behavioral consistency in corporate finance : ceo personal and corporate leverage
DESCRIPTION
Menjelaskan tentang struktur modal perusahaan berdasarkan oleh apa yang diungkapkan oleh CEO tentang diri mereka sendiri dan toleransi hutang mereka sendiri melalui pilihan-pilihan leverage pribadi mereka di masa lalu.TRANSCRIPT
Behavioral Consistency in Corporate Finance:CEO Personal and
Corporate Leverage
PENDAHULUAN
Modigliani dan Miller (1958), pelaku
ekonomi keuangan telah melakukan upaya yang signifikan untuk mempelajari faktor-faktor penentu corporate leverage dan karyanya yang paling empiris telah ada di pasar, industry, dan karakteristik perusahaan. Namun perusahaan serupa sering memilih corporate leverage yang sangat berbeda. Hal tersebut menyebabkan adanya penelitian baru mengenai dampak dari karakteristik pribadi CEO perusahaan
Latar Belakang
Apakah terdapat hubungan yang signifikan
antara CEO personal dan corporate leverage?
Rumusan Masalah
Secara khusus peneliti berusaha untuk
menjelaskan struktur modal perusahaan berdasarkan oleh apa yang diungkapkan oleh CEO tentang diri mereka sendiri dan toleransi hutang mereka sendiri melalui pilihan-pilihan leverage pribadi mereka di masa lalu.
Tujuan Penelitian
Terdapat dua prediksi empiris hubungan antara CEO Personal dan corporate leverage, yaitu : Behavioral Consistency Hedging
Hipotesis
Objek Penelitian
Database Construction
Berdasarkan sumber data publik, peneliti menyusun database baru dengan informasi tentang rumah primer (yaitu, rumah tempat tinggal mereka) dan KPR (kredit Pemilikan Rumah) CEO dari perusahaan public terbesar AS pada tahun 2004.
Personal leverage of CEOs in the U.S.
Summary Statistic
HASIL
Baseline Model Industry Fix Effect Non Linearity Excess Personal Leverage Out of Sample Evidence Robustness Checks
Hasil Regresi
Economic magnitude of estimated effect
persistence in corporate leverage
Zero personal leverage and other alternative
measures
Timing of Personal Leverage Choices
CEO characteristics
Bukti Lebih Lanjut
Omset CEO dan perubahan leverage
perusahaan
Salah satu mekanisme keterkaitan positif
antara leverage pribadi dan perusahaan yang kemudian muncul ialah pencocokan endogen CEO dan perusahaan. Kami menemukan bahwa perusahaan yang terbiasa mengganti CEO leverage pribadi yang rendah dengan CEO baru dan sejenis, begitu pula sebaliknya.
Pencocokan endogen CEO
dan perusahaan
Menanamkan preferensi pribadi CEO
Efek Valuasi Perusahaan
KESIMPULAN
Dari jurnal ini peneliti mengkutip “teori
konsistensi perilaku “ yaitu gagasan bahwa individu cenderung gagasan bahwa individu cenderung menunjukkan perilaku yang konsisten di seluruh situasi yang berbeda.
Dalam observasi ini kami focus pada homelev, karena merupakan sebagian besar dari CEO memiliki real estate, maka kita mengklasifikasikan property terbesar sebagi rumah utama asalkan kita tidak mencari informasi dari sumber data lain.