ec ppi mankiw6 cap16
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8/2/2019 EC PPI Mankiw6 Cap16
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CAPTULO
MACROECONOMASEXTA EDICIN
Diapositivas PowerPoint por Ron CronovichTraduccin: Pablo Fleiss
N. GREGORY MANKIW
2007 Worth Publishers, all rights reserved
El consumo16
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8/2/2019 EC PPI Mankiw6 Cap16
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Diapositiva1
CAPTULO 16 El Consumo
En este captulo, aprender
Una introduccin a las investigaciones msdestacadas sobre el consumo, incluyendo:
John Maynard Keynes: consumo y renta disponible
Irving Fisher: eleccin intertemporal Franco Modigliani: la hiptesis del ciclo vital
Milton Friedman: la hiptesis de la rentapermanente
Robert Hall: la hiptesis del paseo aleatorio
David Laibson: el tirn de la gratificacin inmediata
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Diapositiva2
CAPTULO 16 El Consumo
La conjetura de Keynes
1. 0 < PMC< 1
2. Propensin media al consumo (PMeC)cae a medida que aumenta la renta.(PMeC = C/Y)
3. La renta es el determinante principal delconsumo.
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Diapositiva3
CAPTULO 16 El Consumo
La funcin de consumo Keynesiana
C
Y
1
c
C C cY
C
c= PMC= pendiente de
la funcin de
consumo
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Diapositiva4
CAPTULO 16 El Consumo
La funcin de consumo Keynesiana
C
Y
C C cY
Pendiente =PmeC
A medida que sube la renta, los consumidores ahorranuna mayor fraccin de su renta, por lo que la PMeCcae.
PMeCC
Y
C
Y
c
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Diapositiva5
CAPTULO 16 El Consumo
Los primeros xitos empricos:
Hogares con mayores rentas:
Consumen ms, PMC> 0
Ahorran ms, PMC< 1
Ahorran una mayor proporcin de su renta,PMeC cuando Y
Hay una correlacin muy fuerte entre la renta y
el consumo: La renta parece ser el determinante
principal del consumo
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Diapositiva6
CAPTULO 16 El Consumo
Problemas con la funcin deconsumo Keynesiana
Basndose en la funcin de consumoKeynesiana, los economistas predicen que Ccrecer ms lento que Y en el tiempo.
Esta prediccin no se ha hecho realidad: Mientras creca la renta, PMeCno caa, y C
creca a la misma tasa que la renta.
Simon Kuznets mostr que C/Y era muyestable a largo plazo.
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Diapositiva7
CAPTULO 16 El Consumo
El enigma del consumo
C
Y
Funcin de consumoa largo plazo (PMeCconstante)
Funcin de consumoa corto plazo
(PMeC decreciente)
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CAPTULO 16 El Consumo
Irving Fisher y la eleccinintertemporal
Es la base de muchos trabajos subsecuentessobre el consumo.
Supone que el consumidor es previsor y elige elconsumo presente y futuro que maximiza susatisfaccin a lo largo de su vida.
La eleccin del consumidor est sujeta a la
restriccin presupuestaria intertemporal,una medida del total de recursos disponiblespara el consumo presente y futuro.
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Diapositiva9
CAPTULO 16 El Consumo
El modelo bsico de dos perodos
Perodo 1: el presente Perodo 2: el futuro
Notacin
Y1, Y2 = renta en los perodos 1, 2
C1, C2 = consumo en los perodos 1, 2
S
=Y
1C
1 = ahorro en el perodo 1(S< 0 si el consumidor se endeuda en elperodo 1)
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Diapositiva10
CAPTULO 16 El Consumo
Derivando la restriccinpresupuestaria intertemporal
Restriccin presupuestaria en el perodo 2 :
2 2 (1 )C Y r S
2 1 1(1 ) ( )Y r Y C
Reagrupando los trminos:
1 2 2 1(1 ) (1 )r C C Y r Y
Dividimos por (1+r) para obtener
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Diapositiva11
CAPTULO 16 El Consumo
La restriccin presupuestariaintertemporal
2 21 1
1 1
C YC Y
r r
Valor presente delconsumo en ambos
perodos
Valor presente dela renta en
ambos perodos
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Diapositiva12
CAPTULO 16 El Consumo
La restriccin presupuestariaintertemporal
La restriccinpresupuestariamuestra todas lascombinaciones de
C1 y C2 queagotan losrecursos de losconsumidores. C1
C2
1 2(1 )Y Y r
1 2(1 )r Y Y
Y1
Y2Endeudamiento
Ahorro
Consumo =
renta en losdos perodos
2 21 1
1 1C YC Y
r r
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Diapositiva13
CAPTULO 16 El Consumo
La restriccin presupuestariaintertemporal
La pendiente de larecta
presupuestaria esigual a -(1+r)
C1
C2
Y1
Y2
1(1+r)
2 21 1
1 1C YC Y
r r
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Diapositiva14
CAPTULO 16 El Consumo
Las preferencias de losconsumidores
Una curva deindiferenciamuestra todas lascombinaciones de
C1 y C2 con las queel consumidor sesiente igualmentesatisfecho.
C1
C2
IC1
IC2
Curvas deindiferenciams elevadasrepresentanmayores
niveles defelicidad.
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Diapositiva15
CAPTULO 16 El Consumo
Las preferencias de losconsumidores
La relacin marginalde sustitucin (RMS):es la cantidad de C2
que el consumidorestar dispuesto asustituir a cambio deuna unidad de C1.
C1
C2
IC1
La pendientede la curva deindiferencia encualquier punto
es igual a laRMS en esepunto.
1
RMS
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Diapositiva16
CAPTULO 16 El Consumo
Optimizacin
El ptimo (C1,C2) sehalla donde la rectapresupuestaria es
tangente a la curvade indiferencia msalta.
C1
C2
O
En el punto ptimo,RMS= 1+r
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Diapositiva17
CAPTULO 16 El Consumo
Cmo responde C a cambios en Y
Un aumentoen Y1 Y2desplaza larestriccinpresupuestaria
hacia afuera
C1
C2Resultados: dado queambos son bienesnormales, C1 y C2
aumentan,
sin importar si el
aumento de la
renta se da en elperodo 1 2.
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Diapositiva18
CAPTULO 16 El Consumo
Keynes y Fisher
Keynes:El consumo actual depende slo de la rentaactual.
Fisher:El consumo actual depende slo del valorpresente de la renta a lo largo de la vida.
Cunto gana en cada perodo es irrelevante yaque el consumidor puede ahorrar o endeudarseentre perodos.
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Diapositiva19
CAPTULO 16 El Consumo
A
Cmo responde C a cambios en r
Un aumento en rrota la restriccinpresupuestariaalrededor delpunto (Y
1,Y
2).
C1
C2
Y1
Y2
A
B
Tal como se muestra,C1 cae y C2 aumenta.
Sin embargo, podra
ser distinto
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Diapositiva20
CAPTULO 16 El Consumo
Cmo responde C a cambios en r
Efecto renta: Si el consumidor es un ahorrador, elaumento en r lo beneficia, lo que tiende aaumentar su consumo en ambos perodos.
Efecto sustitucin: El aumento en r eleva elcoste de oportunidad del consumo presente, lo quetiende a reducir C1 y aumentar C2.
Con ambos efectos C2
.
Que C1 aumente o decrezca depende del tamaorelativo de los efectos renta y sustitucin.
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Diapositiva21
CAPTULO 16 El Consumo
Restricciones crediticias
En la teora de Fisher, cunto gana el consumidoren cada momento es irrelevante: puede endeudarsey ahorrar entre perodos.
Ejemplo: Si el consumidor sabe que su renta futuraaumentar, puede repartir el consumo extra enambos perodos endeudndose en el presente.
Sin embargo, si el consumidor se enfrenta arestricciones crediticias (restricciones de liquidez),entonces puede no ser capaz de aumentar suconsumo presentey su consumo se puede comportar como en lateora Keynesiana, an cuando sea racional yprevisor.
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Diapositiva22
CAPTULO 16 El Consumo
Restricciones crediticias
La rectapresupuestariasinrestricciones
crediticias
C1
C2
Y1
Y2
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Diapositiva23
CAPTULO 16 El Consumo
Restricciones crediticias
Lasrestriccionescrediticiastoman laforma:C1Y1
C1
C2
Y1
Y2
La rectapresupuestaria
con unarestriccincrediticia
L ti i i d l id
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Diapositiva24
CAPTULO 16 El Consumo
La optimizacin del consumidorcuando la restriccin crediticia noes relevante
La restriccincrediticia no esrelevante si el
ptimo delconsumidor C1es menor queY1.
C1
C2
Y1
L ti i i d l id
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Diapositiva25
CAPTULO 16 El Consumo
La optimizacin del consumidorcuando la restriccin crediticia esrelevante
La eleccinptima es en elpunto D.
Pero dado queel consumidorno puedeendeudarse, lomejor quepuede estar esen el punto E.
C1
C2
Y1
D
E
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Diapositiva26
CAPTULO 16 El Consumo
La hiptesis del ciclo vital
Elaborada por Franco Modigliani (1950s)
El modelo de Fishers establece que el consumo
depende de la renta de las personas durante
toda su vida, y stas tratan de mantenerconstante su consumo.
La HCV dice que la renta vara
sistemticamente durante las fases del ciclovital y el ahorro permite al consumidor
mantener constante su consumo.
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Diapositiva27
CAPTULO 16 El Consumo
La hiptesis del ciclo vital
El modelo bsico:W= Riqueza inicialY= Renta anual hasta la jubilacin (sesupone constante)R= nmero de aos hasta la jubilacinT= Duracin de la vida, en aos
Supuestos:
Cero tasa de inters real (simplificacin) El consumo se mantiene constante de
forma ptima
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Diapositiva28
CAPTULO 16 El Consumo
La hiptesis del ciclo vital
Recursos vitales = W+ RY Para alcanzar mantener uniforme su consumo, el
consumidor divide sus recurso equitativamente a lo largode su vida:
C= (W+ RY)/T, C = aW+bY
donde
a = (1/T) es la propensin marginal al consumo a partirde la riquezab = (R/T) es la propensin marginal al consumo a partir
de la renta
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Diapositiva29
CAPTULO 16 El Consumo
Consecuencias de la hiptesis delciclo vital
La HCV puede resolver el enigma del consumo: La funcin del consumo en el ciclo vital implica
PMeC = C/Y = a(W/Y) +b Entre los hogares, la renta vara ms que la
riqueza, por lo que los hogares de ingresoselevados deben tener una menor PMeCque loshogares de ingresos bajos.
Con el tiempo, la riqueza y la renta agregadacrecen al unsono, provocando que la PMeCpermanezca estable.
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Diapositiva30
CAPTULO 16 El Consumo
Consecuencias de la hiptesis delciclo vital
La HCVimplica quelos ahorrosvaransistemtica-mente a lolargo de la
vida de laspersonas.
Ahorro
Des-ahorro
Edad dejubilacin
Fin dela vida
Consumo
Renta
Riqueza
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Diapositiva31
CAPTULO 16 El Consumo
La hiptesis de la renta permanente
Elaborada por Milton Friedman (1957)
Y = YP + YT
donde
Y = Renta actual
YP = Renta permanenterenta promedio, lo que las personas esperan quepersista en el futuro
YT = Renta transitoriaDesviaciones temporales de la renta media
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Diapositiva32
CAPTULO 16 El Consumo
La hiptesis de la renta permanente
Los consumidores usan el ahorro y elendeudamiento para equilibrar su consumo enrespuesta a cambios transitorios en su renta.
La funcin de consumo de la HRP:
C = a YPdonde a es la proporcin de la rentapermanente que la gente consume por ao.
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Diapositiva33
CAPTULO 16 El Consumo
La HRP puede resolver el enigma del consumo: La HRP implica
PMeC= C/Y = a YP/Y
Si los hogares de ingresos elevados tienenmayores rentas transitorias que los hogares deingresos bajos, la PMeCes menor en los hogaresde ingresos elevados.
A largo plazo, las variaciones en la renta sedeben principalmente (si no nicamente) avariaciones en la renta permanente, lo queimplica una PMeCestable.
La hiptesis de la rentapermanente
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Diapositiva34
CAPTULO 16 El Consumo
HRP e HCV
Ambas: las personas intentan equilibrar suconsumo cuando se enfrentan a cambios en surenta presente.
HCV: La renta actual vara sistemticamentemientras las personas evolucionan en su ciclovital.
HRP: La renta actual est sujeta a fluctuacionestransitorias y aleatorias.
Ambas pueden explicar el enigma del consumo.
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Diapositiva35
CAPTULO 16 El Consumo
La hiptesis del paseo aleatorio
Elaborada por Robert Hall (1978)
Se basa en el modelo de Fisher y la HRP, en loscuales los agentes previsores basan su
consumo en su renta futura esperada
Hall agrega el supuesto de las expectativasracionales; las personas utilizan toda la
informacin disponible para predecir valoresfuturos de variables como la renta.
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Diapositiva36
CAPTULO 16 El Consumo
La hiptesis del paseo aleatorio
Si la HRP es correcta y los consumidores tienenexpectativas racionales, entonces el consumodebe seguir un paseo aleatorio: los cambios enel consumo deben ser impredecibles.
Un cambio en la renta o la riqueza que fueprevisto, ya ha sido agregado como informacinen las expectativas de la renta permanente, porlo que no modifica el consumo.
Slo los cambios imprevistos en la renta o lariqueza, que alteran la renta permanenteesperada, modificarn el consumo.
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Diapositiva37
CAPTULO 16 El Consumo
Consecuencias de la hiptesis delpaseo aleatorio
Si los consumidores siguen la
HRP y tienen expectativasracionales, los cambios en lapoltica econmica afectarn al
consumo slo si son inesperados.
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Diapositiva38
CAPTULO 16 El Consumo
La psicologa de la gratificacininmediata
Las teoras, desde Fisher a Hall, suponen quelos consumidores son racionales y actan paramaximizar la utilidad a lo largo de su vida.
Estudios recientes de David Laibson y otrosconsideran la psicologa de los consumidores.
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Diapositiva39
CAPTULO 16 El Consumo
La psicologa de la gratificacininmediata
Los consumidores se consideran a s mismoscomo imperfectos tomadores de decisiones.
En una encuesta, el 76% dijo que no estaba
ahorrando lo suficiente para su jubilacin. Laibson: El tirn de la gratificacin inmediata
explica por qu las personas no ahorran tanto
como lo hara un agente racional maximizadorde la utilidad a lo largo de su vida.
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Diapositiva40
CAPTULO 16 El Consumo
Dos preguntas e inconsistenciatemporal
1. Usted preferira: (A) un caramelo hoy, o(B) dos caramelos maana?
2. Usted preferira (A) un caramelo en 100 das, o(B) dos caramelos en 101 das?
La mayora responde (A) en 1 y (B) en 2.Es habitual que a la pregunta 2 se responda eligiendo(B).
Pero en 100 das, cuando la misma persona seenfrente a la pregunta 1, el tirn de la gratificacininmediata la puede inducir a cambiar su respuesta por(A).
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CAPTULO 16 El Consumo
Resumiendo
Keynes: el consumo depende bsicamente de larenta actual.
Trabajos recientes: El consumo dependetambin de Las expectativas de renta futura La riqueza Los tipos de inters
Los economistas no estn de acuerdo sobre laimportancia relativa de estos factores, lasrestricciones crediticias y los factorespsicolgicos.
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Resumen
1. La teora del consumo Keynesiana Las conjeturas de Keynes:
La PMC est entre 0 y 1 La PMeC cae cuando aumenta la renta
La renta presente es el determinante principal delconsumo presente Estudios empricos
En los datos de hogares y series cortas de tiempo:confirmacin de las conjeturas de Keynes
En series de tiempo largas: La PMeCno cae cuandoaumenta la renta
CAPTULO 16 El Consumo Diapositiva42
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Resumen
2. La teora de Fisher de la eleccin intertemporal El consumidor elige el consumo presente y
futuro para maximizar la satisfaccin a lo largo
de su vida sujeto a una restriccinpresupuestaria intertemporal.
El consumo presente depende de la rentadurante toda la vida, no de la renta presente,
dado que el consumidor puede ahorrar yendeudarse.
CAPTULO 16 El Consumo Diapositiva43
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Resumen
3. La hiptesis del ciclo de la vida de Modigliani La renta vara sistemticamente a lo largo de la
vida.
Los consumidores utilizan ahorros y crditospara equilibrar el consumo.
El consumo depende de la renta y la riqueza.
CAPTULO 16 El Consumo Diapositiva44
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Resumen
4. La hiptesis de la renta permanente de Friedman El consumo depende principalmente de la renta
permanente.
Los consumidores utilizan ahorros y crditospara afrontar las fluctuaciones transitorias de larenta.
CAPTULO 16 El Consumo Diapositiva45
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Resumen
5. La hiptesis del paseo aleatorio de Hall Combina la HRP con las expectativas
racionales.
Principal resultado: Los cambios en el consumoson impredecibles, y suceden slo comorespuesta a cambios previstos en la rentapermanente esperada.
CAPTULO 16 El Consumo Diapositiva46
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Resumen
6. Laibson y el tirn de la gratificacin inmediata Utiliza la psicologa para entender la conducta
del consumidor.
El deseo de una gratificacin instantneaprovoca que las personas ahorren menos de loque racionalmente saben que deben ahorrar.