Antonino CastellucciAbril 2008

Un caso práctico de Asociación Público Privada.

Temario

1. ¿Quiénes somos?.

2. Principales consideraciones al evaluar proyectos en el exterior.

3. Riesgo emergente: Los consumidores, conductas y demandas

4. Resumen y reflexiones

1. Quiénes somos

Ubicación

El Grupo ACS es una referencia internacional y líder en el negocio de la

promoción, construcción y gestión de infraestructuras y

servicios, participando en distintos proyectos en más de

40 países.En Chile, a través de

DRAGADOS, participa desde 1998 en las concesiones Vespucio Norte Express,

Autopista Central, Rutas del Pacífico y Aeropuerto

Internacional de Santiago y Túnel San Cristóbal.

Cifras 2007Ventas: MEur 21.311Empleados: +124 mil

HOCHTIEF es la empresa constructora más importante de

Alemania y la tercera a nivel mundial. Con 125 años de

historia, HOCHTIEF cuenta con 34 mil trabajadores y ejecuta proyectos de infraestructura y

obras civiles en los 5 continentes. En Chile participa en

2 proyectos: Vespucio Norte Express y Túnel San Cristóbal.

Cifras 2007

Ventas: MEur 16.451

Empleados: +53 mil

La Compañía Española de Financiación del Desarrollo,

COFIDES, S.A., es una sociedad anónima de capital

mixto (público y privado) creada en 1988 cuyo objeto

es el fomento de las inversiones productivas de

empresas españolas en países en desarrollo.

46,5% 8,1% 45,4%

Los Accionistas

Organización

Concession CompanyVespucio Norte Express S.A

Concession CompanyVespucio Norte Express S.A

Board of DirectorsBoard of Directors

General ManagerAntonino CastellucciGeneral Manager

Antonino Castellucci

Finance & Adm. ManagerBjörn König

Finance & Adm. ManagerBjörn König

Comm. & Exploit. ManagerJorge Rivas

Comm. & Exploit. ManagerJorge Rivas

ACS46,5%ACS

46,5%

Hochtief45,4%

Hochtief45,4%

TaurusHolding (Chile)

TaurusHolding (Chile)

Inversiones deInfraestructura

20%

Inversiones deInfraestructura

20%

HT-PPP (Chile)25,4%

HT-PPP (Chile)25,4%

COFIDES8,1%

COFIDES8,1%

2. Principales consideraciones al evaluar proyectos en el exterior

Teoría: Principales Riesgos

1.Riesgo paísa.Variables macroeconómicas b. Institucionalidad

2.Riesgos del Negocioa.Constructivob.Tecnológicoc. Financiero

Riesgo País de Chile v/s Latinoamérica2002-2007 (bps)

0

200

400

600

800

1000

1200

Rating bps Ch. 170 176 88 64 55 80 151

Rating bps LA. 837 1007 521 583 275 230 220

2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007

Teoría: Riesgo País

Momento de la oferta.

Desempeño estable.

Pudo ser mejor.

Siguiente

Volver a emisión de bono

Evolución del PIB Chile v/s Lationoamérica(1997-2007)

-2,0

-1,0

0,0

1,0

2,0

3,0

4,0

5,0

6,0

7,0

PIB Ch.% 6,6 3,2 -0,8 4,5 3,4 2,2 3,9 6,2 6,3 4,2 5,1 4,2

PIB LA.% 5,0 3,3 0,8 2,3 1,0 0,3 3,6 5,7 6,0 4,5 5,3 4,9

1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008

Teoría: PIB

Momento de la oferta.

Desempeño económico

estable.

Se cumplieron nuestras

expectativas.

Evolución del Precio del Cobre USD/Libra (1997-2008)

0,0

50,0

100,0

150,0

200,0

250,0

300,0

350,0

400,0

ene-

97

may

-97

sep-

97

ene-

98

may

-98

sep-

98

ene-

99

may

-99

sep-

99

ene-

00

may

-00

sep-

00

ene-

01

may

-01

sep-

01

ene-

02

may

-02

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02

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03

may

-03

sep-

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04

may

-04

sep-

04

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05

may

-05

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05

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06

may

-06

sep-

06

ene-

07

may

-07

sep-

07

ene-

08

Teoría: Precio del Cobre

Momento de la oferta.

Desempeño extraordinario.

Conclusión

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Práctica >Teoría

Teoría: Garantías otorgadas por el Estado Chileno

• Ley de Tránsito:– Modificaciones a la Ley de Tránsito aprobadas

por unanimidad en el Congreso el 2002.– El ingreso a una autopista con peaje free flow sin

un dispositivo adecuado y válido (tags o pase diario) es considerado como una infracción de tránsito grave.

– La multa contemplada por este tipo de infracción asciende a 2 UTM (aprox. USD150).

– Se permite el uso de fotografías y videos como evidencia de la infracción.

Teoría: Garantías otorgadas por el Estado Chileno

• Ley de Concesiones:– Artículo 42 de la Ley de Concesiones faculta a la

Concesionaria para emprender acciones legales en contra de los infractores a través de un Juzgado de Policía Local.

– Monto de la multa puede llegar a ser 40 veces al monto del peaje adeudado.

Práctica: Garantías otorgadas por el Estado Chileno

Mantenimiento reglas del juego (seguridad jurídica)

Sistema de concesiones (proyecto país)

Recursos estatales suficientes para operar el sistema.

Situación actual.

Práctica: Garantías otorgadas por el Estado Chileno

RNMI RNVM RNUT

Deficiencias de funcionamiento

Problemas de operación

Conclusión

Teoría ≠ Práctica

Preservar el esquema APP, resistir la tentación de sobrerregular y

legislar para las minorías.

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Teoría: El riesgo constructivo

1. Ingeniería

2. Aspectos ambientales

3. Expropiaciones

4. Cambios de servicios

5. Ejecución de obras

6. Desvíos

7. Afectación a la comunidad

Teoría: El desafío constructivo

1. Inversión de USD250 millones en obras civiles

2. Construcción de 29 kms de autopista

3. 3 vías expresas por sentido

4. Construcción y/o mejora de 17 intersecciones

5. Habilitación de calles de servicio

6. 25 pasarelas peatonales iluminadas

7. 29 cámaras de seguridad en pista

8. 42 teléfonos de emergencia

9. Habilitación de áreas verdes

10. 22 paneles de mensajería variable

11. Iluminación en los 29 kms de autopista

Práctica: Construcción de una autopista de estándar mundial

Práctica: Construcción de una autopista de estándar mundial

Conclusión

Teoría = Práctica

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Teoría: El Riesgo Tecnológico

1. Objetivo: interoperabilidad técnica

2. Pórticos provistos por distintas empresas

3. Tags de distintos proveedores

4. Software de distinta concepción (world class o “a medida”)

5. VNE, la cuarta autopista… ”para bien o para mal”

6. Inversión cercana a los USD80 millones

BermaBerma

CarrilCarril

VDC SensorVDC Sensor

TRXTRX VR SensorVR Sensor

PórticoPórtico

TRXTRX

VR SensorVR Sensor

VDC SensorVDC Sensor

TAGTAG

VR IlluminationVR Illumination

1. Detección

2. Seguimiento

3. Zona Disparo VR

4. Comunicación

5. Clasificación

6. Término6

6

5

5

4

4

3

3

2

2

1

1

Placa PatentePlaca Patente

Teoría: Proceso de Captura de Transacciones

Práctica: La Implementación de los Sistemas

Práctica: La Entrada en Operación

Sintonía final. Preocupación... La primera transacción. Un brindis por el inicio de la operación.

00:00:43 05-01-2006

Práctica: Línea Base de Operación y Mejora Continua

Conclusión

Teoría = Práctica

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Teoría: Estructura de Financiamiento El desafío de emitir un Bono: Emitir bono por UF16 millones (hoy USD700 mill.) Apalancamiento 70/30 Lograr tasa de interés competitiva Atraer al mercado local de seguro y pensiones Obtener el respaldo de un monoliner internacional Lograr clasificación de riesgo aceptable (investment grade BBB-)

Est

ud

io d

e T

ráfi

co

Presupuesto deInversiones y O&M

Garantías y Cartas de Crédito

Ap

ort

es d

e C

apit

al y

Deu

da

Su

bo

rdin

ada

Clasificaciónde Riesgo

Seguro del Bono

Asesoría Financiera

Emis

ión d

e Bonos

UF16 m

illones

Autorización

Tenedores de Bono(AFP, Cías. de Seguro, etc.)

Práctica: El Proceso de Emisión

La negociación con MBIA. El nerviosismo de la colocación.

Las ofertas del mercado. Un éxito histórico.

El mercado duplicó la oferta con casi UF30 millones.

Tasa 5,25%.

Los Bonos se vendieron en 15 segundos (teníamos 10 minutos).

Fuimos noticia.

UF/USD al momento de laemisión (24.06.04): 17.000 / 640 Ir a riesgo país

Conclusión

¿Sería posible conseguir lo mismo hoy?

¿A qué costo?

Práctica >Teoría

3. Riesgo emergente: Conductas y demandas de los clientes

Las conductas

Teoría: Los Supuestos Iniciales

ProyectadoVariable Observada

Real

Penetración de Tag v/s Medios Alternativos

80% - 20% 90% - 10%

Demanda Proyección Lineal AnualRamp up más prolongado

con estacionalidad

RecaudacionesIngreso Potencial menos

IncobrableFraude, extranjeras

sin patente, morosos

Comportamiento de PagoSimilar a las empresas de

servicio públicoMayor enforcement

.

X

.

.

Escala de 1= Nada Importante que se pague a tiempo y 7= Muy Importante que se pagueBase= Total muestra VNE= 540

-4,8

-5,5

-8,6

-11,6

-13,8

-15,2

-21,9

89,8

75,3

69,6

66,7

64,2

52,6

-5,0

-4,9

-5,1

86,7

87,5

88,5

88,2

Dividendo / Arriendo

Colegio / Universidades

Créditos Bancarios

Agua

Luz

Teléfono fijo

Créditos o cuotas en casascomerciales

Internet

Celular

Autopistas Urbanas

% 1 a 4 % 6 y 7

Práctica: Conducta de pago

Fuente: Adimark

Práctica: Conducta fraudulenta (1)

BL 6387

Adulteración

Práctica: Conducta fraudulenta (2)

Ocultamiento

LL 8904

Pérdidas Externas (% deTrx)

0,00%

0,50%

1,00%

1,50%

2,00%

2,50%

3,00%

Mes

% d

e P

érd

idas

Motocicletas 2,37% 2,30% 2,20% 2,09% 0,52% 0,50% 0,64% 0,52% 0,62% 0,93% 0,93% 1,03% 1,15%

Autos s/ Patente 1,64% 1,69% 1,84% 1,72% 1,33% 1,31% 1,36% 1,82% 1,41% 1,29% 1,26% 1,35% 1,37%

Pérdidas Ext. 4,01% 3,98% 4,04% 3,81% 1,85% 1,81% 2,00% 2,34% 2,03% 2,22% 2,19% 2,38% 2,52%

Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic Ene Feb

Inicio del cobro a motos Menor fiscalización policial

20082007

No hay suficiente control policial para

fiscalizar el fraude y la evasión.

Después del cobro de peaje, el tráfico remanente de motos

presentado aquí corresponde a fraude (sin placa patente).

Práctica: Fiscalización del Fraude

Las demandas

Teoría: Factores de Adaptación del Sistema de Autopistas Urbanas

1. Clientes con altas expectativas

2. Organizaciones de consumidores activas

3. Información al usuario

4. Transparencia

• Los clientes exigen sus derechos.

• Los clientes perciben que deben exigir un alto nivel de servicio por lo que antes no se pagaba.

Práctica: Presión del Consumidor por Expectativas de Servicio

Somos pioneros

$107 la transacción

Práctica: Transparencia de la divulgación de tarifas

Asignatura Pendiente

Factura única

Ventanilla única (pago)

Atención al cliente unificada

Interoperabilidad Comercial

Resumen y reflexiones

.

Resumen

?...?

Variables macroeconómicas

Institucionalidad

Riesgo Constructivo

Riesgo Tecnológico

Riesgo Financiero

Mercado

Asociación

Público Privada

Variables macroeconómicas

Institucionalidad

Riesgo Constructivo

Riesgo Tecnológico

Riesgo Financiero

Mercado

Reflexiones

La Asociación Público Privada, requiere que los “socios” cumplan su parte del compromiso.

El desafío de Chile será mantener o mejorar las condiciones económicas y políticas que facilitaron la inversión extranjera, de lo contrario, los capitales migrarán hacia otras economías emergentes.

La subsistencia del sistema de concesiones requiere de un marco regulatorio sólido y equitativo, blindado de las tendencias populistas.

Una correcta evaluación de la conducta y demandas del consumidor, fortalecerá el sistema de concesiones.

Muchas Gracias