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  • 2e dition

    Analyse financire descomptes consolids Normes IFRS

    Bruno Bachy Michel Sion

  • Analyse financiredes comptes

    consolidsNormes IFRS

    Bruno BACHYMichel SION

    2e dition

  • DES MMES AUTEURS

    Objectif CashD. Brault, M. Sion, Dunod, 2008.

    Russir son Business PlanM. Sion avec la collaboration de D. Brault, Dunod, 2007.

    Grer la trsorerie et la condition bancaireM. Sion, Dunod, 4e dition, 2006.

    Dunod, Paris, 2009ISBN 978-2-10-053843-0

  • TABLE DES MATIRES

    Introduction 1

    PREMIRE PARTIE

    COMPRENDRE LA NOTION DE GROUPE ET LES COMPTES CONSOLIDS

    APPRHENDER LA NOTION DE GROUPE 51. Quest-ce quun groupe ? 5

    2. Les avantages de lorganisation en groupe 8

    3. Identifier les motivations de la cration dun groupe 12

    LE CONTEXTE DES COMPTES CONSOLIDS 161. Pourquoi des comptes consolids ? 16

    2. La rglementation applicable aux comptes consolids 19

    3. Audit et certification des comptes consolids 23

    DFINIR LE PRIMTRE DE CONSOLIDATION 261. Les entreprises sous contrle exclusif 27

    2. Les entreprises sous contrle conjoint ou co-entreprises 40

    1

    2

    3

  • IV ANALYSE FINANCIRE DES COMPTES CONSOLIDS

    3. Les entreprises sous influence notable 43

    4. Les entreprises exclues du primtre de consolidation 44

    5. Le primtre de consolidation en normes US GAAP 46

    6. Synthse 46

    LES MTHODES DE CONSOLIDATION 481. Le choix dune mthode de consolidation 48

    2. Lintgration globale 51

    3. Lintgration proportionnelle 53

    4. La mise en quivalence 56

    5. Comparaison des trois mthodes 58

    LE PROCESSUS DE CONSOLIDATION 591. La dfinition du primtre 59

    2. Les retraitements dhomognisation 60

    3. Llimination des oprations internes au groupe 62

    4. Les impts diffrs 66

    5. La conversion des comptes en devises 68

    6. Les oprations de consolidation 72

    LES TATS FINANCIERS CONSOLIDS 731. Le cadre conceptuel 74

    2. La prsentation du bilan ou tableau de la situation financire 75

    3. Le compte de rsultat 77

    4. Ltat de variation des capitaux propres 81

    5. Les notes annexes aux tats financiers 82

    6. Le tableau des flux de trsorerie 85

    LES VARIATIONS DE PRIMTRE 871. Les principales causes de variation de primtre 87

    2. Entres dans le primtre de consolidation 88

    3. Sortie de primtre 94

    4. Autres variations 96

    4

    5

    6

    7

  • Table des matires V

    Dun

    od

    La

    phot

    ocop

    ie n

    on a

    utor

    ise

    est

    un

    dlit

    .

    DEUXIME PARTIE

    MESURER LINCIDENCE DES NORMES IFRS SUR LES TATS FINANCIERS

    UNE NOUVELLE LECTURE DES TATS FINANCIERS 991. Primaut du bilan sur le compte de rsultat 99

    2. Introduction de la juste valeur 100

    3. La dprciation des actifs 102

    4. De nouvelles zones de risque dans linformation financire 102

    LVALUATION DES ACTIFS (HORS INSTRUMENTS FINANCIERS) 1041. Les immobilisations incorporelles 105

    2. Les immobilisations corporelles 108

    3. Dprciation dactifs (ou pertes de valeur) 114

    4. Dprciation des carts dacquisition 119

    LVALUATION DES PASSIFS (HORS INSTRUMENTS FINANCIERS) 1211. Engagements envers le personnel 121

    2. Les avantages sur capitaux propres 127

    3. Les provisions 129

    LES INSTRUMENTS FINANCIERS 1321. Dfinition 132

    2. Les actifs financiers 133

    3. Les passifs financiers 141

    4. Les instruments drivs et les oprations de couverture 144

    5. Illustrations 146

    6. Informations sur la gestion des risques financiers 149

    TROISIME PARTIE

    LES INCIDENCES DES NORMES IFRS SUR LANALYSE FINANCIRE

    1. Une information enrichie au bilan 151

    2. Un risque de perte de points de repre au compte de rsultat 152

    3. Un passage oblig au tableau de flux de trsorerie 153

    4. Une mesure de la performance par segment oprationnel 153

    8

    9

    10

    11

  • VI ANALYSE FINANCIRE DES COMPTES CONSOLIDS

    POURQUOI ANALYSER LES COMPTES CONSOLIDS 1551. La dmarche danalyse financire 155

    2. Pourquoi analyser les comptes consolids ? 156

    3. Les diffrents utilisateurs de lanalyse financire et leurs attentes 159

    UTILISER LINFORMATION SECTORIELLE 1631. Quel est lintrt de linformation sectorielle ? 163

    2. Lidentification des secteurs oprationnels 164

    3. Les informations fournir par secteur oprationnel 165

    4. Les autres informations reporter 167

    5. Les implications pour lanalyse financire 167

    ANALYSER LE PRIMTRE DE CONSOLIDATION ET SES VARIATIONS 1681. Analyse statique du primtre de consolidation 168

    2. Analyse dynamique par les variations de primtre 169

    ANALYSER LACTIVIT 1721. Reconnaissance du chiffre daffaires en normes IFRS 172

    2. Mthode danalyse de lactivit 175

    3. La notion de comptes pro forma 177

    VALUER LA PROFITABILIT 1781. Une analyse conomique 178

    2. Identification des causes de perte de profitabilit 182

    3. Identification des situations de perte de profitabilit 186

    4. Diversit des indicateurs de profitabilit et de flux 189

    ANALYSER LA STRUCTURE FINANCIRE 1951. Lanalyse de la structure par le bilan liquidit 196

    2. Lanalyse de la structure par le bilan fonctionnel 198

    3. La notion dendettement net 204

    4. Les ratios utiles pour lanalyse du bilan 205

    5. Typologie des crises de trsorerie dans le cadre de lanalyse fonctionnelle 209

    12

    13

    14

    15

    16

    17

  • Table des matires VII

    Dun

    od

    La

    phot

    ocop

    ie n

    on a

    utor

    ise

    est

    un

    dlit

    .

    LANALYSE FINANCIRE PAR LES FLUX DE TRSORERIE 2121. Lutilit du tableau de flux 213

    2. La prsentation du tableau de flux 213

    3. Lanalyse financire partir du tableau de flux 223

    VALUER LA RENTABILIT 2271. La rentabilit conomique 228

    2. La rentabilit financire 231

    3. La valeur conomique cre pour lactionnaire 237

    ANNEXES

    ANNEXE 1 : LISTE RCAPITULATIVE DES NORMES IAS/IFRS 245

    ANNEXE 2 : ASPECTS JURIDIQUES SUR LA VIE DES GROUPES 2491. Pouvoirs respectifs des assembles gnrales ordinaire

    et extraordinaire 249

    2. Les actions de prfrence 250

    3. Les actions propres (autodtention) 251

    4. Situations dautocontrle 252

    5. Limitation des participations rciproques 253

    ANNEXE 3 : LE MCANISME DE LACTUALISATION 2541. La capitalisation 254

    2. Lactualisation 255

    ANNEXE 4 : LA MISE EN UVRE DUNE DPRCIATION DACTIFS SELON LA NORME IAS 36 257

    ANNEXE 5 : CALCUL DES AVANTAGES POSTRIEURS LEMPLOI 260

    ANNEXE 6 : SCHMA DE COMPTABILISATION DUNE PROVISIONPOUR REMISE EN TAT DUN SITE NATUREL 263

    ANNEXE 7 : PRINCIPALES DIFFRENCES ENTRE LES NORMES IFRS ET US GAAP 266

    18

    19

  • Bruno BACHY

    Malis, mon pouse

    mes parents

    mes enfants : Camille, Tristan, Olivier et Gabriel

    Michel SION

    Adlade, mon pouse

    mon pre (), ma mre

    mes enfants : Michel Andr, milie (), Victorine, lonore, Laetitia,Thodore, Domitille et Ambroise

  • INTRODUCTION

    ous assistons actuellement lessor de la notion de groupe quirecouvre une part croissante de lactivit conomique. Les motiva-tions qui conduisent la constitution dun groupe sont multiples. On

    assiste dans quasiment tous les secteurs dactivit un phnomne deconcentration source davantage concurrentiel. Des entreprises se dvelop-pent sur un mtier de base en optant pour une expansion gographique.Lexpansion linternational conduit le plus souvent la constitution denouvelles entits juridiques. Certaines entreprises se diversifient sur denouveaux mtiers et forment un groupe de type conglomrat. Dautres entre-prises mnent une stratgie dalliance, dbouchant sur la cration dentitscommunes. Les avantages de la constitution en groupe sont nombreux :partage des risques, ouverture du capital, accs facilit aux marchs finan-ciers, optimisation fiscale

    Les comptes consolids traduisent la ralit conomique dun groupe.Lanalyse des comptes consolids est dsormais une comptence incontour-nable. Ces comptes tant loutil privilgi de la communication financireexterne, le management et la direction financire du groupe doivent enmatriser linterprtation. Les investisseurs utilisent les comptes consolidspour valuer la rentabilit densemble du groupe et ses perspectives. Pour lebanquier, lanalyse des comptes consolids est un complment indispen-sable pour apprhender le risque en mesurant lendettement et la capacit deremboursement densemble du groupe. Le crdit manager combine souventlanalyse des comptes individuels de son client avec lanalyse des comptesdu groupe auquel celui-ci appartient. En effet, lorsquil existe des liens

    N

  • 2 ANALYSE FINANCIRE DES COMPTES CONSOLIDS

    conomiques ou financiers forts entre les diffrentes entits, la solvabilitdune filiale dpend de la solvabilit densemble du groupe.

    Les normes IFRS sont maintenant en vigueur depuis 3 ans au sein delUnion europenne. Nous allons voir dans ce livre quelles ont apportplusieurs changements profonds pour lanalyse financire concernantnotamment lendettement, linformation sectorielle, lutilisation dinstru-ments drivs, une approche systmatique par les cash flows Certains deces changements modifient les rflexes des analystes financiers.

  • PREM

    IRE

    PAR

    TIE

    COMPRENDRE LA NOTION DE GROUPE ET LES COMPTES CONSOLIDS

    Dans cette partie, nous allons commencer par dfinir la notion de groupe,identifier les diffrentes motivations pouvant conduire la constitution dungroupe ainsi que les avantages que procure cette organisation. Nou

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