o cenário econômico atual
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O cenário econômico atual. Dr. Antony Mueller Professor da Universidade Federal de Sergipe (UFS). A grande confusão. Reações pânicas. Explosão da base monetária. EUA: taxa de juros (FFR). Taxa de juros - euro. A raiz do problema. O que é atrais da crise?. Resposta: - PowerPoint PPT PresentationTRANSCRIPT
O cenário econômico atual
Dr. Antony MuellerProfessor da Universidade Federal de
Sergipe (UFS)
A grande confusão
Reações pânicas
Explosão da base monetária
EUA: taxa de juros (FFR)
Taxa de juros - euro
A raiz do problema
O que é atrais da crise?• Resposta: O aumento da massa monetária produzida por
o Banco Central Americano provocou o aumenta da dívida e causou o declínio da poupança. A conseqüência era taxa de juros hipotecarias baixa sem precedente e uma corrida por o endividamento sem precedente.
A crise de hoje não é nada de mística. Era o – como os Americanos dizem -- “O acidente esperando para acontecer”, an accident waiting to happen.
Ações extremas da política monetária
A festa de liquidez
Uma cura problemática
• O excesso de liquidez foi a causa principal dos problemas
• produziu taxas de juros baixos demais• causou a busca global para rendimentos• causou a tomada de alavancagens extremas• A Cura:• Um aumento extremo do tóxico que causou a
doença
O banco central compra o lixo tóxico
Mais déficits – mais dívida pública
Crise orçamental
Crise bancaria
O Dow Jones desde 1997
A experiência japonesa
Desemprego
Duas taxas de desemprego
Brasil: Colapso do emprego formal
Colapso do comércio exterior
Exportações: Variação 1/08 – 1/09
Taxa de câmbio do Real
Dívida pública
Dívida pública
Expansão fiscal européia
A bomba da dívida
EUA: Empréstimos do consumidor
Dívida do consumidor
Taxa de poupança
Securitisation
Fim do jogo
Cálculo errado
EUA: Financiamento externo
China: variação de reservas
EUA: Dívida externa
Balanços em Conta Corrente
Um prognóstico condicionalTendências estabelecidas:
Aumento do desempregoAumento do déficit orçamentalAumento da dívida externaAprofundamento da recessão
• Perguntas abertas:• Financiamento externo?• Inflação ou deflação?• Impactos para o resto do mundo?• Conseqüências para o Brasil?
As previsões de Gerald Celente do Trends Research InstituteOs Estados Unidos vai se tornar numa nação "undeveloped" ("dedesenvolvida")com- tax revolt (rebelião contra imposts)- job marches (demonstrações trabalhistas- food riots (rebelião para comida)- squatter revolt (rebelião de pessoas sem moradia)
Até hoje os Estados Unidos ainda não estão preparado para este choque e continuam estar em um estado de negação, incluindo negar que já estamos numa forte recessão.
Perspectivas
• A grande confusão dos atores privados e dos autoridades públicos
• Tempo de crise = tempo de oportunidades• Mudanças profundas e permanentes• Mercados financeiros enfraquecidos• Globalização interrompido• Novos impulsos para o regionalismo
Perspectivas para o Brasil
• A posição atual do Brasil enfrente da crise• O papel do Brasil no Mercosul• O papel do Brasil na America Latina• O papel do Brasil no Grupo de 20 (G20)• Novas padrões de comércio• O grande erro de protecionismo• O grande erro de esperar soluções com mais
regulamentações
As novas tarefa do consultor
• Mais de propor expectativas e prognósticos, a • Nova tarefa demanda aumentar o sentido
para• Contingência• Incertezas• extremos• As empresas foram feridas por causa de
acontecimentos não esperadas
As novas tarefas do consultor
• O retorno da análise de cenário• O passado não e um guia confiável para o
futuro• Modelos estadísticos mostram deficiências em
períodos de ruptura• Técnicas de diversificação e hedging custosos• A vulnerabilidade dos gigantes (AIG, Citigroup)• Riscos e limites dos “bailouts”
O novo mundo
• Novas estruturas– Empresariais (agency – papel do gerente)– Monetárias (fim da dominância do dólar)– Comercias (novas regras)– Global wealth shift (China, Ásia)– Poder político (G 20)– Posição dos Estados Unidos em perigo– Endividamento (privado – público)
Fim de certezas – a nova era de contingência
• Aceitar o fim de certezas• Aceitar a realidade da contingência• Abrir o horizonte de possibilidades• Promover flexibilidade e elasticidade do
pensamento e de ação• A volta do senso comum