1. Argumentati de ce SIF-urile se pot incadra in categoria fondurilor inchise de investitii (closed-end)

Fondurile inchise de investitii sunt de doua tipuri :listate sau nu .Alaturi de OTP WiseRO, OTP Green Energy si STK Emergent, cele 5 SIF-uri intra in categoria fondurilor inchise de investitii listate la Bursa de Valori Bucuresti .Fondurile inchise de investitii preiau si trendul general al pietei in valoarea lor.Spre deosebire de fondurile deschise de investitii , unde activul net e singurul care conteaza , la cele inchise conteaza foarte mult si sentimentul general al pietei .Tocami de aceea ele pot fi mai avantajoase pe o piata in crestere , insa pot fi puternic afectate intr-un mediu descendent , indiferent de evolutia activului net .Diferente intre fondurile inchise de investitii si cele deschise .

In cazul fondurilor deschise, limitele investitionale sunt destul de stricte, in conformitate cu prevederile legale pentru categoria din care face parte fondul.Insa, fondurile inchise au limite investitionale mult mai permisive, cu anumite nivele cadre definite de lege. Insa administratorul creioneaza limitele in prospect, conform strategiei de investitii a fondului.Listarea fondurilor deschise este mai dificila, cu multe conditii de indeplinit. Insa, procedura este mult mai simpla in cazul fondurilor inchise. Listarea este posibila, fiind chiar o varianta la care apeleaza multi administratori.2. Care sunt societatile de administrare si societatile de depozitare pentru cele 5 SIF-uri

Patru din cele cinci SIF-uri sunt societati de investitii autoadministrate, ca mod de functionare. Exceptia o constituie SIF Muntenia, administrat de societatea de administrare a investitiilor Muntenia Invest. Registrul actionarilor celor cinci societati de investitii financiare este pastrat de Regisco SA.

Societatile de Investitii Financiare au incheiat contracte cu societati depozitare si cu societati care presteaza servicii de registru.Societatea de registru care se ocupa cu activitatea celor 5 SIF-uri este SC Regisco SA iar societatile de depozitare sunt urmatoarele :SIF Banat-Crisana---- ABN AMRO Bank Romania

SIF Moldova --------- Banca Romana pentru Dezvoltare

SIF Transilvania ----- ABN AMRO Bank Romania

SIF Muntenia --------- Banca Romana pentru Dezvoltare

SIF Oltenia------------ ABN AMRO Bank Romania

3. Care sunt obiectivele de investitii anuntate de SIF-uri (folositi paginile web dedicate fiecarui SIF)

Obiectivele strategice prioritare ale S.I.F. Transilvania pe termen scurt, mediu sau lung vizeaza urmatoarele :

administrarea si gestionarea performanta a propriului patrimoniu, cu accentuarea cresterii calitatii si eficientei managementului de portofoliu;

continuarea procesului de restructurare a portofoliului de gestiune existent si asigurarea premiselor pentru realizarea unei variante de portofoliu optim;

corelarea activitatii de investire / dezinvestire cu oportunitatile oferite de piata monetara si de capital din Romania;

asigurarea cresterii valorii activelor nete (VAN) si consolidarea pozitiei financiare a S.I.F. Transilvania si a actionarilor proprii pe piata de capital;

maximizarea profitabilitatii intregii activitati desfasurate in cadrul societatii si asigurarea conditiilor de repartizare a unui dividend optim catre actionari.

Obiectivele strategice ale SIF Moldova sunt urmatoarele:

-cresterea eficientei actului de administrare a activelor , avand ca obiectiv cresterea valorii si a calitatii portofoliului de active administrate

-dezvoltarea proceselor de managament a riscurilor

-cresterea rolului SIF Moldova in procesele legate de evolutia pietei interne de capital

-restructurarea portofoliului de actiuni

-investitii pe pietele externe

-participari la majorari de capital social

-abordarea unor noi tipuri de instrumente financiare

-politica echilibrata a lichiditatilor , care sa asigure fructificarea oportunitatilor investitionale, lichiditati necesare pentru plata dividendelor , continuitatea activitatii .

Specificul activitatii societatii determina ca principale directii de activitate pentru SIF Oltenia :

- restructurarea continua a portofoliului de active financiare, urmarindu-se diversificarea acestuia si un raport optim intre gradul de risc atasat si profitabilitate;

- aprecierea valorii actiunilor S.I.F. Oltenia S.A., reflectata atat in valoarea activului net unitar - calculat conform Instructiunii nr. 4/1999 a Comisiei Nationale a Valorilor Mobiliare, cat si in evolutia cotatiei actiunilor la Bursa de Valori Bucuresti;

- desfasurarea unei activitati eficiente care sa determine obtinerea unui profit ridicat, care la randul lui sa permita distribuirea de dividende si, totodata, sa asigure sursele proprii necesare dezvoltarii institutiei.

-restructurarea portofoliului de active financiare va urmari cu precadere investitiile in noi instrumente financiare.Obiectivele strategice ale SIF Banat-Crisana:

-obtinerea constanta de rezultate remarcabile in procesul de administrare a activelor financiare

-obtinerea unei rentabilitati ridicate a investitiilor si o crestere sustenabila pe termen lung a valorii portofoliului administrat

-reprezentarea activa in peisajul invetitional romanesc alaturi de parteneri de prestigiu

-crearea unei imagini pozitive prin respectarea principiilor guvernarii corporative

Obiective strategice prioritare ale SIF Muntenia :

-consolidarea pozitiei financiare a SIF Muntenia pe pietele de capital din tara si din Uniunea Europeana prin optimizarea indicatorilor de performanta economico-financiara

-cresterea valorii activelor SIF Muntenia

-cresterea valorii dividendelor cuvenite actionarilor SIF Muntenia

-continuarea procesului de restructurare a portofoliului si asigurarea conditiilor pentru realizarea unui portofoliu echilibrat , cu o distributie a activelor care sa permita obtinerea de performante mari pe termen scurt si care sa asigure sporirea constanta a activului net pe termen mediu si lung 4. Care credeti ca sunt cauzele care au generat dominatia SIF-urilor in cadrul tranzactiilor la BVB

Societatile de Investitii Financiare sunt gigantii care domina economia romaneasca in prezent. Acest lucru se datoreaza in mare parte faptului ca aceste societatii detin portofolii de actiuni la mii de companii , iar la randul lor actionarii SIF-urilor se numara cu zecile de mii . Tocmai de aceea este explicabil interesul de care se bucura aceste companii in mediul de afaceri.5. In general, fondurile inchise de investitii se tranzactioneaza cu un discount (diferenta negativa dintre pretul de inchidere si v.u.n.a.)

In ce ani SIF-urile s-au tranzactionat cu discount si de ce?

In ce ani SIF-urile s-au tranzactionat cu un premiu si de ce?

SIF Muntenia (SIF4) se tranzactioneaza in prezent la cel mai mare discount fata de valoarea unitara a activului net (VUAN) dintre cele cinci SIF-uri, aceasta fiind si singura SIF care are un discount de peste 60%.