thuyet trình tin

NỘI DUNG

• I/Các khái niệm Tỷ GiáẢnh hưởng của tỷ giá hối đoái

• II/Tỷ giá & can thiệp của chính phủ1/ Can thiệp tỷ giá của Chính phủ:

a. Can thiệp chính sách của chính phủ

b. Can thiệp bằng công cụ tỷ giá

2/ Chế độ tỷ giá

3/ Can thiệp BOP bằng công cụ tỷ giá

4/ Thực trạng đôla hóa trên thế giới và ở Việt Nam

I/Các khái niệm Tỷ Giá

1/Tỷ giá Hiện nay có nhiều khái niện về tỷ giá :•Tỷ giá là giá chuyển đổi để đổi một đồng tiền này lấy đồng tền khác (Thomas P.Fitch năm 1997)•Tỷ lệ trao đổi hay tỷ tỷ giá là giá cả,tại đó một đồng tiền này đổi lấy đồng tiền kia (Peter Collin năm 1996)•Theo luật ngân hàng nhà nước VN 2010:Tỷ giá hối đối của đồng Việt Nam là giá của một đơn vị tiền tệ nước ngoài tính bằng đơn vị tiền tệ Việt Nam”

VD: 1 USD=21.000VND

ẢNH HƯỞNG CỦA TỶ GIÁ HỐI ĐÓAI



Chế độ tỷ giá thả nổi hoàn toàn

Quốc gia Đồng tiền


Úc Đô la úc Peru New sol

Canada Đô la canada

Nga ruble

Mexico Peso Anh Bảng anh


Chế độ tỷ giá Neo cố định

Các đồng tiền sau được neo cố định với đồng đô la Mỹ



Bahamas Đô la Qatar Riyal

Barbados Đô la Ả rập xê út riya


3/Các nhân tố ảnh hưởng đến tỷ giáoLạm phápoLãi suấtoNăng suất lao độngoTình trạng cán cân thanh toán kế tế (BOP)oThay đổi mức cung tiềnoThuế quan và QuataoTác động của chính phủoNhững tác khác của chính phủ oYếu tố tâm lý


4/ Vai trò tỷ giá trong nền kinh tế Tỷ giá hối đoái là một công cụ kinh tế vĩ mô chủ yếu để điều tiết cán cân thương mại quốc tế theo mục tiêu đã định trước của nhà nước • Vì tỷ giá hối đoái có tác động rất lớn đến xuất nhập khẩu hàng hoá và tư bản (vốn), giá cả hàng hoá trong nước

Tỷ giá

Công tyNhập khẩu

Xuất khẩu



4/ Vai trò tỷ giá trong nền kinh tế• Tỷ giá cũng tác động thay đổi điều tiết di chuyển tư bản (vốn) từ quốc gia này sang quốc gia khác. Việc di chuyển tư bản trên thế giới nhằm mục đích kiếm lời nhuận và tránh rủi ro• Ngoài các nhân tố khác ,vật giá trong một quốc gia còn chịu sự tác động của tỷ giá hối đoái . Khi tỷ giá giảm ,giá tư liệu sản xuất và tư liệu tiêu dùng nhập khẩu tăng lên kéo theo giá cả các mặt hàng trong nước có liên quan cũng tăng theo. Đồng thời do tác động giảm nhập khẩu nên cầu về các hàng hoá nhập khẩu cũng sẽ gia tăng.

II/Tỷ giá & can thiệp của chính phủ1.Can thiệp tỷ giá của chính phủa. Các chính sách của chính phủ.Mô hình kinh tế thị trường tự do(laissez faire)Đa phần sự hoạt động trong thị trường này do nó tự

vận động theo quy luật cung cầuSự can thiệp của chính phủ nhằm mục đích đảm bảo

có một thị trường ổn định, tránh sự tác động quá mạnh mẽ của các bất lợi với quốc gia; hạn chế sự bất cân bằng giữa các chủ thể trong nền kinh tế.

04/12/23

Mô hình kinh tế hỗn hợp (mixed economy)Có các chính sách tác động mạnh mẽ đến nền kinh tếCác chính sách can thiệp vào nền kinh tế mang tính

chủ động rất cao.Dẫn dắt nền kinh tế thông qua các tác động của mình

sẽ đi đến nhửng mục tiêu chủ quan của chính phủ mỗi quốc gia đó.

b. Can thiệp bằng công cụ tỷ giá

Mục tiêu của hoạt động can thiệp:Trước mắt: Làm thay đổi tỷ giá Hạn chế sự biến động của tỷ giá Tác động đến dự trữ ngoại hối quốc gia

04/12/23

Các mục tiêu khác :Kiểm soát lạm phát hay duy trì cân bằng bên

trong nền kinh tếDuy trì cân bằng bên ngoài và ngăn chặn sự

phân bổ sai các nguồn lựcNâng cao năng lực cạnh tranh và tăng trưởng

kinh tếNgăn chặn và giải quyết những bất ổn của thị

trường hoặc các cuộc khủng hoảng

04/12/23

Hành vi can thiệp thông qua điều chỉnh tỷ giá:Phá giá: chính phủ đánh tụt giá của nội tệ so

với ngoại tệ. Biểu hiện là tỷ giá được điều chỉnh tăng so với mức mà chính phủ đã cam kết duy trì

Nâng giá: chính phủ tăng giá đồng nội tệ so với ngoại tệ. BIỂU hiện là tỷ giá được điều chỉnh giảm so với mức giá mà chính phủ cam kết duy trì.

Taùc ñoäng cuûa chính phuû ñeán tyû Taùc ñoäng cuûa chính phuû ñeán tyû

giaùgiaù

Thueá quan, haïn nghaïch

Caùc luaät thueá

Chính phuû mua vaø baùn tieàn

teä

Can thiệp trực tiếp

Số lượng £

Giá trị của £

V1

V2

Fed đổi $ lấy £

Số lượng £

V1

V2

Fed đổi £ lấy $

Giảm giá đồng Mỹ. Fed đổi Mỹ sang đồng Anh => Dịch chuyển đường cầu Anh lên trên

Giá trị của £

Nâng giá đồng Mỹ. Fed đổi Anh sang đôla Mỹ => cung bảng Anh dịch chuyển sang phải


Phụ thuộc vào dự trữ:• Can thiệp trực tiếp của ngân hàng trung ương

phụ thuộc vào số lượng dự trữ co thể sử dụngVd: NHTW Trung Quốc có 1 lượng dự trữ đánh

kể can thiệp vào thị trường ngoại hối.=>Hiệu quả cao hơn các nước trong khu vực


• Nếu có lượng dự trữ thấp, NHTW khó có thể gây lên nhiều áp lực lên giá trị đồng tiền.

• Khi hoạt động trên thị trường ngoại hối phát triển, sự can thiệp của NHTW trở nên kém hiệu quả hơn.

Vd: Năm 1989, Fed can thiệp vào 97 ngày khác nhau, từ đó không còn can thiệp hơn 20 ngày trong 1 năm


• Việc can thiệp trực tiếp gần như là hiệu quả hơn khi được điều phối bởi các NHTW

Vd: Nếu các NHTW cùng đồng ý với giá thị trường của đồng Euro/Đôla Mỹ là quá cao, họ có thể cùng can thiệp bằng việc cùng nhau dùng Euro dự trữ để đổi lấy đôla Mỹ


Can thiệp không có khả năng vô hiệu hóa so với can thiệp có thể vô hiệu hóa

Vd: Fed đổi đôla Mỹ lấy đồng ngoại tệ khác trên thị trường ngoại hối với nổ lực làm tăng giá trị đồng tiền khác, cung đồng đôla Mỹ sẽ tăng lên


Đầu cơ theo can thiệp trực tiếp• Một vài nhà đầu tư cố gắng xác định khi

nào việc can thiệp của các NHTW sẽ xảy ra và mức độ can thiệp

• Chiến lược can thiệp là khác nhau giữa các NHTW

Can thiệp gián tiếp

E = phần trăm thay đổi tỷ giá giao ngayINF = thay đổi mức chênh lệch lạm phát 2 nướcINT = thay đổi mức chênh lệch lãi suấtINC = thay đổi mức chênh lệch thu nhậpGC = thay đổi kiểm soát của chính phủEXP = thay đổi kỳ vọng của tỷ giá trong tương lai

e = f(INF, INT, INC, GC, EXP)

Việc thay đổi tỷ giá giao ngay của một đồng bị ảnh hưởng bởi các nhân tố


Sự kiểm soát của chính phủ với lãi suất:• Khi các NHTW của các quốc gia giảm lãi suất,

tác động đến giá trị đồng tiền của họ

• Các NHTW thường tăng lãi suất của họ nếu đất nước của họ đối mặt với đợt khủng hoảng tiền tệ


Sử dụng kiểm soát chính phủ Một vài chính phủ cố gắng sử dụng chính sách

kiểm soát ngoại hối( kinh doanh tiền tệ) để can thiệp tỷ giá đồng tiền của họ

2.Chế độ tỷ giá

Các loại chế độ tỷ giá:Chế độ tỷ giá hối đoái cố địnhChế độ tỷ giá hối đoái thả nổi hoàn toànChế độ tỷ giá thả nổi có quản lý

Chế độ tỷ giá hối đoái cố định

Tỷ giá được giữ cố định hoặc chỉ giao động trong phạm vi nhỏ

Đòi hỏi sự can thiệp nhiều của NHTW, NHTW phải bù đắp sự bất cân bằng giữa cung và cầu nội tệ để ngăn chặng giá trị tiền thay đổi

• Giảm giá đồng nội tệ trong chế độ TGHĐ cố định được xem như là sự phá giá

• Nâng giá trị của đồng nội so với đồng ngoại tệ khác chỉ sự tăng lên của giá trị tiền tệ

Lợi ích của chế độ TGCĐ:Ổn định tỷ giáDễ hội nhập với các nền kinh tế khác về tài

chính

Bất lợi: khó thực hiện các chính sách tài chính tiền tệ một cách độc lập

Chế độ tỷ giá hối đoái thả nổi hoàn toàn

Được quyết định bởi tác nhân thị trường mà không cần đến sự chênh lệch của CP

• Cho phép tỷ giá tự đ thay đổi• Một tỷ giá biến động linh hoạt được điều

chỉnh liên tục nhằm phản ứng lại với tình hình cung cầu tiền tệ đó

Ưu điểm:Hạn chế ảnh hưởng từ lạm phát và thất

nghiệp ở các nước khácHạn chế các hành động tiêu cực lên nền kinh

tế chỉ để kiểm soát tỷ giá

Khuyết điểm: ảnh hưởng tiêu cực nếu lạm phát và thất nghiệp trong nước cao

Chế độ tỷ giá thả nổi có quản lý

Tồn tại ngày nay với một số loại tiền tệNằm giữa cố định và thả nổi hoàn toàn:• Đôi khi CP can thiệp để đồng tiền của họ

không đi quá xa theo 1 hướng nhất định• Giá được cho phép giao động trên cơ sở hằng

ngày và không có biên độ chính thức

Chỉ trích chế độ tỷ giá hối đoái thả nổi quản lý• Chỉ trích rằng việc này cho phép CP điều khiển

tỷ giá hối đoái có lợi cho bản thân QG đó với sự trả giá QG khác.

• CP có thể nổ lực làm suy yếu đồng tiền của mình, kích thích tăng trưởng kinh tế.

Chế độ tỷ giá hối đoái neo cố định

Chỉ có một vài QG áp dụng chế độ nàyGiá trị nội tệ được neo vào đồng ngoại tệ hoặc

một chỉ số các đồng tiềnĐồng nội tệ biến động cùng chiều với đồng

ngoại tệ so với các đồng tiền khác.

Ban tiền tệ được dùng để neo giá trị tiền tệ• Một hệ thống có nhiệm vụ neo giá trị đồng nội

tệ vào các đồng tiền cụ thể khác.• Phải duy trì tiền dự trữ của tất cả các loại tiền

Lãi suất của các đồng tiền được neo cố định• QG áp dụng ban tiền tệ không thể kiểm soát

hoàn toàn lãi suất nội địa của mình• Không thể kiểm soát lãi suất khi thiết lập ban

tiền tệ.• Lãi suất có thể biến động song song với lãi

suất của đồng tiền neo vào

Rủi ro tỷ giá hối đoái của đồng tiền được neo cố định

• Tiền được neo cố định với đồng tiền khác không thể được neo cố định với tất cả đồng tiền

• 1 đồng tiền được neo với đôla Mỹ, nó sẽ biến động song song với đola Mỹ so với các đồng tiền khác

Căn cứ lựa chọn chế độ tỷ giá

• Duy trì ổn định tỷ giá hối đoái: giá trị của đồng tiền nên cố định với các đồng tiền khác nhằm tạo thuận lợi cho các giao dịch thương mại và tài chính quốc tế

• Hội nhập tài chính quốc tế: quốc gia tiến tới xóa bỏ các rào cản đối với dòng lưu chuyển tiền tệ và vốn, qua đó tạo môi trường thuận lợi cho đầu tư và tài trợ

• Độc lập về tiền tệ: quốc gia có thể thi hành các chính sách tiền tệ để giải quyết các vấn đề trong nội bộ quốc gia đó mà không chịu ảnh hưởng từ nền kinh tế từ các quốc gia khác

IMPOSSIBLE TRINITY

3.Can thiệp BOP bằng công cụ tỷ giá

Thay đổi tỷ giá hối đoái có thể có một tác động đáng kể vào nền kinh tế

Thay đổi giá tương đối của hàng nhập khẩu và xuất khẩu, điều này làm thay đổi tỷ giá

Can thiệp BOP bằng công cụ tỷ giá

Các hiệu ứng trên tổng cầu có thể hợp chất tác động lạm phát này

AD = C + I + G + (XM)

Sự thay đổi trong tổng cầu (AD1 đến AD2) kéo lên mức giá (theo nhu cầu kéo lạm phát)


Trong dài hạn ảnh hưởng của sự mất giá trên cán cân thanh toán là xa nhất định

Tác động phụ thuộc vào nhu cầu nhập khẩu và xuất khẩu thay đổi bao nhiêu

• tăng nhu cầu đối với hàng xuất khẩu và giảm nhu cầu nhập khẩu 1 khi tỷ giá hối đoái giảm


Hiệu quả tổng thể về cán cân thanh toán phụ thuộc vào tính đàn hồi giá xuất khẩu và nhập khẩu.

• Thặng dư vãng lai:– Tích lũy dự trữ ngoại hối– Duy trì tỷ giá ổn định

• Thâm hụt vãng lai: Phá nội tệ nhằm kích thích XK và hạn chế NK


“Phá giá nội tệ”Theo Marshall-lerner: nếu tổng của độ co giãn

giá nhập khẩu và xuất khẩu lớn hơn 1, sau đó cán cân thanh toán được cải thiện

ƐD = ED = co dãn cầu NK Ef

ED + Ef

%Q NK

%P NK

D = co dãn cầu XKD > 1

Có thể cải thiện được cán cân thương mại


“Phá giá nội tệ”• Theo hiệu ứng J: Sau khi phá giá nội tệ. Cán

cân thương mại sẽ bị thâm hụt hơn nữa trong ngắn hạn, sau đó mới được cải thiện.


• Các hiệu ứng xảy ra bởi vì nó sẽ mất thời gian cho những thay đổi tỷ giá hối đoái để được yếu tố trong người ra quyết định - hợp đồng sẽ được ký kết, sẽ không ngay lập tức phản ánh bất kỳ thay đổi trong tỷ giá hối đoái.

• Các lí do:– Trễ trong nhận thức về sự thay đổi tương quan

sức cạnh tranh giá– Trễ trong quyết định giao dịch kinh tế


Trễ do quá trình thực hiện đôn hàngTrễ do quá trình tìm hàng thay thếTrễ trong quá trình điều chỉnh năng lực sản xuất

Theo đánh giá của IMF năm 1998, 19 nước có mức độ đô la hoá cao với tỷ lệ tiền gửi ngoại tệ/M2 lớn hơn 30%, bao gồm các nước: Argentina, Azerbaijian, Belarus, Bolivia, Cambodia, Costa Rica, Croatia, Georgia, Guinea - Bissau, Laos, Latvia, Mozambique, Nicaragua, Peru, Sao Tome, Principe, Tajikistan, Turkey và Uruguay.

4. THỰC TRẠNG ĐÔLA HÓA TRÊN THẾ GIỚI VÀ Ở VIỆT NAM


Nước ta có tỉ lệ đôla hóa caoTỷ trọng tiền gửi bằng ngoại tệ chiếm 30% tổng khối tiền tệ mở rộng (M2)

Phân loại đôla hóa : Nước ta thì trong tình trạng đôla hóa không chính thức

Mức độ đôla hóa : cao vừa phải


DIỄN BIẾN

Cuối năm 1991, lãi suất tiền gửi USD bắt đầu giảm mạnh, các NHTM nhanh chóng rút lượng tiền gửi ở các ngân hàng nước ngoài về. Cuối năm này, lượng ngoại tệ trong hệ thống ngân hàng đã chiếm 41% tổng lượng tiền gửi.

DIỄN BIẾN

• Trong khoảng những năm 2000 đến 2004, đồng USD giảm giá dần dần.

• Một số yếu tố kinh tế chính trị tác động vào nước Mỹ khiến cho đồng USD không còn được sử dụng rộng rãi như trước ở một số nước mà thay vào đó là đồng EUR.

• Khả năng sụt giảm giá trị của đồng USD so với các ngoại tệ khác là rất cao, trong khi lượng USD trong hệ thống ngân hàng thương mại Việt Nam lại lớn, dẫn đến nguy cơ rủi ro về tỷ giá.

DIỄN BIẾN

• Những năm tiếp theo, tỷ lệ USD có xu hướng giảm chậm nhưng vẫn ở mức cao, khoảng 20-25%.

• Lượng USD trôi nổi trên thị trường lại trở nên khó kiểm soát. Sự tăng nhanh của tỷ giá USD/VND những năm gần đây làm cho người dân chuyển sang dự trữ bằng USD với khối lượng lớn.

MỘT SỐ TỒN TẠI

• 70% hợp đồng Xuất nhập khẩu hiện nay ở Việt Nam là thanh toán bằng USD tăng cầu về USD tăng tỷ giá góp phần gây ra hiện tượng đô la hóa.

• Hệ thống Ngân hàng thương mại chưa đủ mạnh để đáp ứng nhu cầu ngoại tệ của các doanh nghiệp cần thanh toán ngay với đối tác nước ngoài làm doanh nghiệp có khuynh hướng dự trữ ngoại tệ

MỘT SỐ TỒN TẠI

• Hệ thống Ngân hàng thương mại chưa đủ mạnh để đáp ứng nhu cầu ngoại tệ của các doanh nghiệp cần thanh toán ngay với đối tác nước ngoài làm doanh nghiệp có khuynh hướng dự trữ ngoại tệ

• Mặc dù chính sách quản lý ngoại hối hiện hành không cho phép ngoại tệ được sử dụng ngoài hệ thống ngân hàng, nhưng lại cho phép người dân được nhận kiều hối bằng ngoại tệ, được gửi ngoại tệ không kể nguồn gốc tại các ngân hàng và được rút cả gốc và lãi bằng ngoại tệ.

thuyet trình tin

Economy & Finance