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Marco financiero español de PES

VERSIÓN FINAL EN ESPAÑOL

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ENERINVEST

[D2.2.] - [Marco financiero español de PES] - [VFINAL_ES]

CODIFICACIÓN DEL DOCUMENTO:

Número de proyecto 695822 Acrónimo ENERINVEST

Título completo Marco financiero español de PES

URL Proyecto www.enerinvest.eu/www.enerinvest.es

URL Documento https://www.enerinvest.es/recursos/documentos

Jefe de proyecto de la UE Björn Zapfel

Entregable Número D2.2. Titulo Marco financiero español de PES

Paquete de

trabajo

Número WP2 Titulo Marco Financiero, Legal y Técnico de PES

Fecha de entrega Contractual: M10 Entrega final: M12

Autor Deloitte Advisory, S.L

Con la colaboración de los socios de ENERINVEST (ANESE, DDGI,

DIPHUELVA, ECOSERVEIS, ENERAGEN y NASUVINSA) y los

colaboradores:

Cesar Cantalapiedra (Analistas Financieros Internacionales)

Daniel Cerveró (Si Capital)

Enrique Barrasa (Kiplai)

Ignacio Contreras (Universidad de Sevilla)

Jordi Solé (Ecrowd!)

Ruperto Unzue (Suma Capital)

Estado Versión final

http://www.enerinvest.eu/www.enerinvest.es

https://www.enerinvest.es/recursos/documentos

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Naturaleza Informe

Nivel de publicación P

Resumen para difusión Hoja de ruta de los modelos financieros aplicados en España,

con origen de la financiación, subvenciones, indicadores...

Palabras clave Financiación, Esquemas, Modelos, Líneas de crédito, Equity,

Contratos de Servicios Energéticos, Subvenciones, Ayudas,

Mecanismos mixtos, Instrumentos financieros, Evolución de la

inversión, PES, Proyectos Energía Sostenible, Evaluación

mecanismos financieros existentes, Comparación

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INDICE

ALCANCE ................................................................................................................................... 6

ANTECEDENTES SOBRE LA FINANCIACIÓN DE ENERGÍA SOSTENIBLE EN ESPAÑA ....................... 6

Evolución de las invesiones en proyectos de energía sostenible .......................................... 6

SITUACIÓN ACTUAL DE MODELOS FINANCIEROS ....................................................................... 8

Líneas de crédito ......................................................................................................... 8

Equity ........................................................................................................................ 10

Contrato de Servicios Energéticos .............................................................................. 12

Arrendamiento operativo ......................................................................................... 15

Ayudas y subvenciones .............................................................................................. 17

Bonos garantizados ................................................................................................... 20

Forfaiting .................................................................................................................. 22

Crowdlending ........................................................................................................... 24

Mecanismos mixtos .................................................................................................... 26

Fondos Europeos ........................................................................................................ 27

VALORACIÓN DE LOS MECANISMOS/INTRUMENTOS FINANCIEROS EXISTENTES EN LA

ACTUALIDAD ........................................................................................................................... 28

Comparación de los modelos ............................................................................................. 28

Ventajas y desventajas de los modelos ............................................................................... 32

MAPA CONCEPTUAL PARA LA SELECCIÓN DE UNA ALTERNATIVA FINANCIERA (MODELO DE

RUTA) ..................................................................................................................................... 37

Caso práctico para uso del mapa conceptual .............................................................. 38

CONCLUSIONES ....................................................................................................................... 39

Contextualización de las alternativas financieras facilitadas a lo largo de este

documento ................................................................................................................. 39

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ANEXO A ................................................................................................................................. 41

Fondo JESSICA-FIDAE ......................................................................................................... 41

SC Energy Efficiency Fund .................................................................................................. 42

ENERTIKA CONTRATO LLAVE EN MANO ............................................................................ 43

Sustainable Energy Renting – KIPLAI ................................................................................. 44

Fomento de la Rehabilitación Energética de la Vivienda Existente (PEEVE) en Extremadura

.......................................................................................................................................... 45

Iberdrola – Bonos Verdes .................................................................................................. 46

Forfaiting ........................................................................................................................... 47

ECrowd! ............................................................................................................................. 49

SI Energy ............................................................................................................................ 51

Fondo europeo de eficiencia energética (eeef) ................................................................. 52

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ALCANCE

El objetivo principal de este documento es presentar el marco actual de los modelos financieros usados en España e introducir sus aspectos más relevantes para una comprensión general de cada uno.

Para conseguir este objetivo, se ha realizado una recopilación de información por parte de las partes interesadas y los socios de ENERINVEST. Los principales conceptos obtenidos de esta actividad, que se proporciona a lo largo del documento, muestran la evolución de la financiación dentro del campo de Proyectos de Energía Sostenible (PES), además de una pequeña descripción de cada modelo incluyendo sus principales agentes, características y eficacia.

Además, se proporciona un mapa conceptual el cual trata de guiar y mostrar las diferentes alternativas financieras para el destinatario final, y como ejemplo de los modelos, se reflejan relevantes casos de estudio adjuntos en el documento.

Este estudio, junto con el marco legal y los aspectos técnicos de los PES, es la base de la tarea “T2.5. Evaluación de casos reales de PES financiados por métodos tradicionales” de ENERINVEST y a un nivel menor de las bases de datos de financiación y ayudas llamadas “D2.5. Base de datos de aspectos técnicos, legales y financieros de PES” y “D2.4. Base de datos de subvenciones aplicables a PES a nivel local, nacional y europeo”, respectivamente.

ANTECEDENTES SOBRE LA FINANCIACIÓN DE ENERGÍA SOSTENIBLE EN

ESPAÑA

Evolución de las invesiones en proyectos de energía sostenible i ii

Desde sus comienzos, el mundo de los sistemas energéticos ha sido dominado por combustibles fósiles y esto, junto con la preocupación por el cambio climático (la cual fue planteada por los Jefes de Estado y Gobierno), impulsaron la necesidad de I+D+I en energía limpia.

La Comisión Europea lanzó el primer “Programa Marco (PM)” en 1984 aunque previamente ya se habían realizado algunas investigaciones y estudios sobre los campos del carbón y la energía nuclear. A partir del año 2000, anualmente se tomaban decisiones importantes en cuanto a los avances en el campo de la energía sostenible, entre otras, desde el Consejo de la Unión Europea.

Hasta ahora, la Comisión Europea ha promovido siete PM (1984 - 2013), siendo el último “Horizon 2020” (2014-2020). Entre otros, los proyectos de energía sostenible empezaron a ganar importancia en el PM6, mientras que los proyectos de ahorros energéticos y energías renovables empezaron a financiarse en el PM4. Por lo tanto, se puede concluir que la financiación en eficiencia energética se inició durante los siglos XX y XXI. Además, a principios del siglo XXI el modelo ESE fue creado e incentivó la ejecución de proyectos que persiguen ahorros energéticos.

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A nivel nacional, en España, el mecanismo más usado para financiar este tipo de proyectos son las subvenciones proporcionadas a diferentes niveles, lo que se traduce en un impulso gracias a las iniciativas como por ejemplo la del IDAE: JESSICA FIDAE y PAREER, entre otras. Sin embargo, es importante señalar que la financiación de la energía sostenible (ES) no es habitual.

Mientras que el mercado de la energía limpia ha ido creciendo de forma significativa durante los últimos años, siguen existiendo barreras para la implantación de estas tecnologías. Una de las barreras más relevantes es la financiera. Hay sectores y subsectores los cuales tienen grandes dificultades para acceder a la financiación necesaria. Esto se debe, entre otras, a: costes de gestión, costes iniciales, y a la solvencia de los promotores. Luego, como la Comisión Europea afirma en la convocatoria “Secure, Clean and Efficient Energy”, que se encuentra dentro del programa “H2020 - Work Programme 2016-2017”, hay una brecha importante entre el sector financiero y los proyectos de eficiencia energética debido a la falta de entendimiento y de buenos medios establecidos para la interacción. Las instituciones financieras, por lo general, proporcionan financiación a compañías por su progreso industrial o su evolución de negocios. La mayoría de los proyectos financiados han sido proyectos de grandes dimensiones promovidos por renombradas compañías, lo que dificulta la mejora de la implementación de energías sostenibles.

Por todo ello, cabe destacar que dos de los principales obstáculos encontrados para el suministro de financiación a gran escala a bajo costo para la eficiencia energética son la falta de un historial de inversión en eficiencia energética y una sólida cartera de proyectos de eficiencia energética.

Como resultado de estas conclusiones, la Comisión Europea lanza programas para apoyar una provisión de Asistencia para el Desarrollo de Proyectos a nivel proyecto, para apoyar el desarrollo de planes e iniciativas de financiación innovadores a nivel de programa y para abordar cuestiones relacionadas con la escalabilidad y el riesgo de financiación a nivel nacional y europeo. Mientras, las entidades financieras están tratando de promover el acceso a más tipos de proyectos (pequeños proyectos a través de pequeñas inversiones o a través de la unión de diferentes proyectos pequeños para una inversión grande) y nuevos actores / promotores a través de nuevos mecanismos.

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SITUACIÓN ACTUAL DE MODELOS FINANCIEROS

A lo largo de las siguientes páginas, se proporciona una exposición de los distintos modelos financieros incluyendo una breve descripción del mecanismo, agentes que intervienen en el mismo y sus principales características. Sin embargo, en España, las subvenciones son el mecanismo más utilizado. Las subvenciones son principalmente otorgadas para proyectos de Eficiencia Energética y Energías Renovables, y adicionalmente están creciendo el número de subvenciones nacionales las cuales se basan en fondos estructurales europeos.

Líneas de créditoiii iv v

Una línea de crédito es una manera de otorgar una cierta cantidad de dinero a un gobierno, empresa o individuo por un banco u otro tipo de institución financiera similar. El mecanismo es el siguiente:

Resumen de los principales agentes que intervienen en el mecanismo y sus principales características:

Descripción y

procedimiento

operativo

Hay tres tipos de líneas de crédito para Proyectos de Energía Sostenible:

Préstamos convencionales – los proporcionan bancos privados

(condiciones similares a los préstamos en otros sectores)

Préstamos sin objetivo concreto - los proporcionan entidades públicas

buscando una evolución regional

Préstamos para eficiencia energética y/o energía renovable –

proporcionados por iniciativas/programas.

Agentes

Comisión Europea, CE (no siempre)

Banco Europeo de Inversiones , BEI (no siempre)

Entidad financiera

Solicitante.

Gestión

En el caso que la CE o el BEI sea uno de los agentes que interviene en la

solicitud del préstamo, se ocuparán de gestionar el proceso estableciendo los

requisitos que tiene que cumplir el proyecto sobre como amortizar la

financiación.

Características

Entre los tres tipos de préstamos, el más relevante en este escenario son los

“Préstamos para eficiencia energética y/o energía renovable”. Su principal característica es que los intereses de estos préstamos son menores a los de un

préstamo convencional, y en general, el tiempo de amortización es

aproximadamente el mismo que el periodo de retorno de la inversión.

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Breve descripción de los principales parámetros:

Ahorros

En los préstamos enfocados a proyectos de energía sostenible se establecen

unos parámetros mínimos de ahorros energéticos. Si estos no son alcanzados

por los ahorros energéticos estimados del proyecto, las medidas a implementar no son financiables por este tipo de créditos.

De esta manera, la deuda se devuelve a través de estos ahorros energéticos.

Transmisibilidad No aplica.

Clasificado como

deuda Sí, el cliente adquiere una deuda.

Aprobación

normativa No aplica.

Límite máximo de

financiación

Cuando la financiación está sujeta a un programa o una iniciativa, un límite

máximo se establece por cada tipo de solicitante o tipología de proyecto. En

caso contrario, la cantidad máxima que la entidad financiera prestará dependerá del perfil del cliente.

Amortización / Plazo

de financiación

Dependiendo del solicitante y el financiador, es decir, condiciones del préstamo.

Cuando el préstamo es para eficiencia energética o energía renovable, el plazo

de amortización es habitualmente igual al periodo de retorno del ahorro energético producido por las medidas implementadas.

Tasa de interés Los préstamos para proyectos de energía sostenible obtienen mejores condiciones que un préstamo convencional.

Riesgos asociados

El riesgo del inversor es bajo, lo que se traduce en beneficios bajos.

Tipo de PES que normalmente usan este mecanismo de financiación:

Todo los PES bajo el marco de ENERINVEST están cubiertos por este tipo de mecanismo. Dependiendo de cada PES concreto, para la concesión del préstamo se establecen unas características mínimas que debe de cubrir el proyecto. Sin embargo, las líneas de crédito convencionales (las cuales no tienen en cuenta el objetivo del proyecto y la financiación) solo tienen en cuenta la solvencia del solicitante.

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Equity vi vii

Instrumento de financiación que puede ser utilizado para proporcionar ayudas o subvenciones públicas o incluso ser utilizado por un inversor privado para financiar un proyecto con la posibilidad de entrar eventualmente como socio de ésta.

Como bien indica el informe anual de ASCRIviii (Asociación Española de Capital, Crecimiento e Inversión), se ha producido un considerable crecimiento y consolidación para la pyme española, principales receptores de los recursos captados por las entidades privadas españolas.

Este tipo de financiación está centrado en start-ups tecnológicas y nuevos negocios bajo un sector, denominado, innovador. Esto ha reemplazado al “Capital riesgo”. El mecanismo de Capital Riesgo fue impulsado en el periodo de 2009-2013 mientras que el “Capital privado” emergió a partir del 2014.


Descripción y

procedimiento

operativo

Un préstamo participativo se describe como un préstamo abierto y de largo

periodo. El TIR depende de la evolución de negocio y no siempre es positivo sino que puede ser cero.

Este tipo de préstamos no cuentan con garantías personales de los socios de la

compañía. La actividad económica es la garantía de estos préstamos, lo que

lleva a un aumento de interés y la pérdida de control así como la toma de decisiones en el negocio.

Para realizar una gestión administrativa, por ejemplo cuando un bien se vende, primero los proveedores de los fondos tienen que votar a favor de esa venta. Si

no, no se puede proceder a la venta debido a que esto afecta a la amortización de la inversión.

Agentes

Firma de capital privado, FCP

Socios Limitados, SL

Empresas de Servicios Energéticos, ESEs

Consumidores (en general, compañías emergentes).

Gestión El consumidor, aunque se establecen algunas restricciones mediante el

contrato firmado entre el fondo capital y el consumidor.

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Características

Presentan entre el 20% y el 50% de la cantidad total de capital invertido

Este tipo de fondos son obtenidos por pocas empresas, en concreto las compañías emergentes con un gran potencial

Las devoluciones al inversor se realizan mediante el aumento de accionariado en el negocio

La seguridad es diferente con respecto a los préstamos tradicionales debido

a que la entidad financiera controla el interés en el negocio y tiene una participación activa en la gestión de la actividad.


Ahorros

Los ahorros energéticos son ganancias para el negocio, y consecutivamente el

TIR es afectado de manera positiva. Sin embargo, si los ahorros energéticos considerandos en el estudio inicial no son alcanzados y el negocio no obtiene ganancias, el TIR decrece.

Transmisibilidad Es posible. Una firma de capital privado puede comprar deuda y pasar a ser socio.

Clasificado como

deuda Deuda subordinada.

Aprobación


Límite máximo de

financiación

No hay límites establecidos. Es importante tener en cuenta el tipo de CP (capital privado) que se selecciona, conociendo el objeto de financiación.


de financiación Préstamos a largo plazo. Dependiendo de la FCP.

Tasa de Interés

Este parámetro es variable dependiendo de la evolución de la actividad

económica. Incluso puede ser cero aunque generalmente suele ser mayor debido al riesgo asumido por el prestamista.

Riesgos asociados

El riesgo del inversor es alto, a cambio del alto beneficio que se obtiene. Si el proyecto no es capaz de obtener los resultados estimados, o incluso la compañía cae en banca rota, la amortización de la inversión es difícil de obtener.


La mayoría de los proyectos bajo la consideración de eficiencia energética o energías renovables tienen la posibilidad de ser financiados mediante este tipo de mecanismo financiero. Los más destacados son: Rehabilitación de edificios, Sistemas HVAC (calderas, mejora de sistemas de redes de distribución), Iluminación, Monitorización de instalaciones, contabilización de consumos y gestión energética, Instalaciones de Producción eléctrica sostenible, Movilidad sostenible (vehículos, infraestructuras y plataformas).

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Contrato de Servicios Energéticos ix x

El proyecto es realizado por una empresa subcontratada y toda la responsabilidad del proyecto (desde el diseño, contrataciones, construcción para su puesta en marcha y entrega del proyecto al usuario final o propietario) recae sobre la misma con una cuantía fijada, y a veces, con una serie de condicionantes. Además, ESE garantizan los ahorros energéticos.


Descripción y

procedimiento

operativo

Los contratos de servicios energéticos generan un flujo de caja futuro a partir

del ahorro en costos de energía, los cuales pueden ser utilizados para re-

financiar inversiones en eficiencia energética. Esto significa que son una forma

de financiación la cual permite invertir en actualizaciones de energía para conseguir reducciones de costes.

Estos contratos proporcionan mejoras en la infraestructura de los consumidores que carecen de:

Habilidades en ingeniería energética

Mano de obra

Tiempo para gestionar proyectos

Financiación

Comprensión del riesgo

Información de la tecnología

Los contratos de servicios energéticos puede ser de tres tipos:

1. Modelo de ahorros compartidos (MAC): el ahorro en costos son

compartidos durante un tiempo predeterminado de acuerdo con el porcentaje preestablecido.

2. Modelo de ahorros garantizados (MAG): la ESE garantiza un nivel mínimo de ahorros energéticos y el cliente no asume ninguna responsabilidad sobre los posibles riesgos.

Modelo de ahorros compartidos y garantizados: este tipo de contrato es una mezcla del MAC y el MAG.

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Agentes

Equipo de ingeniería

Equipo de contratación

Equipo de construcción

Contratista (ESE)

Prestamista o inversor

Propietario (Usuario).

Gestión

MAC → ESE. Este agente es responsable del proyecto y quien centraliza

toda la actividad de ingeniería, contratación, construcción y financiación

MAG → ESE y consumidor. ESE es responsable de todos los factores que

afectan al proyecto menos la financiación, cuya responsabilidad recae sobre

el consumidor.

Características

Común:

El proyecto se centra en el ESE, sin embargo en ciertos casos, el ESE

subcontrata con otras compañías actividades específicas. Por lo tanto, el

riesgo recae en el ESE

Las garantías de ejecución pueden ser la reducción del costo de energía

o el nivel de energía ahorrada (en kWh). En el caso de reducción del

costo de energía, en el contrato establecido, se suele determinar un precio

de energía y este no cambia durante la vida del proyecto, aunque el precio

de la energía varíe positiva o negativamente. Sin embargo, se considera

que fijar un precio de energía puede ser arriesgado por ambas partes.

MAC:

Solo consumidores con solvencia pueden acceder con mayor facilidad a

la financiación exterior

Los propietarios no tienen ningún control directo sobre la

implementación del proyecto (este agente recibe el proyecto finalizado

para empezar con su actividad). A pesar de ello, el destinatario final y el

ESE mantienen un intercambio conocido como “know-how” durante la

vida útil del proyecto

ESE está directamente ligadas con la parte financiadora y tiene la

responsabilidad del préstamo. Por lo tanto, ESEs pequeñas y medias no

pueden implementar este modelo porque se necesita un alto potencial de

apalancamiento y no podrían contraer deuda adicional para posteriores

proyectos, así como la posible falta de experiencia en el endeudamiento

y el bajo nivel de recursos propios.

MAG:

Todo tipo de consumidor puede acceder a la financiación

ESE no proporciona financiación mediante un tercero. El consumidor es

financiado por una entidad financiera y a partir de ahí, la ESE puede

realizar más proyectos en paralelo sin obtener un alto apalancamiento

Se considera el modelo más adecuado a implementar si el país tiene

buena estructura financiera y experiencia en este tipo de proyecto, debido

a que las instituciones financieras están familiarizadas con este tipo de

proyectos. De esta manera, la seguridad crece y las instituciones

financieras proporcionan fondos directamente.

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Ahorros

Durante la vida del contrato, la reducción de costos en energía son igual a la

cuantía de retorno de la inversión. Además hay una notable diferencia entre

ambos modelos:

MAG: Si los ahorros no son suficientes para realizar el pago de la deuda, la ESE proporciona la diferencia entre ambos valores al consumidor. Sin

embargo, si los ahorros son mayores al pago de la deuda, el consumidor

proporciona un determinado porcentaje de beneficios a la ESE (porcentaje

establecido en el contrato)

MAC: los ahorros no se consideran como deuda, como ya se indicó

previamente, porque las garantías de este contrato son el nivel de energía

ahorrada.


Clasificado como

deuda Sí. Dependiendo del modelo usado, la deuda es de la ESE o del consumidor.

Aprobación

normativa No es necesario. En este caso, las garantías son definidas por la ESE.

Límite máximo de

financiación No hay límites establecidos.


de financiación

Dependiendo del solicitante y la entidad financiera, es decir, depende de las

condiciones del contrato.

Tasa de interés No aplica.

Riesgos asociados

MAC: El riesgo técnico, de implementación y financiero es asumido por el contratista (ESE) debido a las garantías de ejecución del contrato proporcionadas por el ESE, mientras que el riesgo económico (de negocio) queda bajo la responsabilidad del consumidor.

MAG: El riesgo técnico y el de implementación son asumidos por el contratista (ESE), mientras que el riesgo financiero recae sobre el prestamista (entidad financiera) y el económico (de negocio) queda bajo la responsabilidad del consumidor. Sin embargo, si el consumidor no puede pagar a la entidad financiera porque los ahorros energéticos no son suficientes, la ESE cubre la diferencia.


Proyectos industriales en infraestructuras, minería, recursos energéticos e industria energética principalmente en proyectos de eficiencia energética (EE) y energía renovable (ER).

En los proyectos de EE o RE, el uso más frecuente de contratos de “Llave en mano” son para los proyectos centrados en la optimización de sistemas de calor e iluminación del sector industrial, la optimización del sistema de aire comprimido y el uso de motores eficientes, ventiladores, etc., aunque estos últimos casos son menos frecuentes.

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Arrendamiento operativo xi xii

Es la solución intermedia entre endeudamiento y EPC.

Resumen de los actores principales que intervienen en el mecanismo y sus principales características:

Descripción y

procedimiento

operativo

La ESE firma un acuerdo con una entidad financiera para estudiar e

implementar un PES mediante un EPC con modalidad de arrendamiento

operativo, donde la entidad financiera proporciona liquidez y la ESE junto a

otros grupos asociados llevan a cabo otros aspectos del Proyecto, entre otros la parte técnica.

El cliente final, ya sea una empresa o una entidad pública, cuestiona por

distintas exigencias, si el proyecto está desarrollado y financiado por una

entidad financiera con la aprobación del ESE, y si el arrendatario paga

mensualmente una cuota fija. Cuando el contrato finaliza, la propiedad se transfiere al arrendatario teniendo en cuenta el valor residual.

Agentes

Entidad financiera

Compañía de servicios

Grupos asesores (grupos asociados a la entidad financiera con el fin de conseguir asesoramiento técnico, mantenimiento, gestión en la instalación,…)

Arrendatario.

Gestión El dueño del Proyecto es quien asume la gestión y tiene la responsabilidad

de los activos.

Características

Está fuera de balance

Al final del contrato, el activo puede ser apalancado por el arrendatario, situación que se presenta cuando el arrendatario es altamente solvente

La tecnología puede ser frecuentemente actualizada

Ninguna actividad de gestión y mantenimiento debe ser asumida por el cliente final. Únicamente utiliza el activo

El contrato puede ser cancelado unilateralmente antes del final del plazo establecido.

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Short description of the main parameters:

Ahorros Uno de los puntos más importantes de este mecanismo debido a que este modelo financia proyectos que aseguran unos buenos resultados.

Transmisibilidad Si. El alquiler garantiza al propietario pero no quien utiliza el activo.

Clasificado como

deuda No. Solo se desarrollan pagos mensuales.

Aprobación


Límite máximo de

financiación No aplica.

Amortización /

Condiciones de

financiación

El plazo establecido se firma en el contrato aunque éste pueda ser cancelado antes de que se cumpla dicho plazo.

Tasa de Interés No aplica.

Riesgo asociado

Todos los riesgos son asumidos por el dueño. En este caso particular el cliente final utiliza el active y a cambio paga una cuota mensual.

Tipos de PES que utilizan estos mecanismos:

Todos los proyectos de eficiencia energética y de energías renovables, aunque este mecanismo se usa así mismo en otros sectores.

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Ayudas y subvencionesxiii xiv

Disposición de fondos públicos realizada a favor de personas o entidades públicas o privadas con un criterio específico como pueden ser: nivel o rango, situación o hecho en que se encuentre el solicitante. En ocasiones, estos términos son intercambiados pero se trata de distintos tipos de financiación. En concreto:

Ayudas: financiación proporcionada por gobierno, el cual busca el bienestar de la sociedad. Este tipo de financiación puede usarse para compensar los costos de operación y administración de la actuación a realizar. Incluye pagos directos, garantías de préstamos, reducciones fiscales especiales y las empresas pueden utilizar el dinero para compensar los costos de operación y administración

Subvenciones: una transferencia de dinero por parte del gobierno que no tiene consideración de deuda. Esta financiación estará destinada a un tipo determinado de proyectos y tiene que ser usada en un proceso predeterminado.

Las subvenciones son uno de los mecanismos financieros más usado en España, contando con programas con influencia relevante.


Descripción y

procedimiento

operativo

El procedimiento es diferente en ambos casos, considerando la diferencia

sustancial descrita al principio.

En ocasiones determinadas tecnologías innovadoras o recursos son

descubiertos en distintas áreas por sus consumidores (compañías o personas

individuales) debido a la popularidad de estos mecanismos entre las entidades

tanto públicas como privadas.

Ayudas: Proporcionan reducción de costos o reducción de los impuestos

en el precio de compra. Posteriormente la medida es implementada y

cuando ésta se concluye, se otorga un incentivo fiscal. Un claro ejemplo

es: la reducción de impuestos que se otorga a los propietarios de edificios por poseer un certificado de eficiencia energética o instala sistemas de

energías renovables

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Subvenciones: El gobierno publica las bases de convocatoria para que se proceda a su solicitud por parte de los consumidores. Esta entidad estudia

la elegibilidad tanto de los proyectos como del solicitante para proceder a

facilitar la cuantía solicitada. Posteriormente, cuando el proyecto concluye,

se examina el cumplimiento de los requisitos que establecen las bases de

la convocatoria. Si estos no se cumplieron, la financiación se reclama.

Agentes

Municipios y estado (no siempre)

Comisión Europea (no siempre)

Gobierno

Solicitante: los cuales pueden ser la administración pública, asociaciones

de propietarios y empresas.

Gestión

El gobierno, porque es quien impulsa la mejora en el campo de la energía

sostenible y de otra manera no podría ser implementado debido a la situación

económica de los beneficiarios.

Características

Pueden ser muy específicos en cuanto a requisitos establecidos e impacto

buscado

En ocasiones determinadas tecnologías innovadoras o recursos son

descubiertos en distintas áreas por sus consumidores (compañías o

personas individuales) debido a la popularidad de estos mecanismos entre

las entidades tanto públicas como privadas.


Ahorros

Ayudas:

Las cuantías dependen del tipo de medidas de eficiencia energética

implementadas, por lo tanto los ahorros energéticos están directamente

relacionados con las ayudas proporcionadas.

Subvenciones:

Se busca conseguir ahorros pero la subvención otorgada no se ve afectada por

los ahorros.


Clasificado como

deuda

No es clasificado como deuda porque este tipo de financiación no debe de ser

devuelta.

Aprobación


Límite máximo de

financiación

Depende de la convocatoria. Lo que repercute en los requisitos y limitaciones de

cada una de ellas.

Amortización /

Plazo de

financiación

No aplica.

Tasa de Interés No aplica.

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Riesgos asociados

Ningún agente asume el riesgo financiero o económico (no clasificado como deuda). El riesgo técnico es asumido por el consumidor, quien realiza la actuación.

En concreto, para el caso de ayudas, si la actuación realizada ha recibido este tipo de financiación y los ahorros energéticos esperados no se alcanzan, dicha financiación debe de ser devuelta.


Estos mecanismos cubren todos los PES bajo el paraguas de ENERINVEST, teniendo en cuenta que las ayudas y las subvenciones están habilitadas de forma temporal y periódica, dependiendo de su éxito.

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Bonos garantizadosxv xvi xvii

Instrumentos financieros de deuda pública o privada, donde el emisor se compromete a devolver el capital principal junto con los intereses.

En los últimos años, surgieron los bonos verdes. Estos son similares a los bonos convencionales pero en este caso se requiere que sean usados para implementar actuaciones de energía sostenible.


Descripción y

procedimiento

operativo Los bonos garantizados, también llamados bonos verdes, son emitidos

mediante certificados para obtener recursos. Es decir, la entidad pide una

cuantía y la devuelve en una fecha establecida con un interés concreto.

Además, los bonos dan acceso a financiación para proyectos de energía

sostenible, que permiten controlar que se cumplan los estándares sostenibles.

Agentes

Inversor

Emisor ( puede estar formado por organizaciones multilaterales, bancos

de desarrollo, organismos gubernamentales, municipios, entidades financiera o compañías privadas)

Solicitante Los bonos verdes están solo orientados a implementar proyectos de energía sostenible.

Gestión Emisor, quien establece los requisitos a cumplir entre el fondo y el

solicitante. Todos ellos se contemplan en el contrato.

Características

Están garantizados por un Instituto Nacional

Financiación de larga duración

Es una alternativa práctica en la adquisición de capital a corto plazo

Los bonos pueden ser emitidos por organizaciones multilaterales, bancos

de desarrollo, organismos gubernamentales, municipios, entidades financiera o compañías privadas

Son, por lo general, rentables para proyectos grandes o grupos de proyectos pequeños.

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Ahorros Los ahorros energéticos son importantes porque se debe de alcanzar un nivel

mínimo para conservar la cuantía financiada.

Transmisibilidad Necesaria para obtener este tipo de financiación.

Clasificado como

deuda Deuda subordinada mediante activos.

Aprobación


Límite máximo de

financiación

La cuantía por bono suele ser alta, por lo que se suele establecer límite mínimo

de financiación.


de financiación Se establece en el contrato que se realiza cuando se emiten los bonos.

Tipo de interés Este ratio también se establece en el contrato que se realiza cuando se emiten

los bonos.

Riesgos asociados

Los bonos garantizados son bonos de empresas respaldados por un conjunto de activos (p. ej., préstamos para eficiencia energética) que permanecen en el balance del emisor pero se utilizan como garantía subsidiaria de los flujos de caja del bono. En caso de impago, el inversor recurre contra el emisor y contra la garantía subsidiaria. Además, el conjunto de activos es dinámico, lo que significa que los activos no rentables se sustituyen.

También son atractivos para los inversores, pues se consideran de bajo riesgo y los requisitos de capital son inferiores al resto de financiaciones.


El uso más relevante de este tipo de mecanismos es la rehabilitación de edificios de acuerdo con el informe anual de “Energy Efficiency Financial Institution Group”xviii, aunque puede ser usado por grandes agrupaciones de proyectos en eficiencia energética a pequeña escala.

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Forfaitingxix xx xxi

La particularidad de este mecanismo es que la compañía de servicios energéticos transfiere los derechos de cobro que el beneficiario pagará de acuerdo con el contrato firmado (para el desarrollo e implementación del proyecto contratado) a la entidad financiera.


Descripción y

procedimiento

operativo El vendedor (promotor/ESE) vende los derechos de cobro que el cliente final

pagará de acuerdo al contrato firmado, para proporcionar un servicio o

producto al cliente final de modo que, como en la introducción del mecanismo

se menciona, la ESE no adquiere deuda lo cual es una ventaja debido a que

incrementar el nivel de deuda podría dificultar su progreso. Entonces, la entidad financiera (comprador) compra los derechos de pago pagando una

cantidad al vendedor a cambio de recibir pagos mensuales que se van a realizar

por el cliente final.

Previamente a la adquisición por parte del comprador, se realiza un análisis en

profundidad el histórico y la solvencia del promotor y/o el cliente final, así

como del proyecto y el contrato firmado entre vendedor y beneficiario.

Agentes

El beneficiario recibirá el servicio o producto final a cambio de unos pagos

mensuales

El vendedor proporciona el servicio o producto solicitado por el cliente y se firma un contrato, en el cual se indica que el cliente final tiene que realizar

los reembolsos mensuales al comprador

El comprador compra derechos de cobro al vendedor del servicio/ producto.

Gestión Se centra en la entidad compradora (generalmente una entidad financiera),

pero este no puede reclamar impagos.

Características

La documentación no es tan compleja como en una operación de “project

finance”, aunque depende de las garantías que se soliciten, exigiendo

evidencia de la transacción subyacente y una serie de confirmaciones

provenientes de los bancos deudores / garantes

Este modelo es flexible y se puede hacer a medida con el fin de satisfacer las

necesidades del promotor

El vendedor no asume ningún riesgo de la solvencia del cliente final, sino

que este riesgo se transfiere a la entidad financiera.

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Ahorros Se trata de un parámetro importante que analiza el comprador debido a que los pagos procedentes del cliente final dependen de esto.

Transmisibilidad Puede ser posible, el comprador puede entregar su posición contractual a otra entidad financiera, con la luz verde del vendedor, cuando sea necesario.

Clasificado como

deuda No, desde el punto de vista del promotor es una operación fuera de balance.

Aprobación


Límite máximo de

financiación No aplica.


de financiación

Se establece en el contrato firmado entre el promotor y el cliente final,

pudiendo llegar a un máximo definido por el término considerado en el contrato entre el promotor y el cliente final.

En proyectos de EE normalmente entre 10-15 años.

Tipo de interés Se establece entre el vendedor y el comprador de los pagos. La cantidad total

de los pagos finales del cliente son mayores que la cantidad pagada por el comprador.

Riesgos asociados

El vendedor asume los riesgos de operación y mantenimiento, mientras que la entidad financiera asume el riesgo de la solvencia del cliente final. Por otro lado, el cliente final asume el riesgo financiero debido a que tiene que abonar los diferentes pagos mensuales de la actuación correspondiente a través de la emisión de facturas.

Tipo de PES que normalmente usan este mecanismo de financiación

Cubre todos los PES que se contemplan en ENERINVEST, siempre y cuando el proyecto pueda ser financiado por sí mismo (a través de los ahorros de energía).

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ENERINVEST


Crowdlending xxii xxiii

Se trata de un modelo en línea que apareció en la década de 1990 como alternativa financiera para proporcionar financiación a organizaciones o PYMEs las cuales tienen dificultades para obtener fondos debido a su solvencia o al pequeño tamaño del proyecto en términos económicos. Experimentó un rápido crecimiento en el año 2013 a raíz de la crisis económica global.


Descripción y

procedimiento

operativo

Crowdfunding consiste en financiar proyectos de organizaciones, PYMEs o

individuos sin recurrir a los servicios de un banco tradicional u otra institución

financiera, en este caso los fondos son proporcionados por la "multitud". Un

gran número de personas no vinculadas directamente al proyecto prestan cantidades pequeñas a cambio de un rendimiento financiero establecido en un

contrato de préstamo comercial. Este rendimiento depende del perfil final del beneficiario y/o del proyecto. Existen cuatro tipos de Crowdfunding:

Equity: inversión en el patrimonio de las empresas que promueven los proyectos.

Préstamo (crédito): los inversores actúan como microbancos – el método

más popular para financiar proyectos PES.

Destinatario final: los inversores no esperan ninguna contribución a cambio (contribuciones a una causa)

Recompensa: los inversores contribuyen con una pequeña compensación.

Agentes

Inversores: individuales y/o empresas

Plataforma: vía online que interconecta promotores e inversores

Destinatario final.

Gestión

Los proyectos (con toda su información: técnica, financiera y legal) son

publicados por los promotores en la plataforma (son filtrados por el

responsable de la plataforma) y si los inversores registrados están interesados en la propuesta, pueden realizar un préstamo de una cantidad determinada.

Además, el responsable de la plataforma debería formar parte de la gestión del crédito junto a los inversores.

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ENERINVEST


Características

Los proyectos financiados tienen un impacto positivo en la sociedad y/o el

medio ambiente

Puede resultar en ahorros relevantes para quien realiza el préstamo

El rendimiento de los inversores es más alto que el de un mecanismo

tradicional debido al riesgo asumido

Ningún otro producto financiero necesita ser contratado a la vez que el

“préstamo”

El medio de comunicación es la plataforma online y todas las transacciones

se realizan a través de ella

De forma indirecta, la entidad promotora está siendo publicitada de manera

gratuita

Un porcentaje de gestión y tasa de interés se cargan al promotor siempre y

cuando el proyecto sea financiado

La transparencia es fundamental en el proyecto e individuo o entidad.


Ahorros Los ahorros de energía es un punto a tener en consideración cuando el

responsable de la plataforma desarrolla los “due-diligent” de cada proyecto con

el fin de ver los beneficios que produce. Los pagos mensuales están

habitualmente por debajo de los ahorros de energía (en euros).


Clasificado como deuda Sí.

Aprobación normativa Sí. Un contrato con algunas particularidades se firma por ambas partes.

Límite máximo de

financiación

No hay un límite máximo, pero si hay un mínimo, el cual lo establece la

plataforma.

Amortización / Plazo de

financiación

Es fijo, y depende del destinatario y proyecto. La cantidad de los pagos

mensuales están generalmente por debajo de los ahorros generados por la

medida implementada, pero se establece un plazo de financiación máximo.

Tipo de interés ≤10%. Este parámetro depende de la clasificación de la entidad y los requisitos

de los inversores.

La clasificación de la entidad está en función de su posición en el mercado y

su ratio de morosidad.

Riesgos asociados

El riesgo asumido por los inversores es más alto que el riesgo asumido por la entidad financiera en un mecanismo tradicional. Lo que se puede resumir en, a mayor riesgo en el producto, más alta es la tasa de interés que tiene.

En cuanto a los diferentes riesgos (técnicos, de rendimiento y financieros) son asumidos por el promotor, mientras que el riesgo económico recae sobre la "multitud".

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ENERINVEST


Tipo de PES que normalmente usan este mecanismo de financiación

El requisito es que el proyecto tenga un impacto positivo ya sea social o ambiental. Los sectores más típicos son la energía y las telecomunicaciones (sectores clasificados como tecnologías nuevas e innovadoras pero en cualquier caso tecnologías probadas) como los Proyectos de Energía Sostenible y las redes de telecomunicaciones.

Mecanismos mixtos

Es el uso combinado de distintos de los mecanismos explicados anteriormente, siempre y cuando sean compatibles entre ellos.

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ENERINVEST


Fondos Europeos

La Unión Europea realiza inversiones importantes en busca de beneficios sociales, medio ambientales y económicos. Incluso si en el presente documento los Fondos Europeos de inversión no está clasificados como mecanismo financiero es debido a que es una de las fuentes de financiación usada por los mecanismos previamente explicados.

Como ejemplo, se facilita un esquema simplificado del funcionamiento de la iniciativa llevada a cabo por el BEI:

La Unión Europea lanzó nuevos fondos públicos destinados a proyectos de energía sostenible debido a la falta de inversión privada en este campo. Su principal objetivo es impulsar la inversión privada en el campo de la energía sostenible.

En general, la fuente de financiación del propio fondo son entidades financieras tanto públicas como privadas las cuales tienen un objetivo común. Estos fondos, a la hora de evaluar proyectos a financiar, tienen un criterio de elegibilidad (para proyectos y solicitantes) y un “due diligence” (para proyectos), y el responsable de evaluación (gestor del fondo, el cual pude ser uno de los inversores o un tercero seleccionado por los propios inversores) estudia las solicitudes en base a estos requisitos establecidos.

La última parte del esquema trata sobre la firma de un contrato con el solicitante. La tipología

del mismo dependerá del mecanismo de financiación seleccionado por el solicitante para la

ejecución de su Proyecto. Puede ser:

Deuda Senior

Capital

Financiación mediante coinversiones en SPV

Forfaiting

Leasing

…

Los promotores y entidades financieras interesadas en solicitar y/o cooperar con estos fondos tiene que

tener en cuenta que algunos de los fondos pueden estar orientados a solo dar asistencia técnica o a dar

tanto asistencia técnica como ejecución de proyectos.

Las fichas de los mecanismos más representativos irán en el anexo A

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ENERINVEST


VALORACIÓN DE LOS MECANISMOS/INTRUMENTOS FINANCIEROS

EXISTENTES EN LA ACTUALIDAD

Comparación de los modelos

Mecanismos Procedencia de los

Fondos Beneficiarios

Responsable del

riesgo*

LÍNEAS DE

CRÉDITO

Fondos de entidades

financieras, fondos de

programas Europeos o

iniciativas de energía

sostenible.

Personas de a pie,

compañías y entidades

públicas.

E - Inversores (bajo

nivel de riesgo

porque se tiene bajo

nivel de incentivos)

T, EJ y F –

Consumidor.

EQUITY

Firma de capital

privado y/o Socios

Comanditarios.

Personas individuales,

compañías, gobiernos y municipalidades o

proyectos concretos.

E, T, EJ y F -

Inversor (alto riesgo

porque hay alto

beneficio)

T, EJ y F –

Consumidor.

CONTRATO DE

SERVICIOS

ENERGÉTICOS

Fondos de la Entidad

Financiera.


compañías, gobiernos y

municipalidades

(Consumidores con

solvencia son los clientes

con potencial para esta

financiación).

MAC:

T, EJ y E – ESE

F – Consumidor

MAG:

T y EJ– ESE

F – Consumidor

E – Inversor.

ARRENDAMIENTO

OPERATIVO

Entidad financiera

usando fondos

concretos o fondos

propios.

Empresas y entidades

públicas.

E, T, EJ y F –

Inversor.

AYUDAS Y

SUBVENCIONES

Fondos públicos o

programas europeos.

A: Personas individuales,

compañías, gobiernos y

municipalidades

S: Organizaciones sin

ánimo de lucro y

organizaciones con ánimo de lucro solo para

determinados propósitos.

E y F- NA ( no se

consideran deuda)

T y EJ –

Consumidor.

BONOS

Activos de entidades

públicas y privadas

(Quién emiten bonos)

y sus inversores.

Compañías.

E - Inversor

T, EJ y F –

Consumidor

(La diferencia con las

líneas de crédito es la

rápida adquisición).

de 55

ENERINVEST


Mecanismos Procedencia de los

Fondos Beneficiarios

Responsable del

riesgo*

FORFAITING

Entidad financier (EF)

o fondos de programas

Europeos

Empresa de servicios

energéticos

E, T y EJ –

Comprador (EF)

F – Consumidor

CROWDLENDING

Inversores (tanto

personas individuales

como empresas)


empresas (PYMES) y

organizaciones

E – inversores (alto

riesgo que se traduce

en alto beneficio)

T, EJ y F – cliente

final

(*) E=riesgo económico; T=Riesgo técnico; EJ=Riesgo en ejecución; F= riesgo financiero;

Mecanismos Aplicabilidad Parámetros económicos Deuda*

LÍNEAS DE

CRÉDITO

Modelo de

negocio tradicional.

Tasa de interés: si la línea de crédito está

centrada en proyectos de energía sostenible,

la tasa de interés es variable para las

entidades privadas y cero para entidades

públicas. Si no, es como una línea de crédito convencional (fija o variable)

Periodo de retorno: si la línea de crédito

está centrada en proyectos de energía

sostenible, el periodo de retorno es el

mismo que el periodo estimado para

recuperar la inversión. Si no, este depende

de las condiciones de la entidad financiera seleccionada por el consumidor

Ahorros energéticos: si la línea de crédito

está centrada en proyectos de energía

sostenible, un mínimo de ahorros energéticos es requerido.

S

EQUITY

Modelo de

negocio tradicional.

Tasa de interés: variable. Este es mayor

que un mecanismo de financiación tradicional, aunque en ocasiones puede ser 0

Periodo de retorno: préstamos a largo

plazo. Este periodo depende de los beneficios obtenidos por las actuaciones

Ahorros energéticos: están interconectados con la tasa de interés y el periodo de

retorno. Ambos dependen de los ahorros energéticos.

S

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ENERINVEST



CONTRATO DE

SERVICIOS

ENERGÉTICOS

Gran potencial

de crecimiento.

Tasa de interés: el prestamista establece la condición en el contrato

Periodo de retorno: el prestamista establece la condición en el contrato

Ahorros energéticos:

MAG – los ahorros obtenidos se usar para pagar la deuda

MAC – los ahorros no afectan a los parámetros económicos.

S

ARRENDAMIENTO

OPERATIVO

Gran potencial

de crecimiento.

Tasa de interés: No aplica

Periodo de retorno: establecido por

contrato. Este periodo está relacionado con el activo arrendado

Ahorros energéticos: es una de las bases de

esta alternativa financiera. El proyecto tiene que asegurar unos rendimientos.

N

AYUDAS Y

SUBVENCIONES

Modelo de

negocio

tradicional – limitado.

Tasa de interés: NA

Periodo de retorno: NA

Ahorros energéticos:

Ayudas – la inversión está relacionada con la implementación de medidas de EE

Subvenciones – NA.

N

BONOS

Modelo de

negocio

tradicional pero

con un gran

potencial de

crecimiento si

se realizan

pequeñas

modificaciones

sobre el

mecanismo (bonos verdes).

Tasa de interés: mayores que un

mecanismo de financiación convencional

Periodo de retorno: establecido en el

contrato. En general, se trata de financiación de largo periodo

Ahorros energéticos: nivel mínimo para conservar la financiación.

S

FORFAITING

Modelo de

negocio

tradicional pero

con un gran

potencial de

crecimiento

puede resultar

de este para los PES.

Tasa de interés: es acordado entre el

promotor y el comprador de derechos de

cobro. La cuantía pagada por el cliente final es mayor que la del comprador

Periodo de retorno: establecido en el contrato entre el promotor y el cliente final

Ahorros energéticos: nivel mínimo para conservar la financiación.

N

de 55

ENERINVEST



CROWDLENDING Gran potencial de crecimiento.

Tasa de interés: ratios mayores que en una alternativa tradicional

Periodo de retorno: un periodo límite es

establecido en el contrato, pero se ajusta de

acuerdo con el periodo de retorno de la inversión

Ahorros energéticos: es un requisito que el

proyecto tenga un con impacto social y medio ambiental positivo. Además, esta

financiación debería poderse pagar con los propios ahorros del proyecto.

Y

(*) S=es considerado deuda; N=no es considerado deuda;

de 55

ENERINVEST


Ventajas y desventajas de los modelos

Mecanismos Ventajas Inconvenientes

LÍNEAS DE

CRÉDITO

Este mecanismo es muy

conocido por todos los agentes

Los costes tienen bases

regulatorias y son

significativamente menores a

otros mecanismos (bajo coste debido al bajo riesgo)

Los beneficiarios están

incentivados a seleccionar la medida más apropiada

Desde que las líneas de crédito se devuelven, el dinero puede

ser reinvertido en otros proyectos.

No disponibles para clientes poco

solventes debido al riesgo que asumiría la entidad financiera

Los ahorros energéticos no pueden ser

considerados flujo de caja por las

entidades financieras y alargar el periodo de retorno

Algunos beneficiarios no perciben las

ventajas de un préstamo con intereses bajos.

EQUITY

Los costos tienen bases

regulatorias y son

significativamente mayores a

otros mecanismos (mayor coste debido al mayor riesgo)

No tienes que mantener al día

los costes de la deuda. Puedes

usar el capital procedente de la

actividad empresarial. Es decir,

los intereses están relacionado

con los ahorros energéticos. La

tasa de interés puede llegar a

ser el 0%, dependiendo de los ahorros obtenidos

Los inversores esperan que la

actividad aporte valor lo cual

ayuda a la empresa a ejecutar ideas de crecimiento.

Pocas entidades consiguen

financiación de capital privado

Mucha transparencia es requerida

debido a que el inversor tiene una

participación activa en la gestión de las actividades del proyecto

Se necesita tiempo para proporcionar

información al inversor de forma periódica.

de 55

ENERINVEST



CONTRATO DE

SERVICIOS

ENERGÉTICOS

Posible inversión sin la

necesidad de modificar el

balance del cliente. Además,

elimina la barrera de los costes iniciales de las actuaciones

Reducción del coste energético a largo plazo

Mejora de liquidez

Ahorros contractualmente garantizados

El cliente tiene pocas tareas de gestión.

Las ventajas de este mecanismo no son muy conocidas

Los proyectos tienen que tener un tamaño considerable

Solvencia: la empresa necesita estar en una buena situación

Todos los proyectos tienen que ser

evaluados y para ello se necesita un

consumo relevante de tiempo y experiencia requerida

El nivel de transparencia requerido es

alto y algunas compañías prefieren

evitar dar una visión profunda de su actividad.

ARRENDAMIENTO

OPERATIVO

Financiación fuera de balance,

conveniente para empresas

clasificadas como empresas con elevado nivel de solvencia

No requiere inversión por parte

del cliente final. Por lo que los

costes iniciales de las actuaciones son eliminados

El arrendamiento evita que el

cliente final asuma gastos de

gestión o mantenimiento del activo arrendado

Posibilidad de ampliar el

arrendamiento o comprar el activo

No existe riesgo de obsolescencia tecnológica.

Es más costo para el cliente final que un mecanismo tradicional

La solvencia del cliente es necesaria

aunque el proyecto el cual se vaya a

financiar sea excelente en termino de energía sostenible

Los proyectos clasificados como

innovadores generalmente no son financiables

La falta de garantías.

AYUDAS

La inversión no tiene que ser

devuelta al prestamista

Incremento de la

concienciación de las empresas sobre tecnología innovadora

Permite realizar medidas de EE

y ER identificadas por actores políticos como prioritarias

Pueden estimularse inversiones privadas mediante condiciones de ayudas.

Presupuesto disponible temporalmente

(por lo general, un año) – corto plazo

Una ayuda puede ser usada una sola vez

La inversión es posible solo para

medidas concretas – no se asume el riesgo de financiar resultados deseados

Apalancamiento e impacto limitado

debido a que las ayudas no

proporcionada incentivos suficientes a los beneficiarios

Obstaculizado por la regla de mínimos.

de 55

ENERINVEST



BONOS

Considerados de bajo riesgo para inversores

El requisito de capital exige a

los inversores que sean

inferiores a las obligaciones estándar

Proporcionar capital barato a los bancos

Marco legal bien establecido= acceso a capital a coste menor.

La cuantía de cada bono emitido es

muy alta para la financiación de proyectos a pequeña escala

Los bonos adquiridos por la compañía se reflejan en su balance

Falta de experiencia en líneas de crédito a nivel nacional para EE.

FORFAITING

Permite financiación a medio-

largo plazo

El promotor no asume deuda y

puede invertir en más proyectos de energía sostenible

El cliente final no se ve

afectado por el traspaso de derechos de cobro.

No disponibles para clientes poco

solventes debido al riesgo que asumiría la entidad financiera

Mecanismo prometedor en proyectos de eficiencia energética

CROWDLENDING

Todas las gestiones se pueden

realizar vía internet (mayor comodidad)

Financiación directa, sin intermediarios

El porcentaje de impago es muy

bajo debido al estudio

exhaustivo al que se someten los proyectos

Se puede financiar el 100% del

proyecto o la cantidad que el

propio promotor establezca como mínima.

No es conocido por los beneficiarios

que las plataformas de Crowdlending

no son compañías de servicios de inversión o instituciones de crédito

Las plataformas de Crowdlending no

están afiliados a ningún fondo de garantía de inversión o depósitos

Tienen un alto riesgo de inversión por

lo que se recomienda a los inversores que diversifiquen la inversión

La financiación al sector público está

encallada debido a que los promotores

no conocen el procedimiento que sigue este mecanismo.

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ENERINVEST


Mecanismos Prácticas existentes* Escalabilidad y madurez

LÍNEAS DE

CRÉDITO

JESSICA FIDAE

PAREER – CRECE

FEDER.

Fondo Europeo de Eficiencia Energética.

Madurez: Mecanismo consolidado

Escalabilidad/Desarrollo: Cuando se trata de un proyecto de energía

sostenible, la gestión del mismo consume

bastante tiempo. Esto se evitaría con la estandarización de procesos.

EQUITY

ANDALUCIA A+

SODECAN – Línea para emprendedores tecnológicos

SUMA CAPITAL – SC Energy

SI CAPITAL - SI Capital R&SI.

Fondo Europeo de Eficiencia Energética.

Madurez: Mecanismo consolidado y conocido por las entidades financieras

Escalabilidad/Desarrollo: teniendo

como referencia las prácticas de las

entidades conocidas, este mecanismo

podría ser lanzado por más entidades

financieras tratando de ampliar el

portfolio de consumidores para este tipo de proyectos.

CONTRATO DE

SERVICIOS

ENERGÉTICOS

ENERTIKA – Ejecución de actuaciones de EE

PRODIEL - Ejecución de actuaciones de EE

GEINSEMA- Ejecución de actuaciones de iluminación

ANESCA– Ejecución de actuaciones de EE.

Madurez: modelo de negocios usado por ESEs

Escalabilidad/Desarrollo: dar a conocer

este mecanismo entre los promotores de

proyectos. Es un modelo incipiente para

muchos sectores que tienen un gran potencial de desarrollo.

ARRENDAMIENTO

OPERATIVO

KIPLAI – PES desarrollados

por entidades públicas o privadas

SABADELL – Dos

iniciativas (Una centrada en el sector turismo y otra en

sector público en concreto calderas e iluminación)

BBVA – nuevas tecnologías

en el sector de ahorro energético (tecnología LED y fibra óptica).

Madurez: alto potencial de negocio en

energía sostenible aunque es un modelo consolidado en otros sectores

Escalabilidad/Desarrollo: Es un modelo

incipiente para los proyectos de energía

sostenible pero puede ser desarrollado utilizando experiencia previa en otro

sectores y adaptando las bases regulatorias.

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ENERINVEST


Mecanismos Prácticas existentes* Escalabilidad y madurez

AYUDAS Y

SUBVENCIONES

MOVELE 2015

PIVE

PEEVE

Línea de Instrumentos

financieros para medidas de

ahorro y eficiencia energética

en alumbrado público

exterior en municipios de la

Comunitat Valenciana. Ejercicio 2016.

Madurez: Mecanismo nacional

consolidado con un amplio conocimiento entre los agentes

Escalabilidad/Desarrollo: El corto

plazo de la disponibilidad (en general de

1 año) impide a los inversores una

planificación de mediano o largo plazo y

el apalancamiento limitado y el impacto debido a la posibilidad de ser utilizado sólo una vez.

BONOS

GARANTIZADOS

IBERDOLA – Proyectos de Energía Renovable

ABENGOA – Proyectos de Energía Sostenible

BEI– Proyectos de Energía Sostenible.

Madurez: Mecanismo maduro y usado

en general. Cuando el mercado concreto

está consolidado, se usa este mecanismo.

En el caso de PES, este tipo de financiación se consideran “bonos

verdes”, lo cual se considera un mecanismo emergente

Escalabilidad/Desarrollo: Algunos

requisitos y acuerdos deben de

establecerse para los agentes de la energía sostenible.

FORFAITING

Fondo Europeo de Eficiencia

Energética – Proyectos de

eficiencia energética los

cuales incluyen proyectos de energía sostenible

Credit Europe Bank – No tienen actividad en España

pero si poseen experiencia en este tipo de mecanismos.

Madurez: Es un mecanismo emergente para este tipo de proyectos

Escalabilidad/Desarrollo: hay

experiencias exitosas en Europa, casos que pueden ser replicados en España.

CROWDLENDING

ECrowd! - Proyectos de

eficiencia energética ,

energía sostenible y fibra óptica

Loanbook – cubre todo el

Mercado, centrándose en préstamos a corto plazo

GreenFunder – Es una

plataforma centrada en un objetivo particular

(proyectos responsables

ecológicamente y socialmente).

Madurez: Es un mecanismo emergente para este tipo de proyectos

Escalabilidad/Desarrollo: es posible aunque hay una importante carencia de

confianza debido a la falta de garantías y experiencias con un notable éxito.

(*) Tres o cuatro iniciativas se han elegido, entre otras.

de 55

ENERINVEST


MAPA CONCEPTUAL PARA LA SELECCIÓN DE UNA ALTERNATIVA

FINANCIERA (MODELO DE RUTA)

Una aproximación a los modelos financieros existentes en España se ha presentado a lo largo de las secciones anteriores. Existen más modelos innovadores usados en este campo pero todavía no establecidos en el marco español.

El mapa conceptual presentado en la siguiente figura trata de guiar a los promotores y otros solicitantes de fondos destinados a proyectos de energía sostenible. Para su desarrollo, se han tenido en cuenta cuadro parámetros principales:

La liquidez del promotor o beneficiario final

Tamaño (en términos económicos y de balance) del promotor o cliente final

Capacidad de apalancamiento del beneficiario

Tamaño del proyecto

Crecimiento de negocio por parte del proyecto.

Además se puede encontrar, en el “Mapa de Experiencias” desarrollado por ENERINVEST, una muestra de los modelos innovadores mencionados anteriormente, los cuales no se encuentran

https://www.enerinvest.eu/recursos/mapa-de-experiencias

de 55

ENERINVEST


en funcionamiento en el marco español como son por ejemplo: “On-Bill Financing” o “Bonos exentos de tasas”.

Caso práctico para uso del mapa conceptual

Soy una PYME y necesito liquidez para invertir en un Proyecto cuyo objetivo e impacto cubre los requisitos de eficiencia energética y, además, los ahorros energéticos podrían pagar por si solos la inversión:

¿Puedo alcanzar mis objetivos de eficiencia energética y cumplir mis requisitos de inversión interna?

No, puedo alcanzar mis objetivos de eficiencia energética porque tengo las bases técnicas que necesito pero no puedo afrontar la inversión requerida.

(Luego, el camino a seguir es “No”).

¿Tienes restricciones de balance?

No, porque no tengo pensamiento de invertir a corto plazo y dispongo de capacidad de apalancamiento. Por lo tanto, asumo incluir dentro de balance la inversión.

(Luego, el camino a seguir es “No”).

¿El Proyecto es clasificado como pequeño (Tamaño de la inversión)?

Sí, la inversión es baja - € 121.176

(Luego, el camino a seguir es “Sí”).

La opción resultante para llevar a cabo mi proyecto es “CROWDLENDING o EPC”.

En este caso, la PYME optó por la opción de CROWDLENDING.

(Enlace al proyecto y la solución de financiación - https://www.ecrowdinvest.com/detalles/caldera-de-biomasa-6 )

https://www.ecrowdinvest.com/detalles/caldera-de-biomasa-6

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ENERINVEST


CONCLUSIONES

Se han producido avances en los mecanismos financieros lo cual ha permitido observar cambios

en las tendencias de energía sostenible durante los últimos años, sin embargo mayor nivel de

mejoras son necesarias para llegar a todos los sectores y consumidores. En la actualidad, la

mayoría de los consumidores que tienen conocimientos técnicos para la implementación de

proyectos, continúan sin tener acceso financiero para implementar las medidas adecuadas.

ENERINVEST tiene constancia de que las entidades financieras están intentando desarrollar

nuevos mecanismos financieros y mejorar los existentes a nivel tanto europeo como nacional.

El ejemplo más innovador encontrado es la implementación de financiación participativa.

A través de la plataforma de ENERINVEST (ENERINTOOL), el consorcio de ENERINVEST buscará

el desarrollo de una herramienta de ayuda para apoyar a eliminar las barreras existentes.

Contextualización de las alternativas financieras facilitadas a lo largo de este documento

La siguiente gráfica proporciona una idea general de acuerdo a la financiación de promotores y beneficiarios finales. Al tratarse de un gráfico en dos dimensiones, hay particularidades difíciles de cubrir.

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ENERINVEST


En el eje horizontal se contemplan las necesidades de capital (ascendente) y en paralelo el nivel de estandarización del proceso de financiación (descendente). A pequeñas cuantías un alto nivel de estandarización es requerido. Si el mecanismo busca facilitar pequeñas inversiones se necesita un modelo rápido de estudio del riesgo, por lo contrario el trabajo que conlleva analizar el riesgo de un acuerdo es mayor.

En el eje vertical se encuentran el perfil a financiar y las garantías. Es decir, ¿la financiación está destinada a financiar un proyecto concreto o a una entidad como un todo? Dependiendo de este parámetro, deben considerarse las garantías corporativas, las garantías de activos o proyectos.

Un préstamo bancario es una opción que cubre una amplia gama de situaciones, mientras que un arrendamiento financiero y operativo es una opción para financiar proyectos o activos independientemente del tamaño, así como una alternativa de “forfaiting”.

El capital de riesgo es una opción para las necesidades de capital y las etapas iniciales. Los vehículos ESE y el “crowdlending” son opciones para necesidades de capital bajo o medio en proyectos de eficiencia energética.

En el mercado intermedio, dirigido a las necesidades de capital medio, se encuentran los fondos “equity” y deuda. Para las empresas más grandes o las necesidades, la mejor alternativa son acciones o bonos.

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ENERINVEST


ANEXO A

Fondo JESSICA-FIDAE

Entidad Financiera FEDER and IDAE.

Tipo de mecanismo

financiero Líneas de crédito.

Descripción

Fondos cuyo propósito es financiar proyectos de desarrollo urbano sostenible

que mejoren la eficiencia energética y/o utilicen las energías renovables,

mediante la implantación de líneas de crédito con un ratio de interés bajo o incluso del 0%.

Características

Plazo de amortización de hasta 15 años con un periodo de carencia de 3 años.

Tasa de interés es igual al Euribor más un margen, definido en base a la solvencia del solicitante y sus garantías.

Procedimiento

El proyecto es estudiado y una memoria es realizada sobre el mismo

Esta memoria es enviada a la entidad gestora de los fondos (BBVA,

Santander o GED Infraestructuras) para estudiar la elegibilidad del

Proyecto. El resultado es obtenido y

Si es positivo, el gestor de los fondos empieza con los procedimientos

pertinentes para facilitar la financiación (el beneficiario firma un crédito

con la entidad). Si el resultado del estudio es negativo, el proyecto no es

financiado.

Entidades elegibles Entidades privadas, públicas y ESEs.

PES aplicables

Rehabilitación de edificios

Alumbrado público

Sistemas HVAC - mejora sistema distribución

Movilidad sostenible urbana

Sector industrial y sector servicios.

Requisitos del

proyecto

Proyectos sobre eficiencia energética y/o gestión de la energía

Proyectos de solar térmico, fotovoltaico y biomasa

Proyectos de transporte limpio el cual contribuye a la mejora de la

eficiencia energética e impulsa el uso de sistemas de energía renovable.

Requisitos de solicitud

Situación geográfica – solo accesible para ocho comunidades Españolas:

Andalucía, Castilla La Mancha, Extremadura, Galicia, Región de Murcia,

Ceuta, Melilla, Canarias, Castilla y León y Comunidad Valenciana

Disponer de un plan integrado de desarrollo urbano sostenible (PIDUS)

El proyecto no debe haber sido iniciado o al menos finalizado

El proyecto debe de ser preparado y realizado por técnicos cualificados

Los beneficiarios tienen que archivar todas las facturas y documentos

relacionados con la inversión del proyecto.

URL http://www.idae.es/uploads/documentos/documentos_Criterios_de_elegibilidad_FIDAE_Mar-2016-v15_653cd980.pdf

http://www.idae.es/uploads/documentos/documentos_Criterios_de_elegibilidad_FIDAE_Mar-2016-v15_653cd980.pdf


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ENERINVEST


SC Energy Efficiency Fund

Entidad Financiera SUMA CAPITAL.

Tipo de mecanismo

financiero Equity.

Descripción

SC Energy Efficiency Fund es el primer fondo español en su ámbito de

actuación. Apoya iniciativas dirigidas al ahorro energético, confía en los sistemas de ahorro e invierte en Empresas de Servicios energéticos o ESEs.

Características El Fondo SC aporta una participación en el proyecto, que se reembolsará

en función de los ahorros conseguidos.

Procedimiento

El Proyecto es estudiado y la memoria del mismo es realizada por la

ESE

La ESE financia la inversión

La ESE realiza el Proyecto en las instalaciones del cliente

La amortización a la ESE está unida a los ahorros energéticos.


PES aplicables

Sistemas HVAC - calderas

Sistemas HVAC (Heating, Ventilating and Air Conditioning) - máquinas de expansión directa y frío industrial

Sistemas HVAC - energía solar térmica

Iluminación

Equipos e instalaciones eléctricas

Instalaciones de producción eléctrica sostenible

(SUMA está familiarizado con este tipo de PES aunque el único requisito

para financiar un proyecto es que esté clasificado como Proyecto de Eficiencia Energética).

Requisitos del proyecto

Residencial

Terciario

Iluminación

Industria.

Requisitos de solicitud No Aplica.

URL http://sumacapital.com/en/sc-energy/

http://sumacapital.com/en/sc-energy/

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ENERINVEST


ENERTIKA CONTRATO LLAVE EN MANO

Entidad Financiera ENERTIKA

Tipo de mecanismo

financiero Contrato de servicios energéticos.

Descripción

Todas las fases de la cadena de valor de un proyecto de eficiencia energética

están cubiertos. Cada proyecto es liderado por un experto en el campo de

actividad en eficiencia energética del cliente, trabajando junto con un equipo multidisciplinar.

Procedimiento

Análisis técnico económico

Diseño básico

Diseño ejecutivo

Instalación y puesta en marcha

Operación y mantenimiento

Medida y verificación.

PES aplicables

Sistemas HVAC - calderas

Sistemas HVAC (Heating, Ventilating and Air Conditioning) - máquinas de expansión directa y frío industrial

Sistemas HVAC - energía solar térmica

Producción de calor industrial

Iluminación

Monitorización de instalaciones, contabilización de consumos y gestión energética.

URL http://www.enertika.com/servicios/

http://www.enertika.com/servicios/

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ENERINVEST


Sustainable Energy Renting – KIPLAI

Entidad Financiera KIPLAI

Tipo de mecanismo

financiero Arrendamiento operativo y “Rent Back”.

Descripción

Trata de una solución “llave en mano” que unifica bienes y servicios de

diferentes proveedores de tecnología, activos industriales, servicios, gestión,

etc, creando una solución global. El método para facilitar estos servicios es el

de arrendamiento operativo el cual tiene suficiente flexibilidad y capacidad de

cerrar el ciclo de vida de un bien, proporcionando al cliente final la opción que más se ajuste a sus necesidades.

Características

Arrendamiento operativo – El arrendatario compra y arrenda el activo, de

manera que los fondos del proyecto son facilitados por el arrendatario y se le devolverá la cuantía mediante pagos mensuales.

Este mecanismo también puede financiar inversiones nuevas en proyectos o refinanciar proyectos ya operativos.

“Rent Back” - La venta de los activos de la empresa es posible a la vez que

se continúan utilizando, a través de un contrato de arrendamiento con un plazo y cantidad mensual acordado.

Procedimiento

(No se tiene establecida una solución estándar) La modalidad de

arrendamiento se hace a medida para el cliente, basado en sus necesidades y características.

Garantías Un acuerdo a largo plazo con un beneficio garantizado. Las garantías de

empresa y proyecto dependen del tipo de acuerdo.

Entidades elegible

Entidades privadas

Entidades públicas

ESEs.

PES aplicables

Alumbrado

Calefacción urbana

Movilidad urbana

Sector industrial y servicios

Energías renovables

Instalaciones y equipos eléctricos

Requisitos del

proyecto

Tecnología madura

Buen plan de negocio.

Requisitos de

aplicación

Buenas tasas de crédito

Historial sólido.

URL www.kiplai.com

http://www.kiplai.com/

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ENERINVEST


Fomento de la Rehabilitación Energética de la Vivienda Existente (PEEVE) en Extremadura

Entidad Financiera

Co-financiación:

80% con cargo al Fondo Europeo de Desarrollo Regional (FEDER),

Programa Operativo FEDER Extremadura (2014-2020)

20% presupuestos regionales.

Tipo de mecanismo

financiero Subvenciones.

Descripción Subvención a fondo perdido para el sector residencial, cuyo organismo

convocante es la Consejería de Sanidad y Políticas Sociales.

Características Convocatoria anual.

Procedimiento

Requisitos de solicitud de subvención (Documentación que el

beneficiario debe de aportar junto con la documentación de la

subvención)

Publicación de resolución por la entidad pública

Si el beneficiario y el proyecto son elegibles, se realizará el desembolso.

Entidades elegibles

Comunidades de propietarios de edificios residenciales y sus

agrupaciones

Propietarios únicos de edificios residenciales

Propietarios de viviendas

(*) Personas físicas con nacionalidad española, titulares de pleno dominio

del edificio o vivienda.

PES aplicables

Rehabilitación de edificios

Sistemas HVAC – calderas

Sistemas HVAC - máquinas de expansión directa y frío industrial

Sistemas HVAC - mejora sistema distribución

Iluminación

Monitorización de instalaciones, contabilización de consumos y gestión

energética.


La mejora de la envolvente térmica para reducir su demanda energética

de calefacción o refrigeración, mediante actuaciones de mejora de su

aislamiento térmico, la sustitución de carpinterías y acristalamientos de

los huecos, u otras, incluyendo elementos bioclimáticos

La instalación de sistemas de calefacción, refrigeración, producción de

agua caliente sanitaria y ventilación para el acondicionamiento térmico,

o el incremento de la eficiencia energética de los ya existentes. Se

incluyen sistemas de control y monitorización necesarios para el control

de los equipos y consumos energéticos

La mejora de la eficiencia energética de las instalaciones de ascensores e

iluminación.


Se contemplan actuaciones destinadas a la reducción de emisiones de CO2

en las viviendas (unifamiliares o ubicadas en edificios) o en los edificios

residenciales.

URL http://doe.juntaex.es/pdfs/doe/2016/1070o/16050138.pdf

http://doe.juntaex.es/pdfs/doe/2016/1070o/16050138.pdf

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ENERINVEST


Iberdrola – Bonos Verdes

Entidad Financiera Iberdrola (Empresa energética).

Tipo de mecanismo

financiero Bonos verdes.

Descripción

Mecanismo usado para refinanciar, completamente o parcialmente,

proyectos elegibles clasificados como proyectos de energías renovables. En

concreto desarrollo, construcción, instalación y mantenimiento de unidades de producción.

Características Ninguna responsabilidad recae sobre la entidad financiera (compañía) en

relación a la gestión de la empresa financiada.

Procedimiento

Se redacta la memoria del proyecto

Se revisa dicha memoria antes de empezar con su implementación:

o Objetivo a financiar: Proyectos verdes (utilización de las ganancias)

o Gestión sostenible del Proyecto: Alineada con las políticas ESG

Si la validación previa se pasa, los bonos son emitidos. Si no, el proyecto se debe financiar mediante otro mecanismo o fondos propios.

Entidades elegibles Entidades públicas y privadas.

PES aplicables Proyectos de energías renovables.


Doble chequeo del uso de las ganancias – Equipo de negocios y medio ambiente

El proyecto debe de cumplir con todos los requisitos del CSR de Iberdrola y su política de sostenibilidad

Tener una contribución positive hacia un desarrollo sostenible.

URL https://www.iberdrola.com/wcorp/gc/prod/es_ES/inversores/docs/bono_v

erde16.pdf

https://www.iberdrola.com/wcorp/gc/prod/es_ES/inversores/docs/bono_verde16.pdf

https://www.iberdrola.com/wcorp/gc/prod/es_ES/inversores/docs/bono_verde16.pdf

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ENERINVEST


Forfaiting

Entidad Financiera Fondo Europeo de eficiencia energética.

Tipo de mecanismo

financiero Forfaiting.

Descripción y

Características

En este mecanismo se describe un caso real realizado en España.

Proyecto de rehabilitación de edificios es financiado a través de Forfaiting

en España. Los actores que intervienen en este proyecto son:

Beneficiario – Universidad Politécnica de Madrid (instituciones

públicas)

Empresa de Ingeniería y Servicios de Eficiencia Energética –

ENERTIKA

Comprador - Fondo Europeo de eficiencia energética

Las medidas implementadas fueron:

Medidas de eficiencia energética en edificios

Sustitución de calderas

Instalación de paneles solares

Instalación de un servicio global de gestión de energía.

Procedimiento

La UPM lanza una licitación y el proyecto es adjudicado a ENERTIKA,

quién entrega el proyecto en tres meses

El resultado de las tareas de instalación son aceptados por la UPM y el

rendimiento está certificado

ENERTIKA vende el Proyecto al EEEF por €2.5m debido a que asume

los riesgos de impago (los servicios O&M no se venden)

La UPM realiza pagos mensuales al EEEF durante el periodo

establecido en el contrato – 9 años.

Cuando todos los pagos se han realizado por la UPM, el Proyecto para a

posesión de la UPM.

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ENERINVEST


Entidades elegibles /

PES aplicables /

Requisitos del proyecto /


En este caso, como la fuente de financiación es un fondo europeo, éste

determina las condiciones (están descritas en la ficha anexa de eeef, página

51)

URL http://www.eeef.eu/annual-reports.html - Informe anual de 2015

http://www.eeef.eu/annual-reports.html

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ENERINVEST


ECrowd!

Entidad Financiera ECrowd!

Tipo de mecanismo

financiero Crowdlending.

Descripción

ECrowd! Es una plataforma centrada en financiar proyectos de inversión

bien formulados y que además generen impacto positive en la sociedad o

en el medio ambiente. Ecrowd! También ofrece préstamos a personas

jurídicas que no sean empresas, como las comunidades de propietarios, clubes deportivos o asociaciones.

Características

No se tienen en cuenta los proyectos de I + D de financiamiento de

capital de trabajo o de descuento de facturas

Las entidades que necesitan aportes de capital no se financian a través

de la plataforma

Accesible por empresas consolidadas y de recién creación

Se financian préstamos a partir de 25.000€

No es necesario contratar productos adicionales

Se proporciona asistencia técnica

Solución de financiación directa, sin intermediarios.

Procedimiento

Toda la información del proyecto (técnico, económico y legal) así como

la información del promotor se envía a ECrowd!

ECrowd! filtra los proyectos proporcionados mediante el estudio de

elegibilidad para proceder a anunciarlos

Cuando el proyecto se anuncia en la plataforma, comienza la fase de

recaudación de fondos (el período depende del tamaño y tipo de

proyecto)

Cuando la mayor parte de los fondos son recolectados, una tercera

entidad realiza una validación externa del proyecto

Si la validación externa del proyecto es positiva y se recoge la cantidad

mínima de inversión, se firma un préstamo.

Garantías

No se facilita ninguna garantía con este tipo de mecanismo financiero.

Solo el estudio de elegibilidad realizado por Ecrowd! tanto del inversor como del proyecto.

Entidades elegible

Hasta el momento, proyectos de eficiencia energética y de calderas han

sido financiados. Sin embargo, todos los tipos de PES bajo el paraguas de ENERINVEST podrían ser financiados.

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ENERINVEST


Requisitos del inversor

Los dos únicos requisitos son:

Estar registrado en la plataforma

Inversión mínima de 50€.


Alto nivel de transparencia

Proyectos bien formulados

Tecnologías comprobadas

El Proyecto debe de tener un impacto social y medio ambiental positivo.

URL https://www.ecrowdinvest.com/en

https://www.ecrowdinvest.com/en

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ENERINVEST


SI Energy

Entidad Financiera SI Capital R&S I, Escotel y Ecrowd.

Tipo de mecanismo

financiero Mecanismo mixto.

Descripción

SI Energy se define como “Special Purpose Vehicle, SPV” creada para

atender las necesidades de financiación fuera de balance. El proyecto

consiste en financiar soluciones de eficiencia energética en las estaciones

base (EB) de telefonía móvil aisladas de la red eléctrica ubicadas en España,

así como en la implementación de sistemas de refrigeración eficientes en

EB localizadas fuera de territorio nacional.

Características

Para la realización del proyecto se han utilizado principalmente tres

mecanismos financieros distintos, que de forma combinada permiten

conseguir los retos y objetivos planteados por los distintos agentes

involucrados. Estos son: cuenta en participación, participación en

accionariado y crowdlending.

Además, este mecanismo permite:

Al cliente conseguir un ahorro en sus facturas energéticas mientras el

inversor consigue una atractiva con un nivel de riesgo aceptable

Financiar pequeños proyectos de eficiencia energética

Financiación clasificada como fuera de balance

Alinear el interés de los distintos agentes involucrados.

Procedimiento

El cliente tiene una necesidad y decide lanzar un concurso entre ESEs

Un contrato ESE se firma entre el cliente y la ESE adjudicataria. Los

pagos del CAPEX y OPEX se realizan a través de la venta de kWh

obtenidos por la instalación nueva

La ESE adjudicataria realiza el proyecto con un contrato “llave en mano”

La ESE adjudicataria establece un esquema de pagos recurrentes a:

o Un agente financiero para la financiación de medidas implementadas

fuera de España

o “Special Purpose Vehicle” para financiar medidas implementadas en

España

El “Special Purpose Vehicle” obtiene los fondos de distintos mecanismos

como son una plataforma de financiación participativa, la cual realiza

campañas para recolectar fondos, y préstamos participativos facilitados

por una entidad financiera

La ESE adjudicataria usa los fondos para realizar el proyecto

El proyecto es entregado al cliente.


PES aplicables

Monitorización de instalaciones, contabilización de consumos y gestión

energética

Instalaciones de producción eléctrica sostenible.

Requisitos del proyecto Realización de mejoras en eficiencia energética, energías renovables y en el

campo de gestión de la energía.

URL http://www.idae.es/uploads/documentos/documentos_Criterios_de_elegi

bilidad_FIDAE_Mar-2016-v15_653cd980.pdf



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ENERINVEST


Fondo europeo de eficiencia energética (eeef)

Entidad financiera

La capitalización inicial del fondo es proporcionada por:

Comisión Europea

EIB

Cassa Depositi e Prestiti

Deutsche Bank

Además, Deutsche Bank, como gestor de inversiones para eeef, es el

primer punto de contacto para clientes privados y públicos. Identifica, evalua y estructura la inversión para el fondo.

Tipo de mecanismo

financiero

Los fondos disponen de varios instrumentos financieros, entre ellos:

Deuda Senior

Deuda intermedia

Acciones

Estructuras leasing

Préstamos forfeiting.

El fondo también puede operar como inversor único en proyectos

(transacciones de un solo inversor) para simplificar la implementación y reducir costes de ejecución.

Descripción

Es una alianza innovadora (alianza público privada) dedicada a mitigar el

cambio climático a través de la financiación del mercado en los estados miembros de la Unión Europea.

Es una alianza de apoyo al desarrollo de proyectos mediante subvenciones a asistencia técnica y a la financiación a medida de proyectos.

Procedimiento

Administrador de inversiones, proceso de toma de decisiones desde la evaluación inicial del proyecto hasta el cierre financiero:

El Proyecto es preparado por el promotor.

El gestor del fondo estudia el Proyecto, para ello, lleva a cabo una primera evaluación de acuerdo con los criterios de elegibilidad

Si el resultado del estudio es positivo, se aplica la debida diligencia

produciendo un análisis exhaustivo del aspecto financiero, técnico y legal.

Si el resultado del análisis anterior es favorable, se lleva a cabo el Comité de Inversión del Proyecto.

Cuando el Comité de Inversión aprueba el proyecto, se inicia la actividad financiera y se firma el contrato financiero.

Preparación del cierre financiero.

Ejecución del proyecto. Se obtienen resultados mediante el monitoreo y presentación de informes.

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ENERINVEST


Entidades elegibles

Autoridades municipales, locales, regionales y nacionales

y entidades públicas y privadas que actúan en nombre de estas autoridades, como empresas de servicios públicos, proveedores de

transporte público, asociaciones de vivienda social, empresas de servicios ambientales, concesiones, etc.

PES aplicable

Las categorías de los fondos son:

Eficiencia Energética (EE)

Energía Renovable (RE)

Transporte urbano limpio

Por lo tanto, todas las categorías PES de ENERINVEST están cubiertas por este fondo.


Enlace público

Compromiso del gobierno para mitigar el cambio climático (por ejemplo, Iniciativa del Pacto de los Alcaldes)

Ahorro de energía primara de al menos 20% (ahorro de CO2 en algunas tecnologías)

Tecnologías probadas

La financiación de proyectos por eeef será preferiblemente entre 5-25

millones de euros – la financiación de proyectos más pequeños serán revisada caso a caso.

Alineación con la legislación pertinente de la UE.

URL http://www.eeef.eu/home.html

http://www.eeef.eu/home.html

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ENERINVEST


i Estudio de ICAI llamado “Fuentes energéticas renovables en Europa: situación, perspectivas e I+D” - https://www.icai.es/contenidos/publicaciones/anales_get.php?id=1237

ii Horizonte 2020 – Programa de Trabajo 2016-2017 “Energía segura, limpia y eficiente” - https://ec.europa.eu/programs/horizon2020/en/h2020-section/secure-clean-and-efficient-energy

iii Proyecto Europeo “GREENFOODS” - http://www.green-foods.eu/

iv Iniciativas y normas de IDAE - http://www.idae.es/

v Informe anual del grupo “EEFIG” - http://www.eefig.org/index.php/the-eefig-report

vi Página Web que contiene conceptos básicos de negocios, entre estos los de financiación - https://www.nibusinessinfo.co.uk vii Libro de Elisabeth Bustos Contell: “La financiación de la pyme: préstamo participativo vs. capital riesgo” viii Informe ASCRI Capital Riesgo y Capital Privado (inglés 2016) – http://www.ascri.org/wp-content/uploads/2016/06/ASCRI-Informe-Venture-Capital-Private-Equity-ingl%C3%A9s-2016.pdf

ix Gestión de contratos para proyectos internacionales de “Llave en mano”– https://web.wpi.edu/Pubs/E-project/Available/E-project-082709-221159/unrestricted/ContractManagementforInternationalEPCProjects.pdf

x Descripción de los contratos llave en mano realizada por la Comisión Europea - http://iet.jrc.ec.europa.eu/energyefficiency/european-energy-service-companies/energy-performance-contracting

xi Descripción general y caso real de Arrendamiento operativo - https://www.bancsabadell.com/cs/Satellite/SabAtl/Renting/1191332197371/es/

xii Descripción general y caso real de Arrendamiento operativo - https://www.bbva.es/productos/ficha/renting-tecnologico-del-grupo-bbva/t000000012

xiii Diferenciación entre ayuda y subvención - http://smallbusiness.chron.com/whats-difference-between-grant-subsidy-39285.html

xiv Proyecto Europeo “GREENFOODS” - http://www.green-foods.eu/

xv Características bonos garantizados - http://www.gestiopolis.com/bonos-fuente-financiacion-largo-plazo/

xvi Informe anual del grupo “EEFIG” - http://www.eefig.org/index.php/the-eefig-report

xvii Bonos verdes emitidos por IBERDROLA - https://www.iberdrola.com/accionistas-inversores/inversores/renta-fija/bonos-verdes

xviii Informe fin de periodo del grupo “EEFIG” - http://www.euase.com/wp-content/uploads/documents/EEFIG-report-Spanish.pdf

xix Definición de FORFAITING y sus características - http://www.investopedia.com/terms/f/forfaiting.asp

xx Definición de FORFAITING y sus características - http://www.tradeandforfaiting.com/about-forfaiting

https://www.icai.es/contenidos/publicaciones/anales_get.php?id=1237

https://ec.europa.eu/programmes/horizon2020/en/h2020-section/secure-clean-and-efficient-energy

http://www.green-foods.eu/

http://www.idae.es/

http://www.eefig.org/index.php/the-eefig-report

https://www.nibusinessinfo.co.uk/

http://www.ascri.org/wp-content/uploads/2016/06/ASCRI-Informe-Venture-Capital-Private-Equity-ingl%C3%A9s-2016.pdf

http://www.ascri.org/wp-content/uploads/2016/06/ASCRI-Informe-Venture-Capital-Private-Equity-ingl%C3%A9s-2016.pdf

https://web.wpi.edu/Pubs/E-project/Available/E-project-082709-221159/unrestricted/ContractManagementforInternationalEPCProjects.pdf

https://web.wpi.edu/Pubs/E-project/Available/E-project-082709-221159/unrestricted/ContractManagementforInternationalEPCProjects.pdf

http://iet.jrc.ec.europa.eu/energyefficiency/european-energy-service-companies/energy-performance-contracting

http://iet.jrc.ec.europa.eu/energyefficiency/european-energy-service-companies/energy-performance-contracting

https://www.bancsabadell.com/cs/Satellite/SabAtl/Renting/1191332197371/es/

https://www.bbva.es/productos/ficha/renting-tecnologico-del-grupo-bbva/t000000012

http://smallbusiness.chron.com/whats-difference-between-grant-subsidy-39285.html

http://smallbusiness.chron.com/whats-difference-between-grant-subsidy-39285.html

http://www.green-foods.eu/

http://www.gestiopolis.com/bonos-fuente-financiacion-largo-plazo/

http://www.gestiopolis.com/bonos-fuente-financiacion-largo-plazo/

http://www.eefig.org/index.php/the-eefig-report

https://www.iberdrola.com/accionistas-inversores/inversores/renta-fija/bonos-verdes

https://www.iberdrola.com/accionistas-inversores/inversores/renta-fija/bonos-verdes

http://www.euase.com/wp-content/uploads/documents/EEFIG-report-Spanish.pdf

http://www.euase.com/wp-content/uploads/documents/EEFIG-report-Spanish.pdf

http://www.investopedia.com/terms/f/forfaiting.asp

http://www.tradeandforfaiting.com/about-forfaiting

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ENERINVEST


xxi Ejemplo real de uso del Fondo Europeo de Eficiencia Energética en España - http://unef.es/wp-content/uploads/2016/03/201603_eeef_GeneralOverview_so-1.pdf

xxii Descripción y evolución de Crowdlending - https://www.loanbook.es/que-es-el-crowdlending

xxiii Descripción de Crowdlending (plataforma Ecrowd!) - https://www.ecrowdinvest.com/que-es-el-crowdlending

http://unef.es/wp-content/uploads/2016/03/201603_eeef_GeneralOverview_so-1.pdf

http://unef.es/wp-content/uploads/2016/03/201603_eeef_GeneralOverview_so-1.pdf

https://www.loanbook.es/que-es-el-crowdlending

https://www.ecrowdinvest.com/que-es-el-crowdlending

https://www.ecrowdinvest.com/que-es-el-crowdlending

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