o cenário econômico atual dr. antony mueller professor da universidade federal de sergipe (ufs)
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O cenário econômico atual
Dr. Antony MuellerProfessor da Universidade Federal de
Sergipe (UFS)
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A grande confusão
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Reações pânicas
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Explosão da base monetária
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Taxa de juros - euro
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A raiz do problema
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O que é atrais da crise?• Resposta: O aumento da massa monetária produzida por
o Banco Central Americano provocou o aumenta da dívida e causou o declínio da poupança. A conseqüência era taxa de juros hipotecarias baixa sem precedente e uma corrida por o endividamento sem precedente.
A crise de hoje não é nada de mística. Era o – como os Americanos dizem -- “O acidente esperando para acontecer”, an accident waiting to happen.
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Ações extremas da política monetária
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A festa de liquidez
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Uma cura problemática
• O excesso de liquidez foi a causa principal dos problemas
• produziu taxas de juros baixos demais• causou a busca global para rendimentos• causou a tomada de alavancagens extremas• A Cura:• Um aumento extremo do tóxico que causou a
doença
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O banco central compra o lixo tóxico
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Mais déficits – mais dívida pública
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Crise orçamental
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Crise bancaria
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O Dow Jones desde 1997
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A experiência japonesa
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Desemprego
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Duas taxas de desemprego
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Brasil: Colapso do emprego formal
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Colapso do comércio exterior
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Exportações: Variação 1/08 – 1/09
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Dívida pública
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Dívida pública
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Expansão fiscal européia
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A bomba da dívida
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EUA: Empréstimos do consumidor
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Dívida do consumidor
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Taxa de poupança
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Securitisation
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Fim do jogo
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Cálculo errado
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EUA: Financiamento externo
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China: variação de reservas
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Balanços em Conta Corrente
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Um prognóstico condicionalTendências estabelecidas:
Aumento do desempregoAumento do déficit orçamentalAumento da dívida externaAprofundamento da recessão
• Perguntas abertas:• Financiamento externo?• Inflação ou deflação?• Impactos para o resto do mundo?• Conseqüências para o Brasil?
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As previsões de Gerald Celente do Trends Research InstituteOs Estados Unidos vai se tornar numa nação "undeveloped" ("dedesenvolvida")com- tax revolt (rebelião contra imposts)- job marches (demonstrações trabalhistas- food riots (rebelião para comida)- squatter revolt (rebelião de pessoas sem moradia)
Até hoje os Estados Unidos ainda não estão preparado para este choque e continuam estar em um estado de negação, incluindo negar que já estamos numa forte recessão.
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Perspectivas
• A grande confusão dos atores privados e dos autoridades públicos
• Tempo de crise = tempo de oportunidades• Mudanças profundas e permanentes• Mercados financeiros enfraquecidos• Globalização interrompido• Novos impulsos para o regionalismo
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Perspectivas para o Brasil
• A posição atual do Brasil enfrente da crise• O papel do Brasil no Mercosul• O papel do Brasil na America Latina• O papel do Brasil no Grupo de 20 (G20)• Novas padrões de comércio• O grande erro de protecionismo• O grande erro de esperar soluções com mais
regulamentações
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As novas tarefa do consultor
• Mais de propor expectativas e prognósticos, a • Nova tarefa demanda aumentar o sentido
para• Contingência• Incertezas• extremos• As empresas foram feridas por causa de
acontecimentos não esperadas
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As novas tarefas do consultor
• O retorno da análise de cenário• O passado não e um guia confiável para o
futuro• Modelos estadísticos mostram deficiências em
períodos de ruptura• Técnicas de diversificação e hedging custosos• A vulnerabilidade dos gigantes (AIG, Citigroup)• Riscos e limites dos “bailouts”
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O novo mundo
• Novas estruturas– Empresariais (agency – papel do gerente)– Monetárias (fim da dominância do dólar)– Comercias (novas regras)– Global wealth shift (China, Ásia)– Poder político (G 20)– Posição dos Estados Unidos em perigo– Endividamento (privado – público)
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Fim de certezas – a nova era de contingência
• Aceitar o fim de certezas• Aceitar a realidade da contingência• Abrir o horizonte de possibilidades• Promover flexibilidade e elasticidade do
pensamento e de ação• A volta do senso comum