Investordagen Bergen 2014

2

Agenda

• Fakta og info om SKAGEN• Definisjoner og Investeringsfilosofi• SKAGENS fond• Våre aksje & investor tips•

3

• Etablert i 1993 – eid av gründerne og nøkkelpersonell

• Markedsfører 4 aksjefond, 5 rentefond og ett kombinasjonsfond

• Forvaltningskapital 134 mrd kroner• Kundebase:

Institusjonelle kunder Sparere Formuende kunder

• Regulert av Finanstilsynet

Fakta om SKAGEN Fondene

Per 31. august 2014

Sett inn bilde

Vår investeringsfilosofiUndervurdert, underanalysert og upopulær

5

To ulike forvaltningsstiler

Aktiv forvalter• Baserer forvaltningen på aktive valg

• Vurderer og analyserer, markeder, selskaper eller trender.

• Forutsetter at man ved å analysere kan man finne muligheter som andre ikke ser eller ønsker å se

Passiv forvalter• Indeksforvaltning

• Referanseindeksens sammensetning avgjør

• Forutsetter at all informasjon finnes tilgjengelig for alle i markedet

6

Forskjeller innen aktiv forvaltning

Ulike aktive forvaltningsstiler• Verdiorientert

• Vekstorientert

• Momentum

• Store selskaper / små selskaper

7

Vår investeringsfilosofi

• SKAGEN leter etter selskaper som er …

Under-vurdert

UpopulæreUnder-

analysert

feilprising av fundamentale verdier

historikk, informasjonstilgang,

«feil sektor/region»

manglende/dårlig analysedekning,

misforstått

8

Aksjefond SKAGENm²

2012

GlobalEiendom

15,6%

Mer enn 5 år

Oppstart

Mandat

Avkastning Hittil i år 5 år 10 år

SKAGEN Global

1997

Globalt

7,0%11,7%11,3%

Mer enn 5 år

SKAGEN Kon-Tiki

2002

Vekstmarkeder/Globalt

4,7%8,5%

14,5%

Mer enn 5 år

SKAGEN Vekst

1993

Nordisk/Globalt

6,8%7,8%

10,5%

Mer enn 5 år

Alle tall oppdatert per 22.09.14, og gjelder andelsklasse AReferanseindekser; SKAGEN Vekst A: MSCI Nordic/MSCI AC ex. Nordic. SKAGEN Kon-Tiki A: MSCI Emerging Markets. SKAGEN Global A: MSCI All Country

Investeringshorisont

9

Morningstar: Årets globale aksjefondforvalter i Europa

9

10

Rentefond SKAGENCredit NOK

2014Globale selskaps-

obligasjoner

Obligasjons-fond

Mer enn 2 år

Oppstart

Mandat

Avkastning Hittil i år 3 år 5 år

Type

Investeringshorisont

SKAGEN Tellus

2006

Globale stats-obligasjoner

8,8%8,5%6,1%

Obligasjons-fond

Mer enn 3 år

SKAGEN Avkastning

1994

Norsk/ Globalt

4,5%4,9%4,0%

Obligasjons-fond

Mer enn 1 år

SKAGEN Høyrente

1998

Norsk

1,8%3,0%2,9%

Pengemarkeds-fond

-

Alle tall oppdatert per 22.09.14, og gjelder andelsklasse AReferanseindekser; SKAGEN Høyrente: ST2X. SKAGEN Avkastning: ST4X. SKAGEN Tellus: JPM GBI Broad. SKAGEN Credit: ST3X

11

2014

2015

12

Største poster i SKAGEN Vekst, ultimo august 2014

- SKAGEN Vekst har 52.2 prosent i investert de nordiske landene

  Postens Kurs P/E P/E P/E P/B Kurs-

  størrelse   2014e 2015e 2016e siste mål

Royal Caribbean Cruises Ltd 7,9 % 64 18,2 14,2 10,6 1,6 85

Samsung Electronics 7,3 % 1 020 000 6,2 6,0 5,4 1,0 1 500 000

Norsk Hydro 6,0 % 36 31,7 16,5 10,7 1,1 58

Teva Pharmaceutical 5,6 % 53 10,9 10,8 10,7 1,9 65

Continental AG 4,6 % 162 12,5 11,1 10,1 3,3 225

Norwegian Air Shuttle 3,6 % 206 58,7 9,3 6,4 2,5 340

Kia Motors 3,8 % 61 200 6,6 6,1 5,6 1,1 90 000

Philips 3,4 % 23 16,6 12,9 11,3 2,0 40

Danske Bank A/S 3,3 % 159 12,3 10,6 9,7 1,1 205

Teliasonera AB 2,9 % 51 12,6 12,0 11,3 2,0 70

Vektet topp 10 48,3 %   12,0 9,9 8,4 1,44 44 %

Vektet topp 35 77,8 %   10,1 7,9 6,8 1,45 53 %

Referanse indeks     16,4 13,8 12,5 2,05  

13

SKAGEN’s aksjetips

Norsk HydroSKAGEN Global 1,6% av fondet

SKAGEN Vekst 6,1% av fondet

VolvoSKAGEN Global 0,5% av fondet

SKAGEN Vekst 1,4 % av fondet

14

Volvo Trucks – 83.00 SEK – 181bn SEK (22. sept)

Globale laste bil markedet er 1.7m biler i året – Volvo har 12% markeds andel

Lastebiler, busser og anleggs maskiner

Gjennomsnittlig pris per lastebil er 1mil SEK

2015: Salg 300 bn SEKKostnader 265 bn SEKGjeld 44 bn SEK

Kursmål 160

14

15

Utvikling i aksjekursen til Volvo så langt i år

desem

ber 2013

januar 2

014

januar 2

014

febru

ar 2014

febru

ar 2014

mars

2014

mars

2014

april 2014

april 2014

april 2014

mai 2

014

mai 2

014

juni 2

014

juni 2

014

juli 2

014

juli 2

014

juli 2

014

august 2

014

august 2

014

septe

mber 2

014

septe

mber 2

01475

80

85

90

95

100

105

110

SE

K

16

Syklisk bransje drevet av nye modeller og økonomi

• Volvo har produksjons sykluser på omtrent 10 år• Volvos aksjepris og introduksjon av nye modeller

16

17

18

Norsk Hydro - 35.0 NOK – 71.5 bn NOK (22. sept.)

• Nr. 5 på verdens basis i Aluminium produksjon

• Produserer aluminium til alle virksomheter, spesielt bil industri, bygg og bokser.

• Kontrollere store deler av verdi kjeden fra bauxitt, energi til ferdig produkt

• Lave kostnader ved nye anlegg

• Kursmål 58

18

19

Utvikling i aksjekursen til Norsk Hydro så langt i år

desem

ber 2013

januar 2

014

januar 2

014

febru

ar 2014

febru

ar 2014

mars

2014

mars

2014

april 2014

april 2014

april 2014

mai 2

014

mai 2

014

juni 2

014

juni 2

014

juli 2

014

juli 2

014

juli 2

014

august 2

014

august 2

014

septe

mber 2

014

septe

mber 2

01425

27

29

31

33

35

37

39

41

NO

K

20

Norsk Hydro - 36.2 NOK – 72bn NOK (1. sept.)

Vale selger Hydro til NOK 25

20

21

Våre aller beste tips

• 1. Les vår statusrapport – 10. i hver mnd• 2. Hva kjøper eller selger din rådgiver selv ?• 3. 10 på topp listen vår

• Tenk portefølje – diversifiser instrument, marked og sektor

22

SUNN FORNUFT Ved at vi kjøper oss inn i bra selskaper til en fornuftig pris.

FELLES INTERESSER Våre forvaltere investerer selv i fondene de forvalter.

UAVHENGIGE Vi er ikke bundet til noen finansinstitusjon.

PERSPEKTIV I Stavanger er vi plassert langt unna verdens finanssentra.

ENKELHET Fondsforvaltning er vår eneste virksomhet.

GLOBALE Vi kan finne verdier og investeringer i hele verden.

ÅPENHET Kommunikasjonen er åpen og ærlig.

Hvorfor velge SKAGEN?

www.skagenfondene.no