info financiera 2011 auditada

Empresa Siderúrgica del Perú S.A.A. – SIDERPERU Dictamen de los Auditores Independientes Estados Financieros Años terminados el 31 de Diciembre de 2011 y 2010 y al 1 de Enero de 2010

Beltrán, Gris y Asociados S. Civil de R.L. Las

Begonias 441, Piso 6

San Isidro, Lima 27

Perú

Tel: +51 (1)211 8585

Fax: +51 (1)211 8586

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DICTAMEN DE LOS AUDITORES INDEPENDIENTES

A los señores Accionistas y Directores de

Empresa Siderúrgica del Perú S.A.A. – SIDERPERU

1. Hemos auditado los estados financieros adjuntos de Empresa Siderúrgica del Perú S.A.A.

– SIDERPERU (una subsidiaria de Gerdau S.A.), los cuales comprenden los estados de

situación financiera al 31 de diciembre de 2011 y 2010 y al 1 de enero de 2010, y los

estados de resultados, de resultados integrales, de cambios en el patrimonio y de flujos de

efectivo por los años terminados en esas fechas, así como el resumen de políticas contables

significativas y otras notas explicativas.

Responsabilidad de la Gerencia con respecto a los estados financieros

2. La Gerencia es responsable de la preparación y presentación razonable de dichos estados

financieros de conformidad con Normas Internacionales de Información Financiera, y

respecto a aquel control interno que la Gerencia determine que es necesario para permitir la

preparación de estados financieros que no contengan errores materiales, ya sea debido a

fraude o error.

Responsabilidad del Auditor

3. Nuestra responsabilidad consiste en expresar una opinión sobre dichos estados financieros

basada en nuestras auditorías. Nuestras auditorías fueron realizadas de conformidad con

Normas de Auditoría Generalmente Aceptadas en Perú. Tales normas requieren que

cumplamos con requerimientos éticos, y que planifiquemos y realicemos la auditoría para

obtener una seguridad razonable de que los estados financieros no contienen errores

materiales.

4. Una auditoría comprende la ejecución de procedimientos para obtener evidencia de

auditoría sobre los saldos y revelaciones en los estados financieros. Los procedimientos

seleccionados dependen del juicio del auditor, incluyendo la evaluación del riesgo de que

los estados financieros contengan errores materiales, ya sea debido a fraude o error. Al

efectuar esta evaluación de riesgo, el auditor toma en consideración el control interno

pertinente de la Compañía para la preparación y presentación razonable de los estados

financieros, a fin de diseñar aquellos procedimientos de auditoría que sean apropiados de

acuerdo con las circunstancias, pero no con el propósito de expresar una opinión sobre la

efectividad del control interno de la Compañía. Una auditoría también comprende la

evaluación de la aplicabilidad de las políticas contables utilizadas, y la razonabilidad de las

estimaciones contables realizadas por la Gerencia, así como una evaluación de la

presentación general de los estados financieros.

- 2 -

5. Consideramos que la evidencia de auditoría que hemos obtenido es suficiente y apropiada

para proporcionarnos una base para nuestra opinión de auditoría.

Opinión

6. En nuestra opinión, los estados financieros antes indicados presentan razonablemente, en

todos sus aspectos materiales, la situación financiera de Empresa Siderúrgica del Perú

S.A.A. - SIDERPERU al 31 de diciembre de 2011 y 2010 y al 1 de enero de 2010, su

desempeño financiero y sus flujos de efectivo por los años terminados en esas fechas, de

conformidad con las Normas Internacionales de Información Financiera.

Enfasis en un Asunto

7. Como se describe en la Nota 2 a los estados financieros adjuntos, la Compañía adoptó al 31

de diciembre de 2011 las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF),

emitidas por el IASB vigentes internacionalmente, en cumplimiento de lo establecido por

la Resolución No. 102-2010-EF/94.01.1 de fecha 14 de octubre de 2010 emitida por la

Superintendencia del Mercado de Valores (antes CONASEV). Como se describe también

en la mencionada nota, como resultado de la adopción a NIIF, la Compañía no ha

determinado ningún ajuste significativo a sus estados financieros al 31 de diciembre de

2011 y 2010 y al 1 de enero de 2010.

Refrendado por:

____________________(Socio) Eduardo Gris Percovich CPC Matricula No. 12159

25 de enero de 2012

- 3 -

EMPRESA SIDERURGICA DEL PERU S.A.A. - SIDERPERU

ESTADOS DE SITUACION FINANCIERA

AL 31 DE DICIEMBRE DE 2011 Y 2010 Y 1 DE ENERO DE 2010

(Expresados en miles de nuevos soles (S/.000))

NOTAS 31/12/2011 31/12/2010 1/1//2010 NOTAS 31/12/2011 31/12/2010 1/1//2010

S/.000 S/.000 S/.000 S/.000 S/.000 S/.000

ACTIVOS PASIVOS Y PATRIMONIO

ACTIVOS CORRIENTES PASIVOS CORRIENTES

Efectivo y equivalentes al efectivo 5 23,861 93,945 24,565 Obligaciones financieras 11 463,987 408,141 57,183

Cuentas por cobrar comerciales (neto) 6 173,040 146,162 109,480 Cuentas por pagar comerciales 12 109,559 280,122 141,116

Otras cuentas por cobrar (neto) 7 145,071 96,317 51,936 Otras cuentas por pagar 13 6,394 7,266 6,216

Inventarios (neto) 9 700,001 632,054 400,698 Provisiones 14 4,408 20,419 12,566

Gastos pagados por anticipado 2,583 3,472 3,593 Pasivos por impuesto a las ganancias 25 136 - -

Provisión por beneficios a los empleados 15 11,224 12,034 11,592

Total activos corrientes 1,044,556 971,950 590,272

Total pasivos corrientes 595,708 727,982 228,673

ACTIVOS NO CORRIENTES

Otras cuentas por cobrar (neto) 7 - 37,614 26,821 PASIVOS NO CORRIENTE

Inventarios 9 136,745 106,710 112,586 Obligaciones financieras 11 416,220 249,760 300,915

Propiedades, planta y equipo (neto) 10 952,899 900,134 744,328 Pasivos por impuesto a las ganancias diferidos 26 65,730 31,710 5,580

Activos intangibles (neto) 3,673 - 808 Instrumentos financieros derivados 16 5,249 10,213 11,935

Total activos no corrientes 1,093,317 1,044,458 884,543 Total pasivos no corrientes 487,199 291,683 318,430

TOTAL PASIVOS 1,082,907 1,019,665 547,103

PATRIMONIO

Capital emitido 17 917,717 917,717 917,717

Primas de emisión 17 83,000 83,000 83,000

Otras reservas de capital 17 995 995 995

Resultados acumulados 17 56,929 2,180 (65,646)

Otras reservas de patrimonio 16 (3,675) (7,149) (8,354)

Total Patrimonio 1,054,966 996,743 927,712

TOTAL DE ACTIVOS 2,137,873 2,016,408 1,474,815 TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 2,137,873 2,016,408 1,474,815

Las notas adjuntan son parte integrante de los estados financieros .

- 4 -


ESTADOS DE RESULTADOS

POR LOS AÑOS TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2011 Y 2010


NOTAS 31/12/2011 31/12/2010

S/.000 S/.000

Ingresos de actividades ordinarias

Ventas netas de bienes 18 1,580,290 1,299,646

Costo de ventas 19 (1,418,779) (1,155,793)

Ganancia bruta 161,511 143,853

Gastos de ventas 20 (63,158) (44,949)

Gastos de administración 21 (45,973) (43,024)

Otros ingresos 22 26,192 55,926

Otros gastos 22 (5,867) (13,747)

Ganancia operativa 72,705 98,059

Ingresos financieros 23 91,640 44,687

Gastos financieros 24 (76,929) (49,307)

Resultado antes de impuesto a las ganancias 87,416 93,439

Gasto por impuesto a las ganancias 25 (32,667) (25,613)

Ganancia neta 54,749 67,826

Ganancias por Acción:

Básica y diluida por acción común 27 0.0597 0.0739

Las notas adjuntan son parte integrante de los estados financieros.

- 5 -


ESTADOS DE RESULTADOS INTEGRALES



NOTAS 31/12/2011 31/12/2010

S/.000 S/.000

Ganancia neta 54,749 67,826

Componentes de otro resultado integral:

Ganancias por variación en valor razonable de instrumentos

financieros derivados 4,964 1,722

Otro resultado integral antes de impuestos 4,964 1,722

Impuesto a las ganancias relacionado con componentes de

otro resultado integral

Ganancias por variación en valor razonable de instrumentos

financieros derivados (1,490) (517)

Total otro resultado integral 3,474 1,205

Resultado integral total del año neto del impuesto a las ganancias 58,223 69,031


- 6 -


ESTADOS DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO



Otras Otras

Primas de Reservas de Resultados Reservas de Total

Emitido Emisión Capital Acumulados Patrimonio Patrimonio

S/.000 S/.000 S/.000 S/.000 S/.000 S/.000

(Nota 17(a)) (Nota 17(b)) (Nota 17(c)) (Nota 17(d)) (Nota 16)

Saldos al 1ero. de enero de 2010 917,717 83,000 995 (65,646) (8,354) 927,712

Cambios en patrimonio:

Resultado Integral:

Ganancia neta - - - 67,826 - 67,826

Otro resultado integral - - - - 1,205 1,205

Resultado integral del año - - - 67,826 1,205 69,031

Total de cambios en patrimonio - - - 67,826 1,205 69,031

Saldos al 31 de diciembre de 2010 917,717 83,000 995 2,180 (7,149) 996,743

Cambios en Patrimonio:

Resultado Integral:

Ganancia neta - - - 54,749 54,749

Otro resultado integral - - - - 3,474 3,474

Resultado integral del año - - - 54,749 3,474 58,223

Total de cambios en patrimonio - - - 54,749 3,474 58,223

Saldos al 31 de diciembre de 2011 917,717 83,000 995 56,929 (3,675) 1,054,966


Capital

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ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO



31/12/2011 31/12/2010

S/.000 S/.000

ACTIVIDADES DE OPERACION

Cobranza a (por):

Venta de bienes 1,825,048 1,491,606 Otros entradas de efectivo relativos a la actividad de operación 7,562 11,897 Pagos a (por):

Proveedores de bienes y servicios (1,853,354) (1,405,365) Pagos a y por cuenta de los empleados (152,243) (114,702) Impuestos a las ganancias (11,001) (8,504) Intereses (no incluidos en las actividades de financiación) (979) (13,789) Otros Pagos de Efectivo Relativos a la Actividad de Operación (5,283) (1,928)

Flujos de efectivo y equivalente de efectivo neto utilizados

en actividades de operación (190,250) (40,785)

ACTIVIDADES DE INVERSION

Pagos a (por):

Compra de propiedades, planta y equipo (102,724) (197,225) Compra de activos intangibles (2,575) (103)

Flujos de efectivo y equivalente al efectivo utilizados en

actividades de inversión (105,299) (197,328)

ACTIVIDADES DE FINANCIACION

Cobranza a (por):

Obtención de préstamos de corto plazo 59,005 351,930 Obtención de préstamos de largo plazo 216,388 - Pagos a (por):

Amortización o pago de préstamos (49,928) (44,437)

Flujos de efectivo y equivalente de efectivo neto procedente

actividades de financiación 225,465 307,493

(DISMINUCION) AUMENTO DE EFECTIVO Y EQUIVALENTE DE

EFECTIVO (70,084) 69,380

EFECTIVO Y EQUIVALENTE AL EFECTIVO AL INICIO DEL

EJERCICIO 93,945 24,565

EFECTIVO Y EQUIVALENTE AL EFECTIVO AL FINALIZAR EL

EJERCICIO 23,861 93,945

Las notas adjuntan son parte integrante de los estados financieros consolidados.

- 8 -


NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS

POR LOS AÑOS TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2011 Y 2010 Y AL 1 DE

ENERO DE 2010

Cifras expresadas en miles (excepto se indique de otra forma)

1. CONSTITUCION, ACTIVIDAD ECONOMICA Y APROBACION DE LOS

ESTADOS FINANCIEROS

Constitución y actividad económica

Empresa Siderúrgica del Perú S.A.A. - SIDERPERU (en adelante la Compañía o

SIDERPERU) es una subsidiaria de Gerdau S.A. de Brasil, la que al 31 de diciembre de

2011 y 2010 posee el 86.66 % de las acciones representativas del capital social con

derecho a voto, fue constituida en Perú en 1971 como una empresa del Estado Peruano.

La Compañía fue constituida con el objeto de desarrollar todas las actividades de la

industria siderúrgica, de la minera e industriales en general, afines y complementarias. La

Compañía puede además realizar actividades de generación eléctrica, operaciones

portuarias, operaciones de muelles, de almacén aduanero autorizado, de agencia de

aduanas, y otras operaciones conexas.

El domicilio legal de la Compañía, donde se encuentra su planta de producción y parte de

sus oficinas administrativas es Av. Santiago Antúnez de Mayolo s/n, Chimbote, también

tiene oficinas administrativas y una planta de habilitación (cortado) de fierro de

construcción ubicadas en Av. Los Rosales 245 Santa Anita, Lima, Perú.

La Compañía, cuenta con un complejo integrado para la fabricación de acero ubicado en la

provincia de Chimbote, Perú, capaz de producir acero por diferentes medios de fabricación,

ya sea partiendo de mineral de hierro vía Alto Horno-Convertidores LD o mediante Hornos

Eléctricos. A partir del 24 de noviembre de 2008 y durante el período 2009, la fabricación

vía Alto Horno se mantuvo suspendida por mantenimiento y adecuación ambiental,

mientras que durante 2010 y hasta la fecha de emisión del presente informe se mantiene

suspendida por razones de competitividad. La Gerencia de la Compañía ha decidido que las

actividades de producción vía Alto Horno se reiniciarán cuando se logre el abastecimiento

continuo de materias primas a precios competitivos, lo que se estima será durante 2015.

Aprobación de los estados financieros

Los estados financieros por el año terminado el 31 de diciembre de 2011 preparados de

conformidad con Normas Internacionales de Información Financiera, fueron autorizados

para su emisión por la Gerencia de la Compañía. Estos estados serán sometidos a sesión de

Directorio y a la Junta General de Accionistas que se realizará dentro de los plazos

establecidos por ley, para su aprobación. En opinión de la Gerencia, los estados financieros

adjuntos serán aprobados por el Directorio y la Junta General de Accionistas sin

modificaciones. Los estados financieros por el año terminado el 31 de diciembre de 2010,

- 9 -

preparados de conformidad con principios de contabilidad generalmente aceptados en Perú

hasta esa fecha (en adelante PCGA Perú), fueron aprobados por la Junta General de

Accionistas de fecha 31 de marzo de 2011.

Contrato de compra-venta de acciones del Estado en SIDERPERU

El 3 de julio de 2006, Gerdau S.A. (en adelante GERDAU) adquirió mediante subasta

pública el 50% del total más una acción representativa del capital social de SIDERPERU y,

con PROINVERSION, suscribieron un Contrato de Compraventa de Acciones del Estado

en SIDERPERU (en adelante el Contrato).

Por el Contrato, GERDAU se comprometió a que la Compañía cumpla con las siguientes

obligaciones:

(a) Aspectos laborales

Mantener la fuerza laboral vigente al 31 de marzo de 2006, por un período no menor a dos

años contados a partir del 4 de agosto de 2006 (fecha de cierre) de acuerdo a la legislación

laboral vigente, salvo renuncias o despidos por falta grave según Ley.

(b) Aspectos operativos

Mantener operativo el Alto Horno, salvo que por razones ambientales y/o de competitividad

resulte necesaria su sustitución por un activo tecnológicamente superior. En ambos casos

deberá mantenerse por lo menos el nivel de producción del año 2005. Esta obligación se

mantendrá vigente cuando menos por un plazo de cinco años contados a partir del 3 de julio

de 2006 (fecha de suscripción del Contrato). Las actividades de producción del Alto Horno

fueron suspendidas en noviembre de 2008. Dicha suspensión fue comunicada en su

oportunidad a la Superintendencia de Mercado de Valores (antes CONASEV). Cabe señalar

que el Alto Horno se encuentra listo para iniciar operaciones, sin embargo éstas se

reiniciaran cuando la Compañía logre el abastecimiento continuo de materias primas a

precios competitivos. Adicionalmente, cabe mencionar que la producción comprendida en

todos los períodos en los cuales la verificación de esta obligación estuvo vigente, fue mayor que

la producción de 2005.

(c) Aspectos relacionados con el medio ambiente

Presentar ante la autoridad competente, en el plazo de tres meses contados a partir del 4 de

agosto de 2006, la reformulación del Programa de Adecuación del Medio Ambiente

(PAMA) de SIDERPERU (Nota 30).

(d) Aspectos de inversión en activos

Efectuar una inversión no menor de (en miles) US$100,000 durante un plazo máximo de

cinco años contados a partir del 4 de agosto de 2006 (fecha de cierre) a un ritmo de (en

miles) US$20,000 anuales. En el caso de que en alguno de los períodos anuales

SIDERPERU llegara a invertir un monto inferior al compromiso de inversión anual de (en

miles) US$20,000, deberá depositar la diferencia no invertida en un Fideicomiso, para ser

- 10 -

destinado al cumplimiento del compromiso adquirido. El contrato de Fideicomiso deberá

contar con la aprobación previa de PROINVERSION. En caso contrario, si el monto de

inversión anual fuera superior a (en miles) US$20,000, el exceso será considerado como

parte del compromiso de inversión adquirido para los siguientes períodos anuales.

El Contrato, y el Capitulo XIV literal (d) de las Bases que regularon la venta de acciones

materia del Contrato, establecen que se consideran inversiones efectuadas por SIDERPERU

aquellas relacionadas con: (a) la ampliación y modernización de sus instalaciones

destinadas a mantener o aumentar la producción, ahorrar costos de producción y/o mejorar

la productividad de la planta, y (b) el cumplimiento de su Programa de Adecuación al

Medio Ambiente (PAMA).

Las inversiones efectuadas deben estar de acuerdo a lo establecido por los principios de

contabilidad generalmente aceptados en Perú, y no estar registradas como gastos en la

contabilidad de SIDERPERU.

Al 3 de julio de 2011, último año de la obligación, el monto de la inversión acumulada

reportada fue de (en miles) US$130,429, importe que supera el compromiso de inversión

establecido, monto que fue ejecutado al 31 de mayo de 2010, por lo que la Compañía

considera ya haber cumplido con lo normado en el Contrato.

(e) Cumplimiento del compromiso de inversión

De acuerdo al Contrato, GERDAU debió acreditar anualmente, ante PROINVERSION el

cumplimiento de los compromisos adquiridos, para lo cual contrató un examen anual

especial de auditoría con el objetivo de verificar el cumplimiento de dichos compromisos.

Cada uno de los exámenes anuales fue entregado a PROINVERSION dentro de los noventa

días de cierre de cada período anual.

En lo que se refiere al compromiso de inversión de (en miles) US$100,000, el Contrato

contemplaba que hasta el final del plazo establecido de cinco años para cumplir con el

compromiso de inversión, una firma auditora efectuaría una revisión y examen final,

verificando el monto de las inversiones acumuladas al termino del referido compromiso,

indicando el cumplimiento o incumplimiento del compromiso de inversión adquirido.

Con fecha 14 de julio de 2011 PROINVERSION otorgó a SIDERPERU la conformidad a

los informes de auditoría del quinto y último año de cumplimiento de compromisos y

obligaciones del Contrato por lo que precedió a la devolución de la carta fianza bancaria de

fiel cumplimiento por (en miles) US$15,000, que garantizaba dichas obligaciones.

Plan de reestructuración de la Compañía y novación universal de las obligaciones

concursales

El 29 de marzo de 2007, la Junta de Acreedores del Procedimiento Concursal Ordinario de

SIDERPERU, representada por Cerney Holdings Limited acordó con la Compañía un plan

de reestructuración de las obligaciones comprendidas en el Procedimiento Concursal (en

adelante las “Obligaciones Concursales”). A través de este plan, la Junta de Acreedores y la

- 11 -

Compañía acordaron expresamente sustituir todas y cada una de las Obligaciones

Concursales por “Nuevas Obligaciones”.

El acuerdo de novación universal de las “Obligaciones Concursales” por las “Nuevas

Obligaciones” otorgó a la Compañía un plazo de 180 días calendario contado desde el 29 de

marzo de 2007, para pagar las “Nuevas Obligaciones”. “Las Obligaciones Concursales”

sustituidas por “las Nuevas Obligaciones” fueron todas aquellas devengadas antes de 12 de

diciembre de 2005 pendientes de pago a la fecha del plan de reestructuración.

La Junta de Acreedores y la Compañía dejaron constancia expresa que junto con la

extinción de las “Obligaciones Concursales”: (a) se extinguieron las obligaciones

accesorias, las garantías reales y personales, los fideicomisos, las cesiones pro – solvendo,

los privilegios y todos los accesorios relacionados; y (b) no devengó intereses desde la

difusión del concurso ordinario de la Compañía (12 de diciembre de 2005) hasta la fecha de

este acuerdo (29 de marzo de 2007).

GERDAU intervino en el Plan de Reestructuración comprometiéndose a otorgar a favor de

los bancos locales (Banco de Crédito del Perú y Scotiabank Perú S.A.A.) una garantía

solidaria, irrevocable, incondicional, de primer rango y sin beneficio de excusión del

cumplimiento de obligaciones que la Compañía asumió respecto de un crédito sindicado de

largo plazo para: (i) pagar las “Nuevas Obligaciones” por un monto aproximado de (en

miles) US$100,000, y (ii) financiar inversiones y capital de trabajo por aproximadamente

(en miles) US$50,000.

Con la obtención del préstamo a largo plazo, la Compañía canceló las “Nuevas

Obligaciones”, por lo que INDECOPI emitió la Resolución No.5634-2007-CCO y 5635-

2007/CCO el 22 de mayo de 2007, a través de la cual resolvió: (i) reducir y excluir los

créditos reconocidos a los acreedores del procedimiento concursal de la Compañía y; (ii)

declarar la conclusión del Procedimiento Concursal Ordinario de la Compañía, declarar la

extinción de la Junta de Acreedores y disponer que se archive el expediente administrativo.

Contrato de préstamo denominado Senior Unsecured Global Working Capital Credit

Agreement (en adelante el contrato de crédito)”

Con fecha 17 de agosto de 2011 el Grupo Gerdau (el Grupo) firmó un contrato de crédito

con la participación del Bank New York Mellon como agente administrador, y el Banco

Santander (Brasil) S.A. como agente estructurador. El contrato divide la línea de crédito en

dos tramos separados de hasta (en miles) US$500,000 cada uno; el “tramo A” para las

subsidiarias del Grupo en Estados Unidos y Canadá, y el “tramo B” para las subsidiarias del

Grupo ubicadas fuera de Estados Unidos y Canadá.

Los fondos podrán prestarse, pagarse y volverse a prestar (revolvente) en la medida que

cada subsidiaria lo requiera. La tasa de interés es de LIBOR + 1.8%.

- 12 -

Para el Tramo B, en el que se incluye a la Compañía, los préstamos podrán solicitarse en

dólares o en moneda local, los cuales serán firmados localmente y validados por Gerdau

S.A. Los préstamos están garantizados por las siguientes compañías del Grupo:

- Gerdau S.A.

- Gerdau Acominas S.A.

- Gerdau Acos Longos S.A.

- Gerdau Acos Speciais S.A.

- Gerdau Comercial de Acos S.A.

Con fecha 21 de setiembre de 2011, la Compañía solicitó el primer desembolso por un

importe de (en miles) US$80,000 por medio del agente administrador del préstamo, Bank

New York Mellon (Nota 11)

2. ADOPCION DE NORMAS INTERNACIONALES DE INFORMACION

FINANCIERA (NIIF) Y NUEVAS NORMAS E INTERPRETACIONES EMITIDAS

INTERNACIONALMENTE

(a) Adopción de Normas Internacionales de Información financiera

Mediante Resolución No. 102-2010-EF/94.01.1 de fecha 14 de octubre de 2010, la

Superintendencia del Mercado de Valores (SMV antes la CONASEV) dispuso que todas las

personas jurídicas que se encuentren bajo el ámbito de su supervisión deberán preparar sus

estados financieros con observancia plena de las Normas Internacionales de Información

Financiera (NIIF por sus siglas en español e IFRS, por sus siglas en inglés), que emita el

Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad (IASB, por sus siglas en inglés)

vigentes internacionalmente, precisando en las notas una declaración en forma explícita y

sin reserva sobre el cumplimiento de dichas normas. Concordante con esta resolución para

el caso de la Compañía, la preparación y presentación de los primeros estados financieros

en los que se aplican plenamente las NIIF es la información financiera auditada anual al 31

de diciembre de 2011, y se efectúa de conformidad con lo dispuesto en la NIIF 1 “Adopción

por Primera Vez de las Normas Internacionales de Información Financiera”. ”. La

Compañía considerando las exenciones en la aplicación de la NIIF 1, optó en la fecha de

transición de las NIIF, por elegir utilizar los valores revaluados bajo PCGA Perú de sus

propiedades, planta y equipos, como costo atribuido en la fecha de revaluación,

considerando que dichos valores fueron a la fecha de la revaluación comparables con su

valor razonable.

En los estados financieros adjuntos, la Compañía adoptó al 31 de diciembre de 2011 las

Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF), emitidas por el IASB vigentes

internacionalmente, en cumplimiento de lo establecido por la Resolución No. 102-2010-

EF/94.01.1 de fecha 14 de octubre de 2010 emitida por la Superintendencia del Mercado de

Valores (antes CONASEV). Como resultado de la adopción a NIIF, la Compañía no ha

determinado ningún ajuste cuantitativo significativo a sus estados financieros al 31 de

diciembre de 2011 y 2010 y al 1 de enero de 2010, por lo que los principales cambios

cualitativos y de revelación corresponden a:

- 13 -

- cambio de denominaciones de los estados financieros de balance general a estado de

situación financiera, de estado de ganancias y pérdidas a estado de resultados, y la

incorporación del estados de resultado integral, entre otras;

- cambio en la política de medición de propiedades, planta y equipo después de su

reconocimiento inicial, del método del revalúo al método del costo, al considerar este

valor como costo atribuido;

- mayores revelaciones incluidas en los estados financieros anuales.

En la Nota 31 se incluye un resumen de la Conciliación de los Estados de Situación

Financiera preparados bajo PCGA Peru y bajo NIIF al 1 de enero de 2010 y 31 de

diciembre de 2010 y del Estado de Resultados por el ejercicio 2010.

(b) Nuevas NIIF e interpretaciones que afectan los montos reportados y sus

revelaciones en el año actual y anterior

A la fecha de emisión de estos estados financieros, las siguientes normas e interpretaciones

fueron emitidas y aplicadas a los períodos contables que comenzaron a partir del 1 de enero

de 2010:

- Enmiendas a la NIC 1 Presentación de Estados Financieros (como parte de

Mejoras a las NIIF publicadas en 2010). Las enmiendas a la NIC 1 aclaran que una

entidad puede mostrar y revelar un análisis de otro resultado integral por línea en el

estado de cambios en el patrimonio o en notas a los estados financieros. En el año

corriente por cada componente de patrimonio, la Compañía ha optado por presentar este

análisis en una sola línea del otro resultado integral en el estado de cambios en el

patrimonio. Tales enmiendas han sido aplicadas retrospectivamente; así mismo, las

revelaciones en los estados financieros han sido modificadas para reflejar este cambio.

(c) Nuevas NIIF e interpretaciones que no afectaron significativamente los montos

reportados y sus revelaciones en el año actual y anterior

Las siguientes normas e interpretaciones y modificaciones a las normas existentes fueron

publicadas con aplicación obligatoria para los períodos contables que comenzaron a partir

del 1 de enero de 2010 o períodos subsecuentes, pero no fueron relevantes para las

operaciones de la Compañía y Subsidiarias:

- NIC 24 Información a Revelar sobre Entidades Relacionadas (revisada en 2009). La NIC 24 (revisada en 2009) ha sido revisada en los siguientes dos aspectos: (a) la

definición de una parte relacionada; y (b) introducción de una exención parcial de los

requisitos de revelación para entidades relacionadas con el gobierno. La Compañía no

son entidades relacionadas con el gobierno. La aplicación de la definición revisada de

entidades relacionadas en la NIC 24 (revisada en 2009) en el año corriente, no ha

originado la identificación adicional de entidades relacionadas en relación con años

anteriores.

- Enmiendas a la NIIF 3 Combinaciones de negocio. Como parte de las mejoras de

las NIIF, publicadas en 2010, la NIIF 3 fue enmendada para indicar que la opción de

medición en cuanto a la participación de no controladoras a la fecha de adquisición es

- 14 -

aplicable solamente a aquellos intereses que representen propiedad real actual y que

den derecho a sus titulares a una parte proporcional de los activos netos de la entidad

en caso de la liquidación. Todos los otros tipos de participación de intereses no

controladores son medidos al valor razonable a la fecha de adquisición, a menos que

otra base de medición sea requerido por otras normas. La NIIF 3 fue enmendada para

proporcionar mayor orientación en la contabilización de los pagos basados en acciones

a trabajadores. En concreto la enmienda específica que las transacciones de pagos

basados en acciones del adquiriente que no sean reemplazadas, deben ser medidas

conforme la NIIF 2 a la fecha de adquisición. Este pronunciamiento no tuvo mayores

implicaciones para la Compañía debido a la ausencia de transacciones que cataloguen

como combinaciones de negocio en los años 2011 y 2010.

- Enmiendas a la NIC 32 – Clasificación de Emisión de derechos. Las enmiendas

dirigen la clasificación de cierta emisión de derechos denominados en una moneda

extranjera como instrumentos de patrimonio o como pasivos financieros. Según las

enmiendas, los derechos, opciones o warrants emitidos por una entidad a los titulares

para adquirir un número fijo de instrumentos de patrimonio de la entidad por un

periodo fijo en cualquier moneda extranjera son clasificados como instrumento de

patrimonio en los estados financieros de la entidad siempre que la oferta se efectúe a

prorrata a todos los propietarios existentes de la misma clase de sus instrumentos de

patrimonio no derivados. Antes de las modificaciones a la NIC 32, los derechos,

opciones o warrants para adquirir un número fijo de instrumentos de patrimonio de

una entidad por un importe fijo en moneda extranjera eran clasificados como

derivados. Las modificaciones requieren la aplicación retroactiva. El uso de las

enmiendas no ha tenido ningún efecto en las cifras reportadas en el año corriente y en

los años anteriores, debido a que la Compañía no ha emitido instrumentos de esta

naturaleza.

- Enmiendas a la CINIIF 14 Pagos anticipados de un requerimiento mínimo de

financiación. La CINIIF 14 establece cuándo los reembolsos o reducciones de futuras

contribuciones deberían ser considerados como disponibles conforme al párrafo 58 de

la NIC 19; cómo los requerimientos mínimos de financiación podrían afectar la

disponibilidad de reducciones en aportaciones futuras; y cuándo los requerimientos

mínimos de financiación podrían dar lugar a un pasivo. Las enmiendas ahora permiten

el reconocimiento de un activo en la forma de pagos anticipados mínimos en la

financiación de contribuciones. La aplicación de estas enmiendas no ha tenido un

efecto material en los estados financieros.

- CINIIF 19 Extinción de pasivos financieros con instrumentos de patrimonio. La

Interpretación proporciona una guía sobre la contabilización para extinción de un

pasivo financiero por la emisión de instrumentos de patrimonio. En concreto, bajo la

CINIIF 19 los instrumentos de patrimonio emitidos bajo estos tipos de contratos, se

medirán a su valor razonable y cualquier diferencia entre el valor en libros del pasivo

financiero extinguido y la consideración pagada se reconocerá en resultados. La

aplicación de la CINIIF 19 no ha tenido ningún efecto sobre los importes reportados

en el año actual y en años anteriores debido a que la Compañía no ha realizado

ninguna transacción de esta naturaleza.

- 15 -

- Mejoras de las NIIF emitidas en 2010. Excepto por las enmiendas en la NIC 1

descritas anteriormente, la aplicación de las mejoras a las NIIF emitidas en 2010 no ha

tenido ningún efecto material sobre los importes en los estados financieros.

(d) Nuevas NIIF e interpretaciones emitidas aplicables con posterioridad a la fecha

de presentación de los estados financieros

Las siguientes normas e interpretaciones han sido publicadas con aplicación para períodos

que comienzan con posterioridad a la fecha de presentación de estos estados financieros:

- Enmiendas a la NIIF 7 Revelaciones – Transferencia de Activos Financieros.

Efectiva para períodos anuales que comienzan el o después del 1 de julio de 2011. Las

enmiendas a la NIIF 7 incrementan los requerimientos de revelaciones para

transacciones que involucran la transferencia de activos financieros. Estas enmiendas

tienen por objeto proporcionar mayor transparencia en torno a la exposición al riesgo,

cuando un activo financiero es transferido pero el cedente aún conserva cierto nivel de

exposición continua en el activo. Las enmiendas también requieren revelaciones

cuando las transferencias de activos financieros no están distribuidas uniformemente

en todo el período.

-

- NIIF 9 Instrumentos Financieros. Efectiva para períodos anuales que comienzan el

o después del 1 de enero de 2013. La NIIF 9, la cual fue publicada en noviembre de

2009, introduce nuevos requerimientos para la clasificación y medición de activos

financieros. La enmienda a la NIIF 9 en octubre de 2010 incluye los requerimientos

para la clasificación y medición de pasivos financieros y des-reconocimiento. Las

exigencias claves de la NIIF 9 son descritas a continuación:

La NIIF 9 requiere que todos los activos financieros reconocidos que están dentro del

alance de la NIC 39 Instrumentos financieros: Reconocimiento y medición sean

medidos posteriormente a su costo amortizado o valor razonable. En concreto, las

inversiones en instrumentos de deuda que se llevan a cabo dentro de un modelo de

negocio cuyo objetivo sea captar flujos de efectivo contractuales, y que cuyos flujos

de efectivo contractuales correspondan exclusivamente a pagos de principal e intereses

sobre capital, son generalmente medidos a su costo amortizado en períodos

subsiguientes de la fecha de cierre.

El efecto más significativo de la NIIF 9 en relación a la clasificación y medición de los

pasivos financieros se refiere a la contabilización de cambios en el valor razonable de

un pasivo financiero atribuible a cambios en el riesgo de crédito de ese pasivo. En

concreto, bajo la NIIF 9, para los pasivos financieros que están designados a valor

razonable con cambios en resultados, el importe del cambio en el valor razonable del

pasivo financiero, que sea atribuible a cambios en el riesgo de crédito del pasivo, es

presentado en otros resultados integrales, a menos de que el reconocimiento de los

efectos del cambio de riesgo de crédito del pasivo en otros resultados integrales

origine o incremente un desajuste en la utilidad o pérdida. Los cambios en el valor

razonable atribuibles al riesgo de crédito de un pasivo financiero no se reclasifican

posteriormente al estado de resultados. Anteriormente bajo la NIC 39, el importe de

- 16 -

variación en el valor razonable del pasivo financiero designado a valor razonable con

cambios en resultados era presentado en el estado de resultados.

La NIIF 9 es efectiva para períodos anuales que inician con posterioridad al 1 de enero

2013, y su aplicación anticipada está permitida.

- NIIF 10 Estados Financieros Consolidados. Efectiva para períodos anuales que

comienzan el o después del 1 de enero de 2013. La NIIF 10 sustituye algunas partes de

la NIC 27 Estados Financieros Consolidados y Separados. La SIC 12 Consolidación -

Entidades de propósitos especiales ha sido derogada con la emisión de la NIIF 10.

Bajo la NIIF 10, hay sólo una base para la consolidación, que es el control. Además,

incluye una nueva definición de control que contiene tres elementos: (a) poder sobre la

sociedad en la que se participa, (b) exposición, o derechos, con retribución variable a

partir de la participación en la sociedad, y (c) capacidad de influir sobre la sociedad

para afectar el importe de los retornos de los inversionistas. Una extensa guía se ha

incluido en la NIIF 10 con escenarios complejos.

- NIIF 11 Acuerdos Conjuntos. Efectiva para períodos anuales que comienzan el o

después del 1 de enero de 2013. NIIF 11 sustituye a la NIC 31 Participaciones en

Negocios Conjuntos. La NIIF 11 trata cómo un acuerdo conjunto del cual dos o más

compañías tienen el control conjunto debería ser clasificado. La SIC 13 Entidades

Conjuntamente Controladas - Contribuciones No monetarias por participantes ha sido

retirada en relación a la emisión de la NIIF 11. Bajo la NIIF 11, los acuerdos

conjuntos son clasificados como operaciones conjuntas o negocios conjuntos,

dependiendo de los derechos y obligaciones de las partes del acuerdo. Contrariamente

en NIC 31 hay tres tipos de negocios conjuntos: entidades controladas conjuntamente,

activos controlados conjuntamente y operaciones controladas conjuntamente. Además,

los negocios conjuntos bajo la NIIF 11 tienen que ser contabilizados usando el método

de participación, mientras que las entidades controladas conjuntamente, según NIC 31

pueden ser contabilizadas usando el método de participación o el de consolidación

proporcional.

- NIIF 12 Revelaciones de Intereses en Otras Entidades. Efectiva para períodos

anuales que comienzan el o después del 1 de enero de 2013. La NIIF 12 es una norma

de revelación aplicable a entidades que tienen intereses en filiales, acuerdos conjuntos,

sociedades y/o entidades con estructura no consolidada. En general, las exigencias en

la NIIF 12 en temas de revelación son más exigentes que las normas vigentes.

- NIC 27 (revisada en 2011) Estados Financieros Separados. Efectiva para períodos

anuales que comienzan el o después del 1 de enero de 2013. La NIC 27 contiene

requerimientos de registro y revelación para inversiones en subsidiarias, negocios en

conjunto y asociadas cuando la entidad prepara estados financieros separados. La NIC

27 requiere a la entidad que prepara estados financieros separados que contabilice las

inversiones al costo o de acuerdo con la NIIF 9.

- NIC 28 (revisada en 2011) Inversiones en Asociadas y Negocios Conjuntos.

Efectiva para períodos anuales que comienzan el o después del 1 de enero de 2013. La

NIC 28 contiene requerimientos de registro para inversiones en asociadas y describe

- 17 -

los requisitos para la aplicación del método patrimonial cuando se registra las

inversiones en asociadas y negocios conjuntos.

- NIIF 13 Medición del Valor Razonable. Efectiva para períodos anuales que

comienzan el o después del 1 de enero de 2013. La NIIF 13 establece un único recurso

de guía para determinar el valor razonable y las revelaciones sobre la medición del

valor razonable. La norma define el valor razonable, establece un marco para la

medición del valor razonable y requiere revelaciones sobre la medición del valor

razonable. El alcance de la NIIF 13 es amplio ya que se aplica tanto a instrumentos

financieros, como a los no financieros para los cuales otras NIIF requieren o permiten

medir a valor razonable y revelaciones sobre la medición del valor razonable, excepto

en circunstancias específicas.

- Enmiendas a la NIC 1 - Presentación de elementos de otros resultados integrales.

Efectiva para períodos anuales que comienzan el o después del 1 de julio de 2012. Las

enmiendas a la NIC 1 mantiene la opción de presentar el estado de resultados y otros

resultados integrales en un solo estado o en dos estados separados pero consecutivos.

Sin embargo la enmienda a la NIC 1 requiere revelaciones adicionales que deben estar

en la sección de otros resultados integrales de tal manera que estos elementos se

agrupen en dos categorías: (a) elementos que no serán reclasificados posteriormente al

estado de resultados y (b) elementos que serán reclasificados posteriormente al estado

de resultados cuando ciertas condiciones específicas se cumplan. El impuesto sobre la

renta sobre elementos de otros resultados integrales es requerido para ser asignado a la

misma base.

- Enmiendas a NIC 12 - Impuesto a las ganancias diferido - Recupero de activos.

Efectiva para períodos anuales que comienzan el o después del 1 de enero de 2012.

Las modificaciones a la NIC 12, establecen una excepción a los principios generales

de la NIC 12, en cuanto a que la medición de los activos y pasivos diferidos deben

reflejar las consecuencias fiscales que se derivarían de la forma en que la entidad

espera recuperar el importe en libros de un activo. En concreto, bajo las enmiendas, las

propiedades de inversión que se miden usando el método del valor razonable de

acuerdo con la NIC 40 Propiedades de inversión, se presume que son recuperados a

través de la venta para los efectos de medición de los impuestos diferidos, a menos

que la presunción sea refutada en ciertas circunstancias.

- NIC 19 (revisada en 2011) Beneficios a los trabajadores. Efectiva para períodos

anuales que comienzan el o después del 1 de enero de 2013. Las enmiendas a la NIC

19 modifican la contabilización de planes de beneficios definidos y beneficios por

terminación. El cambio más significativo se refiere a la contabilización de los cambios

en las obligaciones de beneficios definidos y plan de activos. Las enmiendas requieren

el reconocimiento de los cambios en las obligaciones por beneficios definidos y en el

valor razonable de los planes de activos cuando se producen, y por lo tanto eliminan el

tratamiento intermedio permitido por la versión anterior de la NIC 19, y aceleran el

reconocimiento de los costos de servicios pasados. Las modificaciones requieren que

todas las ganancias y pérdidas actuariales sean reconocidas en otros resultados

integrales a fin que los activos de pensiones neto o pasivo reconocido en el estado

consolidado de posición financiera refleje el valor total del plan déficit o superávit.

- 18 -

La Gerencia no ha realizado un análisis detallado del impacto de la aplicación de las normas

e interpretaciones antes mencionadas y por lo tanto aún no ha cuantificado la magnitud del

impacto.

3. POLITICAS CONTABLES SIGNIFICATIVAS

Las políticas contables significativas utilizadas por la Compañía en la preparación y

presentación de los estados financieros son las siguientes:

(a) Declaración de cumplimiento y bases de preparación y presentación

Los estados financieros se preparan y presentan de acuerdo con las Normas e

Interpretaciones emitidas o adoptadas por el IASB (International Accounting Standards

Board), las cuales incluyen las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF),

las Normas Internacionales de Contabilidad (NIC), y las Interpretaciones emitidas por el

Comité de Interpretaciones de las Normas Internacionales de Información Financiera

(CINIIF), o por el anterior Comité Permanente de Interpretación (SIC) - adoptadas por el

IASB.

En la preparación y presentación de los estados financieros de 2011 y 2010, la Compañía

ha observado el cumplimiento de las Normas e Interpretaciones antes mencionadas.

(b) Responsabilidad de la información y estimaciones realizadas

La información contenida en estos estados financieros es responsabilidad del Directorio y

Gerencia de la Compañía. Para la elaboración de los mismos, se han utilizado ciertas

estimaciones realizadas para cuantificar algunos de los activos, pasivos, ingresos, gastos y

compromisos que figuran registrados en ellos, con base en la experiencia y otros factores

relevantes. Los resultados finales de dichas estimaciones podrían variar.

Las estimaciones son revisadas periódicamente. Las modificaciones a las estimaciones

contables son reconocidas de forma prospectiva, contabilizándose los efectos del cambio en

las correspondientes cuentas de ganancia o pérdida del año en que se efectúan las

modificaciones correspondientes.

Las estimaciones y supuestos más importantes para la elaboración de los estados

financieros de la Compañía se refieren a:

- Determinación de la moneda funcional y registro de transacciones en moneda extranjera.

- Estimación para deterioro de cuentas por cobrar y existencias.

- Vida útil de las propiedades, planta y equipo y activos intangibles.

- Valores razonables, clasificación y riesgo de los activos y pasivos financieros.

- Valor razonable de instrumentos financieros derivados.

- Impuesto a las ganancias diferido

- Probabilidad de las contingencias

- 19 -

(c) Moneda funcional y de presentación

La Compañía prepara y presenta sus estados financieros en nuevos soles, que es la moneda

funcional determinada por la Gerencia. La moneda funcional es la moneda del entorno

económico principal en el que opera una entidad, aquella que influye en los precios de

venta de los bienes que comercializa y en los servicios que presta, entre otros factores.

(d) Instrumentos financieros

Los instrumentos financieros se definen como cualquier contrato que origina

simultáneamente, un activo financiero en una empresa y un pasivo financiero o un

instrumento de patrimonio en otra empresa.

Los activos y pasivos financieros son reconocidos inicialmente a su valor razonable más los

costos de transacción directamente atribuibles a la compra o emisión de los mismos,

excepto para aquellos clasificados a su valor razonable con cambios en resultados, los

cuales son inicialmente reconocidos a su valor razonable y cuyos costos de transacción

directamente atribuibles a su adquisición o emisión, son reconocidos inmediatamente en la

utilidad o pérdida del período.

El método de la tasa de interés efectivo es un método de cálculo del costo amortizado de un

instrumento y de la asignación del ingreso o gasto financiero a lo largo del periodo

relevante. La tasa de interés efectiva es la tasa de descuento que iguala exactamente los

flujos de efectivo estimados a lo largo de la vida estimada del instrumento financiero con el

importe neto en libros del activo o pasivo financiero.

Activos financieros

Los activos financieros mantenidos por la Compañía se clasifican como partidas a cobrar.

Las cuentas por cobrar comerciales y otras cuentas por cobrar con pagos fijos o

determinables, que surgen a cambio de suministrar efectivo, bienes o servicios y que no se

negocian en un mercado activo, son clasificadas como partidas a cobrar. Estas partidas son

registradas al costo amortizado utilizando el método del tipo de interés efectivo menos

cualquier pérdida acumulada por deterioro de valor reconocido. Los ingresos por intereses

son reconocidos utilizando la tasa de interés efectiva, excepto para aquellas cuentas por

cobrar a corto plazo en las que su reconocimiento se considera no significativo.

Pasivos financieros

Los pasivos financieros y los instrumentos de patrimonio se clasifican conforme al

contenido de los acuerdos contractuales pactados y teniendo en cuenta la sustancia

económica del contrato. Un instrumento de patrimonio es un contrato que representa una

participación residual en el patrimonio de la Compañía una vez deducidos todos sus

pasivos.

- 20 -

Los pasivos financieros mantenidos por la Compañía se clasifican como otros pasivos

financieros y corresponden a cuentas por pagar comerciales, otras cuentas por pagar y

obligaciones financieras.

Los otros pasivos financieros son registrados con posterioridad a su reconocimiento inicial

al costo amortizado utilizando el método del tipo de interés efectivo, reconociéndose el

gasto de interés a lo largo del período correspondiente.

(e) Inventarios

Los inventarios se valúan al costo de adquisición o producción o al valor neto realizable, el

que sea menor. El costo incluye los costos de materiales directos y, en su caso, los costos

de mano de obra directa y los gastos generales de fabricación, incluyendo también los

incurridos al trasladar las existencias a su ubicación y condiciones actuales. El costo se

determina usando el método de promedio ponderado; el costo del inventario en tránsito,

usando el método de costo específico. El valor neto realizable es el precio de venta

estimado en el curso normal del negocio, menos los costos estimados para poner las

existencias en condición de venta y realizar su comercialización. Por las reducciones del

valor en libros de los inventarios a su valor neto realizable, se constituye una estimación

para desvalorización de inventarios con cargo a resultados del ejercicio en el que ocurren

tales reducciones.

(f) Instrumentos financieros derivados

La Compañía tiene exposición a riesgos de mercado por cambios en la tasa de interés y

utiliza derivados financieros para mitigar parcialmente este riesgo. Los contratos de

instrumentos financieros derivados para los cuales la Compañía ha establecido una relación

de cobertura de flujos de efectivo futuros son registrados como activos o pasivos en el

estado de situación financiera y se presentan a su valor razonable. En la medida que estas

coberturas sean efectivas para compensar el riesgo de cambio en la tasa de interés, los

cambios en el valor razonable son registrados directamente en una cuenta patrimonial. Estos

montos son transferidos a los resultados del ejercicio en que el pasivo financiero es

liquidado y se presentan en el rubro ganancia o pérdida en instrumentos financieros

derivados. Dichos instrumentos deben evaluarse periódicamente y considerarse como

altamente efectivos en un rango de 80-125 para reducir el riesgo asociado con la exposición

que se esté cubriendo. Si en algún momento la cobertura deja de ser efectiva, los cambios

en el valor razonable a partir de ese momento, se reflejarán en los resultados del ejercicio.

(g) Propiedades, planta y equipo

Las propiedades, planta y equipo se registran al costo y se presentan netos de depreciación

acumulada. Los desembolsos iniciales, así como aquellos incurridos posteriormente,

relacionados con bienes cuyo costo puede ser valorado confiablemente, y es probable que

se obtengan de ellos beneficios económicos futuros, se reconocen como activos fijos. Los

desembolsos para mantenimiento y reparaciones se reconocen como gasto del ejercicio en

que son incurridos. Las ganancias o pérdidas resultantes de la venta o retiro de una partida

de propiedades, planta y equipo se determina como la diferencia entre el producto de la

- 21 -

venta y el valor en libros del activo, las cuales son reconocidas en la ganancia o pérdida del

período en el momento en que la venta se considera realizada.

Las propiedades, planta y equipo en proceso de construcción o adquisición son presentados

al costo. Tales activos son posteriormente reclasificados a su categoría de propiedades,

planta y equipos una vez concluido el proceso de construcción o adquisición, y los mismos

están listos para su uso previsto. Estos activos son depreciados a partir de ese momento de

manera similar al resto de las propiedades.

La Compañía considerando las exenciones en la aplicación de la NIIF 1, optó en la fecha de

transición de las NIIF, por elegir utilizar los valores revaluados bajo PCGA Perú de sus

propiedades, planta y equipos, como costo atribuido en la fecha de revaluación,

considerando que dichos valores fueron comparables con su valor razonable. Los valores

revaluados de estos activos fueron determinados a través de informes técnicos establecidos

por peritos valuadores independientes en el año 2007.

La Compañía decidió adoptar como costo atribuido a la fecha de transición de sus

propiedades, planta y equipos los valores en libros de acuerdo con PCGA Perú a la fecha de

transición.

La depreciación de estos activos se calcula con base en el método de línea recta sobre la

vida útil restante estimada por la Compañía.

La depreciación se determina siguiendo el método de línea recta en base a la vida útil

estimada de los activos, representada por tasas de depreciación equivalentes. La

depreciación anual se reconoce como gasto o costo de otro activo, y se calcula considerando

las siguientes vidas útiles estimadas para los diversos rubros:

Años

Edificios y otras construcciones Entre 5 y 33

Maquinarias y equipos Entre 10 y 20

Unidades de transporte 5

Muebles y enseres 10

Equipos diversos y de cómputo 4 y 10

Las estimaciones sobre la vida útil, valores residuales, de ser el caso, y el método de

depreciación se revisan periódicamente para asegurar que el método y el período de

depreciación sean consistentes con el patrón previsto de beneficios económicos de las

partidas de propiedades, planta y equipo.

(h) Arrendamientos

Los arrendamientos son clasificados como arrendamientos financieros cuando los términos

del contrato transfieren sustancialmente todos los riesgos y ventajas inherentes a la

propiedad del activo arrendado. Todos los demás arrendamientos son clasificados como

arrendamientos operativos.

- 22 -

Para contratos que califican como arrendamientos financieros en donde la Compañía actúa

como arrendatario, las propiedades y equipos arrendados son inicialmente reconocidos

como activos de la Compañía al menor entre su valor razonable o el valor presente de los

pagos mínimos del arrendamiento, al comienzo del plazo del mismo. Las propiedades y

equipos así registrados, se deprecian por el método de línea recta en base a la vida útil

estimada para bienes similares propios. La depreciación anual se reconoce como gasto o

costo de otro activo. El cargo financiero se distribuye entre los ejercicios comprendidos en

el plazo del arrendamiento. Las obligaciones correspondientes se reconocen como un

pasivo.

Los pagos de este tipo de arrendamientos se dividen en dos partes que representan,

respectivamente, las cargas financieras y la reducción del pasivo correspondiente. La carga

financiera total se distribuye entre los períodos que constituyen el plazo del arrendamiento,

de manera de obtener una tasa de interés constante en cada período, sobre el saldo de la

deuda pendiente de amortización. Los pagos contingentes se cargan como gastos en los

períodos en los que se incurren.

(i) Activos intangibles

Los activos intangibles con vidas útiles finitas se registran al costo de adquisición y están

presentados netos de amortización acumulada y cualquier pérdida acumulada por deterioro.

La amortización se reconoce como gasto y se determina siguiendo el método de línea recta

en base a la vida útil estimada de los activos, representada por tasas de amortización

equivalentes. La vida útil de estos activos ha sido estimada en 10 años.

Las estimaciones sobre la vida útil y el método de amortización se revisan periódicamente

para asegurar que el método y el período de amortización sean consistentes con el patrón

previsto de beneficios económicos de dichos activos.

(j) Pérdida por deterioro

La Compañía revisa periódicamente los importes en libros de sus activos tangibles e

intangibles para determinar si existen indicios de que dichos activos hayan sufrido una

pérdida por deterioro de valor. Si existe cualquier indicio, el importe recuperable del activo

se calcula con el objeto de determinar el alcance de la pérdida por deterioro de valor (si la

hubiera). Donde no es posible estimar el valor recuperable de un activo individual, la

Compañía estima el valor recuperable de la unidad generadora de efectivo a la que

pertenece el activo. Donde se identifica una base consistente y razonable de distribución,

los activos comunes son también distribuidos a las unidades generadoras de efectivo

individuales o, en su defecto, al grupo más pequeño de unidades generadoras de efectivo

para el cual se identifica una base consistente y razonable de distribución.

El valor recuperable es el mayor valor entre el valor razonable menos el costo de venderlo y

el valor de uso. El valor de uso se determina con base en los futuros flujos de efectivo

estimados descontados a su valor actual, utilizando una tasa de descuento antes de

impuestos, que refleja las valoraciones actuales del mercado con respecto al valor del

dinero en el tiempo y los riesgos específicos del activo.

- 23 -

Si se estima que el importe recuperable de un activo (o una unidad generadora de efectivo)

es inferior a su importe en libros, el importe en libros del activo (unidad generadora de

efectivo) se reduce a su importe recuperable. Inmediatamente se reconoce una pérdida por

deterioro de valor como gasto.

Una pérdida por deterioro de valor se puede revertir posteriormente y registrarse como

ingresos en la utilidad del período, hasta el monto en que el valor en libros incrementado no

supere el valor en libros que habría sido determinado de no haberse reconocido ninguna

pérdida por deterioro de valor para el activo (unidad generadora de efectivo) en años

anteriores.

(k) Provisiones

Las provisiones se reconocen sólo cuando la Compañía tiene una obligación presente (legal

o constructiva) como resultado de un evento pasado, es probable que se requieran recursos

para liquidar la obligación, y se puede estimar confiablemente el monto de la obligación.

Las provisiones se revisan en cada ejercicio y se ajustan para reflejar la mejor estimación

que se tenga a la fecha del estado de situación financiera. Cuando el efecto del valor del

dinero en el tiempo es importante, el monto de la provisión es el valor presente de los

gastos que se espera incurrir para cancelarla.

(l) Pasivos y activos contingentes

Los pasivos contingentes no se reconocen en los estados financieros, sólo se revelan en nota

a los estados financieros a menos que la posibilidad de una salida de recursos sea remota.

Los activos contingentes no se reconocen en los estados financieros, sólo se revelan en nota

a los estados financieros cuando es probable que se producirá un ingreso de recursos.

Las partidas tratadas previamente como pasivos o activos contingentes, serán reconocidas

en los estados financieros del ejercicio en el cual ocurra el cambio de probabilidades, esto

es, cuando en el caso de pasivos se determine que es probable, o virtualmente seguro en el

caso de activos, que se producirá una salida o un ingreso de recursos, respectivamente.

(m) Beneficios a los trabajadores

Los beneficios a empleados y trabajadores incluyen, entre otros, beneficios a los empleados

a corto plazo, tales como sueldos, salarios y aportaciones a la seguridad social, ausencias

remuneradas anuales, ausencias remuneradas por enfermedad, y participación en ganancias

e incentivos, entre otros, si se pagan dentro de los doce meses siguientes al final del

periodo. Estos beneficios se reconocen contra la utilidad o pérdida del período cuando el

trabajador ha desarrollado los servicios que les otorgan el derecho a recibirlos. Las

obligaciones correspondientes a pagar se presentan como parte de los otros pasivos.

- 24 -

(n) Reconocimiento de ingresos, costos y gastos

Los ingresos se miden utilizando el valor razonable de la contrapartida, recibida o por

recibir, derivada de los mismos. Estos ingresos son reducidos por aquellas estimaciones

tales como devoluciones de clientes, rebajas y otros conceptos similares.

(n.1) Venta de productos

Los ingresos provenientes de la venta de productos terminados y otros productos son

reconocidos cuando se cumplen todas las condiciones siguientes:

- la Compañía ha transferido al comprador los riesgos y ventajas significativos

derivados de la propiedad de los bienes;

- la Compañía no conserva para sí ninguna implicación en la gestión corriente de los

bienes vendidos, en el grado usualmente asociado con la propiedad, ni retiene el

control efectivo sobre los mismos;

- el importe de los ingresos puede ser medido con fiabilidad;

- es probable que la Compañía reciba los beneficios económicos asociados con la

transacción; y

- los costos incurridos, o por incurrir, en relación con la transacción pueden ser medidos

con fiabilidad

(n.2) Intereses

Los ingresos por intereses son reconocidos cuando es probable que la Compañía reciba los

beneficios económicos asociados con la transacción y que el importe de los ingresos puede

ser medido con fiabilidad. Los mismos son acumulados sobre una base periódica tomando

como referencia el saldo pendiente de capital y la tasa efectiva de interés aplicable.

(n.3) Costos y gastos

El costo de ventas se registra en el resultado del ejercicio cuando se entregan los bienes, en

forma simultánea al reconocimiento de los ingresos. Los gastos se registran en los períodos

con los cuales se relacionan y se reconocen en los resultados del ejercicio cuando se

devengan, independientemente del momento en que se paguen.

(o) Transacciones en moneda extranjera

La moneda funcional de la Compañía es el nuevo sol peruano (S/.). Las operaciones en

otras divisas distintas al nuevo sol peruano se consideran denominadas en “moneda

extranjera”, y son reconocidas utilizando los tipos de cambio de la fecha de las

transacciones. Al final de cada período de reporte, los saldos de partidas monetarias

denominadas en moneda extranjera son convertidos utilizando los tipos de cambio a esa

fecha. Los saldos de partidas no monetarias contabilizadas a valor razonable que son

denominadas en moneda extranjera son convertidas utilizando los tipos de cambio

aplicables a la fecha en que el valor razonable fue determinado. Los saldos de partidas no

monetarias que son reconocidas en términos de costos históricos en monedas extranjeras

son convertidos utilizando los tipos de cambio a la fecha de las transacciones.

- 25 -

Las diferencias en cambio originadas por partidas monetarias son reconocidas en la utilidad

o pérdida neta en el período en el que se producen.

(p) Impuesto a las ganancias

Los impuestos sobre las ganancias, tanto corrientes como diferidos, son reconocidos como

gasto o ingreso, e incluidos en la determinación de la ganancia o pérdida neta del ejercicio,

excepto si tales impuestos se relacionan con partidas reconocidas en otros resultados

integrales o directamente en patrimonio, en cuyo caso, el impuesto sobre la renta corriente o

diferido es también reconocido en otros resultados integrales o directamente en patrimonio,

respectivamente.

El impuesto a las ganancias corriente se determina aplicando la tasa de impuesto establecida

en la legislación fiscal vigente sobre la renta neta gravable del ejercicio. El impuesto a las

ganancias corriente se reconoce como gasto del período.

El pasivo por impuesto a las ganancias diferido se reconoce por todas las diferencias

temporarias gravables que surgen al comparar el valor en libros de los activos y pasivos y

su base tributaria, sin tener en cuenta el momento en que se estime que las diferencias

temporarias que le dieron origen, serán reversadas. El activo por impuesto a las ganancias

diferido se reconoce por las diferencias temporarias deducibles que surgen al comparar el

valor en libros de los activos y pasivos y su base tributaria, en la medida en que sea

probable que en el futuro, la Compañía dispondrá de suficiente renta gravable contra la cual

pueda aplicar las diferencias temporarias que reviertan. El pasivo y activo se miden a la tasa

de impuesto a las ganancias, que se espera aplicar a las ganancias gravable en el año en que

este pasivo sea liquidado o el activo sea realizado, usando la tasa de impuesto a las

ganancias promulgada o sustancialmente promulgada en la fecha del estado de situación

financiera.

(q) Ganancia por acción

La ganancia básica por acción común y de inversión ha sido calculada dividiendo la

ganancia neta del ejercicio atribuible a los accionistas comunes, entre el promedio

ponderado del número de acciones comunes en circulación durante dicho ejercicio. Debido

a que no existen acciones comunes y de inversión potenciales diluyentes, esto es,

instrumentos financieros u otros contratos que dan derecho a obtener acciones comunes y

de inversión, la ganancia diluida por acción común y de inversión es igual a la ganancia

básica por acción común y de inversión.

(r) Efectivo y equivalentes al efectivo

Efectivo comprende efectivo en caja y depósitos de libre disponibilidad. Equivalentes al

efectivo comprende inversiones financieras de corto plazo, con vencimientos menores a tres

meses contados a partir de su fecha de adquisición, fácilmente convertibles en montos

conocidos de efectivo y no están sujetas a riesgos significativos de cambios en su valor.

- 26 -

4. INSTRUMENTOS Y RIESGOS FINANCIEROS

Categorías de instrumentos financieros

Los activos y pasivos financieros de la Compañía se componen de:

2011 2010 1/1/2010

S/.000 S/.000 S/.000

ACTIVOS FINANCIEROS:

Efectivo y equivalentes al efectivo 23,861 93,945 24,565

Cuentas por cobrar comerciales (neto) 173,040 146,162 109,480

Otras cuentas por cobrar (neto) 145,071 133,931 78,757

Total 341,972 374,038 212,802

PASIVOS FINANCIEROS:

Obligaciones financieras 880,207 657,901 358,098

Cuentas por pagar comerciales 109,559 280,122 141,116

Otras cuentas por pagar 6,394 7,266 6,216

Total 996,160 945,289 505,430

Riesgos financieros

Durante el curso normal de sus operaciones la Compañía está expuesta a una variedad de

riesgos financieros. El programa de administración de riesgos de la Compañía se concentra

principalmente en los mercados financieros y trata de minimizar potenciales efectos

adversos en el desempeño financiero de la Compañía. La Gerencia de Finanzas tiene a su

cargo la administración de riesgos; la cual identifica, evalúa y cubre los riesgos financieros.

(a) Riesgo de mercado

(i) Riesgo de tipo de cambio

La Compañía factura la venta de sus productos principalmente en dólares estadounidenses.

El riesgo de tipo de cambio surge de las cuentas por cobrar y por transacciones pasivas y

endeudamiento con ciertas entidades financieras en dólares estadounidenses. La Gerencia

ha aceptado el riesgo de su posición pasiva neta, por lo que no ha efectuado operaciones

de derivados para su cobertura.

Al 31 de diciembre de 2011, los saldos de activos y pasivos financieros denominados

en moneda extranjera corresponden a saldos en dólares estadounidenses, están

expresados en nuevos soles al tipo de cambio de oferta y demanda publicado por la

Superintendencia de Banca, Seguros y AFP (SBS), vigente a esas fechas, los cuales

fueron de S/.2.697 venta y S/.2.695 compra, (S/.2.809 venta, y S/.2.808 compra al 31

de diciembre de 2010) por US$1.00, y se resumen como sigue:

- 27 -

2011 2010 1/1/2010

US$000 US$000 US$000

Activos:

Efectivo y equivalente al efectivo 4,140 27,076 6,387

Cuentas por cobrar comerciales 63,748 50,566 34,245

Otras cuentas por cobrar 339 112 400

Total 68,227 77,754 41,032

Pasivos:


Cuentas por pagar comerciales 53,928 96,339 46,575

Otras cuentas por pagar 1,636 1,641 1,367

Total 382,850 332,192 171,809

Posición pasiva, neta (314,623) (254,438) (130,777)

Por el año terminado el 31 de diciembre de 2011, la Compañía ha registrado ganancia

por diferencia en cambio de S/.90,502 (S/.44,139 por el año terminado el 31 de

diciembre de 2010) y pérdida por diferencia en cambio de S/.56,336 (S/.29,789 por el

año terminado el 31 de diciembre de 2010) (Notas 23 y 24).

Los porcentajes de revaluación del nuevo sol en relación con el dólar estadounidense,

calculados en base al tipo de cambio de oferta y demanda – venta publicada por la

SBS, y los porcentajes de inflación, según el Índice de Precios al por Mayor a Nivel

Nacional (IPM), por los años terminados el 31 de diciembre de 2011 y 2010, fueron

como sigue:

Año Revaluación Inflación

% %

2011 (3.99) 6.26

2010 (2.84) 4.57

La siguiente tabla muestra la sensibilidad a un cambio en 10% en los tipos de cambio

de la moneda extranjera. El análisis de sensibilidad incluye solo los saldos pendientes

al 31 de diciembre de partidas en moneda extranjera, ajustados considerando un 10%

de variación en el tipo de cambio de la moneda extranjera y manteniendo constantes

todas las demás variables:

- 28 -

Efecto en la

Aumento/disminución utilidad antes del

en el tipo de cambio impuesto a la renta

S/.000

2011

U.S. Dólares / Nuevos Soles +10% 84,854

U.S. Dólares / Nuevos Soles -10% (84,854)

2010

U.S. Dólares / Nuevos Soles +10% 71,472

U.S. Dólares / Nuevos Soles -10% (71,472)

(ii)Riesgo de precios

La Compañía está expuestas a riesgo comerciales provenientes de cambios en los

precios materias primas necesarias para la producción. Estas son adquiridas a

proveedores locales, internacionales y empresas del mismo grupo económico, sin

embargo la Gerencia no espera que varíen en forma significativa en el futuro.

Con respecto a los precios de los productos que comercializa, la Compañía también se

encuentra expuesta a riesgo ya que éstos son definidos en el mercado.

La siguiente tabla muestra la sensibilidad a un cambio en 10% en los precios de ventas

de los productos que se comercializa. El análisis de sensibilidad incluye solo los

saldos pendientes de cobro al 31 de diciembre, ajustados considerando un 10% de

variación en el precio promedio de venta por tonelada y manteniendo constantes todas

las demás variables:

2011 2010

S/.000 S/.000

Efecto en resultados 154,687 129,470

(iii) Riesgo de tasa de interés

El riesgo de tasa de interés es manejado por la gerencia de la Compañía a través de

una política de endeudamiento conservadora, que contempla la obtención equilibrada

de endeudamiento de corto y largo plazo a tasas de interés fijas y variables. Asimismo,

la Compañía utiliza contratos de cobertura para reducir su exposición al riesgo de tasa

de interés (Nota 16).

El endeudamiento de corto y largo plazo a tasa fija y variable representa el 28.02% y

el 71.98% respectivamente del total de la deuda financiera al 31 de diciembre de 2011

(56.54 % y 43.46% al 31 de diciembre de 2010).

La Compañía no tiene activos significativos que generan intereses.

- 29 -

(b) Riesgo de crédito

El riesgo de crédito de la Compañía se origina de la incapacidad de los deudores de

poder cumplir con sus obligaciones, en la medida que éstas hayan vencido. La

Gerencia considera que la Compañía no tiene riesgo de crédito, este está limitado

debido a la amplia base de clientes, 371 al 31 de diciembre de 2011 (370 al 31 de

diciembre de 2010). Adicionalmente, la Compañía tiene la política de evaluar

continuamente la historia de crédito de sus clientes y su condición financiera para

cumplir con sus obligaciones, registrando estimaciones por deterioro en los casos

necesarios.

La Compañía coloca sus excedentes de liquidez en instituciones financieras de

prestigio, establecen políticas de crédito conservadoras y evalúan constantemente las

condiciones existentes en el mercado en los que operan. En consecuencia, la

Compañía no prevé pérdidas significativas que surjan de este riesgo.

(c) Riesgo de liquidez

La administración prudente del riesgo de liquidez implica disponer de suficiente

efectivo y equivalentes de efectivo y tener la posibilidad de comprometer y/o tener

comprometido financiamiento a través de una adecuada cantidad de fuentes de crédito.

La Compañía cuenta con adecuados niveles de efectivo y equivalentes al efectivo y de

líneas de crédito disponibles.

A continuación se presenta un análisis de los pasivos financieros de la Compañía

clasificados según vencimiento, considerando el período restante para llegar a su

vencimiento a partir de la fecha del estado de situación financiera:

Entre 1 Entre 2

1 año y 2 años y 5 años Total

S/.000 S/.000 S/.000 S/.000

Al 31 de diciembre de 2011

Obligaciones financieras 463,987 80,024 336,196 880,207

Cuentas por pagar comerciales 109,559 - - 109,559

Otras cuentas por pagar 6,394 - - 6,394

Total 579,940 80,024 336,196 996,160

Entre 1 Entre 2


S/.000 S/.000 S/.000 S/.000





Total 695,529 188,534 61,226 945,289

- 30 -

Entre 1 Entre 2


S/.000 S/.000 S/.000 S/.000

Al 1 de enero de 2010




Total 204,515 44,087 256,828 505,430

(d) Administración del riesgo de capital

Los objetivos de la Compañía al administrar el capital son el salvaguardar su

capacidad de continuar como empresas en marcha con el propósito de generar retornos

a sus accionistas, beneficios a otros grupos de interés y mantener una estructura de

capital óptima para reducir el costo del capital.

La Compañía monitorea su capital sobre la base del ratio de apalancamiento, este ratio

se calcula dividiendo la deuda neta entre el patrimonio. La deuda neta corresponde al

total del endeudamiento (incluyendo el endeudamiento corriente y no corriente) menos

el efectivo y equivalentes de efectivo.

El ratio de apalancamiento fue como sigue:

2011 2010 1/1/2010

S/.000 S/.000 S/.000


Menos: Efectivo y equivalente al efectivo (23,861) (93,945) (24,565)

Deuda neta 856,346 563,956 333,533

Total patrimonio 1,054,966 996,743 927,712

Ratio apalancamiento 0.81 0.57 0.36

(e) Valor razonable de instrumentos financieros

La Gerencia estima que los valores en libros de los instrumentos financieros de la

Compañía (activos y pasivos corrientes) al 31 de diciembre de 2011 y 2010 no difieren

significativamente de sus valores razonables debido a su vencimiento en el corto

plazo.

En el caso de las obligaciones a largo plazo, la Gerencia considera que el valor en

libros es similar a su valor razonable debido a que devengan intereses equivalentes a

las tasas vigentes en el mercado.

- 31 -

5. EFECTIVO Y EQUIVALENTES AL EFECTIVO

El efectivo y equivalentes al efectivo, se compone de lo siguiente:

2011 2010 1/1/2010

S/.000 S/.000 S/.000

Efectivo en caja y bancos (a) 14,060 33,822 13,210

Depósitos a plazos (b) 9,801 60,123 11,355

Total 23,861 93,945 24,565

(a) Efectivo en caja y bancos comprende principalmente las cuentas corrientes bancarias,

corresponden a saldos en bancos locales, en nuevos soles y dólares estadounidenses, y

son de libre disponibilidad.

(b) Al 31 de diciembre de 2011, corresponde a depósitos a plazo en moneda nacional que

la Compañía mantiene en bancos locales, los cuales devengan un interés a una tasa

promedio anual de 3.71%, con vencimientos a 3 días. Al 31 de diciembre de 2010, los

depósitos a plazo correspondían a fondos que se mantenían en bancos locales en

moneda nacional y moneda extranjera, los cuales devengaron intereses a una tasa de

interés promedio anual de 2.53% y 0.85%, respectivamente, y tuvieron vencimiento el

3 de enero de 2011.

6. CUENTAS POR COBRAR COMERCIALES (NETO)

Los cuentas por cobrar comerciales (neto) se componen de lo siguiente:

2011 2010 1/1/2010

S/.000 S/.000 S/.000

Facturas 161,907 132,011 104,153

Letras 11,552 14,884 6,025

Entidad relacionada (Nota 8) 406 - -

Total 173,865 146,895 110,178

Estimación para deterioro de cuentas por cobrar (825) (733) (698)

Total 173,040 146,162 109,480

El período promedio de crédito otorgado a los clientes oscila entre 1 y 40 días. Una vez

transcurridos los plazos antes indicados, los saldos vencidos generan intereses a tasas de

mercado y se encuentran garantizadas, con cartas fianzas y prendas mercantiles por

aproximadamente US$32,827 (US$28,077 al 31 de diciembre 2010).

- 32 -

La Compañía evalúa los límites de crédito de sus clientes a través de un análisis interno de

su experiencia crediticia, y asigna límites de crédito por cliente. Estos límites de crédito son

revisados mensualmente. El 87% (92% al 31 de diciembre 2010) de las cuentas por cobrar

comerciales corresponde a clientes con saldos no vencidos y para los cuales no se estiman

pérdidas por deterioro dada la experiencia crediticia de los mismos. El 80% de las cuentas

por cobrar comerciales está concentrada en 40 clientes importantes.

La estimación para deterioro de cuentas por cobrar se determina de acuerdo con las

políticas establecidas por la Gerencia y se reconoce considerando, entre otros factores, los

saldos pendientes de cobro con una antigüedad mayor a 180 días y sus posibilidades de ser

recuperados, y la evidencia de dificultades financieras del deudor que incrementen más allá

de lo normal el riesgo de incobrabilidad de los saldos pendientes de cobro, de modo que su

monto tenga un nivel que la Gerencia estima adecuado para cubrir eventuales pérdidas en

las cuentas por cobrar a la fecha del estado de situación financiera. El monto de la

estimación se reconoce con cargo a los resultados del ejercicio. Los recuperos posteriores se

reconocen con crédito a los resultados del ejercicio.

Al 31 de diciembre, las cuentas por cobrar comerciales incluyen saldos vencidos para los

cuales no se han establecidos provisiones para cuentas de cobro dudoso dado que la

experiencia crediticia de los mismos se considera que no ha variado significativamente y la

Gerencia de la Compañía considera que tales importes aún siguen siendo recuperables. El

resumen de la antigüedad de estos saldos se presenta a continuación:

2011 2010 1/1/2010

S/.000 S/.000 S/.000

Dentro del plazo de vencimiento 150,569 135,587 108,107

Hasta 30 dias 20,358 9,781 1,086

Vencidas a más de 30 días 2,938 1,527 985

Total 173,865 146,895 110,178

El movimiento de la estimación para deterioro de cuentas por cobrar fue como sigue:

2011 2010 1/1/2010

S/.000 S/.000 S/.000

Saldos iniciales 733 698 815

Adiciones (Nota 20) 229 78 67

Castigos y/o recuperos (34) (23) (123)

Diferencia de cambio (103) (20) (61)

Saldos finales 825 733 698

- 33 -

La Compañía mantiene una estimación para deterioro de cuentas por cobrar al nivel que la

Gerencia considera adecuado de acuerdo con el riesgo potencial de cuentas incobrables. La

antigüedad de las cuentas por cobrar y la situación de los clientes son constantemente

monitoreadas para asegurar lo adecuado de la provisión en los estados financieros. Las

concentraciones de riesgo de crédito con respecto a cuentas por cobrar comerciales son

limitadas debido al gran número de clientes que posee la Compañía. En consecuencia, la

Gerencia de la Compañía considera que al 31 de diciembre de 2011 y 2010 y al 1 de enero

de 2010 no se requieren provisiones en exceso a la estimación para deterioro de cuentas por

cobrar.

7. OTRAS CUENTAS POR COBRAR (NETO)

Las otras cuentas por cobrar se componen de lo siguiente:

2011 2010 1/1/2010

S/.000 S/.000 S/.000

Crédito por impuesto general a las ventas (a) 93,688 91,278 50,423

Impuesto a la renta (b) (Nota 25) 45,717 37,614 26,821

Accionistas y personal 557 682 713

Depósitos en garantía 1,242 1,073 1,008

Pago a cuenta de futuras utilidades 2,647 3,196 -

Diversas 1,667 535 239

Total 145,518 134,378 79,204

Estimación para deterioro de otras cuentas

por cobrar (447) (447) (447)

Total 145,071 133,931 78,757

Parte corriente (145,071) (96,317) (51,936)

Parte no corriente (a) - 37,614 26,821

(a) Crédito fiscal por IGV corresponde al saldo a favor del IGV pagado en la adquisición

de bienes y servicios, deducible del IGV que resulte aplicable a ventas de bienes y

servicios que en el futuro realice la Compañía, y que se encuentren gravados con el

referido impuesto.

(b) Impuesto a la renta (IR) corresponde al saldo a favor de este impuesto que puede ser

recuperado solicitando su devolución, o aplicándolo como crédito contra futuros pagos

a cuenta y de regularización del referido impuesto.

- 34 -

8. SALDOS Y TRANSACCIONES CON ENTIDADES RELACIONADAS

El accionista principal de la Compañía es Gerdau S.A.

Operaciones comerciales

Durante los años 2011 y 2010, la Compañía ha vendido y comprado productos siderúrgicos:

2011 2010 1/1/2010

S/.000 S/.000 S/.000

Venta de productos siderúrgicos:

Gerdau Aza S.A. 1,739 220 -

Comercial Gerdau - Bolivia 1,673 - -

Diaco S.A. 269 - -

Compra de productos siderúrgicos:

Gerdau Acominas Overseas Limited - 204,092 313,652

Gerdau Acominas S.A 73,180 106,041 -

Gerdau Aza S.A. 101,532 76,138 33,406

Gerdau Ameristeel S.A. 5,357 105,026 16,231

Siderurgias de Pacifico S.A. - 1,367 8,802

Gerdau Acos Longos S.A. 140,316 40,031 419

Gerdau Laisa 95 - -

Producto de estas transacciones, se generaron los siguientes saldos por cobrar y pagar:

2011 2010 1/1/2010

S/.000 S/.000 S/.000

Cuentas por cobrar comerciales (Nota 6):

Gerdau Comercial - Bolivia 406 - -

Cuentas por pagar comerciales (Nota 12):

Gerdau Acominas Overseas Limited - 192,207 97,845

Gerdau Aza S.A. 6,333 8,700 16,817

Gerdau Acos Longos S.A. 34,744 31,356 -

Gerdau Acominas S.A 32,086 106 -

Gerdau Ameristeel S.A. 981 12,261 -

Total 74,144 244,630 114,662

- 35 -

Las ventas y compras a entidades relacionadas fueron efectuadas de conformidad con listas

de precios de mercado. Los saldos por pagar no están garantizados y se estiman serán

pagados en efectivo dentro de los plazos establecidos..

Al 31 de diciembre de 2011 y 2010, la Compañía no ha otorgado garantías por cuenta de

entidades relacionadas.

La remuneración y/o compensación pagada en 2011 al personal clave que tiene la autoridad

y responsabilidad de planificar, dirigir y controlar las actividades de la Compañía de

manera directa o indirecta, incluyendo a sus directores, fue de S/.14,745 (S/.9,928 en

2010).

9. INVENTARIOS (NETO)

Los inventarios (neto) se componen de lo siguiente:

2011 2010 1/1/2010

S/.000 S/.000 S/.000

Mercaderías 117,577 94,522 60,824

Productos terminados 171,740 153,424 99,401

Productos en proceso 129,394 132,581 97,580

Materias primas 251,073 251,657 172,006

Repuestos, materiales y suministros 59,931 78,250 99,443

Inventario en tránsito 130,164 69,060 61,517

859,879 779,494 590,771

Estimación para desvalorización (23,133) (40,730) (77,487)

Total 836,746 738,764 513,284

Parte Corriente (700,001) (632,054) (400,698)

Parte No corriente 136,745 106,710 112,586

La Gerencia estima que los inventarios serán realizados o utilizados a corto plazo, sin

embargo, una parte equivalente a (en miles) S/.136,745, S/.106,710 y S/.112,586 al 31 de

diciembre de 2011 y 2010 y al 1 de enero de 2010 de inventarios de materias primas se

espera serán recuperadas en más de un ejercicio, éstas están relacionadas con el proceso de

producción del Alto Horno que según proyecciones realizadas por la Gerencia estima

reiniciar sus operaciones en el período 2015, y no requieren estimación para

desvalorización de inventarios al 31 de diciembre de 2011 y 2010 y al 1 de enero de 2010.

- 36 -

El movimiento en la estimación para desvalorización de inventarios fue como sigue:

2011 2010 1/1/2010

S/.000 S/.000 S/.000

Saldo inicial 40,730 77,487 89,173

Aumento (Nota 22) - 10,601 6,836

Recupero (Nota 22) (17,597) (47,358) (18,522)

Saldo final 23,133 40,730 77,487

La estimación para desvalorización de inventarios ha sido determinada mediante la

evaluación del valor de mercado por familia de productos y, en opinión de la Gerencia, esta

estimación cubre adecuadamente el riesgo de desvalorización al 31 de diciembre de 2011 y

2010 y al 1 de enero de 2010.

- 37 -

10. PROPIEDADES, PLANTA Y EQUIPO (NETO)

Para los años terminados el 31 de diciembre de 2011 y 2010, el movimiento de las propiedades, planta y equipo es como sigue:

Edificios y Equipos

otras Maquinaria y Unidades de Muebles y diversos y de Unidades por Obras

Terrenos construcciones equipo transporte enseres cómputo recibir en curso Total

S/.000 S/.000 S/.000 S/.000 S/.000 S/.000 S/.000 S/.000 S/.000

Costo:

Saldo al 1 de enero de 2010 7,654 247,067 1,169,367 25,194 11,050 10,809 - 134,596 1,605,737

Adiciones - 2,434 4,315 442 295 869 - 189,223 197,578

Retiros - (5,169) (27,504) (7,637) (6) (1,899) - - (42,215)

Traspasos - 13,985 83,224 - 101 - - (97,310) -

Otros - - - - - - - (6,830) (6,830)

Saldo al 31 de diciembre de 2010 7,654 258,317 1,229,402 17,999 11,440 9,779 - 219,679 1,754,270

Adiciones - 1,533 7,527 335 431 1,575 154 91,314 102,869

Retiros - - (626) (1,049) (9) (345) - - (2,029)

Traspasos 7,215 25,972 113,810 - 5 336 (99) (147,239) -

Otros - - - - - - - (6,413) (6,413)

Saldo al 31 de diciembre de 2011 14,869 285,822 1,350,113 17,285 11,867 11,345 55 157,341 1,848,697

Depreciación acumulada:

Saldo al 1 de enero de 2010 - 115,332 710,640 21,634 7,845 5,958 - - 861,409

Adiciones - 4,738 28,900 1,682 622 1,802 - - 37,744

Retiros - (5,169) (27,504) (7,637) (6) (1,899) - - (42,215)

Otros - (51) (2,244) 35 4 (546) - - (2,802)

Saldo al 31 de diciembre de 2010 - 114,850 709,792 15,714 8,465 5,315 - - 854,136

Adiciones - 8,195 31,741 1,139 665 1,879 - - 43,619

Retiros - - (505) (1,048) (9) (338) - - (1,900)

Otros - (2) (48) (3) - (4) - - (57)

Saldo al 31 de diciembre de 2011 - 123,043 740,980 15,802 9,121 6,852 - - 895,798

Costo neto:

Al 31 de diciembre de 2011 14,869 162,779 609,133 1,483 2,746 4,493 55 157,341 952,899

Al 31 de diciembre de 2010 7,654 143,467 519,610 2,285 2,975 4,464 - 219,679 900,134

Al 1 de enero de 2010 7,654 131,735 458,727 3,560 3,205 4,851 - 134,596 744,328

- 38 -

Las propiedades, planta y equipos incluyen activos adquiridos bajo arrendamientos

financieros de la siguiente forma:

Años de

vida útil 2011 2010 1/1/2010

S/.000 S/.000 S/.000

Maquinaria y equipo 10 10,555 10,555 7,258

Unidades de transporte 5 799 654 248

11,354 11,209 7,506

Menos – depreciación acumulada 5,725 4,529 -

Total 5,629 6,680 7,506

En 2010, como producto de la evaluación anual de la vida útil de sus propiedades, planta

y equipo, la Compañía cambió la vida útil inicialmente considerada para maquinarias

relacionadas con procesos productivos cuyas actividades de producción se habían: (a)

reducido a menos del 20% de su capacidad normal, y (b) se encontraban en un rango

entre el 20% y 80% de su capacidad normal. Para las demás maquinarias, se siguió

considerando la vida útil inicialmente estimada. En diciembre 2011 la Compañía realizó

una nueva evaluación de la vida útil de sus propiedades, planta y equipo no encontrando

variaciones importantes con las determinadas anteriormente.

El cargo anual por depreciación de propiedades, planta y equipo, ha sido distribuido

como sigue:

2011 2010

S/.000 S/.000

Costo de producción (Nota 19) 40,734 34,839

Gastos de administración (Nota 21) 1,818 1,860

Gastos de ventas (Nota 20) 1,067 1,045

Total 43,619 37,744

De acuerdo con las políticas establecidas por la Gerencia, la Compañía ha contratado

pólizas de seguros contra huelgas, conmoción civil, daño malicioso, vandalismo y

terrorismo, todo riesgo – rotura de maquinaria y equipo electrónico que le permiten

asegurar sus principales activos fijos hasta por un monto de US$85,000. En opinión de

la Gerencia, las pólizas de seguros contratadas están de acuerdo con el estándar utilizado

por empresas equivalentes del sector, y cubren adecuadamente el riesgo de eventuales

pérdidas por cualquier siniestro que pudiera ocurrir, considerando el tipo de activos que

posee la Compañía.

La Gerencia ha revisado las proyecciones de los resultados esperados por los años

remanentes de vida útil de los activos fijos, y en opinión de la Gerencia, los valores

recuperables de sus propiedades, planta y equipo al 31 de diciembre de 2011 y 2010, son

mayores a sus valores en libros, por lo que no es necesario reconocer ninguna provisión

por pérdida por deterioro para esos activos a la fecha de los estados financieros.

- 39 -

11. OBLIGACIONES FINANCIERAS

Las obligaciones financieras se componen de:

Saldo del

Tasa de Importe Importe

Nombre de los Acreedores Vencimiento Interés Autorizado Utilizado 2011 2010 1/1/2010 2011 2010 1/1/2010 2011 2010 1/1/2010

US$000 US$000 S/.000 S/.000 S/.000 S/.000 S/.000 S/.000 S/.000 S/.000 S/.000

Préstamos bancarios

Banco de Crédito del Perú Abril y Febrero 2011 1.84% y 1.95% 30,000 30,000 - 84,270 5,743 - 84,270 5,743 - -

BBVA Banco Continental Junio 2012 2.69% 20,000 20,000 53,658 168,540 1,180 53,658 168,540 1,180 - -

Banco Do Brasil Febrero 2011 3.86% 30,000 30,000 - 84,270 - - 84,270 - - - -

Banco HSBC Bank Perú S.A. Julio 2012 1.83% 20,000 20,000 53,940 28,090 - 53,940 28,090 - - - -

Standard Chartered Bank - - 6,317 - - 6,317 - - -

Banco Latinoamericano de Comercio Exterior Febrero 2012 2.05% 15,000 15,000 40,455 - - 40,455 - - - - -

Banco Interbank Enero y Febrero 2012 1.50% y 1.70% 25,000 25,000 67,425 - - 67,425 - - - - -

Scotiabank Perú Marzo 2012 1.70% 10,000 10,000 26,970 - - 26,970 - - - - -

Banco Santander Madrid Junio 2014 LIBOR (3 meses) + 80,000 80,000 215,760 - - - - - 215,760 - -

1.80%

BBVA Banco Continental Abril 2016 LIBOR (3 meses) + 67,500 67,500 182,048 - - 40,455 - - 141,593 - -

1.80%

Arrendamientos financieros

Banco de Crédito del Perú S.A. 2012 - 2013 Entre 3.08% y 7.82% 3,881 1,406 3,791 6,520 9,295 2,773 2,727 2,643 1,018 3,793 6,652

Para la adquisición de maquinarias y equipo y

unidades de transporte. Los contratos establecen

amortizaciones mensuales de capital, con cuotas

mensuales.

Banco Continental

Para la adquisición de maquinarias y equipo y

unidades de transporte. Los contratos establecen

amortizaciones mensuales de capital, con cuotas

mensuales.

2013 3.12% 123 64 173 296 - 116 116 - 57 180 -

van: 644,220 371,986 22,535 285,792 368,013 15,883 358,428 3,973 6,652

Total Corriente No corriente

- 40 -

Tasa de Importe Importe

Nombre de los Acreedores Vencimiento Interés Autorizado Utilizado 2011 2010 1/1/2010 2011 2010 1/1/2010 2011 2010 1/1/2010

US$000 US$000 S/.000 S/.000 S/.000 S/.000 S/.000 S/.000 S/.000 S/.000 S/.000

vienen: 644,220 371,986 22,535 285,792 368,013 15,883 358,428 3,973 6,652

Préstamo sindicado

Soctiabank Perú S.A.A. (Tramo "A") Trimestral LIBOR (3 meses) + 37,500 17,857 48,161 70,225 92,925 19,264 20,064 20,650 28,896 50,161 72,275 Crédito destinado exclusivamente para refinanciar la

deuda con acreedores concursales, financiar

inversiones y capital de trabajo ( Nota 1). Los

intereses se pagan trimestralemente y el capital desde

abril 2009.

hasta 2014 0.90%

Banco de Crédito de Perú (Tramo "A") Trimestral LIBOR (3 meses) + 37,500 17,857 48,161 70,225 92,925 19,264 20,064 20,650 28,896 50,161 72,275 Crédito destinado exclusivamente ára refinanciar la


inversiones y capital de trabajo ( Nota 1). Los

intereses se pagan trimestralmente y el capital desde

abril 2009.

hasta 2014 0.90%

Scotiabank Perú S.A.A (Tramo "B") Trimestral LIBOR (3 meses) + 37,500 14,286 38,529 40,127 41,300 38,529 - - - 40,128 41,300 Crédito destinado exclusivamente ára refinanciar la


inversiones y capital de trabajo ( Nota 1). El capital

será pagado al vencimiento, es decir, en marzo de

2012.

hasta 2012 0.90%

Banco de Crédito del Perú ( Tramo "B") Trimestral LIBOR (3 meses) + 37,500 37,500 101,136 105,338 108,413 101,138 - - - 105,337 108,413

Crédito destinado exclusivamente ára refinanciar la


inversiones y capital de trabajo ( Nota 1). El capital

será pagado al vencimiento, es decir, en marzo de

2012.

hasta 2012 0.90%

Total: 880,207 657,901 358,098 463,987 408,141 57,183 416,220 249,760 300,915

Corriente No corriente Total

- 41 -

El vencimiento de obligaciones financieras es como sigue:

Año 2011 2010 1/1/2010

S/.000 S/.000 S/.000

2010 - - 57,1832011 - 408,141 44,0872012 463,987 188,534 193,8952013 80,024 41,162 42,2832014 275,513 20,064 20,6502015 40,455 - - 2016 20,228 - -

Total 880,207 657,901 358,098

Préstamo sindicado

El contrato del préstamo sindicado establece resguardos mínimos que la Compañía debe

cumplir: mantener un ratio de endeudamiento no mayor a 4 y mantener un ratio de

cobertura de intereses mayor a 3. Con fecha 26 de junio de 2009 se firmó una enmienda

al contrato del préstamo sindicado, siendo uno de los principales cambios el que los

ratios anteriormente señalados se calculen a partir de ese momento con la información

financiera consolidada de Gerdau S.A. En opinión de la Gerencia, al 31 de diciembre de

2011 y 2010 no hubo incumplimiento de los resguardos mínimos establecidos de

acuerdo a dicha enmienda.

En el 2007, la Compañía firmó un contrato de cobertura de tasas de interés por el Tramo

A del préstamo sindicado, con el propósito de reducir el riesgo de las variaciones de las

tasas de interés (Nota 16).

El préstamo sindicado está garantizado por el accionista principal, Gerdau S.A. (Nota

1).

12. CUENTAS POR PAGAR COMERCIALES

Las cuentas por pagar comerciales se componen de lo siguiente:

2011 2010 1/1/2010

S/.000 S/.000 S/.000

Facturas 20,496 20,102 15,236

Provisiones 14,919 15,390 11,218

Entidades relacionadas (Nota 8) 74,144 244,630 114,662

Total 109,559 280,122 141,116

Las cuentas por pagar comerciales están denominadas en nuevos soles y dólares

estadounidenses, son de vencimiento corriente, no generan intereses y no tienen

garantías específicas.

- 42 -

13. OTRAS CUENTAS POR PAGAR

Las otras cuentas por pagar se componen de:

2011 2010 1/1/2010

S/.000 S/.000 S/.000

Ingresos diferidos 355 218 1,095

Intereses 2,476 3,455 949

Impuestos y contribuciones 2,474 2,224 1,753

Anticipos de clientes 688 650 1,589

Diversas 401 719 830

Total 6,394 7,266 6,216

14. PROVISIONES

Las provisiones se componen de:

2011 2010 1/1/2010

S/.000 S/.000 S/.000

Provisión para descuentos a clientes (a) - 15,929 9,472

Provisión por reclamos laborales (Nota 29) 2,299 1,870 965

Otras provisiones 2,109 2,620 2,129

Total 4,408 20,419 12,566

(a) Al 31 de diciembre de 2011 la totalidad de las notas de crédito correspondientes a

descuentos a clientes fueron emitidas.

15. PROVISION POR BENEFICIOS A EMPLEADOS

Provisión para beneficios a empleados se componen de:

2011 2010 1/1/2010

S/.000 S/.000 S/.000

Remuneraciones y vacaciones 7,352 5,951 5,028

Provisión descanso médico 1,245 3,430 4,147

Administración de Fondos de Pensiones 673 622 491

ESSALUD 501 523 454

ONP 328 287 212

Otros 1,125 1,221 1,260

Total 11,224 12,034 11,592

- 43 -

16. INSTRUMENTOS FINANCIEROS DERIVADOS

Durante 2007, la Compañía firmó un contrato de cobertura de tasa de interés, con el

BBVA Banco Continental, con el propósito de reducir el riesgo de las variaciones en las

tasas de interés y fijar la tasa de interés variable del Tramo “A” del contrato del

préstamo sindicado (Nota 11). El monto coberturado al 31 de diciembre de 2011 es de

S/. 96,322 (S/.140,450 al 31 de diciembre de 2010) y vence en abril de 2014.

La Compañía evaluó la efectividad de la cobertura al inicio de la operación y al cierre

del ejercicio, resultando un ajuste al valor razonable acumulado al 31 de diciembre de

2011 de S/.5,249 (S/.10,213 en 2010), el cual ha sido registrado con cargo a la cuenta

patrimonial Resultados no realizados - Pérdida no realizada en instrumentos financieros

derivados, neto de impuesto a las ganancias diferido de S/.1,574 (S/.3,064 en 2010).

17. PATRIMONIO

(a) Capital emitido

Al 31 de diciembre de 2011 y 2010 el capital social autorizado, suscrito y pagado, está

representado por 917,716,567 acciones comunes cuyo valor nominal es de S/.1.00 cada

una.

Las acciones comunes de la Compañía están inscritas en la Bolsa de Valores de Lima.

Al 31 de diciembre de 2011 su valor de mercado fue de S/.0.89 por acción (S/.2.00 al 31

de diciembre de 2010).

La estructura societaria de la Compañía al 31 de diciembre de 2011 y 2010 fue como

sigue:

Participación

Individual Número de Total de Número de Total de

en el Capital Accionistas Participación Accionistas Participación

% % %

De 00.20 a 10.00 2,694 13.34 2,576 13.34

De 80.01 a 90.00 1 86.66 1 86.66

Total 2,695 100.00 2,577 100.00

31.12.11 31.12.10

(b) Prima de emisión

La Junta General de Accionistas del 8 de junio de 2009, acordó incrementar el capital social

de la Compañía de S/.585,717 a S/.917,717, mediante la emisión de 331,999,953 acciones

comunes por un precio de colocación de S/.1.25 cada una, siendo considerado el mayor

valor recaudado sobre el valor nominal (S/.1.00) como prima de emisión, constituyéndose

un capital adicional de S/.83,000. Gerdau S.A. adquirió 307,541,884 acciones comunes,

- 44 -

acumulando una participación total en el capital social de la Compañía equivalente al

86.66%.

(c) Otras reservas de capital - Reserva legal

De acuerdo con la Ley General de Sociedades, la reserva legal se constituye

transfiriendo como mínimo 10% de la utilidad neta de cada ejercicio, después de deducir

pérdidas acumuladas, hasta que alcance un monto equivalente a la quinta parte del

capital. En ausencia de utilidades no distribuidas o reservas de libre disposición, la

reserva legal debe ser aplicada a compensar pérdidas, pero debe ser repuesta. La reserva

legal puede ser capitalizada, pero igualmente debe ser repuesta.

Un monto de S/.5,672 correspondiente al 10% de la utilidad neta del ejercicio 2011,

será transferida a la reserva legal en el ejercicio 2012 al aprobarse los estados

financieros de ese año por la Junta General de Accionistas, por lo que dicho monto de

resultados acumulados no está disponible para ser distribuido como dividendos.

(d) Resultados acumulados

(d.1) Marco regulatorio

De acuerdo con lo señalado por el D. Legislativo 945 del 23 de diciembre de 2003, que

modificó la Ley del Impuesto a las ganancias, las personas jurídicas domiciliadas que

acuerden la distribución de dividendos o cualquier otra forma de distribución de

utilidades, retendrán el 4.1% del monto a distribuir, excepto cuando la distribución se

efectúe a favor de personas jurídicas domiciliadas.

No existen restricciones para la remesa de dividendos ni para la repatriación del capital

a los inversionistas extranjeros.

(d.2) Distribución de dividendos

Con fecha 31 de marzo de 2011, la Junta General de Accionistas acordó no aprobar

pago de dividendos por el año 2010.

18. VENTAS NETAS

Para los años terminados el 31 de diciembre, las Ventas incluyen los siguientes

conceptos:

2011 2010

S/.000 S/.000

Mercado local 1,512,488 1,203,378

Exportaciones 67,802 96,268

Total 1,580,290 1,299,646

- 45 -

19. COSTO DE VENTAS

Para los años terminados el 31 de diciembre, el Costo de Ventas incluye los siguientes

conceptos:

2011 2010

S/.000 S/.000

Inventario inicial de mercaderías 94,522 60,824

Compras 291,386 191,597

Inventario final de mercaderías (117,577) (94,522)

Costo de ventas de mercaderías 268,331 157,899

Inventario inicial de producto terminado, en proceso y

sub-productos 286,005 196,981

Materias primas e insumos utilizados 887,084 703,410

Gastos de personal 117,593 90,868

Depreciación de propiedades, planta y equipo (Nota 10) 40,734 34,839

Otros gastos de fabricación 120,166 257,801

Inventario final de producto terminado, en proceso y

sub-productos (301,134) (286,005)

Costo de ventas de producto terminado y sub-productos 1,150,448 997,894

Costo de ventas neto 1,418,779 1,155,793

20. GASTOS DE VENTAS

Para los años terminados el 31 de diciembre, los Gastos de Ventas incluyen los

siguientes conceptos:

2011 2010

S/.000 S/.000

Fletes 35,060 21,497

Servicios prestados por terceros 8,615 11,050


Estimación para deterioro de cuentas por cobrar (Nota 6) 229 78


Otros 5,644 2,557

Total 63,158 44,949

- 46 -

21. GASTOS DE ADMINISTRACION

Para los años terminados el 31 de diciembre, los Gastos de Administración incluyen los


2011 2010

S/.000 S/.000


Servicios prestados por terceros 16,936 16,274

Tributos 2,468 2,813

Impuesto a las transacciones financieras 650 2,381


Amortización. - 282

Otros 2,727 2,556

Total 45,973 43,024

22. OTROS INGRESOS Y GASTOS

Por los años terminados el 31 de diciembre, los Otros Ingresos y Gastos incluyen los


2011 2010

S/.000 S/.000

Otros ingresos:

Ingreso por recupero de estimación para desvalorización

de inventarios (Nota 9) 17,597 47,358

Ingreso por recupero de compañía aseguradora 490 102

Indemnizacion por penalidad 3,619 -

Otros ingresos 4,486 8,466

Total 26,192 55,926

Otros Gastos:

Estimación de desvalorización de inventarios (Nota 9) - 10,601

Cargas diversas de ejercicios anteriores 3,755 510

Sanciones administrativas fiscales 42 121

Sobrepesos y devoluciones de ventas efectuadas año 2010 964 -

Penalidades contractuales - 1,715

Otros 1,106 800

Total 5,867 13,747

- 47 -

23. INGRESOS FINANCIEROS

Para los años terminados el 31 de diciembre, los Ingresos Financieros incluyen los


2011 2010

S/.000 S/.000

Ganancia por diferencia en cambio (Nota 4) 90,502 44,139

Intereses por certificados y depósitos en bancos 160 410

Intereses por cuentas por cobrar comerciales,otros 978 138

Total 91,640 44,687

24. GASTOS FINANCIEROS

Para los años terminados el 31 de diciembre, los Gastos Financieros incluyen los


2011 2010

S/.000 S/.000

Pérdida por diferencia en cambio (Nota 4) 56,336 29,789

Intereses por préstamos bancarios 12,123 11,010

Impuestos No domiciliados 385 -

Pérdida por diferencias en las tasas de interes SWAP 4,355 6,902

Otros 3,730 1,606

Total 76,929 49,307

25. IMPUESTO A LAS GANANCIAS

(a) Régimen tributario del impuesto a las ganancias

(i) Tasas del impuesto

La tasa de impuesto a las ganancias de las personas jurídicas domiciliadas en Perú

es de 30%.

Las personas jurídicas domiciliadas en Perú se encuentran sujetas a una tasa

adicional de 4.1%, sobre toda suma que pueda considerarse una disposición

indirecta de utilidades, que incluyen sumas cargadas a gastos e ingresos no

declarados; esto es, gastos susceptibles de haber beneficiado a los accionistas,

participacionistas, entre otros; gastos particulares ajenos al negocio; gastos de

cargo de accionistas, participacionistas, entre otros, que son asumidos por la

persona jurídica.

- 48 -

(ii) Precios de transferencia

Para propósitos de determinación del Impuesto a la Ganancia y del Impuesto

General a las Ventas en Perú, las personas jurídicas que realicen transacciones con

entidades relacionadas o con sujetos residentes en territorios de baja o nula

imposición, deberán: (a) presentar una declaración jurada anual informativa de las

transacciones que realicen con las referidas empresas, cuando el monto de estas

transacciones resulte mayor a S/.200, y (b) contar con un Estudio Técnico de

Precios de Transferencia, además de la documentación sustentatoria de este

Estudio, cuando el monto de sus ingresos devengados superen los S/.6,000 y

hubieran efectuado transacciones con entidades relacionadas en un monto superior

a S/.1,000.

Ambas obligaciones son exigibles en el caso de que se hubiera realizado al menos

una transacción desde, hacia, o a través de países de baja o nula imposición.

La Compañía cuenta con el Estudio Técnico de Precios de Transferencia

correspondiente al 2010, y están realizando el respectivo estudio por el año 2011.

En opinión de la Gerencia, no resultarán pasivos de importancia para los estados

financieros al 31 de diciembre de 2011 y 2010, en relación a los precios de

transferencia.

(iii) Modificaciones significativas al impuesto a las ganancias en Perú

Al 31 de diciembre de 2011 no se han promulgado nuevas Normas que representen

cambios importantes en el Impuesto a las Ganancias a partir del 1 de enero de

2012.

(iv) Compensación de pérdidas tributarias

Al 31 de diciembre de 2011, la Compañía ha compensado la pérdida tributaria que

mantenía al 31 de diciembre 2010 de S/.91,439. De acuerdo con el D. Leg. 945, la

Compañía optó por el sistema de compensar las pérdidas con la renta neta que se

obtenga en los cuatro ejercicios inmediatos posteriores computados a partir del

ejercicio siguiente al de su generación. El saldo que no resulte compensado una

vez transcurrido ese lapso, no podrá computarse a los ejercicios siguientes.

(b) El gasto por impuesto a las ganancias comprende:

2011 2010

S/.000 S/.000

Impuesto a las ganancias corrientes 136 -

Impuesto a las ganancias diferido (Nota 26) 32,531 25,613

Total 32,667 25,613

(c) El gasto por impuesto a las ganancias corriente en 2011corresponde al impuesto

por pagar, calculado aplicando una tasa de 30% sobre la renta gravable, después de

deducir la participación de los trabajadores D. Legislativo 892, un porcentaje de

- 49 -

10%. En 2010 no resultó cargo por impuesto a las ganancias corriente porque hubo

pérdida tributaria arrastrable en dicho año.

(d) Situación tributaria

Las declaraciones juradas del impuesto a las ganancias de los años 2007 a 2010 y

la que será presentada por el ejercicio 2011, están pendientes de revisión por la

administración tributaria, la cual tiene la facultad de efectuar dicha revisión dentro

de los cuatro años siguientes al año de presentación de la declaración jurada de

impuesto a las ganancias. La Gerencia estima que no surgirán pasivos de

importancia como resultado de las revisiones pendientes.

Debido a las posibles interpretaciones que las autoridades tributarias pueden dar a

las normas legales aplicables en cada año, a la fecha, no es posible determinar si de

las revisiones que se realicen resultarán o no pasivos para la Compañía, por lo que

cualquier eventual mayor impuesto o recargo que pudiera resultar de las revisiones

fiscales sería aplicado a los resultados del ejercicio en que estos se determinen. Sin

embargo, en opinión de la Gerencia cualquier eventual liquidación adicional de

impuestos no sería significativa para los estados financieros al 31 de diciembre de

2011 y 2010.

(e) La conciliación de la tasa efectiva del impuesto a las ganancias fue como sigue:

S/.000 % S/.000 %

Utilidad antes impuesto a las ganancias 87,416 100.00 93,439 100.00

Impuesto a las ganancias calculado según tasa

tributaria 26,225 30.00 28,032 30.00

Efecto tributario sobre adiciones y (deducciones):

Gastos no deducibles 6,442 7.37 (3,001) (3.22)

Otros ajustes - - 582 0.62

Impuesto a las ganancias corriente y diferido

registrado según tasa efectiva 32,667 37.37 25,613 27.40

2011 2010

(f) Impuesto a las ganancias por recuperar

Los saldos deudores al 31 de diciembre, con la Administración Tributaria

relacionados con el impuesto a las ganancias son los siguientes:

2011 2010

S/.000 S/.000

POR RECUPERAR:

Pagos a cuenta del impuesto a las ganancias

e Impuesto Temporal a los Activos Netos (45,717) (37,614)

- 50 -

26. IMPUESTO A LAS GANANCIAS DIFERIDO

(a) El movimiento en el pasivo neto por impuesto a las ganancias diferido, y la

descripción de las diferencias temporarias que le dieron origen, es como sigue:


Saldos Resultado Otros Saldos

Diferencias temporarias Iniciales del Ejercicio Cambios Patrimonio Finales

S/.000 S/.000 S/.000 S/.000 S/.000

Activo:

Perdida no realizada en instrumentos financieros

derivados (3,064) - - 1,489 (1,575)

Estimacion para desvalorización de inventarios (12,219) 5,279 - - (6,940)

Pérdida tributaria (27,431) 27,431 - - -

Otras provisiones (8,477) 5,776 - - (2,701)

Pasivo:

Valor razonables de activos fijos 67,145 (3,049) - - 64,096

Tasa de depreciación menor que la tributaria 13,214 (2,539) - - 10,675

Bienes en arrendamientos financiero, neto. 2,542 (367) - - 2,175

Pasivo diferido, neto 31,710 32,531 - 1,489 65,730


Saldos Resultado Otros Saldos

Diferencias temporarias Iniciales del Ejercicio Cambios Patrimonio Finales

S/.000 S/.000 S/.000 S/.000 S/.000

Activo:

Perdida no realizada en instrumentos financieros

derivados (3,581) - - 517 (3,064)

Estimacion para desvalorización de inventarios (23,246) 11,027 - - (12,219)

Pérdida tributaria (46,724) 19,293 - - (27,431)

Otras provisiones (2,077) (458) (5,942) - (8,477)

Pasivo:

Valor razonables de activos fijos 66,864 (3,138) 3,419 - 67,145

Tasa de depreciación menor que la tributaria 11,435 1,779 - - 13,214

Bienes en arrendamientos financiero, neto. 2,909 (367) - - 2,542

Pasivo diferido, neto 5,580 28,136 (2,523) 517 31,710

… Adiciones (deducciones)…

… Adiciones (deducciones)…

27. GANANCIA NETA POR ACCION

La ganancia neta básica y diluida por acción ha sido calculada dividiendo la ganancia

neta del ejercicio atribuible a los accionistas, entre el promedio ponderado del número

de acciones en circulación durante el ejercicio.

(a) El promedio ponderado del número de acciones en circulación durante los años

2011 y 2010, de S/.1.00 de valor nominal cada uno, fue como sigue:

2011 2011

En circulación durante los años 2011 y 2010 917,761,567 917,761,567

Acciones en circulación

- 51 -

(b) El cálculo de la utilidad básica por acción básica y diluida al 31 de diciembre de

2011 y 2010, se presenta a continuación:


Número

Ganancia de acciones Ganancia

(numerador) (denominador) por acción

S/.000 (en miles) S/.000

Ganancia por acción básica y diluida de

las acciones comunes y de inversión 54,749 917,762 0.0597


Número

Ganancia de acciones Ganancia

(numerador) (denominador) por acción

S/.000 (en miles) S/.000

Ganancia por acción básica y diluida de

las acciones comunes y de inversión 67,826 917,762 0.0739

28. TRANSACCIONES NO MONETARIAS Y ESTADO DE FLUJOS DE

EFECTIVO

Las actividades de inversión y financiamiento que no generaron desembolsos de

efectivo, y que afectaron activos y pasivos para los años terminados el 31 de diciembre,

se resumen de la siguiente forma:

2011 2010

S/.000 S/.000

Adquisición de propiedades, planta y equipos a través

de arrendamientos financieros 145 353

29. COMPROMISOS Y CONTINGENCIAS

Fianzas y garantías otorgadas

Para garantizar obligaciones referidas a los recursos de reclamación y apelación ante la

Administración Tributaria, la Compañía ha otorgado fianzas emitidas por instituciones

bancarias por un monto de S/.10,939 y US$487, ambas a favor de la Superintendencia

de Administración Tributaria.

Cartas de crédito abiertas

La Compañía ha solicitado la apertura de cartas de crédito con instituciones financieras

para la adquisición de materias primas y suministros. Al 31 de diciembre de 2011, las

cartas de crédito abiertas por estos conceptos alcanzan aproximadamente (en miles)

US$10,587.

- 52 -

Contingencias

La Compañía enfrentó una demanda de Acción de Amparo del Sindicato de

Trabajadores de la Planta Siderúrgica del Perú - SIDERPERU que solicitó se declare

inaplicable y sin efecto legal para sus afiliados la omisión al cumplimiento del

Convenio Colectivo de marzo de 1991 y se ordene a SIDERPERU cancelar

determinados reajustes salariales. Contra dicha pretensión SIDERPERU solicitó la

improcedencia de la demanda dado que en opinión de la Gerencia ese derecho no

asiste a los referidos trabajadores y el Tribunal Constitucional declaró la

improcedencia de la demanda, disponiendo que se remita la demanda al juzgado de

origen para que se tramite la causa en la vía ordinaria laboral, dentro de la cual la

Compañía apeló una primera resolución judicial, la misma que ha sido declarada

nula por la Segunda Sala Laboral de Lima, disponiéndose un nuevo

pronunciamiento conforme a Ley. La Gerencia y los asesores legales de la

Compañía estiman que, finalmente, se resolverá la causa a favor de SIDERPERU.

Respecto a los procesos laborales en los que ex-trabajadores de la Compañía

reclaman la aplicación exclusiva de los laudos arbitrales de fecha 15 y 20 de

diciembre de 1993 que concluyeron las negociaciones colectivas de los años 1991 a

1993, la Sala de Derecho Constitucional y Social de la Corte Suprema declaró a

favor de la Compañía en el sentido que las actas o convenios colectivos de fechas 9

y 8 de marzo de 1994 sustituyen a los mencionados laudos arbitrales,

respectivamente. Ante pronunciamiento puntual de la Corte Suprema de la

República, la Compañía viene acreditando ante los juzgados laborales la debida

representación de la dirigencia sindical que suscribió las referidas actas del 9 y 8 de

marzo de 1994 y se han obtenido sentencias favorables en primera y segunda

instancias en la Corte Superior de Justicia Del Santa. Asimismo, los recursos de

casación interpuestos por los demandantes contra estas sentencias favorables a

SIDERPERU vienen siendo declarados improcedentes por la Sala de Derecho

Constitucional y Social de la Corte Suprema. En opinión de la Gerencia y de sus

asesores legales, la Compañía cuenta con argumentos de hecho y de derecho para

sostener que los procesos iniciados serán declarados a favor de la Compañía, como

venían siendo resueltos sostenidamente los últimos años.

Como efecto de la Ley N° 27803 sobre ceses irregulares en empresas públicas

durante la década de 1990-2000, sus modificatorias, Ley N° 29059 y D.U. 025-

2008, se determinó que los plazos de prescripción y caducidad para la revisión, en

sede judicial, de beneficios sociales, respecto de las tres primeras listas, se computan

desde la fecha de publicación, en el diario oficial El Peruano, de la tercera lista de

beneficiados, es decir, el 2 de octubre de 2004.

En conexión con las normas del párrafo precedente, el 5 de agosto de 2009 se

publicó la cuarta y última lista sobre ceses irregulares en empresas públicas,

incluyéndose en ella una relación de 163 ex trabajadores de la Compañía.

Conjuntamente con las pretensiones antes señaladas o de forma separada, los ex-

trabajadores de la Compañía reclaman beneficios sociales, indemnizaciones y

reintegros de naturaleza laboral.

Respecto de lo mencionado en los párrafos anteriores, al 31 de diciembre de 2011,

en opinión de la Gerencia y de sus asesores legales, la Compañía cuenta con

- 53 -

argumentos de hecho y de derecho para sostener que existe considerable

probabilidad que dichos procesos sean declarados, en su gran mayoría por número

de casos y montos, a favor de la Compañía, como venían siendo resueltos

sostenidamente en los últimos años; considerándose prudente establecer una

provisión de S/.2,299 (S/.1,870 al 31 de diciembre de 2010) (Nota 14).

Al 31 de diciembre de 2011, la Compañía tiene interpuestos recursos de reclamación

y apelación ante la Administración Tributaria por S/.7,517, principalmente contra

reparo de gastos financieros por intereses y comisiones bancarios correspondientes a

préstamos destinados a capital de trabajo y compra de activos, según fiscalización

realizada al Impuesto a la Renta del período 2002. En opinión de la Gerencia y de

sus asesores tributarios, existen probabilidades de éxito en las instancias que

correspondan.

Al 31 de diciembre de 2011, la Compañía ha recibido de la Administración

Tributaria resoluciones: (i) de determinación y multa ascendentes a S/.9,229, por

reparos de gastos financieros por intereses y comisiones bancarios correspondientes

a préstamos destinados a capital de trabajo y provisión de cobranza dudosa, según

fiscalización realizada al Impuesto a la Renta del período 2003; y, (ii) de declaración

de infundada de reclamación interpuesta por la sociedad, contra dichas resoluciones.

Se presentó recurso de apelación. En opinión de la Gerencia y de sus asesores

tributarios, existen probabilidades de éxito en las instancias que correspondan.

30. REGLAMENTO AMBIENTAL

SIDERPERU cuenta con un Plan de Manejo Ambiental aprobado por el Ministerio de la

Producción (autoridad ambiental), el cual se desarrolla con importantes avances,

cumpliendo con las actividades y cronogramas establecidos. Dentro de este marco se

implementó la hermetización del sistema de fajas del muelle de SIDERPERU, el sistema

de captación de emisiones de los Convertidores LD y el nuevo horno eléctrico con su

sistema de captación de emisiones, y se ha llegado a la etapa de ajustes menores,

pruebas y regulaciones del proyecto de reducción y adecuación del efluente; estas

inversiones en su conjunto, han contribuido a controlar significativamente las emisiones

atmosféricas así como la calidad y cantidad del efluente industrial.

Entre otros importantes proyectos, el horno de tochos (empleado para el calentamiento

de tochos previo a la laminación) fue reemplazado por un nuevo y moderno horno de

tochos, el cual, de la mano con el proyecto de reemplazo del petróleo por gas natural,

entró en operación desde fines del 2011 y es el primer horno que empezó a trabajar con

gas natural. Se prevé que a mediados del 2012 se hay completado con la sustitución de

petróleo por gas natural en todos los hornos de la planta.

Asimismo, la Compañía realizó eventos de sensibilización ambiental como la

celebración del día del agua, semana del ambiente, el lanzamiento y entrenamiento de la

política integrada, capacitación en gestión de residuos, aspectos e impactos ambientales,

contaminación ambiental y sistema de gestión ambiental.

Adicionalmente, se realizaron trabajos de recuperación del Humedal que incluyó

mantenimiento y limpieza de drenes y lagunas, y se hicieron trabajos de arborización

incluyendo la implementación de sistema de riego tecnificado.

- 54 -

31. CONCILIACION DE LOS SALDOS DE INICIO Y CIERRE DEL AÑO 2010

NIIF 1 “Adopción por primera vez de las Normas Internacionales de Información

Financiera” exige a los primeros adoptantes una presentación de los principales efectos

de tales normas sobre los estados financieros previamente presentados.

El año 2011 es el primer ejercicio en el que la Compañía ha presentado sus estados

financieros conforme con NIIF. Los últimos estados financieros presentados de acuerdo

con PCGA Perú fueron los correspondientes al año terminado el 31 de diciembre de

2010, por lo que la fecha de transición a NIIF es el 1 de enero de 2010.

Como resultado de la adopción a NIIF, la Compañía no ha determinado ningún ajuste

cuantitativo significativo a sus estados financieros al 31 de diciembre de 2010 y 1 de

enero de 2010, por lo que los principales cambios cualitativos y de revelación

corresponden a:

- cambio de denominaciones de los estados financieros de balance general a estado de

situación financiera, de estado de ganancias y pérdidas a estado de resultados, y la

incorporación del estados de resultado integral, entre otras;

- cambio en la política de medición de propiedades, planta y equipo después de su

reconocimiento inicial, del método del revalúo al método del costo, al considerar

este valor como costo atribuido;

- mayores revelaciones incluidas en los estados financieros anuales.

- 55 -

(a) Impacto de la transición en el estado de situación financiera al 1 de enero de

2010:

PCGA Perú

Efecto

Transición a

NIIF NIIF

ACTIVOS

ACTIVOS CORRIENTES

Efectivo y equivalentes al efectivo 24,565 - 24,565

Cuentas por cobrar comerciales (neto) 109,480 - 109,480

Otras cuentas por cobrar (neto) 51,936 - 51,936

Inventarios (neto) 400,698 - 400,698

Gastos pagados por anticipado 3,593 - 3,593

Total activos corrientes 590,272 - 590,272


Otras cuentas por cobrar 26,821 - 26,821

Inventarios 112,586 - 112,586

Propiedades, planta y equipo (neto) 744,328 - 744,328

Activos intangibles (neto) 808 - 808

Total activos no corrientes 884,543 - 884,543

TOTAL DE ACTIVOS 1,474,815 - 1,474,815

PASIVOS Y PATRIMONIO

PASIVOS CORRIENTES

Obligaciones financieras 57,183 - 57,183

Cuentas por pagar comerciales 141,116 - 141,116

Otras cuentas por pagar 6,216 - 6,216

Provisiones 12,566 - 12,566

Provisión por beneficios a los empleados 11,592 - 11,592

Total pasivos corrientes 228,673 - 228,673

PASIVOS NO CORRIENTE


Pasivos por impuesto a las ganancias diferidos 5,580 - 5,580

Instrumentos financieros derivados 11,935 - 11,935

Total pasivos no corrientes 318,430 - 318,430

Total pasivos 547,103 - 547,103

PATRIMONIO

Capital emitido 917,717 - 917,717

Primas de emisión 83,000 - 83,000

Otras reservas de capital 995 - 995

Resultados acumulados (65,646) - (65,646)

Otras reservas de patrimonio (8,354) - (8,354)

Total patrimonio 927,712 - 927,712

TOTAL PASIVOS Y PATRIMONIO 1,474,815 - 1,474,815

- 56 -

(b) Impacto de la transición en el estado de situación financiera al 31 de diciembre

de 2010:

PCGA Perú

Efecto

Transición a

NIIF NIIF

ACTIVOS

ACTIVOS CORRIENTES

Efectivo y equivalentes al efectivo 93,945 - 93,945

Cuentas por cobrar comerciales (neto) 146,162 - 146,162

Otras cuentas por cobrar (neto) 96,317 - 96,317

Inventarios (neto) 632,054 - 632,054

Gastos pagados por anticipado 3,472 - 3,472

Total activos corrientes 971,950 - 971,950


Otras cuentas por cobrar 37,614 - 37,614

Inventarios 106,710 - 106,710

Propiedades, planta y equipo (neto) 900,134 - 900,134

Total activos no corrientes 1,044,458 - 1,044,458

TOTAL DE ACTIVOS 2,016,408 - 2,016,408

PASIVOS Y PATRIMONIO

PASIVOS CORRIENTES


Cuentas por pagar comerciales 280,122 - 280,122

Otras cuentas por pagar 7,266 - 7,266

Provisiones 20,419 - 20,419

Provisión por beneficios a los empleados 12,034 - 12,034

Total pasivos corrientes 727,982 - 727,982

PASIVOS NO CORRIENTE


Pasivos por impuesto a las ganancias diferidos 31,710 - 31,710

Instrumentos financieros derivados 10,213 - 10,213

Total pasivos no corrientes 291,683 - 291,683

Total pasivos 1,019,665 - 1,019,665

PATRIMONIO

Capital emitido 917,717 - 917,717

Primas de emisión 83,000 - 83,000

Otras reservas de capital 995 - 995

Resultados acumulados 2,180 - 2,180

Otras reservas de patrimonio (7,149) - (7,149)

Total patrimonio 996,743 - 996,743

TOTAL PASIVOS Y PATRIMONIO 2,016,408 - 2,016,408

- 57 -

(c) Impacto de la transición en el estado de resultados por el año terminado el 31 de

diciembre de 2010:

PCGA Perú

Efecto

Transición a

NIIF NIIF

Ingresos de actividades ordinarias

Ventas netas de bienes 1,299,646 - 1,299,646

Costo de ventas (1,155,793) - (1,155,793)

Ganancia bruta 143,853 - 143,853

Gastos de ventas (44,949) - (44,949)

Gastos de administración (43,024) - (43,024)

Otros ingresos 55,926 - 55,926

Otros gastos (13,747) - (13,747)

Ganancia operativa 98,059 - 98,059

Ingresos financieros 44,687 - 44,687

Gastos financieros (49,307) - (49,307)

Resultado antes de impuesto a las ganancias 93,439 - 93,439

Gasto por impuesto a las ganancias (25,613) - (25,613)

Ganancia neta 67,826 - 67,826

32. HECHOS POSTERIORES

No se tiene conocimiento de hechos importantes ocurridos entre la fecha de cierre de

estos estados financieros y la fecha de este informe, que puedan afectarlos

significativamente.

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info financiera 2011 auditada

Economy & Finance