elaboração e análise de projetos ii parte
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O período de payback de um investimento é o
número de anos requeridos para recuperar o
investimento inicial.
Vantagem e Desvantagens
• Payback é fácil (cálculo e compreensão)
• Ignora qualquer fluxo de caixa que ocorre
depois do período de payback.
• Payback não considera o valor do dinheiro no
tempo.
O VPL de uma proposta de investimento é igual
ao valor presente dos fluxos de caixas anuais
depois da tributação menos o investimento
inicial. O NPV pode ser expresso por :
Onde IO é o Investimento Inicial, ACFt é o fluxo
de caixa diferencial anual depois da tributação
na data t, r é a taxa apropriada de desconto, e
n é a vida esperada do projeto.
npv = – IO +
ACFt
1 + r tt = 1
n
O critério de Aceita/Rejeitar pelo método NPV é
o seguinte :
Se NPV 0 então aceitar; senão rejeitar
O método do NPV considera o valor do
dinheiro no tempo.
Trata com o fluxo de caixa durante a vida de um
projeto (diferente do Payback).
Esse método é consistente com o objetivo da
administração financeira (maximizar a riqueza).
O índice de lucratividade é a razão entre o
valor presente dos futuros fluxos de caixa
diferenciais e o Investimento Inicial (IO).
Pode ser expresso:
O critério de aceitar/rejeitar para o método PI é
o seguinte :
Se PI 1 então aceitar; senão rejeitar.
PI =
ACFt
1 + r tt = 1
n
IO
As vantagens do método do PI são as mesmas
do método VPL
Ambos métodos, PI e NPV proporcionam a
mesma decisão Aceitar/Rejeitar para o projeto.
Contudo, o PI e o NPV não necessariamente
deverão classificar os projetos na mesma ordem
O IRR é a taxa de desconto que iguala os
valores presentes dos fluxos de caixa futuros
com o investimento inicial (IO) de um projeto.
Matematicamente, a IRR é definida como uma
taxa de modo que :
IO =
ACFt
1 + IRR tt = 1
n
O critério de aceitar/rejeitar pela IRR é :
Se IRR r então Aceitar; senão Rejeitar
O IRR trata com o valor do dinheiro no
tempo.
Dificuldade para calcular .
A IRR apresenta algumas restrições.
• Taxa Múltiplas
• Projeto Mutuamente Exclusivos