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Alejandro LiskaDirector editorial

UNA CRUZADA SOLITARIA Y RIESGOSA

El anuncio de metas de inflación del 12% al 17% para el año que viene reali-zado por el Banco Central (BCRA) semanas atrás termina de confirmar algo que se venía vislumbrando desde el inicio de la actual administración: la

autoridad monetaria lleva adelante una cruzada solitaria, obsesiva y riesgosa contra el problema inflacionario.

Coincido plenamente con la importancia que se le asigna a esta cuestión. Definitivamente, la economía no va despegar realmente hasta que se logre una estabilización de los precios. Es cierto, como dijo el titular del BCRA Federico Sturzenegger, que “una inflación del 1% mensual no le sirve a la Argentina”. Una inflación de más de un dígito anual genera incertidumbre sobre lo que va a suceder en los próximos años con todos los precios relativos, dificultando la evaluación de cualquier proyecto de inversión y obligando a desestimar to-dos aquellos proyectos que, con los precios relativos actuales, no ofrezcan una rentabilidad lo suficientemente alta como para tolerar una modificación en el escenario. Por lo tanto, la inversión y, en consecuencia, el crecimiento de la eco-nomía, se ve restringida, con todo lo que ello implica para el bienestar de los habitantes y para enfrentar flagelos tan acuciantes como la pobreza en la que se encuentra sumido un tercio de la población.

Sin embargo, esto no justifica emprender una lucha a cualquier costo para resolver el problema. Por ejemplo, ¿de qué serviría batir a la inflación, si esto se logra atrasando el tipo de cambio, afectando de este modo la competitividad de la economía y sembrando la semilla de una crisis de balanza de pagos en el futuro, como sucedió en la década del 90?

Ese es uno de los riesgos que se presenta si se insiste con el objetivo que se ha planteado. Es que parece difícil imaginar que el año que viene los sindicatos, que ya hoy vienen reclamando una reapertura de las negociaciones salariales para recuperar el poder adquisitivo perdido en los últimos meses, acepten au-mentos inferiores al 25%. Esto significa que, para lograr una inflación que se ubique dentro del rango objetivo, se va a tener que aplicar una política mone-taria fuertemente restrictiva que va a continuar atrasando peligrosamente el tipo de cambio y que puede, además, comprometer el crecimiento que se prevé y se necesita como el agua para llegar con buenas posibilidades a las elecciones de medio término.

Por importante que sea, la lucha contra la inflación no es una tarea de una sola persona, una sola institución o un solo instrumento de política económica. Huelga decir que en un país como el nuestro se trata de una misión muy difícil para la cual nadie tiene la fórmula infalible. Pero, indudablemente, una solución exitosa y perdurable del problema exigirá un esfuerzo fiscal más decidido por parte del Gobierno, una mayor predisposición al diálogo y a la posibilidad de forjar acuerdos, tanto de los autoridades políticas como del resto de los dirigen-tes, sindicales, empresarios y de la oposición, y más paciencia y vocación para comunicar a la sociedad la importancia de llegar a buen puerto en este ámbito por parte de los responsables de la política económica.

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ISSN: 0329-5117Las notas firmadas no representan necesariamente la opinión de los editores. Queda prohibida la repro-ducción total o parcial del contenido de esta publicación por el medio que fuere. Se permite, no obstante, la mención de los artículos citando la fuente.Registro de propiedad intelectual:N.º 5231959Registro de marca: 1.877.020Propietario: COMUNICARTE S.R.L.Impresión: Artes Gráficas Buschi S.A.Ferré 2250 | C.A.B.A.Precio por ejemplar: $40.-

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Director editorialAlejandro Liska

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N.º 247, octubre de 2016.NBS Bancos y SegurosEditor: Grupo Sol Comunicaciones S.A.Lavalle 1625, piso 8, of. 803, Capital Federal.Teléfonos: 5237-0318 / 0319 / 0320 / 0313

MUNDO NOTICIAS

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Los bancos acompañan a las pymes Algunas importantes entidades vienen lanzando, en los últimos meses, produc-tos y servicios dirigidos a las pymes. Con el cambio de administración y el nuevo escenario macroeconómico, se renueva el viejo desafío de los bancos de poder satis-facer las necesidades de financiamiento de este sector.

El central autoriza más sucursalesEn lo que va del año el Banco Central au-torizó a los bancos a abrir 87 sucursales, casi 3 veces el total del año pasado. La au-toridad monetaria busca darle un mayor impulso a este proceso con una flexibiliza-ción de los requisitos para la apertura de nuevos puntos de atención que anunció a principios de junio.

Controversia en el mercado de reasegurosHace algunas semanas, la Superintenden-cia de Seguros de la Nación aumentó los capitales mínimos para las reasegurado-ras que operan en el mercado local de 30 a 300 millones de pesos. Esto generó una fuerte reacción tanto de los jugadores de este segmento como de las compañías de seguros, que consideran que la medida no se condice con la realidad.

Puentes hacia el futuroDel 12 al 14 de octubre se llevará a cabo en la ciudad de Mar del Plata una nueva edición del tradicional encuentro em-presarial. El presidente del coloquio y de la compañía Accenture, Sergio Kaufman, anticipó la importancia que este encuen-tro tiene para el grupo empresarial gracias a la comunicación posible y fluida con el Gobierno en una Argentina en transición.

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42 La tecnología impulsa cam-bios en el negocio de servicios de asistenciaSoluciones para smartphones y sitios web más amigables están en el foco de las estrategias de las compañías de servicios de asistencia para ampliar su llegada a nuevos clientes. Las empresas ven bue-nas perspectivas de crecimiento para los próximos años.

“El año que viene vamos a otorgar miles y miles de créditos hipotecarios”A nueve meses de asumir la dirección del banco, el ex vicepresidente del Ciudad hace un análisis de la situación en la que encon-traron la entidad. Además, explica cuáles son los pilares sobre los que se viene de-sarrollando su gestión y los objetivos a los que apunta en estos 4 años de mandato de María Eugenia Vidal en la provincia.

¿Después de Dilma qué?Si bien se espera un rebote luego de dos años de recesión y un clima de negocios más favorable, persisten cuestiones es-tructurales y políticas que deberá resol-ver la nueva administración para que la recuperación de la economía sea vigoro-sa y duradera.

Las compañías innovan para seguir creciendoAlgunas de las principales compañías vienen lanzando pólizas que incorporan nuevos servicios al momento del siniestro, protegiendo a los asegurados contra even-tos climáticos u orientadas a propietarios de autos de colección, entre otras. Buscan, así, llegar a nuevos clientes y mantener la fidelidad de los existentes.

¿Vuelve el atraso cambiario?

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¿Después de Dilma qué?

La economía de Brasil

ECONOMÍA

Opinan: Jorge Castro - Eduardo Crespo - Mauricio Claverí

Si bien se espera un rebote luego de dos años de recesión y un clima de negocios más favorable, persisten cuestiones estructurales y políticas que deberá resolver la nueva administración para que la recuperación de la eco-nomía sea vigorosa y duradera.

Luego del juicio político que confirmara semanas atrás la destitución de Dilma Rousseff como presidente de Brasil, el clima de gran nerviosismo en la economía del país veci-

no parece haberse disipado ante la consolidación de un gobier-no que genera mayor confianza en el mundo empresario. Por otra parte, tras una caída del PBI del 3,9% el año pasado y una proyección de -3,16% para este año, se espera un incremento del 1,23% para el 2017.

Según el economista Jorge Castro, “los datos del segundo trimestre muestran que la economía brasileña ha dejado de caer, siendo que el año pasado el PBI cayó un 3,9%. Se espera que para este año caiga el nivel de recesión. Esto está siendo traccionado por el producto bruto industrial, que muestra un aumento de las exportaciones industriales incentivadas por la devaluación del real. Hay que tener en cuenta que esto sucede después de seis años de estancamiento económico, de los cua-les tres años, incluido el 2016, son de recesión. Si bien el real se ha apreciado levemente en el último tiempo, persiste una tendencia hacia la devaluación, siendo que hoy su valor se en-cuentra más de un 20% por debajo del promedio de los últimos cinco años respecto del dólar. No cabe duda de que habrá un

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mayor impulso a la devaluación, en tanto que se trata de una tendencia generalizada de los países emergentes, en los que los dólares se han ido buscando el mercado norteamericano, frente a la recuperación de la economía de los Estados Unidos y el aumento de las tasas de interés que allí se prevé”.

El economista Eduardo Crespo, profesor e investigador de la Universidad Federal de Río de Janeiro, coincidió en que el año que viene habrá una leve recuperación, próxima al 2%:“De to-dos modos, teniendo en cuenta que en 2015 el PBI cayó 3,8% y que en 2016 caerá en un nivel equivalente, cuesta mucho ha-blar de crecimiento. En el mejor de los casos se tratará de un mero rebote, en parte explicable por la interrupción del ajuste fiscal, donde el nuevo gobierno incluso amplió la meta de défi-cit, y por cierta recuperación de las exportaciones”.

Para Mauricio Claverí, economista de Abeceb, el rebote del año que viene va a ser menor que el que prevén sus colegas, “en torno al 0 o al 0,5%”: “Por el momento, las exportaciones se recuperaron un poco, pero esto tuvo que ver con factores ne-gativos de la economía: devaluación y recesión. La devaluación del real se disparó luego de que los inversores internacionales descubrieran que estaban en serios problemas frente a la salida de capitales. Luego, la recesión redujo la demanda local, lo que aumentó los saldos exportables. Esto alivió la situación exter-na, pero no deja de ser complejo. En Argentina la devaluación tiene impacto social porque pega más en los precios, pero en Brasil eleva el nivel de endeudamiento, tanto del Estado como del sector privado, a niveles muy altos. Por esta razón, no hay pedido de devaluación, aunque sí de evitar la apreciación, por-que eso genera una pérdida de competitividad incontrolable”.

Al margen de la magnitud que tendrá la recuperación, los economistas coincidieron en que la salida de Rousseff ha sido un factor importante para que aquella sea posible.

“Se encontraba en una situación muy compleja. Ya no tenía el apoyo popular que la había llevado a la reelección y generaba muy poca confianza entre los sectores empresarios, particular-mente el industrial, que tiene gran preso en la estructura pro-ductiva de Brasil. Esta resolución, más allá de la polémica y las herramientas utilizadas, permite pensar en un terreno positivo para el año que viene. Si no se hubiese dado así, persistiría la recesión por más tiempo”, puntualizó Claverí.

En la misma línea, Castro remarcó que “lo más importante de la revocación de Dilma Rousseff es la reducción de la incerti-dumbre. Esto ya implicó la baja de las tasas de riesgo país y un incremento en la tasa de inversión. La caída de esta tasa fue la causa fundamental del estancamiento de la economía brasile-ña y esta recuperación, leve pero significativa y, sobre todo, de origen interno, es esencial. Hay que tener en cuenta que en Bra-sil no hay crisis del sector externo y posee un altísimo nivel de reservas de más de 360 mil millones de dólares. En estos años, incluso, mantuvo en todo momento un nivel récord de inver-sión extranjera directa (IED). Es el destino más importante de las empresas transnacionales”.

Interrogantes de cara al futuro

Más allá del rebote previsto, persisten cuestiones estructura-les y políticas que deberá resolver la nueva administración para que la recuperación de la economía sea vigorosa y duradera.

Según Claverí, “mientras no se resuelvan las dos grandes deu-das, que son la institucionalidad y la inestabilidad política en la que el país está sumergido, no podremos esperar tasas de crecimiento altas ni sostenidas. Por otra parte, las deudas es-tructurales de la economía son elevadas. Está muy endeudada, con altas tasas de interés y niveles de inversión extremadamen-te bajos. Difícilmente superan el 17% del PBI. Brasil tendrá pro-blemas de crecimiento, más allá de la recuperación que pueda experimentar una vez que rebote la economía, hasta tanto no resuelva los problemas de competitividad o el llamado ‘costo Brasil’, que lleva a inversiones bajas”.

En concordancia con su colega, Castro indicó que, “para que haya una recuperación sostenible de la economía brasileña, se deberán resolver temas estructurales pendientes. Se trata de una economía extremadamente cerrada, donde el estado no funciona de ninguna manera. No participa del proceso de acumulación, aun con una presión tributaria del 38% del PBI, una de las más elevadas del mundo y la mayor dentro de los emergentes. Esa enorme masa de recursos que el estado le ex-trae a la economía se dirige al pago de sus servicios internos, las jubilaciones de su personal, salarios y funciones. Así, el estado brasileño no tiene capacidad de inversión. El llamado ‘costo Bra-sil’ tiene que ver con esto”.

Por su parte, Crespo agregó que “las elasticidades de las ex-portaciones e importaciones brasileñas al tipo de cambio son muy reducidas. Y Brasil no puede crecer sólo con exportacio-nes. Por otro lado, la devaluación inevitablemente tiene efectos inflacionarios y redistributivos. Si se tiene en cuenta que el Ban-co Central de Brasil adopta un régimen rígido de metas inflacio-narias, todo salto inflacionario es y será respondido con nuevos aumentos de la tasa de interés, con efectos perjudiciales sobre el crédito y el consumo de las familias, lo que deriva en un au-mento de la tasa de morosidad”.

“En estas condiciones, sumadas las medidas de ajuste, no veo cómo la economía pueda retomar el crecimiento. Algunos pueden imaginar que de esta forma se puede crecer a través de una senda exportadora, pero dicha salida es muy improbable

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Inflación (IPCA) 7,34% 5,14% PBI (variación) -3,16% 1,23%

Tipo de cambio* 3,29** 3,45 **

Tasa de interés de 13,75% 11,25%referencia Selic*

Fuente: Relevamiento de expectativas del mercado del BCB (09/2016)*Final del período. ** R$/US$

La economía brasileña 2016/7

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“Para que haya una recuperación sostenible de la economía brasileña, se deberán resolver temas estructurales pendientes. Se trata de una economía extremada-

mente cerrada, donde el estado no funciona de ninguna manera. No participa del proceso de acumulación, aun con una presión tributaria del 38% del PBI, una de

las más elevadas del mundo y la mayor dentro de los emergentes.”

por varios motivos: primero, porque el comercio internacional está creciendo a tasas bajas desde 2011; segundo, porque el impacto de las exportaciones brasileñas sobre el conjunto de la actividad económica es bastante exiguo; y, finalmente, porque Brasil es esencialmente un exportador de commodities cuyos precios se fijan en el mercado internacional”, enfatizó.

“Veo muy difícil que la economía brasileña vuelva a crecer a tasas elevadas. Aun con Dilma Rousseff en la presidencia, en Brasil se impuso un consenso conservador que busca aumentar la participación del capital en el ingreso nacional impulsando políticas que generan desempleo. Se busca bajar salarios, trans-ferencias sociales, sancionar leyes de flexibilidad laboral, recor-

lo que podría afectar sus posibilidades electorales.Crespo puntualizó que “el gobierno de Temer es muy ines-

table. Es ilegítimo, impopular y está jaqueado por incontables denuncias de corrupción. De hecho, ya perdió varios ministros por este motivo. Su sostenibilidad depende de frágiles y cam-biantes alianzas parlamentarias”.

Respecto a una posible victoria de Lula en el 2018, Claverí se-ñaló que “la imagen que quedó de él fue un poco la del padre del cambio, de la reestructuración de la economía brasileña. Más allá del populismo que se le pueda adjudicar, Brasil tuvo bajo sus mandatos un progreso social inédito. Justamente, gran parte de la conflictividad actual es que la demanda se complicó

tar inversiones imprescindibles en infraestructura, congelar por 20 años gastos en salud y educación, reformar el sistema de previsión e impulsar una nueva ola de privatizaciones”, agregó.

El elevado déficit fiscal, que alcanzó el 10,3% del PBI en el 2015 y podría cerrar este año nuevamente en torno a esa cifra, es otra fuente de incertidumbre respecto a las perspectivas del país vecino.

En este sentido, Claverí remarcó que “el gobierno brasileño va a necesitar una disciplina fiscal más sustentada en el tiempo. El déficit fiscal en Brasil es muy importante, es estructural, y la duda es si un gobierno como el de Temer será capaz de hacer una política más prolija en este ámbito”.

“El déficit fiscal está en relación directa a la caída de los in-gresos fiscales provenientes justamente del estancamiento y la recesión de la economía, que disminuyó la capacidad con-tributiva. El problema de su déficit es que para financiarlo es necesario aumentar la deuda pública y así Brasil se acerca peli-grosamente a un insostenible nivel de endeudamiento público, lo que llevó a que perdiera la atribución de poseer calificación de crédito internacional en niveles de investement grade. Todo dependerá de la recuperación de la economía”, agregó Castro.

El panorama político

También el panorama político está lejos de ser claro. El pre-sidente Michel Temer, que fue confirmado tras la destitución de Dilma Rousseff, tiene mandato hasta el 31 de diciembre de 2018 y ya adelantó que no se presentará como candidato en las elecciones de ese año. El ex presidente Luiz Inácio Lula da Silvia aparece en los sondeos como un candidato con apoyo popular, aunque al cierre de esta edición el juez Sergio Moro aceptó investigarlo por el escándalo de Petrobras y su ministro de Hacienda, Guido Mantega, fue arrestado por el mismo caso,

mucho, ahora hay un mayor porcentaje de la población den-tro de la clase media. Hoy, claramente, Lula no es el candidato del establishment, pero durante su gestión mostró un nivel de pragmatismo tal que, llegado el caso, podría permitir que las diferentes fuerzas en pugna convivan con él como presidente”.

“Lula es uno de los grandes presidentes en la historia de Bra-sil, no sólo asociado al crecimiento económico, sino también al aumento de la inclusión social. Más de 40 millones de personas salieron de la pobreza bajo sus mandatos. Las encuestas mues-tran que es la figura mejor colocada, con mayor intención de voto para el 2018 y no creo que ello pueda condicionar el creci-miento actual”, agregó Castro.

¿Un impulso para Argentina?

Si bien las perspectivas no son del todo alentadoras de cara al futuro, al menos el final de la recesión en Brasil es una buena noticia para nuestro país.

Castro destacó que, “para la Argentina, es enormemente importante la recuperación económica de Brasil, ya sea por la industria automotriz como también por las economías regio-nales”. Para Claverí, nos encontramos en una situación “mu-chísimo más positiva que la previa, porque al menos para Ar-gentina implica un freno a la caída en la demanda de sectores clave como la metalmecánica, automotriz y autopartes”. Pero también advirtió que, “Brasil no será un gran tractor de creci-miento para la economía argentina”. Crespo tampoco cree que “la economía brasileña empuje a la Argentina en los próximos años. Por lo pronto, ahora estamos en depresión y la mejor previsión es apenas un rebote. Luego, es probable que bus-quen ejecutar una agenda conservadora que congelará a la economía brasileña por varios años. Preveo largos años de es-tancamiento. Sinceramente, espero equivocarme”.

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Un vicio argentino

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Mes tras mes se vienen diluyendo las ganancias que la salida del cepo cam-biario y la devaluación le habían generado al sector de bienes transables de la economía. Se espera que esta situación continúe en los próximos meses y que el año que viene el tipo de cambio real vuelva a ubicarse en un nivel similar al de comienzos del mandato de Mauricio Macri.

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Opinan: José Luis Espert - Adolfo Struzenegger - Ricardo López Murphy

“El Gobierno se equivocó en el apretón monetario tan fuerte. Si ponés una tasa de interés como la que pusiste, es imposible que en el corto plazo no tengas atraso

en el tipo de cambio después de haber devaluado. Se quiere bajar la inflación sin ajuste fiscal, por eso la consecuencia del atraso cambiario.” Espert

El gobierno de Mauricio Macri salió del cepo cambiario y devaluó la moneda un 55% en términos nominales. Pero,

a poco menos de un año del inicio del man-dato, la alta inflación se comió gran parte de la competitividad ganada. Pese a haber adoptado un esquema de tipo de cambio flotante con intervenciones del Banco Cen-tral (BCRA), volvió el estigma del atraso cambiario. Después de sufrir dos devalua-ciones en dos años, la competitividad vuel-ve a estar en la preocupación de las empre-sas que producen bienes transables.

Según calculó la consultora Economía & Regiones (E&R), el tipo de cambio real se encontraba en 0,98 pesos antes de la libe-ralización del cepo cambiario. Con la unifi-cación cambiaria, saltó a 1,32 pesos y lue-go, dado que la inflación ha sido mayor que la depreciación nominal, se apreció hasta 1,16 pesos. La firma espera que el deterioro continúe: con una inflación en 2016 de un 42% y un tipo de cambio nominal en torno a 15,8 pesos a fin de año, el tipo de cambio real se abarataría hasta 1,11 pesos.

“Creo que el gobierno de Macri tiene lo-

gros realmente para remarcar, pero tengo reparos ante la política antiinflacionaria y la fiscal”, dijo el economista José Luis Espert. “El Gobierno se equivocó en el apretón mo-netario tan fuerte. Si ponés una tasa de in-terés como la que pusiste, es imposible que en el corto plazo no tengas atraso en el tipo de cambio después de haber devaluado. Se quiere bajar la inflación sin ajuste fiscal, por eso la consecuencia del atraso cambiario”, agregó.

“El financiamiento del déficit fiscal con deuda te atrasa el tipo de cambio. Si el Go-bierno pretende repetirlo de manera infini-ta, es insostenible. Porque en el año en el cual el Gobierno arranca, el déficit fiscal es 50% más alto en pesos y medio punto más alto en PBI y el financiamiento del déficit cambió a deuda externa. Ya sabemos cómo termina la repetición infinita”, advirtió.

El Banco Central le puso un límite a la emisión monetaria para financiar al fisco en 160 mil millones de pesos este año y quitó el excedente de pesos en el mercado endeudándose con letras a corto plazo (Le-bacs). La autoridad monetaria le puso tasas de interés altas a las letras para contener la inflación que se disparó por los ajustes de los precios relativos.

“Entiendo que no es la política del actual Banco Central dejar que el dólar aumente por debajo de la inflación, ni tampoco que lo haga por encima de ella. No es esa po-lítica la de establecer un valor predetermi-nado del tipo de cambio real, sino que este valor cambie en respuesta a cambios reales o financieros que experimente la econo-mía”, dijo Adolfo Sturzenegger, profesor en la Universidad Nacional de La Plata y miem-

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“Es cierto que en los últimos meses el valor nominal del dólar se movió por debajo de la inflación, como conse-cuencia de un pass through tal vez más elevado que el esperado inicialmente y por el mayor endeudamien-to nacional, provincial y privado en dólares que está contrayendo el país, pero esas son las reglas del nuevo juego cambiario.” Sturzenegger

bro de la Academia Nacional de Ciencias Económicas.

“Es cierto que en los últimos meses el va-lor nominal del dólar se movió por debajo de la inflación, como consecuencia de un pass through tal vez más elevado que el es-perado inicialmente y por el mayor endeu-damiento nacional, provincial y privado en dólares que está contrayendo el país, pero esas son las reglas del nuevo juego cambia-rio”, agregó.

A pesar de los esfuerzos que se vienen realizando en materia monetaria, no viene sucediendo lo mismo en el ámbito fiscal. El Gobierno no pudo avanzar en esta área como se esperaba, sea por la herencia so-cial recibida o por la falta de decisión o de apoyo político.

No pudo aprovechar la luna de miel para recortar el gasto público y decidió incre-mentar el financiamiento del rojo fiscal con deuda. El déficit primario cerrará el 2016 en un 4,8% del PBI y alcanzará un 4,24% en 2017, según lo que presupuestó el go-bierno. Al igual que Espert, Ricardo López Murphy, economista de FIEL, sostuvo que el atraso cambiario “surge del déficit del sector público financiado con endeuda-miento”.

Según el ex ministro de economía, el Go-bierno debería “corregir la mezcla de polí-tica fiscal y monetaria actual, porque un déficit tan elevado compromete el empleo, las exportaciones y la inversión.

La clave de nuestro crecimiento futuro es elevar estos tres elementos sobre su ten-dencia histórica”.

En definitiva, coinciden en que con un sistema cambiario de libre flotación, en el que el tipo de cambio es un precio más en la economía y, por lo tanto, traslada infor-mación a los privados, lo que se haga en

materia de política fiscal y monetaria se re-fleja en la cotización del dólar.

Dificultades del sector de bienes transables

El sector de bienes transables de la eco-nomía ya viene sintiendo la pérdida de competitividad externa, lo que genera di-ficultades para exportar y favorece a las importaciones sobre los productos locales.

Para López Murphy, el atraso cambiario se siente con intensidad en el sector de turismo receptivo (en junio, la cantidad de turistas que visitaron el país cayó 7,3% interanual), también en las economías re-gionales y en todo el sector manufacturero e, incluso, en la cadena de valor del agro pampeano.

La corrección cambiaria y la quita (o baja) de retenciones no alcanzaron para que las economías regionales compensen la ele-vada presión tributaria y las altas tasas de interés y costos laborales.

“Las economías regionales son las más sensibles a las apreciaciones reales del peso. Esto es así porque en sus funciones de producción la intensidad de uso de in-sumos no transables es muy alta. También las pymes productoras de transables son más sensibles que las empresas más gran-des, porque son más intensivas en el uso de mano de obra, un factor de la producción eminentemente no transable”, puntualizó Sturzenegger.

Espert, por su parte, indicó que hay pers-pectivas de una recuperación económica de corto plazo, porque la economía vol-verá a crecer en 2017 y bajará la inflación. Entiende que la industria automotriz y me-talmecánica van a estar mejor, porque co-menzarán a arrancar la economía de Brasil

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“El atraso cambiario es endógeno, surge de la combinación de políticas elegidas. Lo determinan las políticas fiscal y monetaria.

Ya tuvimos en varias experiencias del pasado esa combinación, que surge del problema de financiar un inmenso gasto público a través

del endeudamiento.” López Murphy

y el sector de alimentos, además el salario real va a dejar de caer.

Por lo pronto, ya comienzan a alzarse vo-ces sobre la pérdida de competitividad y el sector privado le pide al Gobierno que la compense con rebajas impositivas y mejo-ras en la infraestructura, las leyes laborales y los marcos regulatorios, entre otras de-mandas.

La demorada inversión privada, en la que el Gobierno está apostando fuertemente para encarrilar la economía a lo largo de su mandato, también puede verse afectada por el creciente atraso cambiario.

“Un dólar sobrevaluado disminuye el proceso de inversión, porque implica un so-brecosto para el futuro en la evaluación de erogaciones de capital por parte del sector privado”, explicó López Murphy.

Lo mismo consideró Espert: “El atraso cambiario no es pro inversor. Pero que no haya lluvia de dólares no sólo es conse-cuencia del atraso cambiario, sino también de los sindicatos y de la falta de ajuste de las tarifas”.

Algunas empresas, de todos modos, pue-den aprovechar el dólar barato para impor-tar bienes que mejoren su estructura pro-ductiva.

“En un momento en que el país contrae nueva deuda y existe un clima inversor con mayor confianza, un tipo de cambio real más bajo es una oportunidad para que, con tal deuda y con tales inversiones, se com-pre en el exterior nueva capacidad insta-lada y nueva tecnología a precios más ba-ratos que los de hace algunos meses”, dijo Sturzenegger.

Aunque reconoció que “siempre habrá empresarios que pidan más depreciación real de nuestro peso para resolver sus pro-blemas de competitividad”.

Una caída que continuará

Los entrevistados coinciden en que el tipo de cambio real continuará cayendo en los próximos meses, repitiendo una vieja pro-pensión de la economía argentina que puede tener importantes consecuencias de cara al futuro.

Espert entiende que la política que sigue el Gobierno después de la devaluación es pro atrasar el tipo de cambio. Estimó que a mediados de 2017 se habrá extinguido el efecto de la devaluación y el valor del dó-lar será parecido, a precios constantes, al de noviembre de 2015. Porque calculó una inflación superior al 40% anual a diciembre de este año y otro 10% a junio del año que viene: “50% es el aumento del dólar y se va a mover poco este año”.

“No sé si persiguen el atraso cambiario de manera deliberada para bajar la infla-ción, pero la consecuencia, probablemente no deseada, es el atraso del tipo de cam-bio”, agregó.

López Murphy tampoco cree que el Go-bierno vaya a corregir la tendencia nega-tiva del tipo de cambio real porque “surge de la combinación de la política monetaria dura y la política fiscal blanda que las auto-ridades eligieron. Y, por lo tanto, tampoco podrá compensar sus efectos en la compe-titividad”. Por este motivo, el economista prevé que la economía argentina se dirige a repetir otro proceso de atraso cambiario como los del pasado.

“El atraso cambiario es endógeno, surge de la combinación de políticas elegidas. Lo determinan las políticas fiscal y monetaria. Ya tuvimos en varias experiencias del pasa-do esa combinación, que surge del proble-ma de financiar un inmenso gasto público a través del endeudamiento. Un cambio re-

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Var. IPC Tipo de cambio Var. tipo de cambio Nacional nominal $/US$* nominal

37,9% 16,0 23,1%

19,6% 18,6 16,2%

Un dólar que seguirá perdiendo contra la inflación

quiere modificar, esencialmente, el nivel de erogaciones públicas y, subsidiariamente, la meta inflacionaria”, explicó.

E&R también estima que el dólar se se-guirá abaratando en términos reales en el 2017, porque la inflación le seguirá ganan-do a la depreciación nominal. Estimó que el tipo de cambio nominal se alojará en el rango de 17,1 a 17,9 pesos a diciembre de 2017, por lo que el tipo de cambio real se ubicaría en 1,06 pesos.

La razón de que esto suceda es que des-cuenta que la política fiscal expansiva será más agresiva el año que viene respecto de este año (el Gobierno presupuestó un déficit de 4,2%, por encima del 3,3% fijado inicial-mente), en parte, porque se espera que la obra pública finalmente despegue en 2017. En consecuencia, entiende que la meta de inflación que fijó el gobierno, de entre 12% y 17%, también será difícil de cumplir y estima una suba de precios del 20%.

Diego Giacomini, economista de esta consultora, puntualizó que “la política fiscal expansiva y la obra pública financiadas con endeudamiento externo no sólo obstaculi-zan la desaceleración de la inflación, sino que también tienden a ponerle un techo

bajo al dólar nominal, contribuyendo a que se abarate en términos reales”.

Frente a este panorama, Sturzenegger consideró conveniente tomar medidas compensatorias para lo que calificó como una “apreciación circunstancial”, que “es el reflejo de situaciones económicas y finan-cieras cambiantes”.

En línea con un trabajo que realizó para el Banco Mundial, el profesor de la Univer-sidad Nacional de La Plata sugirió mejoras impositivas y crediticias. Por ejemplo, para el caso de la producción de peras y man-zanas, sostuvo que se podría aplicar una reducción de los impuestos al trabajo pari passu con la apreciación real y, en el caso de las pymes productoras de bienes transa-bles, se podría apoyarlas con una adecuada política crediticia.

Señaló, además, que “si la apreciación real se utiliza para comprar bienes de ca-pital y tecnología importados a los bajos precios que tal apreciación permite, el en-deudamiento que se contraiga podrá servir en el futuro sin ningún problema parecido a situaciones pasadas”.

Por su parte, Giacomini destacó que “para solucionar el problema, el Gobierno tiene que hacer algo que no está dispues-to a hacer: bajar el gasto público 10 puntos porcentuales, la presión tributaria 10 pun-tos, el costo del capital a la mitad y mejo-rar la relación del costo salarial después de impuestos con la productividad del trabajo. Lo que mata la competitividad de las em-presas es esto, no el dólar”.

Para el analista, si no se realizan estos cambios, se corre el riesgo de intentar ganar competitividad otra vez con el tipo de cam-bio nominal en el futuro, algo que prevé que puede suceder en 2018.

“Si no baja la relación gasto público/PBI, la presión fiscal récord, la inflación, el ries-go país y el costo del financiamiento, la apreciación cambiaria terminará ahogando nuevamente al sector real de la economía”, advirtió.

“Si no baja la relación gasto público/PBI, la presión fiscal récord, la inflación, el riesgo país y el costo del financia-miento, la apreciación cambiaria terminará ahogando nuevamente al sector real de la economía.” Giacomini

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2017

* Al 31 de diciembre. Fuente: NBS Bancos y Seguros, en base al Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) del BCRA de agosto de 2016.

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A nueve meses de asumir la dirección del banco, el ex vicepresidente del

Ciudad hace un análisis de la situa-ción en la que encontraron la entidad. Además, explica cuáles son los pilares

sobre los que se viene desarrollando su gestión y los objetivos a los que

apunta en estos 4 años de mandato de María Eugenia Vidal en la provincia.

Entrevista a Juan Curutchet, presidente del Banco Provincia

“El año que viene vamos a otorgar miles y miles de

créditos hipotecarios”

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Opina: Juan Curutchet

A nueve meses de haber asumido la presi-dencia del Banco Provincia y tras haber superado los escollos más urgentes,

Juan Curutchet repasa las debilidades y fortale-zas que encontró en la antigua entidad y traza, con optimismo, el sendero que pretende reco-rrer con la institución en estos 4 años de man-dato de María Eugenia Vidal en la provincia.

Definiendo al banco como “un león dor-mido”, afirma que “la escala que tiene le va a permitir darle profundidad a los proyectos de inversión y que los bonaerenses puedan llegar a la casa propia. Lo que queremos es que en los próximos años se note esa fuerza y que la en-tidad sea una especie de motor del desarrollo bonaerense en esos terrenos”.

¿Cuáles son las fortalezas y debilidades que encontraron en el banco al asumir?

La limitación y diferencia número uno es la dominancia fiscal: el hecho de que la provincia de Buenos Aires, en el desorden de sus finan-zas públicas, haya recurrido al banco en auxi-lio financiero constantemente. Al momento de asumir, eso representaba una deuda de 30 mil millones de pesos, que era tres veces el pa-trimonio neto. Una parte de esa deuda era de larga data y vencida. Así que le pusimos orden a esto. La deuda bajó en 8 mil millones y espe-ramos este año regularizar 5 mil millones de pesos más. Obviamente, por la magnitud y por el estado en el que se recibió la provincia, que María Eugenia Vidal definió como quebrada, es una reestructuración a varios años.

¿El banco tenía préstamos otorgados a la provincia de Buenos Aires por 30 mil millo-nes de pesos?

Sí, aunque no son préstamos en el sentido de negociar un contrato mutuo, sino que es la faci-lidad con la que la provincia podía girar contra la cuenta corriente o los adelantos que el banco le hacía para cumplir con sus compromisos, por ejemplo, en materia de jubilaciones provincia-les. Esto es una limitación muy importante, por-que es una masa de recursos muy grande que,

por definición, no se orienta a créditos al sector productivo o créditos hipotecarios.

¿Se estaba violando la normativa del Banco Central que pone límites a la exposi-ción de las entidades financieras al sector público?

Sí, pero no. El banco es el más viejo del país, precede a la organización nacional. Tiene el be-neficio de una reserva que la provincia de Bue-nos Aires le hizo a la Confederación Argentina luego de la batalla de Cepeda para incorporar-se y constituir la actual República Argentina. En el artículo número 7 del Pacto de San José de Flores se reserva la jurisdicción y legislación sobre las empresas públicas. Es decir, no fue ilegal lo que se hizo, pero no fue deseable para la salud de la institución. Fue algo claramente negativo, producto de un esquema donde deli-beradamente el gobierno nacional buscó tener muy cortita a la provincia de Buenos Aires, para que Daniel Scioli no tuviera autonomía frente a Cristina Fernández de Kirchner. Como muchas otras cosas que pagó el vecino, acá también y lo pagó el banco en particular. Dejaron un gran desorden. Eso explica por qué, cuando ves los ratios del sistema, el retorno sobre activos, el retorno sobre patrimonio neto, los del banco son consistentemente más bajos. Tiene un por-centaje de su cartera que no le rinde. Por eso, lo defino como un boxeador que sale al ring con una mano atrás.

¿Es cierto que la entidad era poco rentable pero no tenía pérdidas?

Ahí vamos a un análisis mucho más profun-do. ¿Qué expresan los balances de los bancos en los últimos años? Está instalado que ganan millones, pero cuando esto se mira en moneda constante, la rentabilidad existe pero no es as-tronómica. La institución el año pasado ganó 1.200 millones de pesos sobre un patrimonio de 7.900 millones que empezó el año, lo que significa que en realidad perdió plata. Este año, en cambio, estamos en el doble prácticamente de rentabilidad. Hemos ganado al día de hoy unos 2.100 millones de pesos.

¿Qué otros problemas encontraron?En el tema comercial el banco, en los últimos

dos años, había expandido su operatoria. Esto lo hizo comprimiendo los márgenes financieros, o sea, pagó un precio muy alto por ser agresivo en la colocación de préstamos. Pero, al mismo tiempo, tenía una aspiradora acá en la provin-cia que se llevaba fondos. ¿Cómo terminó esta situación? Con un desafío gigantesco de liqui-dez. La liquidez fue en noviembre y diciembre del 13%, cuando en el sistema estaba en el 36%,

Destacados

“Como muchas otras cosas que pagó el vecino, acá también y lo pagó el banco en particular. Dejaron un gran desorden. Eso explica por qué, cuando ves los ra-tios del sistema, el retorno sobre activos, el retorno sobre patrimonio neto, los de la entidad son consistentemente más ba-jos. Tiene un porcentaje de su cartera que no le rinde. Por eso, lo defino como un boxeador que sale al ring con una mano atrás”.

“Tanto el Banco Provincia como el Banco Nación habían incumplido con la meta de inversión productiva. Esto a mí me parece simbólico del relato, es decir del verso del gobierno anterior: tener un discurso productivista, con crédito dirigido prácticamente a punta de pistola al resto del sistema, y en los bancos que ellos manejaban no fueron capaces de cumplirlo”.

“Es difícil encontrar a alguien del go-bierno nacional que esté entusiasmado con el valor real del dólar, pero la reali-

“Como muchas otras co-sas que pagó el vecino, acá también y lo pagó el banco en particular. Dejaron un gran desorden. Eso explica por qué, cuando ves los ratios del sistema, el retorno sobre activos, el retorno sobre patri-monio neto, los de la entidad son consistentemente más bajos. Tiene un porcentaje de su cartera que no le rinde. Por eso, lo defino como un boxeador que sale al ring con una mano atrás”.

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más o menos. El Central lo monitoreaba a dia-rio, preocupado. El otro tema, lógicamente, fue que el costo de fondeo subió muchísimo y se deterioraron los márgenes financieros, porque pasamos a pagar en promedio 2 puntos más que el sistema. Hoy estamos un punto abajo. El trabajo que hicimos de reordenamiento, de que en algún punto las dos columnas, pasivos y activos, tuvieran coherencia, ha tenido un im-pacto enorme en la operatoria. Hoy tenemos una operatoria rentable. En enero el banco per-día operativamente plata. Ese es el banco que dejó Daniel Scioli.

Por otra parte, también encontramos una cultura del compartimiento estanco. El banco tenía una cultura jerárquica vertical, como si fuera el ejército argentino. El tema más obvio, que es el corazón de un banco, por ejemplo, es que subas las tasas y venga el gerente comer-cial y te diga “a estas tasas no se puede colocar”. Acá no había un ámbito para discutir esas cosas. Ahora tenemos un comité de precios todas las semanas. Es legítimo decir “juego un poco más en Lebac” o “quiero ganar más market share”, lo que no puede ser es que no se hable. No pue-de ser que los siete tipos más importantes de la gerencia no discutan estos temas y los presen-ten al directorio de forma más o menos homo-génea, con pros y contras. Esto, que es básico, fue el trabajo de los primeros tres meses. Acá el déficit de gestión fue descomunal.

Encontraron muchas debilidades. ¿Algu-na fortaleza?

Sí. La fortaleza es la capilaridad y la presen-cia y el sentido de pertenencia e identificación de los trabajadores con la institución. Lo defino como un león dormido. Es decir, en un nego-cio donde la consolidación del tamaño es una ventaja, este banco tiene una enorme ventaja. Pero hay que consolidar procesos, fijar objeti-vos claros, saber medirlos. Hay otro déficit: la falta de objetivos claros por área y una métrica y sistema de evaluación. En muchas áreas esos objetivos eran genéricos.

¿Cuáles son los objetivos que fijaron para la gestión?

Empezamos trabajando un plan estratégico con cinco ejes: rentabilidad, calidad de aten-ción, inclusión financiera, cultura digital y ca-pital humano. Entonces, todo lo que hacemos tiene que tener, en algún punto, impacto en estos pilares; si no, no encuadra en la visión es-tratégica de lo que se está haciendo.

Desde esta perspectiva, lanzamos un plan a tres años y medio de remodelación del 100% de la red de sucursales. El banco ya tenía un programa de entre 20 y 30 sucursales por año

pero, como hay 418 posiciones, se demoraba 14 años en remodelar todo. Eso me pareció típi-co de un proceso que no estuvo bien pensado. Buscamos remodelar toda la red, tener espacios un poco más abiertos, más presencia comercial. Estamos en el medio del programa: en algunos casos es remodelar lo que hay y en otros es construir. Esto se suma a la incorporación de nuevos cajeros automáticos y a la licitación de todo un programa de terminales de autocon-sulta (TAS) para ir a una red más moderna. Es tal la masividad de este banco que está obligado a invertir fuerte en tecnología. Si no, no puede dar un servicio de calidad.

Por el lado de los préstamos, ¿qué líneas vienen impulsando?

Lo primero que quiero remarcar es que esta reconversión del banco, poniendo énfasis en la revisión de procesos y en ir mejorando la cali-dad y los números, la hicimos al mismo tiempo que cumplimos con la meta de inversión pro-ductiva del semestre pasado, pese a que está-bamos en un problema por el incumplimiento del semestre anterior. Hicimos un gran esfuerzo en pymes, en un semestre que fue frío en de-manda de crédito.

¿La entidad había incumplido con esta meta?

Tanto el Banco Provincia como el Banco Na-ción habían incumplido con la meta de inver-sión productiva. Esto a mí me parece simbólico del relato, es decir del verso del gobierno ante-rior: tener un discurso productivista, con cré-dito dirigido prácticamente a punta de pistola al resto del sistema, y en los bancos que ellos manejaban no fueron capaces de cumplirlo. Pensar que en el Ciudad nos desvivimos por cumplir esto.

Por otra parte, recientemente nos queda-mos con el 100% de la licitación que realizó la Subsecretaría de Financiamiento del Ministerio de Producción para bonificar la tasa de interés de créditos de capital de trabajo a 18 meses. Vamos a salir con tasas al cliente del 15%. Un banco público no puede estar sentado en la retranca deshojando la margarita, esperando que se despeje el horizonte. Tenés que estar siempre un pasito más adelante. Como yo estoy convencido de que vamos a lograr la reducción de la inflación, ergo más depósitos, mayor plazo y mejor tasa, no tengo que sentarme a esperar cuándo esto se verifica.

¿Le están dando prioridad a algún sector en particular?

En la tasa con subsidio ya hay una definición ex ante de los 13 sectores que el Ministerio de

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“Tanto el Banco Provincia como el Banco Nación ha-bían incumplido con la meta de inversión productiva. Esto a mí me parece simbólico del relato, es decir del verso del gobierno anterior: tener un discurso productivista, con crédito dirigido prácticamen-te a punta de pistola al resto del sistema, y en los bancos que ellos manejaban no fue-ron capaces de cumplirlo”.

Producción identificó cómo estratégicos. No-sotros no tenemos un listado propio, porque siendo un banco público es una definición que toma la política. Tengo un pedido de la gober-nadora de ver el tema pesca y también el tema turismo. Pero el banco es tan grande que esta-mos en todos lados: pasamos de trabajar con Toyota al microcrédito de 4 mil pesos.

En lo que refiere a individuos, ¿vienen tra-bajando con los nuevos créditos hipoteca-rios ajustables por inflación?

Tenemos unos 600 expedientes en trámite, 30 escrituras y 10 mil consultas. Todos los ban-cos fuimos cautos, sabiendo que en el primer semestre iba a haber inflación alta, y vamos a salir a la cancha recién ahora. El año que viene vamos a otorgar miles y miles de créditos hi-potecarios con la recientemente denominada UVA. Ya estamos tomando plazos fijos en esta unidad. Tenemos 21 millones de pesos y cree-mos que ese volumen va a crecer. Además, está la expectativa de que la ANSES arme un fideico-miso y tenemos además el fondeo del banco. Creo que en un banco público el 15% o 20% de su cartera debe ir a hipotecas y hoy tenemos sólo el 3%. El mercado se va a quintuplicar en los próximos años.

¿Cuáles son las características que debe tener un banco público?

El norte de los bancos oficiales en la visión de Cambiemos es que no tienen como fin en sí mismo ganar plata, pero que tienen que ser rentables, porque esa rentabilidad es la que les da el músculo para reconvertirse y para que los préstamos lleguen al sector productivo y la vivienda. Como, por definición, un banco público tiene que tener una mirada social, que yo traduzco en ofrecer mejor tasa y mejor pla-zo en determinados segmentos, típicamente inversión productiva e hipotecarios, tenés que

ser eficiente y rentable en otras columnas. En el caso nuestro, por determinadas ventajas de nuestra estructura, eso corresponde con prés-tamos personales a los clientes a los que les pagamos sueldos y jubilaciones. Es una de cal y otra de arena. La escala que tiene este banco le va a permitir darle profundidad a los proyec-tos de inversión y que los bonaerenses puedan llegar a la casa propia. Lo que queremos con María Eugenia Vidal es que en los próximos años se note esa fuerza y que la entidad sea una especie de motor del desarrollo bonaerense en esos terrenos.

Sos muy optimista respecto al futuro, ¿no creés que el enorme déficit fiscal y el crecien-te atraso cambiario pueden afectar el de-sempeño económico de los próximos años?

Es difícil encontrar a alguien del gobierno na-cional que esté entusiasmado con el valor real del dólar, pero la realidad es que en una Argen-tina ordenada y con reglas estables en la macro tiende a haber una apreciación cambiaria. Hay que entender que vamos a estar trabajando en los próximos años en una economía con una paridad cambiaria que quizás no es la que los industriales pretenden, pero no hay herra-mientas para que eso hoy cambie por arte de magia. Respecto al déficit, el Gobierno optó por el gradualismo y esto significa financiarlo con endeudamiento. No se puede hacer por siem-pre, pero sí por algunos años. El consenso para el año que viene es que la economía va a crecer cerca del 3% y eso va a ir ayudando a reducir el déficit. Pero cuando vos ves el riesgo país, la tasa de interés de largo plazo, todos sabemos que lo institucional pesa. Y se avanzó mucho en este aspecto este año. Estamos sentando las ba-ses para un país donde el ciclo de crecimiento no sea volátil y efímero, que no tenga pies de barro, sino que tenga un sólido cimiento de hormigón.

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Algunas importantes entida-des vienen lanzando, en los últimos meses, productos y servicios dirigidos a las pymes. Con el cambio de adminis-tración y el nuevo escenario macroeconómico, se renueva el viejo desafío de los bancos de poder satisfacer las nece-sidades de financiamiento de este sector.

Buenas perspectivas para el segmento

Los bancos acompañan a las pymes

Opinan: Matías Pons Lezica - Juan Lasala - Ignacio Moraco

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Si bien el financiamiento a las pymes por parte del sistema financiero ha ido evo-lucionando en los últimos años, el acceso

al crédito sigue siendo uno de los mayores de-safíos para un segmento que concentra el 98% del total de firmas del país y emplea a casi el 70% de la población económicamente activa. Según datos suministrados por la Fundación Observatorio Pyme (FOP), la proporción de estas empresas que pudieron fondearse en el sistema a diciembre 2015 fue sólo del 30% so-bre el total existente, manteniéndose esta cifra sin variaciones relevantes desde 2012.

Con el cambio de administración y el nuevo escenario económico, en el que se destacó el acuerdo con los holdouts y la reapertura del fi-nanciamiento internacional para nuestro país, varias entidades del sistema salieron al merca-do con nuevos productos y servicios tendien-tes a acompañar el crecimiento del segmento en un mercado cada vez más competitivo.

Una de estas entidades es el Banco Galicia, el cual recibió en junio último 130 millones de dólares de la Corporación Financiera Interna-cional (CFI) para que amplíe su financiamiento de largo plazo. Se trata de créditos a 5 años

para pymes, en particular del sector agroin-dustrial, y a 7 años para financiar proyectos de energía sustentable.

Para el gerente de Negocios y Pymes de la institución, Matías Pons Lezica, “las pequeñas y medianas empresas constituyen un segmento absolutamente estratégico para el banco. Esto se viene profundizando mucho más desde hace 5 años, ofreciéndoles un modelo de aten-ción exclusivo y trabajando muy fuertemente también en el tema formativo.

La verdad es que venimos creciendo en este segmento y, en lo que va del año, también he-mos crecido en el stock de pymes de manera considerable”.

En materia de inversión, la entidad también viene ofreciendo los denominados Préstamos Eslabón, que contemplan líneas a 12 meses a tasa cero para el financiamiento de la adquisi-ción de bienes de capital mediante convenios business to business (B2B) entre clientes y pro-veedores. Según el directivo, en los 6 meses de existencia que tiene esta modalidad ya han firmado 25 convenios y han otorgado 30 ope-raciones de hasta 1 millón de pesos.

En cuanto a capital de trabajo, el banco con-tinúa ofreciéndoles a las pymes líneas de asis-tencia de hasta el triple de la facturación men-sual, con un tope de 3 millones de pesos, con un proceso de calificación automática. Y hace un mes lanzó al mercado préstamos amortiza-bles con un período de gracia de hasta 90 días para el pago del capital.

“Otro producto potente que ofrecemos es para startup jurídicas. Cuando se vinculan al

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banco, le damos márgenes de crédito de hasta 100 mil pesos, que consisten en un acuerdo en cuenta corriente, tarjeta comercial y acuerdo para descontar cheques”, explicó Pons Lezica, quien aseguró que desde su entidad vienen encarando un trabajo fuerte para facilitar el ac-ceso al crédito a la mayor cantidad de pymes posible.

“Estamos en un proceso de tratar de califi-car la totalidad de clientes pymes de nuestro banco. Hoy tenemos un porcentaje bastante alto y, aunque lamentablemente es muy difí-cil poder calificar a todas, la idea es tender a la gran mayoría. Hoy manejamos entre un 55 y un 60% de las pymes calificadas y queremos llegar a, por lo menos, el 80%”, puntualizó el ejecutivo.

Otra de las entidades que viene trabajando fuerte en el segmento es el Banco Provincia, que el 30 de agosto último ganó la licitación del 100% del cupo de crédito por 700 millones de pesos en el marco del régimen de bonifica-ción de tasas de interés que maneja el Ministe-rio de Producción.

Según el subgerente general de Comercia-lización y Créditos de la entidad, Juan Lasala: “esta línea les permitirá financiar capital de trabajo a una tasa súper competitiva, de entre 15 y 16%, debiendo verificarse la disponibili-dad de cupos. Serán préstamos con un monto financiable de hasta el 40% de las ventas netas declaradas en el último balance, sin superar la suma de 10 millones de pesos, y con un único destino: la adquisición de materia prima, com-bustible y/o pago de sueldos. El plazo es de 18 meses y los destinatarios son micro, pequeña o mediana empresa hasta tramo I”.

Adicionalmente, el funcionario destacó que, durante el primer semestre, bajaron el cos-to del descuento de cheques para capital de trabajo y ofrecieron la línea de inversión pro-ductiva al 22%, llegando a colocar casi 30 mil

millones sólo a pymes. También, debido a la coyuntura actual de mayor estabilidad del tipo de cambio y viendo que muchas empresas se animaban a tomar financiaciones en dólares, desarrollaron líneas en moneda extranjera para financiar el ciclo productivo o la adquisi-ción de bienes de capital vinculados a bienes exportables, además de las financiaciones clá-sicas de comercio exterior.

“Históricamente, el banco concentró el máximo de sus esfuerzos en el sector pyme que, por cantidad de clientes y volumen de operaciones, compone la mayor parte de nuestra cartera de créditos comerciales. Tene-mos 23 mil pymes precalificadas. Nos estamos consolidando como el banco de las pymes bo-naerenses”, enfatizó Lasala.

Esta consolidación viene de la mano de las fuertes expectativas que tienen en la entidad de lograr una mejor relación con las pequeñas y medianas empresas. Según el funcionario, estiman terminar el año con un incremento en la base de clientes y volumen de colocaciones al segmento superior al 40%.

“Como banco público, nos interesa hacer foco en las pymes, porque generan empleo de calidad, participan en todas las cadenas de valor de la provincia de Buenos Aires y son versátiles e innovadoras en sus procesos pro-ductivos. En definitiva, son estratégicas para el desarrollo de la economía”, destacó.

El BIND Banco Industrial es otra de las insti-tuciones que vienen poniendo el foco en las pymes. La entidad se encuentra brindando asistencia a los sectores vinculados al comer-cio exterior.

El chief staff officer del banco, Ignacio Mora-co, detalló que “en estos meses lo que lanza-mos fue una línea para exportadores, o gente que esté dentro de la cadena de exportación, de hasta 5 años de plazo al 6,75% para fi-nanciar proyectos de inversión y a 180 días y

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de capital de trabajo, negocios, innovación, entre otras cuestiones, con casos exitosos de reconocidas empresas.

Según Pons Lezica, “esto replica lo que veni-mos haciendo en formación en temas de ma-nagement a través de nuestra web buenosne-gocios.com, que es un portal colaborativo que tiene el banco, donde hay más de mil notas subidas, en el cual las pymes pueden resolver algunas inquietudes, desde cómo armar una vidriera hasta cómo empezar con una política de marketing coherente en el tiempo”.

“Por otra parte, el financiamiento a las pymes está supeditado a la formalización de la empresa, es decir a si tiene todos los pape-les en regla. Desde nuestro lugar, tratamos de hacer lo máximo posible para facilitar este ac-ceso”, agregó el ejecutivo.

Optimismo en esta nueva etapa

Los entrevistados son optimistas respecto a las perspectivas que enfrentan las pymes en esta nueva etapa que se inició el 10 de diciem-bre del año pasado.

Según Lasala, “el sector pymes es muy di-námico y creemos que, con la baja paulatina de tasas que se está vislumbrando semana a semana, las modificaciones introducidas por la Ley Pyme en materia tributaria, de fomento a las inversiones y de promoción de la compe-titividad y la reactivación de la demanda que se espera para el próximo año, las pymes reac-cionarán de forma muy positiva”.

En la misma línea, Moraco señaló que “de a poco y de acá a fin de año, las tasas de interés van a seguir cayendo entre 3 y 4 puntos más y, por ende, si se normaliza eso las pymes van a conseguir las tasas que necesitan para empe-zar a crecer”.

Entre los sectores más favorecidos por el nuevo contexto económico, el directivo des-tacó, principalmente, al agropecuario y sus derivados y no descartó una reactivación del consumo para el año próximo y un tipo de cambio más competitivo que favorecería a las pymes exportadoras.

“Creemos que las pymes hoy se están pre-parando para ese momento. Por ahí, antes uno decía ´el año que viene van a crecer´ pero no se movían mucho. Hoy se están preparando porque están viendo que la Argentina empezó a cambiar y, a partir del año que viene, se van a empezar a ver resultados. Nosotros estamos en conversación permanente con las pymes y vemos que el empresario tiene otra visión del año que viene. No está tan escéptico como otras veces”, remarcó Moraco.

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4,5% para prefinanciar exportaciones. Estos préstamos los lanzamos el 26 de mayo como producto nuevo para lo que es pyme específi-camente y vienen teniendo muy buena acep-tación, llegando a colocar todo lo que tenía-mos planeado, por lo que estamos trabajando en renovarla en breve”.

Según el funcionario, si bien vienen ponien-do el foco en lo que son pymes exportadoras, siguen ofreciendo las tradicionales líneas de asistencia para el segmento, consistentes en descubierto en cuenta corriente, préstamos amortizables, prendarios para utilitarios y des-cuento de cheques.

“Uno de los principales negocios de nuestra entidad es con las pymes. Somos un banco que está abocado a ellas. Hoy, en proporción del negocio, un 50% del banco está destinado a atenderlas. Hace 83 años que venimos aten-

“Como banco público, nos interesa hacer foco en las pymes, porque generan empleo de calidad, partici-

pan en todas las cadenas de valor de la provincia de Buenos Aires y son versátiles e innovadoras en sus

procesos productivos. En definitiva, son estratégicas para el desarrollo de la economía.”

diéndolas y lo vamos a seguir haciendo, apos-tando al crecimiento del segmento”, destacó Moraco.

Formación y asesoramiento

Para alcanzar un mayor nivel de desarrollo, las pymes deben avanzar en la formalización, el fortalecimiento institucional y la incorpora-ción de herramientas comerciales y de mar-keting. Los bancos buscan colaborar con las empresas en este aspecto, brindando capaci-tación y asesoramiento.

En esta línea, el Banco Galicia lanzó, en for-ma conjunta con FUNDES Latinoamérica, una serie de packs de consultoría para pymes, que van desde gestión comercial y clima laboral hasta normas ISO 9001. Las empresas pueden adquirir estos packs en 12 cuotas a tasa cero.

Por otra parte, el pasado 20 de septiembre la entidad organizó el quinto evento formativo de Buenos Negocios en La Rural, con la parti-cipación de 2 mil pymes. En este encuentro se realizaron conferencias de manejo y estrategia

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el central autoriza más sucursales

2016 con mayor presencia del sistema en todo el país

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Opinan: Patricia García de Luca - Milagro Medrano - Diego Baccini - Nerio Peitiado

En lo que va del año el Banco Cen-tral autorizó a los bancos a abrir 87 sucursales, casi 3 veces el total del año pasado. La autoridad moneta-ria busca darle un mayor impulso a este proceso con una flexibilización de los requisitos para la apertura de nuevos puntos de atención que anunció a principios de junio.

En este 2016 se viene registrando un im-portante incremento en el interés de los bancos por llegar a nuevos puntos

del país. Según datos del último Informe so-bre Bancos presentado por el Banco Central (BCRA) a principios de septiembre, en los primeros seis meses del año se abrieron 44 nuevas sucursales bancarias. Asimismo, al cierre de esta edición, ya sumaban 87 las su-cursales aprobadas por el Central, solicitadas por 17 bancos públicos y privados. Este dato

contrasta fuertemente con lo que sucedió du-rante 2015, cuando Alejandro Vanoli, por ese entonces al frente de la autoridad monetaria, autorizó la apertura de casi la tercera parte: 31 nuevas sucursales, a partir de la solicitud de 9 bancos.

El Banco Ciudad es uno de los que está pi-cando en punta en su proceso de expansión edilicia, a fin de extender su red de sucursales por todo el territorio nacional. Consultada por NBS Bancos y Seguros, Patricia García de Luca, gerente de sucursales de la entidad, detalló que “en tan sólo 7 meses hemos podido avan-zar en un ambicioso plan que lleva inaugura-das 8 sucursales, sobre un total de 9 previstas para este año, hecho que implicará ampliar en casi 20% nuestros espacios de atención”.

Según confirmó la ejecutiva, más de la mi-tad de las nuevas sucursales están ubicadas en la Capital Federal y el Gran Buenos Aires, “zo-

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“En tan sólo 7 meses hemos podido avanzar en un ambicioso plan que lleva inauguradas 8 sucursales, sobre un total de 9 previstas para este año, hecho que implicará ampliar en casi 20% nuestros espacios de atención.”

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nas en las que naturalmente el banco cuenta con mayor presencia y concentra la mayor parte de sus actividades. Pero también llega-mos por primera vez en 138 años al interior del país, inaugurando las sucursales de Córdoba capital, Río Cuarto y Mendoza”.

“Al inicio de esta gestión, contábamos con 58 y hoy ya estamos en 67”, agregó la ejecu-tiva, que anticipó que la institución tiene por delante un plan de expansión con el que apunta a llegar a las 100 sucursales en los próximos cinco años.

El Banco Macro, que actualmente posee una estructura de 498 puntos de atención, es otra de las entidades que viene trabajando para potenciar su presencia a lo largo del país. En lo que va de 2016, la institución abrió 7 nuevas sucursales y esperan inaugurar otras 5 antes de diciembre.

Milagro Medrano, gerente de Relaciones Institucionales y Atención al Cliente de la en-tidad, indicó que “actualmente somos el ban-co privado con la mayor red de sucursales a lo largo del país. En el último tiempo hemos desarrollado políticas expansivas tendientes a potenciar nuestra red de sucursales, con el objetivo de optimizar la calidad de atención a los clientes que necesiten realizar operacio-nes presenciales y, paralelamente, seguimos trabajando para mejorar los canales de co-municación alternativos para facilitar las ope-raciones bancarias de forma virtual y segura y, de esta manera, producir un acercamiento entre la sucursal física y los canales telefóni-cos y digitales”.

El Banco Galicia también viene teniendo una intensa actividad en lo que se refiere a apertura de sucursales. Como puntualizó Die-go Baccini, su gerente de Sucursales, “empe-zamos el camino de las aperturas en la zona de Cañuelas, un punto estratégico que cuenta con 60 mil habitantes y en donde confluyen varias rutas nacionales. En abril, inauguramos dos sucursales en la provincia de Neuquén, en las localidades de Cutral Có y Añelo, acompa-ñando el desarrollo de sectores claves como petróleo, gas, turismo, fruta, pesca y agro, en-

tre otros. Promediando el año, abrimos en el partido de Tigre nuestra sucursal Laguna del Sol, acercando los servicios a una zona con alto crecimiento poblacional. Durante agosto y septiembre, abrimos sucursales en la zona sur del Gran Buenos Aires: en Burzaco, empu-jando el desarrollo del Parque Industrial, y en Ensenada. También abrimos una sucursal en Córdoba capital, con formatos 100% automa-tizados, y 2 más en la provincia de Santa Fe: Vi-lla Gobernador Gálvez y Rosario Peatonal. Y, a estas aperturas, hay que adicionarle un centro de cobros y pagos, que se encuentra ya opera-tivo en la ciudad de Córdoba”.

“Y seguimos a ritmo acelerado, para coronar el año con más aperturas en las localidades de Moreno, San Miguel, El Talar, Tucumán, Parque Patricios, Salta, Nordelta, Rio Grande, La Plata, 2 sucursales en Mendoza con formatos distin-tos y Chacarita”, agregó el directivo.

Con una actividad menos febril pero con el claro objetivo de llegar a nuevos puntos del país, el Banco Supervielle y el Banco Hipote-cario también vienen abriendo sucursales en este 2016.

La primera de estas entidades, que este año comenzó a cotizar en la Bolsa de Nueva York, realizó recientemente la apertura de su sucur-sal en Villa María, Córdoba. Al mismo tiempo, tiene previsto hacer lo mismo con otras dos nuevas sucursales entre fines de 2016 y prin-cipios de 2017. Nerio Peitiado, gerente general de la institución, señaló que, “adicionalmente, tenemos planes de extender en los próximos años nuestra red de sucursales de manera se-lectiva en función de la estrategia de clientes, dentro de la cual priorizaremos los segmentos Renta Alta, Emprendedores & Pymes y Empre-sas. Esta expansión forma parte del desarrollo de nuestro modelo de atención”.

En tanto, el Hipotecario ya inauguró una nueva sucursal en Ramos Mejía, al oeste del Gran Buenos Aires, y en los próximos días hará lo propio en las localidades de Moreno y Pilar, de manera que llegará a fin de año con un total de 64 sucursales repartidas en todas las provincias del país.

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Sucursales bancarias: un 2016 en expansión

No se puede dejar de mencionar al Banco Santander Río que, de acuerdo a la informa-ción oficial, fue la entidad que más sucursales abrió entre marzo de 2015 y marzo de 2016, con 39 aperturas. La institución prefirió no participar de esta nota, seguramente porque, al cierre de esta edición, se encontraba en el proceso de adquisición de la operación mino-rista del Citi en nuestro país, lo que, de concre-tarse, va a implicar una revisión de toda su red de sucursales y el plan de aperturas previsto.

El impulso del BCRA

A principios de junio, el Banco Central anun-ció una serie de medidas para flexibilizar la apertura de sucursales bancarias, algo que era demandado por las entidades, ya que el meca-nismo anterior de autorización previa genera-

ba demoras de hasta un año.De acuerdo a la nueva normativa, la autori-

dad monetaria comenzó a observar factores objetivos de las entidades financieras, tales como solvencia, liquidez e integración de ca-pitales mínimos para que puedan abrir nuevas sucursales. También redujo las exigencias edi-licias requeridas para la apertura de filiales en zonas con menor densidad poblacional, con el fin de “favorecer la expansión del sistema financiero con un criterio federal”.

Estas medidas, dirigidas a darle un impul-so adicional a las aperturas que se vienen registrando, fueron bien recibidas por las entidades.

“Los recientes cambios regulatorios para apertura de sucursales nos dan más libertad para la expansión a plazas en las que nuestro banco quiere estar presente”, señaló Peitiado.

En esta misma línea, Baccini destacó que “la

flexibilización de los requisitos para crear nue-vas sucursales y puntos de atención ha permi-tido dibujar nuevos horizontes de expansión para las entidades”.

A su vez, en el Banco Hipotecario revela-ron que a partir de las nuevas normativas del BCRA han comenzado a rediseñar su plan de expansión y que próximamente darán a cono-cer estos nuevos objetivos, alineados con lo que plantea la autoridad monetaria.

Otra de las medidas que tomó la autoridad monetaria es la expansión del uso de sucur-sales móviles, tales como las utilizadas en los centros turísticos durante la temporada de ve-rano. “Hasta el presente, esa posibilidad estaba restringida a los bancos públicos o a los ban-cos privados que funcionan como agentes fi-nancieros provinciales. A partir de esta norma, todos los bancos podrán poner en funciona-miento sucursales móviles y ofrecer servicios bancarios y acceso a un cajero automático de manera transitoria en lugares alejados de los centros urbanos.”, informó el Central.

Además, la institución incorporó la figura de la dependencia automatizada, que consiste en un local bancario que dispone de cajeros au-tomáticos y otras vías de acceso a los canales electrónicos, junto con personal bancario para asesorar a los clientes.

Aprovechando esta nueva posibilidad, en el Galicia se utilizaron oficinas transitorias en el complejo invernal de Las Leñas, en Mendoza, y el banco estuvo presente en distintos eventos a través de unidades móviles que cuentan con ATM (automated teller machine o cajero auto-mático) y servicios de atesoramiento. “Aún es muy incipiente el desarrollo de este modelo de expansión”, reconoció Baccini, quien aña-dió que “hay costos muy pronunciados, como los de comunicaciones, seguridad y traslado de efectivo, que es necesario rever para dar un servicio de calidad a las personas”.

“Las sucursales móviles aparecen como una alternativa más a evaluar dentro de los planes de extensión de la red”, indicó, por su parte, Peitiado.

¿Dónde abrir una sucursal?

A la hora de elegir el lugar para abrir una nueva sucursal, en las entidades bancarias analizan un abanico de factores que van desde la posible rentabilidad de la plaza elegida has-ta la presencia de marca en un lugar puntual del territorio.

Al respecto, Medrano sostuvo que “evalua-mos la posibilidad de crecimiento presencial, tanto en las localidades donde actualmente

Apertura al Sucursales planeadas 30/09/16 para el 2016

Banco Galicia 9 22Banco Macro 7 12Banco Ciudad 8 9Banco Hipotecario 1 3Banco Supervielle 1 3

Fuente: NBS Bancos y Seguros, en base a información suministrada por las entidades.

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operamos como en nuevas localidades po-tencialmente relevantes, para acercarnos a las necesidades financieras del mercado”.

“La metodología y el plan de acción deriva de un exhaustivo y minucioso estudio de las necesidades de las diferentes localidades, te-niendo en cuenta una premisa fundamental de nuestra cultura que es una eficaz atención al cliente, además del deseo de llegar a donde otros bancos no llegan”, destacó.

El 79% de la red de sucursales de la enti-dad presidida por Jorge Brito se encuentra en el interior del país. En la institución se jactan de ser la única con presencia bancaria en 186 localidades argentinas, ya sea por sucursales propias o por cajeros automáticos.

García de Luca indicó, por su parte, que “como banco público, queremos integrar las regiones económicas del país para activar los polos productivos y ser motor del desarrollo económico”.

“Técnicamente, los criterios que empleamos para determinar dónde nos vamos a emplazar son a través de modelos que toman en cuenta la densidad poblacional, el nivel de depósitos y préstamos al sector privado y el emplaza-miento de la competencia”, puntualizó.

A su vez, Baccini señaló que “buscamos po-tenciar nuevas plazas, acompañando la banca-rización de las zonas”.

Hacia una mayor bancarización

Las nuevas normativas para impulsar la apertura de sucursales se inscriben dentro del objetivo más amplio al que apunta el Banco Central de aumentar el acceso de la población a los servicios financieros, un aspecto en el que nuestro país muestra un atraso relativo, encontrándose por debajo de países como Ja-maica, Venezuela y la República Dominicana.

El objetivo planteado por la autoridad mo-

netaria es celebrado por los bancos locales, tanto públicos o privados. Por ejemplo, García de Luca resaltó que “el BCRA tiene un firme compromiso con la promoción de la inclusión financiera y nosotros apoyamos todas las ini-ciativas que en este sentido se vienen dando, tendientes a igualar las oportunidades de toda la población en materia financiera”.

Por su parte, en el Hipotecario señalaron que “la posibilidad de seguir ampliando la bancarización es, sin duda, una gran oportu-nidad para el sistema financiero argentino de cara al futuro”.

Mientras tanto, Peitiado dijo que “el BCRA está trabajando sobre distintos puntos rele-vantes para apoyar el desarrollo del sistema financiero. Por ejemplo, los pagos móviles, la apertura y cierre de cuentas de manera digital y la portabilidad bancaria son acciones que in-tentan aumentar la competencia entre bancos y los servicios que se prestan a los clientes. El objetivo es que los productos bancarios sean cada vez más accesibles para la población”.

Medrano también mostró un gran entusias-mo: “la bancarización no puede entenderse como una simple oferta de un servicio. Implica generar oportunidades de crecimiento y de desarrollo personal. Estar cerca de la gente para que acceda al sistema financiero formal mejora la calidad de vida de las personas. ¿De qué forma? Incrementando su seguridad y co-modidad, evitando operaciones de usura, con-tribuyendo a atacar a la economía informal y brindando herramientas y criterios ordenado-res que colaboran a mejorar la administración de los recursos”.

“Hoy, a través de la tecnología y en conjun-to con las nuevas normativas que impulsa el BCRA, podremos avanzar muy rápidamente con la bancarización, llegando a los lugares más remotos del país para que cada ciudada-no pueda acceder a los servicios financieros”, añadió García De Luca.

Informe: primera parte

El desafío de la banca en la sombra

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Los operadores financieros que desarrollan sus activi-dades por afuera de los circuitos regulados plantean un desafío importante para los bancos de cara a los próximos años. En la serie de artículos que se inicia en esta edición se analiza quiénes son y qué hacen estos operadores y porqué deben ser seguidos con atención por los jugadores tradicionales.

Este artículo fue elaborado por: Consultores Bancarios Asociados

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La crisis bancaria y económica que comenzó a manifestarse en el último trimestre del 2007 llevó al centro de la escena a una operación financiera a la que se le asignó la culpa

de haber sido su detonante. Se trata de lo que ahora se cono-ce como banca en la sombra (shadow banking), denominación que inicialmente fue acuñada para designar el proceso de ti-tulización de hipotecas subprime utilizado por la banca esta-dounidense para obtener liquidez, vendiendo dichas hipotecas a inversionistas ajenos a los circuitos regulados. Luego abarcó a toda práctica que recurría a dichos agentes como contraparte.

Hasta entonces, todo aquello que se transaba fuera de la for-malidad se lo asociaba a los países que encubrían sus negocios con el secreto bancario o que servían como paraísos fiscales. Luego, el afán de lucro, la desregulación o la imprudencia fue-ron apropiándose del término, para calificar las actividades de-sarrolladas por un universo de operadores de distinto tipo que podrían disponer de liquidez abundante, tales como los fondos que actúan en el mercado de dinero y otras compañías y agen-tes financieros extrabancarios.

También aprovecharon el auge los intermediarios que locali-zaban y negociaban esas fuentes de liquidez, entre los que hay que incluir, principal pero no excluyentemente, a los bancos

que posteriormente serían calificados como sistémicos. La fun-ción que cumplían todos ellos era la gestión de los fondos que alimentaban el auge económico mundial. Y la característica esencial de los mismos era su volatilidad, ya que se trataba de imposiciones o préstamos a corto plazo. Estas operaciones eran inestables por definición, lo que se comprobó cuando, ante las primeras señales de alarma, se retrajeron, ocasionando serios problemas de liquidez, que inevitablemente deterioraron la solvencia de muchas entidades, particularmente en el mundo desarrollado, desestabilizándolas y contagiando a los merca-dos y a la economía de los países en los que actuaban.

Actualmente, la designación banca en la sombra se ha aleja-do de una connotación marginal aunque sigue refiriéndose a todos aquellos operadores que llevan sus actividades y nego-cios sin un control público e institucionalizado, con el objetivo de actuar como intermediarios financieros para quienes por distintas razones no acceden a la banca tradicional.

Tal es la diversidad, cuantía y objetivos de este nuevo sistema que, para entenderlo mejor, se hace necesario un principio de clasificación. En primer lugar, aún perduran ciertas transaccio-nes de contornos imprecisos, concretadas en ubicaciones que pueden asimilarse a las “cuevas” autóctonas, aunque con una imagen más esplendorosa ya que se realizan en los hoy un tan-to deslucidos Zurich o Wall Street. Todo es oscuro, con distintos grados de licitud, tanto por parte de estos intermediarios como de quienes acuden a ellos.

En una zona más visible encontramos a los bancos, que han recibido la atención de la burocracia reguladora internacional

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que ha circunscripto su libertad anterior. Así, se ha sucedido una abrumadora serie de documentos prudenciales que han limitado las posibilidades de interactuar con algunos tipos de entidades pertenecientes a la banca en la sombra. Por lo tanto, se han restringido los apalancamientos excesivos, se endure-cieron las exigencias de capital con el fin de robustecer su volu-men y consistencia y se establecieron pautas y controles sobre la estabilidad de los depósitos y la gestión de la liquidez.

Aun así, si se toma en cuenta toda la gama de posibilidades, según considera el Financial Stability Board (FSB) al redefinir la tipificación de la banca en la sombra, la actividad que ésta de-sarrolla presenta un volumen apabullante. Según el Monitoring Universe of Non-Bank Financial Intermediation (MUNFI), de-pendiente del FSB, en 2015 habría registrado transacciones por cerca de 75 billones de dólares. Asimismo, las autoridades eco-nómicas de la Unión Europea estiman que el sector administra recursos que representan más del 25% del total gestionado por el sistema financiero mundial.

Estas cifras no sólo incluyen la actividad financiera antes descripta sino también a las intermediaciones ejecutadas por las genéricamente denominadas empresas fintech, que, de la mano de la tecnología informática, se han volcado a ofrecer créditos y fondos a pequeñas empresas, emprendedores, to-madores de préstamos personales y proveedores de crowdfun-ding. A ellas, hay que agregar a los retailers y a los proveedores de servicios tecnológicos y medios de pago. Todos proporcio-nan accesibilidad, rapidez y menores costos y trámites. En fin, todo lo que la banca tradicional debe recuperar para evitar el éxodo de sus clientes.

Estos operadores han experimentado una acelerada expan-sión en los Estados Unidos, la que los ha llevado a aumentar mayoritariamente su participación en este tipo de negocios. El mayor volumen por ahora lo ocupa el financiamiento corpora-tivo, provisto de inagotables disponibilidades monetarias, cuyo origen se encuentra en los fondos jubilatorios, los de cober-tura y los mutuales, junto con las aseguradoras y las llamadas trust companies, denominación que abarca además otras ac-tividades que las de los fideicomisos locales. Todos ellos bus-can optimizar el rendimiento de sus activos y de los flujos de

fondos que gestionan. Estas entidades satisfacen la demanda originada en los proyectos de infraestructura u otros emprendi-mientos que requieren un suministro de fondos de largo plazo y ofrecen facilidades e idoneidad para la negociación de bonos y acciones, además de concretar operaciones con opciones, futuros y commodities, sin dejar de lado, el asesoramiento y el soporte crediticio en las fusiones y adquisiciones.

Este segmento, también llamado mayorista, coexistía con las entidades sujetas al imperio del Comité de Basilea sin mayores inconvenientes, dada la primacía de éstas, que ahora deben someterse a severas restricciones que han encarecido su costo operativo, reducido su capacidad crediticia y trabado la libertad anterior que permitía negocios que llegaban a estar en el borde de lo admitido por una gestión prudente de los riesgos. Esto explica la declinación general de los negocios, en especial los de la banca de inversión, que era monopolizada por entidades especializadas y por los nombres emblemáticos de los mega-bancos. Por ello, la banca tradicional debería ver con interés o preocupación el intento de democratizar ciertas operaciones, para ver si pueden dar cabida a sus excesos de depósitos sin destino crediticio, sin límite al apalancamiento, sin riesgo de li-quidez y al menor costo posible.

Es en la banca retail, en los préstamos colaborativos y de me-nor cuantía y en los peer-to-peer (P2P entre pares o marketplace lending, como ha sido llamado ahora) donde la irrupción de nuevos participantes ha provocado una notoria transforma-ción, por cuanto amenazan operaciones básicas como las trans-ferencias, los pagos, los créditos menores y la gestión de las in-versiones. Todas estas operaciones deben enfrentar agresivos ataques de aplicaciones móviles, tarjetas contactless, wallets o sistemas como PayPal.

Esto se debe a que los consumidores, que coexisten con es-tas novedades ya omnipresentes entre los jóvenes y los países emergentes, se han volcado a procedimientos fáciles de usar, rápidos y disponibles en todo momento, los que, siguiendo el paradigma actual del marketing, les proporcionan una “expe-riencia positiva”. En la próxima edición se verá el escenario en el que actúan las empresas fintech y el desafío que representan para la banca minorista institucionalizada.

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ENTIDADES FINANCIERAS POR NIVEL DE MOROSIDAD

RANKING DE ENTIDADES FINANCIERAS POR NIVEL DE MOROSIDAD

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Total de entidades del sistema financiero: 82. * En millones de pesosFuente: Nuevos Bancos y Seguros en base a datos del BCRA de mayo de 2016.

Morosidad % Préstamos* Préstamos*Morosidad %

1 Banco Francés**

2 Toyota Financial Services**

3 Citi Argentina**

4 Banco Santa Cruz*

5 Banco Coinag

6 Banco de Tierra del Fuego*

7 Banco Credicoop

8 Banco Nación*

9 Banco San Juan*

10 FCA Cía. Fin.**

11 Banco Santander Río**

12 Banco Patagonia

13 Banco Municipal de Rosario*

14 Banco CMF

15 Banco Ciudad*

16 Banco Formosa*

17 BACS

18 Banco de Corrientes*

19 Nuevo Banco de Santa Fe*

20 GPAT Cía. Fin.

0.73

0.75

0.78

0.84

0.89

0.97

1.05

1.08

1.08

1.09

1.13

1.15

1.22

1.24

1.28

1.28

1.30

1.30

1.32

1.36

Los bancos de capitales extranje-ros ranqueados son responsables del 20% de los crédtitos dispensa-dos en Argentina.

Promedio de morosidad del Sistema Financiero 1,58

61.436

2.049

29.485

3.153

566

1.635

26.229

155.627

4.477

1.114

89.101

32.712

1.603

2.535

38.727

2.305

575

3.105

17.845

2.634

29 -

30 -

El banco norteamericano Wells Fargo llegó a un acuerdo con las

autoridades federales y de Los Ángeles según el cual deberá pagar

185 millones de dólares de multa por la apertura de miles de cuen-

tas bancarias sin la autorización de sus clientes. La entidad deberá,

además, abonar 5 millones de dólares de compensación para los

damnificados.

De acuerdo a los reguladores, los empleados del banco, presiona-

dos para cumplir con los objetivos de la entidad, abrieron miles de

cuentas falsas y sin contar con la autorización de los clientes. Entre

otras prácticas, transfirieron fondos de manera ilegal a cuentas no

autorizadas y crearon códigos PIN para tarjetas de débito que los

clientes nunca pidieron. La Oficina para la Protección Financiera del

Consumidor indicó que se pudieron haber abierto hasta 2 millones

de cuentas en esta situación.

“Los empleados de Wells Fargo abrieron de forma secreta cuentas

sin autorización para alcanzar los objetivos de ventas y recibir bo-

nos”, señaló, a través de un comunicado, el director del organismo,

Richard Cordray. El responsable de la agencia federal enfatizó que

esta multa debería ser una llamada de atención para todo el sector

acerca de los “serios riesgos” y posibles “consecuencias legales”

que pueden acarrear los programas de incentivos de ventas si no

son monitoreados adecuadamente.

Estados Unidos

Mundo

Willis pagó 120 millones de dólares por el fraude de Stanford

El Deutsche Bank reclama una re-forma de SWIFT

Estados Unidos

Sancionan a Wells Fargo por abrir miles de cuentas falsas

El banco alemán Deutsche Bank reclamó en septiembre la re-

forma de SWIFT, el sistema global de intercomunicación banca-

ria que viene enfrentando críticas desde el robo de 81 millones

de dólares al Banco Central de Bangladesh en febrero de este

año. La entidad alemana es una de las más importantes usua-

rias de este sistema y uno de los primeros grandes bancos que

llama públicamente a introducirle cambios.

“SWIFT es tan fuerte como su miembro más débil”, sostuvo el

chief information security officer de la entidad, Hinrich Voelc-

ker, agregando que el banco se encuentra en conversaciones

con los responsables del sistema acerca de las consecuencias

del golpe en Bangladesh. “Si la confianza en el sistema se

quiebra todos tenemos un problema”, remarcó.

SWIFT (Society for World Interbank Financial Telecommunica-

tion) es una cooperativa que presta sus servicios de mensajería

cifrada a bancos y otras empresas financieras. Nacida en 1973,

tiene más de 9 mil clientes en 61 países. El sistema se utiliza

para realizar transferencias monetarias entre bancos de forma

segura, transparente y eficaz.

MU

ND

O N

OTI

CIA

S

MUNDONOTICIAS

El importante broker de seguros Willis Towers Watson aceptó

pagar 120 millones de dólares para cerrar el caso judicial en el

que se lo acusaba de haber ayudado al financista tejano Allen

Stanford a perpetrar el esquema Ponzi, con el que estafó a in-

versores por 7.200 millones de dólares, la segunda mayor estafa

de este tipo de la historia.

Un grupo de damnificados iniciaron una acción legal contra el

broker, indicando que, al realizar sus inversiones en los certifi-

cados de depósito de Stanford International Bank, confiaron en

cartas emitidas por Willis, según las cuales la institución finan-

ciera y sus productos estaban protegidos por ciertas pólizas y

eran altamente líquidos.

Este acuerdo es el más grande desde que se viene litigando en

favor de los casi de 18 mil inversores de Stanford. Hasta el mo-

mento se alcanzaron arreglos por sólo 300 millones de dólares.

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El Postal Savings Bank of China (PSBC) realizó en septiembre la

oferta pública inicial de acciones (IPO, por sus iniciales en inglés)

más grande en dos años, obteniendo 7,4 mil millones de dólares

de los inversores y valuando la entidad en 49,5 mil millones de

dólares. La institución, controlada por el gobierno de China, ven-

dió 12.100 millones de acciones en la Bolsa de Hong Kong.

El PSBC es el banco más grande del país asiático en cantidad de

sucursales, con 40.057, y el séptimo más grande en préstamos, con

una cartera de 403 mil millones de dólares.

De acuerdo a fuentes del mercado, la Bolsa de Hong Kong fue el

destino elegido por las entidades que realizaron 3 de las 10 ofertas

públicas iniciales de acciones más importantes en lo que va del año.

España

España

CaixaBank vendió el 10% de su capital

Se gasta en seguros 110 euros más por persona que hace 10 años

China

Entidad bancaria realiza la IPO más grande en 2 años

De acuerdo a un informe presentado por Mapfre en septiembre,

en el 2015 los españoles gastaron en promedio 1.223 euros en

seguros. Esto implica un incremento de 110 euros por persona en

los últimos 10 años.

Según el estudio, la comunidad autónoma de Madrid fue la región

en la que se registró el mayor gasto per cápita en seguros, con

una media de 1.458 euros, seguida por Cataluña, con 1.347 euros.

Asimismo, la cifra más baja correspondió a los residentes de Ceuta

y Melilla, con 570 euros, y a Canarias, con 651 euros.

El volumen de primas creció en 2015 un 2,2% en relación con el

año anterior, alcanzando los 56.905 millones de euros. Los seguros

de vida crecieron un 1,8%, hasta los 25.567 millones de euros, y

los de “no vida” lo hicieron en un 2,4%, alcanzando los 31.338

millones de euros.

MU

ND

O N

OTI

CIA

S

CaixaBank, el tercer banco más grande de España, anunció en septiembre la venta del 9,9% de su capital por 1.322 millones de euros. La

entidad financiera colocó entre inversores institucionales un total de 585 millones de acciones a un precio de 2,26 euros cada una.

La institución española realizó esta operación para financiar la oferta pública de acciones (OPA) que realizó sobre el Banco Portugués de

Investimento (BPI), para quedarse con el 55% del capital que aún no posee en la entidad.

La transacción se produjo un día después de que la junta de accionistas de la institución portuguesa suprimiera la limitación de derechos

de voto que estaba vigente, según la cual ningún accionista podía votar por más del 20%. Esta era una de las condiciones impuestas por

CaixaBank para seguir adelante con su OPA.

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CAN

AST

A

Banco Santader

Tiene todo listo para absorber al Citi

El banco español ya se habría asegurado la negociación sin com-petidores y está a un paso de quedarse con la banca minorista del Citi. Se convertiría así en el principal banco privado de Argentina. Se habla de una cifra que va desde los 180 a 250 millones de dólares. La información que se conoce en el mercado es que el resto de los bancos que estaban interesados habrían desistido de presentarse a ofertar. De acuerdo con datos del Banco Central, el Citi tiene cerca de 150 mil cuentas co-rrientes, 350 mil cajas de ahorro y 100 mil cuentas suel-do pertenecientes a unas 4 mil empresas y unas 900 mil tarjetas.

Banca Móvil

Las aplicaciones buscan afianzarse en el mercado local

A partir de desregulaciones que impuso el BCRA, las apps desarrolladas para actividades bancarias buscan aumentar su penetración en el mercado local. Según datos priva-dos, los usuarios de mobile banking crecieron un 100% respecto del año pasado y ya alcanzan los 3 millones. Advierten que algunos bancos son “cautelosos” a la hora de incorporar estas nuevas tecnologías.Las aplicaciones mobile avanzan dentro del sistema financiero. Sin embargo, pese a que los clientes de la llamada banca móvil crecieron un 100% desde el año pasado, la mayo-ría siente que la oferta digital de las entidades todavía no cubre sus necesidades.

BANC

OSICBC

Premio a la excelencia

El banco chino ICBC anunció el lanzamiento del Premio ICBC Comercio Exterior, un concurso que reconoce la capacidad de actuación internacio-nal, la innovación, la contribución al empleo y los logros de las empresas que operan en el segmento en Argentina. El certamen contempla cuatro categorías: personas físicas, empresas pequeñas, medianas y grandes. Los galardones para cada categoría consistirán en una estatuilla y un viaje de inmersión comercial a China, organizado por el banco y su fundación. Las empresas elegidas visitarán centros urbanos y comerciales con mayor potencial para las empresas argentinas, como Shangai y Guangzhou, y tendrán acceso a ferias comerciales, centros de promoción y puertos.

BICE

Con un objetivo ambicioso: duplicar la cantidad de créditos

Este año otorgará 7 mil millones de pesos y prevén que coloque 28 mil millones en 2019; se financia con fondos del mercado y recur-sos de organismos multila-terales. El Gobierno busca

transformar al Banco de Inversión y Comercio Ex-terior (BICE) en un banco de desarrollo, duplicando sus préstamos al sector productivo todos los años hasta 2019. Así lo explicó el presidente del BICE, Pablo García, al detallar que prevén desembolsar 7 mil millones de pesos en créditos este año y 14 mil millones, el próximo. La intención es dupli-car los montos también en 2018 y 2019. En el primer semestre se duplicaron los créditos aprobados con 2.078 millones de pesos, frente a 1.042 millones del mismo período del 2015.

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Puentes hacia el futuro52° Coloquio Anual de IDEA

COLOQUIO

Opina: Sergio Kaufman

Del 12 al 14 de octubre se llevará a cabo en la ciudad de Mar del Plata una nueva edición del tradicional encuentro empresarial. El presiden-te del coloquio y de la compañía Accenture, Sergio Kaufman, anticipó la importancia que este encuentro tiene para el grupo empresarial gracias a la comunicación posible y fluida con el Gobierno en una Argentina en transición.

El grupo empresarial está enfocado en apoyar el futuro del país. Esto implica in-tentar ser constructivos con las medidas

del Gobierno, siempre y cuando se respete la comunicación y podamos conversar con flui-dez sobre las problemáticas reales que nos con-ciernen a todos por igual. Afortunadamente, esta situación es la que se está dando y, por eso, es el momento ideal para construir los puen-tes que nos ayuden a lograrlo”, comentó a NBS Bancos y Seguros el presidente del 52° Coloquio Anual de IDEA, Sergio Kaufman, quien también es el titular de la empresa Accenture.

El encuentro se llevará a cabo una vez más en Mar del Plata, entre el 12 y el 14 de octu-bre. En esta ocasión, la entidad organizadora se enfocó en una temática que responde a la creación productiva de herramientas útiles para este período de transición. “Puentes hacia el futuro” es el nombre de esta nueva reunión anual que convoca a los empresarios de todo el país en la ciudad costera.

“El país pasa por un momento de transi-ción, que no será corto, y está claro que hay que reconstruir y potenciar la infraestruc-tura general de la Argentina. El coloquio se centrará en crear estos puentes sólidos, una metáfora del diálogo, que permitan repensar la actualidad con soluciones concisas y valio-sas”, explicó el ejecutivo.

Con este objetivo en mente, los cinco temas centrales que se tocarán en el encuentro co-mienzan con “la economía del conocimiento”. Este concepto radica en agregar las fuentes de conocimiento necesarias para que los produc-tos y el diseño de lo que se exporta acrecien-ten su valor.

Como señaló Kaufman, “es importante que entendamos, como empresarios, que no te-nemos que abaratar los costos para poder competir, sino que debemos incursionar en la creación e incorporación del conocimiento en sí mismo como puente directo al desarrollo industrial del país”.

Sebastián Campanario, periodista y econo-mista, será el moderador del primer debate, “Economía del conocimiento: explorando la frontera”, en el que participaran Gastón Gorali, cofundador y productor ejecutivo de Mundo-

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loco CGI; Federico Trucco, CEO del Grupo Bio-ceres; y Andrei Vazhnov, director académico del Instituto Baikal.

El segundo de los puentes que se plantean en el evento tiene que ver con la educación. El directivo destacó lo importarte que resulta adentrarse en un tema como éste para lo-grar pautar las mejores maneras de educar a la sociedad para lograr los objetivos que se pretenden.

Bajo el título “De la educación al trabajo: cómo vamos a llegar”, se abarcarán los distin-tos flancos para una síntesis constructiva so-bre la educación que se necesita durante los próximos años. Se contará con la presencia de Esteban Bullrich, Ministro de Educación y De-portes de la Nación; Santiago Bilinkis, empren-dedor y tecnólogo; Silvina Gvirtz, Secretaria de Ciencia, Tecnología y Políticas Educativas de la Matanza; y Jorge La Roza, empresario; dirigi-dos por Luciana Vázquez, periodista especiali-zada en educación del diario La Nación.

Continuando con los ejes primordiales del 2016, se prestará especial atención a la inclu-sión. “Resulta sustancial identificar la proble-mática de qué hacer con aquellos que están en una posición desfavorable para ser inclui-dos en la economía del conocimiento”, remar-có Kaufman.

Es por ello que se pensó en un tercer panel llamado “Integración social, puente para el desarrollo sustentable de la Argentina”, que estará moderado por Gastón Remy, presiden-te de Dow Argentina, y que contará con las participación de María Laura Alzúa, fundadora y directora de la Escuela de Liderazgo Político CIAS; Carolina Stanley, Ministra de Desarrollo Social de la Nación; y Rodrigo Zarazaga, direc-tor del Centro de Investigación y Acción Social.

El cuarto puente estará focalizado en “La diversidad de género como una estrategia de negocios que potencia la innovación y la ren-tabilidad: la mujer en las organizaciones”.

Según el presidente del Coloquio, “éste pa-nel va a dar que hablar. La tensión estará en-focada en este tema, que aporta a la evolución de la clase empresarial y de la sociedad, en ge-neral. Haremos un planteo interesante y nos despegaremos de lo políticamente correcto para lograr generar un desafío en el intercam-bio de opiniones”.

La encargada de guiar esta charla será Mer-cedes D’Alessandro, doctora en Economía y experta en economía de género, que tiene opiniones “fuertes y constructivas”, según an-ticipó el vocero. Los participantes estarán en-cabezados por Roberto Alexander, presidente de IBM Argentina; Juan Pablo Lafosse, CEO de almundo.com; y Rebeca Hwang, cofundadora y general partner de Rivet Ventures y cofunda-dora y chairman del Board de YouNoodle.com. Esta empresaria argentina invierte en compa-ñías lideradas por mujeres, con el criterio de apoyar a las emprendedoras que aún son rele-gadas por los inversores machistas.

“Nos pareció necesario incluir este concep-to de diversidad de género, dado que, si bien es un tema de coyuntura que viene tomando protagonismo durante los últimos años, cree-mos que aún no se han visto resultados perti-nentes que aporten a generar acciones favora-bles en la cuestión. Traer este tema a IDEA es un gran primer paso, ya que es el momento del año en el que los empresarios estamos dispuestos a dialogar en un foro que pretende producir cambios concretos”, resaltó Kaufman.

“Transparencia como condición de institu-cionalidad” es el título del último panel prin-cipal, del que participarán Alberto Dalla Vía, presidente de la Cámara Nacional Electoral; María Angélica Gelli, abogada constituciona-lista; y Germán Garavano, Ministro de Justicia y Derechos Humanos de la Nación; este panel contará con la voz guía de Guillermo Lipera, socio gerente de Bulló Abogados.

Adicionalmente, se realizará un debate con

la consigna “Argentina, ¿hacia un nuevo orden político?”, con los ya confirmados participan-tes: José Manuel Corral, intendente de la Ciu-dad de Santa Fe (UCR); Sergio Massa, diputado nacional por la Provincia de Buenos Aires (FR); Emilio Monzó, presidente de la Cámara de Diputados de la Nación (PRO); Miguel Ángel Pichetto, senador nacional por la Provincia de Río Negro (PJ/FPV); y Margarita Stolbizer, dipu-tada nacional por la Provincia de Buenos Aires (GEN); el panel será moderado por el periodis-ta Marcelo Longobardi.

La gobernadora de la provincia de Buenos Aires, María Eugenia Vidal, será la encargada de cerrar el evento.

“Queremos que todos los que participen salgan con la cabeza revuelta, pensando para adelante, preguntándose qué van a poder cam-biar en su propia empresa para lograr ser más competitivos, más relevantes, más equitativos con la sociedad en general. Queremos que los argentinos comencemos a ser referentes de li-derazgo en el mundo”, sintetizó Kaufman.

“El país pasa por un momento de transición que no será corto y está claro que hay que recons-truir y potenciar la infraestruc-tura general de la Argentina. El coloquio se centrará en crear estos puentes sólidos, una me-táfora del diálogo, que permi-tan repensar la actualidad con soluciones concisas y valiosas”.

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Hace algunas semanas, la Superintendencia de Seguros de la Nación aumentó los capitales mínimos para las reasegurado-ras que operan en el mercado local de 30 a 300 millones de pesos. Esto generó una fuerte reacción tanto de los jugado-res de este segmento como de las compañías de seguros, que consideran que la medida no se condice con la realidad.

Advierten contra la creación de un oligopolio

Opinan: Horacio Cavallero - Martín Heine

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Controversia en el mercado de reaseguros

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Semanas atrás, la Superintendencia de Seguros de la Nación emitió una re-solución que incrementa los capitales

mínimos que deben poseer las reasegurado-ras que desarrollan sus actividades en nues-tro país desde 30 a 300 millones de pesos. Esta decisión despertó una airada reacción de los operadores del mercado que, si bien esperaban una actualización de esa cifra, en modo alguno imaginaban que fuera de esa magnitud.

“Este salto impuesto por las autoridades estaría dejando un mercado sobrecapitaliza-do”, afirmó, en diálogo con NBS Bancos y Se-guros, Horacio Cavallero, gerente general de Punto Sur Sociedad Argentina de Reaseguros y presidente de la Cámara Argentina de Rea-seguradores (CAR).

El directivo destacó que están a la espera de que el organismo justifique esta decisión: “La pregunta que aún nos deben contestar es en qué marco y para qué mercado ellos están pensando esta inversión. Es la clave para que cualquier empresario pueda en-tender su negocio”.

Cavallero señaló que, si bien la CAR había

sido consultada por el ente regulador antes de tomar la medida, los análisis propuestos no parecieron haber sido escuchados y la re-solución se implementó en el mes de julio sin previo aviso.

Martín Heine, responsable de Administra-ción y Reporting de Latin American Re, enfa-tizó, por su parte, que “si bien hacía falta un reajuste de los números del 2012, a causa de la inflación, el monto elegido es exagerado. Necesitamos escuchar cómo justifican las autoridades esta medida. ¿Para qué mercado son los 300 millones de pesos?”.

Heine coincidió en que, si se tienen en cuenta los últimos números oficiales publi-cados, según los cuales el mercado de rease-guros maneja un volumen de primas de unos 16 mil millones de pesos anuales, las nuevas medidas estarían dejando al negocio con un exceso de capitales “absurdo”.

El ejecutivo agregó que ahora están a la espera de una novedad de las autoridades: “Queremos que nos expliquen qué avizora el superintendente, qué forma de negocio o de mercado está pensando. Los accionistas piden explicaciones y nosotros tenemos que poder dárselas”.

Cavallero agregó que “estamos justo en el medio del río. Necesitamos una segunda medida conciliadora de la Superintendencia para poder entender a dónde llega el agua”.

Los ejecutivos lamentaron los vaivenes a los que está siendo sujeto el mercado, de acuerdo a los cambios que se producen a ni-vel político.

“Esto fue una imposición del gobierno de turno en el 2011 y tuvimos que inmiscuirnos

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de la nada en este mercado que no conocía-mos, en el marco de un país con fronteras cerradas, cuyo objetivo era impedir la fuga del dólar. En cambio, ahora, con el cambio de modelo, debemos readaptarnos a otra eco-nomía, con medidas totalmente diferentes”, recalcó Cavallero.

Heine destacó, en este sentido, que “nues-tro mercado no debería responder al color político. Deberíamos tener un sustento legal que nos apoye y que no sea la decisión de una única figura la continuidad de las medi-das. Sería interesante que haya un decreto del Poder Ejecutivo de la Nación que le dé un marco de mayor estabilidad al mercado y que sea entonces el Congreso el que pueda dero-gar o no las medidas”.

¿Hacia un oligopolio reasegurador?

Los ejecutivos consultados advirtieron so-bre la posible desaparición de una parte im-portante de los jugadores actuales si la medi-da no es revisada por las autoridades.

Según Cavallero, “las reaseguradoras que abrieron pensando ser compañías cautivas, en función de su propia cartera, y que no tie-nen ninguna meta estratégica para sostener, dado que generarán poca prima en función al capital invertido, seguramente tendrán que repensar el proceso. Si bien no hay aún una definición concreta, la reducción es casi inminente”.

Heine, por su parte, sostuvo que, de las 23 reaseguradoras existentes, sólo 5 o 6 son ca-paces de solventar los 300 millones de capital mínimo: “Si bien hay un cronograma para ir

cumpliendo con el monto, la mayoría de las empresas no serán capaces de lograr adap-tarse a la norma y la consecuencia será que el mercado se oligopolice en manos de un par de jugadores. Eso no es nada bueno para el negocio”.

Este temor es compartido por las compa-ñías de seguros nucleadas en la Asociación de Aseguradores Argentinos (ADEAA), que a mediados de septiembre presentaron un re-curso administrativo en la Superintendencia contra la resolución de capitales mínimos.

Las compañías consideran que esta de-cisión las afecta indirectamente porque, al provocar una oligopolización del mercado de reaseguros, va a terminar aumentando el costo de estas pólizas.

De acuerdo a la presentación de ADEAA, “la concentración del mercado reasegurador en pocas manos es una pésima noticia para los aseguradores. El reaseguro es un insumo imprescindible para la industria aseguradora y, como tal, es necesario que exista oferta su-ficiente, desalentando los monopolios u oli-gopolios”.

La entidad agrega en el documento que, tal como están dadas las cosas, todas las rea-seguradoras que se encuentran operando en el mercado, excepto una, “deberán integrar capital, en cantidades ingentes algunas de ellas, multiplicando varias veces su capitaliza-ción actual –probablemente para seguir ha-ciendo el mismo negocio que actualmente–, en los próximos 14 meses”.

“La única forma de que se mantenga la oferta de reaseguros variada y amplia que ac-tualmente propone el mercado reasegurador es que las compañías de reaseguros realicen

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un aporte total de 4.895 millones de pesos en el exiguo plazo de 14 meses, sin que se haya esbozado un plan de crecimiento de ese mercado como para, al menos, absorber parcialmente con futuras cesiones semejan-te oferta de capital”, enfatiza el recurso ad-ministrativo.

Para concluir que “las consecuencias de la aplicación de la Resolución que se impugna serán graves para el sistema asegurador, ya que eliminará toda competencia entre rea-seguradores, generando un oligopolio con escasas oferentes abiertas al mercado, a las que se sumarán algunas cautivas de asegu-radoras”. “La normativa pareciera que quiere legislar la permanencia de entidades en el mercado por la vía de los capitales. El pro-blema con las reaseguradoras nos termina perjudicando, dado que es a ellas a las que tenemos que recurrir obligatoriamente para hacer nuestros reaseguros. Con el aumento desproporcionado, sin mayor razonabilidad, que se está aplicando a los capitales míni-mos, se generará un mercado oligopólico, sin competencia y con precios ilógicos”, le co-mentó a NBS Bancos y Seguros un importante ejecutivo de una compañía de seguros de capitales nacionales que prefirió mantener su nombre bajo reserva.

El mercado reasegurador local cumple 5 años

En medio del alboroto causado por la de-cisión del organismo regulador, el mercado de reaseguros local se encuentra cumpliendo 5 años desde su controvertida creación en el 2011. Según Cavallero, el mayor logro en estos 5 años ha sido haber generado una in-cipiente capacidad de reaseguros local y una gran fuente de conocimiento: “Se formaron equipos de trabajo en todas las áreas y esto ha dejado un importante know how. Tener estas cualidades en el país y no depender del vaivén de las compañías multinacionales es un gran logro”.

“Generar la capacidad de reaseguro local, empezar a atar cabos del mundo financiero y tener reservas y capitales en el país impli-

ca alimentar todo el distrito económico y te-ner mayor disponibilidad financiera para el mercado de inversiones. Eso sólo se genera creando y sosteniendo las reservas en el país”, enfatizó.

Heine precisó que la creación del régimen nacional permitió apoderarse de un porcen-taje de las primas que antes se enviaba al exterior: “Hoy, por lo menos, queda un 40% retenido en el mercado de reaseguros local, que luego es reinvertido y genera más pues-tos de trabajo”.

El ejecutivo también coincidió en destacar la importancia de que las compañías argen-tinas o las filiales locales de las empresas ex-tranjeras hayan logrado una especialización en el negocio: “Este ramo antes estaba su-peditado a los brokers extranjeros, mientras que ahora logramos recursos humanos con grandes capacidades y amplio conocimiento del rubro”.

De todas formas, los ejecutivos reconocen que el mercado no está exento de críticas y existen deficiencias que los reaseguradores esperan poder resolver.

Para Cavallero, el modelo aplicado a partir del 2011 estaba dirigido a impedir los flujos de divisas hacia el exterior, “algo que no tiene nada que ver con la actividad de reaseguros. El punto de partida fue equivocado. Cerrar el mercado y perseguir a quienes manejaban divisas no tiene nada que ver con la genera-ción de la capacidad de reaseguros local”.

“La idea es crear una nueva visión de nego-cio, cambiarlo, darle un nuevo formato y en-contrar la capacidad de tener facilidad propia de reaseguros, para después lograr la distin-ción del riesgo a nivel internacional”, destacó el directivo.

“Somos aseguradoras de segundo grado, que sería como un mayorista de seguros, con un camino largo por recorrer. Esto no se logra de la noche a la mañana y todo el mercado se debe profesionalizar.

Debemos invertir en know how y en tec-nología en todo el mercado de seguros en general. Necesitamos el apoyo de la superin-tendencia y también necesitamos años para lograrlo”, agregó.

“Las reaseguradoras que abrieron pensando ser compañías cautivas, en función de su propia cartera, y que no tienen ninguna meta estratégica para

sostener, dado que generarán poca prima en función al capital invertido, seguramente tendrán que repensar el proceso.”

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Las compañías innovan para seguir creciendo

Seguros automotores

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Opinan: Mauro Zoladz - Julio Gómez - Fabián Witenas

Algunas de las principales compañías vienen lanzando pólizas que incor-poran nuevos servicios al momento del siniestro, protegiendo a los asegu-rados contra eventos climáticos u orientadas a propietarios de autos de colección, entre otras. Buscan, así, llegar a nuevos clientes y mantener la fidelidad de los existentes.

La innovación es un componente clave de las economías capitalistas, lo mismo que del negocio de seguros en general y del

ramo automotores en particular. Es así como las compañías apelan a ella para responder de la mejor manera a las cambiantes necesidades de los clientes a los efectos de lograr la supre-macía del mercado.

Una de las compañías que viene ponien-do el foco en la innovación es Zurich. Como puntualizó Mauro Zoladz, su head of Customer Proposition: “Realizamos un proceso de enten-dimiento de las necesidades del cliente, respe-tando nuestra filosofía como empresa, que es la de crear productos directamente relaciona-dos con las demandas de nuestro asegurado”.

Como consecuencia de este análisis, surgió Zurich Go —vigente desde agosto de 2016—, un concepto que se suma a la oferta de segu-ros de autos de la compañía para cubrir las

preocupaciones del cliente en términos del siniestro y de cómo continuar con la vida co-tidiana frente al período de transición, una vez que éste se produce.

Este paquete, que puede adosarse a los seguros ya existentes de Terceros Completo y Todo Riesgo, abarca una serie de atributos, entre los que se incluye la provisión de un auto sustituto por 30 días con kilómetros ilimitados tras un siniestro total; el reintegro de gastos de movilidad durante la tramitación del siniestro; la asistencia penal in situ; la ampliación de la cobertura de remolque a 2 mil kilómetros sin límite de eventos; la posibilidad de chequeo preventivo antes de salir a ruta; y la comunica-ción por WhatsApp para pedir una grúa.

En la misma línea, en enero de este año la compañía había lanzado Zurich Weather, una cobertura destinada a brindar protec-ción ante cualquier tipo de evento climático en todo el país, contemplando hasta la suma asegurada del vehículo y sin franquicia. Los eventos cubiertos son granizo, rayo, inunda-ción, huracán, vendaval, tornado, terremoto e incendio forestal.

Zoladz puntualizó que, en los últimos años, hubo una toma de conciencia de la población,

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“Tenemos un asegurado riguroso. Su calidad de vida se torna cada vez más compleja y quiere poder estar cubierto ante cualquier even-tualidad. El seguro debe responder en su lenguaje, yendo de lleno a sus preocupaciones.”

una influencia en el inconsciente colectivo respecto de este tema, a partir de casos pun-tuales, como las inundaciones ocurridas en la ciudad de La Plata en 2013, que empezaron a hacer evidente la existencia de fenómenos en zonas donde no habían ocurrido antes.

Los beneficios se incluyeron de manera au-tomática para todos los clientes que cuentan con productos de Terceros Completo Premium con Granizo y Todo Riesgo.

Federación Patronal Seguros es otra de las empresas que viene apostando a la innova-ción. En esta sentido, este año implementó una nueva cobertura llamada Autos Clásicos, una póliza específica para automóviles de co-lección. El nuevo producto está destinado a personas físicas y jurídicas que sean propieta-rias de un vehículo clásico, histórico o de co-lección y su exposición al riesgo esté limitada a un uso específico como la participación en eventos particulares, exposiciones o carreras de regularidad; siempre teniendo como base

cos —como Torino, Chevrolet y Falcon—, con autos que si bien son antiguos no responden a las características de los clásicos americanos, porque se usan diariamente y carecen de las piezas y pintura original”, aclaró.

Mientras lanza su nueva marca a nivel local, Seguros SURA también busca en la innovación un aliado para ganar posicionamiento en el mercado. Fabián Witenas, gerente técnico de Líneas Personales, señaló al respecto que quie-ren ser protagonistas en Automotores y, para ello, el pasado mes de junio sacaron al merca-do un nuevo paquete de beneficios premium llamado Terceros Completos Clima.

Como detalló el ejecutivo, ésta es una nue-va cobertura diseñada para dar respuesta ante incidentes ocasionados por contingen-cias climáticas, como granizo o inundaciones. Contempla los daños hasta el total de la suma asegurada del vehículo y sin franquicia. Tam-bién incluye remolque hasta 200 kilómetros, asistencia legal en países limítrofes, sustitu-

que este tipo de vehículo, por sus caracterís-ticas y antecedentes históricos, tengan como mínimo treinta años de antigüedad y conser-ven el 80% de sus partes originales en buen estado y en funcionamiento.

Julio Gómez, jefe del Departamento de Pro-ducción automotores de la empresa, destacó que “éste es un mercado particular y reducido, pero apuntamos a una suscripción profesional y responsable”.

Como detalló el ejecutivo, los asegurados son inspeccionados para saber el estado de originalidad del vehículo. La póliza ofrecida cuenta con cobertura de responsabilidad civil hacia terceros transportados y no transporta-dos y coberturas de cascos —según normas de subscripción—, robo, incendio, destrucción total y servicio de asistencia.

“Este es un producto que puede llevarnos a la captación de nuevos negocios, pero prime-ro hay que ser inteligente y saber diferenciar el auto clásico de colección del que no lo es. En la Argentina está lleno de clubes de fanáti-

ción de auto en caso de pérdida total, crista-les laterales sin límites, reposición a nuevo de neumáticos para vehículos de hasta dos años de antigüedad, daños a consecuencia de robo total aparecido sin límite ni franquicia y repo-sición a 0 km.

Apuntando a los clientes más exigentes

Las compañías buscan, con estas pólizas, llegar a los clientes más exigentes, aquellos que velan por su calidad de vida e intentan contratar los seguros que mejores servicios les brindan al mejor precio posible.

“Tenemos un asegurado riguroso. Su cali-dad de vida se torna cada vez más compleja y quiere poder estar cubierto ante cualquier eventualidad. El seguro debe responder en su lenguaje, yendo de lleno a sus preocupacio-nes”, dijo Zoladz.

“Muchas veces el asegurado no está al tan-to de qué incluye el servicio, pero lo que sí

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conoce son sus preocupaciones. Es por ello que nos enfocamos en atacar de lleno esa de-manda y buscamos hacerlo de forma trans-parente, comunicable y entendible para que entonces el cliente sí esté al tanto de todo lo que contrata”, agregó.

Gómez, por su parte, destacó que “la prima a pagar por este tipo de servicios es mayor y el mercado es cada vez más aguerrido. Nosotros estamos atentos a esto y habilitamos una fran-ja más en nuestras ofertas para brindar mayor cantidad de coberturas al menor precio posi-ble. Hay que adaptarse a la realidad”.

Witenas indicó, a su vez, que “estamos en un ciclo recesivo y de pérdida de poder adquisiti-vo donde el cliente busca un buen producto al mejor precio posible. En este contexto, es-tamos obligados a ser creativos con nuestros productos. Es clave adelantarse a nuestros competidores, ofreciendo a nuestros clientes soluciones personalizadas a escala y de acuer-do a sus necesidades”.

Las entidades esperan buenos resultados con estos lanzamientos. Zoladz indicó que el nuevo producto fue lanzado en agosto y, en las ventas del mes, el 30% incluyó este paque-te. Además, ya tienen más de 7 mil pedidos de traspaso en la cartera vigente de asegurados.

“Ya brindamos el beneficio y hubo muy bue-na repercusión por parte del cliente, como por ejemplo con el remolque de 2 mil kilómetros”, comentó el directivo.

Witenas, por su parte, destacó que, tras el reciente cambio de imagen de la empresa, buscan alcanzar mejores resultados y protago-nizar el mercado: “Queremos seguir creciendo,

pero sin dejar de enfocarnos en una buena se-lección de riesgos”.

A su vez, Gómez precisó que actualmente tienen “más de 1 millón de vehículos asegura-dos, de los cuales más de 500 mil pertenecen a Terceros Completos y Todo Riesgo”. Su foco está puesto en autos y pick ups de uso particu-lar y sus políticas comerciales están dirigidas a esta gama de vehículos jóvenes con cobertu-ras superiores y premium.

Según datos de la Superintendencia de Se-guros a marzo de 2016, la empresa es la líder en el ramo automotor, con un 12,0% de la producción total, secundada por La Caja de Ahorro y Seguro (10,6%), San Cristóbal Segu-ros (7,1%), Seguros Rivadavia (6,6%) y Sancor Seguros (6,0%).

A la vanguardia del mercado

Cuando una compañía acierta con sus in-novaciones, dando en el blanco de las nece-sidades del cliente, obliga inevitablemente a sus competidoras a seguir ese camino para no perder posicionamiento en el mercado. Bien podría suceder, entonces, que las nuevas coberturas lanzadas en los últimos meses se transformen en un estándar en los próximos años. “Zurich Go es muy reciente, pero estoy seguro que instalará una moda para aquellas compañías que se quieren diferenciar suman-do un servicio de valor agregado al cliente”, destacó Zoladz.

Lo mismo opinó Witenas del producto de su compañía Terceros Completos Clima: “Esta cobertura terminará incorporándose como un commodity en el seguro de autos, como ocurrió con el servicio de asistencia mecánica. Seguramente, con la madurez del producto en el mercado, ésta migrará a coberturas básicas, evitando así la antiselección”.

Respecto a esta posibilidad, Gómez recordó cómo, tras haber sido los primeros en lograr que la Superintendencia de Seguros autorizara la cobertura de choques entre asegurados de la misma compañía, su producto InterAsegura-dos se instauró luego en todas las asegurado-ras, facilitando la labor de los implicados.

Destacados

“Estamos en un ciclo recesivo y de pérdida de poder adquisitivo donde el cliente busca un buen producto al mejor precio posible. En este contexto, es-tamos obligados a ser creativos con nuestros productos. Es clave adelantarse a nuestros competidores, ofreciendo a nuestros clientes soluciones personali-zadas a escala y de acuerdo a sus necesidades.” (Witenas)

“La prima a pagar por este tipo de servicios es mayor y el mercado es cada vez más aguerrido. Nosotros estamos atentos a esto y habili-tamos una franja más en nuestras ofertas para brindar mayor cantidad de cober-

turas al menor precio posible. Hay que adaptarse a la realidad.”

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Metlife

Premiada por aportar a la comunidad

La aseguradora fue distinguida con el premio Talentos para la Vida 2016, entregado por la Fundación Edu-cando en Valores, quienes destacaron a la compañía por su exitoso programa de Responsabilidad Social

Empresaria MetHelps. Este programa, crea-do en el año 2001, tiene por objetivo

contribuir al bienestar y desarrollo de la comunidad, trabajando junto a instituciones sin fines de lucro con foco en la primera infancia, educación y empodera-miento financiero de las poblaciones más vulnerables. MetHelps surge de la voluntad de los empleados de generar, desde su posición laboral, un vínculo solidario con la comunidad.

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ROS

Zurich

Gran mensaje a los más pequeños

La compañía de origen suizo transmite su mensaje de conciencia de prevención a más de 600 alumnos de escuelas primarias Buenos Aires. Volvió a desarrollar su programa Protectores de Tesoros, mediante una obra de teatro musical participativa cuyo disparador es la conservación del planeta. Esta iniciativa busca sensibilizar a niños de la escuela prima-ria sobre la importancia del cuidado de lo que uno ama, con el fin de generar conciencia de prevención y protección. En esta nueva edición, más de 600 alumnos y 50 docentes y directivos participaron de las actividades propuestas bajo el lema “cuidar nuestros tesoros”. Se desarrollaron funciones para chicos de entre 7 y 9 años en 6 entidades educativas de la Ciudad de Buenos Aires.

Mapfre

Pone todo en su sitio

La aseguradora presentó su nueva web. El objetivo

principal es optimizar la experiencia de navegación de sus usuarios. Con una

estética moderna y siguien-do las líneas de diseño de

la compañía a nivel global, el nuevo sitio, además de

contener información más completa sobre la cartera de productos y lograr una navega-ción más ágil e intuitiva, permitirá su correcta visualización a través de múltiples dispositivos móviles (diseño responsivo).

Además, cabe señalar que la página mantendrá sus espacios exclusivos para los clientes y para los productores y todas las

herramientas con las que ya contaban previamente, como cotizadores, mapa de oficinas e información de interés en

caso de siniestros, entre otras funcionalidades.

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Soluciones para smartphones y sitios web más amigables están en el foco de las estrategias de las compañías de servicios de asistencia para ampliar su llegada a nuevos clientes. Las empresas ven buenas perspectivas de crecimiento para los próximos años.

Herramientas digitales

Opinan: Sandra Yachelini - Juan Briones - Alejandro Caballero

La tecnología impulsa cambios en el negocio de servicios de asistencia

MERCADOASEGURADOR

Algunas de las principales empresas de servicios de asistencia que operan en el mercado local vienen apostando a

la tecnología para modernizar sus procesos y vías de atención, con el objeto de aumentar la satisfacción de los clientes y ampliar su llegada a los consumidores.

Es el caso, por ejemplo, de Universal Assistan-ce. Sandra Yachelini, CEO de la filial local de esta empresa, detalló que están haciendo inversio-nes en varios frentes para la incorporación de nuevas herramientas digitales: “Por un lado, realizamos desembolsos internos para poder tener más información y trabajar con una base de datos más sectorial que permita poder dar mejores servicios. Pero también cambiamos nuestro sitio web para que se pueda interactuar mejor desde un teléfono celular”.

Entre las modificaciones que realizó la com-pañía, menciona la colocación en su página

web de un servicio por el cual las agencias puedan hacer una emisión más “rápida y ami-gable”. Asimismo, desarrolló un software pro-pio de seguimiento médico para dar un mejor servicio de diagnóstico al usuario y poder ha-cer un monitoreo por personal sénior.

“Estamos en un proceso de cambio bas-tante interesante, intentando acompañar al mercado en todo lo que es el mundo online, lo que significa una importante capacitación de nuestros recursos humanos. Estamos hacien-do rondas con los empleados y pasamos por muchas implementaciones para mostrarles cómo son las nuevas herramientas. Lo mismo ocurre con toda nuestra red de agencias. Es-tamos teniendo un feedback muy positivo de las agencias, que eran las que nos decían que el sistema anterior era muy poco amigable y generaba mayores costos”, destacó Yachelini.

“Somos conscientes de que las agencias ne-cesitan ser más productivas y darles más he-rramientas a sus vendedores. Creemos firme-mente que este negocio está muy apalancado en la tecnología”, enfatizó.

En la misma sintonía, Juan Briones, director comercial de Cardinal Assistance, sostuvo que

uno de sus mayores desafíos como compañía fue haber desarrollado un sistema comple-tamente online en el que los productores de seguros que se encuentren en cualquier parte del país podrán ingresar y cargar sus ventas.

El ejecutivo puntualizó que “se aprovechó el mismo sistema que tienen las agencias de turismo, con el que tenemos desarrollada la emisión de los vouchers de asistencia al viaje-ro, implementación que hicimos hace más de 10 años. Ahora, hemos agilizado y mejorado el sistema y planeamos llevar el mismo concepto de plataforma al productor de seguros”.

La empresa también está desarrollando una aplicación móvil que permitirá acceder a todos los servicios y establecer contacto con la central operativa. El ejecutivo adelantó que esperan que la herramienta esté en circulación dentro de los próximos 30 a 60 días.

“Cuantificamos que la inversión en actuali-zaciones es de 250 mil dólares anuales”, agre-gó Briones, quien, además, explicó que cada vez vienen incorporando más consumidores digitales por una cuestión generacional: “A medida que las generaciones más jóvenes acceden al consumo, va creciendo y aumen-

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“Hay que darle tiempo a las va-riables para que se vayan acomo-dando. Esto es una transformación enorme, muy difícil. Arrancamos de un estado de desorden de variables total. Estamos previendo para el año que viene un crecimiento de la economía argentina de más de 3% y eso va a estar acompañado de proyectos de inversión y de deman-da de crédito.”

tando el promedio de clientes que utilizan este tipo de plataformas para interactuar con nosotros”.

En Europ Assistance también consideran primordial la inversión en tecnología: “La in-corporación de herramientas digitales modifi-có el negocio”, consideró Alejandro Caballero, su gerente general. Y amplió: “Nuestra com-pañía comenzó a buscar productos que estén vinculados con necesidades mucho más coti-dianas, de modo de poder estar más cerca del cliente final. Y, para eso, la tecnología es todo. La asistencia a través de la tecnología es la úni-ca forma en la que vemos el futuro de nuestra industria. En este sentido, tenemos, por ejem-plo, una solución tecnológica para atender dudas o consultas de los clientes. Se trata de una solución de chat mundial operada desde Europa, con una plataforma de asistentes en 15 idiomas, a la que se ingresa desde Internet y por la que se canalizan las respuestas”.

En esta misma línea, Caballero indicó que los clientes de los servicios de asistencia al viajero de la empresa pueden averiguar, a tra-vés de la geolocalización del teléfono celular, cuáles son los lugares más cercanos para ha-cer consultas de salud. A su vez, en materia de asistencia al hogar, cuentan con una apli-cación que emite avisos al celular de un padre cuando uno de sus hijos se va o llega a la casa. Y, en lo que es asistencia vehicular, el ejecutivo dijo que “lejos estamos de ser una central ad-ministradora de grúas, hacemos la gestión de la demanda de alguien que tuvo un problema y la contención. Esto significa que, al momen-to que se le queda el auto, se geolocaliza y, a partir de ahí, empezamos con la asistencia”.

El ejecutivo reconoció que, de todos modos, a pesar de la incorporación de tecnología, el factor humano continúa siendo importante en un país como el nuestro: “La gente necesi-ta que la atiendan y después seguimos todo por WhatsApp y SMS. Cuando alguien está necesitando algo específico, quiere hablar con alguien y que le den un número de caso. Hay una necesidad de contención, de que alguien te diga ´ok, tengo tu caso´. Es parte de la cul-tura argentina”.

Nuevas propuestas para los clientes

Mientras ponen el foco en la incorporación de tecnología, las empresas continúan aggior-nando sus productos y servicios y abriendo nuevos canales para llegar mejor al cliente.

En Universal, por ejemplo, están concentra-dos en realizar una mayor apertura de los pro-ductos disponibles y en ampliar la cobertura

en cuanto al servicio de asistencia al viajero. “Antes las ofertas estaban articuladas de una manera más rígida y con menor variedad de productos”, explicó la CEO.

Cardinal confirmó que realizaron ajustes en su cobertura y adelantaron que van a inaugu-rar, en los próximos días, un nuevo canal de pro-ductores de seguros para el producto Multi as-sistance. “Es un concepto de venta de paquetes de multiasistencia, combos que incluyen servi-cios de asistencia al hogar, médica, vehicular, legal, en vía pública, etc. Los planes van desde un estándar de tres o cuatro servicios hasta sie-te servicios, a medida que se va incrementando la cuota mensual”, contó Briones.

El ejecutivo destacó que, con la incorpora-ción de este canal, “se optimiza el contacto comercial que tienen los productores de segu-ros con sus clientes para ofrecerles y sumarles nuevos servicios”.

Los ejecutivos son optimistas respecto a que las estrategias que vienen desplegando van a brindar sus frutos y proyectan un fortalecimien-to de la actividad para los próximos meses.

Yachelini señaló que “desde julio y agosto se notó que el mercado comenzó a caer, pero tenemos confianza en que antes de fin de año volverá a crecer. Estamos proyectado creci-miento para este año”.

Manifestó, asimismo, que los canales de venta directa, retail y corporativo están cre-ciendo “muy bien” y que “hay una expectati-va muy importante, poniendo especial foco en el mercado corporativo, que es el menos previsible, porque hay negocios grandes que algunos se ganan y otros se pierden y es difícil hacer una proyección”.

Caballero puntualizó, a su vez, que durante los últimos años vienen creciendo entre un 25 y 30% anual neto de inflación y destacó que “tenemos objetivos agresivos para el año que viene. Contamos, para ello, con el gran equipo humano que hemos logrado desarrollar, que es uno de los mayores atributos para diferen-ciarnos como compañía”.

Margen para seguir creciendo

Los ejecutivos coincidieron en que si bien el mercado argentino se encuentra relativamen-te desarrollado en la utilización de servicios de asistencia, en particular del viajero, aún hay margen para seguir creciendo.

Briones puntualizó que las compañías de seguro trabajaron durante años en la capaci-tación y la comunicación de la necesidad de contratar este tipo de servicios, a diferencia de otros países de la región: “Argentina está entre

los países en los que más desarrollo y comuni-cación hubo, donde hay una alta penetración de servicios al viajero”.

Para Yachelini, si bien “el mercado local está hiperpenetrado por este tipo de servicios, el argentino muchas veces no es consciente de los costos de la medicina cuando se está afue-ra del país y hay muchas personas desinforma-das en cuanto a los montos de coberturas”.

Por otra parte, según indicó Caballero, en el mercado local “estamos notando que las com-pañías nos empiezan a llamar para evaluar de qué manera podemos hacer más valiosos sus productos, entendiendo que la asistencia tie-ne una altísima percepción de valor versus el dinero que cuestan”.

En concordancia con su colega, Briones pre-vé que las alianzas con los bancos, las compa-ñías de seguros y agencias van a seguir estre-chándose: “Desde las compañías de seguros hay una constante intención de agregar valor con servicios de asistencia y tener ofertas más seductoras. A su vez, la asistencia al viajero se-guirá siendo uno de los principales motores de ingresos de las agencias de turismo”.

“La curva de adopción de este tipo de servi-cios va seguir creciendo cuando las empresas de asistencia adopten la calidad como pilar y bandera a defender. Hubo años donde la calidad y valor agregado que se daban eran más bien operativos; y ahora el mundo fue cambiando más hacia la valorización de los servicios y la ecuación de valor por dinero que tiene la asistencia”, enfatizó Caballero.

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Cátulo Tango, la mejor experiencia tanguera en Bs. As.

Nombrado así por uno de los máximos exponentes del género, el compositor Cátulo Castillo, Cátulo Tango está situado en pleno cora-zón del barrio Abasto, en Ancho-rena y Zelaya, donde los visitantes pueden admirar arte, gastronomía e historia. Luego de una cena de

primer nivel, que incluye degustación de copetín, entrada, plato principal y postre, con bebidas libres, comienza el show. La modelo y panelista de TV Alejandra Maglietti visitó Cátulo y afirmó que “el show es increíble, me encantó, estoy súper feliz de haber visto una cosa tan maravillosa”. Podés hacer tu reserva al 15-6987-6118 o en su Facebook: /CatuloTangoOficial.

Otelo en el Teatro Regio

A 400 años de la muerte de William Shakespeare pode-mos disfrutar de una nueva versión de esta obra que se

presenta por primera vez en los escenarios del Complejo Teatral de Bue-nos Aires. El propio direc-tor Martín Flores Cárde-nas la tradujo y la adaptó con Francisco Grassi. Esta adaptación aprovecha la gran teatralidad de la obra y se caracteriza por hacer evidentes los esta-

dos de los personajes y por la importancia de la música como elemento determinante. No la te pierdas.

Cinelandia

Escrito y dirigido por Alfredo Arias, es un espectáculo de teatro musical en homenaje al cine argentino, con arreglos de Diego Vila. Es la evocación del cine que marcó a Alfredo Arias desde su niñez hasta su edad adulta. Para hacerlo revivir en el escenario, elige cuatro películas emblemáticas que exalta de manera irónica y libre: Carne, El crimen de Oribe, La mujer de las camelias y Besos brujos. El Teatro de la Ribera será el ámbito adecuado para recibir el desfile de evocaciones fílmicas que es Cinelandia. Este relato no trata de imitar el original de las películas rememoradas, sino que exalta de manera irónica y libre estos cuatro films recreados. Los viernes, sábados y domin-gos de 19 a 20:30 en el Teatro de la Ribera.

Alta en el cielo

Drama que se desarrolla en una escuela de frontera, en un pueblo perdido de una provincia del norte argentino. Allí se encuentran distintos personajes. La Gringa es una maestra con valores y convicciones firmes, educa a los chicos abandonados en el monte y no claudica ante un sistema que la acusa de delinquir por no denunciar la situación de sus alumnos. La inspectora Juárez es la representante de la ley, del sistema de normas y creencias que se desmorona ante la realidad de esta escuela. Susana es heredera de la vocación de su madre, oprimi-da y con la fantasía de una vida mejor. Nicasio Cardoso es el pri-mer delito de La Gringa, uno de los tantos chicos abandonados en el monte, símbolo del éxito inesperado, salvado por el siste-ma. Retrato de nuestro tiempo y espacio. Conmueve. Mirala los domingos a las 20 horas en el Vitral (Rodríguez Peña 344).

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Cardenio

Basada en el personaje de El Quijote, cuenta la historia del desen-cuentro amoroso del joven Cardenio y la bella Luscina a causa de Fernando, hijo del Duque y pretendiente de Dorotea. Estas jóvenes parejas y sus padres verán como sus destinos se cruzan en una obra

llena de humor, pasión y mucha música. El texto está adaptado a la actualidad para que el brillo de los personajes no se pierda. La obra recibió muy buenas crí-ticas por sus grandes actuacio-nes. Es completa, entretenida y divertida. Podés disfrutarla los sábados y domingos a las 20 horas en el teatro 25 de Mayo (Triunvirato 4444).

OCIO

Y

CULT

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Animales nocturnos

Hay seres humanos que, como algunos animales, se ocul-tan de la luz y viven en las sombras. Hombres y mujeres cuyas vidas están dominadas por el secreto. El protagonista es uno de esos hombres. Oye hablar de la llamada Ley de Extranjería y decide servirse de ella. La utiliza para esclavizar a otro ser humano. Esa relación, dominada por la absoluta disponibilidad que un hombre exige de otro, es un gran secreto entre ambos. Pero no sólo ellos, todos los persona-jes de la obra esconden algo. Todos están acostumbrados a ocultarse y, por eso mismo, están acostumbrados a descon-fiar, vagan en la noche sin ninguna certeza. Podés verla los viernes, sábados y domingos a las 20:30 en Xirgu-Espacio Untref (Chacabuco 875).

Historias extraordinarias

Una oportunidad para conocer a los directores ar-gentinos que llevaron este mosaico fílmico a la gran pantalla. Es una selección de las películas más repre-sentativas del cine nacional contemporáneo, una oportunidad para descubrir

a talentosos directores argentinos que lograron filmar, con riguro-sidad narrativa y formal, historias extraordinarias y, por eso mismo, inolvidables. Las proyecciones se exponen todos los viernes a las 19 hasta el 4 de noviembre en Casa de la Lectura (Lavalleja 924). Cada función tendrá una exposición introductoria, la proyección cinema-tográfica y un debate colectivo. La entrada es libre y gratuita.

TECNOLOGÍA

Declarada la guerra

La empresa de origen español quiere que sus clientes cobren a Google y Facebook por usar sus datos. Además creó una plataforma tecnológica para que sus abonados conozcan toda la información que manejan las redes sociales. Esto plantea una guerra con las grandes firmas de Internet en su propio terreno, el del uso de los datos. Lo que ofrece esta nueva arma es la posibilidad de bloquear esa información o de cobrar por esos datos. Así lo anunció su presidente, José María Álvarez-Pallete. La apuesta es establecer una “constitución digital” en la que se consa-gren los derechos de los usuarios sobre la privacidad y la seguridad de sus datos. Continuará…

Hashtag de Oro

Cristiano Ronaldo es el hombre más seguido del mundo. El delantero, con 238 millones de seguidores sumando sus cuentas de Facebook, Twitter e Instagram, es el único miembro masculino en el top five. El portugués es la segunda persona en redes, sólo por detrás de la can-tante estadounidense Taylor Swift. Los primeros lugares de la lista son: Taylor Swift (246 millones de seguidores), Katy Perry (219 millones), Selena Gómez (205 millones) y Rihanna (190 millones).

Apuesta cara, pero imprescindible

El banco lleva años poniendo fichas por la transformación tecno-lógica. El grupo español compró distintas compañías fintech en los últimos años para avanzar en este proceso de digitalización y los resultados cosechados en estas inversiones hasta ahora son negativos. Sin embargo, su presidente, Francisco González, con-sidera que muchos bancos desaparecerán en un futuro próximo por la falta de adaptación a los nuevos tiempos. Pero también es consciente de que los rendimientos tardarán en llegar por las in-versiones que se realicen en la reconversión hacia la nueva forma de hacer banca. A partir de ahora, la estrategia de crecimiento inorgánico en el exterior se centrará en bancos o plataformas digitales.

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Detector de pandemias

La Red se convierte en el médico global para detectar epidemias o problemas de salud. ¿Por qué? Bueno, si en un determinado día se disparan las búsquedas sobre una dolencia contagiosa, eso nos alerta de que hay una epidemia gestándose. Las herramientas derivadas del big data (Google, Wikipedia, Twitter, entre otras), representan una gran promesa para ayudar a detectar estos problemas o riesgos para la salud, siempre en compañía de fuentes científicas y organismos oficiales como la Organización

Mundial de la Salud (OMS). Este tipo de herramientas ya son un comple-mento perfecto de las científicas.