pengaruh likuiditas, ukuran … likuiditas, ukuran perusahaan, leverage dan jaminan terhadap...
TRANSCRIPT
PENGARUH LIKUIDITAS, UKURAN PERUSAHAAN, LEVERAGE DAN
JAMINAN TERHADAP PERINGKAT OBLIGASI PADA SEKTOR
KEUANGAN DI BURSA EFEK INDONESIA
SKRIPSI
Oleh:
NI MADE SRI KRISTINA SARI
NIM: 1215251148
PROGRAM EKSTENSI
FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS
UNIVERSITAS UDAYANA
DENPASAR
2016
i
PENGARUH LIKUIDITAS, UKURAN PERUSAHAAN, LEVERAGE DAN
JAMINAN TERHADAP PERINGKAT OBLIGASI PADA SEKTOR
KEUANGAN DI BURSA EFEK INDONESIA
SKRIPSI
Oleh:
NI MADE SRI KRISTINA SARI
NIM: 1215251148
Skripsi ini ditulis untuk memenuhi sebagian persyaratan
memperoleh gelar Sarjana Ekonomi di Fakultas Ekonomi dan Bisnis
Universitas Udayana
Denpasar
2016
ii
HALAMAN PENGESAHAN/PERSETUJUAN SKRIPSI
Skripsi ini telah diuji oleh tim penguji dan disetujui oleh pembimbing, serta diuji
pada tanggal : 10 Juni 2016
Tim Penguji : Tanda tangan
1. Ketua : Dr. I. B. Panji Sedana, SE., MSi ………………
2. Sekretaris : Drs. Ida Bagus Badjra, MM ………………
3. Anggota : Putu Vivi Lestari, SE., MM ..…………….
Mengetahui,
Ketua Jurusan Manajemen
Dr. I Gst Ayu Ketut Giantari, SE., M.Si
NIP. 19611002 198601 2 002
Pembimbing
Drs. Ida Bagus Badjra, MM
NIP. 19580228 198601 1 003
iii
PERNYATAAN ORISINALITAS
Saya menyatakan dengan sebenarnya bahwa sepanjang pengetahuan saya, di
dalam Naskah Skripsi ini tidak terdapat karya ilmiah yang pernah diajukan oleh
orang lain untuk memperoleh gelar akademik di suatu Perguruan Tinggi, dan tidak
terdapat karya atau pendapat yang pernah ditulis atau diterbitkan orang lain,
kecuali yang secara tertulis dikutip dalam naskah ini dan disebutkan dalam daftar
rujukan.
Apabila ternyata didalam naskah skripsi ini dapat dibuktikan terdapat unsur-
unsur plagiasi, saya bersedia diproses sesuai dengan peraturan perundang-
undangan yang berlaku.
Denpasar, 10 Juni 2016
Ni Made Sri Kristina Sari
NIM. 1215251148
iv
KATA PENGANTAR
Puji syukur penulis panjatkan kehadapan Ida Sang Hyang Widhi
Wasa/Tuhan Yang Maha Esa atas berkat rahmat-Nya, penulis dapat
menyelesaikan skripsi yang berjudul “Pengaruh Likuiditas, Ukuran
Perusahaan, Leverage dan Jaminan Terhadap Peringkat Obligasi Pada
Sektor Keuangan di Bursa Efek Indonesia” sesuai dengan waktu yang telah
ditentukan.
Penulis menyadari bahwa skripsi ini tidak akan berhasil tanpa bimbingan
dan arahan dari berbagai pihak yang telah meluangkan waktunya dalam
penyusunan skripsi ini. Dalam kesempatan ini penulis menyampaikan terima
kasih kepada :
1. Bapak Dr. I Nyoman Mahendra Yasa, SE., M.Si selaku Dekan Fakultas
Ekonomi dan Bisnis Universitas Udayana.
2. Ibu Prof. Dr. Ni Nyoman Kerti Yasa, SE.,MS selaku Pembantu Dekan I
Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Udayana.
3. Ibu Dr. I Gst Ayu Ketut Giantari., SE., M.Si selaku Ketua Jurusan
Manajemen dan Agoes Ganesha Rahyuda, SE. MT., Ph.D. selaku Sekretaris
Jurusan Manjemen Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Udayana.
4. Bapak Drs. Ketut Suardika Natha, M.Si, selaku Ketua Program Ekstensi
Fakultas Ekonomidan Bisnis Universitas Udayana.
5. Ibu Ni Made Rastini, SE.,MM., selaku Koordinator Jurusan Manajemen
Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Udayana.
6. A.A Gd Agung Artha Kusuma, SE., MM sebagai Pembimbing Akademik
v
7. Bapak Drs. Ida Bagus Badjra, MM selaku Dosen Pembimbing atas bimbingan,
masukan, serta motivasi sehingga penulis dapat menyelesaikan skripsi ini.
8. Ibu Putu Vivi Lestari SE., MM selaku Dosen Pembahas atas bimbingan,
masukan, serta motivasi sehingga penulis dapat menyelesaikan skripsi ini.
9. Bapak dan Ibu Dosen yang telah mendidik penulis selama ini sehingga
mampu menyelesaikan studi di Fakulas Ekonomi dan Bisnis Universitas
Udayana.
10. Orang tua (I Ketut Sudarna dan Ni Ketut Wartini) dan kakak (Ni Putu Desi
Dewanti) yang telah banyak memberikan dorongan moril, materiil maupun
spiritual sehingga penulis dapat menyelesaikan skripsi ini.
11. Wahyu Langgeng Prastyo, Pradnya Wati, Opri Sani, Giri Kusuma, Dyah
Purnama, Mikhy Novari, Tya Viant, Olivia, Diah Mahayuni, Diah Mentari
dan Gek Tresna yang telah membantu dan memberikan saran, kritik, semangat
dan motivasi.
12. Semua pihak yang tidak dapat disebutkan satu per satu atas bantuan dan
dukungan yang diberikan selama penulisan skripsi ini.
Penulis menyadari sepenuhnya bahwa dalam penyusunan skripsi ini masih
banyak terdapat kesalahan dan kekurangan yang disebabkan karena keterbatasan
kemampuan serta pengalaman, namun demikian skripsi ini diharapkan dapat
memberikan manfaat bagi yang berkepentingan.
Denpasar, 10 Juni 2016
Penulis
vi
Judul : Pengaruh Likuiditas, Ukuran Perusahaan, Leverage Dan Jaminan
Terhadap Peringkat Obligasi Pada Sektor Keuangan Di Bursa
Efek Indonesia
Nama : Ni Made Sri Kristina Sari
NIM : 1215251148
ABSTRAK
Salah satu bentuk pendanaan yang dapat dilakukan oleh perusahaan adalah
dengan menerbitkan obligasi. Pemeringkatan menjadi hal yang wajib bagi setiap
obligasi yang diterbitkan dan ditawarkan pada penawaran umum karena peringkat
yang diberikan merupakan salah satu acuan dari investor ketika akan memutuskan
untuk membeli suatu obligasi. Sebelum diperdagangkan obligasi diperingkat
terlebih dahulu oleh suatu lembaga pemeringkat yaitu PT. PEFINDO. Tujuan dari
penelitian ini adalah untuk mengetahui signifikansi pengaruh likuiditas, ukuran
perusahaan, leverage dan jaminan terhadap peringkat obligasi sektor keuangan di
Bursa Efek Indonesia.
Penelitian ini dilakukan di Bursa Efek Indonesia. Data dalam penelitian ini
adalah data sekunder yang diperoleh dari www.idx.co.id. Jumlah sampel yang
diambil adalah sebanyak 20 obligasi perusahaan sektor keuangan di Bursa Efek
Indonesia periode 2012-2014, dengan menggunakan metode purposive sampling.
Teknik analisis yang digunakan adalah uji analisis regresi logistik dan
pengolahan data menggunakan SPSS 13 for windows.
Hasil analisis menunjukkan bahwa likuiditas berpengaruh negatif dan
signifikan terhadap peringkat obligasi. Ukuran perusahaan berpengaruh positif
dan signifikan terhadap peringkat obligasi. Leverage berpengaruh positif dan tidak
signifikan terhadap peringkat obligasi. Jaminan berpengaruh positif dan signifikan
terhadap peringkat obligasi.
Perusahaan hendaknya lebih memperhatikan dan mampu meningkatkan
nilai likuiditas perusahaan agar perusahaan memperoleh peringkat obligasi
berkategori investment-grade karena para investor lebih tertarik untuk melakukan
investasi pada obligasi di perusahaan yang berkategori investment-grade.
Kata kunci : peringkat obligasi, likuiditas,ukuran perusahaan, leverage dan
jaminan.
vii
DAFTAR ISI
Halaman
HALAMAN JUDUL ................................................................................. i
HALAMAN PENGESAHAN ................................................................... ii
PERNYATAAN ORISINALITAS ........................................................... iii
KATA PENGANTAR .............................................................................. iv
ABSTRAK ................................................................................................ vi
DAFTAR ISI ............................................................................................. vii
DAFTAR TABEL .................................................................................... ix
DAFTAR GAMBAR............................................................................... . x
DAFTAR LAMPIRAN............................................................................. xi
BAB I PENDAHULUAN
1.1 Latar Belakang Masalah............................................................... 1
1.2 Rumusan Masalah Penelitian ....................................................... 8
1.3 Tujuan Penelitian ......................................................................... 9
1.4 Kegunaan Penelitian .................................................................... 10
1.5 Sistematika Penulisan .................................................................. 10
BAB II KAJIAN PUSTAKA DAN HIPOTESIS PENELITIAN
2.1 Kajian Pustaka ............................................................................. 12
2.1.1 Pasar Modal ....................................................................... 12
2.1.2 Obligasi .............................................................................. 14
2.1.3 Peringkat Obligasi .............................................................. 17
2.1.3.1 Tujuan dan Manfaat Peringkat Obligasi ................ 19
2.1.4 Likuiditas ........................................................................... 21
2.1.5 Ukuran Perusahaan ............................................................ 23
2.1.6 Leverage ............................................................................. 24
2.1.7 Jaminan .............................................................................. 26
2.2 Hipotesis Penelitian ..................................................................... 27
2.2.1 Pengaruh Likuiditas terhadap Peringkat Obligasi .............. 27
2.2.2 Pengaruh Ukuran Perusahaan terhadap Peringkat
Obligasi.............................................................................. 28
2.2.3 Pengaruh Leverage terhadap Peringkat Obligasi ............... 28
2.2.4 Pengaruh Jaminan terhadap Peringkat Obligasi ................ 29
BAB III METODE PENELITIAN
3.1 Desain Penelitian ......................................................................... 31
3.2 Lokasi atau Ruang Lingkup Penelitian ........................................ 31
3.3 Objek Penelitian ........................................................................... 32
3.4 Identifikasi Variabel ..................................................................... 32
3.5 Definisi Operasional Variabel ...................................................... 32
3.6 Jenis Dan Sumber Data ................................................................ 35
3.7 Populasi, Sampel, Dan Metode Penentuan Sampel ..................... 35 3.8 Metode Pengumpulan Data .......................................................... 36
viii
3.9 Teknik Analisis Data .................................................................... 36
3.9.1 Statistik Deskriptif ............................................................. 37 3.9.2 Nilai Model Fit ................................................................... 37 3.9.3 Uji Hipotesis ...................................................................... 38 3.9.4 Uji Koefisien Determinasi ................................................. 39
BAB IV DATA DAN PEMBAHASAN HASIL PENELITIAN 4.1 Gambaran Umum Sektor Keuangan di BEI ................................. 40
4.2 Hasil Penelitian dan Pengujian Hipotesis .................................... 42 4.2.1 Deskripsi Variabel Penelitian ............................................ 42 4.2.2 Menilai Model Fit .............................................................. 45 4.2.3 Uji Model Regresi Logistik ............................................... 46 4.2.4 Uji Koefisien Determinasi ................................................. 49
4.3 Pembahasan Hasil Penelitian ....................................................... 50 4.3.1 Pengaruh Likuiditas Terhadap Peringkat Obligasi ............ 50
4.3.2 Pengaruh Ukuran Perusahaan Terhadap Peringkat Obligasi.............................................................................. 51
4.3.3 Pengaruh Leverage Terhadap Peringkat Obligasi.............. 52 4.3.4 Pengaruh Jaminan Terhadap Peringkat Obligasi ............... 53
BAB V SIMPULAN DAN SARAN 5.1 Simpulan ...................................................................................... 55 5.2 Saran ............................................................................................ 56
DAFTAR RUJUKAN ............................................................................... 57
LAMPIRAN-LAMPIRAN ........................................................................ 62
ix
DAFTAR TABEL
No. Tabel Halaman
1.1 Rata-Rata Current Ratio (CR), Ukuran Perusahaan (SIZE) dan
Debt to Equity Ratio (DER) pada Perusahaan Sektor Keuangan
Di Bursa Efek Indonesia yang Menerbitkan Obligasi Periode
2012-2014 .......................................................................................... 7
3.1 Seleksi Sampel Berdasarkan Kriteria .................................................. 36
4.1 Hasil Uji Statistik Deskriptif Variabel Independen (X1,X2 dan X3) . 43
4.2 Hasil Uji Statistik Deskriptif Variabel Dependen (Y) ........................ 44
4.3 Hasil Uji Statistik Deskriptif Variabel Independen (X4) .................... 44
4.4 Hasil Uji Hosmer and Lemeshow Test ................................................ 46
4.5 Menilai Keseluruhan Model (Iteration History a,b,c ) .......................... 46
4.6 Menilai Keseluruhan Model (Iteration History a,b,c,d) ......................... 46
4.7 Analisis Regresi Logistik .................................................................... 47
4.8 Koefisien Determinasi ......................................................................... 49
x
DAFTAR GAMBAR
No. Gambar Halaman
1 Kerangka Pemikiran Teoritis .......................................................... 31
xi
DAFTAR LAMPIRAN
No. Lampiran Halaman
1. Definisi Peringkat Obligasi PT. PEFINDO ....................................... 62
2. Populasi Sektor Keuangan di Bursa Efek Indonesia 2012-2014 ....... 64
3. Sampel Sektor Keuangan di Bursa Efek Indonesia 2012-2014 ......... 65
4. Perhitungan Current Ratio (CR) Periode 2012-2014 ........................ 66
5. Perhitungan SIZE Periode 2012-2014 ................................................ 68
6. Perhitungan Debt to Equity Ratio (DER) Periode 2012-2014 ........... 70
7. Perhitungan Jaminan Periode 2012-2014 .......................................... 72
8. Hasil Pengujian Deskriptif ................................................................ 73
9. Hasil Uji Kelayakan Model................................................................ 74
10. Hasil Penilaian Keseluruhan Model ................................................... 75
11. Hasil Pengujian Regresi Logistik ....................................................... 76
12. Hasil Uji Koefisien Determinasi ........................................................ 77