vakuutusyhtiöt ja eurokriisi

Presentaation nimi Esittäjän nimi, päivämäärä

Vakuutusyhtiöiden sisäinen riskienhallinta – Eurokriisin opetuksia

Esitelmä 27.9.2012 Vaasan yliopistolla Professori Olli-Pekka Ruuskanen Vakuutustiede Tampereen yliopiston johtamiskorkeakoulu

Presentaation nimi Esittäjän nimi, päivämäärä

2

Esitelmän rakenne 1.  Pankkitoiminnan ja vakuutustoiminnan erilaiset riskit.

2.  Miksi finanssilaitokset näyttävät hyvinä aikoina liian vakavaraisilta?

3.  Riskienhallinta vakuutusyhtiöissä.

4.  Solvenssi II

5.  Eurokriisin opetuksia

Presentaation nimi Esittäjän nimi, päivämäärä

3

Pankin tase: Vastaavaa Vastattavaa

 Ainee&omat  hyödykkeet  

Oma  pääoma  

Sijoitusomaisuus   Tukkumarkkinoilta  hae&u  rahoitus  

Lainat   Talletukset  

Presentaation nimi Esittäjän nimi, päivämäärä

4

Vakuutusyhtiön tase: Vastaavaa Vastattavaa

 Ainee&omat  hyödykkeet  

Oma  pääoma  

Sijoitusomaisuus   Vastuuvelka  

Presentaation nimi Esittäjän nimi, päivämäärä

5

Pankki versus vakuutusyhtiö Pankki   Vakuutusyh-ö  

Asiakkaat   Taseen  molemmilla  puolilla  

Vain  taseen  vasta&avaa  puolella  

Korkotaso   Pyrkii  hyötymään  korkoeroista  

Pyrkii  minimoimaan  korkoerot  

Likviditee?   Koko  ajan  uudelleenrahoitusriski  

Suotuisa  likviditee?asema  

Presentaation nimi Esittäjän nimi, päivämäärä

6

Miksi finanssilaitokset erityisen riskipitoisia? •  Riski on parempi mittari finanssilaitoksen vaadittaville

pääomille kuin pääomat itsessään.

•  Riski ajaa pääomia - ei päinvastoin.

•  Pääoma vaikea määritellä.

•  Tappiot voivat olla moninkertaisia pääomiin verrattuna.

•  Toimintaympäristön radikaali muutos.

Presentaation nimi Esittäjän nimi, päivämäärä

7

Miten vakavaraisuusvaatimukset johdetaan: Value at Risk

0 1 2 3 4

ExpectedLoss

X% Worst Case Loss

Required Capital

Loss over time horizon

0 1 2 3 4

ExpectedLoss

X% Worst Case Loss

Required Capital

Loss over time horizon

7

Presentaation nimi Esittäjän nimi, päivämäärä

8

Mitä kuva kertoo? •  Useimmiten toiminta näyttää

kannattavammalta kuin se keskimäärin on.

•  Kun tappioita tulee, ne ovat suuria.

•  Riittävästi pääomitettu yksikkö näyttää useimmiten ”ylikapitalisoidulta”.

-0.2

0

0.2

0.4

0.6

0.8

1

1.2

0 5 10 15 20 25 30 35 40

Keskimääräi-­‐nen  tappio  

x%  tn.  tappio  

Presentaation nimi Esittäjän nimi, päivämäärä

9

Vakuutusyhtiöiden riskejä •  Vakuutustekniset riskit

•  Markkinariskit

•  Vastapuoliriski

•  Operatiiviset riskit

•  Liiketoimintariskit

Presentaation nimi Esittäjän nimi, päivämäärä

10

Miten vakuutustoiminnassa suojaudutaan riskeiltä •  Vakavaraisuuspääoma

•  Solvenssi II

•  Hinnoittelu •  Riskimaksu •  Hoitokulukuormitus

•  Varmuuslisät (loadings)

•  Tasoitusmäärä •  Jälleenvakuutus

Presentaation nimi Esittäjän nimi, päivämäärä

11

Solvenssi II versus Basel III •  Solvenssi II EU-hanke

•  Vuosia valmisteltu •  Solvenssi II tavoitteena on saada

pääomat vastaamaan kunkin yksittäisen toimijan riskejä.

•  Basel III maailmanlaajuinen •  Reaktio finanssikriisiin. •  Basel III yksi tavoite on kasvattaa

sektorin pääomia. •  Likviditeettiriski huomioon.

Presentaation nimi Esittäjän nimi, päivämäärä

12

Solvenssi II tavoitteet

Presentaation nimi Esittäjän nimi, päivämäärä

13

Vakuutusyhtiöiden systeemiriski •  Finanssikonglomeraatit koostuvat itsenäisistä yhtiöistä.

•  Korrelaatio pankkien ja vakuutusyhtiöiden arvostusten välillä kasvanut.

•  Interbank markkinat ei koske vakuutusyhtiöitä.

•  Vakuutusyhtiöt reagoivat kriiseihin nostamalla hintoja ja/tai vetämällä pääomia pois. •  Vakuutusturva ”katoaa” markkinoilta.

•  Pankkipaniikit eivät mahdollisia vakuutusyhtiöissä.

•  Jälleenvakuutus sitoo vakuutusyhtiöiden riskit toisiinsa. •  6 prosenttia maailman vakuutusmaksutulosta jälleenvakuutetaan.

•  Sijoitusten arvonmuutosten, ja niihin linkittyvien vakavaraisuusvaatimusten, kautta syntyvä realisointitarve.

Presentaation nimi Esittäjän nimi, päivämäärä

14

Eurokriisin opetuksia vakuutusyhtiöille

•  Vakuutusyhtiöt vähemmän alttiita systeemiriskille kuin pankit.

•  Vakuutusyhtiöt eivät pysty kattamaan vahinkokustannuksia sijoitustuotoilla. •  Vaatii tarkempaa riskinvalintaa.

•  Luottoluokitusten käyttö vakavaraisuusvaatimusten määrittelyssä ongelmallista.

•  Liian tiukat vakavaraisuusvaatimukset kaventavat liiketoimintamahdollisuuksia.

•  Solvenssi II johtaa riskin siirtämiseen kuluttajalle.

•  Yksityisvakuutuksen ja sosiaalivakuutuksen roolit uudelleen tarkasteluun.

Presentaation nimi Esittäjän nimi, päivämäärä

Kiitos.

e-mail: olli-pekka.ruuskanen@uta.fi LinkedIn: http://fi.linkedin.com/in/ollipekkaruuskanen twitter: opruuskanen