update - danske bank · vinder hillary clinton valget, får vi kontinuitet, og vinder donald trump,...

updateInvestor

Information om Puljeinvest

4. kvartal 2016

Afkastene i Puljeinvest

3. kvartal 2016:

Derfor holder vi øje med

Pokémon Go

Vi holder igen med risikoen

USA står ved en skillevej

Megatrend med investeringsmuligheder

Chefanalytikerens hjørne:

Præsidentvalget i USA set med investorøjne

2

Det bliver USA, som kommer til at løbe med meget af opmærksomheden i fjerde kvartal med to store begivenheder – valget og en potentiel renteforhøjelse, der har været længe undervejs. Vinder Hillary Clinton valget, får vi kontinuitet, og vinder Donald Trump, får vi global usikkerhed. Det er vores forventning, at aktiemarkederne i det tilfælde vil reagere negativt, mens det kan være moderat positivt for amerikanske ak-tier, hvis Clinton vinder (læs mere om vores vurdering af valget i USA på side 4-5). Alt i alt har vi dog ikke de store forventninger til de globale aktiemarkeder i fjerde kvartal af 2016 – hverken positivt eller negativt.

Et valg og en renteforhøjelseI løbet af fjerde kvartal anser vi det for overvejende sandsynligt, at den ameri-kanske centralbank, Fed, hæver renten. Som hovedregel er en renteforhøjelse ikke positivt for risikable aktiver som aktier, men vi vurderer ikke, at det vil have en voldsom effekt på markederne. Det skyldes, at Fed formentlig vil gøre meget ud af at signalere, at renteforhøjelserne fremadrettet vil ske i et yderst moderat tempo. Samlet set vurde-rer vi, at de amerikanske aktier vil udvikle sig fladt i årets sidste måneder.

Væksten aftager i EuropaI Europa forventer vi, at den lempelige finanspolitik vil fortsætte, og at Den Euro-pæiske Centralbank, ECB, ikke kommer til at levere en rentesænkning i fjerde kvar-tal. Snarere tror vi, at ECB vil foretage en

ændring af sit opkøbsprogram, som kan få en lettere positiv effekt på det europæiske aktiemarked, og som kan være positivt for den generelle risikoappetit i Europa. Samtidig forventer vi dog, at Europas vækst aftager, og samlet set forventer vi ikke en særlig interessant udvikling i det europæi-ske aktiemarked.

Medvind i nye markeder aftagerAktiemarkederne i emerging markets har haft et fantastisk år indtil videre, blandt andet fordi landene har haft succes med at stabilisere deres valutaer. Når emerging markets har valutastyrkelse, får selska-berne en indtjeningsvækst, og effekten har været positiv efter mange år med modvind. Medvinden fra valutaen er dog en engangs-effekt, og vi forventer, at den vil aftage. I fjerde kvartal forventer vi derfor stabilitet fremfor en fortsættelse af perioden med stærke valuta- og aktiestigninger.

Betydning for vores porteføljerAlt i alt betyder det, at vi har neutral vægt på globale aktier, da vi ikke ser mange muligheder for væsentlige stigninger på de globale aktiemarkeder. Det vil sige, at andelen af aktier i vores porteføljer ligger på vores forventede langsigtede niveau. Vi har en forsigtig tilgang til risiko og er varsomme med at investere i de mest risikofyldte akti-ver som aktier og virksomhedsobligationer, hvor vi tidligere på året var mere positive og havde en overvægt i amerikanske aktier.

USA løber med fokus – vi holder igen med risikoen

IndholdSide 3: Derfor holder vi øje med Pokémon Go

Side 4: USA står ved en skillevej

Side 6: Når du sammenligner dit personlige afkast

Side 7: Bankvalg – afkast og puljefordeling

Side 9: Selvvalg – afkast i puljer

Side 10: Tidshorisontens og risikoprofilens betyd-ning for afkastet

Side 11: Puljernes formuefordeling

Side 12: Når du vil ændre din Puljeinvest

Udgiver Danske Bank Holmens Kanal 2-12 1092 København K Telefon 33 44 00 00 www.danskebank.dk

Redaktion Ansvarshavende: Esben SylvestRedaktionen afsluttet den 10. oktober 2016.

Af Jan Holst Hansen, chefanalytiker i Danske Bank

Volatiliteten har lagt sig efter Brexit-afstemningen, men forude venter et præsidentvalg og en potentiel renteforhøjelse i USA. Vi har neutral vægt på globale aktier i Puljeinvest og en forsigtig tilgang til risiko i fjerde kvartal.

2

Der skulle en række små kulørte figu-rer til at åbne investorernes øjne for teknologien ‘forstærket virkelighed’ – nok bedre kendt under den engelske betegnelse augmented reality.

Den klassiske virtual reality, hvor man via et par højteknologiske briller kan leve sig ind i en virtuel virkelighed, har hidtil stjålet de fleste overskrifter, og intuitivt er den også lettest at forstå. Virtual reality er en kunstig og digital virkelighed, et fantasiunivers, typisk i forbindelse med et computerspil eller en film. Men med et globalt brag fra ‘Poké-mon Go’ er virtual reality nu blevet overhalet indenom af sin lillebror, augmented reality, i hvert fald for en stund. I augmented reality flyder to verdener sammen: den virkelige og den kunstige. Her bliver et digitalt lag lagt oven på den faktiske virkelighed, som når små Pokémon-figurer via en app hopper rundt i det skærmbil-lede af virkeligheden, du ser gennem kameralinsen i din smartphone.

Blot den spæde begyndelse‘Pokémon Go’ er blot den spæde begyndelse på en teknologi, vi som forbrugere kommer til at mærke meget mere til i de kommende år – og ikke blot i form af nye spil. Tek-nologien giver fx virksomheder helt nye og enestående muligheder for at præsentere deres produkter for potentielle kunder. Se den nye sofa, du drømmer om, placeret digitalt hjemme i din stue. Tjek, om din plan-lagte nye frisure passer til dig og din hovedform, inden frisøren overho-vedet har grebet ud efter saksen. Mulighederne er uanede.

I sidste ende er virtual og aug-

Derfor holder vi øje med Pokémon GoDen globale spilledille er den spæde start for et milliard marked inden for virtual og augmented reality, der i frem tiden kan byde på attraktive investeringsmuligheder – også for Puljeinvest. Det fortæller Lars Skovgaard Andersen, senior investeringsstrateg i Danske Bank.

mented reality to sider af samme sag, og vi forudser, at virtual og augmented reality tilsammen bliver en af de vigtige teknologiske trends i løbet af de kommende år. Bedre teknologi og faldende priser vil være blandt årsagerne til dette boom, der potentielt kan blive en megatrend på linje med pc’en, internettet og smartphonen.

Fra 3 til 95 milliarder dollar på 10 årDen hastige udvikling fik i juli den amerikanske investeringsbank Goldman Sachs til at hæve deres forventninger til det globale marked for virtual og augmented reality i 2025 fra 80 til 95 milliarder dollar som følge af den ekstremt positive modtagelse af ‘Pokémon Go’, mens Bank of America forventer et marked på 120-150 milliarder dollar allerede i 2020-2022. Til sammenligning esti-merer Goldman Sachs, at markedet i år har en værdi på 3 milliarder dollar.

De førende teknologiselskaber i verden er da også for længst begyndt

at positionere sig i forhold til det nye milliardmarked – enten ved at udvikle ny teknologi eller investere i selska-ber inden for augmented og virtual reality. Det gælder fx selskaber som Microsoft, Alphabet (Google), Face-book, Amazon og Sony.

Mulighederne som investorSet med investorøjne er det på nuvæ-rende tidspunkt noget nær umuligt at håndplukke de langsigtede vindere inden for virtual og augmented rea-lity. Dertil er teknologien stadig på et meget tidligt stadie, og vi har endnu til gode at se, hvilke producenter der på lidt længere sigt vil sætte standar-den i branchen og løbe med milliard-omsætningen.

Men teknologien kan blandt andet åbne helt nye muligheder for fx annoncering på Facebook og Alphabet, eller for spildivisionen i et selskab som Sony. Samtidig kræver teknologien stærke datanet-værk samt komponenter i form af fx semiconductors, så også i laget af underleverandører kan der være virksomheder, der fremover vil nyde godt af trenden – hvis teknologien vel at mærke får det brede gennembrud, som mange forventer. Alt i alt er det derfor en teknologi, vi holder skarpt øje med i vores investeringsunivers.

4

USA står ved en skillevej

Præsidentvalget i USA kan blive et opbrud med årtiers erhvervspolitik og påvirke både økonomien og aktierne. Chefanalytiker Jan Holst Hansen fra Danske Bank giver på vegne af Puljeinvest sin vurdering af det forestående valg.

Bundrutineret levebrødspolitiker eller kontroversiel byggematador? Establishment eller anti-establish-ment? Demokrat eller republikaner? Hillary Clinton eller Donald Trump? Modsætningerne er utallige, når mil-lioner af amerikanere tirsdag den 8. november 2016 skal afgøre, om Hil-lary Clinton eller Donald Trump skal flytte ind i Det Hvide Hus.

Præsidentvalget vil opnå en central placering i amerikansk historieskrivning – uanset udfaldet. Det skyldes, at den næste politiske leder af Amerikas Forenede Stater enten bliver en kvinde eller en kan-didat, som hverken besidder politisk erfaring eller en mangeårig militær-karriere.

Et valg mellem to modpoler”Rent politisk er præsidentvalget historisk, fordi man har en kandidat i form af Clinton, der repræsenterer det nuværende establishment og politik, mens modkandidaten Trump er repræsentant for et anti-estab-lishment, som er svær at definere. Den førte politik siden 1980’erne, som ’the establishment’ har stået for, har været relativ erhvervsvenlig. Det kan være svært at vurdere, hvad Trump egentligt vil, og det er en kilde til usikkerhed, hvilket de finansielle markeder aldrig kan lide,” siger chef-analytiker Jan Holst Hansen, der er med til at fastsætte den overordnede fordeling af investeringer i Pulje-invest. Han tilføjer:

“Hvis Trump vinder, kan det blive

et opbrud med den relativt erhvervs-venlige politik, blandt andet fordi han ønsker at føre en mere protektioni-stisk handelspolitik. Globale virksom-heder har haft gavn af den frie mo-bilitet for arbejdskraft, kapital samt varer og services, og de risikerer at lide under en mere protektionistisk handelspolitik.” Set med investorøjneOgså som dansk investor med ame-rikanske aktier i porteføljen – som fx Puljeinvest – kan valget derfor poten-tielt få betydning.

“Hvis man investerer i amerikan-ske virksomheder, vil man formentligt foretrække en præsident, der sikrer virksomhederne de bedste betingel-ser for at levere gode, langsigtede

5

Den nye Investorview app holder dig opdateret med nyheder og vurderinger fra Danske Banks eksperter. I øjeblikket har vi blandt andet fokus på præsidentvalget i USA – set med investorøjne.En ny Investorview app gør det nu let at holde sig opdateret om de vigtigste finansnyheder samt vurderinger og analyser fra eksperterne i Danske Bank og Danske Invest. Med vores nye app får du automatisk push-beskeder på din smartphone eller tablet, når der bliver publiceret nye relevante artikler, videoer og publikationer på vores website Investorview.dk. At modtage push-beskeder i app’en forudsætter dog, at du som bruger accepterer at modtage dem.

Sådan gør du: Gå i App Store eller Google Play og søg på Investorview eller Danske Bank.

Historisk set er der stor forskel på, hvordan aktiemarkedet har udviklet sig under forskellige præsidenter. Det viser data for udviklingen i det amerikanske aktie-indeks S&P 500.

Følg valget i USA med ny app

Præsidenterne og aktiemarkedet

afkast. I de seneste årtier har både demokraterne og republikanerne dog haft en relativt venlig erhvervspolitik, hvilket vi blandt andet har set ved, at virksomheder aktivt har støttet præsidentkandidaters valgkamp fra begge partier, men sådan bliver det jo ikke nødvendigvis ved med at være,” siger Jan Holst Hansen.

Den økonomiske vækst fortsætterSiden 2010 har amerikansk økonomi befundet sig stabilt på et vækstspor, og uanset om præsidenten i 2017 hedder Clinton eller Trump, forventer Jan Holst Hansen dog, at den øko-nomiske vækst i USA fortsætter på mellem 2 og 2,5 pct. Drivkræfterne bliver fortsat jobvækst og en gigant i dvale: boligmarkedet.

“Hvis man ser på de cykliske dele af økonomien, mangler boligmar-kedet fortsat at blive normaliseret efter finanskrisen. Rekordmange unge mennesker bor hjemme i en sen alder, fordi de har svært ved

at låne penge i banken. Vi ser dog tegn på, at bankerne bliver mere lempelige i forhold til at udlåne til bolig, hvilket kan bidrage til at give et opsving på boligmarkedet,” siger Jan Holst Hansen, der desuden peger på, at en kommende præsident kan gøre brug af finanspolitiske værktøjer til

at få økonomien et gear yderligere op i tempo.

“Dele af den amerikanske infrastruktur er nedslidt, og da det historisk set er billigt at låne, fordi renterne er lave, kan det være for-nuftigt at forøge investeringer i ny og forbedret infrastruktur.”

Præsident Parti Periode Gennemsnitligt årligt afkast for S&P 500

Barack Obama Demokrat 2009-2016 21,7%

George W. Bush Republikaner 2001-2009 -4,9%

Bill Clinton Demokrat 1993-2001 26,4%

George H. W. Bush Republikaner 1989-1993 11,9%

Ronald Reagan Republikaner 1981-1989 16,2%

Jimmy Carter Demokrat 1977-1981 6,8%

Gerald Ford Republikaner 1974-1977 17,1%

Richard Nixon Republikaner 1969-1974 -5,4%

Lyndon B. Johnson Demokrat 1963-1969 7,9%

John F. Kennedy Demokrat 1961-1963 6,5%

Dwight D. Eisenhower Republikaner 1953-1961 16,8%

Harry S. Truman Demokrat 1945-1953 10,0%

Franklin D. Roosevelt Demokrat 1933–1945 12,7%

Herbert Hover Republikaner 1929-1933 -19,3%

Her kan du læse om afkast i Bankvalg og puljerne. Der er en række bemærkninger og forhold nævnt nedenfor, som du skal være opmærksom på, når du bruger afkastene og sam-menligner dem med dit eget afkast.

Puljeinvest Bankvalg har i perioden 01.01.2016 - 30.09.2016 givet et afkast på mellem 1,79 % og 7,23 % afhængigt af strategi – kombination af risikoprofil og inve-steringshorisont. Afkastet er opnået ved aktiv portefølje-pleje af vores porteføljemanagere i Wealth Management – Asset Management. I skemaerne på side 7 og øverst på side 8 kan du se afkastet for 01.01.2012 - 30.09.2016. Fra og med 1. november 2014 er Bankvalg udvidet med risikoprofilerne ’meget lav’ og ’meget høj’ samt investe-ringshorisont ’over 15 år’. Tallene i parentes er afkast for børneopsparing.

I skemaerne midt på side 8 og øverst på side 9 kan du se puljefordelingen i de forskellige Bankvalg strategier pr. 30.09.2016. Tallene i parentes er strategi for børneopspa-ring.

Har du Selvvalg, kan du se afkastet i de enkelte Puljer for perioden 01.01.2012 - 30.09.2016 på side 9.

Figuerne på side 11 viser puljernes formue fordelt på aktiv-typer i procent pr. 30.09.2016.

Grafen øverst på side 10 viser afkastudviklingen i en Puljeinvest-ordning med Bankvalg med middel risiko ved forskellige investeringshorisonter i perioden 01.01.2003-30.09.2016. Grafen viser, at den valgte investeringshori-sont kan have stor indflydelse på udviklingen i afkastet over tid.

Grafen nederst på side 10 viser afkastudviklingen i en Puljeinvest-ordning med Bankvalg med en investeringsho-risont på 11-15 år ved forskellige risikoprofiler i perioden 01.01.2005-30.09.2016. Af grafen kan man se, at den valgte risikoprofil kan have stor indflydelse på udviklingen i afkastet over tid.

For at sikre et optimalt valg af investeringsstrategi i forhold til din investeringsprofil, opfordrer vi dig til kontakte Danske Bank, hvis du ønsker at ændre din udbetalingsprofil og/eller din risikovillighed.

På side 12 kan du læse mere om, hvordan du ændre din Puljeinvest.

Bemærkninger til afkast:• Afkastprocenterne i puljerne og Bankvalgsstrategier til

og med 2010 viser afkastet, efter at puljernes øvrige omkostninger er fratrukket, men før vi har fratrukket det administrationsgebyr, der betales for at deltage i Puljeinvest.

• Fra 2011 er afkastprocenterne opgjort, før vi har fra-trukket puljernes øvrige omkostninger og administra-tionsgebyr. Det betyder, at du ikke kan sammenligne

afkastprocenterne før og efter 2011. Til gengæld kan du sammenligne de årlige omkostninger i procent, ÅOP.

• Afkastet for pensionskonti vises før pensionsafkastskat.• Afkastet i skemaerne kan være forskellige fra afkastet

i din Puljeinvest-ordning. Nedenfor kan du læse om, hvorfor der kan være forskel.

• Historiske afkast kan ikke bruges som indikator for fremtidigt afkast.

Sammenligning af dit afkastDit afkast er beregnet ud fra netop de forhold, der har været gældende for din Puljeinvest-ordning. Afkastene i Investor Update - Puljeinvest og på hjemmesiden er beregnet ud fra mere generelle forhold.

Når du sammenligner afkastene med dit personlige afkast, skal du derfor være opmærksom på:• Afkastet i procent i din aftale om Puljeinvest er opgjort

i forhold til aftalens gennemsnitlige markedsværdi. Den gennemsnitlige markedsværdi opgøres en gang om ugen i løbet af året.

• Afkast i procent i tabellerne er opgjort i forhold til vær-dien primo året og beregnet dag for dag.

• Afkast i tabellerne gælder for en aftale om Puljeinvest med konstant saldo i hele perioden. Det vil sige, at dit samlede afkast vil blive anderledes end i tabellerne, hvis der i løbet af perioden har været indbetalinger eller ud-betalinger på din konto.

• Puljeinvest med Bankvalg, hvor saldoen i perioden har været under 5.000 kroner, kan være tilknyttet Kontant-puljen.

• Afkastprocenterne i tabellerne om Bankvalg gælder for en aftale om Puljeinvest med samme risikoprofil i hele perioden – det vil sige, at dit afkast bliver anderledes end i tabellerne, hvis du i perioden har ændret din risi-koprofil i Bankvalg.

• Afkastprocenterne i tabellerne om Bankvalg gælder for en aftale om Puljeinvest med samme udbetalingsprofil i hele perioden – det vil sige, at dit afkast kan blive ander-ledes end i tabellerne, hvis du i perioden fx har ændret din udbetalingsprofil i din aftale om Puljeinvest.

Skat af puljeafkastPuljeafkastet på pensionskonti beskattes i 2016 med 15,3 procent (PAL-skat). Danske Bank beregner og hæver PAL-skatten for 2016-afkast på din konto i januar 2017, eller når du ophæver din pensionskonto. Puljeafkastet af børne-opsparingskonti beskattes ikke i Danmark.

Følg løbende udviklingen i PuljeinvestPuljernes afkast og afkast i Bankvalg finder du også på www.danskebank.dk/puljeinvest. Ønsker du en mail, når siderne opdateres, skal du blot tilmelde dig via ”Få besked om afkastet” på samme side.

I Danske Netbank kan du løbende følge udviklingen i afka-stet på din egen Puljeinvest-ordning. Du skal blot klikke på pilen ud for den konto, der er tilknyttet Puljeinvest, og her-efter vælge ”Puljeoplysninger”.

Når du sammenligner dit personlige afkast

6

Har du valgt Bankvalg, kan du i skemaerne nedenfor og øverst på næste side se afkastet i perioden 01.01.2012-30.09.2016 for de forskellige investeringsstrategier. Fra og med 1. november 2014 er Bankvalg udvidet med risi-koprofilerne ’meget lav’ og ’meget høj’ samt investerings-horisont ’over 15 år’. Tallene i parentes er afkast for bør-

neopsparing. På side 6 kan du læse om forudsætningerne for tallene, og når du sammenligner med dit eget afkast. Har du Danske Netbank, kan du løbende følge udviklingen i dit eget afkast. På danskebank.dk/puljeinvest kan du se afkastet i Bankvalg i den viste periode og tidligere år samt måned for måned i 2016.

Bankvalg - afkast 01.01.2012 - 30.09.2016.

Investerings-horisont

2012 2013 2014 2015 2016

0-1 år1-3 år3-7 år7-11 år11-15 årover 15 år

6,11 (5,89)7,46 (7,14)9,40 (9,10)

10,04 (9,75)11,67 (11,06)

-

1,25 (1,56)0,70 (1,30)0,29 (1,11)

-0,10 (0,92)-0,47 (0,84)

-

2,28 (2,08)4,05 (3,77)4,67 (4,43) 5,92 (5,53)6,63 (5,81)

-0,59 (-0,59)*

0,31 (0,31)0,37 (0,37)0,76 (0,76) 0,82 (0,82)0,95 (0,95)0,73 (0,73)

2,35 (2,35)3,96 (3,96)5,45 (5,45) 6,37 (6,37)6,85 (6,85)7,23 (7,23)


2012 2013 2014 2015 2016


------

------

-0,54 (-0,54)*-0,24 (-0,24)*

0,14 (0,15)* 0,43 (0,43)*0,42 (0,42)*0,68 (0,68)*

-0,06 (-0,06)0,05 (0,05)3,06 (3,06) 3,68 (3,68)3,45 (3,57)5,39 (5,38)

2,94 (2,94)4,70 (4,70)5,05 (5,05) 5,06 (5,07)4,91 (4,90)5,02 (5,02)


2012 2013 2014 2015 2016


5,30 (5,00)6,57 (6,62)9,54 (9,32)

10,43 (10,34)12,32 (12,06)

-

1,14 (1,57)1,98 (2,41)2,74 (3,33) 3,87 (4,43)5,04 (5,69)

-

2,41 (2,12)5,38 (5,39)7,44 (7,11) 8,88 (8,80)9,84 (9,72)

0,90 (0,90)*

0,00 (0,00)2,13 (2,10)3,94 (3,94) 5,52 (5,51)6,65 (6,65)8,21 (8,21)

2,95 (2,95)4,10 (4,10)5,29 (5,29) 5,19 (5,19)4,93 (4,93)4,34 (4,34)


2012 2013 2014 2015 2016


6,78 (6,49)9,12 (8,90)

11,44 (11,36) 14,33 (14,16)

16,57 (16,24)-

2,26 (2,56)3,20 (3,67)4,74 (5,28) 6,30 (6,93)8,58 (9,16)

-

3,79 (3,51)6,66 (6,38)7,88 (7,76)

10,02 (10,10)11,76 (11,64)

1,61 (1,61)*

1,84 (1,84)3,09 (3,09)5,29 (5,28) 8,10 (8,09)

10,10 (10,09)12,51 (12,50)

3,18 (3,18)4,23 (4,23)4,65 (4,65) 4,33 (4,34)3,59 (3,59)2,61 (2,61)


2012 2013 2014 2015 2016


8,41 (8,26)12,32 (12,16)

14,27 (14,22) 15,76 (15,62)

17,70 (17,49)-

3,53 (3,66)5,25 (5,42)6,78 (7,04) 9,00 (9,26)

11,69 (11,89)-

6,03 (5,55)8,22 (8,18)9,63 (9,76)

12,33 (12,38)14,59 (14,54)

2,42 (2,42)*

4,76 (4,76)6,18 (6,17)7,86 (7,86) 9,98 (9,97)

12,61 (12,60)15,68 (15,66)

3,80 (3,80)4,43 (4,43)4,07 (4,08) 3,57 (3,57)2,57 (2,57)1,79 (1,79)

*01.11.2014 - 31.12.2014.

Bankvalg høj risiko

Bankvalg middel risiko

Bankvalg lav risiko

Bankvalg meget lav risiko

Bankvalg uden aktier

7

Bankvalg meget høj risiko


2012 2013 2014 2015 2016


------

------

0,41 (0,41)*1,07 (1,08)*1,35 (1,35)* 1,95 (1,95)*2,60 (2,60)*2,82 (2,82)*

6,00 (6,00)7,76 (7,76)9,94 (9,93)

12,63 (12,62)15,68 (15,66)16,67 (16,66)

3,81 (3,81)3,95 (3,95)3,37 (3,37) 2,49 (2,49)1,79 (1,79)1,82 (1,81)

*01.11.2014 - 31.12.2014. Tallene i parentes er afkast for børneopsparing. På side 6 kan du læse om forudsætningerne for tallene, og når du sammenligner med dit eget afkast.

Har du valgt Bankvalg, kan du i skemaet nedenfor og øverst på næste side se fordelingen i de forskellige puljer pr. 30.09.2016. Tallene i parentes er strategi for børneopspa-

ring. Har du Danske Netbank, kan du løbende følge udviklin-gen i dit eget puljefordeling.

Bankvalg - puljefordeling i procent 30.09.2016


Globale Korte Obligationer

Globale Obligationer Plus

Globale Indeks-obliga. Plus

Danske Aktier Plus

Globale Aktier Plus

Globale Kredit Obligationer


90 (90)57 (57)24 (24)

7 (7)0 (0)0 (0)

10 (10)29 (29)34 (34)41 (41)35 (35)31 (31)

0 (0)0 (0)

14 (14)17 (17)21 (21)21 (21)

0 (0)0 (0)0 (0)0 (0)0 (0)0 (0)

0 (0)0 (0)0 (0)0 (0)0 (0)0 (0)

0 (0)14 (14)28 (28)35 (35)44 (44)48 (48)

Bankvalg uden aktier





Danske Aktier Plus

Globale Aktier Plus



84 (84)48 (48)20 (20)14 (14)17 (17)

7 (7)

2 (2)24 (24)29 (29)38 (38)37 (37)39 (39)

0 (0)0 (0)

26 (26)14 (14)12 (12)12 (12)

0 (0)0 (0)1 (1)2 (2)2 (2)4 (4)

0 (0)0 (0)4 (4)

10 (10)10 (10)16 (16)

14 (14)28 (28)20 (20)22 (22)22 (22)22 (22)

Bankvalg meget lav risiko





Danske Aktier Plus

Globale Aktier Plus



84 (84)50 (50)11 (11)

5 (5)4 (4)5 (5)

2 (2)25 (25)34 (34)39 (39)33 (33)30 (30)

0 (0)0 (0)

21 (21)14 (14)12 (12)11 (11)

0 (0)1 (1)2 (2)4 (4)5 (5)6 (6)

0 (0)4 (4)

10 (10)16 (16)22 (22)28 (28)

14 (14)20 (20)22 (22)22 (22)24 (24)20 (20)

Bankvalg lav risiko





Danske Aktier Plus

Globale Aktier Plus



71 (71)43 (43)15 (15)

6 (6)6 (6)5 (5)

3 (3)23 (23)33 (33)32 (32)28 (28)17 (17)

0 (0)0 (0)9 (9)8 (8)6 (6)2 (2)

2 (2)2 (2)4 (4)6 (6)8 (8)

10 (10)

4 (4)10 (10)16 (16)28 (28)38 (38)55 (55)

20 (20)22 (22)23 (23)20 (20)14 (14)11 (11)

Bankvalg middel risiko

8

Hvis du selv har bestemt puljefordelingen i Puljeinvest og selv holder øje med udviklingen på investeringsmarkederne, kan du her se afkast i de forskellige puljer. Har du Danske Netbank, kan du løbende følge udviklingen i dit eget afkast. På danskebank.dk/puljeinvest kan du se afkastet i puljerne i den viste periode og tidligere år samt måned for måned i 2016.

Fra og med 1. november 2014 har alle puljerne skiftet navn og fået nye investeringsmuligheder på nær puljen Kontant. Puljerne Danske obligationer og Udenlandske obligationer blev samtidig lagt sammen. Endelig er andelen af globale indeksobligationer i Udenlandske obligationer lagt sammen med puljen Indeksobligationer til ny pulje Globale Indeksobligatiner Plus.

Selvvalg - afkast i puljer i procent 01.01.2012 - 30.09.2016

Afkast 01.01.2012 – 30.09.2016

Kontant Globale Korte Obli-

gationer

Globale Obligationer

Plus***

Danske obligationer

Udenland-ske obliga-

tioner

Globale Indeks-

Obligationer Plus

Danske Aktier Plus

Globale Aktier Plus

Globale Kredit

Obligationer

2012

2013

2014

2015

0,7

0,6

0,5

0,2

2,9

1,8

1,5

0,2

1,9*

1,5

6,6

1,2

5,9**

-

6,9

-0,8

11,7**

-

7,2

-4,4

5,2

3,8

30,4

35,3

29,7

38,5

19,9

15,5

15,8

11,7

18,6

0,4

4,5

-1,1

1. kvt. 2016

2. kvt. 2016

3. kvt. 2016

1. kvt. - 3.kvt. 2016

0,0

0,0

0,0

0,1

0,7

0,9

0,4

2,0

2,3

2,3

1,4

6,2

1,6

1,2

2,5

5,4

-3,7

1,4

4,1

1,7

-4,4

2,7

3,6

1,8

2,1

3,7

2,9

8,9

På side 6 kan du læse om forudsætningerne for tallene, og når du sammenligner med dit eget afkast.* Fra og med 1. november 2014.** Til og med 31. oktober 2014.





Danske Aktier Plus

Globale Aktier Plus



45 (45)25 (25)

8 (8)7 (7)5 (5)5 (5)

12 (12)24 (24)33 (33)28 (28)14 (14)

6 (6)

0 (0)0 (0)5 (5)5 (5)5 (5)0 (0)

4 (4)5 (5)6 (6)8 (8)

10 (10)12 (12)

16 (16)22 (22)28 (28)38 (38)55 (55)69 (69)

23 (23)24 (24)20 (20)14 (14)11 (11)

8 (8)

Bankvalg høj risiko

Bankvalg meget høj risiko





Danske Aktier Plus

Globale Aktier Plus


0-1 år

1-3 år

3-7 år

7-11 år

11-15 år

over 15 år

39 (39)

23 (23)

11 (11)

8 (8)

5 (5)

6 (6)

10 (10)

23 (23)

24 (24)

11 (11)

6 (6)

0 (0)

0 (0)

0 (0)

5 (5)

5 (5)

0 (0)

0 (0)

5 (5)

6 (6)

8 (8)

10 (10)

12 (12)

18 (18)

22 (22)

28 (28)

38 (38)

55 (55)

69 (69)

76 (76)

24 (24)

20 (20)

14 (14)

11 (11)

8 (8)

0 (0)

Tallene i parentes er strategi for børneopsparing.

9

Afkast i Bankvalg middel risiko ved forskellige investeringshorisonter

Afkast i Bankvalg med investeringshorisont på 11-15 år ved forskellige risikoprofiler

31. dec. 2015

31. dec. 2014

31. dec. 2013

31. dec. 2012

31. dec. 2011

31. dec. 2010

31. dec. 2009

31. dec. 2008

31. dec. 2007

31. dec. 2006

31. dec. 2005

31. dec. 2004

31. dec. 2003

31. dec. 2002

1-3 år

Middelaktieandel

3-7 år 7-11 år 11-15 år Over15 år

95105115125135145155165175185195205215225

105

115110

125135145155165175185195205215225

31. dec. 2015

31. dec. 2014

31. dec. 2013

31. dec. 2012

31. dec. 2011

31. dec. 2010

31. dec. 2009

31. dec. 2008

31. dec. 2007

31. dec. 2006

31. dec. 2005

31. dec. 2004

Uden aktier

Horisont 11-15 år

Lav risiko Middel risiko Høj risiko

Grafen viser afkastudviklingen i en Puljeinvest-ordning med Bankvalg middel risiko ved forskellige investeringshorison-ter i hele perioden 01.01.2003-30.09.2016. Grafen viser, at den valgte udbetalingsprofil kan have stor indflydelse

på udviklingen i afkastet over tid. For at sikre optimalt valg af investeringsstrategi i forhold til din investeringsprofil, opfordrer vi dig til kontakte Danske Bank, hvis du ønsker at ændre din udbetalingsprofil og/eller din risikovillighed.

Grafen viser afkastudviklingen i en Puljeinvest-ordning med Bankvalg med en konstant investeringshorisont på 11-15 år ved forskellige risikoprofiler i perioden 01.01.2005-30.09.2016. Grafen viser, at den valgte risikoprofil kan have stor indflydelse på udviklingen i afkastet over tid.

For at sikre optimal valg af investeringsstrategi i forhold til din investeringsprofil, opfordrer vi dig til kontakte Danske Bank, hvis du ønsker at ændre din risikovillighed og/eller dit udbetalingsprofil.

De viste afkastudviklinger forudsætter, at du har haft middel risiko og en af de viste investeringshorisonter i hele perioden. Er din Puljeinvest-ordning startet på et andet tidspunkt, vil afkastet have udviklet sig anderledes. På side 6 kan du læse om forudsætningerne for tallene, når du sammenligner med dit eget afkast i Danske Netbank og Årsoversigten i det pågældende år.

De viste afkastudviklinger forudsætter, at du har haft en investeringshorisont på 11-15 år og en af de viste risikoprofiler i hele perioden. Er din Puljeinvest-ordning startet på et andet tidspunkt vil afkastet have udviklet sig anderledes. På side 6 kan du læse om forudsætningerne for tallene, når du sammenligner med dit eget afkast i Danske Netbank og Årsoversigten i det pågældende år.

10

KontantForrentning af Kontantpuljen og beløb der ikke er investeretDen del af din opsparing i den enkelte ordning, der er placeret i Kontantpuljen, forrentes pr. 30.09.2016 på denne måde:

Dit indestående i Kontantpuljen Pensionsopsparing RentesatsUnder 25.000 kr. 0,02 % pr. årUnder 100.000 kr. 0,02 % pr. årUnder 250.000 kr. 0,02 % pr. årPå eller over 250.000 kr. 0,02 % pr. år

Børneopsparing RentesatsHele saldoen 0,70 % pr. år

Opsparing i de andre puljer, som midlertidigt ikke er investeret, forrentes pr. 30.09.2016 med 0,02 procent om året. Hvis midlerne er anbragt i udenlandske kontanter,er rentesatsen dog bankens rente for valutakonti. Rentesatserne er variable, og du kan se de aktuelle rente-satser under priser og vilkår på www.danskebank.dk.

Puljernes formue fordelt på aktivtype i procent 30.09.2016Figurerne viser, hvordan puljernes formue var fordelt på aktivtyper i procent pr. 30.09.2016.

Danmark 99,7%Kontant 0,3%


Emerging Markets 29,0%Europa 28,1%Nordamerika 13,0%Øvrige 28,5%Kontant 1,3%


Danmark 90,6%USA 3,8%Storbritannien 2,1%Øvrige 2,7%Kontant 0,7%

Globale Indeksobligationer Plus

Kontant 100,0%

Kontant

Nordamerika 48,3%Europa 17,8%Japan 6,6%Øvrige 25,5%Kontant 1,9%

Globale Aktier Plus

Danmark 79,0%Italien 4,1%Frankrig 2,9%Øvrige 13,9%Kontant 0,1%


Industri 31,8%Health Care 26,6%Finans 16,9%Øvrige 22,9%Kontant 1,8%

Danske Aktier Plus

1111

17493 2016.10

Er du blevet mere eller mindre risikovillig? Vil du udskyde udbetalingen af din pension? Eller ønsker du Selvvalg i ste-det for Bankvalg? Uanset hvad er det nemt og hurtigt at ændre aftalen om Puljeinvest. Her kan du læse hvordan.

Sådan ændrer du risikoprofil ved Bankvalg Du ændrer din risikoprofil i Bankvalg ved at kontakte din rådgiver, der så ændrer din Puljeinvest-ordning. Ændringen træder normalt i kraft, senest tre bankdage efter vi har modtaget dit nye valg.

Sådan ændrer du tidshorisont ved Bankvalg Vil du have pensionen eller børneopsparingen udbetalt på et andet tidspunkt end oprindeligt aftalt, skal du blot kon-takte din rådgiver. Ændringen af din Puljeinvest sker auto-matisk, når rådgiveren ændrer tidshorisonten på pensionen eller opsparingen. Ændringen træder normalt i kraft senest tre bankdage efter.

Sådan ændrer du puljesammensætning i Selvvalg Betyder en ny risikoprofil og/eller tidshorisont, at du vil ændre din puljesammensætning i Selvvalg, skal du selv ændre sammensætningen i Danske Netbank – se under menupunktet ”Puljeoplysninger” og herefter ”Fordeling” ved at klikke på pilen ud for den konto, der er tilknyttet Pulje-invest. Ændringen træder normalt i kraft senest tre bank-dage efter.

Sådan ændrer du Bankvalg til Selvvalg og omvendt• Først skal du kontakte din rådgiver og opsige din

nuværende aftale. Samtidig giver du din rådgiver besked om dit nye valg.

• Efter senest fem bankdage får du din opsparing til rådighed.

• Herefter bliver du tilmeldt Puljeinvest igen med dit nye valg

• Dit nye valg træder normalt i kraft senest tre bankdage efter.

Den lidt lange proces skyldes, at en konto ikke samtidig kan være tilmeldt Bankvalg og Selvvalg.

Sådan opsiger du aftalen om PuljeinvestØnsker du at opsige din tilmelding til Puljeinvest, får du normalt pengene til rådighed på pensionskontoen/børne-opsparingskontoen, senest fem bankdage efter vi har mod-taget din opsigelse af din Puljeinvest-ordning.

Opdatering af din investeringsprofilI flere tilfælde er det en forudsætning for en ændring af din Puljeinvest-ordning, at du har fået opdateret din investe-ringsprofil.

Når du vil ændre din Puljeinvest

Når du ændre din Puljeinvest-ordning, træder ændringen normalt i kraft senest fra tre til otte bankdage efter, alt afhængig af hvilken ændring der er tale om. Din Puljeinvest-ordning vil fortsat blive forrentet med afkastet fra aktiver i de forskellige puljer i op til flere af de dage, det tager for ændrin-gen at træde i kraft.

Forrentningen af din Puljeinvest-ordning ved ændringer

update - danske bank · vinder hillary clinton valget, får vi kontinuitet, og vinder donald trump,...

Documents