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Soluciones Financieras Integrales “Empresa Boutique de Servicios de Asesoría Financie ra Independien te enfocada en el uso de

la Inteligencia Financiera Aplicada a negocios de Asset and Wealth Management y Banca de Inversión (Finanzas Corporativas )”.

Elaborado por: Carlos Francisco Gómez Guzmán Capital Financial Advisor and Registered Broker

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Soluciones Financieras Integrales

“Servicios de Inteligencia Financiera Aplicada a negocios de

Asset and Wealth Management ”

En forma concreta: ¿Qué somos y Qué no somos?

Nuestra Misión:

Proveer a nuestros clientes de un Asesoramiento Fin anciero Independiente en el que se pueda confiar mediante el uso intensivo de la infor mación de mercados financieros globales, para saber la diferencia entre Asesoramiento y Ventas.

Cuatro Propósitos:

� Proteger y nutrir el capital de nuestros clientes.

� Ayudarle a manejar su portafolio de inversión de fo rma más técnica en cuanto a una mayor gestión activa e integral de los riesgos fina ncieros propios de los activos de inversión y de los riesgos en cada uno de los merca dos. A su vez, contribuir a una gestión más activa, dinámica y flexible de los mism os, en un mundo de mayores niveles de volatilidad, excesiva liquidez y presenc ia de eventuales burbujas y descuentos producto de la divergencia entre Precios de Mercado y Valores Fundamentales.

� Ayudarle a mantener el control de su toma de decisi ones y brindarle un continuo seguimiento del comportamiento de los mercados fina ncieros globales.

� Ser un Aliado Estratégico de su representada.




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Aliado Estratégico:

Entendemos que su representada ya tiene formalmente relaciones con empresas internacionales de gestión patrimonial.

En lugar de competir con ellos (dado que no somos vendedores de productos de inver sión) , trabajamos junto a ustedes en pro de sus mejores in tereses, para maximizar la toma oportuna y adecuada de decisiones de inversión, en el universo global de inversiones con diferentes enfoques de estrategia de inversión y gestión activ a de riesgos financieros , y con un enfoque global de inversión multi activos “ con sesgo valor” .

Necesidades Particulares de cada Cliente:

Trabajamos con cada cliente en forma única , sin conflicto de intereses , cada cliente es diferente, cada uno es complejo a su manera, en ese sentido nuestra idea es brindarles la información que ellos necesiten para tomar las decisiones críticas en sus diferente s mercados de operación , y proporcionarles apoyo para gestionar con éxito sus patrimonios de gestión propia y de gestión de terceros.

...Mis Convicciones de Valor Agregado en una Asesor ía de Inversión conforme a mí experiencia desarrollada en mercados de capita les de 21 años…

“Brindar Asesoría de Inversión fundamentada en Iden tificación, Medición y

Control de Riesgos Financieros en todo portafolio d e inversión.”

¨ Lo que no se puede medir no se puede controlar ¨

En lugar de recurrir a la asesoría bursátil de siem pre, la presente oferta de servicios de Asesoría Patrimonial diseña soluciones que agregan:

…Valor en cualquier entorno de riesgo y en cualquier ciclo de mercado...




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¿Existen Valores Sin Riesgo?

…Todas las opciones de inversión en un mercado de valores están sujetas a algún tipo de riesgo…

Si bien es cierto que los bonos del Gobierno o del Banco Central de Costa Rica, los certificados de depósito a plazo o las participaciones de un fon do de inversión de cartera pública tienen asegurados por el Estado los pagos tanto de princip al como de intereses (riesgo de crédito no existe o es muy limitado) , existen otras consideraciones que deben ser hechas a la hora de valorar los riesgos inherentes a una inversión.

Por ejemplo, si se tiene un instrumento con garantía estatal a un rendimiento del 10% y las tasas de interés en el mercado están al alza y se ubican para el mismo plazo de inversión en un 12%, el precio de ese instrumento en el mercado secundario va a caer en función de que tienen que equipararse a los rendimientos del mercado.

Esto significa que para venderlo el tenedor deberá ofrecerlo con descu ento o por debajo de su precio par (100%), de tal forma que se dé al compra dor un rendimiento acorde al mercado , de otra forma, este preferiría adquirir el instrumento en el mercado primario (ventanilla del emisor).

Lo anterior, es conocido como riesgo precio y afecta a todas las opciones de inve rsión que existan en un mercado, sean estas públicas o privad as, de corto o largo plazo, con cupones o sin cupones.

En la actualidad el valor de los bonos y acciones se calcula con base en la metodología de valoración a precios de mercado a través del Vector de Precios diario de la Bolsa Nacional de Valores.

De esta forma los efectos de la variación en los precios de los títulos valores ante cambios en las tasas de interés del mercado (entre otros factores) inciden en el valor de los mismos ya sea en forma individual o mancomunada (fondos de inversión o fondos de pensiones) y por ende en su correspondiente rentabilidad.

La variación en los precios de mercado de los títul os valores es un riesgo que se debe considerar. De ahí la importancia de reducir de alg una manera los efectos de esas variaciones sobre la situación general del portafolio de invers iones.

Fuente: Bolsa Nacional de Valores de Costa Rica, S. A.




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San José, Costa Rica, enero 2015

Atención

Señores

Gerencia General

Estimados Señores:

Por este medio, me permito saludarles muy cordialme nte y a la vez, en forma concreta, presento a su análisis y consideración mi oferta de servicios com o Asesor Financiero Independiente y especialista como Wealth Management ADVISOR para la gestión de s us portafolios inversión de cartera propia como de terceros.

En qué se diferencia mi servicio de Asesoría de Inv ersión Certificada a diferencia de un vendedor tradicional de productos de inversión:

Mis servicios consisten fundamentalmente en maximiz ar el retorno de sus portafolios de inversiones tanto local como internacional mediante la mejor combinación posible de incremento en la rentabilidad pero ajustada en todo momento por ries go.

Una de las condiciones para ello es ante todo gestionar de forma activa e integral los riesgos financieros involucrados en cada una de las posicio nes de sus portafolios y a su vez, dar un seguimiento continuo al comportamiento de los merca dos , que en general se caracterizan actualmente por eventuales divergencias entre los p recios de mercado y los valores fundamentales de los distintos activos de inversión (en un contexto global de mercados caracterizado a su vez por niveles incrementales de volatilidad), que causan oportunidades de posicionamiento para u na Gestión Activa, Dinámica y Flexible del Asset Alloc ation en la carteras de inversiones.

El norte de mi ofrecimiento es brindar apoyo a inst ituciones como su representada que desean tener un mayor seguimiento de sus inversiones, más inform ación sobre las mismas y contar con recomendaciones concretas y oportunas, para tomar s us propias decisiones de inversión.

Es así como nuestro principal objetivo es asesorarl e y guiarle para lograr una mejor toma de sus decisiones de inversión, le recomendaremos negocios concretos aplicando la Inteligencia Financiera en negocios de Asset & Wealth Management teniendo a nte todo en cuenta los diversos Perfiles de Riesgo y los diversos Perfiles de Inversión , pero aprovechando las circunstancias y condicione s de los mercados, es decir, aprovechando las oportunida des conforme estas se presentan.




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La idea es estar siempre en todo momento del año a su lado para estudiar a fondo sus necesidades financieras y ayudarle a definir en conjunto con us tedes, en base a nuestras recomendaciones, la cartera óptima de inversión, diseñada para su repre sentada y la de sus clientes. Nuestro Servicio Tangible: Asesoramiento de Inversiones de forma continua (rec urrente no aislada como es la práctica común del mercado), brindándole en todo momento rec omendaciones de estrategias de inversión apegadas como lo mencioné a sus Perfiles de Riesgo, sus Objetivos y las circunstancias del mercado.

¿Qué van a recibir de nuestro servicio durante todo lo año?

� Recomendaciones específicas para sus carteras de in versiones. � Un seguimiento continuo y dinámico de los mercados locales y globales. � Consejos expertos cuando se detectan oportunidades.

(Ver mi resumen curricular relevante en operadores de Asset & Wealth Management).

� Comentarios especiales del mercado. � Propuestas de activos para sus carteras (en qué act ivos les conviene

invertir y en qué proporción).

Aunado a lo anterior, recibirán conferencias trimes trales de actualización macroeconómica y de comportamiento de mercados que permitan actualizar las estrategias de inversión de su representada y de sus clientes, o sea, dar seguimiento a las posiciones de sus portafolios de inversiones.

En definitiva, le ayudaremos a valorar nuestras sugerencias e incl uso las propuestas presentadas por las Casas de Valores internacionale s con las su representada opera formalmente y por ende, si las mismas son acertadas, pues ayud arles a ponerlas en práctica.

En conclusión:

Creemos firmemente que su involucramiento en el pro ceso de inversión es clave para construir carteras de inversión totalmente a la med ida y obtener los mejores resultados.




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¿Cómo vamos a trabajar? Siguiendo el modelo correcto de asesoría en su portafolio de inversiones. En conjunto con ustedes, vamos a procurar explotar el análisis y la investigación de informac ión. De esta forma, se procurará transmitir elementos de conocimiento, experiencia y juicio relevantes para mejorar su proceso de toma de decis iones y asegurar que sus posiciones de inversión y las de sus clientes, contemplen en todo momento una adecuada administración de los riesgos de mercado que ayude a alcanzar las metas que como inversionistas se han trazado para la administración de sus portafolios de inversiones.

Modelo de Gestión Activa de Portafolios de Inversió n:

Modelo de Gestión Activa de Portafolios de Inversió n consta de tres etapas fundamentales:

1. Conocer y Evaluar el Perfil de Riesgo del Invers ionista: Consiste en identificar las necesidades, objetivos, nivel de to lerancia al riesgo y horizonte de inversión que permita brindar la mejor solución de inversión que maximice el rendimiento ajustado por riesgo.

De esta forma conocer al inversionista es nuestra prioridad partiendo de que una asesoría sólida, técnica y objetiva se basa en el conocimien to profundo de nuestros clientes.

En esta etapa del proceso se determina si el inversionista tiene un conocimiento limitado del tema de inversiones o bien si se trata de un inversionista con un alto grado de conocimiento sumamente avanzado de los mercados de capital (inversionista sofisticado), así como, determinar su nivel de aversión al riesgo, es decir, si se trata de un inversionista conservador, moderado, agresivo , en complemento a su objetivo de inversión (liquidez, ingreso periódico, crecimiento, especulación, etc).

El objetivo inicial y por ende el cimiento de la asesoría debe identificar las condiciones particulares de cada inversionista considerando dos variables fundamentales: el rendimiento esperado y el nivel de riesgo dispuesto a asumir por parte del in versionista.

2. Asesorar, Proponer y Diseñar una Estrategia de I nversión: Con base en el diagnóstico del cliente a través de la información recopilada en el ¨Perfil de Riesgo del Inversionista¨ se determinan las opor tunidades de inversión, se define una política de inversiones y las expecta tivas relacionadas con el mercado y se determina la estrategia de inversió n.




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En esta segunda etapa del proceso se debe definir la política de inversiones y debe d eterminar la estrategia de inversión con base en las caracter ísticas y los requerimientos específicos del cliente.

De esta forma, se determinan aquellas opciones de i nversión que mejor se ajustan a las necesidades planteadas previamente.

Para una implementación exitosa de este paso se req uiere el análisis del entorno económico y de los mercados de valores; tanto local como inte rnacional para determinar que opciones de inversión son las que mejor se adaptan y permite n satisfacer las necesidades planteadas.

Por lo tanto, es necesario, como parte de nuestro servicio (lo cual ya se los he enviado con pro actividad) , conocer la situación actual de los mercados, así como las p rincipales variables económicas con el fin de establecer una propuesta d e diversificación del riesgo del portafolio de inversiones que se ha de constituir y evitar la concentración de los recursos ya sea en sectores, emisores, instrumentos, emisiones, plazos , monedas, entre otros.

Posteriormente, estas opciones son documentadas en una propuesta de inversión, que resume el perfil, la política y la estrategia de inversión junto con el portafolio de inversión propuesto.

A la luz de lo anterior, su representada procederá a ejecutar las estrategias de inversión, con la Casa de Valores que mejor cumpla en su Arquitect ura Financiera y Calidad del Servicio, la compra y seguimiento de mercado de los instrumentos de inversión elegidos.

Nota: Cabe destacar que está comprobado que más de un 90% de los rendimientos de un portafolio de inversión se explican por la decisión inicial de la conformación de la cartera de inversiones.

3. Medir Resultados y dar Seguimiento a los Mercado s: Consiste en el seguimiento a los mercados por parte de la Casa de Valores con que ejecuta la compra de los instrumentos y con el segu imiento que nosotros brindamos de los mismos, para que con la mayor dili gencia y pro actividad se puedan recomendar cambios en el portafolio de in versiones cuando sea apropiado.

Lo anterior, es sumamente necesario de realizarse (como un inversionista ACTIVO y NO PASIVO), dado que las condiciones económicas son dinámicas , o bien dado que el ¨Perfil de Riesgo del Inversionista¨ puede variar, con lo cual, es necesario actualizar la política y la estrategia de inversión en forma consistente.

En este sentido y con el fin de realizar una medici ón de los resultados que tuvieron las alternativas de inversión propuestas y si se cumpli eron los objetivos de inversión definidos por el inversionista, periódicamente desarrollaremo s en conjunto con ustedes, un proceso




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de retroalimentación con el propósito de comparar e l desempeño real versus el previsto de la cartera de inversiones, así como analizar la necesidad de cambios en funció n de los objetivos planteados, el comportamiento de la econo mía local e internacional y el comportamiento de los mercados de valores en genera l.

Acá, lo más importante a destacar es si se requiere recomendar hacer una nueva distri bución de sus inversiones, lo cual significa que podrá aju star las proporciones asignadas a cada uno de los instrumentos que conforman el portafolio de inversión.

La redistribución permitirá en caso de ser necesari a alinear el portafolio de inversión con el plan definido previamente.

La medición de los resultados se realizará con la f recuencia que su representada como inversionista lo solicite, con intervalos no mayores a seis meses o bien cuand o se considere que los objetivos o las condiciones de mercado han cambiado para el inversionista.

¿Cómo vamos a trabajar concretamente en Gestión Act iva de Riesgos Financieros en Estrategia de Inversión y Gestión de Portafolios?

Inicialmente se procederá a determinar posiciones c on sesgo valor:

1. El Tipo de Activo que tiene Valor ( Valor y Precio son dos cosas distintas ),

2. El Sector,

3. El Segmento,

4. El Mercado,

5. El Activo Específico,

6. El Emisor,

7. El Instrumento y

8. La Estrategia de Inversión que se debe hacer,

Por ejemplo: Pasiva vrs Activa, Long vrs Short, etc .




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Todo lo anterior, en apego al Perfil de Riesgo de su representada y de sus Client es.

Qué sucede, que dentro de un portafolio de inversio nes pueden realizarse tantas estrategias de inversión como tipos diferent es de objetivos se quieran alcanzar y abarcar.

…“NO HAY ACTIVOS NI BUENOS NI MALOS. TODO DEPENDE D EL PERFIL DE RIESGO DE CADA CLIENTE y DE LA ESTRATEGIA DE

INVERSION QUE SE DEFINA”… ....Javier Cascante, actual Superintendente General de Entidades Financieras de Costa Rica, en el Curso de Formación de Corredores de Bolsa impartido por la Cámara de Puestos de Bolsa de la Bolsa Nacional de Valores de Costa Rica, S.A., dond e me formé inicialmente, en el año 1997.

A manera de resumen, en concreto, puedo ayudarles a identificar en cada momento del año:

1. Que está Sobrevaluado (con primas) y

2. Que está Subvaluado (con descuentos), y

3. Detectar oportunidades de inversión ante dichas divergencias en precio y valor fundamental de los activos de invers ión.

La idea y norte a seguir, en lo mejor de lo posible y de la manera más solicita y diligente, es ser capaz de identificar:

1. ¿Qué dicen los mercados? y

2. ¿Qué es lo más Probable que ocurrirá?




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Pilares de mi Trabajo:

A. En Estrategia de Inversión seguir la siguiente secuencia exitosa en operadores de primer nivel:

1. Previsión y Análisis Macroeconómico,

2. Posicionamiento Sectorial, y

3. Combinación del Análisis Top Down y Bottom Up (s e usan ambas)

B. En Gestión Activa de portafolios de inversión seguir la siguiente secuencia de análisis de riesgos que DEMANDA el ent orno actual local y global de mercados financieros:

1. Análisis de Fundamentales,

2. Análisis de Comportamiento de Oferta y Demanda,

3. Análisis del Sentimiento del Mercado, y

4. Análisis de Valor Fundamental versus Precios de Mercado Actuale s.

La idea final es contribuir a maximizar la aplicaci ón de un Enfoque de Gestión Integral y Activa de los Riesgos Financieros en todo su portafolio de inversiones en que incursione o está actualmente posicionado su representada.

Ningún Activo que no cumpla con las dos siguientes premisas debe estar en un portafolio bien gestionado:

1. Disminuir Riesgo (Beta) y 2. Agregar Rentabilida d (Alfa).




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Nota Aclaratoria: Sin embargo, es preciso aclarar, que esta premisa de éxito no es excluyente , sino complementaria , es decir, en un portafolio de inversiones se debe n incluir únicamente , activos que agreguen rendimiento pero riesgo ajustado por riesgo y que contribuyan a su vez, a la diversificación (distribución del riesgo) y a la mi tigación (control y diminución de los riesgos financieros).

“ No hay que olvidar que el riesgo es inherente al ne gocio de intermediación bursátil.”

Artículo 13, inciso b. de la Ley Reguladora del Mer cado de Valores de Costa Rica, Ley 7732

_______________________

Sin más por el momento, agradezco su fina atención y cortesía a mi oferta de servicios y estoy gustosamente anuente a servirles en lo que consideren apropiado conforme a mi planteamiento.

____________________________

Atentamente, su amigo y servidor:

Lic. Carlos Francisco Gómez Guzmán Corredor de Bolsa Autorizado No. 252

Bolsa Nacional de Valores de Costa Rica, S.A. (www.bolsacr.com )

(Desde el Año 1998 – Sin Ninguna Medida Disciplinar ia de SUGEVAL)

http://www.sugeval.fi.cr/participantesyproductos/Pa ginas/Participantes/AgentesCorredores.aspx




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Soluciones Financieras Integrales

Empresa Boutique de Servicios de Asesoría Financiera Independiente enfocada en

el uso de la Inteligencia Financiera Aplicada a:

I. Asesoría de Inversión a Asset Managers and Wealth Managers , y Bancos Comerciales Privados en Centroamérica y Panamá.

II. Banca de Inversión con especialización en Finanzas Corporativas (Valoración Patrimonial de Compañías y Análisis Estratégico de Compañías).

https://www.linkedin.com/profile/view?id=AAIAAA05NK cBpnboEhAElwsv3FcrEM1QrhyeUDw&trk=nav_responsive_tab_profile

Servicios Ofrecidos:

A. Áreas de especialización en Asset and Wealth Man agement:

Asesoría en Estrategia y Gestión Activa de Inversio nes , tanto de corto plazo, como de mediano y largo plazo, es decir, con enfoque tanto Táctica como Estratégica, fundamentada en una:

” Gestión Activa e Integral de Riesgos Financieros en los Portafolios de Inversión.”

http://www.sugeval.fi.cr/participantesyproductos/Pa ginas/Participantes/AgentesCorredores.aspx

Lic. Carlos Francisco Gómez Guzmán Capital Financial Advisor and Registered Broker (www.bolsacr.com)

Head of Research and Strategy – Managing Director

Teléfono: (506) 8339-2922 (506) 2592-2085

Correo Electrónico: [email protected]

Dirección: Cartago, Costa Rica, calles 2 y 4, aveni da 11.

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