verlustjahre entscheiden langfristig über Erfolg oder Misserfolg einer Anlage.

Vermeidung unnötiger Risiken durch eine ausgewogene Investitionsstrategie.

• Risikominimierung durch breite Diversifikation des Portfolios in unterschiedliche Branchen und Anlageklassen.


Anlageklassen.

Niedrige Volatilität.

• Die reine Volatilität einer Anlage bringt dem Investor keine zusätzliche Rendite, sondern nur mehr Unsicherheit.

Die Anlageklassen der Ethna Funds

GeldmarktGeldmarkt AnleihenAnleihenGeldmarktGeldmarkt AnleihenAnleihen


AktienAktien Futures & OptionenFutures & Optionen

Ethna Funds Anlageuniversum – OECD


Mitgliedsstaaten

Beitrittskandidaten

Partner für verstärkte Zusammenarbeit

»Con

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rum

« 1. ETHENEA

2. Die Fonds

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tia

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rum 2. Die Fonds

3. Marktausblick

4. Auszeichungen

»Con

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Übersicht Ethna Funds

Ethna-DEFENSIV Ethna-AKTIV Ethna-DYNAMISCH

ISIN (ausschüttend)

ISIN (thesaurierend)

LU0279509904 (A)

LU0279509144 (T)

LU0136412771 (A)

LU0431139764 (T)

LU0455734433 (A)

LU0455735596 (T)

Aktienquote 0 % - 10 %

Schwerpunkt Anleihen

0 % - 49 % 0 % - 70 %

Schwerpunkt Aktien

Investitionsraum Welt (OECD) Welt (OECD) Welt (OECD)

Zielrendite bis zu 5 % 5 % - 10 % 10 % plus

Zielvolatilität unter 4 % unter 6 % ca. 10 %


Zielvolatilität unter 4 % unter 6 % ca. 10 %

Erstausgabe 02.04.2007 15.02.2002 (A)

16.07.2009 (T)

10.11.2009

NAV (per 27.02.2015) € 1.043,40 Mio. € 10.611,22 Mio. € 172,00 Mio.

Ethna-AKTIV EZeitraum: 15.02.2002 – 12.03.2003

10% Ethna-AKTIV E (A)

Stoxx Europe 600 NTR

Stoxx Europe 600 NTR: -42.41%Ethna-AKTIV E (A): -2.76%

-30%

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0%



-50%

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02/02 04/02 06/02 08/02 10/02 12/02 02/03

Stand: 12.03.2003

Quelle: Bloomberg, eigene Berechnungen ETHENEA




Ethna-AKTIV E (A): +94.43 %Stoxx Europe 600 NTR: +176.06%

40%

60%

80%

100%

120%

140%

160%



-20%

0%

20%

03/03 09/03 03/04 09/04 03/05 09/05 03/06 09/06 03/07

Stand: 16.07.2007





Ethna-AKTIV E (A): -4.34 %Stoxx Europe 600 NTR: -58.69 %

-40%

-30%

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-10%

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-70%

-60%

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07/07 01/08 07/08 01/09

Stand: 09.03.2009


Ethna-AKTIVZeitraum: 09.03.2009 – 30.01.2015

220% Ethna-AKTIV (A)


Stoxx Europe 600 NTR: +196.38%Ethna-AKTIV (A): +55.31%

60%

80%

100%

120%

140%

160%

180%

200%Stoxx Europe 600 NTR


Aktueller Stand 27.02.2015

Quelle: eigene Brechnungen ETHENEA

-20%

0%

20%

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03/09 09/09 03/10 09/10 03/11 09/11 03/12 09/12 03/13 09/13 03/14 09/14

Ethna-AKTIVPerformance seit Auflage

200% Ethna-AKTIV (A)

Ethna-AKTIV (A): +180.90 %

40%

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140%

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Quelle: eigene Berechnungen ETHENEA

-20%

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02/02 02/03 02/04 02/05 02/06 02/07 02/08 02/09 02/10 02/11 02/12 02/13 02/14 02/15

Ethna-AKTIV Risiko-/Renditeoptimierung – Anpassung der Anlageklasse ans jeweiligeMarktumfeld

100%

Verteilung der Anlageklassen*Aktien Anleihen Liquidität Sonstige

40%

60%

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% d

es P

ort

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Aktueller Stand: 27.02.2015 / Quelle: eigene Berechnungen ETHENEA

*Vereinfachte Darstellung. Diese Information ist vertraulich und nicht zur Weitergabe an Dritte bestimmt.

0%

20%

01/08 07/08 01/09 07/09 01/10 07/10 01/11 07/11 01/12 07/12 01/13 07/13 01/14 07/14 01/15

Aktives Aktien-ManagementEthna-AKTIV: Aktienquote brutto vs. netto

40% % Equity exposure net

% Equity exposure gross

34.35%

15%

20%

25%

30%

35%

% Equity exposure gross


6.94%

0%

5%

10%

01/2013 03/2013 05/2013 07/2013 09/2013 11/2013 01/2014 03/2014 05/2014 07/2014 09/2014 11/2014



Aktives Anleihen-ManagementEthna-AKTIV: modifizierte Duration brutto vs. netto

6.427 Mod. duration net

Mod. duration gross

2.46

6.42

2

3

4

5

6

Mod. duration gross


0

1

2

01/2013 03/2013 05/2013 07/2013 09/2013 11/2013 01/2014 03/2014 05/2014 07/2014 09/2014 11/2014



Ethna-AKTIVMonatsperformance seit Auflage

Jahr Jan Feb Mar Apr Mai Jun Jul Aug Sep Okt Nov Dez YTD

2002 0.10 % 1.20 % -0.77 % -2.43 % -3.34 % 1.98 % 0.48 % 1.11 % 0.57 % 0.77 % -1.95 % -2.40 %

2003 0.59 % 0.20 % 0.63 % 3.80 % 0.51 % 4.24 % 2.36 % 3.67 % 0.39 % 3.12 % -0.37 % 1.71 % 22.79 %2003 0.59 % 0.20 % 0.63 % 3.80 % 0.51 % 4.24 % 2.36 % 3.67 % 0.39 % 3.12 % -0.37 % 1.71 % 22.79 %

2004 2.25 % 2.51 % -2.02 % 1.75 % -0.96 % 2.40 % -4.00 % -0.75 % 0.53 % 1.87 % 6.18 % 1.58 % 11.55 %

2005 3.14 % 4.21 % 0.13 % 0.42 % 0.73 % 3.52 % 4.67 % 0.46 % 2.10 % -1.89 % -0.14 % 1.50 % 20.30 %

2006 1.78 % 3.68 % 4.51 % 1.76 % -3.38 % -1.20 % 0.21 % 0.89 % 1.33 % 0.75 % 0.10 % 1.66 % 12.52 %

2007 1.15 % 0.68 % 1.06 % 0.73 % 0.35 % -0.72 % -0.67 % -1.87 % 0.20 % 3.28 % -1.81 % -0.31 % 1.96 %

2008 -2.78 % -0.17 % -0.75 % -0.06 % -0.06 % -0.06 % 0.06 % 0.69 % -3.82 % -0.43 % 2.03 % 1.50 % -3.90 %

2009 0.64 % 0.62 % 0.71 % 1.97 % 1.61 % 0.38 % 2.90 % 1.04 % 1.57 % 0.45 % 0.35 % 1.45 % 14.54 %

2010 1.39 % 0.65 % 3.37 % 0.69 % -1.47 % 0.68 % 1.07 % 1.08 % 0.20 % 0.93 % -1.66 % 2.70 % 9.93 %

2011 0.03 % 0.49 % -0.59 % 0.56 % 1.57 % -1.57 % 0.70 % -2.63 % -2.40 % 1.29 % -2.59 % 3.47 % -1.86 %

2012 1.51 % 1.20 % -0.21 % -0.34 % 0.19 % 0.18 % 2.24 % 0.90 % 1.33 % 0.89 % 0.54 % 1.18 % 10.02 %


Quelle: eigene Berechnungen ETHENEA, Anteilklasse (A)

Anteil positiver Monatsergebnisse: 74.52 % bestes Monatsergebnis: 6.18 %

Anteil negativer Monatsergebnisse: 25.48 % schwächstes Monatsergebnis: -4.00 %

2012 1.51 % 1.20 % -0.21 % -0.34 % 0.19 % 0.18 % 2.24 % 0.90 % 1.33 % 0.89 % 0.54 % 1.18 % 10.02 %

2013 1.14 % 0.94 % 0.68 % 1.07 % 0.17 % -2.06 % 0.37 % -0.42 % 1.20 % 1.51 % 0.27 % 0.45 % 5.40 %

2014 -0.12 % 1.80 % -0.75 % 0.70 % 1.74 % 0.38 % 0.34 % 0.74 % -0.04 % 0.79 % 1.18 % 0.67 % 7.65 %

2015 0.92 % 1.77 % 2.70 %

Ethna-AKTIV90-Tage-Volatilität

60%

90T Vola REX 10Y Performance Index

90T Vola Stoxx 600 Europe NTR

20%

30%

40%

50%

60% 90T Vola Stoxx 600 Europe NTR

90T Vola Ethna-AKTIV (A)




0%

10%

07/08 07/09 07/10 07/11 07/12 07/13 07/14

1. ETHENEA


3. Marktausblick

4. Auszeichnungen

Inflation EurozoneInflation entwickelte sich negativ im Dezember, beeinflusst vom fallenden Ölpreis

5 HICP inflation Core HICP inflation

0

1

2

3

4

CP

I in

flatio

n (

%)


-2

-1

0

1999 2001 2003 2005 2007 2009 2011 2013 2015

Source: Bloomberg, ETHENEA

Inflation USAInflation ist auf einem komfortablen Niveau, aber mit fallender Tendenz aufgrund des starken USD und dem Ölpreis

5PCE inflation

Core PCE inflation (ex-food and energy)

0

1

2

3

4

PC

E In

flatiu

on

(%

)P

CE

Infl

atio

n (

%)


-2

-1

0

2000 2002 2004 2006 2008 2010 2012 2014


Zinserwartungen der EZBZinsen werden über einen längeren Zeitraum niedrig bleiben

6Target rate

Effective rate

2

3

4

5

%

Market consensus expectations


0

1

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017


Zinserwartungen der Federal ReserveKonsens: Zinserhöhungen erwartet in der zweiten Jahreshälfte 2015

6Target rate

Effective rate

2

3

4

5

%

Market consensus expectations


0

1

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017


Renditen von 10-jährigen US- und deutschenStaatsanleihenDeutsche Renditen auf historischen Tiefständen

9

1010y UST

10y Germany

2

3

4

5

6

7

8

%


0

1

2

1990 1995 2000 2005 2010 2015


Renditen 10-jähriger Staatsanleihen der EurozoneZinskonvergenz wird differenziert

168Germany France Portugal

Italy Ireland Spain

6

8

10

12

14

3

4

5

6

7

%

%

Greece (rhs)


0

2

4

0

1

2

2014 2015


• Weltweit bewegt sich die wirtschaftliche Aktivität auf einem moderaten Expansionspfad. Es gibt keineklaren Anzeichen einer Beschleunigung.

• Frühindikatoren deuten auf unterschiedliches Wirtschaftswachstum in den USA (Beschleunigung) und der Eurozone (Verlangsamung) hin. Es gibt Anzeichen, dass das Wirtschaftswachstum in der Eurozone wieder an

Makroökonomischer Ausblick

Eurozone (Verlangsamung) hin. Es gibt Anzeichen, dass das Wirtschaftswachstum in der Eurozone wieder an Fahrt gewinnt.

• Inflation in der Eurozone ist negativ und in den USA rückläufig, da Rohstoffpreise sinken. • Das Risiko der Deflation in der Eurozone ist real und die EZB hat dies ernst genommen. Im Januar lancierte

die EZB daraufhin ein Quantitative Easing Programm, welches die Zinsen mindestens die nächsten 18 Monate niedrig halten würde.

• Markterwartungen zufolge wird die Fed die ersten Zinserhöhungen in der zweiten Jahreshälfte 2015 vornehmen.

• Renditen langfristiger Staatsanleihen sind historisch gesehen niedrig, sowohl in den USA als auch in Europa. Die Nachfrage nach sicheren Anlagen bleibt hoch.

• In Europa konvergieren, bis auf Griechenland, die Renditen von Staatsanleihen der Peripherieländer


• In Europa konvergieren, bis auf Griechenland, die Renditen von Staatsanleihen der Peripherieländerweiterhin.

• Der Euro sollte im Februar unter Druck bleiben. Die politischen Turbulenzen um den Fall Griechenland könnten von Zeit zu Zeit für Volatilität sorgen.

• Die wirtschaftlichen und monetären Bedingungen bleiben günstig für festverzinsliche Anlagen.• Eine lockere Geldpolitik und ein mäßiges Wachstum sollten Aktien unterstützen.

1. ETHENEA


3. Marktausblick

4. Auszeichnungen

Auszeichnungen

Morningstar Fund Award 2013

Ethna-AKTIV E (T) gewinnt den 1. Platz

in der Kategorie „Best Category EUR

Cautious Allocation Belgium” und der

Ethna-GLOBAL Defensiv (A) erhält den

1. Platz in der Kategorie „Best Category

EUR Cautious Allocation Luxembourg

& Netherlands”.

Deutscher Fondspreis 2011

Der Ethna-GLOBAL Defensiv (T)

gewinnt den 1. Platz in der Kategorie

„Gemischte Fonds, global, konservativ,

3 Jahre“ und der Ethna-AKTIV E (A)

erhält jeweils den zweiten Platz in der

Kategorie „Gemischte Fonds Europa,

ausgewogen, 3 Jahre“ und „Gemischte

Fonds Europa, ausgewogen, 5 Jahre“.

Lipper Fund Award 2014, 2013,

2012, 2011, 2010 und 2009

Die renommierte Fondsrating-Agentur

Lipper prämiert Mischfonds Ethna-

AKTIV E (A) aufgrund seiner

außerordentlichen risiko-adjustierten

Wertentwicklung als Sieger im Sektor

„Mixed Asset EUR Flexible – Europe”.

Über die Bewertungszeiträume 3 und 5

Jahre erhält der Ethna-AKTIV E (A) das

Euro Fund Award 2014, 2013, 2010

und 2009

2. Platz in der Kategorie Mischfonds

(Aktien und Anleihen) 2014, sowie

1. Platz in den Jahren 2013, 2010 und

2009. Der Ethna-AKTIV E erreicht

diese Platzierung nach der Auswertung

der €uro-Fondsstatistik im Vergleich

mit 75 anderen Fonds.


Morningstar Rating 2014

5 Sterne: Ethna-AKTIV E (A),

Ethna-AKTIV E (T)

4 Sterne: Ethna-GLOBAL Defensiv (A),

Ethna-GLOBAL Defensiv (T),

Ethna-GLOBAL Dynamisch (A),

Ethna-GLOBAL Dynamisch (T).

Österreichischer Fondspreis 2011

Der Ethna-AKTIV E (A) gewinnt in der

Kategorie „Gemischte Fonds Europa,

ausgewogen, 3 Jahre“ den 1. Platz sowie

in der gleichen Kategorie für den

Zeitraum 5 Jahre den 2. Platz. Der

Ethna-GLOBAL Defensiv (T) wird mit

dem 1. Platz in der Kategorie

„Gemischte Fonds, global, konservativ,

3 Jahre“ ausgezeichnet.

Jahre erhält der Ethna-AKTIV E (A) das

höchste Rating für konsistenten Ertrag.

Bei der Anlage in Investmentfonds besteht, wie bei jeder Anlage in Wertpapieren und vergleichbaren Vermögenswerten, das Risiko von Kurs- und Währungsverlusten. Dies hat zur Folge,dass die Preise der Fondsanteile und die Höhe der Erträge schwanken und nicht garantiert werden können. Die Kosten der Fondsanlage beeinflussen das tatsächliche Anlageergebnis. Es kannkeine Zusicherung gemacht werden, dass die Ziele der Anlagepolitik erreicht werden. Allein verbindliche Grundlage für den Anteilerwerb sind die gesetzlichen Verkaufsunterlagen(Wesentliche Anlegerinformationen, Verkaufsprospekte und Berichte), aus denen Sie die ausführlichen Informationen zu den potenziellen Risiken entnehmen können. Diese sind in deutscherSprache, neben der Verwaltungsgesellschaft ETHENEA Independent Investors S.A. und der Depotbank, auch bei den jeweiligen nationalen Zahl- oder Informationsstellen kostenlos erhältlich.Diese sind: Belgien: CACEIS Belgium SA/NV, Avenue du Port / Havenlaan 86C b 320, B-1000 Brussels; DEUTSCHE BANK AG, Brussels branch, Marnixlaan 17, B-1000 Brussels;

Wichtige Hinweise

Diese sind: Belgien: CACEIS Belgium SA/NV, Avenue du Port / Havenlaan 86C b 320, B-1000 Brussels; DEUTSCHE BANK AG, Brussels branch, Marnixlaan 17, B-1000 Brussels;Deutschland: DZ BANK AG, Deutsche Zentral-Genossenschaftsbank, Platz der Republik, D-60265 Frankfurt am Main; Frankreich: CACEIS Bank, 1-3 place Valhubert, F-75013 Paris;Italien: State Street Bank S.p.A., Via Ferrante Aporti, 10, IT-20125 Milan; Liechtenstein: Volksbank AG, Feldkircher Strasse 2, FL-9494 Schaan; Luxemburg: DZ PRIVATBANK S.A., 4, rueThomas Edison, L-1445 Luxembourg-Strassen; Portugal: Deutsche Bank AG - Sucursal em Portugal, Rua Castilho, 20, 1250-069 Lisbon; Schweiz: IPConcept (Schweiz) AG, In Gassen 6,Postfach 2918, CH-8022 Zürich; Spanien: Capital Strategies Partners, A.V., S.A., Paseo de La Castellana, 178, 3 izda., ES-28046 Madrid; RBC Investors Services Espana, C/ Fernando elSanto, 20, ES-28010 Madrid; Österreich: Erste Bank der oesterreichischen Sparkassen AG, Graben 21, A-1010 Wien. Die Verkaufsunterlagen finden Sie u.a. auf www.ethenea.com/fonds. DieWesentlichen Anlegerinformationen werden Ihnen dort in der jeweils gültigen Amtssprache des Vertriebslandes zur Verfügung gestellt.

Bei diesem Fondsporträt handelt es sich um Werbematerial und kein investmentrechtliches Pflichtdokument. Es dient lediglich der Information für den Anleger. Alle hier veröffentlichtenAngaben gelten ausschließlich der Produktbeschreibung. Sie stellen keine Anlageberatung dar und beinhalten kein Angebot des Beratungsvertrages oder Auskunftsvertrages und keineAufforderung zur Abgabe eines Angebots zum Kauf/Verkauf von Wertpapieren. Der Inhalt ist sorgfältig recherchiert, zusammengestellt und geprüft. Eine Gewähr für die Richtigkeit,Vollständigkeit oder Genauigkeit kann nicht übernommen werden. Bei den Angaben handelt es sich um Vergangenheitsdaten die keinen Indikator für zukünftige Entwicklungen darstellen.Die Verwaltungs- und Depotbankvergütung sowie alle sonstigen Kosten, die gemäß den Vertragsbestimmungen dem Fonds belastet wurden, sind in der Berechnung enthalten. DieWertentwicklungsberechnung erfolgt nach der BVI Methode, das heißt, ein Ausgabeaufschlag, Transaktionskosten (wie Ordergebühren und Maklercourtagen) sowie Depot- und andereVerwaltungsgebühren sind in der Berechnung nicht enthalten. Das Anlageergebnis würde unter der Berücksichtigung des Ausgabeaufschlages geringer ausfallen. Sollten Sie zur Funktion undden Risiken dieser Kapitalanlage noch Fragen haben, wenden Sie sich bitte an Ihren Finanzberater.

In verschiedenen Ländern dürfen Fonds nur angeboten werden, wenn eine Genehmigung der örtlichen Aufsichtsbehörde erlangt wurde. Sofern eine solche Genehmigung nicht vorliegt, darfdieses Informationsdokument anderen Personen nicht zugänglich gemacht werden. Insbesondere richtet sich dieses Informationsdokument weder an US-Bürger noch an Personen mit


dieses Informationsdokument anderen Personen nicht zugänglich gemacht werden. Insbesondere richtet sich dieses Informationsdokument weder an US-Bürger noch an Personen mitständigem Wohnsitz in den USA. Bitte setzen Sie sich gegebenenfalls mit einer örtlichen Vertriebsstelle in Verbindung. Personen, die in den Besitz dieser Information gelangen, haben sichüber die in dem jeweiligen Land geltenden Rechtsvorschriften zu informieren und diese zu befolgen.

Die Zahlenschreibweise in den Grafiken entspricht dem Englischen. Die angegebenen Wertentwicklungen sind kein verlässlicher Indikator für künftige Wertentwicklungen. Alle Angaben(sofern nicht anders vermerkt): Stand 02.01.2015.

ETHENEA Independent Investors S.A.

9a, rue Gabriel Lippmann • L-5365 Munsbach • R.C.S. Luxembourg B 155427

Phone +352 276 921 10 • Fax +352 276 921 99 • [email protected] • www.ethenea.com

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