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Servizi e strumenti di analisi per i Prodotti Strutturati / Certificates

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Cosa si può fare con Fairmat Cloud

•  Trovare opportunità di investimento confrontando ed ordinando i prodotti presenti nel nostro database ;

•  Descrivere Certificati e Prodotti Strutturati semplicemente compilando i campi dei modelli disponibili;

•  Prezzare ed eseguire “product testing” quantitativi indipendenti in linea con le più recenti indicazioni normative (vd. Opinion ESMA);

•  Costruire portafogli di Certificati e Prodotti Strutturati per generare metriche di rischio a fini di risk management o compliance (EMIR, UCITS).


Lo screening di Prodotti Strutturati


•  Su Fairmat Cloud sono già censiti oltre 8,000 prodotti strutturati (copertura completa del mercato Italiano) ed il database è in continua crescita grazie al lavoro di mappatura svolto internamente;

•  Attivando il servizio di screening per i mercati di interesse (disponibili Italia, Germania UK e Svizzera), si possono confrontare ed ordinare con criteri quantitativi aggiornati quotidianamente tutti i prodotti per trovare le migliori opportunità sul mercato;

•  I dati contrattuali sono verificati ed ordinati su termsheet standardizzati e di facile consultazione;

•  Le analitiche quantitative ed i termini contrattuali sono anche disponibili con flusso di dati personalizzato.



I Prodotti possono essere filtrati per mercato, tipologia, sottostante, emittente, e scadenza ed ordinati secondo le metriche quantitative funzione della propria view di mercato ed avversione al rischio.



Scegliendo opportunamente tra le metriche di rischio e di rendimento, si può visualizzare l’universo dei prodotti di un mercato su una mappa interattiva.



Un esempio di fornitura di metriche e dati contrattuali via Excel.

La descrizione di un nuovo contratto

Partendo da uno dei nostri templates si può descrivere un prodotto specificando alcuni campi come il sottostante, l’emittente, soglie e date. Nuovi templates possono essere caricati “a caldo” sulla piattaforma.


Pricing di prodotti Strutturati

Calcolo del mark-to-market con la scomposizione in rischi di mercato e rischi di credito (CVA). Il pricing giornaliero per prodotti OTC è uno strumento indispensabile anche a fini di compliance (EMIR).


Il “product testing” indipendente

•  La necessità di eseguire un “product testing” indipendente da parte d e g l i E m i t t e n t i è s t a t a r a c c o m a n d a t a d a l l ’Opinion ESMA del 27 Marzo 2014;

•  I Distributori, che con l’applicazione di MiFID II saranno responsabili quanto gli Emittenti dei prodotti che collocano, devono analizzare criticamente i test e le analisi predisposte dagli Emittenti eventualmente utilizzando un soggetto terzo indipendente.

•  Il team di analisti quantitativi e di ingegneri informatici di Fairmat analizza e prezza contratti finanziari complessi dal 2008. Le analisi di Fairmat si fondano su modelli finanziari generalmente accettati e su base dati di fonte indipendente. Per maggiori dettagli si può consultare questa pagina.


Le analisi disponibili

•  Backtesting;

•  Determinazione rendimento atteso e rischio;

•  Analisi di sensitività;

•  Comparazione con investimento alternativo;

•  Analisi di scenario / what if;

•  Stima rischio potenziale (tail risk);

•  Probabilità di superamento barriera, rimborso anticipato e ricevimento coupon.


Backtesting

•  Il prodotto è testato migliaia di volte;

•  Le soglie contrattuali sono adeguate alle condizioni di mercato;

•  Le finestre temporali di test sono generate da dati storici a partire dal Gennaio 2000;

•  Tecniche di bootstrapping (indipendenza finestre temporali) sono disponibili per eseguire backtesting alternativi;

•  Vengono generate la distribuzione empirica dei rendimenti, le probabilita di esiti positivi e negativi e di superamento di un benchmark ed infine le probabilita di rimborso anticipato/superamento barriera.


Backtesting


Rendimento atteso e rischio


•  Viene calcolato il Fair Value del Prodotto mediante modelli teorici calibrati su strumenti primari quotati;

•  Si assume un “market price of risk” comune a tutti i sottostanti e di conseguenza un premio al rischio funzione della volatilita;

•  Si generano con simulazione Montecarlo le future realizzazioni del Prodotto derivandone la distribuzione dei rendimenti;

•  Dalla distribuzione empirica si derivano rendimento atteso e metriche di rischio.

Analisi di sensitività


Testare la risposta del valore al variare di alcuni parametri rilevanti è una attività necessaria per comprendere le caratteristiche di un prodotto di nuova emissione.

Comparazione con investimento alternativo


•  Il ragionevole confronto con un investimento alternativo è alla base del set di informazioni quantitative già richiesto da IOSCO nel 2013 ed ancor prima nel 2009 previsto da CONSOB per l’analisi di prodotto non-equity (disposizioni attualmente in essere per i prodotti assicurativi di ramo III).

•  In Fairmat Cloud la comparazione avviene confrontando le distribuzioni di probabilità e determinando, di conseguenza, con quali probabilità l’investimento in esame produce performance maggiori uguali ed inferiori all’investimento alternativo.

•  La definizione dell’investimento alternativo è personalizzabile e l’analisi può avvenire considerando od escludendo il rischio di default dell’emittente.

Comparazione con investimento alternativo


Analisi di scenario / What if


•  Gli scenari “what-if” tradizionali hanno probabilita di realizzazione nulla.

•  Identificando scenari misurabili (es. sottostante che perda almeno il x %) è possibile calcolarne la probabilita di realizzazione;

•  Parimenti, lo scenario di default dell’emittente entro la durata dell’investimento puo essere associato alla sua probabilita di realizzazione.

•  Le informazioni sulla solvibilita dell’Emittente sono derivate dal mercato del credito quotato.

Analisi di scenario / What if


Rischio Potenziale (tail risk)


A partire dalla distribuzione empirica, possono essere identificati degli scenari “estremi” (VaR / C-VaR) sulla base della loro probabilita di realizzazione.

Probabilità realizzazione eventi


Per i prodotti “path dependent” con barriere o possibile rimborso anticipato, la simulazione Montecarlo consente di identificare (e contare) gli scenari in cui avvengono tali eventi di mercato critici per l’investimento, determinandone la probabilita di realizzazione.

Modellistica Disponibile


•  Simulatore Montecarlo; •  Least Squares

Montecarlo; •  Moto Browniano

Geometrico; •  Heston; •  Local Volatility (Dupire/

Gatheral); •  Variance Gamma;

•  Hull &White I e II fattori; •  Libor Market Model; •  Yarrow-Yildrim;•  Pellser;•  Ornstein-Uhlenbeck;

Copertura dati di mercato Attualmente Fairmat Cloud gestisce prodotti basati sui seguenti sottostanti:

•  Serie storiche per: Borse Europee ed Americane, indici globali / ETF e tassi di cambio FX (inclusi tassi forward);

•  Superfici di volatilità: –  Equity: Titoli Americani e relativi a Borse Europee di rilievo . –  Indici: Indici rilevanti come FTSE, SPX, STOXX, NKY, RTY.–  Tassi: EUR, USD, CHF

•  Curve di credito (CDS Spreads): 3,000 nomi in ambito finanziario ed industriale

Qualsiasi richiesta di dati ulteriori può essere soddisfatta su richiesta.


La generazione di documenti di disclosure

•  Alcune tra le analisi retrospettiche e prospettiche (market consistent) utili per il product testing saranno parte dei prossimi KID (Key Investment Document);

•  Fairmat Cloud consente di raccogliere le analisi in un documento pdf generabile ed aggiornabile istantaneamente;

•  L’intestazione del documento è personalizzabile con i propri colori e logo ed ogni analisi può essere facilmente adeguata alle eventuali nuove richieste delle autorità di regolamentazione;

•  Fairmat Cloud può interfacciarsi con piattaforme terze di “publishing” via webservices.


La generazione di documenti di disclosure


Design e test di portafogli strutturati

•  Selezionando una lista di Prodotti ed attribuendogli un peso si possono creare portafogli di prodotti strutturati.

•  Il payoff di portafoglio può essere testato su base storica o prospettica (market consistent) per verificare gli obiettivi di rischio/rendimento.

•  Monitoraggio giornaliero di Valore del portafoglio e di metriche di rischio (VaR e Greche) anche a fini di compliance (UCITS).


Creazione di Portafogli Strutturati


Greche e VaR di portafoglio


Ulteriori informazioni

•  Per qualsiasi approfondimento, contattaci a [email protected], o telefonaci allo +39 045 80 12 030;

•  Seguici su:

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