Uloga centralne banke u Uloga centralne banke u upravljanju monetarnom upravljanju monetarnom

politikompolitikom

Monetarna politika i centralna banka

• Šta je monetarna politika (novčana ekonomija)?• Šta je to centralna banka (emisiona banka)?• Koji su glavni ciljevi centralne banke?• Pored osnovne funkcije vođenja monetarne

politike, emisije novca i očuvanja njegove stabilnosti, tri bitne funkcije centralne banke su i:– Funkcija povezana sa regulisanjem novčane cirkulacije– Funkcija povezana sa regulisanjem kreditnog sistema– Funkcija povezana sa međunarodnim platnim prometom.

Instrumenti djelovanja monetarne politike tj. Instrumenti centralne banke su:

1. Politika otvorenog tržišta (open market policy)

2. Diskontna politika ili politika refinansiranja

3. Politika rezervi likvidnosti (upravljanje obaveznom rezervom)

4. Selektivna kreditna politika• 1. 2. i 3. su kvantitativni instrumenti• 4. je kvalitativni instrument

Politika otvorenog tržišta

• Šta se podrazumijeva pod pojmom “otvoreno tržište”?

• Šta podrazumjeva politika otvorenog tržišta?• Zašto se javlja potreba za upotrebom politike

otvorenog tržišta kao instrumenta monetarne politike?

Repo ugovori (instrument tržišta novca)

• Najvažniji instrument politike otvorenog tržišta

Tražitelj kredita(koji je ujedno i

prodavatelj vrijednosnica koje

služe kao kolateral)

Kupac vrijednosnica (koji

je ujedno i kreditor)

Prva etapa

Druga etapa

Pozajmljeni novac

Vrijednosnice

Pozajmljeni novac+kamate

Vrijednosnice

Struktura repo operacije

Diskontna politika ilipolitika refinansiranja

• Šta je to diskontna politika ili politika refinansiranja?

• Diskontna i lombardna politika kao dijelovi politike refinansiranja CB

• Šta je to diskontna stopa?• Šta sve podrazumjeva diskontna politika?

Politika rezervi likvidnosti• Šta je politika rezervi likvidnosti?• Šta su primarne, a šta sekundarne rezerve?• CB pri ostvarivanju politike obaveznih rezervi

likvidnosti mora utvrditi sljedeće:– Osnovicu za obračun OR– Način određivanje visine OR– Razdoblje izračuna obračunske osnovice– Održavanje OR– Udovoljavanje zahtjevu za OR– Pitanje ukamaćivanja sredstava OR– Kazne za neispunjenje odredbi za OR

Selektivna kreditna politika• Šta je selektivna kreditna politika?• Dva oblika selektivne kreditne politike:

– Politika potrošačkih kredita– Politika otkupa vrijednosnih papira tj. politika

refinansiranja• Ostale mjere kvalitativne kontrole

Upravljanje monetarnom politikom na principima currency board-a

• Model (način) upravljanja monetarnom politikom? Postoje dva modela: monetarna politika na diskrecionim osnovama i na principima currency board-a.

• Šta je to currency board (valutni odbor)?• Osnovna pravila currency board-a?• Prednosti i nedostaci currency board-a?• Kada primjeniti currency board?• Koje zemlje su uvele currency board?