14.6.2017, 1 itraxx cds sovereign 19,9 0,0 - fim.com · nordic osakkeisiin: volvo, flsmidth, atlas...

14.6.2017, 1

-0,6 %

-0,4 %

-0,2 %

0,0 %

0,2 %

0,4 %

0,6 %

0,8 %

1,0 %

1,2 %

9:1

5

8:1

5

7:1

5

6:1

5

5:1

5

4:1

5

3:1

5

2:1

5

1:1

5

0:1

5

23

:15

22

:15

21

:15

20

:15

19

:15

18

:15

17

:15

16

:15

15

:15

14

:15

13

:15

12

:15

11

:15

10

:15

HEX P STOXX 600 S&P 500 Nasdaq Nikkei Hang Seng

• Uutisotsikot:

• Osakkeet kääntyivät eilen nousuun parin laskupäivän jälkeen ja USA:ssa S&P 500 ja Dow

Jones -indeksi tekivät uudet huiput.

• Tänään vuorossa USA:n keskuspankin korkokokouksen päätökset. Koron nostoa pidetään

varmana, joten huomio kiinnittyy arvioihin tulevasta ja mahdollisiin kommentteihin

keskuspankin taseen supistamisesta.

• USA:n pohjainflaation ennakoidaan pysyneen edelliskuun tasolla ja vähittäiskaupan hyvän

kasvun jatkuneen toukokuussa.

• Eilen julkaistu saksalaisten sijoittajien luottamus nykytilaan parani, mutta tulevaisuuden

odotukset notkahtivat

• Osakefutuurit lähellä eilisiä tasoja, ennakoiden tasaista avausta OMX HEXiin.

• Nordic TOP-80 osakkeiden konsensusmuutokset kahden viime kuukauden aikana:

• EPS-nostoja syklisissä vs. EPS-laskuja norjalaisissa yhtiöissä.

• Tavoitehintoja nostettu erityisesti tanskalaisissa terveysalan osakkeissa.

FIM Aamukatsaus

Osakemarkkinat päätös muutos%

OMX Helsinki Portfolio 6 682,2 1,0

Europe STOXX 600 388,8 0,6

S&P 500 2 440,4 0,5

Nasdaq Composite 6 220,4 0,7

Shanghai 3 129,3 -0,8

Hang Seng 25 787,5 -0,2

Rahamarkkinat

EMU Euribor 3kk -0,331 0,000

EMU Euribor 12kk -0,147 0,000

USD Libor 3kk 1,242 0,000

Valuuttamarkkinat

EUR / USD 1,122 0,04

EUR / GBP 0,878 -0,07

EUR / JPY 123,39 -0,01

EUR / SEK 9,74 -0,06

EUR / RUB 63,83 -0,10

Valtion velkakirjamarkkinat

Saksa 10v 0,26 -0,007

USA 10v 2,20 -0,007

Riskeiltä suojautuminen, CDS markkinat

iTraxx CDS Europe 57,4 -1,1

iTraxx CDS Crossover 237,3 -3,0

iTraxx CDS Sovereign 19,9 0,0

Hyödykemarkkinat

CRB Commodity 442,4 0,5

Brent Crude Oil 48,3 -0,9

Kulta 1 268,9 0,2Lähde: Bloomberg, S-Pankki (FIM)

14.6.2017, 2

Markkinan suunta

Osakemarkkinat kääntyivät eilen nousuun parin laskupäivän jälkeen. USA:ssa S&P 500 ja Dow Jones –

indeksi tekivät uudet ennätykset. Odotukset ovat tämän päiväisessä USA:n keskuspankin päätöksissä.

Aasiassa osakemarkkinat ovat olleet tänään epäyhtenäiset.

Eilen julkaistu saksalaisten sijoittajien tunnelmia mittaava ZEW –indeksi vahvistui nykytilan osalta tasolle

88,0, mutta tulevaisuuden odotuksia mittaava komponentti puolestaan laski yllättäen.

USA:n keskuspankki FED:n kaksipäiväisen kokouksen päätökset julkaistaan tänään illalla Suomen aikaa.

Koron nostoa tasolle 1,00-1,25% pidetään lähes varmana. Tänään julkaistaan myös FEDin johtajien arviot

tulevasta korkotasosta. Tämän hetken mediaaniarvio koron nostojen lukumäärästä kuluvalle ja seuraavalle

vuodelle on kolme. Markkinoiden odotukset kolmannelle koron nostolle kuluva vuonna ovat kuitenkin

laskeneet viime aikoina. Fed tulee todennäköisesti myös kommentoi keskuspankin taseen pienentämistä.

Tänään julkaistaan myös inflaatiotilastot USA:sta, jolla voi olla vaikutusta Fed:n loppuvuoden

korkonäkemykseen. Pohjainflaation ennakoidaan olevan edelliskuun tasolla 1,9% YoY. Eilen julkaistu

tuottajahintainflaatio nousi vastoin odotuksia edelliskuusta tasolle 2,1%. Tänään julkaistaan myös USA:n

toukokuun vähittäismyynti. Ilman autoja ja polttoaineita kasvun odotetaan olevan 0,3% MoM.

Osakesuositusten muutoksia eri osakevälittäjillä:

Nostot: ArcelorMittal, Sherwin-Williams.

Laskut: Amcor, Holmen, Lassila&Tikanoja, Outokumpu.

Markkinan suunta ja yhtiöuutiset

Saksalaisten sijoittajien tunnelmia mittaava ZEW-indeksi

Lähde: Bloomberg, FactSet, S-Pankki (FIM)

14.6.2017, 3

Yhteenveto 2kk muutoksista P/E-arvostuksessa, osakkeen potentiaalissa tavoitehintaansa sekä suosituksissa:

Nordic TOP-80 osakkeiden 2kk-muutoksetEPS-nostoja syklisissä vs. EPS-laskuja norjalaisissa yhtiöissä

Lähde: Factset, S-Pankki (FIM)

Faktat: Olemme tarkastelleet Nordic TOP 80-suurimman yhtiön 2017E EPS

ennuste-, tavoitehinta- ja suositusmuutoksia viimeisen kahden kuukauden

ajalta.

Yhtiöiden ennusteisiin tehdyt suurimmat ja pienimmät muutokset on esitetty

tämän sivun taulukoissa. Yhtiöiden tavoitehintoihin ja suosituksiin tehdyt

muutokset ovat esitetty seuraavalla sivulla.

Näkemys:

1) Ennusteiden muutoksia on tehty melko tasaisesti niin ylös- kuin alaspäin

(toisin kuin Suomen yhtiöissä, joissa sykliset erottuivat erittäin selvästi).

Ennusteiden nostoja on tehty hyviä 1Q17-tuloksia raportoineisiin syklisiin

Nordic osakkeisiin: Volvo, FLSmidth, Atlas Copco, Sandvik ja SKF.

1Q17-tuloskauden jälkeen ennusteita on laskettu odotuksia heikompia 1Q17-

tuloksia raportoineissa yhtiöissä, joista moni oli norjalainen (esim. Norwegian

Air, Schibsted, Yara, XXL, Veidekke ja Telenor).

2) Tavoitehintojen muutoksia (taulukko seuraavalla sivulla) on melko

tasaisesti ylös- ja alaspäin.

Tavoitehintoja on nostettu 1Q17-yllättäjissa, joista osa oli syklisiä. Erityisesti

monissa tanskalaisissa terveysalan osakkeissa oli nostoja: William Demant,

GN Store Nord, H. Lundbeck, Coloplast, Novo Nordisk ja Novozymes.

Tavoitehintoja on laskettu lähinnä norjalaisissa osakkeissa EPS-ennusteiden

leikkausten myötä: Veidekke, Norwegian Air, Aker BP, Storebrand ja Statoil.

3) Suositusten muutoksia on tehty tasaisesti sekä positiiviseen että

negatiiviseen suuntaan.

Suosituksia on nostettu runsaasti norjalaisissa osakkeissa (EPS-ennusteiden

ja tavoitehintojen laskuista huolimatta): DNB, TGS-NOPEC, Gjensidige

Forsikring, SalMar, Orkla, Subsea, Norsk Hydro.

Suosituksia on puolestaan laskettu melko tasaisesti.

2017 EPS-ilm.k.eriä Osakehinnan 12kk P/E 12kk P/E Osakehinta 2017 EPS

2kk muutos muutos 2kk muutos 2kk nyt nyt ilm.k.eriä

Subsea 7 S.A. 50,1 % -22,5 % -43,3 % 16,4 12,24 0,84

Volvo 13,8 % 14,3 % -3,7 % 15,1 15,12 0,97

FLSmidth & Co. A/S 9,0 % 8,0 % -8,7 % 20,1 55,19 2,53

Atlas Copco 7,2 % 1,8 % -4,9 % 21,7 33,87 1,55

Danske Bank A/S 6,6 % 7,3 % 0,5 % 11,8 33,88 2,80

Sandvik AB 6,0 % 4,8 % -2,2 % 19,0 14,61 0,74

SKF 5,9 % 2,4 % -2,8 % 15,2 18,86 1,22

Vestas Wind Systems A/S 4,4 % 7,0 % 0,4 % 16,5 82,62 4,80

Marine Harvest ASA 4,1 % 5,4 % 0,8 % 10,0 15,42 1,52

DSV A/S 3,6 % 12,2 % 7,3 % 22,6 54,90 2,30

William Demant Holding A/S 3,1 % 14,2 % 9,7 % 23,3 23,17 0,95

Leroy Seafood Group ASA 2,6 % 13,3 % 12,6 % 9,0 4,93 0,56

Alfa Laval AB 2,1 % -1,9 % -0,7 % 20,7 17,84 0,90

Orkla ASA 2,0 % 5,9 % 5,4 % 18,7 8,90 0,47

Skanska 1,6 % -1,8 % 3,2 % 16,6 21,26 1,37

Novo Nordisk A/S 1,5 % 12,4 % 9,5 % 17,7 38,31 2,06

GN Store Nord A/S 1,4 % 28,1 % 21,8 % 22,2 27,94 1,16

Aker BP ASA -2,8 % -13,1 % 1,3 % 16,3 13,83 0,94

TGS-NOPEC Geophysical Company ASA-3,9 % -12,2 % -15,9 % 24,1 18,13 0,55

Getinge -4,1 % 13,2 % 14,3 % 16,0 18,70 1,07

Hennes & Mauritz -4,2 % -7,3 % -5,6 % 16,5 21,16 1,22

Bakkafrost P/F -4,5 % 19,3 % 22,0 % 11,9 33,89 2,74

LM Ericsson Telefon -5,2 % 7,0 % 3,3 % 22,7 6,49 0,23

Autoliv Inc Shs Swedish DR -5,4 % 9,9 % 16,1 % 16,9 100,07 5,92

Statoil ASA -5,4 % -6,1 % -2,3 % 15,0 15,41 0,96

TDC A/S -5,5 % 5,2 % 10,0 % 14,5 5,06 0,34

Telenor ASA -6,3 % -6,8 % 0,9 % 13,3 14,34 1,07

Veidekke ASA -6,6 % -6,3 % -2,4 % 11,4 11,94 1,00

A.P. Moller - Maersk A/S -8,4 % 5,4 % 5,5 % 20,1 1 695,43 72,75

XXL ASA -11,4 % -17,7 % -14,6 % 17,0 8,73 0,44

Yara International ASA -11,7 % -15,0 % -5,8 % 14,2 33,14 2,15

Schibsted Asa Class A -22,7 % -13,3 % -7,4 % 34,6 19,98 0,41

Millicom International Cellular SA Swedish DR-28,1 % 3,1 % 27,9 % 36,2 51,52 1,21

Norwegian Air Shuttle ASA -71,7 % -8,0 % 31,1 % 20,4 23,33 0,32

14.6.2017, 4

Yhteenveto 2kk muutoksista P/E-arvostuksessa, osakkeen potentiaalissa tavoitehintaansa sekä suosituksissa:

Nordic TOP-80 osakkeiden 2kk-muutoksetTavoitehintoja nostettu erityisesti tanskalaisissa terveysalan osakkeissa

Lähde: Factset, S-Pankki (FIM)

Osakkeen tavoitehinnan Osakehinnan Potentiaalin Osakkeen Konsensus Osakehinta

muutos 2kk muutos 2kk muutos 2kk potentiaaali tavoitehinta nyt

G4S plc 37,1 % 5,5 % 27,8 % 20,5 % 4,60 3,82

Volvo 17,2 % 14,3 % 2,6 % 4,4 % 15,79 15,12

FLSmidth & Co. A/S 13,2 % 8,0 % 4,6 % -1,1 % 54,57 55,19

William Demant Holding A/S 11,7 % 14,2 % -2,0 % -10,0 % 20,85 23,17

Sandvik AB 11,3 % 4,8 % 5,4 % -7,1 % 13,56 14,61

GN Store Nord A/S 10,3 % 28,1 % -14,2 % -12,8 % 24,37 27,94

Rockwool International A/S 9,5 % 9,1 % 0,3 % 7,6 % 191,27 177,74

Atlas Copco 8,6 % 1,8 % 6,3 % 0,7 % 34,11 33,87

Vestas Wind Systems A/S 8,3 % 7,0 % 1,3 % 5,2 % 86,95 82,62

Subsea 7 S.A. 7,9 % -22,5 % 34,7 % 23,4 % 15,10 12,24

H. Lundbeck A/S 7,8 % 2,8 % 4,2 % -7,6 % 43,40 46,99

DSV A/S 7,5 % 12,2 % -4,3 % -1,7 % 53,97 54,90

Coloplast A/S 6,9 % 3,6 % 2,9 % -3,6 % 74,32 77,11

SKF 6,6 % 2,4 % 4,0 % 0,5 % 18,95 18,86

Novo Nordisk A/S 6,2 % 12,4 % -5,9 % 0,5 % 38,50 38,31

Getinge 5,7 % 13,2 % -6,3 % -11,0 % 16,64 18,70

Novozymes A/S 5,5 % 4,4 % 1,0 % -9,8 % 36,40 40,34

Bakkafrost P/F -3,2 % 19,3 % -24,8 % 6,6 % 36,12 33,89

TOMRA Systems ASA -3,4 % -3,8 % 0,4 % -7,1 % 9,97 10,73

Norsk Hydro ASA -3,5 % -12,1 % 10,1 % 13,3 % 5,54 4,89

Gjensidige Forsikring ASA -3,8 % 1,3 % -5,4 % 1,3 % 14,43 14,25

Leroy Seafood Group ASA -3,8 % 13,3 % -19,1 % 7,5 % 5,30 4,93

SalMar ASA -3,9 % 12,4 % -18,9 % 11,5 % 25,90 23,23

Telenor ASA -4,0 % -6,8 % 3,1 % 3,0 % 14,76 14,34

TGS-NOPEC Geophysical Company ASA-4,3 % -12,2 % 9,8 % 18,7 % 21,53 18,13

Yara International ASA -5,1 % -15,0 % 11,1 % 5,8 % 35,06 33,14

XXL ASA -5,2 % -17,7 % 18,9 % 42,8 % 12,47 8,73

Statoil ASA -5,7 % -6,1 % 0,5 % 6,9 % 16,48 15,41

Storebrand ASA -6,3 % -7,5 % 1,4 % 2,2 % 5,79 5,67

Hennes & Mauritz -7,1 % -7,3 % 0,2 % 16,5 % 24,65 21,16

Pandora A/S -7,8 % -16,7 % 15,9 % 63,9 % 138,54 84,50

Aker BP ASA -8,2 % -13,1 % 7,0 % 30,3 % 18,02 13,83

Norwegian Air Shuttle ASA -8,6 % -8,0 % -0,7 % 17,8 % 27,49 23,33

Veidekke ASA -8,9 % -6,3 % -3,2 % 16,2 % 13,87 11,94

Suositusten muutokset Positiivisia Suositusten

(100% = kaikki positiivisia) suosituksia lukumäärä

DNB ASA 30,0 % 53 % 30

Getinge 18,8 % 25 % 16

TGS-NOPEC Geophysical Company ASA17,6 % 53 % 17

Gjensidige Forsikring ASA 16,7 % 25 % 24

SalMar ASA 15,4 % 62 % 13

Orkla ASA 14,3 % 43 % 14

Subsea 7 S.A. 12,5 % 44 % 32

Skanska 11,1 % 33 % 9

Norsk Hydro ASA 11,1 % 48 % 27

Rockwool International A/S 11,1 % 56 % 9

Volvo 9,5 % 57 % 21

LM Ericsson Telefon 9,1 % 18 % 33

Autoliv Inc Shs Swedish DR 8,8 % 32 % 34

Leroy Seafood Group ASA 7,7 % 54 % 13

Skandinaviska Enskilda Banken 7,4 % 41 % 27

Carlsberg A/S 6,5 % 29 % 31

Statoil ASA 5,3 % 50 % 38

Marine Harvest ASA -6,3 % 50 % 16

Norwegian Air Shuttle ASA -6,3 % 31 % 16

Chr. Hansen Holding A/S -6,3 % 19 % 16

Schibsted Asa Class A -6,7 % 80 % 15

ASSA ABLOY -6,9 % 45 % 29

Pandora A/S -7,7 % 77 % 13

Coloplast A/S -8,3 % 29 % 24

Royal Unibrew A/S -11,1 % 67 % 9

SKF -11,5 % 19 % 26

Storebrand ASA -11,8 % 35 % 17

Hennes & Mauritz -15,2 % 33 % 33

Bakkafrost P/F -16,7 % 58 % 12

Vestas Wind Systems A/S -18,2 % 73 % 22

Svenska Cellulosa Aktiebolaget -22,7 % 55 % 22

Electrolux -22,7 % 36 % 22

TOMRA Systems ASA -25,0 % 13 % 8

H. Lundbeck A/S -27,8 % 22 % 18

14.6.2017, 5

Kalenteri

Lähde:

Bloomberg

Klo-FI Klo paikallista Tapahtuma (tarkennus tai mihin liittyy) Ennuste EPS (kvartaali) Edellinen EPS (ed. kvartaali)

14.6.2017 15:30 USA / CPI excl. food and energy (MoM) 0,2 0,1

14.6.2017 15:30 USA / Advance retail sales 0,0 0,4

14.6.2017 21:00 USA / FOMC korkopäätös 1,25 1,00

14.6.2017 9:00 Saksa / Inflation, EU-harmonized 1,4 1,4

14.6.2017 Inditex (Stockmann) 0,26 0,21

15.6.2017 15:30 USA / Initial jobless claims 241 245

15.6.2017 15:30 USA / Philadelphia FED 25,0 38,8

15.6.2017 16:00 USA / Capacity util ization 76,8 76,7

15.6.2017 16:00 USA / Industrial production 0,2 1,0

15.6.2017 17:00 USA / NAHB Housing market index 70,0 70,0

16.6.2017 12:00 Euroalue / Core CPI (YoY) 0,9 0,9

16.6.2017 12:00 Euroalue / CPI (MoM) -0,1 0,4

16.6.2017 15:30 USA / Housing starts 1 218 1 172

16.6.2017 17:00 USA / U. of Michigan confidence 97,0 97,1

20.6.2017 9:00 Suomi / Työttömyysaste 10,2

21.6.2017 08:30 RNB Retail and Brands (Stockmann) -0,08

22.6.2017 17:00 Euroalue / Consumer confidence -3,3

22.6.2017 17:00 USA / Leading indicators 0,4 0,3

23.6.2017 11:00 Euroalue / PMI composite (MoM) 56,8

23.6.2017 11:00 Euroalue / PMI Manufacturing (MoM) 57,0

23.6.2017 17:00 USA / New home sales 5,5 -11,4

23.6.2017 Research in Motion 0,00 0,00

26.6.2017 11:00 Saksa / IFO business climate 114,6

26.6.2017 15:30 USA / Durable goods orders -0,8

27.6.2017 17:00 USA / Consumer confidence 117,9

28.6.2017 KappAhl (Stockmann) 1,07 0,44

29.6.2017 9:00 Suomi / Kuluttajaluottamus 24,1

29.6.2017 15:30 USA / GDP (QoQ) 1,2

29.6.2017 09:00 Hennes & Mauritz (Stockmann) 3,49 1,48

29.6.2017 23:15 Nike (Amer Sports) 0,50 0,68

30.6.2017 4:00 Kiina / PMI 51,2

30.6.2017 15:30 USA / Personal spending 0,4

30.6.2017 10:55 Saksa / Unemployment change, season. adj. -9,0

30.6.2017 15:30 USA / Private income 0,4

30.6.2017 16:00 USA / Chicago Purchasing Managers Index 59,4

14.6.2017, 6

Osakemarkkinaindeksit Osakemarkkinoiden toimialat Yrityslainojen tuotto ja riski

Indeksit päätös 1pv% 1vko% 1kk% 3kk% 1v% Europe STOXX 600 päätös 1pv% 1vko% 1kk% 3kk% 1v% iBoxx tuottoindeksi 5v EUR päätös 1pv% 1vko% 1kk% 3kk% 1v%

OMX Helsinki 9 879,3 1,0 1,1 2,0 8,2 28,4 Automobiles & Parts 560,4 0,3 0,5 -3,1 -0,5 25,8 iBoxx Europe 224,1 0,0 0,0 0,6 1,4 2,2

OMX Helsinki Portfolio 6 682,2 1,0 1,1 2,1 8,0 30,0 Banks 181,9 0,3 1,3 -3,6 2,0 37,3 iBoxx Europe HY 189,1 0,1 0,1 0,4 2,2 7,9

OMX Stockholm 30 1 648,6 0,6 0,7 -0,3 3,8 29,4 Basic Resources 394,7 0,2 1,4 -1,5 -6,2 51,3 Financials, Senior 223,4 0,0 -0,1 0,5 1,1 1,6

OBX 638,0 -0,4 0,4 -2,9 1,7 21,5 Chemicals 939,5 0,7 1,1 0,2 5,6 28,8 Financials, Subordinated 260,6 0,0 0,1 0,7 3,6 8,5

Construction & Materials 469,6 0,7 0,6 -0,5 4,6 28,6 Non-Financials 232,2 0,0 0,0 0,6 1,2 1,6

Euro STOXX 50 3 557,9 0,4 0,1 -2,3 4,4 27,2 Financial Services 480,1 1,6 0,8 -1,3 9,3 28,9 Autos 206,6 0,0 0,0 0,3 0,8 1,9

Europe STOXX 600 388,8 0,6 -0,2 -1,8 3,6 21,3 Food & Beverage 661,7 0,3 -2,4 -2,1 4,5 9,4 Industrials 233,5 -0,1 -0,1 0,7 1,1 1,2

DAX 12 765,0 0,6 0,6 -0,3 6,3 34,1 Health Care 779,8 0,6 -0,7 -2,5 3,6 11,9 Consumer 222,4 -0,1 -0,1 0,5 0,9 1,4

FTSE 100 7 500,4 -0,2 -0,3 -0,3 1,8 26,6 Household Goods 885,3 0,4 -1,5 -1,4 4,6 22,7 Energy 222,2 0,0 0,0 0,8 1,6 2,5

Industrial Goods & Serv. 520,6 0,8 0,1 -0,7 6,4 28,8 Telecom Services 250,5 0,0 -0,1 0,4 1,2 1,1

S&P 500 2 440,4 0,5 0,5 1,7 2,3 17,6 Insurance 278,5 0,4 1,9 -0,5 0,7 23,9

Nasdaq Composite 6 220,4 0,7 -0,9 0,8 5,4 28,4 Media 287,4 0,8 -1,1 -1,1 3,9 10,3 Riskiltä suojautuminen Eurooppa, iTraxx CDS 5v

Oil & Gas 302,3 0,3 0,2 -5,5 -1,3 15,2 iTraxx CDS Europe (IG) 57,4 -1,1 -4,8 -4,4 -15,1 -29,1

Shanghai 3 129,3 -0,8 -0,4 0,8 -4,3 8,4 Real Estate 178,1 0,8 0,2 -1,5 7,9 3,3 iTraxx CDS Crossover (HY) 237,3 -3,0 -11,5 -11,9 -47,6 -131,4

Hang Seng 25 787,5 -0,2 -0,7 2,0 6,2 26,0 Retail 320,0 1,1 -0,8 -2,1 3,8 10,3 Financials, Senior 62,4 -1,9 -9,0 -4,4 -25,4 -51,1

Nikkei 19 898,8 0,0 -0,4 0,4 1,6 25,0 Technology 426,7 1,1 -1,7 -1,6 5,6 37,2 Financials, Subordinated 150,0 -3,1 -10,9 4,3 -46,3 -94,8

RTSI($) 1 031,0 0,0 -0,3 -6,6 -6,0 13,3 Telecom 304,5 0,0 -1,6 -1,7 2,8 3,8

Travel & Leisure 263,2 1,5 -0,5 0,6 9,3 16,8 Riskiltä suojautuminen USA, CDX CDS 5v

Osakefutuurit Utilities 304,9 0,2 -0,6 1,5 10,0 9,7 CDX USA, IG 59,1 -1,1 -1,5 -2,5 -4,2 -25,0

S&P 500 2 436,1 -0,1 0,3 3,5 2,5 CDX USA, HY 320,5 -2,5 -4,7 -4,4 -0,6 -131,8

Nasdaq 100 5 751,0 -0,1 -2,3 3,0 6,2 S&P 500

Euro STOXX 50 3 561,0 0,2 0,5 0,0 5,9 Energy 493,0 0,7 2,0 -1,0 -4,3 -1,3 Riskiltä suojautuminen Aasia, CDX CDS 5v

DAX 12 787,0 0,2 1,0 1,3 5,5 Materials 344,6 1,3 2,6 3,6 4,5 17,5 CDX Asia, IG 85,5 -0,8 -2,1 -3,8 -7,8 -64,0

Industrials 584,6 0,3 1,4 2,7 3,6 20,9 CDX Asia, HY #N/A N/A##### ##### ##### ##### #####

Riski-indeksit 1pv 1vko 1kk 3kk 1v Consumer Discretionary 721,7 0,6 -0,4 1,3 3,9 17,1

VIX (S&P 500) 10,4 -1,0 0,0 -0,2 -1,2 -10,1 Consumer Staples 581,3 0,0 -0,9 2,9 2,5 5,8

VDAX (DAX) 17,9 0,0 0,0 0,0 0,0 -10,3 Health Care 894,1 0,1 0,7 2,7 1,3 8,8

VSTOXX (STOXX 50) 13,6 -1,0 -0,8 0,0 -2,0 -24,8 Financials 404,8 0,4 4,6 2,7 -1,3 32,9

Info tech 958,1 0,9 -2,1 -0,4 6,3 33,4

Telecom Services 159,7 -1,0 0,2 2,3 -7,1 -7,2

Lähde: Bloomberg Utilities 270,5 0,2 -0,6 3,8 3,4 5,6

Osake- ja yrityslainamarkkinat

14.6.2017, 7

Raha, Valuutta, Valtiolaina, Hyödykkeet

Raha- ja Valuuttamarkkinat Valtioiden lainamarkkinat Hyödykemarkkinat

Rahamarkkinat päätös 1pv 1vko 1kk 3kk 1v Valtion velkakirjat päätös 1pv 1vko 1kk 3kk 1v Indeksit päätös 1pv% 1vko% 1kk% 3kk% 1v%

EONIA -0,358 0,000 0,000 0,009 -0,004 -0,028 Suomi 5v -0,28 0,016 0,01 -0,14 -0,18 0,01 CRB Commodity 442,4 0,5 1,6 1,6 2,3 5,3

EMU Euribor 3kk -0,331 0,000 -0,002 0,000 -0,002 -0,069 Saksa 2v -0,71 -0,009 0,01 -0,03 0,08 -0,11 CRB Food 368,3 1,3 4,1 5,2 8,6 -2,4

EMU Euribor 12kk -0,147 0,000 -0,014 -0,019 -0,037 -0,126 Saksa 5v -0,44 -0,007 0,00 -0,09 -0,12 0,04 CRB Metals 819,5 0,3 0,3 -0,8 -4,4 21,8

Saksa 10v 0,26 -0,007 -0,01 -0,12 -0,19 0,27 Baltic Dry Index 870 0,0 6,4 -11,2 -24,1 43,1

USA 2v 1,35 -0,012 0,04 0,11 0,02 0,68 Energia (USD)

USA 5v 1,78 -0,005 0,04 0,02 -0,27 0,70 Brent Crude Oil 48,3 -0,9 0,4 -8,0 -7,6 -7,6

USD Libor 3kk 1,242 0,000 0,023 0,061 0,094 0,587 USA 10v 2,20 -0,007 0,03 -0,02 -0,34 0,63 Brent jalostusmarginaali -0,44 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0

Natural Gas USA 2,97 0,2 -1,6 -9,5 -4,3 -0,2

Valuutat päätös 1pv% 1vko% 1kk% 3kk% 1v% Korkofutuurit Hiili, Rotterdam 78,8 0,1 1,7 7,5 4,8 56,1

EUR / USD 1,122 0,04 -0,37 0,50 4,17 -0,40 Saksa 2v (Schatz) 112,2 0,00 -0,1 0,0 -0,1 0,2 Sähkö, 2st Y Fut. 21,9 -0,2 -0,1 2,6 4,4 -1,3

EUR / GBP 0,878 -0,1 1,1 2,1 0,8 10,8 Saksa 5v (Bobl) 133,1 0,05 0,8 1,5 1,7 0,1 CO2 2011 ECX (EUR) 4,8 0,0 0,0 5,7 -12,8 -21,0

EUR / CHF 1,086 0,0 0,0 -0,6 1,2 0,3 Saksa 10v (Bund) 165,0 0,10 2,2 4,0 5,3 -0,2 Metallit (USD)

EUR / JPY 123,39 0,0 -0,2 -0,2 1,1 3,4 Ruostumaton teräs #N/A N/A ##### ##### ##### ##### #####

USD / CNY 6,80 0,0 0,0 -1,2 -1,5 3,3 Korkoerot Alumiini 1 876 0,0 -1,0 -2,2 -0,3 16,9

USD / JPY 110,02 0,0 0,2 -0,7 -2,9 3,8 Saksa 10v-2v 0,97 0,00 -0,02 -0,09 -0,27 0,38 Ferrokromi 2,05 0,0 0,0 -4,2 -7,4 8,8

GBP / USD 1,277 0,1 -1,5 -1,6 3,3 -10,1 USA 10v-2v 0,85 0,01 -0,01 -0,13 -0,36 -0,05 Nikkeli 8 743 0,0 -0,9 -3,8 -14,0 -1,3

EUR / SEK 9,74 -0,1 -0,4 -0,1 2,6 4,1 Saksa-USA 10v -1,94 0,00 -0,04 -0,10 0,15 -0,36 Kupari 260 0,0 1,8 2,1 -2,6 24,2

EUR / NOK 9,46 0,0 -1,1 0,8 3,2 1,1 Sinkki 2 456 -0,9 0,4 -3,3 -12,4 22,0

EUR / PLN 4,19 0,0 -0,3 0,1 -2,6 -5,3 Inflaatio-odotukset Palladium 866 -0,7 1,6 9,4 15,9 61,4

EUR / RUB 63,83 -0,1 -0,7 0,1 2,6 -13,5 Ranska 10v 1,05 0,00 -0,01 -0,08 -0,27 0,07 Platina 931 0,7 -1,8 -1,6 -2,9 -4,5

USA 10v 1,78 0,00 -0,02 -0,02 -0,25 0,28 Hopea 16,9 0,7 -4,2 0,2 -2,4 -3,5

Riski, implisiittinen vola 3kk optioille 1kk 3kk 1v Kulta 1 269 0,2 -1,4 0,6 3,5 -1,8

EUR / USD 6,3 0,0 -0,7 -1,0 -2,4 -3,9 Valtioriskiltä suojautuminen, CDS 5v Muut (USD)

EUR / GBP 7,6 0,1 0,0 0,4 -1,2 -8,8 Suomi 5v n/a n/a n/a n/a n/a n/a Maissi 382,3 0,3 -0,6 2,9 4,4 -10,9

EUR / CHF 4,1 0,0 -0,4 -0,5 -1,9 -4,3 Saksa 5v 16,0 0,7 -0,1 -0,5 -4,4 -3,1 Vehnä 446,8 0,4 0,4 4,6 2,5 -6,4

EUR / JPY 8,2 -0,1 -0,9 -1,5 -3,1 -5,9 USA 5v 19,9 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 Soija 936,0 0,4 0,6 -4,1 -6,5 -19,0

USD / JPY 7,9 0,0 -0,7 -1,3 -1,3 -4,1 Espanja 5v 67,1 -0,4 -9,2 -2,3 -9,1 -43,6 Sokeri 405,9 0,0 -2,9 -11,6 -20,5 -24,1

EUR / SEK 5,2 0,0 -0,1 -0,7 -1,1 -2,4 Italia 5v 155,4 -3,7 -20,6 -5,8 -29,4 5,0 Puuvilla 74,5 0,0 -1,7 -7,1 -4,7 19,0

EUR / NOK 6,4 -0,1 -0,5 -1,2 -0,7 -2,8 Belgia 5v 23,5 0,0 0,0 0,0 -7,1 -25,8 NBSK sellu 889,0 1,1 1,1 3,4 7,7 10,3

EUR / RUB 12,5 0,0 -0,2 -0,5 -0,8 -7,4 Ranska 5v 26,5 -0,2 -2,1 -3,5 -33,2 -13,5 Sanomalehtipaperi (EUR) 428,4 -0,1 -0,1 -0,4 0,0 -1,2

Lähde: Bloomberg iTraxx CDS Sovereign 19,9 0,0 0,0 0,0 2,1 -7,9 Luonnon kumi (YEN) 209,5 9,1 7,2 -32,3 -26,3 38,2

14.6.2017, 8

Makrotalous

Historiallinen talouskehitys Ennakoivat indikaattorit Taloudelliset ennusteet

BKT (YoY) Nyt 3kk % 6kk % 9kk % 1v % Ostopäällikköindeksit Nyt 1kk 2kk 3kk 6kk 1v BKT ennuste 2017 Nyt 1kk % 2kk % 3kk % 6kk % 1v %

USA 2,0 2,0 1,7 1,3 1,6 USA (teollisuus) 54,9 54,8 57,2 57,7 53,5 51,0 USA 2,2 2,2 2,2 2,3 2,2 2,3

Euroalue 1,9 1,8 1,8 1,6 1,7 Euroalue (teollisuus) 57,0 56,7 56,2 55,4 53,7 51,5 Euroalue 1,7 1,7 1,6 1,6 1,4 1,6

Japani 0,5 1,6 0,9 1,3 1,4 Japani (teollisuus) 53,1 52,7 52,4 53,3 51,3 47,7 Japani 1,3 1,2 1,2 1,1 0,9 0,5

Kiina 6,9 6,8 6,7 6,7 6,7 Kiina (teollisuus) 51,2 51,2 51,8 51,6 51,7 50,1 Kiina 6,6 6,6 6,5 6,5 6,5 6,3

Kuluttajaluottamus

Inflaatio (YoY) Nyt 1kk % 2kk % 3kk % 6kk % 1v % USA 97,1 97,0 96,9 96,3 93,8 94,7 BKT ennuste 2018

USA 2,2 2,2 2,4 2,7 1,7 1,0 Euroalue -3,3 -3,6 -5,1 -6,4 -6,2 -7,1 USA 2,3 2,3 2,3 2,3 2,3 2,1

Euroalue 1,4 1,9 1,5 2,0 0,6 -0,1 Japani 43,6 43,2 43,9 43,2 41,1 41,0 Euroalue 1,6 1,6 1,6 1,6 1,5 1,5

Japani 0,4 0,4 0,2 0,3 0,5 -0,5 Kiina 112,6 112,6 112,6 112,6 108,6 99,8 Japani 1,0 1,0 1,0 1,0 0,7 0,8

Kiina 1,5 1,2 0,9 0,8 2,3 2,0 Ennakoivat (OECD) Nyt 1kk % 2kk % 3kk % 6kk % 1v % Kiina 6,3 6,3 6,2 6,2 6,1 6,4

USA 2,9 2,9 2,9 2,8 2,2 0,9

Työttömyysaste Euroalue 1,7 1,7 1,7 1,6 1,2 1,0 Inflaatio ennuste 2017

USA 4,3 4,4 4,5 4,7 4,6 4,7 Japani 1,6 1,6 1,6 1,5 1,1 0,4 USA 2,3 2,4 2,5 2,4 2,3 2,3

Euroalue 9,3 9,3 9,4 9,4 9,7 10,2 Kiina 6,4 6,4 6,4 6,4 6,5 6,1 Euroalue 1,6 1,6 1,6 1,7 1,3 1,4

Japani 2,8 2,8 2,8 2,8 3,1 3,2 Rahanmäärä M2 (YoY) Japani 0,6 0,6 0,7 0,6 0,5 1,5

Kiina 4,0 4,0 4,0 4,0 4,0 4,0 USA 6,0 6,0 6,3 6,3 7,3 6,8 Kiina 2,0 2,0 2,2 2,3 2,1 2,0

Euroalue 5,1 5,1 5,1 4,8 4,9 5,1

Ohjauskorot Japani 3,9 4,0 4,2 4,1 3,8 3,3 Työttömyys ennuste 2017

USA 1,00 1,00 1,00 0,75 0,50 0,50 Kiina 10,5 10,5 10,6 11,1 11,4 11,8 USA 4,4 4,5 4,6 4,6 4,7 4,6

Euroalue 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 Vähittäismyynti Euroalue 9,4 9,4 9,4 9,4 9,7 9,7

Japani n/a n/a n/a n/a n/a n/a USA 4,5 4,5 4,8 4,7 3,7 2,2 Japani 2,8 3,0 3,0 3,0 3,0 3,2

Kiina 4,35 4,35 4,35 4,35 4,35 4,35 Euroalue 2,5 2,5 2,5 1,9 3,0 1,9 Kiina 4,0 4,1 4,1 4,1 4,1 4,2

Japani 3,2 3,2 2,1 0,2 1,7 -2,1

Kiina 10,7 10,7 10,9 10,9 10,8 10,0

Teollisuustuotanto

USA 2,2 2,2 1,5 0,4 -0,4 -1,5

Euroalue 1,9 1,9 1,9 1,4 3,4 0,3

Japani 5,7 5,7 3,5 4,7 4,4 -0,6

Kiina 6,5 6,5 7,6 6,0 6,2 6,0

Lähde: Bloomberg

14.6.2017, 9

Osake- ja korkomarkkinoiden arvostus- Huom! indeksien arvostukset sovellettavissa ETF:iin

Osakemarkkinoiden arvostus maantieteellisesti Osakemarkkinoiden arvostus sektoreittain Yrityslainamarkkinoiden arvostus

Enn. Tot. Tot. Enn. Enn. Tot. Tot. Enn. P / Riski-

Kehittyneet Indeksi P / E P / E P / B osinko Eurooppa Indeksi P / E P / E P / B osinko Yrityslainat (IG) Indeksi Tuotto YTM preemio

Kehittyneet markkinat MSCI World 17,4x 21,6x 2,4x 2,5 % Autoteollisuus STOXX 600 8,1x 9,4x 1,3x 3,4 % Teolliset 5v. A (EUR) EUR Ind. A BFV 0,1 % 684,9x 0,6 %

Suomi HEX 25 18,4x 22,4x 2,3x 3,8 % Pankit STOXX 600 12,6x 38,3x 0,9x 4,2 % Teolliset 5v. A (USD) US Ind. A BFV 2,4 % 42,2x 0,6 %

Ruotsi OMX 30 17,1x 16,8x 2,3x 3,6 % Perusraaka-aineet STOXX 600 10,8x 19,5x 1,4x 4,0 %

Pohjoismaat VINX 30 17,8x 20,5x 2,4x 3,5 % Kemikaalit STOXX 600 17,6x 21,1x 2,6x 2,7 % Yrityslainat (High yield)

Saksa DAX 14,0x 20,0x 1,8x 2,9 % Rakennus STOXX 600 18,7x 22,3x 2,1x 2,7 % Teolliset 5v. BB (USD) US Ind. BB BFV 4,1 % 24,7x 2,3 %

Eurooppa STOXX 600 15,9x 25,0x 1,9x 3,4 % Rahoitus STOXX 600 17,9x 11,9x 1,7x 3,1 %

Euroalue STOXX 50 15,1x 19,9x 1,6x 3,4 % Elintarv. ja virv.juo. STOXX 600 22,0x 28,5x 3,5x 2,7 %

USA S&P 500 18,8x 21,7x 3,1x 2,0 % Terveydenhuolto STOXX 600 17,9x 28,9x 3,9x 2,8 %

Japani Nikkei 17,4x 19,0x 1,7x 1,9 % Kulutustavarat STOXX 600 20,3x 24,2x 4,7x 2,7 %

Teol.tuot. ja -palv. STOXX 600 18,8x 28,6x 3,5x 2,5 %

Kehittyvät markkinat Vakuutus STOXX 600 11,5x 13,3x 1,2x 4,8 %

Kehittyvät markkinat MSCI EM 12,7x 15,3x 1,6x 2,6 % Media STOXX 600 17,2x 44,2x 3,1x 3,2 %

Aasia ilman Japania MSCI A ex. J 13,5x 15,3x 1,6x 2,4 % Öljy ja kaasu STOXX 600 15,4x 33,2x 1,2x 5,0 %

Itä-Eurooppa CECEEUR 11,9x 14,0x 1,4x 3,2 % Kiinteistöt STOXX 600 20,5x 11,0x 1,1x 3,7 %

Lat. Amerikka MSCI Lat. Am. 13,6x 17,9x 1,7x 3,1 % Vähittäismyynti STOXX 600 18,6x 24,6x 2,6x 2,9 %

Frontier markkinat MSCI Front. M. 12,3x 14,8x 1,7x 3,5 % Teknologia STOXX 600 22,9x 42,4x 3,2x 1,6 %

Afrikka MSCI EFM Afr. 14,2x 20,0x 2,4x 3,1 % Telekommunikaatio STOXX 600 17,6x 54,4x 1,8x 4,4 %

Kiina Shanghai Comp. 13,7x 16,8x 1,7x 2,0 % Matkustus STOXX 600 16,6x 21,1x 2,9x 2,5 %

Venäjä RTSI $ 6,1x 7,1x 0,7x 5,6 % Yhdyskuntapalvelut STOXX 600 12,3x 58,1x 1,6x 4,8 %

Brasilia Bovespa 11,5x 16,7x 1,5x 3,7 % USA

Intia Sensex 18,9x 22,9x 2,9x 1,6 % Rahoitus S&P 500 14,6x 15,7x 1,4x 1,8 %

Kulutustavarat S&P 500 20,4x 21,2x 5,2x 1,5 %

Päivittäistavarat S&P 500 21,5x 22,7x 5,6x 2,7 %

Energia S&P 500 31,2x 63,2x 1,8x 2,9 %

Terveydenhuolto S&P 500 16,7x 20,6x 3,9x 1,7 %

Teollisuus S&P 500 18,9x 20,8x 4,7x 2,1 %

Teknologia S&P 500 19,2x 24,1x 5,0x 1,4 %

Perusteollisuus S&P 500 19,5x 21,2x 4,0x 2,0 %

Telekommunikaatio S&P 500 13,3x 15,4x 2,7x 4,9 %

Lähde: Bloomberg Yhdyskuntapalvelut S&P 500 18,7x 18,9x 2,0x 3,4 %

14.6.2017, 10

Sijoituskohde Tuotenimi Val. Replikointi

Tulon

jako

Hall.

palk.

Kiinteistöt iShares FTSE/EPRA European Property Index Fund EUR Fyysinen Osinko 0.40 %

Kestäväkehitys iShares EURO STOXX Sustainability 40 EUR Fyysinen Osinko 0.40 %

Vesi iShares S&P Global Water Fund EUR Fyysinen Osinko 0.65 %

Puhdas energia iShares S&P Global Clean Energy EUR Fyysinen Osinko 0.65 %

Aurinkoenergia Guggenheim Solar ETF USD Fyysinen Osinko 0.70 %

Lithium Global X Lithium ETF USD Fyysinen Osinko 0.75 %

Private equity db x-trackers LPX MM Private Equity EUR Synteettinen Kasvu 0.70 %

Kehittyvien maiden infrastruktuuri iShares S&P Emerging Market Infrastructure EUR Fyysinen Osinko 0.74 %

Suuret (Eurooppa) iShares STOXX Large 200 EUR Fyysinen Osinko 0.19 %

Keskisuuret (Eurooppa) iShares STOXX Mid 200 EUR Fyysinen Osinko 0.19 %

Pienyhtiöt (Eurooppa) iShares STOXX Small 200 EUR Fyysinen Osinko 0.19 %

Kasvu (Growth) iShares EURO STOXX Total Market Growth Large EUR Fyysinen Osinko 0.40 %

Arvo (Value) iShares EURO STOXX Total Market Value Large EUR Fyysinen Osinko 0.40 %

Osinko ComStage ETF EURO STOXX® Select Dividend 30 NR EUR Synteettinen Kasvu 0.25 %

Minimivolatiliteetti (kehittyneet mark.) iShares MSCI World Minimum Volatility EUR Fyysinen Kasvu 0.30 %

Minimivolatiliteetti (kehittyvät mark.) iShares MSCI Emerging Markets Minimum Volatility EUR Fyysinen Kasvu 0.40 %

Korkealuokkaiset yrityslainat (EUR) iShares Markit iBoxx Euro Corporate Bond EUR Fyysinen Osinko 0.20 %

Korkealuokkaiset yrityslainat (USD) iBoxx $ Investment Grade Corporate Bond Fund USD Fyysinen Osinko 0.15 %

Kehittyvien mark. yrityslainat (USD) iShares Morningstar $ Emerging Markets Corporate Bond ETFEUR Fyysinen Osinko 0.50 %

Korkeariskiset yrityslainat (EUR) iShares Markit iBoxx Euro High Yield EUR Fyysinen Osinko 0.50 %

Korkeariskiset yrityslainat (USD) iShares Markit iBoxx $ High Yield EUR Fyysinen Osinko 0.50 %

Inflaatiosuojatut valtioiden jvk:t (EUR) iShares Barclays Capital Euro Inflation Linked Bond EUR Fyysinen Kasvu 0.25 %

Inflaatiosuojatut valtioiden jvk:t (USA) iShares Barclays TIPS Bond USD Fyysinen Osinko 0.20 %

Valtioden 1-3 vuotiset jvk:t (EUR) iShares Barclays Capital Euro Government Bond 1-3 EUR Fyysinen Osinko 0.20 %




Valtioden 1-3 vuotiset jvk:t (USA) iShares Barclays 1-3 Year Treasury Bond USD Fyysinen Osinko 0.15 %



Valtioden 20+ vuotiset jvk:t (USA) iShares Barclays 20+ Year Treasury Bond USD Fyysinen Osinko 0.15 %

Kehittyvien tal. jvk:t ml. puolivalt. yht. iShares JPMorgan $ Emerging Markets Bond Fund EUR Fyysinen Osinko 0.45 %

Kaikki hyödykkeet ETFS All Commodities DJ-UBSCISM EUR Futuuri Kasvu 0.49 %

Jalometallit (Fyysinen) ETFS Physical PM Basket EUR Fyysinen Kasvu 0.43 %

Kulta (Fyysinen) ETFS Physical Gold EUR Fyysinen Kasvu 0.39 %

Hopea (Fyysinen) ETFS Physical Silver EUR Fyysinen Kasvu 0.49 %

Platina (Fyysinen) ETFS Physical Platinum EUR Fyysinen Kasvu 0.49 %

Palladium (Fyysinen) ETFS Physical Palladium EUR Fyysinen Kasvu 0.49 %

Perusmetallit ETFS Industrial Metals DJ-UBSCISM EUR Futuuri Kasvu 0.49 %

Alumiini ETFS Aluminium EUR Futuuri Kasvu 0.49 %

Nikkeli ETFS Nickel EUR Futuuri Kasvu 0.49 %

Kupari ETFS Copper EUR Futuuri Kasvu 0.49 %

Sinkki ETFS Zinc EUR Futuuri Kasvu 0.49 %

Maanviljely ETFS Agriculture DJ-UBSCISM EUR Futuuri Kasvu 0.49 %

Vehnä ETFS Wheat EUR Futuuri Kasvu 0.49 %

Soija ETFS Soybeans EUR Futuuri Kasvu 0.49 %

Maissi ETFS Corn EUR Futuuri Kasvu 0.49 %

Sokeri ETFS Sugar EUR Futuuri Kasvu 0.49 %

Energia ETFS Energy DJ-UBSCISM EUR Futuuri Kasvu 0.49 %

Raakaöljy ETFS Crude Oil EUR Futuuri Kasvu 0.49 %

Maakaasu ETFS Natural Gas EUR Futuuri Kasvu 0.49 %

Ko

rko

Yri

t.la

inat

Valt

ioid

en

jo

ukko

velk

akir

jat

Hyö

dykkeet

(ET

C)

Jalo

meta

llit

Peru

sm

eta

l.M

aata

lou

sE

nerg

ia

Osake

Sij

oit

usty

yli

tE

rik.a

lat.

& t

eem

at

LuokkaSijoituskohde Tuotenimi Val. Replikointi

Tulon

jako

Hall.

palk.

Kehittyneet markkinat iShares MSCI World (Acc) EUR Fyysinen Kasvu 0.50 %

Suomi Seligson OMX Helsinki 25 EUR Fyysinen Osinko 0.16 %

Ruotsi XACT OMXS30 SEK Fyysinen Osinko 0.30 %

Pohjoismaat XACT NORDIC 30 SEK Fyysinen Osinko 0.40 %

Saksa iShares DAX EUR Fyysinen Kasvu 0.17 %

Eurooppa iShares MSCI Europe (Acc) EUR Fyysinen Kasvu 0.35 %

Euroalue db x-trackers Euro Stoxx® 50 EUR Synteettinen Kasvu 0.00 %

USA Vanguard Total Stock Market ETF USD Fyysinen Osinko 0.05 %

USA (S&P 500) iShares Core S&P 500 ETF USD Fyysinen Osinko 0.07 %

USA (Dow Jones) SPDR Dow Jones Industrial Average USD Fyysinen Osinko 0.18 %

Japani iShares Core MSCI Japan EUR Fyysinen Kasvu 0.20 %

Kehittyvät markkinat iShares MSCI Emerging Markets UCITS ETF EUR Fyysinen Kasvu 0.67 %

Kehittyvät markkinat (pienet) iShares MSCI Emerging Markets SmallCap EUR Fyysinen Osinko 0.74 %

Aasia ilman Japania MSCI AC Asia Ex Japan TRN EUR Synteettinen Kasvu 0.65 %

BRIC iShares FTSE BRIC 50 EUR Fyysinen Osinko 0.74 %

Itä-Eurooppa Lyxor ETF Eastern Europe EUR Synteettinen Kasvu 0.50 %

Latinalainen Amerikka db x-trackers MSCI Latin America TRN EUR Synteettinen Kasvu 0.65 %

Afrikka Africa Index ETF USD Fyysinen Osinko 0.84 %

Frontier markkinat db x-trackers S&P Select Frontier EUR Synteettinen Kasvu 0.95 %

Brasilia db x-trackers MSCI Brazil TRN EUR Synteettinen Kasvu 0.65 %

Intia db x-trackers S&P CNX NIFTY EUR Synteettinen Kasvu 0.85 %

Kiina db x-trackers FTSE CHINA 25 EUR Synteettinen Kasvu 0.60 %

Kiina (pienet) Guggenheim China Small Cap ETF USD Fyysinen Osinko 0.75 %

Venäjä Lyxor ETF Russia EUR Synteettinen Kasvu 0.65 %

Turkki iShares MSCI Turkey EUR Fyysinen Osinko 0.74 %

Autoteollisuus STOXX® Europe 600 Opt. Automobiles & Parts Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 %

Pankit STOXX® Europe 600 Opt. Banks Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 %

Perusraaka-aineet STOXX® Europe 600 Opt. Basic Resources Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 %

Kemikaalit STOXX® Europe 600 Opt. Chemicals Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 %

Rakennus STOXX® Europe 600 Opt. Construction & Materials Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 %

Rahoitus STOXX® Europe 600 Opt. Financial Services Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 %

Elintarvikkeet ja virvoitusjuomat STOXX® Europe 600 Opt. Food & Beverage Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 %

Terveydenhuolto STOXX® Europe 600 Opt. Health Care Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 %

Kulutustavarat STOXX® Europe 600 Opt. Pers. & Househ. Goods Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 %

Teollisuustarvikkeet ja -palvelut STOXX® Europe 600 Opt. Industrial Goods & Serv. Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 %

Vakuutus STOXX® Europe 600 Opt. Insurance Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 %

Media STOXX® Europe 600 Opt. Media Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 %

Öljy ja kaasu STOXX® Europe 600 Opt. Oil & Gas Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 %

Vähittäismyynti STOXX® Europe 600 Opt. Retail Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 %

Teknologia STOXX® Europe 600 Opt. Technology Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 %

Telekommunikaatio STOXX® Europe 600 Opt. Telecommunications Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 %

Matkustus STOXX® Europe 600 Opt. Travel & Leisure Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 %

Yhdyskuntapalvelut STOXX® Europe 600 Opt. Utilities Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 %

Kulutustavarat Consumer Discretionary Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 %

Päivittäistavarat Consumer Staples Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 %

Energia Energy Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 %

Pankki ja rahoitus Financials Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 %

Terveydenhuolto Health Care Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 %

Teollisuus Industrial Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 %

Perusteollisuus Materials Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 %

Teknologia Technology Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 %

Yhdyskuntapalvelut Utilities Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 %

Kulutustavarat iShares S&P Global Consumer Discretionary USD Fyysinen Osinko 0.48 %

Päivittäistavarat iShares S&P Global Consumer Staples USD Fyysinen Osinko 0.48 %

Energia iShares S&P Global Energy USD Fyysinen Osinko 0.48 %

Pankki ja rahoitus iShares S&P Global Financials USD Fyysinen Osinko 0.48 %

Terveydenhuolto iShares S&P Global Healthcare USD Fyysinen Osinko 0.48 %

Teollisuus iShares S&P Global Industrial USD Fyysinen Osinko 0.48 %

Perusteollisuus iShares S&P Global Materials USD Fyysinen Osinko 0.48 %

Teknologia iShares S&P Technology USD Fyysinen Osinko 0.48 %

Telekommunikaatio iShares S&P Telecommunications USD Fyysinen Osinko 0.48 %

Yhdyskuntapalvelut iShares S&P Utilities USD Fyysinen Osinko 0.48 %

Luokka

Yh

dysvall

at

(S&

P 5

00)

Eu

roo

pp

a (

ICB

- S

up

ers

ecto

rs)

Maan

tiete

ell

inen

all

okaati

o

Keh

itty

neet

mark

kin

at

Keh

itty

vät

mark

kin

at

To

imia

lasekto

rit

Glo

baali

(G

ICS

)

Osake

ETF- ja ETC -tuotteiden perustiedot

Huomio:Kaupankäynti USD määräisillä tuotteilla tapahtuu USA:n pörssissä, jossa toimeksiannot voivat toteutua kello 16:30 – 23:00.

Lähde: Bloomberg, liikkeellelaskijat

14.6.2017, 11

Kiinteäkorkoiset yrityslainat

Liikkeellelaskija Eräpäivä Lyhennys

Kuponki

(%) Val.

Tuotto %

(YTM ask)

Hinta

(Osto)

Hinta

(Myynti)

Luokitus - näkymä (Moodys

/ S&P)

Spread

(riskitön)

Määrä

(Milj.)

Securitas Ab 14.3.2018 Bullet 2,250 EUR 0,00 101,59 101,67 - - / BBB Stable 67 300

Teollisuuden Voima Oyj 4.2.2019 Bullet 4,625 EUR 0,20 106,97 107,24 - - / - Stable 95 500

Atlas Copco Ab 15.3.2019 Bullet 2,625 EUR -0,09 104,60 104,74 A2u Stable / A Stable 64 500

Fortum Oyj 20.3.2019 Bullet 6,000 EUR -0,03 110,45 110,61 Baa1u Stable / BBB+ Stable 70 750

Ap Moller-Maersk A/S 28.8.2019 Bullet 3,375 EUR 0,01 107,16 107,40 Baa2 Neg / BBB Neg 77 750

Skf Ab 11.9.2019 Bullet 1,875 EUR 0,06 103,82 104,06 Baa2 Stable / BBB- Stable 81 500

Elisa Oyj 4.10.2019 Bullet 2,250 EUR 0,03 104,86 105,11 Baa2 Stable / BBB+ Stable 78 300

Metso Oyj 4.10.2019 Bullet 2,750 EUR -0,08 106,17 106,52 Baa2u Stable / NR Stable 69 400

Volvo Treasury Ab 26.11.2019 Bullet 2,375 EUR -0,01 105,63 105,84 Baa2 Stable / BBB - 72 600

Citycon Oyj 24.6.2020 Bullet 3,750 EUR 0,35 110,00 110,22 Baa1 Stable / BBB Stable 104 500

Skf Ab 29.10.2020 Bullet 2,375 EUR 0,23 106,88 107,19 Baa2 Stable / BBB- Stable 90 750

Elisa Oyj 22.1.2021 Bullet 2,750 EUR 0,26 108,56 108,91 Baa2 Stable / BBB+ Stable 91 300


Ap Moller-Maersk A/S 18.3.2021 Bullet 1,750 EUR 0,39 104,80 105,04 Baa2 Neg / BBB Neg 101 1000

Tdc A/S 2.3.2022 Bullet 3,750 EUR 0,75 113,28 113,81 Baa3 Stable / BBB- Stable 126 500


Telenor Asa 27.6.2022 Bullet 2,750 EUR 0,28 111,90 112,31 A3 Stable / A Stable 73 500

Akzo Nobel Sweden Financ 27.7.2022 Bullet 2,625 EUR 0,51 110,36 110,63 Baa1 Stable / A- /*- - 93 750

Fortum Oyj 6.9.2022 Bullet 2,250 EUR 0,60 108,14 108,48 Baa1u Stable / BBB+ Stable 101 1000

Carlsberg Breweries A/S 15.11.2022 Bullet 2,625 EUR 0,52 110,74 111,21 Baa2 Stable / - - 91 750

Essity Ab 9.6.2023 Bullet 2,500 EUR 1,11 107,42 107,98 Baa1 Neg / BBB+ Stable 144 500

Eesti Energia As 22.9.2023 Bullet 2,384 EUR 1,14 106,89 107,45 Baa3 Stable / BBB Neg 143 500

Fingrid Oyj 3.4.2024 Bullet 3,500 EUR 0,44 119,72 120,46 NR Pos / AA- Stable 66 300

Vattenfall Ab 29.4.2024 Bullet 5,375 EUR 0,54 131,73 132,48 A3 Neg / BBB+ Stable 75 500

Statoil Asa 10.9.2025 Bullet 2,875 EUR 0,75 116,45 116,95 Aa3 Stable / A+ Stable 74 650

Telia Co Ab 7.9.2027 Bullet 3,000 EUR 1,29 115,44 116,26 Baa1 Stable / A- Neg 103 500

Vaihtuvakorkoiset yrityslainat (reitatut ja reittaamattomat)


Kuponki

(%) Val.

Tuotto %

(YTM ask)

Hinta

(Osto)

Hinta

(Myynti)


/ S&P) Marg.

Määrä

(Milj.)

Destia Group Oyj 19.6.2019 Callable #N/A N/AEUR - - - - - / - - 4,50 65

Valtionlainat


Kuponki

(%) Val.

Tuotto %

(YTM ask)

Hinta

(Osto)

Hinta

(Myynti)


/ S&P)

Spread

(riskitön)

Määrä

(Milj.)

Finnish Government 15.9.2017 Bullet 3,875 EUR -0,80 101,08 101,17 Aa1 Stable / AA+ Stable -1 6000

Finnish Government 4.7.2019 Bullet 4,375 EUR -0,67 110,36 110,45 Aa1 Stable / AA+ Stable 6 5000



Finnish Government 4.7.2025 Bullet 4,000 EUR 0,13 130,83 131,00 Aa1 Stable / AA+ Stable 13 6001




Kiinteäkorkoiset High Yield / reittaamattomat yrityslainat


Kuponki

(%) Val.

Tuotto %

(YTM/C ask)

Hinta

(Osto)

Hinta

(Myynti)


/ S&P)

Spread

(riskitön)

Määrä

(Milj.)

Sponda Oyj 9.10.2018 Bullet 3,375 EUR 0,67 103,30 103,53 - - / - - 140 150

Nokia Oyj 4.2.2019 Bullet 6,750 EUR -0,04 110,66 111,14 Ba1 Stable / BB+ Stable 77 500

Metsa Board Oyj 13.3.2019 Bullet 4,000 EUR -0,29 106,56 107,49 Ba2 Stable / BB+ Pos 65 225

Ramirent Oyj 21.3.2019 Bullet 4,375 EUR 0,58 106,16 106,63 - - / - - 139 100

Ssab Ab 10.4.2019 Bullet 3,875 EUR 0,85 104,49 105,43 - - / B+ Pos 179 350

Kemira Oyj 27.5.2019 Bullet 2,500 EUR 0,11 104,35 104,63 - - / - - 91 200

Ovako Ab 1.6.2019 Callable 6,500 EUR 5,31/-0,72 101,43 102,19 B3 Stable / B- - 629 300

St1 Nordic Oy 4.6.2019 Bullet 4,125 EUR - - - - - / - - - 100

Orion Oyj 11.6.2019 Bullet 2,750 EUR 0,22 104,72 105,01 - - / - - 100 150

Ahlstrom Munksjo Oyj 15.9.2019 Callable 4,125 EUR 2,5/-1,57 103,01 103,51 - - / - - 331 100

Neste Oyj 18.9.2019 Bullet 4,000 EUR 0,03 108,58 108,96 - - / - - 81 400

Outokumpu Oyj 30.9.2019 Callable 6,625 EUR 4,4/-11,63 103,48 104,79 B1 Pos / - - 545 250

Hkscan Oyj 21.11.2019 Bullet 3,625 EUR 1,85 103,50 104,18 - - / - - 268 100

Sanoma Oyj 27.11.2019 Bullet 3,500 EUR 0,94 105,44 106,16 - - / - - 178 200

Norske Skog As 15.12.2019 Callable 11,750 EUR16,82/239,87 87,38 89,99 Caa2 Stable / CC /*- - 1900 290

Yit Oyj 25.3.2020 Callable 6,250 EUR 4,53/1,43 103,47 104,43 - - / - - 545 100

Cargotec Oyj 31.3.2020 Bullet 3,375 EUR 0,65 107,10 107,50 - - / - - 141 150

Huhtamaki Oyj 14.5.2020 Bullet 3,375 EUR 0,39 107,96 108,63 - - / - - 117 200

Paroc Group Oy 15.5.2020 Callable 6,250 EUR - - - WR Stable / NR Stable - 200

Technopolis Plc 28.5.2020 Callable 3,750 EUR 1,88/0,11 104,90 105,32 - - / - - 262 150

Outotec Oyj 16.9.2020 Bullet 3,750 EUR 2,66 102,52 103,34 - - / - - 343 150

Cembrit Group A/S 20.3.2021 Callable 5,500 EUR 4,69/5,32 101,49 102,80 - - / - - #N/A Field Not Applicable 115

Dna Ltd 12.3.2021 Bullet 2,875 EUR 0,96 106,47 107,00 - - / - - 161 150

Srv Yhtiot Oyj 23.3.2021 Callable 6,875 EUR 4,46/3,9 107,34 108,18 - - / - - 516 100

Finnair Oyj 29.3.2022 Callable 2,250 EUR 1,61/1,57 102,31 102,94 - - / - - 212 200

Dsv Miljo As 10.5.2021 Callable 5,900 EUR 5,62/6,78 100,00 101,00 - - / - - #N/A Field Not Applicable 210

Outokumpu Oyj 16.6.2021 Callable 7,250 EUR 4,22/1,5 109,63 111,05 B1 Pos / - - 500 250

Cramo Oyj 28.2.2022 Bullet 2,375 EUR 1,55 102,88 103,68 - - / - - 209 150

Rettig Group 25.4.2022 Callable 2,375 EUR 1,83/1,81 101,91 102,50 - - / - - 233 110

Amer Sports Oyj 9.9.2022 Bullet 2,375 EUR 1,22 105,18 105,82 - - / - - 166 100

Stora Enso Oyj 16.6.2023 Callable 2,125 EUR 1,58/1,55 102,43 103,12 Ba2 Pos / BB Pos 191 300

Norican A/S 15.5.2023 Callable 4,500 EUR 3,87/3,95 102,56 103,30 (P)B2 Stable / (P)B Stable 427 340

Telefonaktiebolaget Lm E 1.3.2024 Bullet 1,875 EUR 1,98 98,96 99,34 Ba1 Stable / BBB- Neg 220 500

Nokia Oyj 15.3.2024 Callable 2,000 EUR 1,67/1,66 101,65 102,11 Ba1 Stable / BB+ Stable 188 750

Cargotec Oyj 28.3.2024 Callable 2,375 EUR 2,08/2,07 101,25 101,84 - - / - - 230 100

Perpetuaalit / Tier 1 lainat

Liikkeellelaskija

Seuraava Call

päivä Lyhennys

Kuponki

(%) Val.

Tuotto %

(YTM/C ask)

Hinta

(Osto)

Hinta

(Myynti)


/ S&P) Marg.

Määrä

(Milj.)

Nordea Bank Ab (Publ) 17.9.2017 Perp/Call 0,917 EUR 0,94/73,11 83,20 84,56 Baa3 Stable / NR Stable 500

Technopolis Plc 26.3.2018 Perp/Call 7,500 EUR 10,1/0,61 104,48 105,31 - - / - - 75

Lemminkainen Oyj 30.3.2018 Perp/Call 8,750 EUR 10,93/0,32 105,81 106,63 - - / - - 70

Stockmann Oyj Abp 31.1.2020 Perp/Call 7,750 EUR 10,39/3,4 108,74 110,74 - - / - - 85

Volvo Treasury Ab 10.6.2020 Callable 4,200 EUR 3,68/1,86 106,14 106,73 Ba1 Stable / BB+ - 900

Finnair Oyj 13.10.2020 Perp/Call 7,875 EUR 9,89/3,05 113,63 115,03 - - / - - 200

Outotec Oyj 24.3.2021 Perp/Call 7,375 EUR 8,31/4,71 107,63 109,00 - - / - - 150

Volvo Treasury Ab 10.3.2023 Callable 4,850 EUR 3,9/2,77 110,24 110,88 Ba1 Stable / BB+ - 600

Dong Energy A/S 26.6.2023 Callable 6,250 EUR 4,19/2,79 118,45 118,98 Baa3 Stable / BB+ Stable 700

Joukkovelkakirjat

Huomio: Ilmoitetut tiedot perustuvat Bloombergin tietokantaan ja toteutettavissa oleva hinta voi poiketa

tietokannassa ilmoitetusta hinnasta. Joukkovelkakirjojen minimisijoitus tyypillisesti 100 000 euroa.

Toteutettavissa puhelimitse meklariemme kautta. Lähde: Bloomberg

14.6.2017, 12

Suositusten muutos

eilen! Hinta

Tavoite-

hinta

Markkina-

arvo

Seuraavan

12kk:n EV

Muutos

1pv%

Muutos

1vko%

Muutos

1kk%

Muutos

1v%

12kk:n

alin

hinta

12kk:n

keskihin

ta

12kk:n

ylin

hinta

Seuraavan

12kk:n

EV/EBITDA

Seuraavan

12kk:n

EV/EBIT

Seuraavan

12kk:n P/E

Seuraavan

12kk:n

P/BV

Seuraavan

12kk:n ROE

Aktia Bank plc Class A nosto 9,41 9,85 683 0,5 % 1,3 % 4,3 % 15,5 % 7,70 9,30 10,95 12,6 1,0 8,0 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0,5 % 0,3 % 6,3 % -19,8 % -4 % -34 % -3,8 %

Nordea Bank AB nosto 111,20 115,96 450 355 -0,4 % 0,3 % -1,3 % 48,2 % 66,30 95,07 115,70 12,8 1,4 10,7 %

Danske Bank A/S nosto 250,80 270,00 234 956 0,4 % 1,3 % -1,6 % 38,9 % 161,80 214,03 259,30 11,8 1,4 12,3 %

Skandinaviska Enskilda Banken AB Class Anosto 105,10 107,00 230 574 0,0 % 0,6 % -1,5 % 42,2 % 67,75 92,36 107,30 13,3 1,5 11,6 %

Svenska Handelsbanken AB Class Alasku 122,80 116,00 238 706 0,0 % 1,2 % -2,8 % 24,4 % 90,25 119,89 136,30 15,0 1,7 11,0 %

Swedbank AB Class A nosto 210,60 224,00 238 400 0,2 % 1,7 % -2,7 % 22,6 % 162,90 205,65 232,40 12,6 1,7 13,7 %

Alma Media Oyj lasku 6,43 5,95 530 556 1,7 % 5,1 % 13,2 % 79,1 % 3,40 4,98 6,43 8,6 11,7 16,5 3,6 22,0 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0,7 % 4,5 % 13,4 % 42,0 % -19 % -22 % -27 % 5 % 4,9 %

Sanoma Oyj nosto 8,08 9,10 1 316 1 804 0,7 % -2,5 % 0,0 % 55,2 % 4,77 7,91 9,39 5,0 10,8 12,3 2,5 20,4 %

Ilkka-Yhtymae Oyj nosto 3,31 71 -1,2 % 1,2 % 9,6 % 65,5 % 1,87 2,68 3,43

Modern Times Group AB Class Blasku 299,80 310,00 20 038 20 820 1,4 % 1,0 % 7,1 % 37,3 % 207,10 258,13 313,20 11,4 13,6 19,9 4,0 20,1 %

North Media A/S nosto 19,30 387 1,0 % 2,7 % 1,0 % 45,1 % 12,10 14,93 20,50

Schibsted Asa Class A lasku 196,00 270,00 42 969 46 590 3,2 % 0,3 % -18,6 % -17,6 % 172,30 221,01 277,80 15,6 20,3 35,5 3,9 11,0 %

Amer Sports Oyj Class A nosto 22,01 24,50 2 609 3 110 2,3 % 4,9 % 6,6 % -13,3 % 19,81 24,14 28,33 10,3 13,3 16,7 2,3 14,0 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 1,9 % 0,4 % 5,5 % -31,6 % -36 % -38 % -51 % -50 % -2,6 %

adidas AG nosto 175,70 187,50 36 759 36 953 1,9 % 4,1 % -0,3 % 49,5 % 107,65 153,62 188,95 15,0 18,5 26,3 4,7 17,8 %

NIKE, Inc. Class B nosto 54,31 62,50 89 841 85 852 0,5 % 3,5 % 0,2 % -1,1 % 49,01 54,27 60,33 14,4 16,7 21,3 7,0 32,9 %

PUMA SE nosto 342,80 336,00 5 170 4 825 0,0 % -3,2 % -6,8 % 63,4 % 185,80 265,24 375,10 15,6 20,7 37,8 2,7 7,2 %

Under Armour, Inc. Class A nosto 22,95 20,00 9 692 10 303 -0,8 % 13,5 % 11,5 % -38,7 % 18,35 30,12 44,68 19,7 30,0 49,9 4,4 8,7 %

Basware Oyj nosto 35,30 40,50 508 529 0,1 % -1,1 % 2,3 % -4,6 % 31,74 36,28 40,90 125,8 4,2 -5,0 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -3,0 % 6,1 % 8,5 % n.a. n.a. n.a. n.a. -58 % 9,3 %

Coupa Software, Inc. nosto 30,89 38,00 1 637 1 430 3,1 % -7,2 % -6,2 % 22,50 27,56 41,61 10,0 -14,4 %

Bittium Corporation nosto 7,58 7,80 271 197 0,3 % 2,3 % 16,3 % 32,5 % 5,16 6,20 7,75 21,6 56,1 64,9 2,3 3,5 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0,1 % 3,9 % 17,5 % 4,1 % 118 % 343 % 267 % -30 % -14,9 %

Harris Corporation lasku 109,31 122,00 13 326 16 595 0,7 % -1,4 % 1,4 % 35,6 % 78,42 99,66 114,32 11,0 13,8 18,1 4,1 22,8 %

Kongsberg Gruppen ASA nosto 125,50 149,50 15 060 16 328 0,4 % -0,8 % -4,9 % -2,7 % 111,50 127,48 144,00 9,2 13,2 16,1 2,1 12,8 %

Motorola Solutions, Inc. nosto 86,04 95,00 14 065 17 477 -0,1 % -1,6 % 2,2 % 28,8 % 62,76 78,43 87,97 9,7 11,5 16,1

Spirent Communications plc nosto 1,18 1,14 720 629 -0,2 % -1,9 % -6,4 % 51,4 % 0,72 0,96 1,30 9,9 14,1 21,9 2,7 12,2 %

Thales SA nosto 96,99 99,75 20 533 17 582 0,4 % -1,2 % -1,2 % 34,1 % 67,65 87,11 100,15 8,6 11,0 19,1 3,7 19,6 %

Ultra Electronics Holdings plc 20,84 23,00 1 472 1 675 -0,4 % -2,6 % 1,5 % 23,4 % 15,73 19,09 22,45 10,9 12,3 14,8 3,7 24,8 %

OMX HEX 55:n vertailuyhtiöt 1/11

Lähde: FactSet, kaikki tiedot ovat konsensusennusteita ja -mielipiteitä

14.6.2017, 13



Suositusten muutos

eilen! Hinta

Tavoite-

hinta

Markkina-

arvo

Seuraavan

12kk:n EV

Muutos

1pv%

Muutos

1vko%

Muutos

1kk%

Muutos

1v%

12kk:n

alin

hinta

12kk:n

keskihin

ta

12kk:n

ylin

hinta

Seuraavan

12kk:n

EV/EBITDA

Seuraavan

12kk:n

EV/EBIT

Seuraavan

12kk:n P/E

Seuraavan

12kk:n

P/BV

Seuraavan

12kk:n ROE

Cargotec Oyj Class B lasku 54,35 56,00 3 517 3 879 1,6 % 0,9 % 3,6 % 53,2 % 32,94 43,36 55,85 10,5 13,4 17,5 2,2 12,7 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 1,2 % -1,3 % -0,4 % 6,0 % -19 % -45 % -15 % 4 % 5,4 %

Konecranes Oyj nosto 36,96 43,00 3 322 3 959 1,8 % 0,5 % -2,1 % 59,1 % 21,56 31,82 40,07 12,3 18,6 22,2 2,6 11,5 %

Columbus McKinnon Corporationnosto 27,91 33,00 631 -0,7 % 0,5 % 12,8 % 80,5 % 13,80 22,27 29,65 15,3

Manitowoc Company, Inc. nosto 6,22 6,00 874 1 062 -1,4 % 3,8 % 3,2 % 11,1 % 3,65 5,54 7,57 15,5 47,4 1,6 -3,7 %

PALFINGER AG lasku 37,90 40,55 1 425 1 928 -1,6 % -1,7 % -1,2 % 45,4 % 24,08 30,55 39,75 9,9 13,5 15,5 2,2 14,0 %

Terex Corporation lasku 37,19 36,00 3 630 4 167 1,2 % 10,2 % 14,2 % 76,4 % 18,91 28,29 37,53 14,1 18,7 29,8 2,2 7,5 %

TTS Group ASA nosto 3,60 312 2,9 % 0,0 % -2,7 % 10,8 % 2,97 3,99 5,47

Caverion Oyj lasku 7,33 8,00 921 992 0,1 % -0,8 % -2,5 % 16,3 % 5,50 6,89 8,29 11,0 16,0 20,2 4,0 19,6 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0,6 % 4,4 % 1,6 % 31,4 % -15 % -6 % -45 % 228 % 501 %

Bilfinger SE lasku 34,34 37,00 1 518 1 231 1,1 % -0,6 % -12,2 % 15,2 % 25,05 33,53 40,72 10,1 17,1 35,8 1,0 2,7 %

Eltel AB nosto 30,20 38,69 4 728 5 789 -1,9 % -9,9 % 3,9 % -45,4 % 25,06 39,39 57,58 15,8 37,9 1,4 3,8 %

Citycon Oyj nosto 2,41 2,40 2 147 4 354 0,8 % 3,5 % 5,1 % 13,2 % 1,98 2,23 2,42 20,6 20,5 13,8 0,9 6,6 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0,5 % 2,7 % -3,4 % -4,1 % -8 % -9 % -25 % -10 % 0,4 %

Sponda Oyj lasku 5,07 5,07 1 722 3 764 0,0 % 0,0 % 22,1 % 32,4 % 3,69 4,19 5,09 21,4 21,4 15,1 0,9 5,9 %

Technopolis Oyj nosto 3,73 3,50 592 1 454 1,6 % 5,1 % 14,8 % 17,9 % 2,92 3,16 3,75 14,5 15,1 10,4 0,8 8,0 %

Castellum AB lasku 132,50 132,00 36 199 71 904 0,7 % 0,7 % 3,4 % 13,6 % 111,00 123,16 134,10 20,7 20,8 14,6 1,2 7,9 %

Fabege AB lasku 169,20 165,00 27 984 51 913 -0,6 % 1,4 % 5,2 % 23,4 % 131,60 150,09 172,10 31,4 31,6 27,5 1,1 4,1 %

Hufvudstaden AB Class A nosto 147,20 144,50 31 624 37 113 0,0 % -1,9 % 1,2 % 15,1 % 122,90 140,00 152,40 28,4 28,4 30,3 1,2 4,1 %

Kungsleden AB lasku 54,85 58,00 11 979 26 954 -0,1 % -0,5 % 4,3 % 1,4 % 49,04 55,37 66,55 18,2 18,1 12,0 0,9 7,4 %

Cramo Oyj nosto 26,75 27,50 1 195 1 596 1,0 % 0,4 % 5,4 % 42,9 % 17,70 22,77 27,19 6,5 12,5 13,2 2,0 15,1 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0,8 % 4,9 % 4,0 % 3,2 % 12 % -16 % -19 % -11 % 1,2 %

Ramirent Oyj lasku 9,23 9,20 1 003 1 362 1,3 % -1,8 % 2,7 % 39,2 % 6,20 7,42 9,50 6,6 15,4 16,0 3,1 19,5 %

Speedy Hire Plc nosto 0,54 0,63 283 345 -0,9 % -7,3 % 0,0 % 40,3 % 0,30 0,45 0,60 5,1 14,1 16,5 1,4 8,4 %

DNA Plc nosto 13,63 13,00 1 803 2 100 0,3 % 2,5 % 13,8 % 9,87 11,38 13,78 7,9 17,1 19,9 2,9 14,8 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0,2 % 3,1 % 11,6 % n.a. -3 % 13 % 18 % -2 % -3,4 %

Elisa Oyj Class A lasku 34,95 33,65 5 848 6 904 0,9 % -0,5 % 3,4 % 4,2 % 28,40 32,10 35,53 11,3 17,8 19,0 5,3 28,2 %

Telia Company AB lasku 39,27 40,00 170 042 226 841 0,3 % -0,7 % 2,5 % 7,0 % 33,93 37,29 41,30 8,8 13,0 13,6 1,8 12,9 %

TDC A/S lasku 37,87 40,25 30 750 51 632 0,0 % -1,8 % 2,1 % 21,0 % 28,80 36,31 40,26 6,2 14,5 14,5 1,5 10,4 %

Tele2 AB Class B lasku 89,35 85,00 45 205 57 428 0,3 % -0,8 % 0,5 % 34,3 % 64,51 76,10 94,60 8,7 20,7 23,4 2,6 11,0 %

Telenor ASA nosto 139,00 140,00 208 703 268 587 0,9 % 0,8 % 2,5 % 6,9 % 122,50 136,20 150,90 5,7 9,9 13,5 3,8 28,3 %

14.6.2017, 14

Suositusten muutos

eilen! Hinta

Tavoite-

hinta

Markkina-

arvo

Seuraavan

12kk:n EV

Muutos

1pv%

Muutos

1vko%

Muutos

1kk%

Muutos

1v%

12kk:n

alin

hinta

12kk:n

keskihin

ta

12kk:n

ylin

hinta

Seuraavan

12kk:n

EV/EBITDA

Seuraavan

12kk:n

EV/EBIT

Seuraavan

12kk:n P/E

Seuraavan

12kk:n

P/BV

Seuraavan

12kk:n ROE


suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0,5 % -0,5 % -0,8 % -13,1 % 51 % 19 % 12 % 112 % 12,7 %

DNA Plc nosto 13,63 13,00 1 803 2 100 0,3 % 2,5 % 13,8 % 9,87 11,38 13,78 7,9 17,1 19,9 2,9 14,8 %


TDC A/S lasku 37,87 40,25 30 750 51 632 0,0 % -1,8 % 2,1 % 21,0 % 28,80 36,31 40,26 6,2 14,5 14,5 1,5 10,4 %



Finnair Oyj lasku 5,76 4,75 738 712 1,2 % 2,7 % 7,7 % 30,9 % 3,80 4,48 5,85 3,1 6,4 12,4 0,8 6,3 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0,2 % -1,9 % -4,8 % -12,8 % 13 % 6 % 33 % -32 % -8,8 %

Air France-KLM SA lasku 11,06 8,79 3 320 6 965 0,8 % 3,2 % 20,1 % 72,5 % 4,61 6,15 11,40 2,5 6,4 6,3 1,6 25,3 %

Deutsche Lufthansa AG nosto 18,88 16,15 8 876 12 139 3,0 % 4,9 % 12,3 % 67,2 % 9,10 12,78 19,01 3,3 6,7 7,2 1,0 14,2 %

SAS AB lasku 16,90 15,25 5 578 6 151 -0,6 % 5,6 % 5,0 % -8,6 % 13,25 15,68 19,70 2,5 5,0 14,3 0,8 5,9 %

Fiskars Oyj Abp nosto 22,52 20,00 1 845 2 005 0,0 % -1,1 % 3,0 % 36,0 % 15,00 18,33 23,09 14,0 18,8 22,0 1,5 6,7 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -1,7 % -2,0 % 0,0 % 0,9 % 50 % 53 % 24 % -34 % -6,1 %

Rapala VMC Oyj lasku 4,00 4,30 156 251 0,0 % -2,0 % -2,4 % -5,9 % 3,97 4,30 4,90 9,4 13,3 19,2 1,2 6,0 %

Acme United Corporation nosto 27,05 30,75 91 109 0,0 % -3,4 % 2,9 % 49,4 % 18,00 23,35 29,49 8,1 10,2 14,6 1,8 12,4 %

Scotts Miracle-Gro Company Class Anosto 89,83 101,00 5 351 6 665 7,1 % 6,5 % 3,0 % 33,5 % 65,80 86,74 98,82 11,6 13,7 20,0 1,9 9,3 %

SEB SA lasku 157,75 150,00 7 914 9 633 0,5 % -0,3 % 3,8 % 44,8 % 103,20 127,63 161,35 11,1 14,3 18,7 3,7 20,0 %

Villeroy & Boch AG Pref lasku 20,43 20,00 574 511 1,1 % 3,5 % 7,9 % 53,5 % 11,11 15,35 20,50 6,4 9,9 16,4 2,7 16,2 %

Fortum Oyj nosto 14,28 13,15 12 686 13 552 0,1 % -1,5 % 3,4 % 2,4 % 12,69 14,28 15,74 10,9 16,6 19,8 1,0 4,9 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0,2 % -3,1 % -7,4 % -16,9 % 60 % 43 % 40 % -59 % -12,4 %

E.ON SE nosto 8,64 8,90 19 017 27 549 -0,3 % 7,3 % 19,8 % 18,4 % 5,99 7,14 9,72 5,5 9,3 13,6 4,2 30,9 %

Electricite de France SA nosto 9,50 9,00 26 056 63 051 1,9 % 2,0 % 8,5 % -3,7 % 7,33 9,26 11,34 4,3 10,4 14,6 0,7 4,5 %

Endesa S.A. lasku 21,85 19,75 23 134 28 161 -0,4 % -2,5 % 4,2 % 24,5 % 14,69 19,67 22,89 8,2 14,7 16,9 2,6 15,2 %

Iberdrola SA lasku 7,03 7,25 43 867 74 633 0,2 % -3,0 % 4,0 % 20,9 % 4,80 6,18 7,30 8,9 15,2 15,5 1,1 7,4 %

RWE AG nosto 19,56 19,00 11 820 19 795 0,5 % 5,6 % 25,4 % 56,6 % 11,02 14,21 20,13 3,6 5,9 11,5 2,7 23,5 %

SSE plc lasku 14,90 15,30 15 045 24 494 -0,3 % 0,3 % 3,2 % -1,3 % 13,69 15,16 16,44 10,1 13,9 12,7 2,8 21,8 %

F-Secure Oyj lasku 4,25 4,00 675 577 2,2 % -1,2 % 7,6 % 65,4 % 2,42 3,32 4,39 27,6 37,4 55,0 8,3 15,1 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 2,4 % 0,0 % 7,8 % 5,1 % 157 % 171 % 143 % 69 % -9,2 %

Symantec Corporation nosto 29,31 33,00 17 828 21 208 -0,7 % -3,2 % -5,5 % 61,0 % 17,35 25,99 33,22 8,3 11,1 16,0 5,3 33,2 %

Trend Micro Incorporated lasku 5 690 5 800 798 267 662 531 0,4 % 0,9 % 5,0 % 59,6 % 3 350,0 4 254,3 5 810,0 13,1 16,6 29,1 4,5 15,4 %



14.6.2017, 15



Suositusten muutos

eilen! Hinta

Tavoite-

hinta

Markkina-

arvo

Seuraavan

12kk:n EV

Muutos

1pv%

Muutos

1vko%

Muutos

1kk%

Muutos

1v%

12kk:n

alin

hinta

12kk:n

keskihin

ta

12kk:n

ylin

hinta

Seuraavan

12kk:n

EV/EBITDA

Seuraavan

12kk:n

EV/EBIT

Seuraavan

12kk:n P/E

Seuraavan

12kk:n

P/BV

Seuraavan

12kk:n ROE

Huhtamaki Oyj nosto 36,37 39,00 3 919 4 516 1,1 % 0,8 % 3,4 % -0,1 % 32,26 36,32 42,33 10,4 14,9 17,3 2,8 16,3 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0,3 % 0,0 % 0,4 % -5,5 % -7 % 1 % -13 % -50 % -14,1 %

Amcor Ltd lasku! 16,00 16,29 18 530 23 619 0,4 % -1,0 % 4,8 % 10,3 % 13,62 15,01 16,50 11,4 14,9 18,2 12,6 68,9 %

Bemis Company, Inc. lasku 45,75 46,00 4 207 5 785 0,7 % 3,3 % 3,5 % -8,2 % 43,13 49,25 53,32 9,8 13,8 17,2 3,5 20,5 %

Sealed Air Corporation lasku 44,98 47,00 8 808 11 561 1,8 % 1,7 % 5,8 % -4,9 % 41,74 46,10 50,62 13,5 16,7 21,4

Sonoco Products Company nosto 51,38 52,75 5 106 6 125 0,9 % 1,4 % 1,4 % 9,4 % 45,67 52,06 55,58 9,1 13,5 17,9 3,2 18,1 %

Winpak Ltd. 58,40 58,03 3 796 3 366 0,1 % -1,4 % -0,7 % 20,5 % 42,40 48,64 60,13 11,9 14,6 24,4 3,3 13,7 %

Kemira Oyj lasku 11,55 11,70 1 794 2 444 0,4 % 0,2 % -1,5 % 8,5 % 9,92 11,62 12,55 7,6 13,0 14,5 1,4 10,0 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0,1 % -1,3 % -4,8 % -18,5 % -11 % -2 % -15 % -31 % -2,6 %

Akzo Nobel N.V. lasku 77,10 80,00 19 443 20 619 0,4 % 1,7 % 1,7 % 32,4 % 52,58 64,48 83,09 9,0 12,5 17,4 2,9 16,5 %

Ashland Global Holdings, Inc.nosto 66,69 72,00 4 150 6 436 0,7 % 0,3 % 12,0 % 19,3 % 60,27 57,89 128,19 9,1 15,1 18,6 1,1 6,2 %

BASF SE lasku 86,34 95,50 79 301 92 311 0,4 % 2,3 % -3,6 % 29,1 % 63,00 81,63 94,32 7,8 12,3 15,2 2,3 15,0 %

Kesko Oyj Class B nosto 47,11 47,50 4 659 4 776 0,6 % -0,4 % 6,5 % 29,9 % 35,40 43,13 48,59 9,6 14,1 18,1 2,2 12,2 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0,1 % -1,8 % 8,1 % 22,2 % 3 % 12 % 14 % -30 % -6,6 %

Tokmanni Group Oyj lasku 8,70 10,50 512 617 0,2 % 5,8 % -1,9 % 26,6 % 6,26 8,62 11,13 8,7 11,1 12,9 2,9 22,1 %

Axfood AB nosto 147,80 147,50 31 019 30 174 1,0 % 0,5 % 3,0 % -1,8 % 131,20 144,75 165,90 10,8 15,0 20,0 6,8 34,3 %

ICA Gruppen AB lasku 319,10 284,00 64 186 74 295 1,0 % 1,2 % 3,8 % 18,1 % 260,40 288,54 319,20 11,5 15,3 17,7 2,0 11,4 %

Kingfisher Plc nosto 3,11 3,35 6 866 6 441 0,5 % -2,0 % -11,2 % -12,5 % 2,70 3,45 3,91 6,4 8,7 13,2 1,0 7,5 %

Kone Oyj Class B nosto 46,72 43,00 24 612 22 634 2,5 % 5,7 % 8,7 % 17,9 % 38,52 42,91 47,89 16,2 17,5 23,8 7,9 33,1 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 1,3 % 6,9 % 11,5 % 2,0 % 18 % 13 % -6 % 18 % 6,8 %

Schindler Holding AG Pref nosto 204,50 208,00 21 662 19 220 1,2 % -1,2 % -2,8 % 15,9 % 167,30 187,99 211,00 13,8 15,5 25,3 6,7 26,3 %

Konecranes Oyj nosto 36,96 43,00 3 322 3 959 1,8 % 0,5 % -2,1 % 59,1 % 21,56 31,82 40,07 12,3 18,6 22,2 2,6 11,5 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 1,5 % -1,7 % -7,1 % 12,9 % -1 % -20 % 14 % 24 % 3,9 %

Cargotec Oyj Class B lasku 54,35 56,00 3 517 3 879 1,6 % 0,9 % 3,6 % 53,2 % 32,94 43,36 55,85 10,5 13,4 17,5 2,2 12,7 %

Columbus McKinnon Corporationnosto 27,91 33,00 631 -0,7 % 0,5 % 12,8 % 80,5 % 13,80 22,27 29,65 15,3

Manitowoc Company, Inc. nosto 6,22 6,00 874 1 062 -1,4 % 3,8 % 3,2 % 11,1 % 3,65 5,54 7,57 15,5 47,4 1,6 -3,7 %

PALFINGER AG lasku 37,90 40,55 1 425 1 928 -1,6 % -1,7 % -1,2 % 45,4 % 24,08 30,55 39,75 9,9 13,5 15,5 2,2 14,0 %


TTS Group ASA nosto 3,60 312 2,9 % 0,0 % -2,7 % 10,8 % 2,97 3,99 5,47

14.6.2017, 16



Suositusten muutos

eilen! Hinta

Tavoite-

hinta

Markkina-

arvo

Seuraavan

12kk:n EV

Muutos

1pv%

Muutos

1vko%

Muutos

1kk%

Muutos

1v%

12kk:n

alin

hinta

12kk:n

keskihin

ta

12kk:n

ylin

hinta

Seuraavan

12kk:n

EV/EBITDA

Seuraavan

12kk:n

EV/EBIT

Seuraavan

12kk:n P/E

Seuraavan

12kk:n

P/BV

Seuraavan

12kk:n ROE

Lassila & Tikanoja Oyj lasku! 18,37 18,80 713 747 -1,8 % 2,5 % 0,1 % 15,4 % 15,82 18,23 20,89 8,2 14,2 17,2 3,1 17,9 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -2,2 % -1,7 % 2,1 % -55,1 % 2 % -25 % -27 % 40 % 7,8 %

Casella Waste Systems, Inc. Class Anosto 15,72 16,50 658 1 144 -0,1 % 6,9 % 10,9 % 112,4 % 7,21 11,56 16,39 8,7 20,4 25,7

Renewi Plc nosto 0,90 1,15 720 1 215 0,8 % 1,4 % -14,9 % 28,6 % 0,61 0,92 1,07 7,4 17,2 21,7 2,2 10,1 %

Lehto Group PLC nosto 13,45 14,00 783 722 1,1 % 2,8 % 21,6 % 99,6 % 6,32 9,81 13,46 11,3 11,8 16,2 4,8 29,5 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0,2 % 1,0 % 17,9 % 56,9 % 5 % -4 % 18 % 112 % 13,2 %

SRV Yhtiot Oyj nosto 4,98 4,50 301 584 -0,4 % 3,3 % 7,1 % 35,0 % 3,62 4,63 5,68 12,0 13,3 12,0 0,9 7,8 %

YIT Oyj nosto 7,58 7,85 964 1 500 1,1 % -0,1 % 4,5 % 15,4 % 5,81 7,00 8,09 11,7 12,9 14,0 1,5 10,9 %

JM AB lasku 314,60 300,00 22 997 22 405 1,9 % 0,7 % -4,5 % 50,8 % 197,00 258,82 336,40 9,7 9,7 12,6 3,5 28,1 %

Peab AB Class B lasku 107,20 83,00 31 702 32 492 1,1 % 3,3 % 7,7 % 69,5 % 58,10 78,06 108,20 10,0 13,3 16,4 3,1 18,7 %

Lemminkainen Corporation nosto 19,41 22,00 451 578 -2,4 % -0,5 % 1,9 % 49,0 % 12,80 17,12 20,79 6,2 9,8 13,0 1,4 10,7 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -3,2 % -1,7 % -3,4 % 4,7 % -39 % -16 % -8 % -54 % -10,7 %


YIT Oyj nosto 7,58 7,85 964 1 500 1,1 % -0,1 % 4,5 % 15,4 % 5,81 7,00 8,09 11,7 12,9 14,0 1,5 10,9 %


JM AB lasku 314,60 300,00 22 997 22 405 1,9 % 0,7 % -4,5 % 50,8 % 197,00 258,82 336,40 9,7 9,7 12,6 3,5 28,1 %

NCC AB Class B lasku 244,70 228,00 26 530 25 335 1,2 % 0,0 % -1,4 % 27,5 % 178,00 219,29 253,50 8,8 11,4 16,6 3,9 23,5 %


Veidekke ASA lasku 112,50 130,00 15 042 14 505 -0,4 % -1,3 % 2,3 % 11,9 % 94,00 117,14 129,00 7,1 9,0 11,3 3,5 30,8 %

Metso Oyj lasku 31,54 29,00 4 742 4 734 1,6 % 2,8 % 1,8 % 52,1 % 19,80 26,84 33,73 12,2 14,3 22,0 3,2 14,5 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0,3 % -1,7 % -2,8 % -18,6 % 1 % -5 % -2 % -9 % -2,1 %

Atlas Copco AB Class A nosto 325,10 341,00 386 831 388 442 0,7 % 3,0 % -1,2 % 57,9 % 200,60 276,54 337,60 12,9 15,0 21,3 5,9 27,7 %

FLSmidth & Co. A/S nosto 410,50 415,00 21 038 22 488 2,2 % 2,7 % 3,0 % 75,8 % 218,00 307,57 415,80 11,0 12,9 20,0 2,2 11,2 %

Sandvik AB lasku 139,10 132,00 174 485 193 781 0,8 % 2,4 % 2,4 % 72,5 % 77,85 111,17 144,30 10,3 13,6 18,6 3,7 19,8 %


Metsa Board Corporation Class Bnosto 6,88 7,35 2 432 2 735 1,2 % -0,7 % 2,8 % 45,6 % 4,23 5,86 7,03 8,6 12,5 15,1 2,1 13,8 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 1,4 % 0,7 % 5,3 % 20,4 % 2 % -13 % 1 % -4 % -1,5 %

Stora Enso Oyj Class R lasku 11,74 12,00 9 290 11 669 0,6 % 1,9 % 2,8 % 61,3 % 6,84 9,46 12,13 7,9 12,0 14,7 1,5 9,9 %

UPM-Kymmene Oyj lasku 25,74 25,00 13 738 14 215 0,8 % 1,0 % 4,8 % 54,5 % 15,61 21,20 25,94 8,7 11,9 14,9 1,6 10,4 %

Holmen AB Class B lasku! 384,50 357,50 32 792 35 519 1,0 % -0,9 % -1,3 % 43,5 % 253,40 323,59 396,80 11,3 16,0 19,2 1,5 7,6 %

International Paper Companynosto 55,86 59,00 23 064 32 416 1,4 % 3,7 % 6,8 % 33,1 % 39,24 49,64 58,86 7,9 12,1 14,2 4,3 30,3 %

14.6.2017, 17



Suositusten muutos

eilen! Hinta

Tavoite-

hinta

Markkina-

arvo

Seuraavan

12kk:n EV

Muutos

1pv%

Muutos

1vko%

Muutos

1kk%

Muutos

1v%

12kk:n

alin

hinta

12kk:n

keskihin

ta

12kk:n

ylin

hinta

Seuraavan

12kk:n

EV/EBITDA

Seuraavan

12kk:n

EV/EBIT

Seuraavan

12kk:n P/E

Seuraavan

12kk:n

P/BV

Seuraavan

12kk:n ROE

Norske Skogindustrier ASA lasku 0,74 1,60 206 7 217 -5,1 % -9,8 % -15,9 % -70,3 % 0,72 2,54 4,37 8,1 24,4

Sappi Limited nosto 88,20 106,52 49 066 64 693 0,2 % -4,1 % -12,3 % 29,4 % 63,50 81,69 105,43 6,6 9,9 11,6 2,1 18,2 %

Neste Corporation lasku 34,91 35,00 8 951 9 244 1,4 % 0,4 % -7,3 % 15,3 % 28,89 35,79 40,95 7,3 10,3 12,7 2,1 16,3 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0,8 % -3,4 % -15,2 % -33,0 % 31 % -6 % 1 % 59 % 5,5 %

ERG S.p.A. lasku 12,44 13,80 1 870 3 248 0,2 % 2,4 % 4,9 % 20,8 % 8,88 10,54 12,63 7,3 17,9 19,3 1,1 5,5 %

Hellenic Petroleum SA lasku 7,14 6,91 2 182 3 714 0,6 % 1,7 % 15,7 % 94,0 % 3,13 4,50 7,26 5,4 7,6 8,7 0,9 10,4 %

SARAS S.p.A. - Raffinerie Sardelasku 2,24 2,18 2 126 2 029 0,4 % 6,0 % 8,3 % 43,9 % 1,20 1,63 2,30 4,1 7,4 11,8 2,0 16,7 %

Renewable Energy Group, Inc.nosto 11,95 16,00 461 1,3 % 5,3 % 2,6 % 34,6 % 7,90 9,47 12,65 10,8

Nokia Oyj lasku 5,74 6,00 33 471 30 084 1,0 % -0,3 % 1,7 % 13,3 % 3,66 4,85 5,96 9,9 12,3 22,3 1,8 8,1 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0,6 % 1,4 % -0,5 % -6,3 % 20 % 13 % 31 % 0 % -3,3 %

LM Ericsson Telefon AB Class Bnosto 63,05 55,00 210 205 202 438 -0,1 % -0,9 % 8,8 % 3,2 % 43,19 56,83 67,75 9,0 14,3 22,5 1,6 7,1 %

Juniper Networks, Inc. nosto 29,20 31,00 11 157 8 817 1,2 % -2,9 % -4,5 % 26,8 % 21,18 26,24 30,96 6,0 7,0 12,8 2,0 15,6 %

Motorola Solutions, Inc. nosto 86,04 95,00 14 065 17 477 -0,1 % -1,6 % 2,2 % 28,8 % 62,76 78,43 87,97 9,7 11,5 16,1

Nokian Renkaat Oyj lasku 37,33 38,00 5 089 4 886 0,8 % 2,0 % -0,6 % 18,5 % 29,93 34,90 40,20 10,5 13,2 17,5 3,2 18,3 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0,7 % 2,2 % 1,1 % -5,2 % 90 % 70 % 48 % 73 % 2,6 %

Bridgestone Corporation lasku 4,85K 5,02K 3940K 3673K -0,1 % 0,1 % 1,1 % 36,8 % 3,09K 4,09K 4,90K 5,4 7,5 11,9 1,5 12,5 %

Continental AG nosto 198,70 221,00 39 741 40 890 0,3 % -0,4 % -4,4 % 10,5 % 158,20 187,57 210,35 5,7 8,1 11,7 2,2 19,1 %

Nordea Bank AB nosto 111,20 115,96 450 355 -0,4 % 0,3 % -1,3 % 48,2 % 66,30 95,07 115,70 12,8 1,4 10,7 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0,5 % -0,9 % 0,8 % 16,1 % -3 % -14 % -1,5 %

Danske Bank A/S nosto 250,80 270,00 234 956 0,4 % 1,3 % -1,6 % 38,9 % 161,80 214,03 259,30 11,8 1,4 12,3 %

Skandinaviska Enskilda Banken AB Class Anosto 105,10 107,00 230 574 0,0 % 0,6 % -1,5 % 42,2 % 67,75 92,36 107,30 13,3 1,5 11,6 %

Svenska Handelsbanken AB Class Alasku 122,80 116,00 238 706 0,0 % 1,2 % -2,8 % 24,4 % 90,25 119,89 136,30 15,0 1,7 11,0 %

Swedbank AB Class A nosto 210,60 224,00 238 400 0,2 % 1,7 % -2,7 % 22,6 % 162,90 205,65 232,40 12,6 1,7 13,7 %

Olvi Oyj Class A lasku 30,80 30,50 639 626 0,0 % -0,6 % 3,7 % 20,8 % 24,51 27,42 31,75 9,8 13,9 17,5 2,8 15,8 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0,7 % 0,7 % 4,3 % 11,5 % 4 % -12 % -7 % -4 % 0,7 %

Carlsberg A/S Class B nosto 711,00 670,00 107 592 128 743 0,9 % -2,5 % 0,8 % 16,1 % 572,50 633,09 733,50 9,3 13,9 20,5 1,9 9,5 %

Harboes Bryggeri A/S Class B lasku 122,50 135,00 735 874 0,4 % -1,2 % -6,5 % 3,8 % 113,50 136,99 155,00 6,2 17,0 17,0 0,8 4,7 %

Royal Unibrew A/S lasku 311 339 16 411 17 619 1,0 % -0,2 % 3,9 % 7,9 % 246,00 294,05 334,70 13,0 16,6 19,1 5,9 30,8 %

14.6.2017, 18



Suositusten muutos

eilen! Hinta

Tavoite-

hinta

Markkina-

arvo

Seuraavan

12kk:n EV

Muutos

1pv%

Muutos

1vko%

Muutos

1kk%

Muutos

1v%

12kk:n

alin

hinta

12kk:n

keskihin

ta

12kk:n

ylin

hinta

Seuraavan

12kk:n

EV/EBITDA

Seuraavan

12kk:n

EV/EBIT

Seuraavan

12kk:n P/E

Seuraavan

12kk:n

P/BV

Seuraavan

12kk:n ROE

Oriola Corp Class B lasku 3,77 4,20 686 763 1,9 % 1,1 % -1,0 % -5,8 % 3,61 4,12 4,43 8,3 12,4 15,4 3,0 19,3 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 1,7 % 0,9 % -13,2 % 6,0 % 1 % 23 % 17 % 6 % -1,9 %

McKesson Corporation nosto 162,15 170,00 34 198 37 320 0,2 % 0,1 % 12,2 % -11,7 % 114,53 158,84 199,43 8,2 10,1 13,2 2,8 21,2 %

Orion Oyj Class B lasku 56,90 43,00 8 030 7 909 0,5 % -1,6 % -0,7 % 73,8 % 32,36 42,67 58,50 22,6 25,8 33,1 11,6 35,0 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0,1 % -0,6 % -2,8 % 34,5 % 83 % 72 % 68 % 99 % 4,9 %

AstraZeneca PLC nosto 52,61 55,66 66 591 76 848 -0,5 % -1,8 % 1,6 % 37,5 % 36,80 46,89 55,05 13,3 15,2 17,6 6,2 35,2 %

H. Lundbeck A/S lasku 349,00 322,00 69 263 65 158 1,4 % -0,4 % 2,6 % 41,1 % 212,70 283,05 363,40 11,3 14,9 21,9 5,5 25,1 %

Outokumpu Oyj lasku! 7,36 9,50 3 062 4 013 0,1 % 1,2 % 4,0 % 99,1 % 3,43 7,12 10,45 4,9 6,8 7,8 1,0 13,4 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0,2 % 0,1 % 5,1 % 69,3 % -9 % -16 % -28 % 3 % 4,3 %

Acerinox SA lasku 12,06 14,25 3 329 3 830 -0,3 % 0,1 % 0,7 % 23,5 % 7,61 12,11 14,18 6,8 9,8 14,4 1,5 10,8 %

Aperam SA lasku 42,56 52,58 3 377 3 357 -0,3 % -0,2 % -2,5 % 25,1 % 28,77 41,96 51,43 5,8 7,9 11,4 1,4 12,1 %

ArcelorMittal SA nosto! 18,94 27,82 19 350 27 142 0,3 % 3,2 % -5,1 % 38,6 % 11,49 19,67 26,52 3,8 5,9 7,9 0,6 8,1 %

POSCO nosto 279K 360K 24282K 37413K 0,2 % 1,3 % 2,2 % 32,0 % 188K 252K 298K 5,0 8,8 9,5 0,5 5,5 %

Outotec Oyj nosto 6,55 5,80 1 199 1 155 8,2 % 8,8 % 12,6 % 73,4 % 3,50 5,01 7,00 11,8 20,1 37,5 3,0 8,1 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 6,6 % 6,2 % 10,2 % 6,6 % 6 % 48 % 86 % 0 % -7,1 %

Metso Oyj lasku 31,54 29,00 4 742 4 734 1,6 % 2,8 % 1,8 % 52,1 % 19,80 26,84 33,73 12,2 14,3 22,0 3,2 14,5 %

FLSmidth & Co. A/S nosto 410,50 415,00 21 038 22 488 2,2 % 2,7 % 3,0 % 75,8 % 218,00 307,57 415,80 11,0 12,9 20,0 2,2 11,2 %

Sandvik AB lasku 139,10 132,00 174 485 193 781 0,8 % 2,4 % 2,4 % 72,5 % 77,85 111,17 144,30 10,3 13,6 18,6 3,7 19,8 %

Pihlajalinna Plc lasku 18,06 20,00 372 389 1,2 % 2,3 % 0,3 % 10,1 % 14,60 16,72 18,85 10,2 16,2 24,5 3,3 13,3 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0,0 % 2,8 % -0,4 % -9,1 % -18 % -11 % 15 % 77 % 4,6 %

Attendo AB 103,00 112,00 16 480 19 954 2,5 % 0,5 % 4,0 % 32,5 % 72,00 84,00 105,90 15,0 18,8 20,9 2,9 14,0 %

Capio AB 50,00 55,95 7 058 10 151 1,4 % -3,4 % -0,5 % 11,1 % 41,90 48,13 54,00 8,4 15,2 13,4 1,2 8,9 %

Korian SA lasku 31,32 33,00 2 512 4 783 1,7 % 1,6 % 1,2 % 11,4 % 23,76 28,49 33,20 10,7 17,1 25,2 1,2 4,8 %

Orpea SA lasku 99,92 100,00 6 046 9 719 0,4 % -1,2 % 3,7 % 41,6 % 67,21 81,01 102,70 17,2 23,0 28,1 2,6 9,4 %

Spire Healthcare Group PLC 3,35 3,60 1 344 1 800 0,2 % 0,2 % -4,6 % -0,7 % 2,95 3,43 4,11 10,7 16,4 18,7 1,2 6,4 %

Ponsse Oyj nosto 23,70 24,00 664 679 0,5 % 0,1 % 0,3 % 13,9 % 19,80 23,42 28,40 9,3 11,4 15,0 3,5 23,4 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0,5 % -2,0 % -5,0 % -35,1 % -38 % -46 % -23 % 14 % 7,4 %

Deere & Company nosto 126,42 133,00 40 437 68 844 0,3 % 1,1 % 11,8 % 48,2 % 76,73 98,25 127,04 19,9 25,5 19,0 4,6 24,1 %

Komatsu Ltd. nosto 2,77K 2,90K 2688K 3284K -0,3 % 3,0 % -1,1 % 49,9 % 1,66K 2,51K 3,03K 10,0 16,4 20,0 1,6 7,8 %

14.6.2017, 19



Suositusten muutos

eilen! Hinta

Tavoite-

hinta

Markkina-

arvo

Seuraavan

12kk:n EV

Muutos

1pv%

Muutos

1vko%

Muutos

1kk%

Muutos

1v%

12kk:n

alin

hinta

12kk:n

keskihin

ta

12kk:n

ylin

hinta

Seuraavan

12kk:n

EV/EBITDA

Seuraavan

12kk:n

EV/EBIT

Seuraavan

12kk:n P/E

Seuraavan

12kk:n

P/BV

Seuraavan

12kk:n ROE

Raisio Oyj Class V nosto 3,66 4,00 604 584 0,3 % -1,9 % 1,1 % -9,4 % 3,23 3,69 4,15 9,6 11,7 15,1 1,8 11,8 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0,0 % -1,0 % 3,6 % -21,9 % 53 % -35 % -26 % 187 % 8,0 %

Apetit Oyj lasku 13,46 12,75 85 110 0,7 % -0,3 % 0,4 % 8,5 % 12,22 13,32 14,50 8,3 17,4 18,0 0,7 4,0 %

Atria Oyj Class A nosto 10,78 9,50 305 511 -0,2 % -1,8 % -5,7 % 23,1 % 8,23 10,41 12,61 5,7 12,7 11,7 0,7 6,1 %

HKScan Oyj Class A lasku 3,21 2,60 177 358 0,3 % -0,6 % -2,1 % 5,9 % 2,89 3,26 3,61 4,9 23,8 31,2 0,4 1,4 %

Ramirent Oyj lasku 9,23 9,20 1 003 1 362 1,3 % -1,8 % 2,7 % 39,2 % 6,20 7,42 9,50 6,6 15,4 16,0 3,1 19,5 %


Cramo Oyj nosto 26,75 27,50 1 195 1 596 1,0 % 0,4 % 5,4 % 42,9 % 17,70 22,77 27,19 6,5 12,5 13,2 2,0 15,1 %

Speedy Hire Plc nosto 0,54 0,63 283 345 -0,9 % -7,3 % 0,0 % 40,3 % 0,30 0,45 0,60 5,1 14,1 16,5 1,4 8,4 %

Revenio Group Oyj 40,40 39,00 322 317 0,7 % -0,2 % 5,2 % 77,9 % 22,20 29,95 41,41 25,9 28,5 36,7 16,9 46,0 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0,6 % -2,3 % 2,7 % 0,9 % -26 % -35 % -89 % 111 % 28,8 %

Carl Zeiss Meditec AG lasku 46,32 44,00 4 143 3 479 0,0 % -2,0 % 3,0 % 39,4 % 29,87 36,67 47,79 16,5 18,2 32,6 3,3 10,2 %

CellaVision AB 180,50 175,00 4 305 4 135 0,6 % 2,0 % 2,3 % 211,2 % 52,50 102,28 188,00 33,1 35,7 47,6 16,9 35,5 %

Glaukos Corp nosto 41,09 54,00 1 409 1 366 4,8 % 5,3 % 3,9 % 55,3 % 26,22 37,68 52,49 75,2 103,1 114,7 9,0 7,9 %

STAAR Surgical Company 9,60 12,00 393 0,5 % 5,5 % 1,1 % 62,7 % 5,12 9,23 11,50 1 453,9

Thermo Fisher Scientific Inc. nosto 174,93 187,00 68 436 81 577 0,9 % -0,6 % 2,0 % 16,2 % 139,07 154,03 176,85 15,6 17,0 18,1 2,8 15,5 %

SSAB AB Class A nosto 38,93 41,00 34 881 49 494 1,5 % 10,1 % 7,2 % 90,7 % 18,01 31,70 40,67 6,9 14,5 18,8 0,7 3,8 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 1,3 % 5,3 % -3,9 % 56,1 % 23 % 62 % 55 % -99 % -1427,5 %

AK Steel Holding Corporationnosto 6,42 8,00 2 021 3 359 -1,5 % 8,8 % 14,2 % 31,8 % 3,87 6,80 11,39 5,4 7,6 9,8 418,5 4249,5 %

thyssenkrupp AG lasku 24,14 26,00 13 659 16 570 0,8 % 4,8 % 13,0 % 35,9 % 16,60 21,85 24,69 5,5 8,6 15,2 5,1 33,8 %

voestalpine AG nosto 40,56 42,00 7 153 10 534 1,4 % 0,6 % 6,2 % 36,2 % 28,10 35,30 41,60 6,0 10,6 11,3 1,2 10,6 %

Sampo Oyj Class A lasku 45,58 45,50 25 525 28 430 0,1 % 2,0 % 1,1 % 22,6 % 34,42 41,72 47,28 15,6 16,0 16,2 2,1 12,8 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0,6 % -0,8 % -2,0 % -13,6 % 13 % 15 % 11 % -27 % -5,5 %

Storebrand ASA lasku 54,45 56,00 24 498 0,3 % 1,2 % -6,0 % 62,0 % 28,40 45,68 60,40 12,0 0,8 6,9 %

Topdanmark A/S lasku 207,4 184 19 703 19 702 -0,7 % 3,7 % 9,2 % 27,3 % 148,70 179,23 209,8 12,7 12,8 14,6 3,1 21,6 %

Tryg A/S nosto 140,90 140,00 39 810 42 377 2,6 % 3,6 % 6,2 % 19,2 % 110,50 129,38 142,00 14,9 15,0 17,1 4,6 26,7 %

Sanoma Oyj nosto 8,08 9,10 1 316 1 804 0,7 % -2,5 % 0,0 % 55,2 % 4,77 7,91 9,39 5,0 10,8 12,3 2,5 20,4 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0,5 % -4,4 % -2,8 % 14,2 % -58 % -29 % -49 % -35 % 2,8 %

Alma Media Oyj lasku 6,43 5,95 530 556 1,7 % 5,1 % 13,2 % 79,1 % 3,40 4,98 6,43 8,6 11,7 16,5 3,6 22,0 %

Ilkka-Yhtymae Oyj nosto 3,31 71 -1,2 % 1,2 % 9,6 % 65,5 % 1,87 2,68 3,43

14.6.2017, 20



Suositusten muutos

eilen! Hinta

Tavoite-

hinta

Markkina-

arvo

Seuraavan

12kk:n EV

Muutos

1pv%

Muutos

1vko%

Muutos

1kk%

Muutos

1v%

12kk:n

alin

hinta

12kk:n

keskihin

ta

12kk:n

ylin

hinta

Seuraavan

12kk:n

EV/EBITDA

Seuraavan

12kk:n

EV/EBIT

Seuraavan

12kk:n P/E

Seuraavan

12kk:n

P/BV

Seuraavan

12kk:n ROE

Modern Times Group AB Class Blasku 299,80 310,00 20 038 20 820 1,4 % 1,0 % 7,1 % 37,3 % 207,10 258,13 313,20 11,4 13,6 19,9 4,0 20,1 %

Schibsted Asa Class A lasku 196,00 270,00 42 969 46 590 3,2 % 0,3 % -18,6 % -17,6 % 172,30 221,01 277,80 15,6 20,3 35,5 3,9 11,0 %

Sponda Oyj lasku 5,07 5,07 1 722 3 764 0,0 % 0,0 % 22,1 % 32,4 % 3,69 4,19 5,09 21,4 21,4 15,1 0,9 5,9 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0,4 % -1,4 % 16,5 % 18,3 % -4 % -4 % -16 % -12 % -0,4 %




Fabege AB lasku 169,20 165,00 27 984 51 913 -0,6 % 1,4 % 5,2 % 23,4 % 131,60 150,09 172,10 31,4 31,6 27,5 1,1 4,1 %



-2,8 %

Stockmann Oyj Abp Class B lasku 7,39 8,40 532 1 236 1,2 % 0,9 % 4,3 % 26,2 % 5,06 6,83 8,00 11,2 23,6 28,8 0,5 1,7 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0,2 % -0,2 % 7,1 % 14,8 % 21 % 96 % 92 % -88 % -94 %


Hennes & Mauritz AB Class B lasku 213,20 240,00 352 861 347 374 2,7 % -1,8 % -2,5 % -12,6 % 205,70 245,70 279,90 9,7 13,0 17,0 5,2 30,5 %

RNB RETAIL AND BRANDS AB lasku 12,80 434 0,0 % -0,8 % -4,1 % 20,2 % 10,00 13,10 19,50


suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0,7 % 3,7 % 5,3 % 38,6 % -7 % -17 % -2 % -36 % -6,1 %








suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 1,5 % 4,6 % 7,9 % 1,4 % -38 % -35 % -45 % -20 % 2,0 %


Sponda Oyj lasku 5,07 5,07 1 722 3 764 0,0 % 0,0 % 22,1 % 32,4 % 3,69 4,19 5,09 21,4 21,4 15,1 0,9 5,9 %


Fabege AB lasku 169,20 165,00 27 984 51 913 -0,6 % 1,4 % 5,2 % 23,4 % 131,60 150,09 172,10 31,4 31,6 27,5 1,1 4,1 %



14.6.2017, 21



Suositusten muutos

eilen! Hinta

Tavoite-

hinta

Markkina-

arvo

Seuraavan

12kk:n EV

Muutos

1pv%

Muutos

1vko%

Muutos

1kk%

Muutos

1v%

12kk:n

alin

hinta

12kk:n

keskihin

ta

12kk:n

ylin

hinta

Seuraavan

12kk:n

EV/EBITDA

Seuraavan

12kk:n

EV/EBIT

Seuraavan

12kk:n P/E

Seuraavan

12kk:n

P/BV

Seuraavan

12kk:n ROE


suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0,1 % -0,3 % -2,8 % -14,6 % 10 % -20 % -25 % -46 % -5,7 %

DNA Plc nosto 13,63 13,00 1 803 2 100 0,3 % 2,5 % 13,8 % 9,87 11,38 13,78 7,9 17,1 19,9 2,9 14,8 %


TDC A/S lasku 37,87 40,25 30 750 51 632 0,0 % -1,8 % 2,1 % 21,0 % 28,80 36,31 40,26 6,2 14,5 14,5 1,5 10,4 %



Tieto Oyj lasku 28,36 27,50 2 102 2 208 2,2 % 0,3 % -2,5 % 20,3 % 22,86 26,17 29,98 10,3 13,2 16,6 4,2 25,4 %


Digia Oyj nosto 2,38 3,52 64 73 -4,0 % -11,2 % -10,4 % -14,1 % 2,37 2,94 3,41 1,9 11,4 10,9 1,4 13,0 %

Atos SE nosto 126,30 124,00 13 287 11 957 1,2 % -3,0 % -0,1 % 62,0 % 70,81 100,30 132,50 6,9 9,1 14,5 2,6 17,8 %

Capgemini SE nosto 92,24 104,00 15 602 16 183 1,1 % -0,1 % -4,3 % 9,5 % 71,10 83,15 97,33 8,7 10,2 15,1 1,9 12,8 %

HiQ International AB lasku 58,50 60,00 3 212 3 016 1,3 % -3,3 % -4,9 % 29,4 % 44,10 56,71 68,25 12,0 12,6 17,4 4,0 23,2 %

Tikkurila Oyj nosto 18,82 18,15 830 883 2,2 % 0,7 % 3,6 % 23,6 % 14,61 18,23 19,76 11,4 15,0 18,5 3,8 20,4 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 1,4 % -2,0 % 0,4 % 1,6 % 3 % 5 % -4 % -25 % -4,5 %

Akzo Nobel N.V. lasku 77,10 80,00 19 443 20 619 0,4 % 1,7 % 1,7 % 32,4 % 52,58 64,48 83,09 9,0 12,5 17,4 2,9 16,5 %

H.B. Fuller Company nosto 52,83 56,00 2 669 3 135 0,4 % 2,7 % 2,1 % 12,2 % 41,52 48,22 54,32 10,1 13,5 18,6 2,5 13,5 %

Sherwin-Williams Company nosto! 353,25 360,00 32 897 41 654 1,5 % 3,8 % 5,7 % 21,2 % 239,48 294,80 354,63 14,4 16,9 21,7 9,7 44,7 %


suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0,1 % 6,7 % -1,0 % 8,8 % -29 % -31 % -38 % -17 % 4,8 %

Kesko Oyj Class B nosto 47,11 47,50 4 659 4 776 0,6 % -0,4 % 6,5 % 29,9 % 35,40 43,13 48,59 9,6 14,1 18,1 2,2 12,2 %

Stockmann Oyj Abp Class B lasku 7,39 8,40 532 1 236 1,2 % 0,9 % 4,3 % 26,2 % 5,06 6,83 8,00 11,2 23,6 28,8 0,5 1,7 %

Verkkokauppa.com Oy lasku 8,22 9,25 370 333 1,1 % 2,1 % -0,4 % 21,8 % 6,10 7,08 8,37 17,2 18,5 26,6 7,9 29,8 %

B&M European Value Retail SA.nosto 3,52 4,05 3 519 3 851 0,5 % -1,6 % -2,2 % 31,3 % 2,18 2,86 3,72 14,0 15,9 19,8 3,9 19,6 %

Europris ASA nosto 36,40 42,22 6 078 7 092 0,0 % 0,0 % -2,1 % 9,6 % 32,00 36,00 42,70 9,7 11,0 14,0 3,4 24,1 %

XXL ASA nosto 83,25 120,00 11 531 13 024 -1,2 % -6,5 % -11,7 % -11,9 % 82,75 98,58 113,00 12,4 14,5 17,1 2,8 16,4 %


suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0,9 % 2,6 % 7,6 % 30,7 % 4 % -18 % 0 % -32 % -5,6 %




14.6.2017, 22



Suositusten muutos

eilen! Hinta

Tavoite-

hinta

Markkina-

arvo

Seuraavan

12kk:n EV

Muutos

1pv%

Muutos

1vko%

Muutos

1kk%

Muutos

1v%

12kk:n

alin

hinta

12kk:n

keskihin

ta

12kk:n

ylin

hinta

Seuraavan

12kk:n

EV/EBITDA

Seuraavan

12kk:n

EV/EBIT

Seuraavan

12kk:n P/E

Seuraavan

12kk:n

P/BV

Seuraavan

12kk:n ROE




Uponor Oyj Class A lasku 16,13 18,50 1 181 1 311 2,2 % 1,4 % 2,7 % 11,8 % 13,10 15,97 17,49 8,4 11,5 17,7 3,8 21,8 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 1,9 % 2,7 % 4,5 % -11,3 % -57 % -50 % -33 % -58 % -13,1 %

Geberit AG lasku 447,30 440,00 16 569 16 937 0,3 % -1,3 % -1,8 % 23,1 % 350,50 416,64 462,30 19,7 23,1 26,3 9,2 34,9 %

Valmet Corp lasku 17,23 17,00 2 582 2 532 2,1 % -0,6 % 1,9 % 61,6 % 10,42 14,09 17,86 8,4 11,4 17,6 2,6 14,9 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 2,2 % -3,1 % -4,8 % 16,7 % -19 % -12 % -9 % -28 % -30 %

ANDRITZ AG lasku 54,47 56,80 5 665 4 570 2,7 % 1,3 % 2,0 % 31,8 % 40,01 48,22 55,25 7,9 10,5 17,1 3,6 21,1 %

Kadant Inc. nosto 79,00 86,00 869 869 -2,9 % 3,6 % 11,3 % 58,2 % 47,50 58,99 81,55 12,7 15,5 21,5

Wartsila Oyj Abp nosto 53,50 53,00 10 552 10 496 1,6 % 0,5 % -0,6 % 45,0 % 33,90 43,87 56,90 13,5 15,9 21,1 4,1 19,4 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 1,7 % 0,0 % -1,5 % 24,6 % -9 % -36 % -31 % 18 % 6,5 %

Caterpillar Inc. nosto 105,75 110,00 62 303 88 463 -0,3 % 1,1 % 5,0 % 40,6 % 70,53 90,56 107,17 14,2 23,5 23,1 4,5 19,2 %

MAN SE lasku 94,43 90,29 13 882 18 666 0,1 % -0,3 % -3,1 % 0,1 % 90,28 94,62 98,08 15,4 26,3 38,0 2,5 6,5 %

YIT Oyj nosto 7,58 7,85 964 1 500 1,1 % -0,1 % 4,5 % 15,4 % 5,81 7,00 8,09 11,7 12,9 14,0 1,5 10,9 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0,8 % -1,3 % -0,5 % -33,6 % 26 % 16 % 0 % -49 % -10,4 %


Lemminkainen Corporation nosto 19,41 22,00 451 578 -2,4 % -0,5 % 1,9 % 49,0 % 12,80 17,12 20,79 6,2 9,8 13,0 1,4 10,7 %


JM AB lasku 314,60 300,00 22 997 22 405 1,9 % 0,7 % -4,5 % 50,8 % 197,00 258,82 336,40 9,7 9,7 12,6 3,5 28,1 %


NCC AB Class B lasku 244,70 228,00 26 530 25 335 1,2 % 0,0 % -1,4 % 27,5 % 178,00 219,29 253,50 8,8 11,4 16,6 3,9 23,5 %

Veidekke ASA lasku 112,50 130,00 15 042 14 505 -0,4 % -1,3 % 2,3 % 11,9 % 94,00 117,14 129,00 7,1 9,0 11,3 3,5 30,8 %

nosto kpl 131 1,00 nostot / laskut -suhdelukulasku kpl 131 Mediaani: 0,5 % 0,5 % 2,2 % 27,1 % 9,9 14,0 17,2 2,5 13,8 %

14.6.2017, 23

Suositusten muutos

eilen! Hinta

Tavoite

hinta

Potentiaali

%

12kk:n

alin hinta

12kk:n

ylin hinta

5 vuoden

alin hinta

5 vuoden

ylin hinta

P/E

2016

P/E

2017E

2016 EV /

EBITDA

2017E EV

/ EBITDA

P/BV

2016

P/BV

2017E

ROE

2016

ROE

2017E

Osinko

tuotto 2016E

Affecto Oyj nosto 3,69 3,45 -6,5 % 2,60 3,75 2,49 4,80 16,8 15,7 8,5 9,7 1,2 1,2 7,4 % 7,7 % 4,3 %

Ahlstrom-Munksjo Oyjlasku 19,39 18,00 -7,2 % 9,04 20,49 4,54 20,49 20,4 17,5 7,5 8,8 2,3 1,8 11,1 % 10,2 % 2,3 %

Aktia Bank plc Class Anosto 9,41 9,85 4,7 % 7,70 10,95 4,34 12,07 12,7 13,3 1,0 1,0 8,0 % 7,7 % 6,4 %

Alandsbanken Abp Class B 13,46 n.a. 12,62 15,49 6,95 17,58

Alma Media Oyj lasku 6,43 5,95 -7,5 % 3,40 6,43 2,49 6,43 21,8 16,9 9,8 8,9 4,5 3,8 20,6 % 22,6 % 2,5 %

Amer Sports Oyj Class Anosto 22,01 24,50 11,3 % 19,81 28,33 8,39 28,33 18,7 18,0 13,3 11,1 2,6 2,4 13,9 % 13,5 % 2,8 %

Apetit Oyj lasku 13,46 12,75 -5,3 % 12,22 14,50 11,64 21,63 70,8 32,0 9,5 0,7 0,7 1,0 % 2,3 % 5,2 %

Asiakastieto Group Oyjnosto 21,71 21,50 -1,0 % 15,38 22,00 13,15 22,00 22,5 20,8 15,4 15,5 4,2 4,1 18,6 % 19,6 % 4,1 %

Aspo Plc lasku 9,06 9,75 7,6 % 5,99 9,20 5,18 9,20 18,9 14,2 11,0 10,3 2,5 2,3 13,1 % 16,3 % 4,6 %

Atria Oyj Class A nosto 10,78 9,50 -11,9 % 8,23 12,61 4,76 12,61 17,1 12,6 6,9 5,9 0,7 0,7 4,3 % 5,8 % 4,3 %

Basware Oyj nosto 35,30 40,50 14,7 % 31,74 40,90 16,75 47,80 10 161,2 3,8 4,2 -5,2 % -8,2 % 0,0 %

Bittium Corporation nosto 7,58 7,80 2,9 % 5,16 7,75 0,56 7,80 77,5 14,9 45,7 2,1 2,3 2,7 % 0,0 % 4,0 %

CapMan Oyj Class B lasku 1,71 1,55 -9,4 % 0,93 1,71 0,78 1,71 19,4 15,3 14,8 12,4 1,9 1,9 9,9 % 12,1 % 4,8 %

Cargotec Oyj Class B lasku 54,35 56,00 3,0 % 32,94 55,85 15,65 55,85 19,8 18,8 11,8 11,2 2,5 2,3 12,7 % 12,3 % 1,7 %

Caverion Oyj lasku 7,33 8,00 9,1 % 5,50 8,29 3,00 9,69 29,3 73,1 13,6 5,0 4,2 -6,4 % 14,5 % 0,0 %

Citycon Oyj nosto 2,41 2,40 -0,5 % 1,98 2,42 1,75 3,02 14,2 14,2 21,4 21,0 0,9 0,9 6,5 % 6,5 % 5,4 %

Componenta Oyj lasku 0,35 n.a. 0,10 0,52 0,10 3,07

Comptel Oyj lasku 3,04 3,04 0,0 % 1,41 3,10 0,37 3,10 31,7 33,2 15,3 16,9 7,6 6,8 24,0 % 20,6 % 1,3 %

Consti Yhtiot Oyj lasku 15,53 16,50 6,2 % 10,06 17,48 8,90 17,48 14,8 12,1 9,8 8,8 4,0 3,4 27,0 % 28,1 % 3,5 %

Cramo Oyj nosto 26,75 27,50 2,8 % 17,70 27,19 7,20 27,19 15,8 13,6 6,6 6,7 2,3 2,1 14,5 % 15,4 % 2,8 %

Detection Technology Oynosto 16,40 18,00 9,8 % 7,53 17,89 4,25 17,89 19,6 21,3 10,4 12,3 7,1 5,9 36,4 % 27,8 % 1,5 %

Digia Oyj nosto 2,38 3,52 48,1 % 2,37 3,41 2,17 7,12 12,9 11,9 1,1 2,0 1,6 1,5 12,2 % 12,4 % 3,2 %

DNA Plc nosto 13,63 13,00 -4,6 % 9,87 13,78 9,87 13,78 23,9 21,0 6,7 8,1 3,0 3,0 12,6 % 14,1 % 4,0 %

Efore Oyj Class A lasku 0,64 0,50 -21,3 % 0,45 0,75 0,45 0,96 4,3 -85,0 % 0,0 %

Elecster Oyj Class A 14,10 n.a. 9,42 15,71 4,00 15,71

Elisa Oyj Class A lasku 34,95 33,65 -3,7 % 28,40 35,53 13,37 35,99 21,6 19,5 11,2 11,5 5,7 5,5 26,6 % 28,1 % 4,3 %

eQ Oyj nosto 7,95 8,25 3,8 % 5,40 8,73 1,49 8,73 22,8 18,0 16,8 13,3 4,5 4,7 19,9 % 26,2 % 6,3 %

Etteplan Oyj nosto 8,60 8,00 -7,0 % 4,30 8,98 2,21 8,98 22,3 19,1 10,5 11,7 3,9 3,6 17,5 % 18,6 % 1,9 %

Exel Composites Oyj nosto 6,38 6,25 -2,0 % 4,71 6,50 4,71 9,85 348,2 20,5 16,3 9,4 2,8 2,7 0,8 % 13,0 % 1,6 %

Finnair Oyj lasku 5,76 4,75 -17,5 % 3,80 5,85 1,67 5,92 41,1 13,4 2,7 3,3 0,9 0,8 2,1 % 6,0 % 1,7 %

Osakkeiden arvostustaulukot 1/4


14.6.2017, 24



Suositusten muutos

eilen! Hinta

Tavoite

hinta

Potentiaali

%

12kk:n

alin hinta

12kk:n

ylin hinta

5 vuoden

alin hinta

5 vuoden

ylin hinta

P/E

2016

P/E

2017E

2016 EV /

EBITDA

2017E EV

/ EBITDA

P/BV

2016

P/BV

2017E

ROE

2016

ROE

2017E

Osinko

tuotto 2016E

Fiskars Oyj Abp nosto 22,52 20,00 -11,2 % 15,00 23,09 14,07 23,09 25,9 21,7 13,3 14,5 1,5 1,5 5,8 % 6,9 % 4,7 %

Fortum Oyj nosto 14,28 13,15 -7,9 % 12,69 15,74 10,99 21,59 25,1 19,7 12,7 10,9 0,9 1,0 3,8 % 4,9 % 7,7 %

F-Secure Oyj lasku 4,25 4,00 -5,9 % 2,42 4,39 1,38 4,39 42,5 70,8 17,6 33,7 8,8 8,5 20,6 % 12,0 % 2,1 %

Glaston Oyj lasku 0,40 0,40 0,8 % 0,33 0,45 0,22 0,60 39,7 29,6 2,2 2,0 5,4 % 6,8 % 0,0 %

HKScan Oyj Class A lasku 3,21 2,60 -19,0 % 2,89 3,61 2,89 6,26 80,3 4,6 5,2 0,4 0,4 -0,4 % 0,5 % 5,0 %

Honkarakenne Oyj Class Blasku 2,60 n.a. 1,20 3,51 1,20 3,51

Huhtamaki Oyj nosto 36,37 39,00 7,2 % 32,26 42,33 10,87 42,33 19,9 18,0 11,8 11,0 3,3 3,0 16,7 % 16,4 % 2,0 %

Ilkka-Yhtymae Oyj nosto 3,31 n.a. 1,87 3,43 1,83 6,19

Innofactor Plc nosto 1,71 1,78 3,8 % 0,75 1,80 0,38 1,83 28,5 20,1 10,8 10,9 2,6 2,1 9,0 % 10,4 % 0,0 %

Kemira Oyj lasku 11,55 11,70 1,3 % 9,92 12,55 8,54 13,02 15,9 15,9 8,3 8,0 1,5 1,5 9,4 % 9,2 % 4,6 %

Keskisuomalainen Oyj Class Anosto 9,60 n.a. 7,05 10,37 7,05 15,97

Kesko Oyj Class B nosto 47,11 47,50 0,8 % 35,40 48,59 18,08 48,59 22,0 18,8 11,4 9,9 2,3 2,2 10,5 % 11,9 % 4,2 %

Kone Oyj Class B nosto 46,72 43,00 -8,0 % 38,52 47,89 21,49 47,89 23,5 24,2 14,8 16,6 8,7 8,1 36,9 % 33,4 % 3,3 %

Konecranes Oyj nosto 36,96 43,00 16,3 % 21,56 40,07 17,89 40,07 23,2 25,3 11,7 13,5 4,9 2,9 21,0 % 11,6 % 2,8 %

Kotipizza Group Oyj lasku 15,09 14,25 -5,6 % 7,00 15,10 4,73 15,10 25,9 19,8 12,6 13,7 3,1 3,0 12,1 % 15,0 % 3,3 %

Lassila & Tikanoja Oyjlasku! 18,37 18,80 2,3 % 15,82 20,89 8,59 20,89 17,3 18,2 8,8 8,5 3,2 3,1 18,3 % 17,2 % 5,0 %

Lehto Group PLC nosto 13,45 14,00 4,1 % 6,32 13,46 5,52 13,46 24,5 17,2 12,7 12,1 6,8 5,3 27,7 % 30,7 % 1,6 %

Lemminkainen Corporationnosto 19,41 22,00 13,3 % 12,80 20,79 9,50 20,79 15,2 13,8 5,4 6,2 1,5 1,4 9,9 % 10,4 % 3,4 %

Marimekko Oyj nosto 10,66 10,50 -1,5 % 7,00 10,99 6,06 17,15 21,3 17,5 8,5 2,9 16,5 %

Martela Oyj Class A nosto 12,73 14,00 10,0 % 6,02 14,00 2,75 14,00 13,1 11,4 5,3 1,9 1,9 14,3 % 16,4 % 4,3 %

Metso Oyj lasku 31,54 29,00 -8,1 % 19,80 33,73 17,31 34,93 29,8 24,1 13,9 13,0 3,3 3,3 11,1 % 13,5 % 3,3 %

Metsa Board Corporation Class Bnosto 6,88 7,35 6,9 % 4,23 7,03 1,78 7,15 26,0 16,9 12,5 9,3 2,3 2,2 8,9 % 12,8 % 2,8 %

Neo Industrial Oyj Class Bnosto 9,64 10,50 8,9 % 1,61 11,20 0,50 11,20 17,5 10,9 4,5 41,2 % 0,4 %

Neste Corporation lasku 34,91 35,00 0,3 % 28,89 40,95 7,33 40,95 11,3 13,0 7,4 7,3 2,4 2,2 21,2 % 16,6 % 3,7 %

Nixu OY lasku 8,25 8,20 -0,6 % 4,51 9,70 3,95 9,70 206,3 27,1 6,1 5,4 2,9 % 19,7 % 0,0 %

Nokia Oyj lasku 5,74 6,00 4,6 % 3,66 5,96 1,33 7,87 26,1 26,1 7,8 10,8 1,6 1,8 6,3 % 6,9 % 3,0 %

Nokian Renkaat Oyj lasku 37,33 38,00 1,8 % 29,93 40,20 18,82 40,20 20,1 18,4 11,5 10,9 3,5 3,3 17,2 % 17,9 % 4,1 %

Nordea Bank AB shs Finnish Depository Receiptsnosto 11,40 11,88 4,2 % 7,00 11,85 6,22 12,43 13,1 13,3 1,4 1,4 10,9 % 10,4 % 5,7 %

Nurminen Logistics Oyj Class Alasku 1,00 n.a. 0,54 1,17 0,54 2,20

Olvi Oyj Class A lasku 30,80 30,50 -1,0 % 24,51 31,75 17,40 31,75 19,6 17,8 9,9 10,0 3,2 2,9 16,2 % 16,2 % 2,4 %

14.6.2017, 25



Suositusten muutos

eilen! Hinta

Tavoite

hinta

Potentiaali

%

12kk:n

alin hinta

12kk:n

ylin hinta

5 vuoden

alin hinta

5 vuoden

ylin hinta

P/E

2016

P/E

2017E

2016 EV /

EBITDA

2017E EV

/ EBITDA

P/BV

2016

P/BV

2017E

ROE

2016

ROE

2017E

Osinko

tuotto 2016E

Orava Residential REIT Plclasku 4,16 4,40 5,8 % 4,03 9,29 4,03 15,88 24,5 13,4 0,4 0,4 1,5 % 3,0 % 2,9 %

Oriola Corp Class B lasku 3,77 4,20 11,4 % 3,61 4,43 1,69 4,65 15,1 16,0 9,4 8,8 3,3 3,1 22,1 % 19,2 % 3,7 %

Orion Oyj Class B lasku 56,90 43,00 -24,4 % 32,36 58,50 13,72 58,50 32,7 33,7 16,6 23,0 12,4 11,9 37,9 % 35,4 % 2,7 %

Outokumpu Oyj lasku! 7,36 9,50 29,2 % 3,43 10,45 1,98 10,45 21,6 6,9 15,5 4,7 1,3 1,1 5,9 % 15,7 % 1,4 %

Outotec Oyj nosto 6,55 5,80 -11,4 % 3,50 7,00 2,49 13,03 46,3 13,5 3,4 3,2 -10,6 % 6,9 % 0,0 %

Panostaja Oyj nosto 0,85 0,90 5,9 % 0,81 0,98 0,66 1,04 12,5 93,2 6,0 1,1 1,2 8,6 % 1,2 % 4,7 %

Pihlajalinna Plc lasku 18,06 20,00 10,7 % 14,60 18,85 11,38 19,85 39,1 27,4 14,5 11,0 3,8 3,4 9,7 % 12,5 % 0,8 %

PKC Group Oyj nosto 23,55 23,55 0,0 % 14,05 23,69 10,65 26,33 38,4 4,3 4,5 4,1 3,8 9,9 % 3,0 %

Ponsse Oyj nosto 23,70 24,00 1,3 % 19,80 28,40 5,50 28,40 14,5 15,4 10,3 9,6 4,4 3,8 30,5 % 24,4 % 2,5 %

Poyry Oyj nosto 3,54 3,10 -12,5 % 2,80 3,70 2,60 5,22 70,8 26,0 15,3 1,8 1,8 -0,5 % 2,6 % 0,0 %

QPR Software Oyj lasku 1,68 n.a. 0,95 1,75 0,79 1,99

Qt Group Plc nosto 7,00 7,55 7,9 % 4,19 7,58 3,76 7,58 723,7 17,5 9,4 2,4 % -28,2 % 0,0 %

Raisio Oyj Class V nosto 3,66 4,00 9,3 % 3,23 4,15 2,20 5,04 14,6 15,8 10,0 9,9 1,8 1,8 12,5 % 11,5 % 4,6 %

Ramirent Oyj lasku 9,23 9,20 -0,3 % 6,20 9,50 5,05 10,25 46,2 17,1 6,8 6,8 3,3 3,2 7,2 % 18,7 % 4,3 %

Rapala VMC Oyj lasku 4,00 4,30 7,5 % 3,97 4,90 3,90 6,00 21,1 18,3 10,2 1,2 1,2 -2,4 % 5,6 % 2,5 %

Raute Oyj Class A nosto 22,61 24,00 6,1 % 12,40 24,15 6,88 24,15 14,1 11,7 2,8 2,8 19,6 % 23,8 % 4,4 %

Restamax Oyj lasku 8,43 6,85 -18,7 % 4,55 8,75 3,42 8,75 24,1 19,2 6,8 3,2 3,0 13,4 % 15,8 % 3,6 %

Revenio Group Oyj lasku 40,40 39,00 -3,5 % 22,20 41,41 3,30 41,41 57,7 41,6 30,2 20,4 18,3 35,4 % 43,9 % 1,8 %

Robit PLC nosto 10,40 13,00 25,0 % 5,62 12,00 5,10 12,00 40,0 24,2 22,1 16,6 3,3 2,4 8,3 % 10,0 % 1,0 %

Sampo Oyj Class A lasku 45,58 45,50 -0,2 % 34,42 47,28 18,65 49,40 15,5 16,3 14,3 15,7 2,1 2,1 13,8 % 12,8 % 5,0 %

Sanoma Oyj nosto 8,08 9,10 12,6 % 4,77 9,39 3,13 9,39 15,2 12,6 4,5 4,8 1,8 2,6 12,1 % 20,8 % 2,5 %

Scanfil Oyj nosto 3,94 4,25 7,9 % 2,86 4,00 0,59 4,06 10,9 7,0 2,2 2,0 0,0 % 18,2 % 2,3 %

Siil i Solutions Oy nosto 11,90 12,00 0,8 % 6,85 12,25 2,37 12,25 25,4 18,3 10,1 11,8 4,6 18,0 % 2,5 %

Solteq Oyj lasku 1,68 1,70 1,2 % 1,54 1,92 1,00 1,97 21,0 16,1 1,4 1,4 6,7 % 8,9 % 3,0 %

Sponda Oyj lasku 5,07 5,07 0,0 % 3,69 5,09 2,72 5,09 14,6 15,4 20,0 22,0 0,9 0,9 6,4 % 5,9 % 3,9 %

SRV Yhtiot Oyj nosto 4,98 4,50 -9,6 % 3,62 5,68 2,28 5,68 26,2 12,5 17,4 12,2 1,0 1,0 3,9 % 7,7 % 2,0 %

SSH Communications Security Oyjnosto 2,26 n.a. 1,86 4,39 0,46 6,32

SSAB AB Class B nosto 3,26 4,26 30,6 % 1,61 3,54 1,18 4,83 29,6 16,6 10,0 7,4 0,6 0,6 2,0 % 3,5 % 0,0 %

Stockmann Oyj Abp Class Blasku 7,39 8,40 13,7 % 5,06 8,00 5,06 16,01 52,8 16,2 12,2 0,5 0,5 -2,1 % 0,9 % 0,0 %

Stora Enso Oyj Class Rlasku 11,74 12,00 2,2 % 6,84 12,13 4,29 12,13 19,9 15,6 7,9 8,2 1,6 1,5 8,0 % 9,7 % 3,2 %

14.6.2017, 26



Suositusten muutos

eilen! Hinta

Tavoite

hinta

Potentiaali

%

12kk:n

alin hinta

12kk:n

ylin hinta

5 vuoden

alin hinta

5 vuoden

ylin hinta

P/E

2016

P/E

2017E

2016 EV /

EBITDA

2017E EV

/ EBITDA

P/BV

2016

P/BV

2017E

ROE

2016

ROE

2017E

Osinko

tuotto 2016E

Suomen Hoivatilat Oyjnosto 7,85 8,70 10,8 % 3,65 9,12 3,50 9,12 54,1 14,1 20,2 15,9 2,0 1,5 3,7 % 10,7 % 1,3 %

Suominen Yhtymae Oyjlasku 4,99 5,05 1,2 % 3,49 5,22 1,65 6,65 16,6 16,9 6,5 6,5 1,9 1,8 11,4 % 10,4 % 2,2 %

Taaleri Plc nosto 8,63 9,00 4,3 % 7,78 9,45 2,90 9,50 19,2 14,9 2,6 2,3 13,6 % 15,6 % 2,5 %

Talenom Oyj nosto 12,13 12,50 3,1 % 5,21 12,55 4,61 12,55 56,4 20,8 8,9 10,5 5,7 27,6 % 1,6 %

Technopolis Oyj nosto 3,73 3,50 -6,2 % 2,92 3,75 2,34 4,24 9,3 10,6 14,3 14,9 0,9 0,8 9,6 % 7,7 % 3,2 %

Teleste Oyj lasku 8,40 8,80 4,8 % 7,85 10,24 3,63 10,24 12,9 19,9 9,2 9,4 1,8 1,7 13,9 % 8,7 % 3,0 %

Telia Company AB lasku 4,03 4,14 2,8 % 3,41 4,37 3,41 6,22 10,1 14,0 8,1 8,8 1,9 1,8 18,4 % 12,7 % 5,2 %

Tieto Oyj lasku 28,36 27,50 -3,0 % 22,86 29,98 12,22 29,98 18,0 17,0 10,4 10,6 4,3 4,3 23,8 % 25,2 % 4,8 %

Tikkurila Oyj nosto 18,82 18,15 -3,6 % 14,61 19,76 12,91 20,90 18,6 20,0 12,5 12,2 4,0 3,9 21,4 % 19,3 % 4,3 %

Tokmanni Group Oyj lasku 8,70 10,50 20,7 % 6,26 11,13 6,26 11,13 18,0 14,0 9,6 9,4 3,1 3,0 17,1 % 21,2 % 5,9 %

Tulikivi Oyj Class A lasku 0,23 n.a. 0,15 0,29 0,12 0,72

United Bankers Oyj Class Alasku 34,95 34,00 -2,7 % 34,00 40,00 33,00 50,50 17,2 3,5 20,5 %

UPM-Kymmene Oyj lasku 25,74 25,00 -2,9 % 15,61 25,94 7,30 25,94 15,6 14,8 8,3 8,7 1,7 1,6 10,7 % 10,7 % 3,7 %

Uponor Oyj Class A lasku 16,13 18,50 14,7 % 13,10 17,49 6,77 17,49 20,4 19,0 11,2 8,9 4,5 4,1 21,9 % 21,4 % 2,9 %

Vaisala Oyj Class A nosto 44,82 42,00 -6,3 % 26,95 48,55 14,48 48,55 28,5 26,0 11,7 14,4 4,5 4,2 15,7 % 16,0 % 2,2 %

Valmet Corp lasku 17,23 17,00 -1,3 % 10,42 17,86 6,00 17,86 23,9 19,0 8,8 8,8 2,9 2,7 12,3 % 14 % 2,4 %

Verkkokauppa.com Oylasku 8,22 9,25 12,5 % 6,10 8,37 3,35 8,37 37,4 29,4 21,5 19,0 9,6 8,6 25,6 % 29,2 % 2,1 %

Viking Line Abp 19,60 n.a. 18,52 22,85 13,50 26,01

Vincit Group Plc lasku 8,01 6,10 -23,8 % 5,65 8,01 5,65 8,01 21,6 21,6 7,3 6,5 33,6 % 30,1 % 1,5 %

Wartsila Oyj Abp nosto 53,50 53,00 -0,9 % 33,90 56,90 23,30 56,90 26,2 22,5 12,1 14,5 4,6 4,3 17,6 % 19,0 % 2,4 %

Wulff Group Plc lasku 1,64 n.a. 1,27 1,72 0,94 2,03

YIT Oyj nosto 7,58 7,85 3,6 % 5,81 8,09 4,17 17,88 26,6 16,8 23,0 13,4 1,7 1,6 6,3 % 9,5 % 2,9 %

P/E EV/EBITDA P/BV ROE% Osinko%

n / l -suhdeluku Potentiaali% Suositusten nostot ja laskut: 2016 2017E 2016 2017E 2016 2017E 2016 2017E 2016E

OMX HEX: 0,9 0,8 % nosto kpl 58 lasku kpl 63 21,4 18,0 11,2 10,8 2,5 2,3 11,1 % 12,8 % 2,8 %

OMX HEX 25: 0,8 0,8 % nosto kpl 11 lasku kpl 14 21,6 18,4 11,8 10,9 2,5 2,3 12,7 % 12,8 % 3,2 %

FIM TOP-5 1,5 12,6 % nosto kpl 3 lasku kpl 2 26,0 16,6 10,0 6,8 1,8 2,2 7,2 % 15,7 % 2,5 %

FIM TOP-10 1,0 5,5 % nosto kpl 5 lasku kpl 5 23,1 16,8 9,9 8,1 2,1 2,0 10,0 % 14,2 % 2,4 %

FIM BOTTOM-5 0,7 -3,5 % nosto kpl 2 lasku kpl 3 45,2 44,0 16,4 23,0 3,8 4,2 -2,1 % 6,9 % 0,0 %

FIM BOTTOM-10 0,7 -2,2 % nosto kpl 4 lasku kpl 6 31,2 33,7 16,2 14,0 4,2 4,2 13,9 % 14,0 % 1,9 %

14.6.2017, 27

Osakkeiden estimaattitaulukot 1/4

Lähde: FactSet, kaikki tiedot ovat konsensusennusteita

1Q17

pvm

1Q17

Liikevaihto 1Q17 EBIT

1Q17

Pretax 1Q17 EPS

Liikevaihto

2016

Liikevaihto

2017E

EBIT

2016

EBIT

2017E

PTP

2016

PTP

2017E EPS 2016 EPS 2017E

Osinko

2016

Osinko-

tuotto 2016E

Affecto Oyj 11.5. 30,2 2,1 1,8 0,06 112,5 117,0 6,3 7,1 6,1 6,5 0,22 0,23 0,16 4,3 %

Ahlstrom-Munksjo Oyj26.4. 294,0 25,0 22,8 0,27 1 143 2 227 81,5 160,0 59,3 132,0 0,85 0,88 0,45 2,3 %

Aktia Bank plc Class A11.5. 53,1 15,8 16,3 0,20 211,3 211,7 61,7 58,4 0,74 0,71 0,60 6,4 %

Alandsbanken Abp Class B25.4.

Alma Media Oyj 28.4. 90,5 12,6 11,2 0,11 353,2 360,2 30,9 46,4 25,3 45,5 0,20 0,38 0,16 2,5 %

Amer Sports Oyj Class A27.4. 661,6 38,0 26,0 0,21 2 622 2 769 205,0 212,0 173,0 185,0 1,08 1,15 0,62 2,8 %

Apetit Oyj 5.5. 91,9 -1,1 -2,0 -0,29 386,5 401,5 1,5 4,5 0,7 3,4 0,19 0,41 0,70 5,2 %

Asiakastieto Group Oyj5.5. 13,8 5,5 5,2 0,27 49,1 54,0 19,0 21,0 18,5 20,0 0,99 1,05 0,90 4,1 %

Aspo Plc 9.5. 119,0 4,4 4,1 0,13 457,4 507,0 20,4 25,0 17,4 23,5 0,48 0,64 0,42 4,6 %

Atria Oyj Class A 27.4. 332,5 1,2 0,8 -0,02 1 352 1 406 31,8 38,0 26,0 32,8 0,65 0,86 0,46 4,3 %

Basware Oyj 21.4. 36,8 -4,2 -6,1 -0,29 148,6 153,1 -10,2 -9,9 -16,3 -14,0 -1,00 -0,87 0,00 0,0 %

Bittium Corporation 14,2 -1,6 -1,4 -0,04 64,2 62,0 2,5 -0,9 2,8 -0,1 0,10 0,00 0,30 4,0 %

CapMan Oyj Class B 4.5. 7,5 10,5 9,6 0,06 28,6 32,9 15,0 23,2 11,8 20,8 0,13 0,11 0,08 4,8 %

Cargotec Oyj Class B 26.4. 793,0 59,2 48,0 0,57 3 514 3 421 250,0 272,3 169,2 247,0 1,95 2,84 0,95 1,7 %

Caverion Oyj 28.4. 582,3 -0,8 -2,0 -0,02 2 364 2 382 -13,9 45,3 -43,5 41,4 -0,25 0,25 0,00 0,0 %

Citycon Oyj 20.4. 86,8 50,5 38,1 0,04 331,9 348,2 199,0 209,9 151,0 156,5 0,18 0,17 0,13 5,4 %

Componenta Oyj 16.5. 46,3 0,06 404,1 -1,64

Comptel Oyj 27.4. 22,6 -0,9 -0,01 100,0 107,7 11,0 13,7 11,7 13,1 0,11 0,09 0,04 1,3 %

Consti Yhtiot Oyj 4.5. 57,3 0,3 0,1 0,00 261,6 289,0 11,0 13,0 10,0 12,0 1,05 1,28 0,54 3,5 %

Cramo Oyj 28.4. 162,9 18,9 16,0 0,28 712,3 745,0 98,7 124,3 86,9 112,3 1,53 1,97 0,75 2,8 %

Detection Technology Oy26.4. 18,9 3,7 3,4 0,20 75,5 83,0 14,8 14,1 14,3 13,3 0,84 0,70 0,25 1,5 %

Digia Oyj 28.4. 22,5 0,00 86,5 94,6 5,3 5,6 5,2 5,1 0,19 0,14 0,08 3,2 %

DNA Plc 21.4. 213,4 28,9 26,6 0,16 858,9 879,5 102,0 115,0 81,9 106,0 0,50 0,65 0,55 4,0 %

Efore Oyj Class A 75,4 -4,8 -10,4 -0,22 0,00 0,0 %

Elecster Oyj Class A 11.5.

Elisa Oyj Class A 20.4. 415,9 89,0 84,0 0,43 1 636 1 738 340,0 376,0 320,1 353,7 1,61 1,79 1,50 4,3 %

eQ Oyj 28.4. 9,4 4,2 4,2 0,08 35,4 41,7 16,2 20,6 16,2 20,6 0,35 0,44 0,50 6,3 %

Etteplan Oyj 3.5. 54,8 4,0 4,0 0,12 183,9 211,8 11,9 15,3 10,2 14,0 0,34 0,44 0,16 1,9 %

Exel Composites Oyj 4.5. 20,3 1,7 1,7 0,09 73,1 83,8 1,6 5,9 0,7 5,5 0,02 0,31 0,10 1,6 %

Finnair Oyj 27.4. 554,0 -9,0 -10,0 -0,08 2 317 2 459 58,7 111,0 105,8 116,0 0,57 0,68 0,10 1,7 %

14.6.2017, 28



1Q17

pvm

1Q17E

Liikevaihto

1Q17E

EBIT

1Q17E

Pretax

1Q17E

EPS

Liikevaihto

2016

Liikevaihto

2017E

EBIT

2016

EBIT

2017E

PTP

2016

PTP

2017E EPS 2016 EPS 2017E

Osinko

2016

Osinko-

tuotto 2016E

Fiskars Oyj Abp 28.4. 306,2 29,0 114,0 1,07 1 204,6 1 235,4 88,3 104,3 93,1 148,4 0,78 1,34 1,06 4,7 %

Fortum Oyj 27.4. 1 232 313 412,0 0,38 3 632 4 096 644 814 595 816 0,56 0,79 1,10 7,7 %

F-Secure Oyj 4.5. 41,0 2,7 1,5 0,01 158,3 170,5 19,2 12,0 20,9 12,5 0,10 0,06 0,09 2,1 %

Glaston Oyj 26.4. 22,8 0,0 -0,3 0,00 107,1 107,3 2,8 4,7 1,5 4,0 0,01 0,01 0,00 0,0 %

HKScan Oyj Class A 3.5. 420,7 -6,9 -8,1 -0,14 1 873 1 835 13,0 11,0 4,0 4,0 -0,10 0,02 0,16 5,0 %

Honkarakenne Oyj Class B 36,1 -0,30

Huhtamaki Oyj 27.4. 739,4 62,8 57,8 0,43 2 865 3 102 267,9 291,5 239,0 267,6 1,81 2,02 0,73 2,0 %

Ilkka-Yhtymae Oyj 8.5. 39,7

Innofactor Plc 3.5. 17,5 0,5 0,3 0,01 59,6 70,1 3,0 5,0 2,0 3,0 0,04 0,08 0,00 0,0 %

Kemira Oyj 26.4. 610,0 34,9 26,1 0,12 2 363 2 454 170,0 175,6 128,0 150,1 0,60 0,72 0,53 4,6 %

Keskisuomalainen Oyj Class A

Kesko Oyj Class B 27.4. 2 597 29,0 22,5 0,29 10 180 10 979 272,9 324,6 145,0 322,4 0,99 2,37 2,00 4,2 %

Kone Oyj Class B 27.4. 1 810 217,7 244,0 0,36 8 784 8 948 1 293 1 267 1 330 1 307 1,99 1,93 1,55 3,3 %

Konecranes Oyj 27.4. 683,0 21,0 221,9 -0,17 2 118 3 282 141,0 185,0 62,1 304,8 0,64 3,31 1,05 2,8 %

Kotipizza Group Oyj 20.6. 17,9 1,5 1,2 0,16 68,7 76,6 5,5 6,8 4,5 6,1 0,54 0,76 0,50 3,3 %

Lassila & Tikanoja Oyj27.4. 161,9 5,1 5,2 0,11 661,8 672,0 51,0 49,6 50,1 48,5 1,13 1,01 0,92 5,0 %

Lehto Group PLC 10.5. 80,6 6,8 6,8 0,09 361,8 522,7 40,4 57,8 40,2 57,7 0,55 0,78 0,22 1,6 %

Lemminkainen Corporation27.4. 240,0 -29,5 -37,2 -1,25 1 683 1 765 67,5 55,0 49,2 42,0 1,39 1,26 0,66 3,4 %

Marimekko Oyj 10.5. 22,5 1,1 0,8 0,07 99,6 101,7 6,4 6,0 0,50 0,59

Martela Oyj Class A 28.4. 24,8 -0,6 -0,7 -0,16 129,1 124,3 6,9 6,3 5,6 6,1 0,81 1,11 0,55 4,3 %

Metso Oyj 25.4. 648 62,1 49,0 0,23 2 586 2 797 256,7 309,2 188,0 265,5 0,87 1,23 1,05 3,3 %

Metsa Board Corporation Class B4.5. 444,5 45,0 40,0 0,10 1 720 1 843 137,5 198,2 101,8 174,8 0,25 0,41 0,19 2,8 %

Neo Industrial Oyj Class B3.5. 26,0 1,2 0,8 0,14 101,0 121 5,9 8,1 4,0 6,3 0,55 0,89 0,04 0,4 %

Neste Corporation 27.4. 3 071 204,0 169,0 0,56 11 689 12 621 983,0 904,4 905,0 854,0 3,66 2,84 1,30 3,7 %

Nixu OY 22 31 0 2 0 2 -0,04 0,19 0,00 0,0 %

Nokia Oyj 27.4. 5 378 341 251,0 0,03 23 614 23 253 2 172 2 119 1 944 1 826 -0,13 -0,07 0,17 3,0 %

Nokian Renkaat Oyj 3.5. 325,9 59,0 58,9 0,33 1 391 1 562 310,5 350,5 298,8 338,1 1,87 2,04 1,53 4,1 %

Nordea Bank AB shs Finnish Depository Receipts27.4. 2 461 1 215 1 102 0,21 9 927 10 041 5 126 5 031 4 625 4 575 0,93 0,86 0,65 5,7 %

Nurminen Logistics Oyj Class A

Olvi Oyj Class A 28.4. 71,2 6,2 6,0 0,27 321,5 344,0 40,4 44,5 40,0 43,8 1,57 1,74 0,75 2,4 %

14.6.2017, 29



1Q17

pvm

1Q17E

Liikevaihto

1Q17E

EBIT

1Q17E

Pretax

1Q17E

EPS

Liikevaihto

2016

Liikevaihto

2017E

EBIT

2016

EBIT

2017E

PTP

2016

PTP

2017E EPS 2016 EPS 2017E

Osinko

2016

Osinko-

tuotto 2016E

Orava Residential REIT Plc17.5. 2,4 -0,1 -0,9 -0,10 13,9 16,3 4,6 6,5 1,6 3,0 0,17 0,31 0,12 2,9 %

Oriola Corp Class B 28.4. 381,7 11,6 10,2 0,04 1 642 1 653 61,0 59,5 54,1 53,0 0,24 0,23 0,14 3,7 %

Orion Oyj Class B 26.4. 279,2 91,7 88,9 0,50 1 074 1 111 312,7 303,0 310,9 299,0 1,77 1,69 1,55 2,7 %

Outokumpu Oyj 27.4. 1 757 238,0 223,0 0,42 5 690 6 861 45,0 643,0 -13,0 551,0 0,34 1,06 0,10 1,4 %

Outotec Oyj 4.5. 267,7 1,2 -3,0 -0,03 1 058 1 129 -26,6 46,4 -78,0 36,1 -0,38 0,13 0,00 0,0 %

Panostaja Oyj 2.3. 45,4 0,4 0,0 -0,01 172,5 183,8 9,3 11,5 6,9 9,6 0,08 0,01 0,04 4,7 %

Pihlajalinna Plc 11.5. 110,0 5,7 5,0 0,17 399,1 438,2 15,9 22,2 13,7 21,0 0,39 0,67 0,15 0,8 %

PKC Group Oyj 5.5. 845,7 970,6 21,8 31,4 15,2 27,0 0,28 0,61 0,70 3,0 %

Ponsse Oyj 25.4. 129,9 14,2 14,3 0,40 517,4 525,0 55,2 58,0 58,3 57,0 1,63 1,54 0,60 2,5 %

Poyry Oyj 3.5. 529,6 530,0 6,0 12,0 3,0 8,0 -0,02 0,05 0,00 0,0 %

QPR Software Oyj 27.4. 2,3 0,01 8,6

Qt Group Plc 27.4. 8,6 -1,0 -1,2 -0,05 32,4 38,1 -1,7 -5,7 -2,3 -6,3 -0,08 -0,25 0,00 0,0 %

Raisio Oyj Class V 10.5. 92,5 10,6 10,3 0,05 436,3 402,0 51,0 49,0 29,0 47,7 0,12 0,23 0,17 4,6 %

Ramirent Oyj 9.5. 164,6 14,6 10,9 0,08 665,2 708,0 59,1 82,3 28,1 68,4 0,20 0,49 0,40 4,3 %

Rapala VMC Oyj 28.4. 69,5 260,6 265,0 7,2 17,1 2,2 13,0 -0,08 0,19 0,10 2,5 %

Raute Oyj Class A 28.4. 36,6 2,7 2,9 0,50 113,1 140,1 8,6 10,9 8,2 10,9 1,65 1,94 1,00 4,4 %

Restamax Oyj 9.5. 32 0,7 0,6 0,03 130 158 9,0 11,1 8,0 10,1 0,35 0,47 0,30 3,6 %

Revenio Group Oyj 20.4. 6,0 1,7 1,7 0,18 23,4 28,7 7,1 9,9 7,1 9,9 0,70 0,97 0,74 1,8 %

Robit PLC 20.4. 20 64 91 4 10 5 9 0,26 0,37 0,10 1,0 %

Sampo Oyj Class A 11.5. 524 430,0 430,0 0,68 4 282 5 561 1 870 1 749 1 871 1 780 2,95 2,79 2,30 5,0 %

Sanoma Oyj 26.4. 344 11 5 0,02 1 639 1 511 168 169 133 140,0 0,68 -1,29 0,20 2,5 %

Scanfil Oyj 27.4. 122 6 7 0,09 508 505 22 30 6 29,3 0,00 0,36 0,09 2,3 %

Siil i Solutions Oy 60,0 4,1 5,5 4,0 5,5 0,48 0,65 0,30 2,5 %

Solteq Oyj 20.4. 15,4 1,0 -0,3 -0,02 63 66 6,4 4,0 4,7 1,5 0,27 0,06 0,05 3,0 %

Sponda Oyj 5.5. 66,1 40,6 28,7 0,08 259,0 264,3 168,0 170,0 136,2 121,0 0,41 0,33 0,20 3,9 %

SRV Yhtiot Oyj 27.4. 223,7 7,3 7,3 0,09 884,1 996,2 27,7 42,6 16,4 33,3 0,15 0,40 0,10 2,0 %

SSH Communications Security Oyj20.4. 3,1 -0,06 15,1

SSAB AB Class B 21.4. 1 631,5 72,8 46,5 0,05 5 857,4 6 599,6 136,2 324,6 34,3 234,5 0,11 0,20 0,00 0,0 %

Stockmann Oyj Abp Class B28.4. 243 -27,8 -32,3 -0,43 1 303 1 201 19,0 43,0 -5,3 22,3 -0,34 0,14 0,00 0,0 %

Stora Enso Oyj Class R27.4. 2 497 215,0 164,0 0,17 9 802 9 924 884 938 541 752 0,59 0,77 0,37 3,2 %

14.6.2017, 30



1Q17

pvm

1Q17E

Liikevaihto

1Q17E

EBIT

1Q17E

Pretax

1Q17E

EPS

Liikevaihto

2016

Liikevaihto

2017E

EBIT

2016

EBIT

2017E

PTP

2016

PTP

2017E EPS 2016 EPS 2017E

Osinko

2016

Osinko-

tuotto 2016E

Suomen Hoivatilat Oyj18.5. 2 0,15 7 12 19 29 18 27 0,73 0,88 0,10 1,3 %

Suominen Yhtymae Oyj26.4. 113 6,3 6,1 0,07 417 460 25,6 26,9 22,2 24,3 0,18 0,32 0,11 2,2 %

Taaleri Plc 60,6 63,2 16,3 20,4 16,3 20,7 0,91 0,58 0,22 2,5 %

Talenom Oyj 10,8 1,9 1,7 0,20 37,0 41,8 2,4 5,6 1,1 5,0 0,10 0,60 0,20 1,6 %

Technopolis Oyj 4.5. 44,3 22,6 16,3 0,09 172,1 178,4 89,0 95,0 64,3 73,4 0,36 0,36 0,12 3,2 %

Teleste Oyj 4.5. 60,9 0,2 0,1 0,00 259,5 253,8 15,6 10,7 14,8 10,7 0,65 0,42 0,25 3,0 %

Telia Company AB 27.3. 2 000 380,8 350,8 0,07 8 905 8 282 2 206 1 762 2 013 1 526 0,09 0,40 0,21 5,2 %

Tieto Oyj 27.4. 393 35 21 0,36 1 493 1 553 152 164 137 135,8 1,45 1,40 1,37 4,8 %

Tikkurila Oyj 28.4. 137,1 5,1 5,4 0,13 572,0 615,0 54,0 54,9 57,4 54,0 1,01 0,94 0,80 4,3 %

Tokmanni Group Oyj 25.4. 156,6 -5,2 -8,6 -0,12 775,8 816,0 48,0 51,0 34,0 45,0 0,46 0,61 0,51 5,9 %

Tulikivi Oyj Class A 28.4.

United Bankers Oyj Class A 0 25 4,9 3,9 1,38

UPM-Kymmene Oyj 25.4. 2 482 305,0 295,5 0,45 9 812 9 967 1 142,0 1 206,0 1 080,0 1 169,7 1,65 1,76 0,95 3,7 %

Uponor Oyj Class A 3.5. 265 15,0 11,3 0,11 1 099 1 154 90,7 109,0 60,6 99,8 0,58 0,84 0,46 2,9 %

Vaisala Oyj Class A 25.4. 68,4 2,6 2,1 0,09 319,1 331,5 22,3 38,8 22,1 39,4 1,05 1,72 1,00 2,2 %

Valmet Corp 25.4. 671,0 27,1 26,0 0,12 2 926 3 140 160,0 207,7 136,0 197,4 0,55 0,91 0,42 2,4 %

Verkkokauppa.com Oy28.4. 100,1 3,1 3,1 0,06 371,5 429,2 12,8 16,2 12,5 16,2 0,22 0,29 0,17 2,1 %

Viking Line Abp 18.5.

Vincit Group Plc 32,1 37,0 5,0 5,7 3,1 5,3 0,21 0,34 0,12 1,5 %

Wartsila Oyj Abp 26.4. 1 007 86,0 75,0 0,28 4 801 4 953 583,0 616,6 485,0 587,1 1,78 2,18 1,30 2,4 %

Wulff Group Plc 4.5.

YIT Oyj 27.4. 479 16,7 12,6 0,07 1 784 1 949 80,0 100,9 13,9 73,3 0,06 0,45 0,22 2,9 %

OMX HEX: 43 408 5 031 4 883 3 916 180 161 189 664 22 310 23 604 19 583 21 793 14 737 17 044 11 817 2,8 %

OMX HEX yoy-kasvu: 5,8 % 12,8 % 24,6 % 19,9 % 6,7 % 5,3 % 6,3 % 5,8 % 8,7 % 11,3 % -21,4 % 15,7 % -2,9 %

OMX HEX marginaali%: 11,6 % 11,2 % 9,0 % 12,4 % 12,4 % 10,9 % 11,5 % 8,2 % 9,0 %

OMX HEX 25: 33 618 4 582 4 470 137 905 144 882 19 808 20 391 17 593 18 945 3,2 %

OMX HEX 25 kasvu: 5,1 % 2,9 % 7,7 %

OMX HEX 25 marginaali%: 13,6 % 13,3 % 14,4 % 14,1 % 12,8 % 13,1 %

14.6.2017, 31

Nordic TOP-80 (ulkomaalaiset 60) 1/2


Suositusten muutos

eilen! Hinta

Tavoite-

hinta

Markkina-

arvo

Seuraavan

12kk:n EV

Muutos

1pv%

Muutos

1vko%

Muutos

1kk%

Muutos

1v%

12kk:n

alin

hinta

12kk:n

keskihin

ta

12kk:n

ylin

hinta

Seuraavan

12kk:n

EV/EBITDA

Seuraava

n 12kk:n

EV/EBIT

Seuraavan

12kk:n P/E

Seuraavan

12kk:n

P/BV

Seuraavan

12kk:n ROE

Osinko%

2016E

Ruotsin TOP-20 osakkeet:

AstraZeneca PLC nosto 592,00 612,67 737 382 852 477 -0,5 % -2,0 % -0,2 % 29,7 % 447,50 533,13 622,50 13,2 15,1 17,7 6,2 35,3 % 4,2 %

ABB Ltd. lasku 219,30 217,93 486 062 493 791 0,1 % -0,9 % 0,5 % 30,5 % 162,70 196,04 222,80 10,8 13,8 19,0 3,8 20,1 % 3,1 %

Hennes & Mauritz AB Class B lasku 213,20 240,00 352 861 347 374 2,7 % -1,8 % -2,5 % -12,6 % 205,70 245,70 279,90 9,7 13,0 17,0 5,2 30,5 % 4,6 %

Atlas Copco AB Class A nosto 325,10 341,00 386 831 388 442 0,7 % 3,0 % -1,2 % 57,9 % 200,60 276,54 337,60 12,9 15,0 21,3 5,9 27,7 % 2,1 %

Volvo AB Class B lasku 148,10 165,00 315 219 308 937 2,1 % 2,3 % 2,3 % 65,8 % 78,50 109,51 149,50 7,3 10,8 15,1 2,8 18,3 % 2,2 %

Swedbank AB Class A nosto 210,60 224,00 238 400 0,2 % 1,7 % -2,7 % 22,6 % 162,90 205,65 232,40 12,6 1,7 13,7 % 6,3 %

Svenska Handelsbanken AB Class Alasku 122,80 116,00 238 706 0,0 % 1,2 % -2,8 % 24,4 % 90,25 119,89 136,30 15,0 1,7 11,0 % 4,1 %

Skandinaviska Enskilda Banken AB Class Anosto 105,10 107,00 230 574 0,0 % 0,6 % -1,5 % 42,2 % 67,75 92,36 107,30 13,3 1,5 11,6 % 5,2 %

LM Ericsson Telefon AB Class Bnosto 63,05 55,00 210 205 202 438 -0,1 % -0,9 % 8,8 % 3,2 % 43,19 56,83 67,75 9,0 14,3 22,5 1,6 7,1 % 1,6 %

ASSA ABLOY AB Class B lasku 192,80 200,00 214 505 228 681 1,0 % -0,8 % -1,1 % 17,9 % 159,60 176,84 198,40 15,4 17,3 22,8 3,9 17,0 % 1,6 %

Svenska Cellulosa Aktiebolaget Class Bnosto 64,75 64,74 45 884 102 856 3,4 % 4,2 % 6,0 % 26,7 % 60,25 54,56 312,20 4,5 6,5 4,3 0,6 13,0 % 9,3 %

Sandvik AB lasku 139,10 132,00 174 485 193 781 0,8 % 2,4 % 2,4 % 72,5 % 77,85 111,17 144,30 10,3 13,6 18,6 3,7 19,8 % 2,0 %

Hexagon AB Class B nosto 377,80 410,11 136 175 152 166 1,6 % -2,1 % -2,5 % 23,3 % 288,70 349,39 396,90 13,7 17,9 20,4 2,7 13,2 % 1,2 %

Skanska AB Class B nosto 206,80 225,00 86 842 79 422 0,2 % -0,7 % -4,1 % 19,5 % 162,20 202,15 229,70 9,3 11,4 16,5 2,8 17,2 % 4,0 %

Autoliv Inc Shs Swedish DR nosto 974 930 86 162 88 213 -0,1 % -2,2 % 7,0 % -2,0 % 785,00 934,04 1 064,00 7,4 10,7 16,8 2,3 13,6 % 2,1 %

SKF AB Class B lasku 180,50 182,50 82 191 103 025 0,8 % 0,7 % -0,9 % 27,2 % 127,70 161,30 203,20 9,2 11,6 14,8 2,7 18,4 % 3,0 %

Electrolux AB Class B lasku 280,80 265,00 86 804 85 724 -0,3 % -0,3 % 2,7 % 29,8 % 200,80 232,85 287,90 7,4 11,4 15,4 3,7 23,9 % 2,7 %

Alfa Laval AB lasku 173,30 175,00 72 692 80 110 0,7 % 0,3 % -1,6 % 37,8 % 121,70 149,90 185,30 12,9 17,7 20,6 3,3 16,0 % 2,5 %

Millicom International Cellular SA Swedish DRlasku 500,50 530,59 50 901 86 702 1,3 % -0,5 % 2,9 % 5,1 % 352,70 453,40 528,00 4,3 10,1 36,0 2,0 5,7 % 4,8 %

Getinge AB Class B nosto 183,60 162,00 43 756 63 942 1,4 % 1,0 % 2,1 % 9,9 % 136,90 160,72 184,70 9,7 16,9 16,0 1,9 11,9 % 1,1 %

Mediaani nostot / laskut 1,00 192 345 152 166 0,7 % 0,0 % -0,6 % 25,5 % 9,7 13,6 16,9 2,7 16,5 % 2,9 %

Norjan TOP-20 osakkeet:

Statoil ASA nosto 148,40 165,44 484 757 629 319 -0,3 % 1,2 % -1,3 % 9,6 % 123,90 144,27 163,50 3,3 6,2 15,3 1,5 10,0 % 4,9 %

DNB ASA nosto 145,00 147,00 236 176 0,1 % 2,4 % -1,4 % 44,6 % 90,80 122,50 148,50 12,1 1,1 9,5 % 3,9 %

Telenor ASA nosto 139,00 140,00 208 703 268 587 0,9 % 0,8 % 2,5 % 6,9 % 122,50 136,20 150,90 5,7 9,9 13,5 3,8 28,3 % 5,6 %

Norsk Hydro ASA nosto 45,96 53,00 95 091 86 893 -0,8 % 1,4 % -3,8 % 46,5 % 28,70 41,41 53,70 5,1 7,4 12,3 1,0 8,5 % 2,7 %

Yara International ASA lasku 315,00 322,50 86 064 109 406 -2,4 % 0,6 % 2,2 % 11,9 % 256,10 308,41 362,00 7,1 12,3 14,2 1,1 7,6 % 3,2 %

Orkla ASA nosto 84,20 82,50 85 794 92 823 -0,2 % -1,6 % 3,6 % 16,6 % 69,95 77,59 86,45 16,2 21,0 18,5 2,3 12,6 % 3,1 %

Gjensidige Forsikring ASA nosto 136,50 136,00 68 250 70 796 -0,5 % 0,3 % 0,1 % -1,3 % 126,20 139,00 158,50 12,6 13,1 16,2 3,0 18,6 % 7,9 %

Marine Harvest ASA lasku 145,00 166,53 71 074 78 321 -2,8 % -3,3 % -3,0 % 4,1 % 123,20 143,88 157,70 7,6 8,8 10,0 2,8 28,5 % 6,6 %

Schibsted Asa Class A lasku 196,00 270,00 42 969 46 590 3,2 % 0,3 % -18,6 % -17,6 % 172,30 221,01 277,80 15,6 20,3 35,5 3,9 11,0 % 0,9 %

Aker BP ASA nosto 135,20 172,70 45 662 62 065 -0,5 % -2,3 % -7,3 % 38,5 % 87,70 132,88 166,50 3,8 5,9 16,8 2,1 12,5 % 1,2 %

Subsea 7 S.A. nosto 119,30 141,42 39 055 28 390 0,8 % 1,9 % -12,9 % 54,4 % 73,55 106,74 147,60 4,1 8,2 17,0 0,8 4,7 % 4,3 %

Storebrand ASA lasku 54,45 56,00 24 498 0,3 % 1,2 % -6,0 % 62,0 % 28,40 45,68 60,40 12,0 0,8 6,9 % 2,8 %

14.6.2017, 32

Suositusten muutos

eilen! Hinta

Tavoite-

hinta

Markkina-

arvo

Seuraavan

12kk:n EV

Muutos

1pv%

Muutos

1vko%

Muutos

1kk%

Muutos

1v%

12kk:n

alin

hinta

12kk:n

keskihin

ta

12kk:n

ylin

hinta

Seuraavan

12kk:n

EV/EBITDA

Seuraava

n 12kk:n

EV/EBIT

Seuraavan

12kk:n P/E

Seuraavan

12kk:n

P/BV

Seuraavan

12kk:n ROE

Osinko%

2016E

Leroy Seafood Group ASA nosto 46,44 48,50 27 668 29 006 -0,9 % -1,4 % 2,1 % 14,1 % 33,83 42,78 48,25 6,1 7,0 9,0 1,9 20,6 % 2,8 %

SalMar ASA nosto 213,20 250,00 24 156 25 827 -3,6 % -8,9 % -3,0 % -12,6 % 177,20 236,53 275,90 7,4 8,3 9,8 3,0 30,5 % 5,6 %

TGS-NOPEC Geophysical Company ASAnosto 175,10 204,24 17 890 15 874 -0,3 % 0,0 % -2,3 % 37,0 % 117,30 169,54 209,50 4,4 16,0 24,5 1,8 7,2 % 2,8 %

Bakkafrost P/F lasku 318,70 350,03 15 571 16 056 -1,8 % -1,8 % 1,6 % -0,1 % 255,00 318,63 362,60 7,9 9,0 11,8 2,9 24,9 % 3,3 %

TOMRA Systems ASA lasku 101,00 94,00 14 950 15 308 -0,5 % 2,3 % -1,5 % 9,8 % 83,50 92,74 104,50 11,0 15,1 21,3 3,1 14,8 % 2,1 %

Veidekke ASA lasku 112,50 130,00 15 042 14 505 -0,4 % -1,3 % 2,3 % 11,9 % 94,00 117,14 129,00 7,1 9,0 11,3 3,5 30,8 % 4,0 %

XXL ASA nosto 83,25 120,00 11 531 13 024 -1,2 % -6,5 % -11,7 % -11,9 % 82,75 98,58 113,00 12,4 14,5 17,1 2,8 16,4 % 2,4 %

Norwegian Air Shuttle ASA nosto 228,50 245,00 8 171 43 436 4,4 % -2,7 % -0,7 % -29,1 % 215,60 273,83 347,30 15,1 40,5 20,7 1,9 9,1 % 0,0 %

Mediaani nostot / laskut 1,86 41 012 45 013 -0,5 % 0,1 % -1,4 % 10,8 % 7,3 9,5 14,7 2,2 12,6 % 3,1 %

Tanskan TOP-20 osakkeet:

Novo Nordisk A/S Class B lasku 290,90 284 727 123 709 692 0,9 % 1,2 % 5,8 % -19,9 % 218,20 277,60 384,80 13,0 13,8 18,1 14,0 77,2 % 2,6 %

A.P. Moller - Maersk A/S Class Blasku 12 600 12 908 255 731 322 275 0,6 % -0,4 % 3,4 % 52,6 % 7 775 10 596 13 090 6,2 13,7 20,1 1,2 5,9 % 1,2 %

Danske Bank A/S nosto 250,80 270,00 234 956 0,4 % 1,3 % -1,6 % 38,9 % 161,80 214,03 259,30 11,8 1,4 12,3 % 3,6 %

Vestas Wind Systems A/S lasku 615,50 679,85 132 638 106 217 0,8 % 2,4 % -0,2 % 39,9 % 392,30 512,75 632,50 7,7 9,8 16,5 4,6 28,0 % 1,6 %

Coloplast A/S Class B lasku 573,00 557,00 123 768 124 783 1,3 % -0,1 % 4,8 % 21,2 % 428,00 505,72 594,00 20,1 22,3 28,2 19,1 67,7 % 2,4 %

Pandora A/S lasku 661,50 1 050,0 74 424 76 635 3,0 % 5,8 % -3,4 % -28,6 % 601,50 816,65 961,50 8,2 8,8 10,7 9,3 86,7 % 5,4 %

Carlsberg A/S Class B nosto 711,00 670,00 107 592 128 743 0,9 % -2,5 % 0,8 % 16,1 % 572,50 633,09 733,50 9,3 13,9 20,5 1,9 9,5 % 1,4 %

Novozymes A/S Class B lasku 302,50 275,00 90 750 92 887 1,1 % -1,4 % 2,3 % 0,0 % 220,70 280,01 334,60 17,5 21,9 27,4 7,4 27,0 % 1,3 %

DSV A/S nosto 403,70 400,00 76 703 82 843 0,9 % -1,2 % 4,3 % 42,4 % 255,20 332,12 411,20 15,0 17,4 22,3 4,9 21,8 % 0,4 %

H. Lundbeck A/S lasku 349,00 322,00 69 263 65 158 1,4 % -0,4 % 2,6 % 41,1 % 212,70 283,05 363,40 11,3 14,9 21,9 5,5 25,1 % 0,7 %

Chr. Hansen Holding A/S lasku 475,80 427,31 62 735 66 328 1,1 % 1,1 % 3,0 % 18,4 % 359,70 416,70 477,50 22,6 26,8 34,8 9,7 27,7 % 1,1 %

ISS A/S lasku 269,60 305,00 50 056 60 849 0,4 % -1,9 % -4,8 % 6,1 % 226,30 260,41 289,90 11,0 12,7 16,0 3,2 20,3 % 2,9 %

William Demant Holding A/S lasku 170,50 142,50 44 154 48 617 0,8 % -2,0 % 2,0 % 27,0 % 108,10 137,30 176,60 17,6 20,1 23,0 5,4 23,3 % 0,0 %

G4S plc nosto 27,79 27,88 43 229 56 143 -0,2 % -0,2 % 0,1 % 62,7 % 14,31 21,80 28,80 9,7 12,7 16,5 4,7 28,7 % 2,9 %

Tryg A/S nosto 140,90 140,00 39 810 42 377 2,6 % 3,6 % 6,2 % 19,2 % 110,50 129,38 142,00 14,9 15,0 17,1 4,6 26,7 % 6,9 %

TDC A/S lasku 37,87 40,25 30 750 51 632 0,0 % -1,8 % 2,1 % 21,0 % 28,80 36,31 40,26 6,2 14,5 14,5 1,5 10,4 % 2,6 %

Rockwool International A/S Class Bnosto 1 349,0 1 439,1 28 925 26 485 1,4 % 2,5 % 1,4 % 12,0 % 1 036,00 1 215,92 1 412,00 8,4 13,8 21,1 2,3 11,0 % 1,4 %

GN Store Nord A/S nosto 202,20 185,00 29 457 32 865 0,1 % -0,8 % 3,0 % 55,3 % 114,70 151,50 208,60 16,2 19,1 21,5 4,8 22,5 % 0,6 %

FLSmidth & Co. A/S nosto 410,50 415,00 21 038 22 488 2,2 % 2,7 % 3,0 % 75,8 % 218,00 307,57 415,80 11,0 12,9 20,0 2,2 11,2 % 1,5 %

Royal Unibrew A/S lasku 311,40 339,00 16 411 17 619 1,0 % -0,2 % 3,9 % 7,9 % 246,00 294,05 334,70 13,0 16,6 19,1 5,9 30,8 % 2,6 %

Mediaani nostot / laskut 0,67 65 999 65 158 0,9 % -0,2 % 2,5 % 21,1 % 11,3 14,5 20,0 4,8 24,2 % 1,5 %

Nordic TOP-80 Mediaani nostot / laskut 0,95 0,7 % 0,2 % 1,5 % 20,3 % 9,9 13,7 17,1 2,7 15,4 % 2,9 %

FIM Nordic TOP-10 osakevalinnat nostot / laskut 1,00 0,6 % 1,4 % -1,3 % 42,2 % 7,7 9,8 12,6 2,4 16,1 % 3,8 %

Nordic TOP-80 (ulkomaalaiset 60) 2/2


14.6.2017, 33

• Metsä Board (16.5.2017)

• Outokumpu (16.5.2017)

• Ramirent (16.5.2017)

• Sanoma (16.5.2017)

• SSAB (16.5.2017)

TOP-5 Suomi-osakkeet TOP-10 Suomi-osakkeet

• Ahlstrom-Munksjö (16.5.2017)

• Alma Media (16.5.2017)

• Finnair (3.3.2015)

• Lehto (8.3.2017)

• Raisio (8.3.2017)

• Basware (16.11.2016)

• Orion (16.5.2017)

• Outotec (20.8.2015)

• Revenio (16.5.2017)

• Stockmann (8.3.2017)

BOTTOM-5 Suomi-osakkeet BOTTOM-10 Suomi-osakkeet

• Caverion (16.5.2017)

• F-Secure (16.5.2017)

• Huhtamaki (16.5.2017)

• Metso (8.3.2017)

• Wartsila (16.5.2017)

• Danske Bank (16.5.2017)

• DNB (16.5.2017)

• Hennes & Mauritz (8.3.2017)

• Metsä Board (16.5.2017)

• Nordea (23.8.2016)

• Norsk Hydro (16.5.2017)

• Pandora (23.8.2016)

• Veidekke (16.5.2017)

• Vestas Wind Systems (23.8.2016)

• Volvo (16.5.2017)

Nordic TOP-10 -osakkeet

Lähde: Ennen 12.4.2014 annetut sijoitussuositukset perustuvat LähiTapiola Pankki

Oyj:n sijoitustutkimuksen suosituksiin. LähiTapiola Pankki Oyj:n

arvopaperiliiketoiminnot siirrettiin liikkeenluovutuksella FIMiIle 12.4.2014. FIM

Sijoituspalvelut Oy toimi aikaisemmin FIM Pankki Oy nimellä.

FIM Sijoituspalvelut Oy:n arvopaperiliiketoiminta siirrettiin S-Pankki Oy:öön 1.3.2016.

https://www.fim.com/fi/nakemys/2017/fim-sijoitussuositukset-16.5.2017/ tai PDF-tiedosto:

https://www.fim.com/globalassets/fim-aamukatsaus/sijoitussuositukset_16052017.pdf

FIMin sijoitussuositukset(aakkosjärjestyksessä, suluissa suosituksen muutos pvm)

• Autoteollisuus (23.8.2016)

• Matkustus (16.11.2016)

• Perusraaka-aineet (3.8.2017)

• Eurooppa (16.5.2017)

• Eurooppa pienyhtiöt (16.5.2017)

ETF / ETC -suosituksetKorkoinstrumentit

• ei korkovalintoja (8.3.2017)

https://www.fim.com/fi/nakemys/2017/fim-sijoitussuositukset-16.5.2017/

https://www.fim.com/globalassets/fim-aamukatsaus/sijoitussuositukset_16052017.pdf

14.6.2017, 34

HEX-55 OSAKKEET HEX-55 OSAKKEET HEX-55 OSAKKEET HEX-55 OSAKKEET HEX-55 OSAKKEET HEX-55 OSAKKEET Nordic TOP-80 osakkeet Nordic TOP-80 osakkeet Nordic TOP-80 osakkeet Nordic TOP-80 osakkeet Nordic TOP-80 osakkeet Nordic TOP-80 osakkeet

4.3.2016 19.5.2016 23.8.2016 16.11.2016 8.3.2017 16.5.2017 4.3.2016 19.5.2016 23.8.2016 16.11.2016 8.3.2017 16.5.2017

TOP 5 TOP 5 TOP 5 TOP 5 TOP 5 TOP 5 NORDIC TOP 10 NORDIC TOP 10 NORDIC TOP 10 NORDIC TOP 10 NORDIC TOP 10 NORDIC TOP 10

Caverion Neste Metsä Board Kemira Amer Sports Metsä Board AstraZeneca Electrolux Electrolux Electrolux Amer Sports Danske Bank

Kesko Nokia Neste Nokia Cramo Outokumpu DNB GN Store Nord Hennes & Mauritz Kemira Electrolux DNB

Metsä Board Raisio Nokia Nordea Nordea Ramirent GN Store Nord Hennes & Mauritz Leroy Seafood Leroy Seafood FLSmidth Hennes & Mauritz

Neste Telia Nordea Outokumpu Sampo Sanoma Hennes & Mauritz Leroy Seafood Metsä Board Marine Harvest Hennes & Mauritz Metsä Board

Uponor Uponor Sampo Stora Enso Telia SSAB Kesko Marine Harvest Nokia Nokia Leroy Seafood Nordea

Marine Harvest Millicom Nordea Nordea Marine Harvest Norsk Hydro

TOP 6-10 TOP 6-10 TOP 6-10 TOP 6-10 TOP 6-10 TOP 6-10 Neste Neste Pandora Pandora Nordea Pandora

Alma Media Alma Media Alma Media Alma Media Finnair Ahlstrom-Munksjö Novo Nordisk Telenor Veidekke SCA Pandora Veidekke

Finnair Atria Finnair Finnair Lehto Alma Media Royal Caribbean Cruises Telia Vestas Wind Systems Veidekke Vestas Wind Systems Vestas Wind Systems

Oriola-KD Finnair Lemminkäinen Lemminkäinen Raisio Finnair TDC William Demant XXL Vestas Wind Systems XXL Volvo

Raisio L&T Raisio Tikkurila Technopolis Lehto

Suominen Suominen Technopolis Uponor Tokmanni Raisio

BOTTOM 5 BOTTOM 5 BOTTOM 5 BOTTOM 5 BOTTOM 5 BOTTOM 5

Metso Metso Orion Basware Basware Basware

Outotec Outotec Outotec Fortum Caverion Orion

Pöyry PKC Group PKC Group HKScan Outotec Outotec

SSAB Pöyry Pöyry Outotec SSAB Revenio

YIT SSAB Stockmann Pöyry Stockmann Stockmann

BOTTOM 6-10 BOTTOM 6-10 BOTTOM 6-10 BOTTOM 6-10 BOTTOM 6-10 BOTTOM 6-10

Basware Basware Caverion F-Secure Fortum Caverion

Cargotec F-Secure Fortum Orion Metso F-Secure

Fortum Konecranes F-Secure Telia Orion Huhtamaki

Konecranes Sponda Metso Wärtsilä Stora Enso Metso

Outokumpu Stockmann Telia YIT Valmet Wartsila

ETF ETF ETF ETF ETF ETF

4.3.2016 19.5.2016 23.8.2016 16.11.2016 8.3.2017 16.5.2017

Autoteollisuus Kulutustavarat Autoteollisuus Autoteollisuus Autoteollisuus Autoteollisuus

Matkustus Matkustus Terveydenhuolto Matkustus Matkustus Matkustus

Terveydenhuolto Terveydenhuolto Perusraaka-aineet Perusraaka-aineet

Kehittyvät markkinat USA Rahoitus USA Rahoitus Eurooppa

Saksa (MDAX) Saksa (MDAX) Saksa (MDAX) Perusmetallit Eurooppa pienyhtiöt

Velkakirjat Velkakirjat Velkakirjat Velkakirjat Velkakirjat Velkakirjat

4.3.2016 19.5.2016 23.8.2016 16.11.2016 8.3.2017 16.5.2017

Ahlstrom hybridi Ahlstrom hybridi Ahlstrom hybridi

Lemminkäinen hybridi Lemminkäinen hybridi Lemminkäinen hybridi Lemminkäinen hybridi ei korkovalintoja ei korkovalintoja

Sanoma hybridi Sanoma hybridi

High Yield EUR ETF High Yield EUR ETF

FIMin sijoitussuositusten historia

Lähde: Ennen 12.4.2014 annetut sijoitussuositukset perustuvat LähiTapiola Pankki

Oyj:n sijoitustutkimuksen suosituksiin. LähiTapiola Pankki Oyj:n

arvopaperiliiketoiminnot siirrettiin liikkeenluovutuksella FIMiIle 12.4.2014. FIM

Sijoituspalvelut Oy toimi aikaisemmin FIM Pankki Oy nimellä.

FIM Sijoituspalvelut Oy:n arvopaperiliiketoiminta siirrettiin S-Pankki Oy:öön 1.3.2016.

14.6.2017, 35

1. Osake- ja yrityslainamarkkinat -sivu sisältää:

• Tärkeimmät osakeindeksit (Venäjän RTSI indeksi on USD-määräinen). Etusivulla näkyy päivän sisäinen kehitys graafisesti.

• Osakefutuureista voi nähdä miten markkinat mahdollisesti avaavat ko. päivänä

• Osakemarkkinoiden riskimittarit VIX, VDAX ja VSTOXX kertovat S&P500, DAX ja STOXX 50 -osakeindeksioptioiden implisiittisen 30-päivän volatiliteetin (eri kuin historiallinen volatiliteetti), joka on riskin mittari ja yksi riskiltä suojautumisen hintakomponentti johdannaisissa

• iBoxx yrityslainojen tuottoindeksit jaettuna Investment Grade (IG eli yli vähintään BBB- luottoluokitus) sekä High Yield (HY ”junk bonds” eli enintään BB+ luottoluokitus).

• iTraxx CDS (Credit Default Swap) markkinat yrityslainojen riskeiltä suojautumiseen (luku tarkoittaa montako % pääomasta suoja maksaa per annum)

2. Raha, Valuutta, Valtionlaina, Hyödykkeet -sivu sisältää:

• Rahamarkkinat osio sisältää pankkien väliset yliyön koron (EONIA) sekä 3 ja 12 kuukauden rahamarkkinatalletukset (Euribor)

• Valuutat sekä valuuttaoptioiden hinnoittelussa käytettävät implisiittiset volatiliteetit 3 kuukauden valuuttaoptioille

• Valtion velkakirjat (taulukon luku tarkoittaa tuottoprosenttia) sekä niiden futuurit (taulukon luku tarkoittaa velkakirjan hintaa)

• Korkoerot kertovat korkokäyrän jyrkkyyden, joka indikoi tuottovaatimusta huomioiden inflaatio

• Inflaatio-odotukset on laskettu valtion velkakirjan tuotto – inflaatiosuojatun valtion velkakirjan tuotto

• iTraxx CDS markkinoiden johdannaiset valtion velkakirjoihin. iTraxx Sovereign on Euroopan valtioiden keskimääräinen riski.

• Hyödykkesiin olemme valinneet mielenkiintoisimmat hyödykkeet jaettuna CRB-hyödykekoreihin, energiaan, metalleihin ja muihin hyödykkesiin (lähinnä ns. soft-commodities).

Taulukkosivuilla (1. Osake- ja yrityslainamarkkinat sekä 2. Raha, Valuutta, Valtionlaina, Hyödykkeet) pyrimme antamaan kattavan kuvan tärkeimmistä muutoksista eri markkinoilla.

Ryhmittely ’Osake- ja yrityslainamarkkinat’ -sivulla pyrkii hahmottamaan markkinat kolmeen komponenttiin:

1) pääomaluokittain: esim. osake (osakeindeksit ja osaketoimialat) vs. yrityslainat (iBoxx -yrityslainojen tuottoindeksit)

2) tuotto (osakeindeksien tuotot) vs. riski (iTraxx -CDS suojausjohdannaisten hinnat) akseleille (riski eli tuoton heilahtelu kuvastaa myös riskiltä suojautumisen hintaa)

3) ajallinen muutos eli 1 päivän muutos vs. 1 viikon muutos vs. 1 kuukauden muutos jne.

Värien merkitys on auttaa nopeasti hahmottamaan merkittävää muutosta: vihreä tarkoittaa kasvua tai positiivista kehitystä ja punainen laskua tai negatiivista kehitystä. Luku tai arvo on vihreä tai punainen ennalta määrittelemiemme muutosrajojen ylityksessä, muutoin väri on vaalean harmaa.

• Osakkeiden arvostustaulukot (1-4/4) ovat FactSetin konsensusennusteiden perusteella olevia tunnuslukuja osakkeiden arvostuksen määrittämiseen. Osakkeen potentiaali tavoitehintaan on vihreällä jos > 10% ja punaisella jos < 0% tavoitehintaan. Osinkotuotto on vihreällä jos > 5%.

• Osakkeiden arvostustaulukossa on ”Suositusten muutos eilen”, joka kertoo onko joku nostanut tai laskenut suositustaan. Mikäli muutoksia on useampia, huomioidaan se joita on enemmän. Vanhat suositusmuutokset näkyvät harmaalla.

Absoluuttisten ja suhteellisten muutosten eroa indikoi %-merkki 1pv, 1vk, 1kk:n perässä:

• esim. osakeindeksin tuoton muutosta viikossa laskemme suhteellisesti (1vko%), sillä historiallisille indeksiluvuille tai niiden absoluuttisille muutoksille ei ole käyttöä

• mutta esim. VIX-indeksin muutoksia ajatellaan absoluuttisina muutoksina (1vko), koska pisteluku sellaisenaan kertoo hinnoittelussa käytettävän volatiliteetin (suhteellisille muutoksille ei ole käyttöä).

Taulukkosivujen sisältö sekä lukuohje

14.6.2017, 36

Sijoitussuositusten sisältö ja merkitys

FIMin sijoitussuositukset perustuvat sekä makrotalouden muuttujiin että analyysiin yksittäisistä sijoituskohteista. Näiden tekijöiden perusteella muodostamme kokonaisnäkemyksen, minkä

perusteella määrittelemme ne keskeiset teemat, joiden perusteella sijoituskohteita arvioidaan ja suosituksiin päädytään. Helsingin pörssin osakkeet laitetaan näiden teemojen perusteella

paremmuusjärjestykseen. Parhaat ja heikoimmat osakkeet muodostavat täten suosituksemme.

Nämä kriteerit ja teemat vaihtelevat suhdanteen ja markkinatilanteen mukaan ja ne esitetään aina sijoitussuositusten yhteydessä. Samassa yhteydessä esitetään myös keskeiset riskit suosituksille.

Näiden ostettavaksi suositeltujen osakkeiden osalta pyritään markkinan keskimääräistä tuottoa parempaan tuottoon. Vastaavasti myytäväksi suositeltavien osakkeiden odotetaan kehittyvän

markkinakehitystä heikommin. Suositukset ovat siis suhteellisia eivätkä näin ollen sisällä tavoitehintoja. Saman kokonaisnäkemyksen perusteella päädytään myös suosittelemaan muita

sijoituskohteita.

Omien valintakriteereiden perusteella muodostettujen omien näkemysten lisäksi FIM seuraa ja raportoi myös muiden osakevälittäjien suosituksia ja niissä tapahtuvia muutoksia. Tavoitteena on näin

antaa asiakkaille kootusti Helsingin pörssissä noteerattujen osakkeiden osalta konsensusennusteiden lisäksi myös osakevälittäjien konsensussuositukset ja tavoitehinnat. Nämä eivät siis ole FIMin

laatimia ennusteita tai suosituksia vaan muiden osakevälittäjien konsensusarvioita kyseisistä osakkeista ja perustuvat informaatiopalvelua tarjoavien yhtiöiden tietoihin. FIMin analyyseissä ja omissa

suosituksissa näitä muiden osakevälittäjien ennusteita ja suosituksia käytetään oman näkemyksen muodostamisessa yhdessä muiden tekijöiden kanssa.

FIM pyrkii kaikin tavoin varmistamaan, että sijoitussuosituksissa käytetyt lähteet ovat luotettavia. Tällaisia lähteitä ovat mm. tunnetut informaatiopalveluja tarjoavat yhtiöt sekä tunnetut

tutkimuslaitokset. Tämä on keskeistä, jotta voidaan varmistua sijoitussuositusten laadusta ja virheettömyydestä. Sijoitussuosituksissa mainitaan aina käytetyt lähteet, jolloin voidaan myös

tarvittaessa mainita mahdolliset epävarmuudet käytetyissä tiedoissa.

14.6.2017, 37

Vastuuvapauslauseke

S-Pankki Oy (jäljempänä S-Pankki) on tuottanut tämän julkaisun asiakkaidensa käyttöön.

Julkaisun tietoja ei ole tarkoitettu sijoitusneuvoksi, tarjoukseksi tai kehotukseksi

käydä kauppaa sijoitustuotteilla tai -palveluilla. Annetut tiedot eivät myöskään liity

yksittäisen julkaisun vastaanottajan sijoitustavoitteisiin tai erityistarpeisiin.

Esityksen sisältämät arviot, tiedot ja mielipiteet perustuvat lähteisiin, joita S-Pankki pitää

oikeina ja luotettavina. S-Pankki ei kuitenkaan takaa sitä, että oheiset tiedot olisivat

täydellisiä, virheettömiä tai ajantasaisia. Sijoitussuosituksia ei ole esitetty

liikkeeseenlaskijoille ennen suositusten julkistamista.

S-Pankki tai sen palveluksessa oleva henkilökunta ei vastaa esityksen mahdollisista

puutteista tai virheistä eikä sen perusteella tehdyistä tai tekemättä jätetyistä sijoitus-

tai muista toimenpiteistä aiheutuneista välittömistä tai välillisistä vahingoista.

Sijoitus-toimintaan liittyy aina taloudellinen riski. Tuotto voi jäädä saamatta ja

sijoitetun pääoman voi jopa menettää. Sijoitusten mennyt kehitys ei välttämättä

ohjaa tai takaa niiden tulevaa kehitystä. Osaan S-Pankin tarkastelemista

sijoituskohteista liittyy korkea volatiliteetti ja siten niiden arvo saattaa muuttua

nopeasti ja huomattavasti, mikä voi johtaa tappioihin. Lisäksi on huomioitava, että

kansainväliseen sijoittamiseen liittyy poliittisiin ja taloudellisiin epävarmuustekijöihin

liittyviä riskejä sekä valuuttakurssiriskejä. Vastuu tämän esityksen perusteella

tehtyjen päätösten aiheuttamista mahdollisista tappioista kantaa yksinomaan

sijoittaja itse.

S-Pankin sijoitustutkimus kuuluu Pääomamarkkinat-liiketoiminta-alueeseen.

Analyytikot voivat saada tulospalkkioita, joka perustuu S-Pankin välitysliiketoiminnalle

asetettuihin tavoitteisiin ja liiketoiminnan tulokseen.

Tämän sijoitussuosituksen julkaisuhetkellä joku S-Pankin analyytikoista omistaa

sijoitussuosituksissa kohteena olevia rahoitusvälineitä: Lehto, Metsä Board, Raisio

ja Revenio.

S-Pankissa käytössä olevilla menettelytavoilla pyritään estämään ja välttämään mahdolliset

eturistiriidat. Menettelytapoihin sisältyy muun muassa sisäpiirintiedon turvalliseen

käsittelyyn liittyviä toimintatapoja. Lisäksi sijoitustutkimuksen ja S-Pankin tai

asiakkaiden lukuun arvopaperikauppaa käyvien työntekijöiden välillä käytössä on

ns. kiinanmuurimenettelytapoja, joiden avulla varmistetaan hintaherkän tiedon lain-

ja säännöstenmukainen käsittely.

S-Pankin analyytikoilla tai heidän lähipiirillään ei ole pää- tai sivutoimia sijoitussuositusten

kohteena olevissa liikkeeseenlaskijoissa.

S-Pankki toimii markkinatakaajana tai likviditeetin tarjoajana seuraavien yhtiöiden kohdalla:

Apetit, Cleantech Invest, Etteplan, Honkarakenne, Innofactor, Kotipizza, Martela,

Siili Solutions, Soprano, Talenom ja Trainers’ House.

Tämä esitys on tarkoitettu ainoastaan yksityiseen, alkuperäisen vastaanottajan käyttöön,

eikä esitystä tai sen osaa saa jäljentää tai siirtää elektronisesti, kopioimalla,

nauhoittamalla tai muuten tallentaa ilman S-Pankin kirjallista lupaa.

S-Pankkia valvoo Finanssivalvonta.

Esityksen ovat laatineet S-Pankin analyytikot Kim Gorschelnik, Aaron Kaartinen ja

Mika Metsälä.

Esitystä siteerattaessa on lähteenä mainittava S-Pankki. Kaikki oikeudet pidätetään.

YHDYSVALLAT

Tätä katsausta tai sen kopioita ei saa levittää Yhdysvaltoihin eikä yhdysvaltalaisille

vastaanottajille vastoin Yhdysvaltain laissa asetettuja rajoituksia. Katsauksen

levittäminen Yhdysvalloissa saatetaan katsoa rikkomukseksi näitä lakeja vastaan.

KANADA

Tässä katsauksessa annettavia tietoja ei ole tarkoitettu minkälaiseen jakeluun Kanadassa,

ja siten niitä ei voida pitää minkäänlaisena taloudellisena suosituksena tai

kehotuksena Kanadan lainsäädännön tarkoittamassa merkityksessä.

MUUT MAAT

Myös muiden maiden lait ja säännökset voivat rajoittaa tämä katsauksen levittämistä.

Lisätietoja S-Pankista ja sen tuottamista raporteista ja sijoitussuosituksista on saatavilla

internetsivuilla www.s-pankki.fi ja www.fim.com.

14.6.2017, 38

Arvopaperivälitys: FIM Direct, Order routing: Sijoitustutkimus:

Hans Segercrantz Janne Virtanen Kim Gorschelnik

päämeklari 09-439 01 422 direct johtaja 09-613 46 362 pääanalyytikko 09-613 46 422

Richard Johansson Janne Siik Aaron Kaartinen

meklari 09-613 46 202 direct meklari 09-613 46 206 analyytikko 09-613 46 430

Kari Lappalainen Mika Metsälä

meklari 09-439 01 425 analyytikko 09-613 46 304

Thomas Pirker

meklari 09-613 46 222

Jussi Matinlompolo

meklari 09-613 46 428 Back office ja selvitys:

Antti Pajukka Sanna Kanerva

meklari 09-613 46 321 hallintojohtaja 09-613 46 283

Sähköposti: [email protected]

Anna Pulkkinen

direct meklari 09-613 46 492

14.6.2017, 1 itraxx cds sovereign 19,9 0,0 - fim.com · nordic osakkeisiin: volvo, flsmidth, atlas...

Documents