59 junta semestral de predicción santander, 11 y 12 de noviembre de 2010
Post on 08-Jan-2016
43 Views
Preview:
DESCRIPTION
TRANSCRIPT
59 Junta Semestral de PredicciónSantander, 11 y 12 de Noviembre de 2010
o Entorno mundial 2010-2011o Tendencias hacia 2020o Peculiaridades EE.UU. y UE
Visión de conjunto Antonio PulidoNoviembre 2010
I Situación y expectativas mundiales 2010-2020
II Situación y expectativas España 2010-2020
o Pulso y tendencias 2010-2011o Claves del cambioo Escenarios alternativos 2012-2020
PIB mundial*(Datos trimestrales. % de incremento sobre el año anterior)
*Estimates based on 52 countries representing 90% of World GDP. Weighted by GDP at purchasing-power parityFuente: The Economist, octubre 2010.
Ifo World Economic Climate*
*Media aritmética de opiniones acerca de la situación económica presente y esperada dentro de seis meses.
Fuente: Ifo World Economic Survey (WES), III/2010.
Área / PaísPeso en renta mundial (%)
Crecimiento PIB
(%)
Contribución al crecimiento (puntos porcentaje)
2010 2010
EE.UU. 24,5 2,6 0,64
Eurozona 21,4 1,7 0,36
Japón 8,2 2,8 0,23
Triada 54,1 2,3 1,23
China 8,1 10,5 0,85
India 2,3 9,7 0,22
Latinoamérica 6,7 5,7 0,38
No-Triada 45,9 5,5 2,47
TOTAL s/tipos de cambio
100,0 3,7 3,7
TOTAL s/PPC -- 4,8 --
Contribución al crecimiento 2010 de los principales países y áreas
Fuente: Elaboración propia con pesos (no corregidos por paridad del poder de compra) en la renta mundial del World Bank para 2009 (publicados sept. 2010), método Atlas (media móvil de tres años de tipos de cambio) y de predicciones de FMI
(octubre 2010).
Orden Peso % ∆ PIB Orden Peso % ∆ PIB
1 EE.UU. 24,5 2,6 11 India 2,3 9,7
2 Japón 8,2 2,8 12Federación Rusa
2,2 4,0
3 China 8,1 10,5 13 Corea 1,6 6,1
4 Alemania 5,9 3,3 14 México 1,6 5,0
5 Francia 4,7 1,6 15 Australia 1,6 3,0
6Reino Unido
4,3 1,7 16 Holanda 1,4 1,8
7 Italia 3,6 1,0 17 Turquía 1,1 7,8
8 Brasil 2,6 7,5 18 Indonesia 0,9 6,0
9 España 2,5 -0,3 19 Bélgica 0,8 1,6
10 Canadá 2,4 3,1 20 Polonia 0,8 3,4
Países que ganan peso
Las veinte primeras economías del mundo en 2009 y su crecimiento estimado para 2010
Fuente: Elaboración propia con datos de octubre 2010 del Banco Mundial (peso) y FMI (tasa estimada de variación del PIB). El peso se calcula al tipo de cambio del dólar respecto a las diferentes monedas en promedio de los últimos tres años.
Predicción 2010 Predicción 2011
EE.UU. Recuperación (2,7) Normalidad (2,4)
UE Debilidad (1,6) Debilidad (1,5)
Japón Expansión (3,0) Crisis (1,2)
Asia Pacífico* Expansión (6,4) Expansión (5,1)
China Expansión (10,5) Expansión (9,6)
Latinoamérica Expansión (5,4) Expansión (4,0)
Europa Central y del Este** Expansión (4,0) Expansión (3,9)
Rusia Expansión (4,0) Expansión (4,3)
Mundo Expansión (3,7) Expansión (3,1)
Situación por grandes áreas(entre paréntesis tasa de variación del PIB real)
*Japón +11 países de la Zona.** 19 países de la Zona.
Fuente: Elaboración propia a partir de Consensus Forecast, octubre 2010. Para China y Rusia, FMI octubre 2010.
Ránking de países y áreas en términos de revisión del crecimiento en el último año.
(puntos de porcentaje)
Fuente: Ceprede con datos de predicción de Consensus Forecast y The Economist, a 18 de octubre de 2010.
2,8
2,0
1,6
3,0
1,51,8
2,6
1,41,6
2010-2012 2013-2017 2018-2020
EE
.UU
.
EE
.UU
.
EE
.UU
.
EZ
EZEZJP
JP
JP
Ritmos de crecimiento a largo plazo en EE.UU., Eurozona y Japón
Fuente: Elaboración propia a partir de Consensus Forecast, octubre 2010.
1. Contundencia y duración de la crisis por el lado de la demanda, con impactos sobre desempleo e infrautilización de capacidad.
2. Estancamiento o disminución de la población en edad de trabajar, incremento de pensionistas y reducidas mejoras de productividad.
3. Periodos largos de desempleo inciden sobre las habilidades de trabajadores potenciales y estimulan la existencia de “desanimados”.
Las tres razones de The Economist para el lento crecimiento futuro de los países desarrollados
Output-gap como % del PIB potencial
Fuente: OCDE
Tendencia
Cambio patrón de demanda
Sectores beneficiados
(*)
Envejecimiento de la población
Bienes y servicios adecuados a las necesidades de grupos de edad más avanzada
. Servicios: Asistenciales Sanidad Estética Vivienda adecuada. Manufacturas: Farmacia Ortopedia Auto pequeño
Desarrollo emergentes
Bienes y servicios de mayor elasticidad, renta y adecuados a una clase media en edad laboral y familiar
. Servicios: Infraestructuras Ocio Empresariales Asistenciales Familias Educación. Manufacturas: Auto económico/ familiar Electrodomésticos
Escasez de recursos y medio ambiente
Nuevas tecnologías y adaptación de patrones de producción y consumo para el ahorro energético
. Servicios: Profesionales: Ingeniería I+D. Servicios
consumo: Adaptación
viviendas. Infraestructuras
Las grandes tendencias comportan nuevos retos pero también nuevas oportunidades
Fuente: La Caixa, Informe mensual, junio 2010
2010 II 2010 III
Consumo personalBienes duraderosBienes no duraderosServicios
2,26,81,91,6
2,66,11,32,5
Inversión privadaEquipo y softwareEdific. y equip. Resid.
26,224,825,7
12,812,0
-29,1
Exportaciones 9,1 5,0
Importaciones 33,5 17,4
Consumo e inver. públ. 3,9 3,4
PIB 1,7 2,0
Empleo 0,2 0,1
Tasa de paro 9,5 9,6
Evolución de la economía de EE.UU.durante los últimos trimestres
(tasas de variación intertrimestral, desestacionalizadas y anualizadas, en dólares constantes)
Fuente: BEA, Gross Domestic Product: Third Quarter 2010 (Advance Estimate); y BLS, The Employment Situation para tasa de paro y empleo.
-4,1
1,3
1,82,3
1,92,3 1,2
0,2
2,4
3,0 3,1
-0,3
-2,8-3,8
-2,7
-6,8
-4,9
-0,7
-4,0
2,01,6
5,0
1,7
-0,7
2,92,3
3,2
0,90,6
3,7
-8
-6
-4
-2
0
2
4
620
07.I
2007
.II
2007
.III
2007
.IV
2008
.I
2008
.II
2008
.III
2008
.IV
2009
.I
2009
.II
2009
.III
2009
.IV
2010
.I
2010
.II
2010
.III
Evolución interanual Evolución intertrimestral anualizada
Fuente: BEA, Gross Domestic Product: Third Quarter 2010 (Advance Estimate).
Crecimiento del PIB real en EE.UU.
3,1 3,4
-2,8
-3,8 -4,1
-0,3
3,3
-2,7
0,2
3,0
1,92,32,3
1,81,3 1,2
2,4 2,92,62,4
2,1 2,3
-5,0
-4,0
-3,0
-2,0
-1,0
0,0
1,0
2,0
3,0
4,0
2007
.I
2007
.II
2007
.III
2007
.IV
2008
.I
2008
.II
2008
.III
2008
.IV
2009
.I
2009
.II
2009
.III
2009
.IV
2010
.I
2010
.II
2010
.III
2010
.IV
2011
.I
2011
.II
2011
.III
2011
.IV
3,4 3,1 3,2
PredicciónConsensus oct. 10
Predicción
Predicción Consensus abr. 10
Perfil trimestral de crecimiento en EE.UU.(tasas interanuales del PIB real)
Fuente: Gross Domestic Product para datos históricos y Consensus Forecast.
EE.UU.EE.UU. UE UE (zona euro)(zona euro)
Cambio de expectativas de crecimiento en EE.UU. y la UE(tasas de variación del PIB real)
Fuente: Elaboración propia a partir de Consensus Forecast octubre 2010 y FMI octubre 2010.
Predicción
Perfil trimestral de crecimiento en Eurozona y EE.UU.(tasas interanuales del PIB real)
Fuente: Consensus Forecast, octubre 2010. Datos históricos Eurostat y BEA.
1,10,7
9,0
1,9
1,2
3,0
0
2
4
6
8
10
2009.III 2009.IV 2010.I 2010.II 2010.III 2010.IV
Tasa intertrimestral anualizada del crecimiento del PIB en Alemania
Fuente: OCDE, septiembre 2010
El perfil de la recuperación trimestral para países europeos seleccionados(tasa interanual del PIB en volumen )
ALEMANIA FRANCIA REINO UNIDO
ITALIA ESPAÑA
*Para Eurozona, datos de la Comisión Europea.Fuente: Elaboración propia a partir de Consensus Forecast, octubre 2010 y Comisión Europea, (octubre 2010).
Crecimiento previsto y revisión de expectativas en un año para los países del sur de la UE
(% de variación del PIB real y puntos de porcentaje de revisión)
Fuente: Ceprede con datos de predicción de Consensus Forecast y The Economist, a 18 de octubre de 2010.
2010
2010
2011
2011
Crecimiento previsto
Revisión de expectativas
El crecimiento trimestral de España desde hace dos años
(tasas interanuales e intertrimestrales anualizadas)
Fuente: INE, Contabilidad Trimestral de España.
Comisión Europea (oct) 0,8
The Economist Poll (oct) 0,4 (máx. 1,0/ mín. -0,3)
Fondo Monetario Internacional (oct) 0,7
Funcas (oct) 0,4
Consenso Funcas (sept) 0,6 (máx 1,2/ mín. 0,0)
Consensus Forecast (oct) 0,6 (máx. 1,1/mín. -0,1)
Ceprede (oct) 0,5
Ministerio de Economía (sept) 1,3
Comparativa de predicciones de crecimiento para España en 2011
Fuente: Elaboración propia a partir de la última publicación de las instituciones mencionadas.
2010I
2010II
2010III
2010IV
Promedio2010
Tasas interanuales -1,3 -0,1 -0,8 -0,3 -0,6
Tasas intertrimestrales anualizadas
0,6 0,7 -3,9 1,5 -0,3
2011I
2011II
2011III
2011IV
Promedio2011
Tasas interanuales 0,0 0,3 0,7 0,8 0,5
Tasas intertrimestrales anualizadas
1,7 2,0 -2,2 1,6 0,8
Predicciones Ceprede 2010-2011 de variación trimestral del PIB real
(tasas interanuales e intertrimestrales anualizadas)
Octubre 2010
Tasas interanuales2010III
2010IV
Promedio 2010
Ceprede básica -0,8 -0,3 -0,6
Banco España 0,2 .. ..
Ceprede alternativa 0,1 0,6 -0,2
Tasas intertrimestrales anualizadas2010III
2010IV
Ceprede básica -3,9 1,5
Banco España 0,0 ..
Ceprede alternativa -0,4 1,6
Alternativas de crecimiento estimado del PIB,3er y 4º trimestre 2010
Presupuesto Estado
PrediccionesCeprede
Diferencia(puntos
porcentaje)
PIB 1,3 0,5 +0,8
Consumo privado 0,9 0,6 +0,3
Consumo público -1,6 -0,3 -1,3
FBCF -1,5 -1,1 -0,4
Demanda interna 0,4 0,2 +0,2
Exportaciones b. y s. 6,4 5,0 +1,4
Importaciones b. y s. 2,9 3,3 -0,3
Aportación exterior (p.p. PIB) 0,9 0,4 +0,5
Empleo 0,3 -0,2 +0,5
Diferencias entre predicciones Ceprede y marco macroeconómico del Proyecto de Presupuestos 2011
(tasas de variación real)
Fuente: Proyecto de Presupuestos 2011 (sept. 2010) y Predicciones Ceprede.
Expectativas de crecimiento a largo plazo en la UE
2010-2015 2016-2020
1,4%
1,7%
2,8%
1,1%
1,1%
1,6%
2,0%Alemania
Francia
Reino Unido
Italia
España
Holanda
Suecia
Eurozona
1,9%
1,9%
1,6%
2,4%
2,0%
1,0%
1,8%
1,5%
2,3%
Fuente: Elaboración propia a partir de Consensus Forecast, octubre 2010.
0,9
1,7
0,3
3,6
2,73,1 3,3
3,64,0
3,6
1,4
-3,7
2,93,2
2,2
0,8
1,9
0,9
-4,0
-0,6
1,6
1,3
1,6
1,50,50,9
2,11,9 1,9
1,7
Las dos sendas de crecimiento. España/Eurozona
(tasas de variación interanual del PIB real)
Fuente: Elaboración propia a partir de datos oficiales y predicciones 2010-2015 de Ceprede (España) y Consensus Forecast (Eurozona).
Paso a tasas positivas de crecimiento (intertrimestrales)
2009.III EE.UU. y Eurozona
2010.I España
Paso a tasas positivas de crecimiento (interanuales)
Recuperación del PIB previo a la crisis
2010.I Eurozona
2011 (inicios) España
2010 (finales) EE.UU.
2012 (finales) Eurozona
2014 (inicios) España
2009.IV EE.UU.
Cambio previsto de régimen de crecimiento del PIB
Fuente: Elaboración propia a partir del escenario de Consensus Forecast (octubre 2010) y Ceprede (octubre 2010) para España.
100
79
PIB perdido
Tendencia pre-crisis
PIB real
Tendencia pre-crisis, evolución observada/prevista y pérdida de PIB
(proyección a tasa constante 2000-2007 para 2015=100)
Fuente: Elaboración propia con datos históricos y predicciones Ceprede, octubre 2010.
Paso a tasas positivas de creación de empleo (interanuales)
2010 (principios) EE.UU.
Retorno a niveles de empleo previos a la crisis
2010 (finales) Eurozona
2013 EE.UU.
2014 Eurozona
>2016 España
2011 (finales) España
Cambio previsto de régimen en empleo
Fuente: Elaboración propia a partir del escenario de Consensus Forecast y Ceprede para España (oct. 2010).
100
69
Pérdida de empleo
Tendencia pre-crisis
Empleo
Tendencia pre-crisis, evolución observada/prevista y pérdida de empleo
(proyección a tasa constante 2000-2007 para 2015=100)
Fuente: Elaboración propia con datos históricos y predicciones Ceprede, octubre 2010.
Crecimiento medio del PIB (2009-2020)
Fuente: European Commission, Macroeconomic effects of Europe 2020: Stylised scenarios, sept. 2010.
Tasa de desempleo
Fuente: European Commission, Macroeconomic effects of Europe 2020: Stylised scenarios, sept. 2010.
Escenario de reforma estructural limitada
• Dadas las restricciones presupuestarias de los diferentes países sólo se consideran medidas que no impliquen nuevos costes, tales como incremento de la competencia, reducción de cargas administrativas o reformas impositivas neutrales.
• Incrementos importantes en gastos orientados a la sociedad del conocimiento y reformas importantes en los mercados de productos y laboral.
Escenario de reforma estructural media
Escenario de reforma estructural avanzada
• En línea con la ambición de la Estrategia Europea 2020 en términos de desempleo e inversión en I+D.
Escenarios alternativos considerados por la Comisión Europea, horizonte 2020
59 Junta Semestral de PredicciónSantander, 11 y 12 de Noviembre de 2010
top related