Regionalni ekonomski izvještajza Jugoistočnu Evopu (SEE RER) Br.2

Jedinica za smanjenje siromaštva i ekonomsko upravljanje (PREM)Regija Evrope i Centralne Azije (ECA)

Svjetska banka5. juni 2012.

Prikaz

I. SEE6: DEŠAVANJA, IZGLEDI, IZAZOVI

II. U PRAVCU “ZLATNOG RASTA” U SEE6

I. SEE6: DEŠAVANJA, IZGLED, IZAZOVI: Globalni kontekst

• Svijet je još uvijek suočen sa nekoliko izazova:• rastom cijena nafte;• smanjenim dotokom kapitala;• konsolidacijom fiskalnog i bankarskog sektora zemalja sa

visokim prihodima• Većina zemalja u razvoju su se u potpunosti oporavile od

krize. • Ali u drugoj polovici 2011 došlo je do usporavanja koje je

proizvelo značajan nivo nesigurnosti za budućnost globalne ekonomije, uz mogućnost daljeg širenja krize.

• Početkom 2012. primjećuju se pozitivni signali, ali u maju dolazi do previranja

• Rizik intenziviranja krize u Grčkoj i njenog daljeg širenja

Globalna industrijska proizvodnja i uvoz su porasli početkom 2012.

-6

-4

-2

0

2

4

6

8

10

12

14

16

2011M01 2011M04 2011M07 2011M10 2012M01

World IP

Developing IP

High Income IP

percent growth, 3m/3m, saar

Source: Datastream and World Bank Prospects Group

-60

-50

-40

-30

-20

-10

0

10

20

30

40

2009M01 2009M06 2009M11 2010M04 2010M09 2011M02 2011M07 2011M12

Industrial Production (3m/3m)

Import Volume (3m/3m)

percent growth, 3m/3m, saar

Source: Datastream and World Bank Prospects Group

Ali u maju dolazi do povećanja financijske neizvjesnosti

0

200

400

600

800

1,000

1,200

1,400

1,600

1,800

Jan-10 Apr-10 Jul-10 Oct-10 Jan-11 Apr-11 Jul-11 Oct-11 Jan-12 Apr-12

PortugalIrelandSpainItalyBelgium

5-yr sovereign credit-default swap rates (basis points), Jan 2010-May 2012

Source: Bloomberg and World Bank Prospects Group

SKORAŠNJA DEŠAVANJA U SEE6

• Za razliku od mnogih drugih zemalja u razvoju, u SEE6 je oporavak realnog proizvoda spor

• Značajne vanjske korekcije• Ali povećava se dug – značajan problem• Tržište kredita – poboljšava se, ali sporo• Smanjenje siromaštva: sporo• Neiskorišteni potencijal: izvoz

Oporavak realnog outputa u SEE6 (2008 realni GDP index=100)

ALB, KOS, MKD dobro napreduju BIH, CG, SRB zaostaju- Zašto?

Dijelom je to zbog investicija... Osim u MKD i KOS

Ali potrošnja i izvoz su također slabi

Potrošnja, 2008=100 Izvoz, 2008=100

SEE6 se preorijentirao sa rasta kojeg je pokretala trgovina na rast kojeg pokreće potražnja, ali potražnja

je i dalje slaba…

…što se odražava u smanjenim stopama inflacije, unatoč višim cijenama energije

…a doznake imaju funkciju ekonomskog i socijalnog amortizera

KOS BiH ALB SRB SEE6 MKD MNE0.02.04.06.08.0

10.012.014.016.0

2008 2009 2010 2011

Veliki neiskorišteni potencijal: izvoz

MK BiH SRB SEE6 ALB MNE KOS0

5

10

15

20

25

30

35

40

3 4 3 47

1 2

10 53 3

9

10

9 72

4

8

7

75

32

68

35

4 3

2

OtherSEE6OtherEUGermanyItaly

Ali ukupni javni i privatni vanjski dug postaje previsok

MNE SRB SEE6 MKD BiH ALB KOS0.0

20.0

40.0

60.0

80.0

100.0

120.02008 2009 2010 2011 2012

…posebno javni dug (osim na KOS)(% BDP-a)

0.0

10.0

20.0

30.0

40.0

50.0

60.0

70.0

MNE ALB SRB BiH MKD KOS

2008 2009 2010 2011

(Privremeno?) olakšanje izvana:5 –godišnje marže najvažnijih matičnih banaka

(bazičnih poena) i Beč 2.0.

0

100

200

300

400

500

600

700

RaiffeisenErste

Unicredit

IntesaKBC

SocGen

SEB

Nordea

EBA's recapitalization plan announcement

LTRO1LTRO2

Depoziti su se uglavnom oporavili do nivoa od prije krize…

20

40

60

80

100

120

140

160D

ec-0

5

Jun-

06

Dec

-06

Jun-

07

Dec

-07

Jun-

08

Dec

-08

Jun-

09

Dec

-09

Jun-

10

Dec

-10

Jun-

11

Dec

-11

ALB BIHKOS MKDMNE SRBSEE6 total

…ali rast kredita nije (nominalni rast godina-za godinu)

-20

-10

0

10

20

30

40

50

60

70

Jan-07 Jul-07 Jan-08 Jul-08 Jan-09 Jul-09 Jan-10 Jul-10 Jan-11 Jul-11 Jan-12

ALB

BIH

KOS

MKD

MNE

SRB

SEE6 median

…a razlog za to su uglavnom loši krediti (krediti koji se ne vraćaju – NPL).

0

5

10

15

20

25

30

2007:Q1 2007:Q4 2008:Q3 2009:Q2 2010:Q1 2010:Q4 2011:Q3

ALBBIHKOSMKDMNESRBSEE6 median

Promjene stope nezaposlenosti zabrinjavaju (procentnih poena, 2011/2008)

Nivoi su visoki, posebno u KOS, MKD, BIH (stope nezaposlenosti)

Istinska briga: spektar rasta broja osoba bez posla

(Promjena realnog BDP-a i zapošljavanja u SEE6 (lijevo) i MKD (desno) (po kvartalima 2011)

Stope siromaštva su visoke ($2.5-5 ppp)

Nakon gubitka prihoda 2008-9, rast nije baš pogodovao siromašnima, osim možda u CG

-14

-10

-6-2

26

Annu

al g

row

th ra

te %

1 10 20 30 40 50 60 70 80 90 100Expenditure percentiles

Growth incidence 95% confidence bounds

Growth in mean Growth at median

Mean growth rate

Serbia 2009 - 2010-4

0-2

00

2040

Ann

ual g

row

th ra

te %

1 10 20 30 40 50 60 70 80 90 100Expenditure percentiles

Growth incidence 95% confidence bounds

Growth in mean Growth at median

Mean growth rate

Montenegro 2009-2010

-60

-40

-20

020

Ann

ual g

row

th ra

te %

1 10 20 30 40 50 60 70 80 90 100Expenditure percentiles

Growth incidence 95% confidence bounds

Growth in mean Growth at median

Mean growth rate

FYR Macedonia 2009-2010

A LITS kazuje da se ljudi osjećaju žesto pogođenima krizom,posebno u Srbiji...

0 20 40 60 80 100

Serbia

FYROM

BiH

Kosovo

Albania

Montenegro

Source: LiTS II, 2010.

(% of adults)

How much was your HH affected by the crisis?

A great deal A fair amount Just a little Not at all

…uglavnom zbog gubljenja sati rada, zatvaranja radnog mjesta ili zatvaranja firme

0

10

20

30

40

50

60

70

BiH Kosovo Albania Serbia FYROM MontenegroSource: LiTS II, 2010.

(% of crisis-affected population )

Main crisis impact pathways

Reduction in wages or hours

Job loss or closed business

Reduced flow of remittances

Additional work undertaken

…što sili ljude da primjenjuju neke mjere, uglavnom izbacujući “luksuzne” artikle, ali katkad

čak i hranu.

0

10

20

30

40

50

60

70

BiH Montenegro Albania Serbia Kosovo FYROMSource: LiTS II, 2010.

(% of adult population)

Main crisis coping mechanisms

Reduced consumption of luxury goods

Reduced consumption of staple foods

Stopped buying medications / postponed doctor visits

Reduced vacations

Reduced consumption of alcohol / cigarettes

Delayed utilities payments / cut TV, phone, or internet

IZGLEDI ZA SEE6GLOBALNI IZGLEDI – Dno ćemo doseći 2012, nakon toga

slijedi slabi rast

Real GDP Growth Assumptions2010 2011e 2012f 2013f 2014f

World 4.1 2.8 2.5 3.0 3.3

High-income countries 3.0 1.6 1.5 2.0 2.3Developing Countries 7.4 6.2 5.5 5.8 5.7

Memo:Euro Zone -1.8 1.6 -0.3 1.0 1.4

Izgled: Rast SEE6 će dosegnuti dno u 2012. na nivou od 1.1%, nakon čega će se oporaviti na 2.6 u

2013. Rast realnog BDP-a(%)

2012 2013

ALB 1.6 2.5

BIH 0.5 1.5

KOS 4.0 4.1

MK 2.0 3.2

CG 0.5 1.5

SRB 0.5 3.0

SEE6 1.1 2.6

Ključni izazovi politika za 2012-13: fiskalni i javni dug

• Usporen rast tokom 2012.• Nedovoljni rezultati prihoda• Dinamika i nivo javnog duga u CG, SRB, ALB• Ukupan iznos plaća i penzije (posebno BIH) • Financijska disciplina i dugovanja javnog sektora.

(CG, ALB, MKD)• Izbori u SRB, CG (2012) i ALB, MKD (2013)

Posebna fiskalna pitanja: kašnjenja i garancije

• Kašnjenja u plaćanju se pojavljuju u SEE6• Privatni sektor (CG, ALB, MKD)• Javni sektor (ALB, MKD); Općine (CG)

• Kombinacija slabosti u upravljanju prihodima, kontroli financija na lokalnom nivou, kontroli preuzimanja obaveza, uskom prostoru kredita.

• Državne garancije – važne u pojedinim zemljama (npr. CG, SRB)

Indeks realnog BDP-a po stanovniku (Sjeverna i kontinentalna Evropa = 100)

1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 20100

5

10

15

20

25

EU11, SEE6 i Istočno Partnerstvo

EU11 SEE Eastern Partnership

II. Razlozi za optimizam: u pravcu “zlatnog rasta”

– Zemlje SEE6 su sve integriranije sa Zapadnom Evropom i svijetom

– Zemlje SEE6 su značajno unaprijedile svoju vanjsku trgovinu i sofisticiranost trgovine

– Evropska “mašina konvergencije”— smanjenje jaza u prihodima po stanovniku – dostupna je za SEE6, ali samo uz strukturalne reforme

– Ali starenje i smanjenje radne snage predstavljaju veliki izazov

– Iskoristiti trgovinu i financijske tokove– SEE6 hvataju korak, ali ogrančene su inovacije, istraživanje i

razvoj– Reforma rada i vlade – ključni izazovi

Rezime i Plan politika• 2012 – Teška godina; rizik širenja krize

• Kratkoročni izazovi: fiskalni, financijski, socijalni– Javni dug, dugovanja i garancije, financijska-kreditna

tržišta, nezaposlenost i siromaštvo

• Dugoročni izazovi: reforma rada i javnog sektora

• SEE6 reforme usidrene u evropskoj budućnosti