Metsä Board Financial statements review 2015

Metsä Board2015 Tilinpäätöstiedote

• Kartonkien toimitusmäärät kasvoivat 12 % verrattuna vuoteen 2014

• Liikevoitto parani 32 %

• Vahva liiketoiminnan kassavirta ja tase

• Hallituksen ehdotus yhtiökokoukselle osingoksi 0,17 euroa/osake

• Husumin investointiohjelma eteni suunnitellusti

• Päätös investoida ekstruusiopäällystyslinjaan Husumiin

• Gohrsmühlen tehtaan myynti ja paperituotannon merkittävä

vähentäminen

Q4 20152

Vuoden 2015 kohokohdat

*) ilman kertaluonteisia eriä

Vahva tuloskehitys vuonna 2015

2015 2014 Muutos

Liikevaihto Milj. euroa 2,008 2,008 ---

EBITDA, ilman kertaluonteisia eriä Milj. euroa 283 236 20%

%:a liikevaihdosta % 14,1 11,8 ↑

Liiketulos, ilman kertaluonteisia eriä Milj. euroa 180 137 31%

%:a liikevaihdosta % 9,0 6,8 ↑

Tulos ennen veroja, ilman kertaluonteisia eriä Milj. euroa 150 100 50%

Osakekohtainen tulos Euroa 0,39 0,20 95%

Sijoitetun pääoman tuotto (ROCE),ilman kertaluonteisia eriä

% 11,3 9,1 ↑

Bruttoinvestoinnit Milj. euroa 178 44 >100%

Liiketoiminnan rahavirta Milj. euroa 247 198 25%Q4 20153

Kannattavuuden jatkuva parantuminen

3,4

4,8

6,4

9,1

11,3

0

2

4

6

8

10

12

2011 2012 2013 2014 2015

%

2,4

3,6

5,2

6,8

9,0

0

2

4

6

8

10

2011 2012 2013 2014 2015

%Q4 20154

ROCE-%, ilman kertaluonteisia eriäEBIT-%, ilman kertaluonteisia eriä

Tavoite yli 12 % vuodesta 2017

Liiketulos heikkeni odotetusti vuoden viimeisellä neljänneksellä,

vähentyneet paperitoimitukset laskivat liikevaihtoa

Q4 20155

29 36 28 35 37 43 47 55 35

6%7%

6%7%

7%8%

9%

11%

8%

0%

5%

10%

15%

0

10

20

30

40

50

Q4/13 Q1/14 Q2/14 Q3/14 Q4/14 Q1/15 Q2/15 Q3/15 Q415

Liiketulos*Milj. euroa ja %:a liikevaihdosta

18 21 20 27 32 32 40 48 30

4% 4% 4%5%

6% 6%

8%

10%

7%

0%

5%

10%

15%

0

10

20

30

40

50

Q4/13 Q1/14 Q2/14 Q3/14 Q4/14 Q1/15 Q2/15 Q3/15 Q4/15

Tulos ennen veroja* Milj. euroa ja %:a liikevaihdosta

479 501 494 514 499 526 522 498 462200

300

400

500

600

Q4/13 Q1/14 Q2/14 Q3/14 Q4/14 Q1/15 Q2/15 Q3/15 Q4/15

LiikevaihtoMilj. euroa

*) ilman kertaluonteisia eriä

Kartonkien toimitusmäärät laskivat hieman vuoden

viimeisellä neljänneksellä Vuonna 2015 toimitukset kasvoivat 12 % edellisvuoteen verrattuna

Q4 20156

189 192 197 185 191 197 210 203 204 213 224 224

94 93 9591

112 110120

111130

141 137 131

0

60

120

180

240

300

360

Q1/13 Q2/13 Q3/13 Q4/13 Q1/14 Q2/14 Q3/14 Q4/14 Q1/15 Q2/15 Q3/15 Q4/15

Taivekartonki Ensikuitulaineri

1 000 tonnia

Huom! Ei sisällä tapetin pohjapaperin toimituksia

Paperboard-segmentti Q4/2015

Q4 20157

Liiketulos, ilman kertaluonteisia eriäLiikevaihto

Milj

. euro

a

Milj

. euro

a

5161 60 65

51

14%16% 15% 16%

13%

-2%

1%

4%

7%

10%

13%

16%

0

20

40

60

Q4/14 Q1/15 Q2/15 Q3/15 Q4/150

100

200

300

400

Q4/14 Q1/15 Q2/15 Q3/15 Q4/15

Q4/2015 (Q3/2015)

• Toimitusmäärät laskivat kausiluonteisuudesta johtuen ja olivat 365 000 tonnia (373 000)

• Husumin investointiohjelmaan liittyvän integraattiseisokin negatiivinen vaikutus oli noin 20 miljoonaa

euroa, josta hieman vajaa puolet kohdistui Paperboard-segmenttiin

• Hintatasot olivat vakaat. Metsä Board korotti taivekartongin hintaa Euroopassa 1.12.2015 alkaen

Liiketulos, milj. euroa

Liiketulos, milj. euroa

EBIT-%

Non-core operations -segmentti Q4/2015

Q4 20158

Liiketulos, ilman kertaluonteisia eriäLiikevaihto

Milj

. euro

a

Milj

. euro

a

0

50

100

150

Q4/14 Q1/15 Q2/15 Q3/15 Q4/15

-1,8 -3,2 -3,4 -1,3 -8,4

-1% -3%

-3%

-2%

-17%

-18%

-16%

-14%

-12%

-10%

-8%

-6%

-4%

-2%

0%

2%

-18

-14

-10

-6

-2

2

Q4/14 Q1/15 Q2/15 Q3/15 Q4/15

Q4/2015 (Q3/2015)

• Paperien toimitusmäärät laskivat selvästi

• Husumin investointiohjelmaan liittyvän integraattiseisokin negatiivinen vaikutus oli noin 20 miljoonaa euroa,

josta hieman yli puolet kohdistui non-core operations -segmenttiin

• Päällystämättömien hienopaperiarkkien tuotanto lopetettiin Husumissa

Liiketulos, milj. euroa

Liiketulos, milj. euroa

EBIT-%

Altistumiset valuutoittainValuuttapositio 1,1 miljardia euroa

62 %26 %

9 %3 % USD

SEK

GBP

Muutvaluutat

10 % valuutan vahvistuminen euroon nähden vaikuttaa Metsä

Boardin vuotuiseen liikevoittoon:

Valuutta 2015 2016 (ennuste)

USD, $ +45 milj. euroa +60 milj. euroa

GBP, £ +20 milj. euroa +10 milj. euroa

SEK, Ruotsin kruunu -30 milj. euroa -30 milj. euroa

9

Valuuttaherkkyyksien vaikutus konsernin liiketulokseen

• Valuuttakurssimuutokset vuonna 2015 olivat suotuisia Metsä Boardille sen päävaluutoissa

• Suojauslaskennan kulut olivat 22 miljoonaa euroa vuonna 2015 (2014: 10 milj. euroa)

• Suojausaste päävaluutoissa on 3–6 kuukautta

• Kurssimuutokset näkyvät segmenttien tuloksissa, mutta Other operations -segmentin

suojauslaskenta tasapainottaa vaikutusta

Q4 2015

Valuutta ja herkkyydet

Vahva tase

Omavaraisuusaste, %

27%

33%

41%39%

47%

0%

10%

20%

30%

40%

50%

2011 2010 2013 2014 2015

106%

73% 70%

51%

32%

0%

20%

40%

60%

80%

100%

120%

2011 2012 2013 2014 2015

Q4 201510

Nettovelkaantumisaste, %

783 625 597 427 333

4,4

3,4

2,9

1,8

1,2

0

1

2

3

4

5

0

200

400

600

800

1000

2011 2012 2013 2014 2015

Nettovelka, milj. euroa

Nettovelka/käyttökate

Nettovelka, milj. euroa jaNettovelka/käyttökate

Tavoite 70 %

Investoinnit

0

30

60

90

120

150

180

2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016E

Investoinnit huoltoon ja ylläpitoon Kasvuinvestoinnit Poistot

• Huoltoon ja ylläpitoon suunnatut

investoinnit vuosittain keskimäärin

40–60 miljoonaa euroa

• Merkittävimmät kasvuinvestoinnit

2015–2016:

– Husumin investointi; 170 milj. euroa

(2015: 132 milj. euroa)

– Ekstruusiopäällystyslinja; 38 milj. euroa

(2016: 23 milj. euroa)

– Metsä Fibren biotuotetehdas*; 25 milj. euroa

(2016)

Q4 201511

Milj. euroa

*) investointi omaan pääomaan

Q4 201512

Husumin investointiohjelma

on saatu päätökseen

• Uuden taivekartongin tuotantolinja käynnistysvaiheessa

– Käynnistysvaiheen viivästymisellä lievä negatiivinen

vaikutus vuoden 2016 ensimmäisen neljänneksen liiketulokseen

– Integraattiseisokin negatiivinen vaikutus vuoden viimeisen neljänneksen

liiketulokseen oli noin 20 miljoonaa euroa

• Vaaditut laatutavoitteet odotetaan saavutettavan Q3/2016

mennessä alkuperäisen suunnitelman mukaisesti

Taivekartongin tuotanto (BM1)

• Täysi tuotantokapasiteetti (400 000 t/v)

saavutetaan vuoden 2016 loppuun

mennessä

• Toimitukset pääasiassa Amerikkoihin ja

tarjoilupakkaussegmenttiin globaalisti –

vuoden 2016 arvioitu volyymi 200 000 tonnia

Lainerin tuotanto (BM2)

• Kapasiteetti 300 000 t/v

• Toimitukset Eurooppaan ja

Amerikkoihin

• Jäljellä oleva päällystämättömän

paperin* tuotanto loppuu vuonna 2017

*) nykyinen tuotanto noin 100 000 t/v

Husumin investointiohjelma

Vuosittainen vaikutus liikevoittoon +50 miljoonaa euroa

– Noin kolmasosa realisoituu vuonna 2016, täysi vaikutus 2018

Gohrsmühlen tehtaan myynti Saksassa

Vuosittainen vaikutus liikevoittoon +20 miljoonaa euroa

– Noin puolet realisoitui vuonna in 2015, täysi vaikutus 2016

– Pienentää vuosittaista liikevaihtoa noin 90 miljoonaa euroa

Q4 201513

Rakennemuutoksen

taloudelliset vaikutukset

Q4 201514

Vuoden 2016 ensimmäisen

neljänneksen näkymät

• Kartonkien toimitusmäärät kasvavat edelliseen

vuosineljännekseen verrattuna

• Metsä Boardin taivekartongin keskihintaa laskee

uuden taivekartongin sisäänajolaatujen alhaisempi

hinta

• Husumin uuden taivekartongin tuotantolinjan

käynnistysvaiheen viivästymisellä on negatiivinen

vaikutus sellun ja kartongin tuotantomääriin

• Kokonaistuotantokustannusten odotetaan pysyvän

vakaina

Metsä Boardin liiketuloksen, ilman kertaluonteisia eriä,

arvioidaan pysyvän vuoden 2016 ensimmäisellä

neljänneksellä jokseenkin samalla tasolla kuin vuoden

2015 neljännellä neljänneksellä

Q4 201515

Tulosohjeistus Q1/2016

Hallitus ehdottaa 0,17 euron osinkoa per osake,

mikä vastaa 44 prosenttia osakekohtaisesta tuloksesta

0,06

0,09

0,12

0,17

0

0,02

0,04

0,06

0,08

0,1

0,12

0,14

0,16

0,18

0,2

2012 2013 2014 2015

Q4 201516

• Metsä Boardin tavoite on maksaa osinkoa vähintään 1/3

osakekohtaisesta tuloksesta

• Keskimääräinen osinko/osakekohtainen tulos on ollut 40 %

vuosina 2012–2014

• Vakaa taloudellinen kehitys vuonna 2015:

parantunut kannattavuus, vahva kassavirta ja tase

• Metsä Boardin kartonkien toimitusmäärät kasvoivat

12 % edellisvuoteen verrattuna

• Ensikuidusta valmistettujen kartonkien kysynnän

odotetaan pysyvän hyvänä

• Metsä Boardin uusi taivekartongin tuotantolinja on

käynnistysvaiheessa Husumissa. Yhtiön tavoitteena on

myydä uutta taivekartonkia 200 000 tonnia

Amerikkoihin sekä ruoka- ja tarjoilupakkaamiseen

globaalisti vuonna 2016

• Rakennemuutos kartonkiyhtiöksi on valmis

Q4 201517

Yhteenveto

Liitteet

Other operations -segmentti Q4/2015

-2 -6 -6 -12 -14 -9 -9 -8

-15

-12

-9

-6

-3

0

Q1/14 Q2/14 Q3/14 Q4/14 Q1/15 Q2/15 Q3/15 Q4/15

Other operations -segmentti:

Liiketulos, ilman kertaluonteisia eriäMilj. euroa

• Other operations -segmentti sisältää kuluja, joita

ei ole allokoitu liiketoimintasegmenteille, kuten

konsernikulut ja valuutan suojauslaskentakulut

• Keskimääräinen kustannustaso on noin 5

miljoonaa euroa per vuosineljännes

• Tuloksen vaihtelu johtuu pääasiassa suojaus-

laskennasta. Vuonna 2015 suojauslaskennan

kulut olivat yhteensä -22 miljoonaa euroa

vuonna 2015 (2014: -10 milj. euroa)

Q4 201519

Käyttökatteen (EBITDA) kehitys

180 185208

236

283

7,2 %

8,8 %

10,3 %

11,8 %

14,1 %

0%

2%

4%

6%

8%

10%

12%

14%

16%

0

50

100

150

200

250

300

2011 2012 2013 2014 2015

Milj

. e

uro

a

Q4 201520

Käyttökate ilman kertaluonteisia eriä

Rahoituskustannukset pienenevät tasaisesti

47 56 39 323,0

3,5

4,0

4,5

5,0

5,5

0

20

40

60

2012 2013 2014 2015

Nettorahoituskulut, milj. euroa

Keskimääräinen korko, %

• Nettorahoituskulut vuonna 2015 olivat -32

miljoonaa euroa (2014: -39 milj. euroa)

• Nettorahoituskulut Q4/2015 olivat -4.7 milj.

euroa (Q3/15: -7.1 milj. euroa)

• Kustannusten lasku johtuu matalammista

koroista ja luottomarginaaleista sekä korollisen

velan laskusta

• Korollisen velan keskimäärinen korko vuonna

2015 oli 3,8 % (4,0)

Nettorahoituskulut ja keskimääräinen korkoEUR %

Vahva liiketoiminnan kassavirta

-19

92

51 74 33 56 91 66

-24

78

46 56 9 8 45 8

19

114

157

198

250

214

254 245

-37

57

110155

188

119 118

70

-100

-50

0

50

100

150

200

250

300

Q1/14 Q2/14 Q3/14 Q4/14 Q1/15 Q2/15 Q3/15 Q4/15

Liiketoiminnan kassavirta Vapaa kassavirta, neljänneksittäin

Liiketoiminnan kassavirta, liukuva 12 kk Vapaa kassavirta, liukuva 12 kuukautta

Milj. euroa

Monipuolinen velkarakenne, vahva likviditeetti

34 %

30 %

24 %

12% Joukkovelkakirjalainat

Lainat rahoituslaitoksilta

Eläkelainat

Rahoitusleasing ja muutlainat

VelkarakenneYht. 659 milj. euroa

31.12.2015

67 %

20 %

13 % Likvidit varat jasijoitukset

Luottolimiitit

Nostamattomateläkelainat

LikviditeettiYht. 490 milj. euroa

31.12.2015

Korollisen velan keskimääräinen korko vuoden 2015 lopussa oli 3,8 % ja keskimääräinen takaisinmaksuaika 2,5 vuotta

Osakkeet, % (osakkeita yhteensä 355 512 746) Äänet, % (ääniä yhteensä 1 037 530 115)

16,8

2,2

19,8

40,2

4,5

5,311,2

Kotitaloudet

VoittoatavoittelemattomatyhteisötUlkomaat*

MetsäliittoOsuuskunta

Muut yritykset

Rahoitus- javakuutuslaitokset

10,0 4,1

7,0

60,9

1,8

1,914,4

Kotitaloudet

VoittoatavoittelemattomatyhteisötUlkomaat*

MetsäliittoOsuuskunta

Muut yritykset

Rahoitus- javakuutuslaitokset

Omistusrakenne 31.12.2015

* sisältää hallintarekisteröidytLähde: Euroland

500

600

700

800

900

1000

1100

2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015

Taivekartonki Valkopintainen kraftlaineri

Taivekartongin ja valkopintaisen kratflainerin

markkinahintojen kehitys Euroopassa 2009–2014

Lähteet: Pöyry Management Consulting ja FOEX Indexes Ltd

Euroa/t

Q4 201525

Q4 201526

Sellun hinnan kehitys (PIX)

2004–2015

350

400

450

500

550

600

650

700

750

800

850

900

950

1000

1050

'04 '05 '06 '07 '08 ´09 '10 '11 '12 '13 '14 '15

350

400

450

500

550

600

650

700

750

800

850

900

950

1000

1050

Havu

Lehti

Lehti

Havu

USD

EUR

USD

Lähde: Foex Indexes Ltd

EUR