Muchos emprendimientos llegan a buen puerto, gracias a los conocimientos e intuición de

empresarios visionarios y trabajadores incansables con muy buen manejo de las relaciones personales.

Nos interesa medir esa capacidad y aprendemos

las herramientas para hacerlo

Hipótesisde

Trabajo

Las empresas crecen.

Lo que significa que invierten pero no siempre lo miden

Plantean sus objetivos pero no proyectan el flujo de fondos que provocan

Es una lástima porque se pierde una interesante forma de

comunicación

Asesores

Empresarios Tamberos

Es también la ilusión visual que percibe el observador que le ayuda a determinar la profundidad y situación de los objetos a distintas distancias.

Por analogía, también se llama perspectiva al conjunto de

circunstancias que rodean al observador, y que influyen en su

percepción o en su juicio.

PROSPECTIVA

“Conjunto de tentativas sistemáticas para observar a largo plazo el futuro de

la ciencia, la tecnología, la economía y la sociedad con el propósito de identificar

las tecnologías emergentes que probablemente produzcan los mayores

beneficios económicos o sociales” . OCDE

Retrospectiva es el proceso de aprender del pasado para el futuro

La diferencia entre la Ficción y la Realidad Es que la Ficción tiene que tener sentido

“Me interesa el Futuro porque es el LugarEn el que pienso pasar el resto de mi vida”

Para Nosotros es todo lo que se

puede hacer con las gestiones

¿Se equivoca el Pronóstico climático?

¿Dónde queda el futuro?

Este chico mejoró su futuro Yendo al pasado

¿Cuánto vale una empresa?

¿Lo que me paguen tasándola o desguazándolaO por el flujo que es capaz de generar?

¿En la decisión de comprar el campo pesa mas el negocio que va a hacer en él o la reserva de valor ?

Quizá el para el que quiere tener un tambo como negocio sea suficiente un pequeño pedazo de campo

¿Hay alguien que se compra un campo para poner un negocio? O Lo que hay es

alguien que al tener un campo decide poner un negocio.

Dos campos parejos con buenos tambos de igual cantidad de

excelentes vacas e instalaciones

Campo A= 10% de RentabilidadCampo B= 5 % de Rentabilidad

¿En cual invertirías? ¿Dónde se valoriza mas tu inversión?

Si los vendés a tranquera cerrada obtenés la misma

cantidad de plata

Factor de Actualizacion5% 6% 7% 8% 9% 10%

1 0,95 0,94 0,93 0,93 0,92 0,912 0,91 0,89 0,87 0,86 0,84 0,833 0,86 0,84 0,82 0,79 0,77 0,754 0,82 0,79 0,76 0,74 0,71 0,685 0,78 0,75 0,71 0,68 0,65 0,626 0,75 0,70 0,67 0,63 0,60 0,567 0,71 0,67 0,62 0,58 0,55 0,518 0,68 0,63 0,58 0,54 0,50 0,479 0,64 0,59 0,54 0,50 0,46 0,42

10 0,61 0,56 0,51 0,46 0,42 0,3911 0,58 0,53 0,48 0,43 0,39 0,3512 0,56 0,50 0,44 0,40 0,36 0,32

Situación Situación Flujo de FondosActual Con inversión Incremental

Años -1,000,000 -1,100,000 -1000001 100,000 112,000 120002 100,000 112,000 120003 100,000 112,000 120004 100,000 112,000 120005 100,000 112,000 120006 100,000 112,000 120007 100,000 112,000 120008 100,000 112,000 120009 100,000 112,000 12000

10 100,000 112,000 1200011 100,000 112,000 1200012 100,000 112,000 1200013 100,000 112,000 1200014 100,000 112,000 1200015 300,000 322,000 22000

VAN al 5 % ($9,653) $8,236 $17,889 TIR 4.84% 5.12% 7.82%

Nos interesa el FF incrementalPequeño detalle del excel

Evaluación de Inversiones•Etapas

•Idea•Preinversión

• Perfil• Prefactibilidad• Factibilidad

•Inversión•Operación

•Fases (o etapas)• Iniciación•Planificación•Ejecución•Control•Cierre

PMBOK – 47 Procesos – 10 Areas de Conocimiento

Procesos

Tiempo

costo

Tipo de Inversión

Fundar una empresa o crear un nuevo negocio

Invertir en una empresa en funcionamiento.

• Ampliación de servicios o productos.• Inversión en nuevos activos (tecnológicos o de internalización).

Modernización• Recombinación, ampliación o reemplazo de activos existentes

(Cuando se deprecian los activos, los nuevos que los reemplazan suelen tener mas tecnología incorporada o ser mas específicos para lo que la empresa necesita)

Idea• Emergencia o detección de un problema, una necesidad o un obstáculo para el desarrollo

de la empresa. Mi contratista siempre llega tarde. La relación compra/Venta me está matando. Mi ordeño dura mucho porque la instalación tiene un diseño anticuado. Los insumos de mi proveedor de Alimento son insuficientes

• Cambio de escenario Crecimiento Chino, encarecimiento del Petróleo, baja/suba del precio de la soja/maíz

• Visualización de una oportunidad Fletear, comercializar, industrializar la leche

• Existencia de recursos Humanos, naturales, de infraestructura, de demanda, legales, macroeconómicos

• Posibilidad de utilización de activos. Baja de tasas de interés y alargamiento de plazos en los Créditos, Capacidad Ociosa

Ampliación

Modernización

Innovación

Inversión Estratégica

Las mas comunes

Renovación

Para Tener en cuenta

Este esquema permite realizar una evaluación antes y después de la intervención del proyecto, comparando su impacto con una situación para

los resultados "después" de la intervención.

Su esquema es el siguiente:

A .......... X .......... A1B......................... B

Donde:"X" es la intervención del proyecto"A" es la situación inicial"A1" es la Situación objetivo del proyecto al final de la intervención"B" es la situación de comparación al finalizar el proyecto, con similares características a la población objetivo y que no ha tenido una intervención similar

Tenencia Resultado

Conformación del capital

Es común que la elección de un Modelo de Producción requiera una inversión

¿Qué define el Resultado?

¿Los Modelos o los Actores?

¿O la combinación de ambos?

Es común que la elección de un Modelo de Producción requiera una inversión

¿Tiene Sentido?

•¿Hablar de Modelos sin hablar de inversión?

•¿Hablar de Modelos sin usar la herramienta adecuada?

•¿O la tenencia preferida?

Algunas Cosas que solemos hacer

Modelizamos

Modelos: Preciob

23

0,45

1,5

3888

0,27

304

6000

2000

2250

10250

3,0%

Tambo

Lts/VO-d

$/Lt

VT/ha

Ingreso Neto

$/Kg MS

RPP

Tierra

Bienes de Uso

Bienes de Cambio

Total Capital

Rentabilidad

A

19

0,54

1,2

3085

0,21

800

6000

1300

1800

9100

8,8%

a

19

0,45

1,2

2593

0,21

358

6000

1300

1800

9100

3,9%

B

23

0,54

1,5

4631

0,27

981

6000

2000

2250

10250

9,6%

Modelos: Accidentes

B

23

0,54

4631

8000

5000

12000

7000

0,27

1549

981

9,6%

Tambo

Lts/VO-d

$/Lt

Ingreso Neto

Req Kg MS/VT

Prod. Kg MS/ha

Demanda

A suplementar

$/Kg MS

$/ha Suplem

RPP

Rentabilidad

A

19

0,54

3085

7000

5000

8400

3400

0,21

585

800

8,8%

a

19

0,54

3085

7000

4000

8400

4400

0,21

757

627

6,9%

b

22

0,54

4437

8000

5000

12000

7000

0,27

1549

804

7,8%

Modelos y Precio del Suplemento

B

23

0,54

1,5

4631

0,27

1549

981

9,6%

Tambo

Lts/VO-d

$/Lt

VT/ha

Ingreso Neto

$/Kg EG

$/ha Suplem

RPP

Rentabilidad

A

19

0,54

1,2

3085

0,21

585

800

8,8%

a

19

0,54

1,2

3085

0,27

761

624

6,9%

b

23

0,54

1,5

4631

0,35

2014

516

5,0%

La Trampa

Modelo A B

BU 1.300 2.000

BC 1.800 2.250

Total 3.100 4.250

Diferencia $/ha 1.150

Diferencia has. 1.000

  Total 1.150.000

Resultado 800 981

Diferencia $/ha 181

En 1000 ha   181.000

Rentabilidad 181.000 16%

  1.150.000  

Negoción

Empezamos a Investigar

Los que tienen mayor producción por vaca..

¿Tienen mas capital?

Capital y Producción Por Vaca

1.707 1.820 2.279 2.410 2.698

4.154

18,617,0

22,1 21,119,1

24,3

0

1.000

2.000

3.000

4.000

5.000

1 2 3 4 5 6

0,0

5,0

10,0

15,0

20,0

25,0

30,0

$/ha Lts/VO-d Lineal (Lts/VO-d)

Realción entre Capital y PI

1000

1500

2000

2500

3000

3500

9 2 5 8 3 6 12 4 1 10

15

17

19

21

23

25

Capital S/Tierra Lts/Vo-d Lineal (Lts/Vo-d)

Parece que si.. Pero habrá que seguir

investigando..¿hasta cuando?¿con que costo?

Y los que tienen mas carga…¿Tienen mas capital?

Capital/ha S/hacienda y VT/ha

6951.301

930 1.224 1.454

2.549

0,870,7

1,281,12 1,21

1,78

0

500

1.000

1.500

2.000

2.500

3.000

1 2 3 4 5 6

0

0,5

1

1,5

2

$/ha s/hac VT/ha Lineal (VT/ha)

Parece que si.. Habrá que seguir investigando

Y los que tienen mas capital… ¿Tienen mejor

resultado?

Relación entre Capital sin Tierra y Resultado

0

500

1000

1500

2000

2500

3000

3500

10 1 4 12 6 3 8 5 2 90

100

200300

400

500

600700

800

900

Capital S/Tierra RPP Lineal (RPP)

¿Y Rentabilidad?

Relación entre Capital S/Tierra y Rentabilidad

0

500

1000

1500

2000

2500

3000

3500

10 1 4 12 6 3 8 5 2 90%5%10%15%20%25%30%35%40%

Capital S/Tierra Rent/S/T Lineal (Rent/S/T)

Otras Actitudes o Experiencias

Rechazo mucho Buena selección Aumenta mi producción por vaca Crezco poco La carga se mantiene El pasto participa mas de la dieta

Cam po Los Crecedores Los SelectosEj. 00/01 01/02 02/03 03/04 04/05 00/01 01/02 02/03 03/04 04/05V.O. 764 771 847 1026 1057 725 726 752 759 794V.T. 953 929 1008 1208 1254 912 883 892 912 961% VO 80% 83% 84% 85% 84% 79% 82% 84% 83% 83%Kg EG/VT 2671 3423 2732 2535 3353 2748 2721 2571 2226 2497Kg Con/VT 2227 2974 2084 1904 2707 1950 2084 2031 1650 1738Kg Con/VO 7,6 9,8 6,8 6,1 8,8 6,7 6,9 6,6 5,4 5,8Kg Con/Lt 0,387 0,458 0,314 0,318 0,409 0,328 0,352 0,306 0,244 0,259Lts/VO -d 19,6 21,4 21,6 19,3 21,5 19,0 19,7 21,5 22,2 23,2VT/ha 1,28 1,32 1,44 1,50 1,53 1,23 1,18 1,25 1,26 1,25EV/ha 2,54 2,76 3,05 3,03 3,24 2,48 2,37 2,64 2,70 2,68EV Pasto 0,98 0,71 1,26 1,29 0,90 0,94 0,91 1,18 1,42 1,45% Pasto 39% 26% 41% 43% 28% 38% 38% 45% 53% 54%Kg GB/ha 260 287 323 319 350 258 254 295 303 305Pto Vq/PT 24% 28% 31% 36% 30% 32% 33% 29% 41% 29%Ptos T/VT 0,91 1,02 1,04 0,99 1,01 0,93 0,94 0,90 1,05 0,93PtoVq/NR 0,76 1,27 1,24 1,51 1,41 1,17 1,17 1,23 1,13 0,86% Rechazo 21% 18% 22% 18% 16% 21% 23% 25% 32% 25%H/VT 0,93 1,06 1,08 1,03 0,93 0,70 0,88 0,97 0,90 0,81Dias Lact 174 178 174 167 175 182 196 175 177 173

Y?

Y?

Y?

Y?

Se Mantuvieron las Vacas y Aumento

La producción por vaca

Se Mantuvo la CargaAumentó la Carga

Aumentaron las vacas y se mantuvo

La producción por vaca

Bajó el aporte del Pasto Aumentó el aporte del Pasto

Menos Rechazos Mas Rechazos

¿Se Puede sacar leche sin tanta inversión?

• Mucha gente visualiza en principio que si

• Con el tiempo va sufriendo o percibiendo las debilidades del sistema

• Va comprando cosas para asegurarlo

• No es común que se planteen las cosas como un cambio de sistema

Objetivos

P

A

S

E

OSITIVOS

UTOCONTROLABLES

ENSORIALIZABLES

COLOGICOS

Pasar de un modelo a otro …

Evaluación de la inversión

Requiere:

Es un proceso de crecimiento

Capital Modelo 1Capital Modelo 2

Diferencia: Crecimiento

Prospectivas

Macroeconómicas Del agro en General Precio de los productos De la lechería Del Precio de la leche Del Negocio del tamberoooo mmm De la cartera de la Dama y el Bolsillo del caballero ……. NO

Precio de la Leche y del EG. Relación

0,46 0,46 0,47 0,460,52

0,48

0,37 0,400,37

0,460,51

0,54

3,24

2,161,93

1,56 1,581,80

1,64 1,711,96

1,60 1,501,80

0,00

0,10

0,20

0,30

0,40

0,50

0,60

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12

0,00

0,50

1,00

1,50

2,00

2,50

3,00

3,50

$/Litro $/Kg EG Rel

$ a Junio 2005

Flujo de Fondos Modelo AA VT L/V $/LT Ing. Neto

$/EG

tt de EG $/Suple GD GAE SALDO

1 960 19 0,46 2701997 210 2720 571200 2.016.200 140.000 545.797

2 960 19 0,47 2755258 240 2720 652800 2.103.126 140.000 512.132

3 960 19 0,46 2701997 300 2720 816000 2.261.000 140.000 300.997

4 960 19 0,52 3021562 330 2720 897600 2.374.556 140.000 507.005

5 960 19 0,54 3128083 300 2720 816000 2.303.608 140.000 684.475

6 960 19 0,48 2808518 290 2720 788800 2.244.452 140.000 424.067

7 960 19 0,37 2222650 220 2720 598400 1.995.465 140.000 87.185

8 960 19 0,40 2382432 200 2720 544000 1.957.043 140.000 285.389

9 960 19 0,37 2222650 230 2720 625600 2.022.665 140.000 59.985

10 960 19 0,46 2701997 310 2720 843200 2.288.200 140.000 2.853.797

Sup VT: 800 ha

Etapas del Aprendizaje

Incompetencia Consciente

Incompetencia Inconsciente

Competencia Inconsciente

Competencia Consciente

Flujo de Fondos Modelo BB VT L/V $/LT Ing.Neto $/EG tt de EG $/Suple GD GAE SALDO

1 1000 20 0,46 2948900 210 4670 980700 2472476 146000 330424

2 1050 21 0,47 3301767 240 4900 1176000 2760853 153000 387914

3 1100 22 0,46 3539294 300 5130 1539000 3206549 160000 172745

4 1150 23 0,52 4318043 330 5370 1772100 3533555 168000 616488

5 1200 23 0,54 4666968 300 5600 1680000 3471677 200000 995291

6 1200 23 0,48 4183416 290 5600 1624000 3372157 200000 611259

7 1200 23 0,37 3296904 220 5600 1232000 2900371 200000 196533

8 1200 23 0,40 3538680 200 5600 1120000 2810131 200000 528549

9 1200 23 0,37 3296904 230 5600 1288000 2956371 200000 140533

10 1200 23 0,46 4022232 310 5600 1736000 3469651 200000 3802581

Flujo de Fondos Incremental. Tir. Van

Hacienda $/ha  

1800 1000 1800000

2250 1000 2250000

BU    

1300 600 780000

2000 600 1200000

Inversiones B FF Incr

1   145.000 185.424 -360.373

2   175.000 212.914 -299.218

3   260.000 -87.255 -388.252

4   250.000 366.488 -140.518

5   170.000 825.291 140.816

6   150.000 461.259 37.192

7     196.533 109.348

8     528.549 243.160

9     140.533 80.548

10     3.802.581 948.784

Total 1.150.000

Recupero TIR 4,22%

2.580.000 VAN $ -50.831

3.450.000

RPP en Pesos J/05

77

349

460356

276

446374

312251

465

614710

0,00100,00200,00300,00400,00500,00600,00700,00800,00

92,9

3

93,9

4

94,9

5

95,9

6

96,9

7

97,9

8

98,9

9

99.0

0

00,0

1

01,

02

0

2,03

03,0

4

RPP en Dolares

32

147

194

151117

189158

132106 116

182

220

145

0,0

50,0

100,0

150,0

200,0

250,0

92,9

3

93,9

4

94,9

5

95,9

6

96,9

7

97,9

8

98,9

9

99.0

0

00,0

1

01,

02

0

2,03

03,0

4

Pro

m

Gastos de Administración y Estrucutra como % de Ingreso Neto

3,3%

12%

20,2%

8,0% 9,8%

0,0%

5,0%

10,0%

15,0%

20,0%

25,0%

30,0%

Ingreso Gasto Resultado Pesos totales de Convetibilidad

0

1.000.000

2.000.000

3.000.000

4.000.000

5.000.000

6.000.000

7.000.000

8.000.000

9.000.000

10.000.000

92,93 93,94 94,95 95,96 96,97 97,98 98,99 99,00 00,01

Ingresos Resultado Gastos Totales

Relación IPIM - IPC

0,0

50,0

100,0

150,0

200,0

250,0

300,0

IPIM IPC

IPIM e IPC 1991/1996

0

20

40

60

80

100

120

1991 1992 1993 1994 1995 1996

IPIM IPC

Fuente: Econline