soluciones problemas 14

Soluciones MacroPrincipios de Economía

Hoja de problemas 7

Problemas básicos y evaluables

1.- Explique en qué consiste una balanza comercial deficitaria. ¿Por qué una balanza comercial deficitaria podría ser algo positivo? ¿Por qué los analistas económicos les preocupa tanto una balanza comercial deficitaria?

La balanza comercial deficitaria se corresponde con aquella situación en la que el valor de las importaciones supera al de las exportaciones del país en cuestión M > X

Ahora bien, si igualamos a cero el ahorro interno (el de los hogares y el ahorro público), comprobamos que el déficit comercial permite fomentar la inversión aumentando con ello el ingreso derivado del aumento en el stock de capital:

Los analistas pueden preocuparse por las causas y los efectos que pueda tener un déficit de la balanza comercial ya que un deficit en la balanza comercial está acompañado por una entrada de capitales los cuales, de tratarse de inversiones de corto plazo, hace que la economía sea muy vulnerable a una salida maaiva de capitales.

ahorro hogares + ahorro público + importaciones netas= inversión


2.- Explique la diferencia entre el tipo de cambio real y el nominal. Explique qué significa la apreciación y depreciación del euro respecto del dólar.

El tipo de cambio nominal (e) es el precio de una moneda en términos de otra, es decir, el número de unidades de moneda extranjera que habría que entregar para recibir a cambio una unidad de moneda nacional, por ej: el 14/4/08 1 EUR = 1.5828 USD

Si hay que dar más unidades de moneda extranjera por la misma unidad de moneda doméstica decimos que nuestra moneda se aprecia.

El tipo de cambio real (eR) es el número de bienes extranjeros equivalentes a una unidad del mismo bien en nuestro país

Tc real= (Tc nominal* Pr español) / Pr extranjero Tc real= (Tc nominal* Pr español) / Pr extranjero

la relación entre ambos tipos de cambios se obtiene de la fórmula:

Si nuestra moneda se aprecia (↑TC):

Se encarecen nuestras exportaciones y abaratan nuestras importaciones: déficit comercial ------> perdemos competitividad en el exterior


3.- Imagine que el dólar se aprecia (más euros por un dólar). Explique cuáles son las consecuencias para las exportaciones e importaciones españolas, así como el efecto de la rentabilidad de los inversores españoles en activos americanos.

En esta pregunta el tipo de cambio nominal hace referencia al número de euros que se tienen que pagar por un dólar. Adicionalmente, suponemos que el dólar se aprecia (tenemos que dar más € -moneda extranjera en EEUU- a cambio de un $) lo que significa que el € se ha depreciado:

Se encarecen nuestras importaciones y abaratan nuestras exportaciones: por lo que disminuye el déficit comercial (ganamos competitividad). En el exterior aumenta la rentabilidad en euros de nuestras inversiones en los EEUU.


4.- Defina la teoría de la paridad del poder de compra. Si la zona euro sufre un período inflacionario, ¿Qué se esperaría que ocurriese con el tipo de cambio medido en dólares por euro a largo plazo?.

La teóría de la Paridad de Compra o Paridad del poder Adquisitivo argumenta que 1€ debería comprar las mismas mercancías en la UE que en USA, es decir: e = P*/P eR=1 luego el Tc Nominal entre monedas de dos países debe reflejar los niveles de precios de esos países.

Cuando esto se cumple, la variación del tipo de cambio entre las monedas de dos países se determina por la diferencia entre sus tasas de inflación

de forma que los países con mayor inflación tienden a perder competitividad y sus monedas tienden a depreciarse, por lo que, si la inflación de los países en la zona del euro es mayor que la norteamericana, el euro se depreciaría a largo plazo.

La teóría de la Paridad de Compra o Paridad del poder Adquisitivo argumenta que 1€ debería comprar las mismas mercancías en la UE que en USA, es decir: e = P*/P eR=1 luego el Tc Nominal entre monedas de dos países debe reflejar los niveles de precios de esos países.

Cuando esto se cumple, la variación del tipo de cambio entre las monedas de dos países se determina por la diferencia entre sus tasas de inflación

de forma que los países con mayor inflación tienden a perder competitividad y sus monedas tienden a depreciarse, por lo que, si la inflación de los países en la zona del euro es mayor que la norteamericana, el euro se depreciaría a largo plazo.

• e =


5.- Cite tres ventajas del tipo de cambio flexible

6.- Explique por qué en un país con tipo de cambio fijo el banco central pierde el control de su política monetaria.

Si aumenta la demanda por moneda extranjera, con el objetivo de mantener el tipo de cambio fijo, el Banco Cenral tendrá que intervenir vendiendo moneda extranjera, por lo que al vender esta, comprará moneda doméstica; es decir, cambia la base monetaria. En otras palabras, las intervenciones del Banco Central en el mercado de cambios lo obligan a variar continuamente la base monetaria, por lo que pierde el control de su política monetaria.

1- La mayor ventaja reside en que el país tiene el control de su política monetaria.

2- No requiere Reservas el Banco Central para defender el tipo de cambio

3.- El tipo de cambio no está sujeto a cambios bruscos.4.- Al determinarse el precio de la divisa por la oferta y demanda, es

menos factible que se presenten desequilibrios externos importantes.


7.- Explique la diferencia entre un tipo de cambio fijo y un sistema de bandas cambiarias.

El sistema con bandas cambiarias:

En tipo de cambio es estable dentro de una banda de fluctuación Las bandas se pueden ajustar cuando las circunstancias lo requieren La política monetaria tiene un cierto margen de libertad dentro de la banda pero se ve limitada por el mantenimiento del tipo de cambio

El sistema de tipo de cambio fijo:

Ayuda a controlar la inflación La política monetaria debe subordinarse al mantenimiento del

tipo de cambio

Ejercicios

1.- Si una botella de vino español cuesta 10 euros en España y una botella de vino chileno similar cuesta 6 dólares en los Estados Unidos, y el tipo de cambio del euro es de 1.21 dólares por euro. Calcule el tipo de cambio real de una botella de vino .

1 botella de vino en España=10€1 botella de vino en Estados Unidos=6$Tc=1,21$ por euro

Tc real= (Tc nominal* Pr español) / Pr extranjero

luego:

Tcreal= (1,21*10) / 6 = 2, 02

¿Preferimos comprar un vino Español o uno de los Estados Unidos? (Desde luego, asuminedo que la calidad es la misma)

Ejercicios

2.- Suponga que en EE.UU. el tipo de interés nominal es un 4% y el tipo de interés europeo es de un 2%. Calcule en cuánto debería variar (en signo y en cuantía) el tipo de cambio esperado del dólar con respecto al euro para que se cumpla la Paridad de Tipos de Interés .

La Tª de la paridad de los tipos de interés dice que el tipo de cambio esperado se ajusta de tal manera que estaríamos indiferentes entre invertir en los EUA y en lo zona del euro. Es decir, la moneda del país con tipo de interés mayor, ya que ese país se vuelve más rentable, se devalúa.

e = i* - i = 4 – 2 = 2

luego el dólar se depreciará en un 2% respecto del €. ¿por qué? Recibimos un mayor rendimiento en los EUA entonces, para estar indiferentes, recibiremos menos euros por cada dólar (más dólares por euro). Es decir, el dólar se ha depreciado frente al euro, y el euro se ha apreciado frente al dólar.

La Tª de la paridad de los tipos de interés dice que el tipo de cambio esperado se ajusta de tal manera que estaríamos indiferentes entre invertir en los EUA y en lo zona del euro. Es decir, la moneda del país con tipo de interés mayor, ya que ese país se vuelve más rentable, se devalúa.

e = i* - i = 4 – 2 = 2

luego el dólar se depreciará en un 2% respecto del €. ¿por qué? Recibimos un mayor rendimiento en los EUA entonces, para estar indiferentes, recibiremos menos euros por cada dólar (más dólares por euro). Es decir, el dólar se ha depreciado frente al euro, y el euro se ha apreciado frente al dólar.

Ejercicios

3.- Imagine que España exporta zapatos al mercado americano. El precio es de 60 euros por unidad. EE.UU. exporta al mercado español ordenadores a un precio de 1.000 dólares por unidad. Si el tipo de cambio actual es de 0.8 dólares por euro cuando anteriormente estaba en 1$=1€,

3. a)- ¿Qué moneda se ha depreciado?

Se ha depreciado el euro frente al dólar ahora ya que se reciben menos unidades de moneda extranjera por 1 unidad de moneda doméstica.

Desde el punto de vista de los americanos un zapato de 60 euros costaba 60 dólares, pero cuando el euro se deprecia a 0.8 dólares por euro, tendrán que pagar solamente 48 dólares por un zapato español por lo que son más baratos.

3. b) ¿Son los zapatos españoles más caros o más baratos en la actualidad en el mercado americano en

términos relativos?

1€=0,80$ 60€=48$ (un par de zapatos)1.250€=1.000$ (un

ordenador)

3. c)- ¿A cuánto asciende el nuevo precio de los zapatos españoles valorados en dólares y de los ordenadores valorados en euros?

Ejercicios

3. d)- ¿Qué conclusiones pueden extraerse sobre la influencia de las apreciaciones y depreciaciones de la moneda local sobre las exportaciones/importaciones españolas?

Si se aprecia el tipo de cambio nominal recibimos más unidades de moneda extranjera a cambio una unidad de moneda doméstica (pagamos más unidades de

moneda doméstica por una unidad de moneda extranjera), por lo que se abaratan las M(importaciones) y se encarecen los productos domésticos por lo que disminuyen las

Exportaciones.

Preguntas tipo test

1.- Suponga que los países A y B han creado una Unión Monetaria con una moneda única. Si la tasa de inflación es mayor en el país A que en el país B, entonces:

a) El tipo de cambio real del país A, medido en manufacturas del país B por unidad de manufacturas del país A, aumentará.

b) El tipo de cambio real del país A, medido en manufacturas del país B por unidad de manufacturas del país A, disminuirá.

c) El tipo de cambio real del país A, medido en manufacturas del país B por unidad de manufacturas del país A, no puede cambiar, porque los dos países tienen la misma moneda.

Preguntas tipo test

2.- Cada vez que se aprecia el dólar contra euro, la rentabilidad del título de Deuda Pública de EE.UU. que Michael (estudiante americano en la universidad de Columbia) regaló a María (residente española) para su aniversario

a) Aumentó si la valoramos en eurosb) Aumentó si la valoramos en dólaresc) Disminuyó si la valoramos en euros.

Preguntas tipo test

3.- Según la teoría de la paridad del poder de compra:

a) Los tipos de cambio reales de todos los países deberían

aproximadamente ser 1.b) Los tipos de cambio nominales de los países con menos

inflación se deprecianc) Ninguna de las dos respuestas anteriores es correcta.

Preguntas tipo test

4.- Según la teoría de paridad de los tipos de interés:

a) Las monedas de los países con tasas de inflación relativamente altas tienden a depreciarse.

b) Las monedas de los países con tasas de inflación relativamente altas tienden a apreciarse.

c) Las monedas con los tipos de interés relativamente altos tienden a depreciarse.

Lasa opciones a) y b) son falsas ya que la teoría de paridad de tipo de interés no hace referencia a diferenciales de inflación (la teoría de paridad de poder de compra sí lo hace). Si mantenemos constante el tipo de cambio spot, un país con que mantiene un tipo de interés relativamente altos, presentará una depreciación esperada, por lo que en el largo plazo se puede esperar una depreciación.

Preguntas tipo test

5.- Si el tipo de cambio real lo medimos en cestas de consumo extranjeras por cestas de consumo nacional, entonces el diferencial de inflación entre España y la Eurozona nos preocupa porque:

a) Hace que el tipo de cambio real de la economía española con la Eurozona aumente y disminuye la competitividad de las empresas españolas con respecto a las empresas del exterior

b) Hace que el tipo de cambio real de la economía española con la Eurozona disminuya y pierden competitividad las empresas españolas

c) Hace que el tipo de cambio real de la economía española con la Eurozona aumente y aumenten la competitividad de las empresas españolas con respecto a las empresas del exterior.El tipo de cambio real (eR) es el número de bienes extranjeros que se reciben por

una unidad del mismo bien en nuestro país.

Si nuestros bienes se encarecen respecto de los de la Eurozona (aumenta eR), se reciben más bienes extranjeros por uno nacional por lo que aumenta el Tc real, nuestras empresas pierden competitividad, y los extranjeros dejarán de adquirir mercancías españolas.

El tipo de cambio real (eR) es el número de bienes extranjeros que se reciben por una unidad del mismo bien en nuestro país.

Si nuestros bienes se encarecen respecto de los de la Eurozona (aumenta eR), se reciben más bienes extranjeros por uno nacional por lo que aumenta el Tc real, nuestras empresas pierden competitividad, y los extranjeros dejarán de adquirir mercancías españolas.

Preguntas tipo test

6.- Las expectativas de depreciación de una moneda tienden a cumplirse cuando:

a) Aumentan las ventas de esa monedab) La cuantía de reservas de divisas extranjeras de los bancos

emisores es muy limitada.c) Las dos respuestas anteriores son correctas.

Preguntas tipo test

7.- Asume que todos los hogares reportan sus ingresos de capital, entonces el resultado de sumar la balanza de la cuenta corriente con la balanza de la cuenta de capital es

a) Mayor a cerob) Igual a ceroc) Menor a cero

Problemas a discutir…

1.Según el artículo, ¿que beneficios obtendría Suecia si adoptara el euro?

Respuesta: la incertidumbre sobre el precio de las divisas genera riesgos innecesarios, sobretodo cuando los pagos se realizarán en el futuro. De adoptar Suecia el euro, eliminaría la incertidumbre sobre el tipo de cambio futuro por lo que aumentaría el volumen de el comercio con los países pertenecientes a la zona del euro.

2.¿Cuáles son los riesgos de adoptar el euro para Suecia?

Respuesta: Mencionaremos dos. En primer lugar, la política monetaria la decide el BCE, por lo que podría aumentar los tipos de interés (temiendo presiones inflacionarias en la zona del euro), mientras que Suecia tiene una recesión. En segundo lugar, si Suecia tiene un deficit en su balanza comercial, no podrán ajustar el tipo de cambio para resolver el problema de sobrevaluación.


3. ¿Por qué en el artículo minimizan estos riesgos??

Respuesta: Los autores consideran que cuando hay una recesión, esta afectará de manera uniforme a todo la zona del euro, por lo que movimientos en los tipos de interés reflejaran también los necesidades específicas de Suecia

4. ) ¿Qué ocurrirá con el tipo de cambio real de Suecia de adoptar el euro como moneda?

Respuesta: Dependerá de la inflación de Suecia. Si está es mayor que la inflación del resto de países de la zona del euro, su tipo de cambio real aumentará (con respecto a los países de la eurozona) aumentará.


5. Aunque no lo menciona el artículo, durante la recesión actual varios países escandinavos tuvieron que aumentar los tipo de interés para defender el tipo de cambio, ¿por qué un aumento en los tipos de interés ayuda a defender un tipo de cambio?, ¿cuáles son las consecuencias negativas de esta política? ¿adoptar el euro le ayudaría a Suecia a solucionar este problema?

Respuesta: Un aumento en los tipos de interés genera un aumento en la entrada de capitales por lo que aumenta la oferta de divisas extranjeras. Sin embargo, el aumentar los tipos de interés para defender el tipo de cambio provocar efectos no deseados, sobretodo si la economía estaba en una recesión. Adoptar el euro ayudaría a no tener que defender el tipo de cambio por lo que los tipos de interés podrán mantenerse bajos, ayudando a la recuperación de una economía en recesión.

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