Estudio Econmico

Por: Ana Yris CastilloEstudio Econmico

Objetivo Generales y Estructuracin Del Estudio Econmico

La parte de anlisis econmico pretende determinar cual es el monto de los recursos econmicos necesarios para la realizacin del proyecto, cual ser el costo total de la operacin de la planta (que abarque produccin, administracin y ventas).

En el siguiente grfico se muestra la estructuracin general de anlisis econmico. Las flechas indican donde se utiliza la informacin obtenida en ese cuadro. Los datos de la inversin fija y diferida son la base para calcular el monto de las depreciaciones y amortizaciones anuales, el cual, a su vez, es un dato que se utiliza tanto en el balance general como en el punto de equilibrio y en el estado de resultados. La informacin que no tiene flecha antecedente, como los costos totales, el capital de trabajo y el costo de capital, indica que esa informacin hay que obtenerla con investigacin.

Determinacin De Los Costos

Costo es una palabra muy utilizada, pero nadie ha logrado definirla con exactitud, debido a su amplia aplicacin, pero se puede decir que el costo es un desembolso en efectivo o en especie hecho en el pasado, en el presente, en el futuro o en forma virtual los costos pasados, que no tienen efecto para propsitos de evaluacin, se llaman costos hundidos, a los costos o desembolsos hechos en el presente (tiempo cero) en una evaluacin econmica se les llama inversin, en un estado de resultados proforma o proyectado en una evaluacin, se utilizaran los costos futuros, y el llamado costo de oportunidad sera un buen ejemplo de costo virtual, as como tambin lo es el hecho de asentar cargos por depreciacin en un estado de resultados sin que en realidad se haga un desembolso.

Costos De ProduccinEl siguiente peldao es el calculo de los costos que generar la prestacin de los servicios, para ello nos ayudamos de la demanda proyectada y de los costos de los diferentes insumos necesarios para que se genere la actividad. (Anexo 5)

Los costos de produccin no son mas que un reflejo de las determinaciones realizadas en el estudio tcnico. Un error en el costeo de produccin generalmente es atribuible a errores de clculo en el estudio tcnico, el proceso de costeo en produccin es una actividad de ingeniera ms que de contabilidad, los costos de produccin se anotan y determinan con las siguientes bases:

1. Costo de materia prima. No se debe tomar en cuenta solo la cantidad de producto final que se desea, sino tambin la misma propia de cada proceso productivo.

2. Costos de mano de obra. Para este clculo se consideran las determinaciones del estudio tcnico. Hay que dividir la mano de obra del proceso en directa e indirecta. la mano de obra directa es aquella que interviene personalmente en el proceso de produccin, especficamente se refiere a los obreros. La mano de obra indirecta se refiere a quienes aun estando en produccin no son obreros, tales como supervisores, jefes de turno, gerente de produccin, etc.

3. Costos de energa elctrica. El principal gasto por este insumo en una empresa de manufactura se debe a los motores elctricos que se utilizan en el proceso. Para su clculo, se toma en cuenta la capacidad de cada uno de los motores que intervienen en las operaciones del proceso y el tiempo que permanecen en operacin por da.

4. Costos de agua. Es un insumo muy importante para nuestros procesos productivos.55

5. Cargos de depreciacin y amortizacin. Ya se ha mencionado que estos son costos virtuales, es decir, se tratan y tienen el efecto de un costo, sin serlo. Para calcular el monto de los cargos se utilizan los porcentajes autorizados por la ley tributaria vigente en el pas. Los cargos de depreciacin y amortizacin adems de reducir el monto de los impuestos, permiten la recuperacin de la inversin por el mecanismo fiscal que la propia ley tributaria ha fijado. Toda inversin que el o los inversionistas realicen puede ser recuperada por medio de estos cargos, de forma que es necesario estar al tanto de los tipos de inversiones realizadas y de la forma en que se recuperara esa inversin.

Costos para combatir la contaminacin.

Este es un aspecto que hasta hace pocos aos no se tomaba en cuenta. Muchas fbricas contaminaban ros, lagunas, la atmsfera o la tierra sin que hubiera leyes que protegieran al ambiente. Actualmente, adems de la existencia de tales leyes, se cuenta con normas que las empresas deben seguir para evitar seguir contaminando. Combatir la contaminacin proveniente de un proceso productivo requiere de inversin en equipo y un costo peridico para mantener y controlar el o los equipos adquiridos para combatir la contaminacin.

Seguramente la implantacin de tales programas tambin requiere en de mano de obra. Todos estos gastos a los que se les puede llamar genricamente costos por contaminacin o costos para combatir la contaminacin, deben ser atribuidos a los costos de produccin, ya que es ah donde se genera el problema

Gastos De Venta

Otro de los datos que involucran para el estudio del proyecto es el gasto de ventas, para ello se especifica otros rubros que involucra el proceso de la venta del servicio como la publicidad y los gastos administrativos. (Anexo 6)

En ocasiones, el departamento o gerencia de ventas tambin es llamado de mercadotecnia. En este sentido, vender no significa solo hacer llegar el producto al consumidor, sino que implica una actividad mucho ms amplia. Mercadotecnia abarca, entre otras muchas actividades, la investigacin y el desarrollo de nuevos mercados o de nuevos productos adaptados a los gustos y necesidades de los consumidores; el estudio de la estratificacin del mercado; las cuotas y el porcentaje de participacin de la 56competencia en el mercado; la adecuacin de la publicidad que realiza la empresa; la tendencia de las ventas, etc. Como se observa, un departamento de mercadotecnia puede constar no solo de un gerente, una secretaria, vendedores y choferes, sino tambin de personal altamente capacitado y especializado, cuya funcin no es precisamente vender.

La magnitud del costo de venta depender tanto del tamao de la empresa, como del tipo de actividades que los promotores del proyecto quieran que desarrolle ese departamento.

La agrupacin de costos que se ha mencionado, como produccin, administracin y ventas, es arbitrara. Hay quienes agrupan los principales departamentos y funciones de la empresa como productos, recursos humanos, finanzas y mercadotecnia, formando as la delegacin de responsabilidades. Cualquiera que sea la clasificacin que se d, influye muy poco o nada en la evaluacin general de proyecto.

Inversin Total Inicial Fija y Diferida

Otro peldao en el proceso de la evaluacin econmica financiera del proyecto es el clculo de la inversin, para ello tenemos que investigar cuales sern los gastos necesarios en la adquisicin de activos para poner en marcha el negocio, (Anexo 7), adems se tiene que especificar cual es la cantidad de capital propio a invertir y cul es el monto del capital financiado.

La inversin inicial comprende la adquisicin de todos los activos o tangibles y diferidos o intangibles necesarios para iniciar las operaciones de la empresa, con excepcin del capital de trabajo.

Se entiende por activo tangible (que se puede tocar) o fijo, los bienes propiedad de la empresa, como terrenos, edificios, maquinaria, equipo, mobiliario, vehculos de transporte, herramientas y otros. Se le llama fijo porque la empresa no puede desprenderse de l sin que ello ocasione problemas a sus actividades productivas (a diferencia del activo circulante).

Se entiende por activo intangible el conjunto de bienes propiedad de la empresa necesarios para su funcionamiento, y que incluyen: patentes de invencin, marcas, diseos comerciales o industriales, nombres comerciales asistencia tcnica o transferencia de tecnologa, gastos preparativos, de instalacin y puesta en marcha, contratos de servicios (como luz, telfono, telefax, agua, corriente trifsica y servicios notariales), estudios que tiendan a mejorar en el presente o en el futuro el funcionamiento de la empresa, como estudios administrativos o de ingeniera, estudios de evaluacin, capacitacin de personal dentro y fuera de la empresa, etc.

Balance General Inicial

Activo, para una empresa, significa cualquier pertenencia material o inmaterial. Pasivo, significa cualquier tipo de obligacin o deuda que se tenga con terceros. Capital, significa los activos, representados en dinero o en ttulos, que son propiedad de los accionistas o propietarios directos de la empresa.

La igualdad fundamental del balance:

Activo = Pasivo + Capital

Significa, por tanto, que todo lo que tiene de valor la empresa (activo fijo, diferido y capital de trabajo) le pertenece a alguien. Este alguien pueden ser terceros (tales como instituciones bancarias o de crdito), y lo que no debe, entonces, es propiedad de los dueos o accionistas.

Cuando una empresa tiene en operacin determinado tiempo de funcionar, la diversificacin de sus operaciones monetarias es demasiado amplia. Puede tener inversiones en varias empresas por medio de la compra de acciones; poseer bienes races, como terrenos o edificios; comprar ciertas marcas, patentes o crdito comercial,

etc.

Respecto al pasivo es posible tener cierto nmero de deudas a corto plazo, principalmente con proveedores, o a mediano y largo plazo, sobre todo con instituciones de crdito. En el rubro de capital, pueden variar ao con ao tanto las utilidades distribuidas y las retenidas, o cargarse en diferentes porcentajes con prdidas de aos anteriores, entre otras situaciones posibles.

Los balances tienen como objetivo principal determinar anualmente cual se considera que es el valor real de la empresa en ese momento.

Cronograma de Inversin.

El cronograma de inversiones es la presentacin de las inversiones detalladas porcada uno de los conceptos bsicos en funcin del tiempo en que se van a realizar, indicando las sumas a invertir en cada concepto, totalizadas por la unidad de tiempo que en este caso es aos .En cualquier sector de actividad, existe la necesidad de asignar eficientemente los recursos, casi siempre escasos, de que se dispone. La evaluacin de proyectos constituye, en este sentido, un instrumento que provee informacin para ayudar al proceso decisorio respecto de dnde invertir, ya que permite la medicin y comparacin de los beneficios y costos que podran generarse con su eventual materializacin

Como en todo orden de cosas, no puede ser la variable econmica, por s sola, laque determine el resultado de una decisin. Especialmente en reas como la salud, variables como las ticas, morales, sociales e incluso polticas, podran hacer aceptar un proyecto aunque no sea rentable, o rechazar otro que lo sea. Es imposible pretender presentar un listado de todas aquellas inversiones que se pueden encontrar en los diferentes proyectos. Por eso, la tipologa que acontinuacin se presenta tiene slo una finalidad didctica, que permite identificarlos principales egresos previos al momento de inicio del proyecto.Depreciaciones Y Amortizaciones:Dado que el proyecto cuenta con una infraestructura, adems de los terrenos las maquinarias y los equipos de estimara las proyecciones del clculo de su depreciacin.

El trmino depreciacin tiene exactamente la misma connotacin que amortizacin, pero el primero solo se aplica al activo fijo, ya que con el uso estos bienes valen menos; es decir, se deprecian; en cambio, la amortizacin solo se aplica a los activos diferidos o intangibles, ya que ,por ejemplo, si se ha comprado una marca comercial, esta, con el uso del tiempo, no baja de precio o se deprecia, por lo que el termino amortizacin significa el cargo anual que se hace para recuperar la inversin.

Cualquier empresa que este en funcionamiento, para hacer los cargos de depreciacin y amortizacin correspondientes deber basarse en la ley tributaria. El monto de los cargos hechos en forma contable puede ser esencialmente distinto del de los hechos en forma fiscal.

Es conveniente explicar cual es el propsito real de hacer unos cargos llamados costos por depreciacin y amortizacin, y que pretende el gobierno con esto y cul es el beneficio del usuario.

El objeto del gobierno y el beneficio del contribuyente es que toda inversin sea recuperada por la va fiscal (excepto el capital de trabajo). Esto lo logra el inversionista haciendo un cargo llamado costos por depreciacin y amortizacin. La inversin y el desembolso de dinero ya se realizo en el momento de la compra, y hacer un cargo por el concepto mencionado implica que en realidad ya no se esta desembolsando ese dinero, entonces se est recuperando. Al ser cargado un costo sin hacer el desembolso, se aumentan los costos totales y esto causa, por un lado, un pago menor de impuestos, y por otro es dinero en efectivo disponible.

Punto De Equilibrio

La proyeccin del negocio crea la necesidad de encontrar cual es el punto de equilibrio estimado para cubrir los gastos fijos, debido a que la cartera de servicios ofertada es de 63varios tipos, nos enfocamos en el volumen de ventas, que es el rubro principal de ingresos que obtendra el proyecto, el clculo se lo realizara en valor de dlares por ao.

El anlisis del punto de equilibrio es una tcnica til para estudiar las relaciones entre los costos fijos, los costos variables y los beneficios, si los costos de una empresa solo fueran variables, no existira problema para calcular el punto de equilibrio.

El punto de equilibrio es el nivel de produccin en el que los beneficios por ventas son exactamente iguales a la suma de los costos fijos y los variables.

En primer lugar hay que mencionar que sta no es una tcnica para evaluar la rentabilidad de una inversin, sino que solo es una importante referencia a tomar en cuenta, adems, tiene las siguientes desventajas:

a) Para su clculo no se considera la inversin inicial que da origen a los beneficios proyectados, por lo que no es una herramienta de evaluacin econmica.

b) Es difcil delimitar con exactitud si ciertos costos se clasifican como fijos o variables, y esto es muy importante, pues mientras los costos fijos sean menores se alcanzar ms rpido el punto de equilibrio. Por lo general se entiende que los costos fijos son aquellos que son independientes del volumen de produccin, y que los costos directos o variables son los que varan directamente con el volumen de produccin; aunque algunos costos, como salarios y gastos de oficina, pueden asignarse a ambas categoras.

c) Es inflexible en el tiempo, esto es, el equilibrio se calcula con unos costos dados, pero si estos cambian, tambin lo hace el punto de equilibrio.

La proyeccin de losestados financierosconsiste en calcular cuales son losestados financierosque presentar la empresa en el futuro.

La tcnica ms habitual para proyectar losestados financieroses la denominada porcentaje de ventas y consiste en realizar los estados financieros proyectados en funcin de los efectos que tendrn una variacin de las ventas en estos.Una empresa espera que durante los prximos cuatro aos incrementa sus ventas en un 10% anual. Lo que har ser proyectar los estados financieros en base a esta cifra. Adems necesitar saber como crecern los costos de explotacin (un 10% en nuestro ejemplo) y los gastos de administracin (un 5 % en nuestro ejemplo) ante incrementos de las ventas para saber en que porcentaje incrementarlos (en funcin de la posicin delcosto marginalpodran incrementarse a una tasa ms alta que las ventas, sin embargo los gastos de administracin suelen crecer menos que proporcionalmente gracias a laseconomas de escala). La empresa compondr una cuenta de resultados proyectada con las ventas, costes, amortizaciones,... lo que dar un beneficio y unos impuestos. Esta cuenta de resultados afectar al balance de situacin en cuanto a que variar los fondos propios por el beneficio y reducir el valor de los activos por la amortizacin. Adems deber tener en cuenta necesidades de nueva maquinaria si existiesen, etc.

Hacindolo as para los 2 aos prximos alcanzaramos cual es la situacin financiera de la empresa al final de ese periodo, permitindonos ver potenciales problemas que pudiesen surgir y siendo especialmente utilizado en el anlisis de inversiones para calcular losflujos de caja futuros proyectados.

Costo de Capital o Tasa Mnima Aceptable de RendimientoPara formarse, toda empresa debe realizar una inversin inicial. El capital que forma esta inversin puede provenir de varias fuentes: slo de personas fsicas (inversionistas), de stas con personas morales (otras empresas), de inversionistas e instituciones de crdito (bancos) o de una mezcla de inversionistas, personas morales y bancos. Como sea que haya sido la aportacin de capitales, cada uno de ellos tendr un costo asociado al capital que aporte, y la nueva empresa as formada tendr un costo de capital propio.

Antes de invertir, una persona siempre tiene en mente una tasa mnima de ganancia sobre la inversin propuesta, llamada tasa mnima aceptable de rendimiento (TMAR). La referencia firme es el ndice inflacionario. Sin embargo, cuando un inversionista arriesga su dinero, para l no es atractivo mantener el poder adquisitivo de su inversin, sino que sta tenga un crecimiento real; es decir, le interesa un rendimiento que haga crecer su dinero ms all de haber compensado los efectos de la inflacin.

Si se define a la TMAR como:

TMAR = i + f + if; i = premio al riesgo; f = inflacin.

Esto significa que la TMAR que un inversionista le pedira a una inversin debe calcularla sumando dos factores: primero, debe ser tal su ganancia que compense los efectos inflacionarios, y en segundo trmino, debe ser un premio o sobre tasa por arriesgar su dinero en determinada inversin. Cuando se evala un proyecto en un horizonte de tiempo, la TMAR calculada debe ser vlida no slo en el momento de la evaluacin, sino durante el horizonte de tiempo proyectado.

Las referencias con respecto a la determinacin del premio al riesgo pueden obtenerse del comportamiento de las acciones de empresas similares y del estudio de mercado, los cules nos indicarn cual es la situacin prevaleciente en el mercado que queremos abarcar.

Se puede decir que siempre que haya una mezcla de capitales (o capital mixto) para formar una empresa, debe calcularse la TMAR de esa empresa como el promedio ponderado de las aportaciones porcentuales y TMAR exigidas en forma individual.

Financiacin

Financiares el acto de dotar dedineroy decrditoa una empresa, organizacin o individuo, es decir, es la contribucin de dinero que se requiere para concretar un proyecto o actividad, como ser el desarrollo del propio negocio. Tesorera, gestin de los cobros y pagos, movimiento de dinero y relacin con entidades bancarias y provisiones de fondos. Generalmente las maneras ms comunes de obtener la financiacin son a travs de prstamos o de crditos.

Financiamiento. Tabla De Pago De La Deuda.

Dentro del presupuesto de inversin en cuanto al capital inicial que el negocio obtendr es mediante al financiamiento con un capital ajeno de 20,000.00 dlares, el mismo que ser amortizado a 5 aos con pagos trimestrales a un inters anual del 15.25 %. (Anexo

Una empresa esta financiada cuando ha pedido capital en prstamo para cubrir cualquiera de sus necesidades econmicas. Si la empresa logra conseguir dinero barato en sus operaciones, es posible demostrar que esto le ayudara a elevar considerablemente el rendimiento sobre su inversin. Debe entenderse por dinero barato los capitales pedidos en prstamos a tasas mucho ms bajas que las vigentes en las instituciones bancarias.

Las leyes tributarias permiten deducir de impuestos los intereses pagados por deudas adquiridas por la propia empresa. Esto implica que cuando se pide un prstamo, hay que saber hacer el tratamiento fiscal adecuado a los intereses y pago a principal, lo cual es un aspecto vital en el momento de realizar la evaluacin econmica.