informe económico mensual diciembre 2020

Informe Económico Mensual

Diciembre 2020

San Salvador, enero 2021

sto 2018

Informe Económico Mensual. Diciembre 2020

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Contenido

Resumen Ejecutivo ........................................................................................................................................................ 1 I. Entorno Internacional ................................................................................................................................. 2

A. Indicadores Económicos de Estados Unidos ........................................................................................ 2

1. Producto Interno Bruto Trimestral ........................................................................................................... 2

2. Inflación .......................................................................................................................................................... 2

3. Desempleo .................................................................................................................................................... 3

B. Precios de materias primas ........................................................................................................................ 5

C. Índice de Bonos de Mercados Emergentes (EMBI) .............................................................................. 8

II. Entorno Doméstico ..................................................................................................................................... 8

A. Sector Real. .................................................................................................................................................... 8

1. Índice de Volumen de la Actividad Económica (IVAE) ........................................................................ 8

2. Trabajadores cotizantes al Instituto Salvadoreño del Seguro Social................................................. 9

3. Evolución de los precios ........................................................................................................................ 10

A. Sector Externo ............................................................................................................................................ 12

1. Remesas familiares .................................................................................................................................. 12

2. Exportaciones de bienes ........................................................................................................................ 13

3. Importaciones de bienes ....................................................................................................................... 15

B. Sector Monetario........................................................................................................................................ 18

1. Captación de depósitos de las OSD. ................................................................................................... 18

2. Cartera de préstamos de las OSD, según residencia y sector económico .................................. 19

3. Evolución de las tasas de interés pasivas y activas ............................................................................ 21

San Salvador, octubre 2020

sto 2018


Índice de gráficos y tablas

Gráfico 1. Estados Unidos: PIB Trimestral ............................................................................................................... 2 Gráfico 2. Estados Unidos. Tasa de inflación (%). Diciembre 2020 .................................................................... 3 Gráfico 3. Estados Unidos. Tasa de desempleo (%). Diciembre de 2020 .......................................................... 4 Gráfico 4 Estados Unidos: Reclamos semanales iniciales por seguros de desempleo. ................................. 4

Gráfico 5. Estados Unidos: Índice de Confianza del Consumidor (ICC). .......................................................... 5 Gráfico 6. Precio del petróleo WTI .......................................................................................................................... 5 Gráfico 7. Precio Oro ................................................................................................................................................. 6 Gráfico 8. Precio Internacional del Café ................................................................................................................. 7 Gráfico 9. Precio Internacional del Azúcar ............................................................................................................. 7

Gráfico 10. Evolución Índice de Volumen de la Actividad Económica (IVAE), 2019-2020 ............................. 9

Gráfico 11. Contribución al IVAE en ajuste estacional por agrupación (%) Noviembre 2020 ...................... 9

Gráfico 12. Trabajadores Cotizantes al ISSS a octubre 2020 (En planilla Sector Formal Total) ................ 10 Gráfico 13. Trabajadores Cotizantes al ISSS ......................................................................................................... 10 Gráfico 14. Inflación anual y mensual. .................................................................................................................. 11 Gráfico 15. Productos con mayor aporte a la inflación anual. Diciembre 2020 ............................................ 11

Gráfico 16. Precios de petróleo (WTI) e índice de precios de combustibles .................................................. 12 Gráfico 17. Precios Gasolina Regular. .................................................................................................................... 12

Gráfico 18. Ingresos por remesas familiares ........................................................................................................ 13 Gráfico 19. Ingresos mensuales remesas familiares ........................................................................................... 13 Gráfico 20. Exportaciones totales de bienes. ....................................................................................................... 14

Gráfico 21. Exportaciones totales de bienes según destino. ............................................................................. 15 Gráfico 22. Importaciones totales de bienes. ...................................................................................................... 16

Gráfico 23. Importaciones de bienes intermedios y maquila. ........................................................................... 17 Gráfico 24. Importaciones de bienes de consumo y de capital. ...................................................................... 17

Gráfico 25. Importaciones de bienes según país origen. ................................................................................... 17 Gráfico 26. Factura petrolera. ................................................................................................................................. 18

Gráfico 27. Depósitos totales y sector privado .................................................................................................... 19 Gráfico 28. Cartera de préstamos a residentes ................................................................................................... 20 Gráfico 29. Tasas de Interés Depósitos, según Plazo ......................................................................................... 22

Gráfico 30. Tasas de Interés Préstamos según Plazo. ........................................................................................ 22

Tabla 1. Spreads del EMBI .......................................................................................................................................... 8 Tabla 2. Depósitos captados por OSD según clasificación institucional. Diciembre 2020 .......................... 19 Tabla 3. Préstamos según residencia. Diciembre 2020 ..................................................................................... 20

Tabla 4. Préstamos según sector económico. Diciembre 2020 ...................................................................... 21


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Resumen Ejecutivo A diciembre de 2020, con la reapertura gradual de la economía, los indicadores relacionados a la evolución del desempeño económico denotan tanto para Estados Unidos (uno de los principales socios económicos del país) como para El Salvador, una mejoría paulatina principalmente en la producción, exportaciones y empleo. Con relación a la economía de Estados Unidos, el Producto Interno Bruto (PIB) para el cuarto trimestre de 2020, registró un crecimiento anualizado respecto al trimestre anterior de 4.0%, lo que permitió que la tasa de desempleo de Estados Unidos se mantuviera en 6,7%.

Por su parte, la tasa de inflación de Estados Unidos registró un incremento anual de 1.4%, resultado levemente mayor al registrado a noviembre de 2020 (1.2%), explicado por el aumento de los precios de los alimentos de 3.9%, así como por el aumento en 2.2% del precio de la electricidad.

En el caso de El Salvador, el Índice de Volumen de la Actividad Económica (IVAE) según resultados a noviembre de 2020 registró una reducción anual de 6.9%, muy por debajo del resultado obtenido durante el período de abril a julio del corriente año, incidiendo positivamente en este comportamiento el hecho que a partir de la segunda quincena de junio de 2020, el país inició el proceso de reapertura de las actividades económicas hasta alcanzar el 100% a partir del 24 de agosto de 2020.

En octubre de 2020, el empleo formal total, medido a través del número de trabajadores cotizantes totales en planilla al Instituto Salvadoreño del Seguro Social (ISSS), ascendió a 836,502 empleos, reflejando un aumento anual de 1.0%, equivalente a 8,483 empleos respecto al registrado a septiembre de 2020.

A diciembre de 2020 la inflación anual se redujo levemente en 0.1%, inducida por la disminución en los precios de la División de Alojamiento, Agua, electricidad, como resultado de reducciones en las tarifas de electricidad de 11.2% y transporte explicado por la reducción en los precios de los combustibles como resultado de la disminución de los precios internacionales del petróleo crudo.

En 2020 los ingresos por remesas familiares ascendieron a US$5,918.6 millones, como resultado del mayor flujo de remesas percibidos durante los últimos meses de 2020, mientras que las exportaciones totalizaron US$5,030.1 millones.

Finalmente, a diciembre de 2020, el sistema financiero logró mantener la confianza del público registrando un incremento en el saldo de los depósitos totales de US$1,654.1 millones pese a la pandemia, registrando un alza de 11.2% con relación al saldo registrado a diciembre de 2019, contribuyendo a este comportamiento el registrado por los depósitos del sector privado bajo la modalidad de ahorro y a plazo, los cuales aumentaron en 9.8%, mientras que la cartera de crédito a empresas registró un incremento de US$215.7 millones, impulsado principalmente por el incremento del crédito destinado a servicios, Electricidad, gas y agua, Construcción y Comercio.


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I. Entorno Internacional

A. Indicadores Económicos de Estados Unidos

1. Producto Interno Bruto Trimestral

Los resultados de la primera estimación de la tasa de crecimiento del Producto Interno Bruto (PIB) real registran un aumento del 4.0% en el cuarto trimestre de 2020, muy por debajo del 33.4% registrado en el trimestre anterior, evidenciando una continua recuperación económica tras los fuertes descensos de principios de año por el impacto de la pandemia por COVID-19, incluidas las nuevas restricciones y cierres que entraron en vigor en algunas zonas de Estados Unidos.

El aumento del PIB real fue el resultado de los incrementos de las exportaciones, la inversión fija no residencial, los gastos de consumo personal, la inversión fija residencial y la inversión en inventarios privados, que se vieron parcialmente compensados por los descensos del gasto de las administraciones públicas estatales y locales y del gasto del gobierno federal, mientras que, las importaciones, que se restan en el cálculo del PIB, aumentaron.

Gráfico 1. Estados Unidos: PIB Trimestral Tasa de variación anualizada respecto al trimestre anterior

Fuente: Bureau of Economic Analysis, Department of Commerce.

2. Inflación

A diciembre de 2020, la tasa de inflación de Estados Unidos registró un incremento anual de 1.4%, resultado levemente mayor al registrado a noviembre de 2020 (1.2%), explicado por el aumento de los precios de los alimentos de 3.9%, el mayor incremento anual desde 2011, así como por el aumento en 2.2% del precio de la electricidad, después de caer 0.4% en 2019. Por su parte, los precios de la energía disminuyeron 7.0% en 2020 tras un aumento del 3.4% en 2019 y los precios de la gasolina cayeron 15.2% en 2020 después de subir 7.9% en 2019.


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En cuanto a la inflación núcleo, esta se mantuvo sin cambio, registrando un incremento anual de 1.6%

Gráfico 2. Estados Unidos. Tasa de inflación (%). Diciembre 2020

Fuente: Bureau of Labor Statistics. 3. Desempleo

La tasa de desempleo de Estados Unidos se mantuvo en 6.7%, según informó la Oficina de Estadísticas Laborales de dicho país. El descenso del empleo en nómina refleja el reciente aumento de los casos de coronavirus (COVID-19) y los esfuerzos por contener la pandemia. En diciembre de 2020, las pérdidas de empleo en el sector restaurantes y hoteles, así como en la enseñanza privada se vieron parcialmente compensadas por el aumento de trabajadores en los servicios profesionales y empresariales, el comercio minorista y la construcción. Sólo en el mes de diciembre de 2020 se perdieron 140,000 puestos de trabajo.

En diciembre, entre los principales grupos de trabajadores, la tasa de desempleo de los adolescentes y de los hispanos aumentaron 16.0% y 9.3%, respectivamente, mientras que la tasa de desempleo de los hombres adultos fue de 6.4% y la de las mujeres adultas de 6.3%, y para el resto de grupos, apenas varió.


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Gráfico 3. Estados Unidos. Tasa de desempleo (%). Diciembre de 2020

Fuente; Bureau of Labor Statistics

4. Reclamos semanales iniciales por seguros de desempleo

En la semana que finalizó el 23 de enero de 2021, el total de reclamos iniciales por seguros

de desempleo ascendió a 847,000, según la Oficina de Estadísticas Laborales de los Estados Unidos, lo que supone un descenso de 67,000 solicitudes respecto al nivel revisado de la semana anterior, que fue de 914,000. Según analistas económicos estadounidenses, los niveles se mantienen históricamente elevados, lo que muestra que las empresas continúan haciendo recortes en sus empleados a medida avanza la pandemia.

Gráfico 4 Estados Unidos: Reclamos semanales iniciales por seguros de desempleo.

Ajustados estacionalmente Al 23/enero/ 2021. Miles de personas y Promedio Móvil 4 semanas

Fuente: Department of Labor

5. Índice de Confianza del Consumidor

El Índice de Confianza del Consumidor del Conference Board a diciembre de 2020 fue de 87.1; sin embargo, a enero de 2021 mejoró moderadamente hasta situarse en 89.3 (198=100), lo cual se explica por el aumento en el Índice de Expectativas -basado en las


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perspectivas a corto plazo de los consumidores sobre las condiciones de los ingresos, los negocios y el mercado laboral- pasando de 87.0 en diciembre a 92.5 en el mes de enero de 2021.

Gráfico 5. Estados Unidos: Índice de Confianza del Consumidor (ICC). Diciembre de 2021. Año Base 1985 = 100

Fuente: The Conference Board

B. Precios de materias primas

Petróleo Los contratos de futuros del petróleo WTI cerraron el 27 de enero de 2021 a un precio de US$53.0 el barril, observando una reducción semanal en el precio de 0.4%, a causa de las señales de escasez del suministro en todo el mundo ante las preocupaciones sobre el último golpe de la pandemia a la demanda, mientras que Rusia plantea una reducción a sus exportaciones de petróleo por tres meses desde febrero y adicionalmente, las reservas de crudo estadounidense cayeron en casi 10 millones de barriles la semana pasada.

Gráfico 6. Precio del petróleo WTI

US$/barril

Fuente: Bloomberg


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Oro Al 27 de enero de 2021 el precio del oro se cotizó a US$1,844.7 por onza troyana, observando reducciones en el precio a nivel semanal y mensual de 1.5% y de 2.6% respectivamente, influenciado por las expectativas ocasionadas en los inversionistas en relación a un posible ajuste en las perspectivas económicas. Adicionalmente, el repunte del dólar estadounidense, afectó el comportamiento del oro. El fortalecimiento del dolar puede socavar el apetito por oro de los inversionistas que utilizan otras monedas. Sin embargo, es notable el alza respecto a similar del año anterior en 16.6% debido a la incertidumbre del último año en el que los inversionistas han recurrido nuevamente al oro como activo reserva, como una forma de buscar cobertura ante la crisis por COVID-19. (Gráfico 7).

Gráfico 7. Precio Oro US$ por onza

Fuente: Bloomberg

Café La cotización del precio internacional para el café arábico cerró al 27 de enero de 2021 en US$125.6 por quintal, registrando una leve variación semanal de 0.3%, mientras que a nivel mensual los precios se incrementaron en 1.8% y 17.8% respectivamente, cabe señalar que el año 2021 se encontrará marcado por la situación climática de Brasil, país que fue afectado por sequía con una reducción en la producción alrededor del 20.0%, equivalente a 15 millones de sacos para 2021.


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Gráfico 8. Precio Internacional del Café US$ por Quintal

Fuente: Bloomberg

Azúcar Con relación al precio del azúcar, al 27 de enero de 2021, el precio del contrato a futuro se ubicó alrededor de US$0.15 ctvs. por libra, reflejando respecto a la semana anterior una reducción de 3.2% y una variación mensual y anual de 3.1% y de 10.8% respectivamente, influenciado por los efectos de los cambios climáticos en Brasil que han demorado la producción por 10 a 15 días.

Gráfico 9. Precio Internacional del Azúcar US$ por libra

Fuente: Bloomberg


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C. Índice de Bonos de Mercados Emergentes (EMBI)

Al 26 de enero de 2021, el nivel de riesgo de El Salvador medido a través del Índice de Bonos de Mercados Emergentes (EMBI por sus siglas en inglés) registra un spread de 736 puntos base (p.b.), con una reducción de 48 p.b., respecto a la semana anterior y un alza interanual de 342 p.b., derivado de la incertidumbre que la pandemia por COVID-19 ha generado sobre la economía, el aumento en el nivel de endeudamiento del gobierno, así como por la percepción de la evolución política, social y económica del país para 2021, lo cual ocasiona que el nivel de riesgo se incremente. Mientras que, para la región latinoamericana, el spread es de 371 puntos, por debajo del spread de El Salvador con una diferencia entre ambos de 365 puntos. El aumento en el spread incide negativamente para nuevas emisiones de deuda bonificada, obligando al país a pagar una tasa de interés más alta, incrementando así el costo financiero de la nueva deuda.

Tabla 1. Spreads del EMBI

Fuente: JP.Morgan

II. Entorno Doméstico

A. Sector Real.

1. Índice de Volumen de la Actividad Económica (IVAE)

En noviembre de 2020, el desempeño de la actividad económica medido a través del IVAE, registró una reducción anual de 6.9%, mejorando respecto al resultado obtenido durante el período de abril a julio del mismo año, incidiendo positivamente en este comportamiento el hecho que a partir de la segunda quincena de junio de 2020, el país inició el proceso de reapertura de las actividades económicas, completándose hasta el mes de agosto de 2020. En el resultado de noviembre, las actividades que contribuyeron positivamente fueron: Administración Pública y Defensa, Enseñanza y Salud e Información y Comunicaciones. Sin


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embargo, las Actividades Profesionales, científicas y técnicas, así como comercio, transporte, alojamiento y comida aún continúan registrando reducciones significativas que incidieron en el resultado global.

Gráfico 10. Evolución Índice de Volumen de la Actividad Económica (IVAE), 2019-2020

Variación anual (%) Serie Desestacionalizada

Gráfico 11. Contribución al IVAE en ajuste estacional por agrupación (%) Noviembre 2020

Fuente: BCR.

2. Trabajadores cotizantes al Instituto Salvadoreño del Seguro Social.

Entre marzo y octubre de 2020, la crisis económica asociada con la pandemia por COVID-19 ha provocado la pérdida de 49,178 empleos en el sector privado del país. Sin embargo, a partir de julio de 2020 se evidenció una mejoría, ya que la brecha con respecto al mes de febrero de 2020 (el último mes con relativa normalidad antes de la pandemia) tendió a reducirse. En octubre de 2020, el empleo formal total, medido a través del número de trabajadores cotizantes totales en planilla, ascendió a 836,502 empleos, reflejando un aumento de 1.0.%, superando en 8,483 empleos al registrado a septiembre de 2020, contribuyendo a este comportamiento el incremento del empleo formal del Sector Privado de 1.2% mediante la generación de 7,680 nuevos empleos, representando el 90.5% del empleo total generado. Según los resultados por actividad económica al mes de octubre de 2020, las ramas que mayormente contribuyeron en la generación de empleo fueron: Comercio, Restaurantes y Hoteles, Transporte, con 3,022 nuevos puestos de trabajo, seguido de Servicios a empresas con 2,043, Industria, minas, electricidad y agua con 1,325; Construcción con 800 e Información y Comunicaciones con 512 nuevos empleos.


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Gráfico 12. Trabajadores Cotizantes al ISSS a octubre 2020 (En planilla Sector Formal Total)

Número de Trabajadores Variación Mensual (%)

Gráfico 13. Trabajadores Cotizantes al ISSS por Actividades. (En planilla-Sector Privado Formal)

Comparativo octubre 2020 - septiembre 2020

Fuente: Elaboración propia, con base a estadísticas de cotizantes en planilla según Instituto, Salvadoreño del Seguro Social (ISSS)

3. Evolución de los precios

La variación mensual del Índice de Precios al Consumidor (IPC) a diciembre de 2020 fue 0.2%, explicado principalmente por el alza de los precios de las Divisiones: Alojamiento, agua, electricidad (0.4%), principalmente del rubro alquiler de vivienda (1.5%); Muebles y Artículos para el hogar (0.7%), destacando dentro de este rubro: juego de comedor (1.5%) y juego de sala (1.4%); así como también por el incremento de los precios de Alimentos y Bebidas no Alcohólicas (0.2%), impulsado por el alza en el precio del pan francés (2.5%) y tortilla (0.6%), de la División de Restaurantes y Hoteles (0.2%) y Bienes y Servicios Diversos (0.3%). Sin embargo, durante el mes los precios de las Divisiones de Comunicaciones y Salud se mantuvieron estables. Mientras que respecto a los precios observados en el mes de diciembre de 2019, la tasa de inflación se redujo levemente en 0.1%, contribuyendo las disminuciones de precios registradas en los precios de los productos de las siguientes Divisiones: Transporte (-4.7%), especialmente de los combustibles, diésel (-24.7%), Gasolina especial (-20.3%) y Gasolina Regular (-19.1%), Alojamiento, Agua, Electricidad (-2.2%), principalmente de los precios de la electricidad los cuales se redujeron en 11.2% y Comunicaciones (-0.6%). Reducciones que fueron contrarrestadas por el alza en los precios de los productos de las divisiones: Bienes y Servicios Diversos (2.5%), Restaurantes y Hoteles (1.7%), Muebles y Artículos para el Hogar (2.0%), así como de los productos de la División de Alimentos y Bebidas no Alcohólicas (0.4%). En 2020 incidió favorablemente la reducción observada en los precios internacionales del petróleo, que se tradujo en disminuciones de precios de productos de la División Transporte, principalmente de los combustibles; así como también de los precios de Alojamiento, agua, electricidad, gas y otros combustibles, específicamente de los productos de energía, por la reducción de costos de producción de la energía térmica y que se tradujo en una disminución en las tarifas de la electricidad registradas durante 2020.


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Los principales productos que incidieron en la inflación mensual son pan francés, detergente en polvo, alquiler de vivienda, gas propano y productos alimenticios, tales como: limón, chile verde y patata, contrarrestados por las reducciones registradas de otros productos alimenticios, principalmente de naranja, curvina y tomate. Mientras que a nivel interanual fueron principalmente las reducciones registradas en los precios de la electricidad y de combustibles, tales como gasolinas y diésel.

Gráfico 14. Inflación anual y mensual. Tasas de crecimiento (%) a diciembre 2020

Gráfico 15. Productos con mayor aporte a la inflación anual. Diciembre 2020

Porcentaje de aporte (%)

Fuente: Elaboración propia, con base a cifras DIGESTYC

En diciembre de 2020, el precio del barril de petróleo se ubicó en US$44.5, reflejando un alza de 8.7% respecto al mes anterior, incidiendo en un aumento en los precios de los combustibles en 1.6%, y por ende, en el leve incremento en el nivel de inflación mensual; mientras que a nivel interanual, los precios del barril de petróleo durante el año se mantuvieron por debajo de los observados en 2019 (US$59.9), registrando una disminución interanual de 25.7%, debido a la reducción de la demanda a raíz de los efectos por pandemia de COVID-19 a nivel mundial, incidiendo favorablemente en la reducción del precio de la factura petrolera del país, como producto de los menores precios de las gasolinas y diésel.

Al final de la última quincena de diciembre de 2020, el precio de referencia por galón para la gasolina regular fue US$2.51 (Ver gráfico 17), reflejando para todo el mes de diciembre de 2020 un precio promedio de US$2.48, con una reducción del 19.0% respecto al precio promedio a diciembre de 2019, tendencia que resulta congruente con la registrada por los precios internacionales del petróleo. Es importante destacar que desde el 23 de diciembre los precios de referencia también incluyen el reinstalo de los US$0.10 de la contribución especial para el subsidio del transporte público de pasajeros.


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Gráfico 16. Precios de petróleo (WTI) e índice de precios de combustibles

Gráfico 17. Precios Gasolina Regular. Precios de referencia en Zona Central (US$/galón)

Fuente: Elaboración propia con base en cifras de MINEC. Fuente: Elaboración propia con base en cifras de MINEC.

A. Sector Externo

1. Remesas familiares

En diciembre de 2020 los ingresos por remesas familiares totalizaron US$644.6 millones, superando en US$130.3 millones al monto registrado en el mes de noviembre de 2020 y en US$93.3 millones respecto al registrado en diciembre de 2019, con un crecimiento interanual de 16.9%. Es importante destacar que nunca se había registrado un comportamiento similar, ni siquiera durante la crisis financiera de 2008/2009 que también provocó una caída del monto de las remesas desde finales de 2008 y durante el 2009.

Durante enero- diciembre de 2020, el monto de remesas familiares ascendió a US$5,918.6 millones (Ver gráfico 18), mostrando un incremento anual de 4.8%, igual al registrado a diciembre de 2019.

Sin embargo, a pesar de la pandemia por coronavirus, el flujo de remesas registró tasas positivas a partir de junio de 2020, observándose durante los últimos 6 meses un crecimiento promedio de 15.8%, reflejando así los mayores incrementos a nivel interanual observados en los últimos meses, al registrar tasas entre un rango de 12.3% y 20.5% (Ver gráfico 19), revirtiendo así las reducciones observadas durante los meses de marzo a mayo de 2020, debido a las medidas de confinamiento por la pandemia de coronavirus implementadas en varias localidades de Estados Unidos, principal país de origen de este rubro.

Pero, a partir de junio de 2020 la recuperación en el flujo de remesas procedentes de los Estados Unidos fue notoria, registrando tasas de crecimiento entre 7.0% y 23.0%; sólo en el mes de diciembre de 2020 se recibieron US$99.7 millones de remesas adicionales provenientes de Estados Unidos, con relación al monto registrado en diciembre de 2019, equivalente a un incremento del 19.1%.


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Gráfico 18. Ingresos por remesas familiares Enero-diciembre de cada año- Millones de US$ y Var, anual (%)

Gráfico 19. Ingresos mensuales remesas familiares US$

Fuente: BCR. Fuente: BCR.

A diciembre de 2020, el número de transacciones en concepto de remesas familiares efectuadas en el sistema financiero fue de 13.7 millones de operaciones, pagando el 61.4% de total (US$3,634.5 millones), aumentando su participación en el mercado de remesas en 3.6% respecto al año 2019, probablemente debido a la rapidez para ofrecer una solución digital para el envío y recepción de dinero y su mayor diseminación de puntos de pago en el país; por su parte, las instituciones bancarias realizaron 7.4 millones de operaciones de remesas, con un valor de US$2,236.1 millones. A nivel de municipios del país, en diciembre de 2020 se observó que las remesas familiares, el 92.4% de los municipios registraron aumentos; mientras que la remesa promedio aumentó de US$264.9 a US$278.4 respecto a 2019. El mayor dinamismo observado en el flujo de remesas en los últimos meses le ha permitido a las familias disponer de mayores recursos para financiar el gasto de consumo, contribuyendo de esta forma a impulsar la recuperación de la actividad económica del país.

2. Exportaciones de bienes

Durante el mes de diciembre de 2020, las exportaciones de bienes registraron US$499.2 millones, reflejando un incremento anual de 11.3% impulsado por el proceso de reapertura del 100.0% de las actividades económicas que culminó en agosto de 2020, así como por el aumento en la demanda de bienes por parte de países como Estados Unidos, República Popular de China, Guatemala y Honduras, los cuales en conjunto incrementaron durante el mes sus compras de bienes en US$16.9 millones respecto a las efectuadas en 2019. Lo anterior muestra que se revierte la tendencia observada principalmente entre marzo y agosto de 2020, período en el cual se registraron reducciones interanuales entre un rango de -11.4% y -60.5% como resultado del cese de la actividad económica a raíz de las medidas de confinamiento implementadas en el país y que estuvieron vigentes desde mediados de marzo hasta el 15 de junio de 2020. Adicionalmente repercutió que en noviembre de 2020,


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las exportaciones se vieron mermadas por los huracanes que afectaron a Honduras y Guatemala y que ocasionaron problemas temporales de demanda. En 2020, las exportaciones de bienes totalizaron US$5,030.1 millones, registrando una reducción de 15.4%, equivalente a US$913.2 millones respecto al monto exportado en similar período del 2019, superando la caída registrada durante la crisis económica que afectó al país en 2009 (Ver gráfico 20); mientras que en términos de volumen en kilogramos exportado, la reducción fue de 1.8%, por debajo de la registrada al mes de noviembre que fue de -4.1%.

A diciembre de 2020, la reducción en las exportaciones se explica principalmente por la caída de las exportaciones no tradicionales, con una disminución de US$647.3 millones en el valor exportado, principalmente de productos de Materias Textiles y sus manufacturas, con una disminución en el valor exportado de US$442.9 millones, así como también del rubro de maquila, con una baja de US$276.6 millones como producto de la caída en US$217.0 millones en el rubro de prendas y complementos de vestir de punto. Sin embargo, también se reportó un leve aumento en las exportaciones de los demás artículos confeccionados, así como de productos plásticos.

En 2020, las exportaciones de la industria manufacturera (excluyendo maquila), ascendieron a US$3,957.7 millones, con una participación de 78.7% respecto al monto total exportado. Destacando los incrementos en el valor exportado de los siguientes rubros: Elaboración de productos alimenticios en US$27.8 millones; Fabricación de productos farmacéuticos, sustancias químicas medicinales y productos botánicos de uso farmacéutico en US$10.9 millones; Fabricación de otro equipo de transporte en US$6.1 millones; Fabricación de equipo eléctrico en US$4.2 millones y Otras industrias manufactureras en (US$5.5 millones), los cuales en conjunto exportaron US$1,135.1 millones, representando el 28.7% de los productos exportados por la Industria Manufacturera (excluyendo maquila).

Gráfico 20. Exportaciones totales de bienes. Crecimiento acumulado (%) a cada mes entre enero - diciembre

Fuente: BCR.


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Respecto al destino de las exportaciones, durante 2020 la región de Centroamérica (incluyendo Panamá) le compró a El Salvador US$2,316.4 millones, equivalente al 46.1% del valor exportado total, siendo el mayor comprador de productos salvadoreños en la región Guatemala con US$848.6 millones, seguido de Honduras con US$776.8 millones, Nicaragua con US$364.4 millones y Costa Rica con US$232.8 millones; mientras que Estados Unidos le demandó US$1,973.7 millones, representando en conjunto el 85.3% del valor exportado total. Durante 2020, con relación al desempeño de las exportaciones a nivel de socios comerciales, las mayores reducciones en el valor exportado fueron registradas por los siguientes países: Estados Unidos (-20.7%), equivalente a US$515.1 millones, seguida de las orientadas al mercado centroamericano (incluyendo Panamá), las cuales se redujeron 13.6%, equivalente a US$364.0 millones, sobresaliendo dentro de este monto las reducciones registradas por Honduras en US$168.9 millones y Guatemala en US$99.6 millones.

Gráfico 21. Exportaciones totales de bienes según destino. Crecimiento acumulado (%). Enero-diciembre

Fuente: BCR

A diciembre de 2020, el número de empresas exportadoras se redujo en 170 empresas, al pasar de 2,519 empresas en 2019 a 2,349 en 2020.

3. Importaciones de bienes

En diciembre de 2020, las importaciones de bienes registraron un monto de US$1,085.1 millones, reflejando un alza de 20.4%, revirtiendo así la tendencia decreciente que se había observado a partir de marzo de 2020, mientras que el valor importado de bienes durante el año ascendió a $10,593.7 millones, mostrando una disminución de 11.8% (Ver gráfico 22), equivalente a US$1,423.8 millones menos respecto al monto registrado en similar período de 2019.


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Gráfico 22. Importaciones totales de bienes. Crecimiento acumulado (%) a cada mes entre enero y diciembre

Fuente: BCR

Cabe señalar, que el flujo de importaciones a partir de marzo de 2020 comenzó a disminuir, registrando las mayores caídas a nivel interanual en los meses de abril y mayo de 2020, siendo éstas de 32.9% y 44.9% respectivamente, debido a la reducción de las importaciones de bienes intermedios destinados a la industria manufactura y de los bienes para transformación destinados a la maquila, las cuales disminuyeron en conjunto para dichos meses en US$212.5 millones y US$291.8 millones respectivamente, esto como resultado del cese de la actividad económica a raíz de las medidas de confinamiento implementadas en el país para contrarrestar los efectos por la pandemia de COVID-19 y que concluyeron con la reapertura de la actividad económica aplicando los protocolos sanitarios, a finales de agosto de 2020.

Durante 2020, el valor de las importaciones de bienes de consumo fue de US$4,262.9 millones, representando el 40.2% de las importaciones totales y reflejando una reducción anual de 7.1%, explicado por la significativa reducción de los bienes no duraderos, mayormente de los aceites de petróleo, los cuales se redujeron en US$256.0 millones. Por su parte, las importaciones de bienes intermedios ascendieron a US$4,017.8 millones registrando una reducción de 18.5%, equivalente a US$911.2 millones, explicado principalmente, por la disminución de los aceites de petróleo y coque (-40.8%). Por otra parte, las compras de bienes de capital ascendieron a US$1,807.7 millones, registrando una variación interanual de -0.7%, (Ver gráfico 24), como resultado del efecto combinado de una disminución de las importaciones con destino al sector Transporte y Comunicaciones e Industria Manufacturera, las cuales en conjunto disminuyeron US$230.4 millones, que fue contrarrestado en gran medida por el alza en las importaciones con destino a Electricidad, Agua y Servicios.

Cabe señalar que el confinamiento también influyó en que buena parte de los procesos de inversión fueron reprogramados, lo cual incidió en la reducción en la demanda de bienes de capital, así como también la inversión pública que durante el período también se vio


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afectada debido a reasignaciones presupuestarias para la canalización de recursos a la atención de la emergencia por pandemia de COVID-19.

En 2020, el 71.6% de las compras de bienes importados se efectuó a Estados Unidos con US$2,793.1 millones; República Popular de China (US$1,547.5 millones); Guatemala (US$1,216.6 millones); México (US$940.6 millones); Honduras (US$682.8 millones) y Nicaragua (US$406.1 millones).

Gráfico 25. Importaciones de bienes según país origen. Crecimiento acumulado (%). Enero-diciembre.

Gráfico 23. Importaciones de bienes intermedios y maquila.

Variación Anual acumulado (%) a cada mes entre enero y diciembre

Gráfico 24. Importaciones de bienes de consumo y de capital.

Variación anual acumulada (%) a cada mes entre enero y diciembre

Fuente: BCR

Fuente: BCR


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Por otra parte, a diciembre de 2020, el monto de la factura petrolera del país ascendió a US$943.6 millones, registrando una reducción de 36.8% respecto al monto de la factura registrada a diciembre de 2019, comportamiento que fue impulsado por la reducción en los precios internacionales del petróleo, significando para el país un ahorro de US$283.7 millones. A la fecha señalada las importaciones de Diésel y gasolina representaron el 59.5% respecto al monto total. En 2020, los productos que reflejaron los mayores descensos en el monto importado fueron: Diésel (US$183.5 millones), Gasolinas (US$144.0 millones), Búnker (US$99.1 millones), significando en conjunto una reducción anual de US$426.6 millones.

Gráfico 26. Factura petrolera. Millones de US$ y %. Enero-diciembre.

Finalmente, el saldo de la balanza comercial fue deficitario en US$5,563.6 millones, con una reducción de US$510.6 millones, que representó un 8.4% menos.

B. Sector Monetario.

1. Captación de depósitos de las OSD.

A pesar de que en 2020 la actividad económica fue afectada por las medidas de confinamiento que fueron implementadas en el país para contrarrestar los efectos por la pandemia de COVID-19, los depósitos del sector privado a nivel mensual mantuvieron tasas de crecimiento superiores a las observadas en 2019.

Al cierre de diciembre de 2020, el saldo de los depósitos ascendió a US$16,390.6 millones, registrando un alza de 11.2% con relación al saldo registrado a diciembre de 2019. A este comportamiento contribuyó el alza registrada por los depósitos del sector privado bajo la modalidad de ahorro y a plazo, los cuales aumentaron en 9.8%.

Fuente: BCR


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Con relación a los depósitos del sector privado éstos alcanzaron un monto de USS$14,901.5 millones, con un incremento interanual en términos absolutos de US$1,332.1millones, destacando el comportamiento de los depósitos de ahorro y a plazo con un aumento de US$876.6 millones, mientras que los depósitos a la vista cerraron al mes de diciembre con un incremento interanual de US$455.5 millones (Ver tabla 2). Por su parte, los depósitos del Sector Público No Financiero se incrementaron el 22.6% (US$209.0 millones, destacando el aumento de los depósitos del Gobierno Central.

A diciembre, la expansión registrada por los depósitos provino mayormente de los Bancos Comerciales, los cuales incrementaron su captación de fondos en US$1,481.6 millones, participando con el 89.6% del incremento registrado en el saldo de los Depósitos Totales.

Gráfico 27. Depósitos totales y sector privado Saldos en millones de US$ y variaciones en tasa de

crecimiento (eje derecho). Diciembre 2020

Tabla 2. Depósitos captados por OSD según clasificación institucional. Diciembre 2020

Saldos en millones de US$ y Var (%)

Fuente: BCR. Fuente: BCR.

2. Cartera de préstamos de las OSD, según residencia y sector económico

Al 31 de diciembre de 2020, el saldo de la cartera de préstamos ascendió a US$14,842.2 millones, con un crecimiento interanual de 1.5%, equivalente a US$215.7 millones, comportamiento que se deriva mayormente del incremento reflejado por los préstamos a empresas, los cuales registraron un incremento de US$228.5 millones, impulsado por la reapertura al 100.0% de las actividades económicas a partir de agosto de 2020. Sin embargo, a partir de marzo de 2020 se observó un menor dinamismo en el saldo de la cartera de crédito a los hogares, cerrando a diciembre de 2020 con un saldo igual al registrado a diciembre de 2019 (Gráfico 28), lo que en parte podría vincularse a que muchas personas perdieron el empleo como resultado del cese de la actividad económica a raíz de las medidas del confinamiento preventivo al que fue sometido el país con el objetivo de frenar el avance de la pandemia por COVID-19.

2019 2020 Abs. Rel.

I. Sector Público no Financiero 923.4 1,132.4 209.0 22.6

1. Gobierno Central 239.4 417.7 178.2 74.4

2. Resto del Gobierno General 142.9 148.4 5.5 3.9

3. Empresas Públicas no Finan. 541.1 566.3 25.2 4.7

II. Instituciones Financieras No Monet.

1. Depósitos 243.7 356.8 113.1 46.4

1.1 A la Vista 33.7 89.7 55.9 165.9

1.2 Ahorro y A Plazo 210.0 267.1 57.1 27.2

III.- Depósitos del Sector Privado

1. Depósitos 13,569.4 14,901.5 1,332.1 9.8

1.1 A la Vista 3,758.2 4,213.7 455.5 12.1

1.2 Ahorro y A Plazo 9,811.2 10,687.8 876.6 8.9

DEPOSITOS TOTALES ( I+II +III) 14,736.5 16,390.6 1,654.1 11.2

Bancos 13,726.3 15,207.8 1,481.6 10.8

Bancos Cooperativos 759.0 889.4 130.3 17.2

Sociedades de Ahorro y Crédito 251.2 293.4 42.2 16.8Total 14,736.5 16,390.6 1,654.1 11.2

Variación anualDiciembreSector Institucional


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Gráfico 28. Cartera de préstamos a residentes Tasa de crecimiento (%). Diciembre 2020

Fuente: BCR con base a cifras de SSF

De la cartera total de préstamos US$14,814.5 millones, el 99.1% (US$14,676.3 millones) fueron destinados a residentes, destacando el destinado a empresas, el cual ascendió a US$6,683.1 millones, absorbiendo el 45.5% del saldo total a residentes, mientras que los hogares registraron un saldo de US$7,785.7 millones, con un incremento anual de 1.7% (Tabla 3).

Tabla 3. Préstamos según residencia. Diciembre 2020 Saldos en millones US$ y porcentajes


El aumento en el saldo de la cartera de crédito a empresas fue impulsado principalmente por el incremento del crédito destinado a servicios en US$76.1 millones, Electricidad, gas y agua en US$59.4 millones, Construcción en US$37.6 millones y Comercio en US$33.9 millones, mientras que el sector agropecuario mostró un descenso con una reducción de US$5.2 millones. Cabe señalar que esta actividad ya registraba reducciones en su tasa de crecimiento, lo cual fue agudizado durante la pandemia, finalizando el año con una reducción de 5.2%. En cuanto a la estructura de la cartera de préstamos por destino económico el 52.4% es destinado a hogares, el 13.2% al comercio, el 9.0% a Industria, el 7.9% a servicios y el 17.5% restante a otras actividades económicas.


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Tabla 4. Préstamos según sector económico. Diciembre 2020

Saldos y variaciones anuales en millones de US$ y %


3. Evolución de las tasas de interés pasivas y activas Durante 2020, las tasas de interés promedio ponderado del sistema bancario aplicadas para los depósitos se mantuvieron por debajo de los niveles registrados a diciembre de 2019, incidiendo en un menor dinamismo en los depósitos a la vista y a plazo del sector privado a partir de dicho mes, los cuales pasaron de una tasa de crecimiento de 13.1% en abril de 2020 a 9.8% en diciembre de 2020, comportamiento que se explica por la incertidumbre generada por la emergencia sanitaria por la Pandemia del COVID-19 (Ver gráfico 29).

Con relación a las tasas de interés pasivas, al mes de diciembre de 2020, destacan las reducciones registradas en las tasas de interés pasivas para los depósitos a plazo a 30 días, las cuales reflejan una reducción de 40 p.b. respecto a la tasa vigente a diciembre de 2019, mientras que la tasa para los depósitos a 180 días y a un año las reducciones fueron de 36 p.b. y de 35 p.b. respectivamente.

Por otra parte, las tasas de interés promedio ponderado aplicadas por el sistema bancario para los préstamos a empresas, durante los meses de mayor impacto del cierre de operaciones de las empresas de las actividades económicas consideradas como no esenciales, éstas mantuvieron una tendencia al alza, principalmente para los préstamos con plazo mayor a un año superando los niveles registrados a diciembre de 2019. Sin embargo, al cierre del año 2020 éstas tendieron a ubicarse en niveles similares a los registrados en diciembre de 2019 (Ver gráfico 30).

La tasa de interés para préstamos a particulares superó en 51 p.b. a las tasas registradas a diciembre de 2019; sin embargo, la demanda de crédito de los hogares durante el año 2020 tendió a desacelerarse hasta ubicarse a diciembre de 2020 en los niveles alcanzados en 2019, lo cual podría deberse a la pérdida de empleos a raíz de las medidas de confinamiento que se implementaron en el país para mitigar los efectos de la pandemia por COVID-19, que ocasionó el cierre de empresas de las actividades económicas consideradas como no esenciales.

DESTINOS ECONOMICOS 2019/Dic 2020/Dic Peso 2019 2020

Consumo 5,092.6 5,122.8 34.5 6.5 0.6

Adquisición de Vivienda 2,682.1 2,651.5 17.9 2.8 -1.1

Comercio 1,923.2 1,957.1 13.2 0.2 1.8

Industría Manufacturera 1,306.4 1,333.5 9.0 -1.1 2.1

Servicios 1,100.9 1,177.0 7.9 7.7 6.9

Construcción 758.8 796.4 5.4 37.8 5.0Agropecuario 453.7 430.0 2.9 -3.8 -5.2

Electricidad, gas,agua y servicios 333.1 392.5 2.6 12.6 17.8

Instituciones Financieras 413.3 385.3 2.6 13.4 -6.8

Transporte, almacenaje y comunicac. 322.1 331.8 2.2 3.9 3.0

Otras Actividades 234.7 259.4 1.7 29.3 10.5

Mineria y Canteras 5.5 4.9 0.0 47.0 -10.7

TOTAL 14,626.5 14,842.2 100.0 5.8 1.5

Saldos en Millones de US Dólares Tasa anual


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Gráfico 29. Tasas de Interés Depósitos, según Plazo Variaciones porcentuales a diciembre 2020

Gráfico 30. Tasas de Interés Préstamos según Plazo. Variaciones porcentuales a diciembre 2020

Fuente: Con base a cifras BCR

informe económico mensual diciembre 2020

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